Государственная поддержка инвестиций. Государственные инвестиции и поддержка приоритетных направлений экономического развития

Существуют разнообразные формы иностранных инвестиций. Например, они могут классифицироваться на частные и государственные инвестиции. Каждый вид имеет свои особенности, которые мы подробно рассмотрим.

Особенности частных инвестиций

Частные вложения – это инвестиции, предоставляемые компаниями, организациями и физическими лицами одного государства субъектам другого. Особенность современных инвестиционных отношений заключается в их сложности и многообразности, поэтому зачастую отношения между странами напрямую связаны с отношениями их физических лиц.

Иногда встречается конструкция отношений повышенной сложности, при которой материальные обязательства страны-должника по займам удовлетворяются за счет определенной части либо полной стоимости имущественных прав частных инвесторов в государстве должника. Примером может служить предоставление прав на разработку природных ресурсов.

Свойства государственных инвестиций

Под государственными инвестициями понимают бюджетные денежные средства, направляемые в другие государства либо получаемые оттуда через правительство или по его решению, а также с помощью межправительственных организаций. Они представляют собой государственные гранты, ссуды, займы, помощь, при этом важное значение имеет заключение межправительственного соглашения.

К государственным инвестициям причисляются кредиты Международного валютного фонда и иных международных организаций. Важно понимать, что здесь должны быть отношения между государствами, регулируемые посредством заключения международных соглашений. К ним применяются нормы международного права. Также допускаются диагональные отношения, при которых группа частных банков открывает заем правительству другой страны.

Виды иностранных инвестиций

В межправительственных договорах и законодательных актах зачастую обозначается приблизительный перечень инвестиций. Вообще, вложения распространяются на все многообразие разновидностей имущественных ценностей, которые зарубежный инвестор вкладывает на территории другого государства.

В зависимости от характера использования частные и иностранные зарубежные инвестиции можно классифицировать на:

— ссудные инвестиции – платой за предоставление заемных средств выступает процент. Здесь могут быть займы как из частных, так и государственных источников;

— предпринимательские инвестиции – такие вложения косвенно либо непосредственно направляются в производство, они связаны с получением определенного объема прав, вознаграждение предоставляется в виде дивидендов. Зачастую в таком виде инвестиций используется частный капитал.

Заграничные капиталовложения в зависимости от сроков размещения разделяются на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные:

— краткосрочные – обычно предоставляются сроком до 3 лет;

— среднесрочные – срок их предоставления составляет 3-15 лет;

— долгосрочные – они предоставляются сроком свыше 15 лет. К таким инвестициям относятся предпринимательские капиталовложения, которые предоставляются в виде портфельных и прямых инвестиций (свойственно частным вложениям), государственные и частные инвестиции могут предполагать размещение ссудного капитала.

Прямые инвестиции бывают двух видов:

— трансконтитентальные – они предполагают лучшие рыночные условия, при которых можно с производственного комплекса экспортировать продукцию сразу на рынок другого государства или даже континента. В этом случае расходы не играют значительной роли, главное в них – нахождение на рынке. Разница в затратах на изготовление продукции в сравнении с головной компанией – не такой важный фактор размещения производства на этом континенте. Производственные расходы являются решающим фактором при определении государства на этом континенте, в котором планируется создание новых производственных мощностей;

— транснациональные – под ними понимают прямые инвестиции, главным образом осуществляемые в соседнее государство. Их целью является сокращение расходов в сравнении с материнской компанией.

В зависимости от целей инвестиции разделяют на прямые и портфельные. Поговорим о них подробнее.

Отличительные характеристики прямых инвестиций

Прямые капиталовложения являются основной формой экспорта частного капитала, которая обеспечивает установление контроля и предоставляет право на прямое распоряжение компанией из другой страны. Денежные средства вкладываются на долгосрочной основе.

Международный валютный фонд дал следующее определение прямым инвестициям – это вложения, при которых иностранным собственником принадлежит 25% и выше уставного капитала АО.

В соответствии с американским законодательством при прямых инвестициях доля должна составлять не менее 10%, в Евросоюзе полагают – не менее 20%, а в Австралии, Канаде и Новой Зеландии прямыми капиталовложениями считаются те, которые составляют от 50% уставного капитала компании.

Прямым инвестициям свойственны следующие особенности:

— больший размер и риск в сравнении с портфельными инвестициями;

— у иностранных инвесторов обычно нет возможности быстро выйти из рынка;

— более продолжительный срок инвестиций.

Особенности портфельных инвестиций

Под портфельными инвестициями понимаются капитальные вложения, при которых организация имеет долю вложений ниже уровня, который требуется для прямых инвестиций. Они не позволяют контролировать предприятия, расположенные в других странах. Инвестор может лишь рассчитывать на получение части прибыли компании в виде дивидендов.

Иногда даже портфельные инвестиции позволяют международным корпорациям осуществлять контроль над предприятиями в других странах. Это может происходить по двум причинам. Первая – наличие дополнительных обязательств, оговоренных в соглашении, которые ограничивают самостоятельность иностранной компании. Это могут быть договоры на техобслуживание и маркетинговые услуги, а также лицензионные соглашения. Вторая – ввиду существенной распыленности ценных бумаг предприятия среди инвесторов.

Увеличение значимости портфельных вложений объясняется возможностью осуществления спекулятивных операций, этом способствуют следующие факторы – уменьшение ограничений на допуск иностранных предприятий на различных крупных фондовых биржах, интернационализации деятельности фондовых бирж, увеличение международных операций банков с ценными бумагами ПФ и иных сберегательных организаций.

Отдельную группу инвестиций составляют депозиты банков и международные займы.

Роль государственной поддержки частных инвестиций2006 г. Похожие работы на тему "Роль государственной поддержки частных инвестиций":
Другие работы:

Инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль или социальный эффект.

По формам собственности инвестируемого капитала выделяют частные, государственные и смешанные инвестиции.

Частные инвестиции характеризуют вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

Смешанные инвестиции предполагают вложения как частного, так и государственного капитала в объекты инвестирования предприятия.

В экономической практике и в литературе частные и государственные инвестиции ещё получили название нецентрализованных и централизованных.

По мнению отечественных и зарубежных ученых экономическую сущность частных инвестиций можно выразить в следующем определении. Частные инвестиции - это затраты частных денежных средств, часть дохода, которая используется не на текущее потребление, а на воспроизводство индивидуального капитала, конечной целью которых является получение новых более высоких доходов, или социального эффекта .

Финансовые частные инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.

Реальные (или капиталообразующие) частные инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы (инновационные инвестиции), в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением производственной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала .

Реальные частные инвестиции могут осуществляться в разнообразных формах, основными из которых являются:

1. Приобретение целостных имущественных комплексов. Оно представляет собой инвестиционную операцию крупных предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверсификацию их деятельности.

2. Новое строительство. Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную со строительством нового объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработанному или типовому проекту на специально отводимых территориях.

3. Перепрофилирование. Оно представляет собой инвестиционную операцию, обеспечивающую полную смену технологии производственного процесса для выпуска новой продукции .

4. Реконструкция. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с существенным преобразованием всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений.

5. Модернизация. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с совершенствованием и приведением активной части производственных основных средств в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе производственной деятельности .

6. Обновление отдельных видов оборудования. Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющими общей схемы осуществления технологического процесса.

7. Инновационное инвестирование в нематериальные активы представляет собой инвестиционную операцию, направленную на использование в производственной и других видах деятельности предприятия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха .

8. Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов представляет собой инвестиционную операцию, направленную на расширение объема используемых производственных оборотных активов предприятия, обеспечивающую тем самым необходимую пропорциональность (сбалансированность) в развитии внеоборотных и оборотных производственных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности . Необходимость этой формы инвестирования связана с тем, что любое расширение производственного потенциала, обеспечиваемое ранее рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного объема продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при соответствующем расширении объема использования материальных оборотных активов отдельных видов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т.п.). Все перечисленные формы реального инвестирования могут быть сведены к трем основным его направлениям: капитальному инвестированию или капитальным вложениям (первые шесть форм); инновационному инвестированию (седьмая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (восьмая форма) .

Выбор конкретных форм реального инвестирования предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности (направленными на расширение объема производственного дохода), возможностями внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий (направленными на снижение уровня производственных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (капитала в денежной и иных формах, привлекаемого для осуществления вложений в объекты реального инвестирования).

Все формы реального инвестирования проходят три основные стадии (фазы), составляющие в совокупности цикл этого инвестирования:

Прединвестиционная стадия, в процессе которой разрабатываются варианты альтернативных инвестиционных решений, проводится их оценка и принимается к реализации конкретный их вариант;

Инвестиционная стадия, в процессе которой осуществляется непосредственная реализация принятого инвестиционного решения; - постинвестиционная стадия, в процессе которой обеспечивается контроль за достижением предусмотренных параметров инвестиционных решений в процессе эксплуатации объекта инвестирования .

1.2. Роль инвестиций в экономике

Капитальные вложения - это совокупность затрат на создание новых и обновление действующих основных фондов. Посредством капитальных вложений создаются и обновляются основные фонды, представляющие собой большую часть национального богатства страны и предопределяющие её экономический потенциал. Между развитием экономики и капитальными вложениями существует теснейшая диалектическая взаимосвязь. С одной стороны, чем выше уровень развития экономики, тем больший объем капитальных вложений может использовать общество на решение конкретных задач развития. С другой стороны, именно объёмы капитальных вложений определяют уровень и темпы развития экономики.

Значение инвестиций неодинаково для разных предприятий. Оно зависит от его размера, отраслевых особенностей, скорости роста. По мере увеличения предприятия возрастает значение долгосрочных инвестиций, прежде всего в НИОКР, решения по которым могут изменить ход развития предприятия.

Основными задачами, решаемыми на предприятии за счет инвестирования в реальные активы, являются следующие :

Наращивание выпуска продукции;

Снижение издержек производства;

Разработка новых изделий, организация их производства и внедрение на рынок;

Улучшение качества производимых товаров и услуг;

Сокращение потребления отдельных видов ресурсов или отказ от их использования (например, отказ от использования в производстве свежей воды и переход на систему замкнутого водоснабжения);

Выполнение требований законодательства по охране труда и окружающей среды (например, снижение шумности транспортных средств или сокращение вредных выбросов в атмосферу);

Повышение деловой репутации предприятия, известности и престижности торговой марки, под которой оно продает свою продукцию.

Закон РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» ;

Закон РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»

Закон РФ «О рынке ценных бумаг»

В условиях рыночной экономики государство осуществляет функции регулирования предпринимательской, в том числе инвестиционной, деятельности с целью воздействия на экономику страны для развития рыночных отношений и недопущения кризисных явлений.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти РФ и органами государственной власти субъектов РФ в соответствии с Законом РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». Глава Ш данного закона раскрывает формы и методы государственного регулирования, порядок принятия решения, а также осуществления экспертизы инвестиционных проектов.

В соответствии со статьей 11 государственное регулирование включает:

1. регулирование условий инвестиционной деятельности (косвенное регулирование);

2. прямое участие государства в инвестиционной деятельности .

Косвенное регулирование включает разнообразные методы и рычаги воздействия, стимулирующие развитие инвестиционной деятельности, а именно: налоговую, амортизационную политику, защиту интересов инвесторов и другие меры экономического воздействия.

Прямое участие государства заключается в осуществлении за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ капитальных вложений в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами, а также по предложениям Правительства и Президента. Конкретными формами этого участия являются:

Разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также проектов, финансируемых за счет федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ;

Финансирование за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ технического перевооружения объектов для федеральных и региональных нужд в соответствие с перечнем строек и объектов, утверждаемых Правительством РФ;

Предоставление государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ;

Размещение средств бюджетов на конкурсной основе на условиях срочности, платности и возвратности;

На условиях закрепления в государственной собственности части акций, создаваемых акционерных обществ, которые через определённый срок будет реализованы на финансовом рынке и средства возвращены в соответствующий бюджет.

К прямым методам воздействия относятся также определение порядка проведения экспертизы инвестиционных проектов, защита российских организаций от поставок морально устаревшего оборудования и технологий и другие формы.

Регулирование инвестиционной деятельности органами местного самоуправления осуществляется в соответствие с главой V федерального закона «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений». Методы и формы регулирования тождественны применяемым на федеральном уровне и на уровне субъектов РФ, а также могут использоваться другие формы и методы, не противоречащие законодательству РФ .

Разработка конкретного механизма решения приоритетной проблемы формирования благоприятного инвестиционного климата была предпринята многими крупнейшими научными и государственными структурами. В их числе: Торгово-промышленная палата Российской Федерации (ТПП РФ), разработавшая «Комплексную программу стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации»; Институт экономики (ИЭ) Российской академии наук (РАН), разработавший «Стратегию развития российской экономики и программу первоочередных шагов»; Межгосударственный экономический комитет (МЭК) Содружества независимых государств (СНГ), разработавший «Соглашение о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности» и «Конвенцию о защите прав инвестора».

2.2. Государственная поддержка частных инвестиций

Анализ ситуации, сложившейся в российской экономике, приводит к выводу о невозможности обеспечить решение приоритетных задач инвестиционного развития только на основе использования принципов рынка в силу его низкой степени развития. Требуются усиление роли государства в инвестиционной сфере, корректировка экономической политики, поиск оптимального сочетания государственного и рыночного регулирования .

Такой поиск начался с начала 1990-х годов, когда становление новой модели инвестиционной деятельности, адекватной рыночной системе хозяйствования, предполагало замену централизованного распределения инвестиционных ресурсов рыночными формами инвестирования.

Одной из традиционных форм инвестирования на возвратной и безвозвратной основе служит механизм привлечения средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации. Принципиально новой особенностью инвестиционной политики последнего времени является переход от распределения бюджетных ассигнований на капитальное строительство между отраслями и регионами к избирательному частичному финансированию конкретных объектов и формированию состава таких объектов на конкурсной основе.

Переход к оказанию государственной поддержки частным инвесторам на конкурсной основе вместо распределения государственных капитальных вложений впервые был предусмотрен Указом Президента Российской Федерации от 17 сентября 1994 г. N 1928 "О частных инвестициях в Российской Федерации" и Постановлением Правительства Российской Федерации от 22 июня 1994 г. N 744 "О порядке размещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе". Министерством экономики Российской Федерации, Министерством финансов Российской Федерации и Министерством строительства Российской Федерации подготовлены и в декабре 1994 г. утверждены "Методические рекомендации о порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов". При Министерстве экономики Российской Федерации создана Комиссия по инвестиционным конкурсам, организованы рабочая группа и экспертный совет для отбора наиболее эффективных инвестиционных проектов.

В Комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации были определены два перспективных направления государственной поддержки частных инвестиций: во-первых, на основе сертификации проектов, во-вторых, на государственных гарантиях инвесторам .

Сертификация проектов допускает возможность увеличения доли государственной поддержки при производстве продукции (услуг), не имеющей аналогов в мире до 50%, при производстве продукции (услуг) в обрабатывающей промышленности на экспорт до 40%, в случае импортозамещения, при более низкой цене до 30% .

Таблица 1

Государственная поддержка сертифицированных проектов

Контакты с зарубежными инвесторами показывают, что проведение сертификации значительно повышает их доверие к проектам. Это позволяет создать конкуренцию капиталов на инвестиционном рынке и должно способствовать снижению ставки процента коммерческого кредита, что в конечном счете обеспечит повышение эффективности инвестиций.

Второй механизм - предоставление частным отечественным инвесторам государственных гарантий. Государственные гарантии выступают в виде наиболее предпочтительной формы поддержки. Они предусматривают возврат определенной части ресурсов в случае срыва реализации прошедшего сертификацию проекта по не зависящим от инвестора причинам. При этом инвестор, в свою очередь, должен представлять встречные гарантийные обязательства, включая залоговые. При этом принципиальное положение состоит в том, что государственная гарантия не должна покрывать 100 процентов риска, так как в этом случае исчезает ответственность банка за возврат выданного кредита.

Для аккумулирования и постоянного увеличения средств, выделяемых не только из федерального бюджета, но и вносимых отечественными и иностранными коммерческими структурами, предусматривается создание Фонда государственных гарантий высокоэффективных инвестиционных проектов на основе организации залоговой системы, отвечающей требованиям мирового уровня.

В настоящее время основные условия формирования и использования финансовых ресурсов страны для финансирования, кредитования и гарантийного обеспечения инвестиционных проектов регламентируются Законом «О федеральном бюджете» .

Государственная поддержка реализации проектов за счет средств бюджета развития Российской Федерации как части федерального бюджета осуществляется только на конкурсной основе и по нескольким направлениям:

Выделение средств из федерального бюджета на возвратной и платной основах для осуществления высокоэффективных проектов при условии, что в структуре источников финансирования собственные и заемные средства составляют от 50 до 80% (в зависимости от категории проектов — экспортно ориентированные, импортозамещающие), при этом собственные — не менее 20%;

Предоставление гарантий до 60% от объема заемных средств, вкладываемых кредитными организациями в реконструкцию действующих или создание новых производств. При этом необходимое условие — также наличие собственных средств у организации, реализующей проект в объеме пятой части его стоимости;

Привлечение ссуд за счет внешних заимствований на закупку импортного оборудования под гарантии Правительства в размере 85% цены контракта сроком на 5—9 лет в зависимости от категории проекта при средней ставке 7—9%. Обязательными в этом случае являются уплата предприятиями аванса в размере 15% суммы контракта, таможенных пошлин и сборов, НДС на оборудование и наличие финансовых ресурсов для осуществления строительно-монтажных работ и приобретения оборотных активов, прочих затрат, которые не включаются в сумму кредита.

Средства федерального бюджета на безвозвратной основе предоставляются только тем предприятиям, которые включены в состав федеральной адресной инвестиционной программы. Начиная с 1997 г. количество финансируемых государством целевых программ было значительно сокращено. Бюджетные средства на безвозвратной основе предоставляются негосударственным коммерческим организациям только при условии передачи ими в федеральную собственность дополнительно выпускаемых акций, стоимость которых эквивалентна размеру государственной поддержки.

Важным источником поддержки частных инвестиций является и кредитная политика государства. Кредитование реального сектора ведется с помощью следующих мер :

Проведения политики низких процентных ставок путем формирования системы льготного кредитования приоритетных предприятий с целью минимизации их финансовых издержек, а также создания преимуществ в получении кредитов для инвестиций в оборудование;

Импорта передовой технологии;

Индивидуального определения Банком России условий рефинансирования для каждого кредитного учреждения в зависимости от его инвестиционной программы, с тем чтобы стимулировать работу коммерческих банков с реальным сектором;

Через страхование инвестиционных рисков в высокотехнологичных отраслях, а также предоставление гарантий по возврату займов.

Власти субъектов Федерации в рамках своих полномочий также осуществляют деятельность по привлечению инвестиций в свои регионы.

По данным Минэкономики России, к началу 2002 г. большая часть российских регионов приняла законы, направленные на поощрение инвестиции,

а также на создание зон наибольшего благоприятствования, предоставление налоговых льгот, государственную поддержку кредитованием строительства, предоставление земли, лизинговую деятельность.

Всего субъектами Федерации разного уровня — республиками краями, областями, автономными образованиями — принято более 80 законодательных и нормативно-правовых актов, в том числе более 60 законов в этой сфере. Анализ регионального инвестиционного законодательства свидетельствует, что оно развивается преимущественно в направлении системного улучшения существующих положений федеральных нормативных актов в рамках компетенции местных властей.

Большинство принятых в субъектах Федерации нормативных актов в области поддержки частных предусматривают :

Гарантии равной защиты прав, интересов и имущества инвесторов;

Формирование и использование залоговых фондов, обеспечивающих гарантии по инвестициям, предоставленным отечественными и иностранными инвесторами;

Предоставление (в пределах своих полномочий) инвесторам различных льгот и стимулов финансового и нефинансового характера, соответствующих современной мировой практике;

Создание организационных структур по содействию инвестициям;

Содействие инвесторам в получении таможенных льгот;

Гарантии области и поручительств банкам под выделенные ими средства для реализации инвестиционных проектов, отобранных на конкурсной основе;

Аккумуляция средств населения путем выпуска муниципальных займов.

Во многих российских регионах, испытывающих нехватку финансовых средств для реализации тех или иных проектов, используются и косвенные формы поддержки :

Освобождение на определенных условиях от уплаты налогов в региональный бюджет (снижение их ставок);

Полное или частичное погашение из средств регионального бюджета процентной ставки по кредитам, привлеченным для реализации инвестиционных проектов на территории региона;

Отсрочки по налогам и арендным платежам, снижение ставок арендной платы за землю;

Предоставление зданий и земли (право распоряжения которыми принадлежит региональным или муниципальным администрациям);

м гарантии местных органов власти.

Финансовая и инвестиционная поддержка субъектов малого предпринимательства Москвы осуществляется в соответствии с Комплексной программой развития и поддержки малого предпринимательства в Москве на 2004-2006 гг. и Положением о финансировании проектов развития и поддержки малого предпринимательства в Москве, утвержденными Постановлением Правительства Москвы от 24.12.2002 № 1063-ПП .

Заявки на получение финансовой поддержки на сумму до 20 000 минимальных размеров оплаты труда принимаются к рассмотрению в Центрах развития предпринимательства административных округов г.Москвы и утверждаются на Окружных финансовых Комиссиях; заявки на сумму свыше 20 000 минимальных размеров оплаты труда рассматриваются Комиссией Правительства Москвы по финансовой и имущественной поддержке малого предпринимательства. В этом случае с соответствующим образом оформленным проектом необходимо обращаться в Департамент поддержки малого предпринимательства.

Финансовая поддержка оказывается субъектам малого предпринимательства на возвратной (заем, бюджетный кредит, лизинг) и безвозвратной (субвенция, субсидия) основах.

Предоставление бюджетных средств по проектам поддержки малого предпринимательства может быть осуществлено в следующих формах :

Субвенций юридическим лицам;

Субсидий физическим и юридическим лицам;

Бюджетных кредитов юридическим лицам;

Оплаты товаров, работ и услуг, выполняемых физическими и юридическими лицами по государственным и муниципальным контрактам;

Инвестиций в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых юридических лиц;

Средств на обслуживание и погашение долговых обязательств, в том числе государственных или муниципальных гарантий.

Начинающим субъектам малого предпринимательства выделяются безвозвратные средства (субвенции) в размере до 1 200 минимальных размеров оплаты труда на реализацию их проекта на конкурсной основе при условии положительного заключения финансово-экономической экспертизы. Для получения финансовых средств начинающим субъектам малого предпринимательства следует обратиться в Центр развития предпринимательства того административного округа, в котором зарегистрировано предприятие.

При этом "начинающими" считаются субъекты малого предпринимательства, со дня государственной регистрации которых на дату подачи заявки прошло не более 2 лет.

Финансирование венчурных проектов субъектов малого предпринимательства осуществляется путем предоставления Департаментом субъекту малого предпринимательства субсидии или субвенции (в том числе грантов, распределяемых на основании конкурсного отбора) в размере, не превышающем 2 500 минимальных размеров оплаты труда. Комиссия может принять решение о финансировании проекта в форме субвенции в отдельных случаях, характеризуемых ожиданием наиболее важных для технического прогрессе результатов реализации проекта .

Компенсация снижения процентной ставки осуществляется путем предоставления Департаментом субъекту малого предпринимательства субсидии в размере разницы между суммой процентов, подлежащих к уплате по установленной банком ставке, и суммой процентов, указанной в проекте субъекта малого предпринимательства. Предельный размер компенсации процентной ставки по кредитам, выдаваемым банками субъектам малого предпринимательства, не может превышать 75% ставки рефинансирования ЦБ РФ на дату регистрации заявки.

В настоящее время, банками, которые применяют механизм компенсации процентных ставок при кредитовании субъектов малого предпринимательства, являются:

Акционерный коммерческий "Московский муниципальный банк - Банк Москвы";

Акционерный коммерческий банк "Русский Банкирский Дом".

Бюджетный кредит предоставляются субъектам малого предпринимательства на конкурсной основе после проведения финансово-экономической экспертизы. Средства предоставляются на условиях процентной ставки от 0,25 до 0,75 от действующей ставки рефинансирования ЦБ РФ на срок от 3-х месяцев до 5 лет. Поддержка проектов на возвратной основе осуществляется при наличии бизнес-плана и достаточного (на 100% суммы кредита и процентов по нему) высоколиквидного обеспечения (в соответствии с БК РФ ). В качестве залога могут быть предоставлены прежде всего банковские гарантии, ликвидные ценные бумаги, а также оборудование, помещение, запасы на складе, и др. Срок кредита устанавливается в заявке на предоставление финансовой поддержки, и уточняется при проведении финансово-экономической экспертизы проекта.

Финансирование инновационных проектов путем предоставления субъектам малого предпринимательства премиальных грантов на конкурсной основе в виде субвенций.

Предоставление субъектам малого предпринимательства возможности для внедрения новых технологий и бизнес идей. Расширение сфер деятельности субъектов малого предпринимательства.

Согласно Комплексной программе "удовлетворение потребностей малых предприятий в долгосрочных инвестиционных ресурсах путем предоставления основных средств в финансовую аренду (лизинг) на максимально приемлемых условиях. Ускоренное обновление и модернизация основных производственных и вспомогательных средств малых предприятий. Передача субъектам малого предпринимательства города Москвы технологического, торгового оборудования, оборудования для сферы услуг, а также коммерческого легкового и грузового транспорта, спецавтотехники, дорожно-строительных, подъемно-транспортных машин и механизмов на общую сумму не менее 600, 0 млн.руб. Формирование в результате совершения лизинговых сделок новых и модернизация действующих производств, увеличение на их базе объемов реализации и повышения качества выпускаемой продукции и услуг". Предоставление оборудования и транспортных средств субъектам малого предпринимательства в лизинг на льготной основе осуществляется Московской лизинговой компанией.

В России существуют различные организационные формы поддержки и защиты интересов малых предприятий. С этой целью созданы и ассоциации малых предприятий, Федерация развития и поддержки малого предпринимательства, действует Всемирная ассамблея мелких и средних предприятий, различные фонды развития и поддержки малого бизнеса. Однако, как правило, многочисленные фонды поддержки малого предпринимательства озабочены собственными проблемами и реальной помощи малым предприятиям не оказывают. Малые предприятия нуждаются также в информационном обслуживании, подготовке кадров, в льготном банковском кредите и в другой помощи.

Заслуживает внимания опыт финансово-кредитной поддержки малого бизнеса со стороны государства через прямые и гарантированные займы. Прямые займы выдаются небольшим фирмам на определенный срок под более низкие процентные ставки, чем кредит на частном рынке ссудного капитала. До 90% заемного капитала кредиторов обеспечивается предоставляемыми государством гарантированными займами. Таким образом, государство старается заинтересовать частные банки, торговые и промышленные корпорации, страховые компании, пенсионные фонды в предоставлении капитала мелким фирмам .

Имеются и другие формы государственной поддержки: обеспечение малых предприятий госзаказом (если возникает такая необходимость), предоставление особых льгот предприятиям, создаваемым в областях со слабо развитой промышленностью, и др.

Развитие малых предпринимательских форм происходит у нас сейчас в основном в посреднической сфере и в отраслях, не требующих значительных капитальных вложений - в торговле, общественном питании, строительстве гражданских объектов, мелком ремонте техники и машин, в сельском хозяйстве. Между тем такой мощный рынок, как сфера научно-технических новшеств и информации, не осваивается. С одной стороны, это обусловлено недостаточным вниманием к данным проблемам государственных структур управления, отсутствием правовых актов, обеспечивающих развитие малого научно-технического бизнеса, с другой - монополией государственных научно-исследовательских институтов, сосредоточивших у себя весь объем финансирования научной сферы. Это привело к монополизму госсектора в науке и отсутствию внедренческих структур в материальной сфере.

Представляет интерес опыт развития инновационного бизнеса в США. Мелкое инновационное производство, организованное на основе собственного труда ученых, инженеров, изобретателей (небольшие инновационные предприятия), базировалось на производстве, освоении, коммерциализации новых научно-технических идей. По разным оценкам, в конце 80-х - начале 90-х годов в наукоемком секторе промышленности США насчитывалось от 30 до 40 тыс. компаний с численностью занятых менее 100 человек. Сегодня из 600-700 тыс. ежегодно создаваемых в США новых фирм примерно 1/8 специализируется на производстве научно-технических нововведений

Мелкие инновационные предприятия стали в США своеобразным дополнением к традиционным научно-исследовательским и конструкторским комплексам промышленных корпораций, университетов, бесприбыльным исследовательским организациям, государственным лабораториям, различным целевым структурам. Существенно проигрывая подобным организациям по ресурсному обеспечению, мелкие фирмы в сфере научно-технического прогресса выигрывают в возможности максимального раскрепощения творческого потенциала и инициативы научно-технических работников. Опыт США показывает, что в условиях ресурсной необеспеченности малого инновационного бизнеса важнейшим фактором существования последнего является организация своеобразной сети его поддержки, включая:

Финансовую (наличие многочисленных доступных источников рискового капитала);

Материально-техническую (сдача в аренду и возможность покупки, в том числе на льготных условиях, средств производства - зданий и сооружений, техники, научного оборудования, транспортных средств, копировальной техники и т.д.);

Информационную (обеспечение возможностей пользования информационными сетями и техническими библиотеками, доступа к базам данных и т.д.);

Консультативную (развитие специализированных услуг консультирования, ориентированных на организаторов мелких инновационных предприятий, по вопросам налогообложения, страхования, планирования, маркетинга, ведения отчетности, оформления патентов) .

На создание данной сети направлены сегодня усилия федерального правительства, штатов, местных органов власти, общественности, университетов, частного бизнеса.

Политика стимулирования инновационной активности малого бизнеса проводится на всех уровнях государственного управления - от федерального правительства до муниципалитета. Главным в государственной политике в этой области является создание своего рода инновационного климата, т.е. обеспечение благоприятных экономических, правовых, организационных, психологических и других условий для возникновения и развития новых фирм, в первую очередь занятых генерированием, освоением и коммерциализацией научно-технических нововведений. Государство, в отличие от регулирования деятельности экономически и организационно сложившегося крупного бизнеса, основные усилия направляет на начальные и даже предначальные периоды становления мелких инновационных предприятий.

Главным содержанием государственной инновационной политики в отношении малого бизнеса является регулирование финансовых потоков, направленное на облегчение доступа мелких фирм к источникам финансовых средств. Здесь выделяются два направления: целенаправленное субсидирование из бюджета (через федеральные агентства и ведомства) и привлечение частного капитала к финансированию инновационной деятельности мелких фирм.

Целенаправленное бюджетное финансирование осуществляется в форме безвозвратного субсидирования, через предоставление льготных займов и заключение контрактов на разработку новой продукции и технологии. В целом малый бизнес США получает 3,5-4% от общих федеральных затрат на НИОКР. До трети расходов мелких фирм на исследования и разработки в той или иной форме финансируется государством.

Программы безвозвратного субсидирования реализуют в основном два федеральных ведомства - Администрация малого бизнеса (Small Business Administration, SBA) и Национальный научный фонд (National Science Foundation, NSF).

Программы предоставления льготных займов осуществляются SBA в виде прямых займов, долевого участия в займах коммерческих банков и гарантирования займов коммерческих банков. Прямые займы производятся SBA из собственных кредитных источников. Размер займа не превышает 150 тыс. долр., максимальная ставка - 7%. Займы предоставляются на сроки: до шести лет - на текущие нужды; до 20 лет - на приобретение оборудования, земельной собственности и строительство; до 30 лет - на восстановление предприятий, пострадавших от стихийных бедствий .

Однако, как показывает американская практика, формы прямого субсидирования через государственные ведомства не обладают достаточной гибкостью и оперативностью.

Вторым важнейшим направлением государственной инновационной политики в отношении малого инновационного бизнеса, осуществляемым на уровне федерального правительства, является привлечение частного капитала для финансирования. Реализуется оно преимущественно через компании венчурного капитала. Венчурное финансирование стало более или менее заметным в США в послевоенный период и широко распространилось в конце 70-х годов. Сегодня в США действуют компании венчурного финансирования трех типов: корпоративные (дочерние компании крупных корпораций), независимые и частные ИКМБ (инновационные компании малого бизнеса), действующие под эгидой SBA. Венчурный капитал размещается в форме акционерного капитала. Это значит, что инвесторы становятся акционерами мелких инновационных фирм и имеют право на получение прибылей в зависимости от доли своего участия. Доля участия отдельных компаний венчурного капитала в мелких фирмах редко превышает 50%.

Налоговые и амортизационные льготы предоставляются малому инновационному бизнесу менее широко, поскольку для мелких фирм намного важнее первоначальная и предначальная поддержка. Поэтому налоговыми льготами традиционно больше пользовался более крупный бизнес. Однако с конца 70-х - начала 80-х годов начали разрабатываться более льготные условия налогообложения и для малого бизнеса, прежде всего инновационного, с учетом его специфических потребностей.

Из амортизационных льгот в отношении малого бизнеса действует только одна значительная мера: с 1981 г. мелким фирмам разрешено списывать стоимость основного капитала неравными частями или единовременно в течение амортизационного периода.

3.2. Совершенствование государственной инвестиционной политики в России

В комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации особое внимание при определении финансирования инвестиционных проектов в производственной сфере предлагалось уделять государственной поддержке частных инвесторов. Достигать этого было рекомендовано посредством долевого участия в финансировании высокоэффективных инвестиционных проектов, отобранных на конкурсной основе. Такой подход к использованию ограниченных государственных средств на финансирование инвестиций представляется рациональным.

Однако, можно предположить, что ориентация на увеличение чисто государственных прямых капитальных вложений принесет какие-либо положительные сдвиги. В настоящее время целесообразна государственная поддержка именно частных инвесторов, которые рискуют собственным капиталом и не могут допустить его неэффективного использования.

Сегодня существует определенный прогресс в разработке механизмов государственной поддержки частных инвестиций. Однако работа в этом направлении часто приостанавливается из-за ее необеспеченности финансовыми ресурсами. Это говорит об отсутствии на практике необходимой государственной инвестиционной политики, какие бы документы на этот счет ни разрабатывались. Но дело не только в этом. По оценке представителей предпринимательских кругов, профессионально работающих в инвестиционной сфере, выявлено, что организация работ по поддержке частных инвестиций на основе конкурсного отбора имеет много недостатков. Она чересчур забюрократизирована, не всегда профессиональна, часто ориентирована на отбор бизнес-планов, подготовленных ограниченным монопольным кругом консультационных организаций. Поэтому многие предприниматели ведут поиск источников финансирования проектов, минуя федеральный и муниципальный уровни. В связи с этим возрастает актуальность сертификации консалтинговых и других организаций, работающих в инвестиционной сфере, для выделения из них наиболее профессиональных, что будет способствовать появлению нормальной конкурентной среды.

В настоящее время актуален вопрос участия государства в инвестиционной активизации экономики . Необходимо усиление влияния государства на инвестиционный процесс. Поэтому сегодня, когда не хватает денег, особое значение приобретает расстановка приоритетов. Одним из главных становится социальный. Вместе с тем невозможно укреплять социальную сферу в условиях спада и отсутствия роста производства. Важно вкладывать средства в стимулирование инвестиций. Это обеспечит экономический рост.

Неустойчивое состояние экономики Российской Федерации требует особой стратегии структурно-инвестиционной политики. Сущность этой стратегии состоит в селективной поддержке государством точек и секторов роста в народном хозяйстве. Точками роста являются конкретные хозяйствующие субъекты, предприятия. Идентификация точек роста осуществляется с учетом их способности к эффективной хозяйственной деятельности, связям с другими элементами экономической системы и роли, которую они могут сыграть в решении приоритетных для данного этапа задач в области социально-экономического развития.

В сегодняшних условиях точками роста прежде всего могут быть рентабельные предприятия, которые, не нарушая действующего законодательства, производят экспортную и импортозамещающую продукцию, продукцию и услуги для социальной сферы и своей работой содействуют повышению уровня жизни населения, поддержанию занятости, улучшению экологической обстановки, а также реализуют проекты, направленные на будущие технологические прорывы, выход на новые рынки, освоение новых рыночных сегментов и ниш. При установлении точек роста большое значение имеет способность предприятия вовлечь в сферу своей деятельности субъектов хозяйствования в других отраслях экономики и сформировать тем самым сектора роста в национальном хозяйстве.

Содействие развитию производства в точках и секторах роста государство может осуществлять в виде разнообразных форм поддержки, выделяя бюджетные средства для финансирования проектов и программ, предоставляя целевые льготы по налогам и таможенным тарифам, выдавая налоговые кредиты и государственные гарантии и т.д. Решение структурных проблем требует ресурсного, и прежде всего финансового, обеспечения. В условиях нестабильности экономики осуществление структурной перестройки осложнено острой нехваткой ресурсов и неблагоприятным инвестиционным климатом с относительно высоким уровнем инфляции, несовершенной налоговой системой, высокими процентными ставками. Потребность в инвестициях для устранения структурных деформаций составляет, по некоторым оценкам, 5—6 млрд. дол .

Для их привлечения и использования необходимо рациональное и эффективное воздействие государства на инвестиционный процесс, направленное на стимулирование сбережений и создание условий для трансформации накоплений в инвестиции. Это предполагает прежде всего достижение в стране стабилизации политической ситуации, снижение уровня правонарушений, создание благоприятного правового климата для инвестиций. Со стороны государства требуется также осуществление комплекса мер по ориентации инвестиционной активности в приоритетных направлениях.

Допуская инвестирование экономики непосредственно из государственного бюджета, рыночные отношения в то же время требуют установления границ прямого участия государства в инвестиционном процессе. Масштабы государственного вмешательства должны находиться в таких пределах, в которых это не ведет к ослаблению стимулирующей роли рыночного механизма.

Заключение

Государственная поддержка частных инвестиций может осуществляться в виде бюджетного кредитования на конкурсной основе, предоставления налоговых и амортизационных льгот, стимулирование кредитных организаций, стимулирование банков, кредитующих предприятия, осуществляющих инвестиционные проекты, предоставления государственных гарантий под финансирование реализации инвестиционных проектов. В последнем случае происходит эффект генерации вовлечение в инвестиционный процесс банковских ресурсов. К тому же предоставление государственных гарантий не влечет за собой немедленного увеличения расходов государственного бюджета.

Перечисленные меры отражают широкий спектр направлений деятельности властных структур в сфере реальных инвестиций, что отражает тот факт, что в рыночной экономике, где основным критерием инвестирования выступает прежде всего коммерческая эффективность инвестиционных вложений, не могут использоваться прежние технологии распределения централизованных капитальных вложений между предприятиями на безвозвратной основе. Вместе с тем в силу высоких рисков необходима государственная поддержка частных инвестиций.

Ограничивающим фактором государственного финансирования инвестиций является недостаточность бюджетных средств. Поэтому в настоящее время государственное участие в инвестиционном процессе частного сектора экономики минимально, и ограничивается в основном субсидированием процентной ставки по инвестиционным кредитам, выдаваемым на конкурсной основе, а также государственными и муниципальными заказами.

В связи с данными обстоятельствами целесообразным является использование такой государственной инвестиционной стратегии, которая направлена на селективную поддержку государством точек и секторов роста в народном хозяйстве:

рентабельных предприятий, которые, не нарушая действующего законодательства, производят экспортную и импортозамещающую продукцию, продукцию и услуги для социальной сферы и своей работой содействуют повышению уровня жизни населения, поддержанию занятости, улучшению экологической обстановки, а также реализуют проекты, направленные на будущие технологические прорывы, выход на новые рынки, освоение новых рыночных сегментов и ниш.

Список литературы

Федеральный закон РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в Форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 года N 39-ФЗ (в ред. от 02.02.2006)// "Собрание законодательства РФ", 01.03.1999, N 9, ст. 1096, "Российская газета", N 41-42, 04.03.1999.

Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 22.07.2005) " Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" - "Собрание законодательства РФ", 12.07.1999, N 28, ст. 3493.

Федеральный закон от 5 марта 1999 г. №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 8 марта 1999г. - №10. - Ст.1163.

Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 22 апреля 1996г. - №17. - Ст. 1918.

Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О лизинге"- Справочно-правовая система "Гарант", 200 6.

Федеральный закон РФ «О Федеральном бюджете на 2006 год» от 26 декабря 2005 года N 189-ФЗ // "Собрание законодательства РФ", 26.12.2005, N 52 (ч. II), ст. 5602, "Российская газета", N 294, 29.12.2005 (начало), "Российская газета", N 296, 30.12.2005 (окончание), "Парламентская газета", N 233, 30.12.2005 (опубликован без приложений), "Парламентская газета", N 2-3, 13.01.2006 (приложения 1 - 5, 7 - 10), "Парламентская газета", N 4-5, 16.01.2006 (приложения 10, 14 - 40), "Парламентская газета", N 6-7, 17.01.2006 (приложения 41 - 42, 44, 46, 48 - 52, 54, 57 - 58).

Постановление Правительства РФ "О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации" от 13 октября 1995 г. N 1016 (в ред. Постановления Правительства РФ от 27.12.95 N 1294) // "Собрание законодательства РФ", 23.10.1995, N 43, ст. 4069, "Российская газета", N 217, 09.11.1995.

Постановление Правительства Москвы от 24.12.2002 № 1063-ПП Об утверждении Комплексной программой развития и поддержки малого предпринимательства в Москве на 2004-2006 гг. и Положения о финансировании проектов развития и поддержки малого предпринимательства в Москве. - СПС «Гарант», 2005.

Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения: Экономический анализ инвестиционных проектов: Перевод с английского. - М.: "ЮНИТИ", 2003. с. 4.

Волков И. Проектный анализ. Учеб. пос. - М.: МГУ, 2004, c. 19.

Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялина В.А., ред. Инвестиции. - М.: "Проспект", 2004., с. 83.

Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялина В.А., ред. Инвестиции. - М.: "Проспект", 2004., с. 67.

Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. - М.: ТК «Велби», Изд-во Проспект, 2006, с. 267.

Кузнецов Б.Т. Управление инвестициями. -М.: "Благовест-В", 2004., с. 129.

Подшиваленко Г.П. и др. Инвестиции: Учебное пособие. М., 2004, с. 29.

Ромаш М.В., Шевчук В.И. Финансирование и кредитование инвестиций. - М.: "Книжный дом", 2004, с. 18.

Слепнева Т.А., Яркин Е.В. Инвестиции. - М.: "ИНФРА-М", 2003, с. 45.

Шарп У. Ф., Александер Г. Д., Бейли Д. В. Инвестиции / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997. С. 8.

Федеральный закон РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в Форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 года N 39-ФЗ (в ред. от 02.02.2006)// "Собрание законодательства РФ", 01.03.1999, N 9, ст. 1096, "Российская газета", N 41-42, 04.03.1999.

Федеральный закон РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в Форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 года N 39-ФЗ (в ред. от 02.02.2006)// "Собрание законодательства РФ", 01.03.1999, N 9, ст. 1096, "Российская газета", N 41-42, 04.03.1999.

Постановление Правительства РФ "О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации" от 13 октября 1995 г. N 1016 (в ред. Постановления Правительства РФ от 27.12.95 N 1294) // "Собрание законодательства РФ", 23.10.1995, N 43, ст. 4069, "Российская газета", N 217, 09.11.1995.

Постановление Правительства РФ "О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации" от 13 октября 1995 г. N 1016 (в ред. Постановления Правительства РФ от 27.12.95 N 1294) // "Собрание законодательства РФ", 23.10.1995, N 43, ст. 4069, "Российская газета", N 217, 09.11.1995.

См. например, Федеральный закон РФ «О Федеральном бюджете на 2006 год» от 26 декабря 2005 года N 189-ФЗ // "Собрание законодательства РФ", 26.12.2005, N 52 (ч. II), ст. 5602, "Российская газета", N 294, 29.12.2005 (начало), "Российская газета", N 296, 30.12.2005 (окончание), "Парламентская газета", N 233, 30.12.2005 (опубликован без приложений), "Парламентская газета", N 2-3, 13.01.2006 (приложения 1 - 5, 7 - 10), "Парламентская газета", N 4-5, 16.01.2006 (приложения 10, 14 - 40), "Парламентская газета", N 6-7, 17.01.2006 (приложения 41 - 42, 44, 46, 48 - 52, 54, 57 - 58).

Подшиваленко Г.П., Киселева Н.В., ред. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. - М.: КНОРУС, 2005, с. 386.

Подшиваленко Г.П., Киселева Н.В., ред. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. - М.: КНОРУС, 2005, с. 387.

Список литературы и источников:
1. Федеральный закон РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в Форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 года N 39-ФЗ (в ред. от 02.02.2006)// "Собрание законодательства РФ", 01.03.1999, N 9, ст. 1096, "Российская газета", N 41-42, 04.03.1999.
2. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 22.07.2005) " Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" - "Собрание законодательства РФ", 12.07.1999, N 28, ст. 3493.
3. Федеральный закон от 5 марта 1999 г. №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 8 марта 1999г. - №10. - Ст.1163.
4. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 22 апреля 1996г. - №17. - Ст. 1918.
5. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О лизинге"- Справочно-правовая система "Гарант", 2006.
6. Федеральный закон РФ «О Федеральном бюджете на 2006 год» от 26 декабря 2005 года N 189-ФЗ // "Собрание законодательства РФ", 26.12.2005, N 52 (ч. II), ст. 5602, "Российская газета", N 294, 29.12.2005 (начало), "Российская газета", N 296, 30.12.2005 (окончание), "Парламентская газета", N 233, 30.12.2005 (опубликован без приложений), "Парламентская газета", N 2-3, 13.01.2006 (приложения 1 - 5, 7 - 10), "Парламентская газета", N 4-5, 16.01.2006 (приложения 10, 14 - 40), "Парламентская газета", N 6-7, 17.01.2006 (приложения 41 - 42, 44, 46, 48 - 52, 54, 57 - 58).
7. Постановление Правительства РФ "О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации" от 13 октября 1995 г. N 1016 (в ред. Постановления Правительства РФ от 27.12.95 N 1294) // "Собрание законодательства РФ", 23.10.1995, N 43, ст. 4069, "Российская газета", N 217, 09.11.1995.
8. Постановление Правительства Москвы от 24.12.2002 № 1063-ПП Об утверждении Комплексной программой развития и поддержки малого предпринимательства в Москве на 2004-2006 гг. и Положения о финансировании проектов развития и поддержки малого предпринимательства в Москве. – СПС «Гарант», 2005.
9. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения: Экономический анализ инвестиционных проектов: Перевод с английского. - М.: "ЮНИТИ", 2003. с. 4.
10. Волков И. Проектный анализ. Учеб. пос. – М.: МГУ, 2004, c. 19.
11. Инвестиции: Учебное пособие. /Коллектив авторов: Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. и др. - М.: КНОРУС, 2004, с. 385.
12. Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялина В.А., ред. Инвестиции. - М.: "Проспект", 2004., с. 83.
13. Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялина В.А., ред. Инвестиции. - М.: "Проспект", 2004., с. 67.
14. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: ТК «Велби», Изд-во Проспект, 2006, с. 267.
15. Кузнецов Б.Т. Управление инвестициями. -М.: "Благовест-В", 2004., с. 129.
16. Подшиваленко Г.П. и др. Инвестиции: Учебное пособие. М., 2004, с. 29.
17. Ромаш М.В., Шевчук В.И. Финансирование и кредитование инвестиций. - М.: "Книжный дом", 2004, с. 18.
18. Слепнева Т.А., Яркин Е.В. Инвестиции. - М.: "ИНФРА-М", 2003, с. 45.
19. Шарп У. Ф., Александер Г. Д., Бейли Д. В. Инвестиции / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997. С. 8.

Основным инвестором в России по доле в общем объеме КВ для всех источников финансирования является корпоративный сектор. Поддержка государством частных инвесторов предусмотрена законами РФ и законами субъектов РФ. При этом законы, принятые субъектами РФ, идут, как правило, дальше федеральных законов в представлении инвесторам определенных льгот. Основные льготы и преимущества, предоставляемые инвесторам, заключаются в следующем.

1. Исключения из обложения налогом на прибыль АО , которая рассматривается как часть выручки, не облагаемая налогом. В развитых странах АО выступают как главный источник средств для вложений в основной капитал и на ее долю приходится 60%. В России величина АО в 90-е годы была близка к вложениям в основной капитал, однако на самом деле лишь часть ее шла на финансирование КВ, что связано с такими негативными явлениями, как неденежные формы расчета и платежи. С устранением этих общесистемных недостатков российской экономики роль АО как источника финансирования КВ будет возрастать.

2. Исключение из обложения налогом на прибыль той ее части, которая направляется на финансирование КВ (данное положение в настоящее время обсуждается в ходе дискуссий в Государственной Думе РФ по поводу внесения изменений в Налоговый Кодекс РФ). Использование данной льготы обычно обусловливается полным использованием на эти цели АО. По этой причине для расчета льготы по налогу на прибыль величина КВ уменьшается на размер начисленных за год АО и льгота применяется по отношению к полученному остатку. С налогом на прибыль связана и такая льгота, как инвестиционный налоговый кредит. На федеральном уровне практика предоставления инвестиционного налогового кредита пока не развита. Значительно более решительно действуют субъекты РФ. Так, в Нижегородской области принят местный закон, предусматривающий взаимные обязательства власти и предприятия по намечаемому предприятием приросту налогооблагаемой базы.

3. Ввозные таможенные пошлины на инвестиционные машины и оборудование по отношению к товарам конечного потребления (автомобили, напр.) значительно ниже.

4. Особую льготу имеют иностранные инвесторы. При ввозе на территорию РФ оборудования для реализации ИП они освобождаются от уплаты ввозной пошлины (выплачивается только таможенный сбор) и НДС.

5. Защита от изменения налогового режима в худшую для инвестора сторону в период реализации ИП. Законами по инвестиционной деятельности установлено, что прямая налоговая нагрузка не подлежит изменению в худшую сторону на период окупаемости проекта, но на срок не более 8 лет.

6. Закон о бюджете развития устанавливал правила, регулирующие поддержку государством отдельных ИП. Предусматривались 2 формы поддержки: предоставление бюджетного кредита и гарантий. Данные льготы предоставлялись ИП - победителям конкурсов.

Контрольные вопросы

1. Что такое инвестиции? Дайте определение инвестиций в соответствии с законодательно утвержденными документами.

2. Каковы наиболее существенные признаки инвестиций?

3. Классификация инвестиций по различным признакам.

4. Что такое реальные инвестиции и финансовые инвестиции?

5. Каковы направления вложений реальных инвестиций?

6. Каковы основные источники инвестиций?

7. Какие функции выполняют инвестиции на макроуровне и на микроуровне?

8. Что такое реинвестиции?

9. Охарактеризуйте роль денежных поступлений в инвестиционном процессе.

10. Как осуществляется государственная поддержка инвестиционной деятельности в России?

Современные реалии инвестиционных процессов в Российской Федерации заключаются в том, что практически любой инвестор, в первую очередь, обращает внимание на меры государственной поддержки в регионе предполагаемого размещения бизнеса. Меры и объемы государственной поддержки существенно различаются в зависимости от регионов.

Например, в Тамбовской области в качестве основных мер государственной поддержки выступают:

– освобождение от налога на имущество на срок 5 лет;
– льготы по налогу на прибыль на срок 5 лет;
– предоставление залогового обеспечения проекта,
финансирование инфраструктурного обеспечения проекта
(строительство автодороги, подведение газопровода, электролиний и т. д.).

В более продвинутых с точки зрения развития институтов поддержки предпринимательской деятельности регионов существуют более привлекательные условия для инвесторов. Так, в ряде регионов РФ существуют особые экономические зоны, территории опережающего роста, индустриальные парки и т. д.

В данных территориях размещения бизнеса зачастую предлагаются более льготные условия с точки зрения:

– налогообложения;
– сроков подведения инфраструктуры, подготовки разрешительной документации;
– таможенных процедур и т. д.

Это, в свою очередь, оказывает существенное влияние на размещение воспроизводственных сил в РФ.

Очевидно, что разнообразные условия государственной поддержки оказывают существенное влияние на показатели экономической эффективности инвестиционных проектов, к которым, как правило, относят:

– чистый дисконтированный доход;
– внутреннюю норму доходности;
– индекс доходности;
– дисконтированный срок окупаемости;
– рентабельность инвестиций и т. д.

Интегральные показатели экономической эффективности инвестиционных проектов в классическом понимании, в свою очередь, зависят от нескольких показателей:

– объем инвестиций в проект;
– чистой прибыли;
– амортизации;
– ставки дисконтирования.

Очевидно, что различные меры государственной поддержки проектов оказывают существенное влияние на указанные показатели.

Например, на объем инвестиций в проект существенное влияние оказывают такие направления государственной поддержки, как:

– финансирование строительства инфраструктурных объектов;

– налоговые льготы.

Финансирование строительства инфраструктурных объектов способно существенно сократить объем инвестиций в проект частного предпринимателя. По некоторым проектам соотношение объемов частных и государственных инвестиций может достигать соотношения один к одному и выше. Очевидно, что финансирование части инвестиционных затрат проекта может привести к существенному сокращению сроков окупаемости собственных инвестиций для частного партнера.

Предоставление достаточного залогового обеспечения проекта может улучшить проект с точки зрения кредитных организаций и привести к установлению ими пониженных процентных ставок по кредитам. Эта мера, в совокупности с субсидированием процентной ставки по инвестиционным кредитам и налоговыми льготами может привести к сокращению потребности в оборотных средствах на создаваемом предприятии.

Таким образом, разнообразные меры государственной поддержки могут привести к существенному сокращению объемов инвестирования для частного предпринимателя.

Ряд мер государственной поддержки способен привести к существенному сокращению текущих затрат инвестиционных проектов.

К этим мерам относятся:

– предоставление залогового обеспечения проекта;
– субсидирование процентной ставки по инвестиционным кредитам;
– льготы по налогу на имущество;
– льготы по земельному налогу;
– льготы по транспортному налогу;
– льготы по налогу на добычу полезных ископаемых.

Как было сказано ранее, предоставление государственных залогов по проекту может привести к снижению процентных ставок по кредитам, что, безусловно, приведет к снижению текущих затрат предприятия.

Выплаты по налогу на имущество, земельному налогу, транспортному налогу, налогу на добычу полезных ископаемых также существенно сказываются на текущих затратах проекта. В связи с этим, введение льготных режимов по данным проектам для инвесторов способно существенно улучшить экономику проектов, склонить его инициаторов к созданию нового предприятия.

Выплаты по налогу на прибыль не относятся к текущим расходам предприятия. Однако снижение налога на прибыль для инвесторов (например, в Тамбовской области это снижение составляет 4,5% – с 20% до 15,5%) увеличивает прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, что приводит к улучшению интегральных показателей экономической эффективности проектов: росту чистого дисконтированного дохода; снижению внутренней нормы доходности; росту индекса доходности; сокращению дисконтированного срока окупаемости; увеличению рентабельности инвестиций и т. д.

Таким образом, комплексные меры государственной поддержки способны привести к следующим выгодам для частного инвестора:

– сокращению объемов капитальных вложений в проект;
– сокращению потребности в оборотных средствах;
– сокращению текущих затрат проекта;
– увеличению прибыли остающейся в распоряжении предприятия.

Кроме того, ряд мер государственной поддержки способны облегчить или сделать возможной процедуру получения банковских кредитов. К ним относятся:

– признание проекта приоритетным для региона;
– предоставление залогового обеспечения проекта.

Эти меры государственной поддержки существенно упрощают получение банковских кредитов, так как зачастую предпринимателю затруднительно доказать важность проекта для региона или выделить необходимое для залогового обеспечения проекта собственное имущество.

Таким образом, разнообразные меры государственной поддержки проектов способны привести к повышению инвестиционной привлекательности проектов, к стимулированию инвестиционной активности бизнеса.

Вконтакте

Сложившиеся в мировой практике формы и методы государственной поддержки, используемые для развития венчурного инвестирования, многообразны. В обобщенном виде они могут быть сгруппированы в две основные категории - прямые и косвенные (таблица 2.4.1).

Таблица 2.4.1

Различные формы государственных инструментов,

стимулирующих венчурное инвестирование

Прямые меры предполагают непосредственное участие государства в венчурном финансировании предпринимательских проектов, которое реализуется или через государственные прямые инвестиции, или через предоставление государственных займов венчурным компаниям и малым инновационным фирмам.

Прямые инвестиции в акционерный капитал со стороны органов государственной власти являются важным способом «впрыскивания» венчурного капитала в экономику. Такое «вспрыскивание» осуществляется через реализацию программ двух типов. Первый вариант - государство инвестирует в частные венчурные фонды, которые, в свою очередь, инвестируют в компанию. Второй вариант - государство само инициирует создание венчурных фондов, которые предоставляют венчурное финансирование. Создаваемые государством венчурные фонды, получающие часть финансов из частного сектора, принято называть «гибридными» фондами.

В целом программы венчурного финансирования призваны решать проблему недостаточной ликвидности, имеющейся для определенного класса инвестиций. Государственные прямые инвестиции часто нацелены либо на помощь компаниям,

находящимся на стадии «посева» или «старта», которые не могут привлечь капиталы, поскольку для частного капитала риск еще слишком велик, либо на поддержку технологических компаний, долгосрочный потенциал которых может быть не всегда оценен по достоинству частным сектором.

Особенно активны в этом направлении правительства тех стран, которые к началу 1990-х гг. заметно отставали в развитии венчурного бизнеса от основных лидеров. Государственное содействие на начальной стадии становления венчурной индустрии показало свою эффективность, прежде всего в Израиле и Финляндии. За последнее десятилетие эти две страны сделали стремительный рывок в развитии наукоемких производств, во многом благодаря действию специальных государственных венчурных фондов.

В частности, в Израиле была реализована схема активизации механизма венчурного инвестирования через создание системы «фонда фондов», формируемого из государственной казны. Главными его задачами являлись поддержка и финансирование становления новых наукоемких компаний, предоставления грантов для проведения НИОКР в интересах малого наукоемкого бизнеса, передачи технологий из военных в гражданские сектора экономики. В рамках «Уогта» венчурные инвестиции направлялись как во вновь создаваемые венчурные фонды, так и напрямую в начинающие высокотехнологичные компании. Активная государственная политика в области венчурного бизнеса позволила довести уровень высокотехнологичных компаний до 75 %.

Активное развитие венчурной индустрии в Израиле прежде всего связано с успешной реализацией ряда программ. Одна из программ заключалась в создании межнациональных промышленных фондов для финансирования НИОКР, в рамках которой было организовано множество технологических инкубаторов, где обучаются представители самых различных компаний. Другая программа- это предоставление налоговых каникул для стран, которые экспортируют результаты НИОКР, когда компании, попадающие под это определение, освобождались от уплаты налогов на протяжении 10-ти лет.

Следующая программа «Уогта» была направлена на поддержание инфраструктуры венчурного капитала. Ее целью стало стимулирование венчурных капиталистов для создания офисов в Израиле через инвестирование 80 млн долл, в 10 новых фондов.

За счет государственных средств происходило и формирование венчурной индустрии в Финляндии. Они были использованы в качестве «посевного капитала» для широкого круга малых инновационных компаний. Главным финансовым учреждением, финансирующим начальный бизнес в высокотехнологичной сфере стал Национальный фонд

исследований и развития - SITRA. Фонд имеет статус независимого государственного фонда под эгидой парламента.

SITRA является гибридной программой, в рамках которой осуществляется как прямое финансирование начинающих компаний («start-up»), так и вложение средств в региональные фонды поддержки технологических предприятий. SITRA финансирует фирмы венчурным способом - в обмен на долю акций, от 15 до 40 %, и на суммы от 200 тыс. до 2 млн евро. Обычно фонд входит в компанию на 3-5 лет и продает свои акции сразу, как только другие инвесторы изъявят готовность вкладывать в нее свои средства. Кроме того, зачастую SITRA поддерживает ученых еще до образования компании - на так называемой предпосевной стадии и помогает ей найти оптимальные пути выхода на рынок.

Спустя пятнадцать лет активной деятельности SITRA на самом рискованном этапе жизни молодых инновационных компаний венчурная индустрия в Финляндии процветает. Так, по данным Финской ассоциации венчурного капитала, в 2002 г. было поддержано 259 компаний, при этом общий объем инвестиций составил 391 млн евро. В 2003 г. в 252 компании было вложено 328 млн евро.

Опыт формирования «фонда фондов» сыграл важнейшую роль в становлении венчурной индустрии Израиля и Финляндии, наглядно показывая, как можно компенсировать провалы рынка в условиях неразвитой фондовой инфраструктуры и рынков капитала. На этапе становления венчурной индустрии государство практически подменяет «бизнес-ангелов», которые являются основным источником финансирования предприятий высокотехнологичной сферы на самой ранней, «посевной», стадии.

Вместе с тем следует отметить, что «фондовая» схема государственного участия в создании венчурной индустрии основана на доверии государства частному сектору и на передаче этому сектору права принятия стратегических решений. В странах с низким уровнем социального капитала (где существует высокий уровень коррупции, наличие недолжной мотивации деятельности и т. и.) эффективность фондовой схемы может оказаться невысокой.

Государство может предоставлять венчурное финансирование через специальные программы или фонды, которые необязательно являются «фондами фондов».

В Великобритании, например, участие государства в венчурном финансировании осуществляется через Инновационный фонд высшего образования - Higher Education Innovation Fund (HEIF). Он был образовании в 2000 г. и выделяет посевное финансирование для венчурных проектов, учитывая при этом региональные приоритеты. В 2001-2002 гг. HEIF поддержал 89 проектов на суммы от 200 тыс. до 5 млн ф. ст., выплачиваемые в течение трех лет. Общая сумма выделенных средств составила более 77 млн ф. ст.

Вместе с тем следует признать, что во многих случаях прямое участие государства в венчурном капитале не всегда является оптимальным решением. Так, при недостаточной проработке такие схемы могут привести к неудачным инвестициям и большим потерям для государства. Государственные программы могут быть использованы для финансирования или поддержки нежизнеспособных компаний или предприятий, которые не могут привлечь частный капитал, потому что не представляют собой удачный объект для инвестиции. Они также могут привести к различным перекосам в случаях, если решения об инвестировании будут основаны на внеэкономических критериях, если схемы будут часто меняться непредсказуемым образом или если национальные и региональные программы будут дублировать друг на друга.

Зачастую оптимальный подход заключается в том, чтобы улучшить макроэкономическую и правовую среду для преодоления некоторых финансовых препятствий к осуществлению высокорисковых инвестиций. Другими словами, следует использовать косвенные методы государственного воздействия на венчурный капитал.

ГЛАВА 3. ИННОВАЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ В ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ЗЛ. Классификация инновационных проектов

Существуют различные классификации инновационных проектов (рисунок ЗЛЛ).

Например, по уровню научно-технической значимости различают:

модернизационный, когда конструкция прототипа или базовая технология кардинально не изменяются (расширение размерных рядов и гаммы изделий; установка более мощного двигателя, повышающая производительность станка, автомобиля);

новаторский, когда конструкция нового изделия по виду своих элементов существенно отличается от прежнего (добавление новых качеств, например, введение средств автоматизации или других, ранее не применявшихся в конструкциях данного типа, изделий, но применявшихся в других типах изделий);

опережающий, когда конструкция основана на опережающих технических решениях (введение герметических кабин в самолетостроении, турбореактивных двигателей, ранее нигде не применявшихся);

пионерный, когда появляются ранее не существовавшие материалы; конструкции и технологии, выполняющие прежние или даже новые функции (композитные материалы; первые радиоприемники, электронные часы, персональные компьютеры, ракеты, атомные станции; биотехнологии).

Рисунок 3.1.1. Классификация инновационных проектов

Уровень значимости проекта определяет сложность, длительность, состав исполнителей, масштаб, характер продвижения результатов инновационного процесса, что влияет на содержание проектного управления.

По объему решаемых задач инновационные проекты подразделяются на:

монопроекты - выполняемые, как правило, одной организацией или даже одним подразделением. Они отличаются постановкой однозначной инновационной цели (создание конкретного изделия, технологии), осуществляются в жестких временных и финансовых рамках. Им требуется координатор или руководитель проекта;

мулътипроекты - представляются в виде комплексных программ, объединяющих десятки монопроектов, направленных на достижение сложной инновационной цели, такой, как создание научно-технического комплекса, решение крупной технологической проблемы, проведение конверсии одного или группы предприятий военно-промышленного комплекса. Им требуются координационные подразделения;

мегапроекты - многоцелевые комплексные программы, объединяющие ряд мультипроектов и сотни монопроектов, связанных между собой одним деревом целей. Они требуют централизованного финансирования и руководства из координационного центра. На основе меагапроектов могут достигаться такие инновационные цели, как техническое перевооружение отрасли, решение региональных и федеральных проблем конверсии и экологии, повышение конкурентоспособности отечественных продуктов и технологий.

Формирование и реализация мегапроектов могут потребовать объединения усилий ряда отраслей, регионов, финансовопромышленных групп и крупных корпораций, группы стран. По выполняемым объемам работ и продолжительности проекты могут быть краткосрочными (1-2 года), среднесрочными (до 5 лет) и долгосрочными (более 5 лет). Состав стадий и этапов проекта определяется его отраслевой и функциональной принадлежностью.

3.2. Критерии оценки инновационного проекта

На каждом конкретном предприятии существуют условия, влияющие на эффективность инновационных проектов. Универсальной системы оценки проектов нет. Но можно выделить факторы, которые имеют отношение к большинству инновационных предприятий и на их основе выделить критерии для оценки инновационных проектов.

Для любого инновационного предприятия выгодно реализовать проект, который будет поддержан государственными структурами. Поддерживаемыми со стороны государства являются те проекты, которые ориентированы на конечные социально-экономические результаты. В таблице 3.2.1 приведен перечень критериев инновационных проектов.

Таблица 3.2.1

_Перечень критериев инновационных проектов_

Социально-экономические характеристики

Социальные (качество жизни):

Благосостояние

Здоровье

Личная безопасность Культура Образование Быт

Уровень занятости

Вклад в решение важнейших проблем развития РФ_

Обеспечение населения теплом и энергией Обеспечение населения продовольствием

Обеспечение населения медицинскими услугами и медикаментами

Обеспечение населения транспортом и связью

Экономические:

(повышение экономической эффективности)

Повышение эффективности использования ресурсов: трудовых; материальных; финансовых.

Создание новых экономически эффективных продуктов Вклад в крупные структурные сдвиги в экономике Рыночные параметры:

Конкурентоспособность продукции на внутреннем рынке: спрос;

замещение импорта; рентабельность продукции; экономическая эффективность инвестиций; позиция в конкурентной борьбе; коммерческий риск.

Конкурентоспособность продукции на внешнем рынке: спрос; повышение экспортного потенциала (объем валютных поступлений); экономическая эффективность инвестиций; позиция в конкурентной борьбе; коммерческий риск

Обеспечение национальной безопасности:

Вклад в обороноспособность РФ Вклад в экологическую безопасность

Вклад в снижение вредных веществ в различные природные среды: атмосферу; воду; землю.

Вклад в природовосстановительную деятельность Научно-технические характеристики

Соответствие мировому уровню (конкурентоспособность ноу-хау) Вклад в поддержку лидирующего положения российской науки и промышленности Вклад в развитие других научно-технических направлений

Вклад в крупные технологические сдвиги Вклад в развитие научно-технического потенциала Степень новизны

Включение в предыдущие программы и планы Сроки разработки_

Степень (вероятность) реализуемости проекта Наличие фундаментального задела.

Наличие кадров исследователей высшей квалификации Наличие экспериментальной и производственной базы Технический и организационный риск реализации проекта в срок Экономические характеристики Затраты на проект Затраты на НИР Затраты на ОКР Затраты на опытный образец Капиталовложения в создание производства Капиталовложения в процесс производства (оборотный капитал) Срок окупаемости затрат Ожидаемая прибыль Потенциальный размер общей прибыли Ожидаемый размер валютной прибыли Время начала получения прибыли Рентабельность капиталовложений (инвестиций).

Важно отметить, что показатели верхнего уровня, приоритетные направления - это показатели, важные для народного хозяйства в целом. Они являются обязательными для оценки и контроля на всех последующих более низких по иерархии уровнях, решающих частные задачи. Речь идет о социально-экономических приоритетах и ключевых проблемах; приоритетных направлениях НТП; государственных научно-технических программах; проектах, реализующие эти программы. На следующем уровне добавляются внутренние автономно используемые на этом уровне характеристики.

В результате формируется система критериев, которая дает возможность оценить вклад инновационного проекта любого уровня в достижении конечных целей и использовать эту информацию для распределения ресурсов на реализацию таких проектов.

Полная оценка инновационного проекта включает в себя анализ всех вышеперечисленных критериев и основных элементов реализации проекта. Чтобы свести полученные результаты в единое целое для получения общей оценки, можно использовать критерии, перечисленные в таблице 3.2.2.

Критерии оценки инновационного проекта

Таблица 3.2.2

Для получения полной оценки инновационного проекта экспертами необходимо оценить каждую позицию, а затем на основе обобщенной оценки принимать решение об эффективности анализируемого проекта.

Выходные количественные показатели первой группы связаны с входными показателями проектов по-разному. Например, затраты являются простой суммой затрат по отдельным проектам.

Остальные характеристики (1-4) оцениваются сложно, как результат выбора «смеси» технологий, решающих ключевые проблемы.

Для оценки качественных характеристик требуется достаточно детальная информация, состав которой регламентируется соответствующими формами документов (таблица 3.2.3).

После выбора приоритетов следует определить стратегические направления развития инновационной деятельности и методы государственной поддержки инновационного предпринимательства (таблица 3.2.4).

Стратегия начального этапа (низкозатратная) может включать - более эффективное использование ресурсов в таких отраслях, как телекоммуникации, пищевая и легкая промышленность, строительство и лесопереработка, малый бизнес. На втором этапе возможна стратегия концентрации усилий в отраслях, где Россия имеет определенные конкурентные преимущества (биотехнологии, информационные технологии, авиакосмическая и оборонная промышленность). На третьем этапе появляется возможность реализовать стратегии создания новых технологий в отраслях, где Россия имеет позиции на рынке, с последующим выходом на новые рынки.

Таблица 3.2.3

Количественно измеряемые, объективные данные и

выделяемые характеристики инновационных проектов

Выходи Повышение экономической эффективности ые Вклад в решение ключевых социально-экономических проблем Конкурентоспособность на внутреннем рынке Вклад в крупные структурные сдвиги Вклад в экологическую безопасность Полные затраты (в динамике)

Полные затраты на НИОКР: по технологиям; по

укрупненным технологиям; по приоритетным направлениям.

Качест Наличие заказчиков (потребителя) венные Конкурентоспособность на внешнем рынке

Конкурентоспособность на внутреннем рынке Вклад в развитие других приоритетных направлений Вклад в развитие научно-технического потенциала Степень новизны, перспективность

Соответствие научно-технической продукции

прогнозируемому мировому уровню Имеющийся научно-

технический потенциал по проблеме

Риск (реализуемость): научно-технический риск,

организационный риск, коммерческий риск

Требуемая поддержка (государственная, частных

инвесторов и др.)

Все три стратегии предполагают соответствующую поддержку государства, создание как внешних, так и внутренних условий. К внешним, условиям можно отнести меры государственного регулирования (налоги, пошлины, тарифы), направленные на стимулирование инновационной деятельности и обеспечение конкурентоспособности.

К внутренним условиям следует отнести реструктуризацию и реформирование существующих инновационных предприятий и организаций с целью повышения эффективности менеджмента. В результате восстанавливается платежеспособность инновационных предприятий, создается потенциал роста их стоимости, инвестиционной привлекательности.

Таблица 3.2.4

Методы государственной поддержки инновационного _предпринимательства__

В составе внешних условий особое место занимают федеральные программы (в том числе для инновационных предприятий), гранты, безвозмездные субсидии для научных организаций. Планы НИОКР, предусмотренные в программе развития инновационной деятельности, должны являться основой для формирования в рамках других федеральных программ мероприятий и проектов по освоению новых видов продукции, технологий, материалов, прогрессивных методов управления, созданию новых и перевооружению действующих производств.

Реализация программы позволит частично восстановить потери интеллектуального потенциала России, обеспечить равноправное участие в международном разделении труда, дальнейшее развитие научно-технического процесса и материального производства в России. В связи с этим необходим:

• - переход к принятым в мире принципу и технологии управления по результатам (с четкой постановкой целей, выделением контролируемых измеряемых критериев их достижения, оценкой влияния на результаты последствий всех принимаемых решений и т.д.), начиная с введения обязательных форм документов, дающих возможность оценить и проконтролировать результаты направлений, программ и проектов (вплоть до вклада в решение социально-экономических проблем);
• - переход к активной политике (не ограничиваться принципом «дайте ваши предложения», а активно «сверху» формулировать проблемы и требования к результатам и влиять на формирование предложений к программам и проектам);
• - утверждение «правил игры» (подбором ориентированных на конечные результаты критериев, правил принятия решений, механизмов), максимизирующих объективность оценок;
• - планирование распределения финансовых (бюджетных) ресурсов между направлениями, программами и проектами на базе приоритетов и анализа эффективности затрат;
• - использование различных форм государственной поддержки НТП;
• - контроль результатов проектов, программ и затрат по ним с корректировкой приоритетов и механизмов (при необходимости);
• - поэтапное создание целостной, сквозной системы и комплекса алгоритмов формирования и реализации государственной научно-технической политики.

Для реализации этих и других требований необходимо создать сквозную, согласованную по всем уровням и временным этапам методику, представляющую собой конкретные правила принятия решений. Основой этого согласования должна быть ориентация на конечные результаты и соответствующие процедуры, оценки влияния на конечные результаты тех или иных вариантов решений.

Конкретные рабочие методики будут различны для разных уровней (структурная программа, включающая научно-технические проекты, приоритетное направление НТП, целевая научно-техническая программа, проект в составе программы и т.д.). Методы отбора и реализации приоритетов также различаются для разработок, находящихся на разных фазах жизненного цикла.

Можно выделить три типа разработок и соответствующих им программ:

I. Проекты, по которым имеются готовые образцы, составляют основу рынка инновационных программ, дающих основную практическую отдачу. Основой их маркетинга является активизация спроса на результаты инноваций и продвижение их на рынок, создание благоприятного инвестиционного климата. В основном используются косвенные методы управления (через предоставление льгот и т.п.). Прямые методы и бюджетные ассигнования используются через федеральные и межгосударственные программы решения важнейших проблем развития.

II. Приоритетные объекты, находящиеся на завершающих стадиях, являются основой государственной, научно-технических программ, направленных на решение среднесрочных (3-7 лет) ключевых проблем.

Основой соответствующих процедур являются прямые методы управления, базирующиеся на программно-целевом подходе с выделением ключевых проблем и критических технологий, проведением конкурсов и заключением государственных контрактов.

III. Фундаментальные и поисковые долгосрочные (7-15 лет) ключевые проблемы развития. Основой их выполнения является базовое финансирование с мониторингом (оценка и выявление прорывных направлений, критических технологий для включения в тип II.).

Приоритетным типом разработок, требующим прямой государственной поддержки, является тип II. Главным принципом отбора научных достижений в качестве приоритетов НТП должна быть их ориентация на вклад в достижение важнейших конечных социально-экономических целей.

3.3. Процедура экспертной оценки и контроля

Задачей экспертизы является оценка научного и технического уровня проекта, возможностей его выполнения и эффективности. На основании экспертизы принимаются решения о целесообразности и объеме финансирования. Процедуры оценки проектов, юридического оформления соглашений и контрактов, формы и методы контроля за их исполнением действуют во всех странах с развитой рыночной экономикой.

Большое внимание уделяется срокам проведения экспертиз, согласований, продолжительности периода от подачи заявок и предложений до открытия финансирования или предоставления льгот и субсидий. Совершенствуются методы контроля за ходом реализации проектов, использованием средств по целевому назначению, увеличивается число обязательных условий, которым должен соответствовать проект.

Существуют три основных метода экспертизы инновационных проектов, финансируемых из бюджета:

• - описательный;
• - сравнение положений «до» и «после»;
• - сопоставительная экспертиза.

Описательный метод получил широкое распространение во многих странах. Его суть - рассматривание потенциального воздействия результатов осуществляемых проектов на ситуацию на определенном рынке товаров и услуг. Он позволяет учитывать, например, взаимодействие сферы НИОКР с патентным правом, налоговым законодательством, образованием, подготовкой и переподготовкой кадров. Описательный метод позволяет обобщить получаемые результаты, прогнозировать и учитывать побочные процессы. Основным недостатком метода является невозможность корректно сопоставить два и более альтернативных вариантов.

Метод сравнения положений «до» и «после» позволяет принимать во внимание не только количественные, но и качественные показатели различных проектов. Однако этому методу присуща высокая вероятность субъективной интерпретации информации и прогнозов.

Сопоставительная экспертиза состоит в сравнении положения предприятий и организаций, получающих государственное финансирование с теми, кто его не получает. В этом методе обращается внимание на сравнимость потенциальных результатов осуществляемого проекта. Этот метод применяется в США и других странах с развитой рыночной экономикой. Но он также имеет недостатки, в частности, он неприменим при выработке долгосрочных приоритетов государственной политики. Плюсы и минусы различных методов экспертизы инновационных проектов обусловливают их комбинированное применение.

• 1. Наличие независимой группы исследователей, выступающих арбитрами в спорных ситуациях по результатам экспертизы, по подбору специалистов, ее проводящих, и методам контроля.
• 2. При расчете добавленной стоимости деятельность в области исследований и нововведений рассматривается как производственная.
• 3. Осуществлять предварительное прогнозирование и планирование расходов на среднесрочную перспективу, чтобы иметь возможность определить предполагаемую эффективность и время для контроля.
• 4. Увязывать методы контроля с перспективами развития системы руководства научно-технической политикой на государственном уровне. В ряде стран, например во Франции, экспертная оценка проектов и контроль за их исполнением проводятся теми организациями, которые осуществляют их финансирование. Обязательными параметрами являются сроки завершения отдельных этапов работ и всего проекта и степень риска, связанного с осуществлением проекта. Поэтому сроки проведения крупномасштабных прикладных исследований здесь колеблются от 8 до 15 лет.

При экспертизе проектов должно быть учтено потенциальное воздействие результатов исследований или разработок на социальную, экономическую и экологическую среду. К каждой экспертной группе может быть включен представитель заказчика экспертизы. Эксперты имеют право требовать любую информацию, касающуюся разрабатываемого проекта.

Работа экспертов не ограничивается только оценкой проектов. Она может предусматривать и контроль за ходом работ. При этом методы контроля должны соответствовать уровню проводимых экспертиз, которые содержат не только количественную, но и качественную оценку проектов. При принятии решений учитываются оценки, высказанные каждым членом экспертной группы.

Экспертизу проектов в области гуманитарных и общественных наук проводят Российский гуманитарный научный фонд (РГНФ) и Российский фонд фундаментальных исследований (РФФИ).

В РГНФ экспертная оценка формализуется в виде ответов на вопросы экспертной анкеты и предусматривает следующие варианты итогового заключения эксперта: 5 - проект заслуживает безусловной поддержки; 4 - проект заслуживает поддержки; 3 -проект может быть поддержан; 2 - проект не заслуживает поддержки; 1 - проект не заслуживает рассмотрения экспертным советом. В экспертной анкете учитывается наличие или отсутствие обстоятельств, затрудняющих объективную экспертизу. Это может быть связано с «конфликтом интересов», когда не совпадают научные интересы эксперта и содержания проекта; эксперт состоял или состоит в партнерских, финансовых, родственных отношениях с руководителем или исполнителями проекта; в отношениях научного руководства с руководителем (или с одним из основных исполнителей проекта).

Экспертная оценка дается на основе анализа научного содержания проекта и научного потенциала автора (или авторского коллектива).

При анализе изложения замысла проекта учитываются:

• - четкость изложения замысла проекта (четкая, нечеткая).
• - четкость определения цели и методов исследования (четко, нечетко).
• - качественные характеристики проекта (проект имеет: фундаментальный характер; междисциплинарный или системный характер; прикладной характер).
• - научный задел (имеются: существенный научный и

методологический задел в решении сформулированной в проекте проблемы; публикации по заданной теме; научно-методическая проработка решения проблемы отсутствует).

Научный потенциал оценивается с учетом анализа содержания проекта в состоянии выполнить заявленную работу); эксперт сомневается в возможности выполнить заявленную работу.

Таким образом, эксперт должен дать не только описание проекта, но и оценить его актуальность для данной отрасли, новизну поставленной проблемы, перспективы развития проекта, качественный состав участников и обосновать оценку проекта.

Для экспериментально-лабораторных исследований предусматриваются ответы на следующие вопросы:

• - подготовлены ли программы исследований;
• - подготовлены ли анкеты для опроса;
• - проведено ли пилотажное исследование.

РФФИ проводит экспертизу на основе сравнительного анализа нескольких проектов. Экспертиза предусматривает три уровня.

Первый уровень - предварительное рассмотрение проекта и решение следующих задач:

• - отбор проектов для участия во втором уровне экспертизы;
• - составление мотивированных заключений по отклоненным проектам;
• - определение экспертов по каждому проекту, прошедшему на индивидуальный уровень экспертизы.
• 3.4. Формализация результатов экспертизы

Формализация результатов экспертизы осуществляется на рейтинговой основе. Рейтинг индивидуального проекта устанавливается на втором уровне экспертизы. На третьем уровне дается заключение по проекту и принимаются решения о финансировании.

7? может принимать значения от 2 до 13.

Г] оценивает вероятность того, что выполнение проекта может привести к новым принципиальным результатам; обеспечить существенное продвижение в рамках данного направления; оказать влияние на прогресс в данной или смежной научной области.

г2 учитывает научный уровень руководителя и потенциал возглавляемого им коллектива; научный задел и публикации по теме; информационное, лабораторное и материальное обеспечение проекта; корректность распределения задачи по этапам, результатам и срокам работы.

Например, в г1 оценка «2» может означать «достаточную полезность проекта», оценка «5» - заявка на выдающийся результат.

Эксперт оформляет анкету, в которой обосновываются соответствующие оценки.

Рассмотрим методы отбора инновационных проектов для реализации. Экспертиза должна обеспечить выбор качественного инновационного проекта. Представленные инвесторам, они должны быть сопоставимы и подвергаться анализу с помощью единой системы показателей. Это значит, что информационная база, точность и методы определения стоимостных натуральных показателей по вариантам, сопоставимость представленных проектов определяются:

• - по объему работ, производимых с применением новых методов (технологий, оборудования и т.п.);
• - качественным параметрам инноваций;
• - фактору времени;
• - уровню цен, тарифов;
• - условиям оплаты труда.

Стоимостные показатели по вариантам определяются с учетом инфляционного фактора. Варианты инновационных проектов должны иметь одинаковую маркетинговую проработку, подход к оценке риска инновационных вложений и неопределенности исходной информации. Сопоставимость вариантов, расчет по исходной информации обеспечиваются путем приведения к одному объему производимой продукции, как правило, по новому варианту, к одним срокам, уровню качества. Обеспечение многовариантности мероприятий является одним из важнейших принципов менеджмента. Без анализа зарубежного опыта, непосредственных конкурентов нечего тратить впустую денежные средства. Следует напомнить соотношение 1:10:100:1000, где один доллар - «экономия» на принятии упрощенного решения на стадии его формирования, а 10, 100, 1000 - потери на последующих стадиях жизненного цикла решения.

Выбирая инновации, инвесторы стремятся обеспечить себе гарантию не только возврата вложенных средств, но и получения дохода. Немаловажным фактором при принятии решений о финансировании инновации является период, в течение которого будут возмещены понесенные расходы, время, необходимое для получения расчетной прибыли.

Одним из самых простых и широко распространенных методов оценки (рисунок 3.4.1) является метод определения срока окупаемости инвестиций. Он определяется подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены за счет получаемого дохода.

Рисунок 3.4.1 Методы оценки эффективности инновационных

проектов

Если денежные доходы (прибыль) поступают по годам неравномерно, то срок окупаемости равен периоду времени (числу лет), за который суммарные чистые денежные поступления (кумулятивный доход) превысят величину инвестиций.

Метод расчета срока окупаемости наиболее прост с точки зрения применяемых расчетов и приемлем для ранжирования инвестиционных проектов с разными сроками окупаемости. Например, при высокой степени риска инвестиций, когда предприятие заинтересовано вернуть вложенные средства в кратчайшие сроки, при быстрых технологических переменах в отрасли или при наличии у предприятия проблем с ликвидностью основным параметром, принимаемым во внимание при оценке и выборе инвестиционных проектов, является как раз срок окупаемости инвестиций.

Однако этот метод имеет ряд существенных недостатков. Во-первых он не делает различия между проектами с одинаковой суммой общих (кумулятивных) денежных доходов, но с разным распределением доходов по годам; и во-вторых не учитывает доходов после погашения суммы инвестиций.

Другим достаточно простым методом оценки инвестиционных проектов является метод расчета коэффициента эффективности инвестиций (бухгалтерской рентабельности инвестиций). Он определяется путем деления среднегодовой прибыли на среднюю величину инвестиций. В расчет принимается среднегодовая чистая прибыль. Средняя величина инвестиций выводится делением исходной величины инвестиций на два. Если по истечении срока анализируемого проекта предполагается наличие остаточной стоимости (срок проекта меньше срока амортизации оборудования, т.е. не вся стоимость оборудования списана в течение срока проекта), то она должна быть исключена.

Полученный коэффициент эффективности инвестиций целесообразно сравнить с коэффициентом эффективности всего предприятия. Преимуществами данного метода являются простота и наглядность расчета, возможность сравнения альтернативных проектов по одному показателю. Недостаток метода заключается в том, что он не учитывает временной составляющей прибыли. Так не проводится различие между проектами с одинаковой среднегодовой, но в действительности изменяющейся по годам величиной прибыли, между проектами, приносящими одинаковую среднегодовую прибыль, но в течение разного числа лет.

В определенной степени недостатки этих методов сокращают возможность использования методов, основанных на принципах дисконтирования денежных потоков. В мировой практике существует несколько подобных методов. Их суть сводится к сопоставлению величины инвестиций с общей суммой (дисконтированных) будущих поступлений.

Разность между общей накопленной величиной дисконтированных доходов и первоначальными инвестициями составляет чистую текущую стоимость (чистый приведенный эффект): Чистая текущая стоимость = Общая величина

дисконтированных доходов - Объем постоянных инвестиций.

Таким образом, если чистая текущая стоимость положительна (величина больше 0), то инвестиционный проект следует принять, если отрицательна - отвергнуть. В случае, если чистая текущая стоимость равна нулю, проект нельзя оценить ни как прибыльный, ни как убыточный, необходимо использование других методов сравнения. При сравнении нескольких альтернативных проектов предпочтение отдается тому, который характеризуется высокой чистой текущей стоимостью.

Применение метода чистой текущей стоимости, несмотря на трудности его расчета, более предпочтительно, нежели применение метода оценки срока окупаемости и эффективности инвестиций, поскольку учитывает временные составляющие денежных потоков. Этот метод позволяет рассчитывать и сравнивать не только абсолютные, но и относительные показатели, к которым относится рентабельность инвестиций:

Рентабельность инвестиций = Общая накопленная величина дисконтированных доходов / Величина инвестиций

Очевидно, что если рентабельность больше единицы, то проект следует принять, если меньше единицы - отвергнуть.

Рентабельность инвестиций очень удобна при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения чистой текущей стоимости инвестиций, либо при комплектовании портфеля инвестиций, т.е. выборе нескольких вариантов одновременного инвестирования денежных средств, дающих чистую текущую стоимость.

Использование метода чистой текущей стоимости инвестиций позволяет учитывать при прогнозных расчетах факторы инфляции и риска, в разной степени присущие разным проектам. Очевидно, что учет этих факторов приведет к увеличению желаемого процента, по которому возвращаются инвестиции.

Многие крупные проекты могут иметь задержку в их реализации, что может привести к увеличению стоимости работ, которое превысит первоначальную стоимость проекта. Поэтому важная роль принадлежит страхованию рисков, которое означает передачу определенных рисков страховой компании. Создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов

предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и расходами, необходимыми для преодоления сбоев в выполнении проекта. При резервировании средств на покрытие непредвиденных расходов учитывается точность первоначальной оценки стоимости проекта и его элементов. Оценка непредвиденных расходов позволяет свести к минимуму перерасходование средств.

Структура резерва на покрытие непредвиденных расходов определяется двумя методами: резерв делится на общий и

специальный: определение непредвиденных расходов по видам

затрат (заработная плата, материалы и др.).

Общий резерв покрывает изменения в смете и др. Специальный резерв включает надбавки на покрытие роста цен, увеличение расходов по позициям, оплату исков по контрактам. Это особенно важно в условиях инфляции. Дифференциация резерва по видам затрат позволяет определить степень риска, связанного с каждым его видом, которые можно в дальнейшем распространить на отдельные этапы проекта. Для уточнения размеров непредвиденных расходов устанавливается взаимосвязь с элементами структуры разделения работ на разных уровнях. Такое детальное разделение работ помогает приобрести опыт и создать базу данных корректировки непредвиденных расходов. Резерв на непредвиденные расходы определяется только по тем видам затрат, которые вошли в первоначальную смету, и не должен использоваться для компенсации затрат, являющихся следствием неудовлетворительной работы.

План финансирования проекта должен учитывать: риск нежизнеспособности проекта; налоговый риск; риск незавершения проекта.

Инвесторы должны быть уверены, что возможные доходы от проекта будут достаточны для покрытия затрат, выплаты задолженности, обеспечения окупаемости капиталовложений. На микроуровне основное внимание уделяется коммерческой эффективности проекта, которая определяется как отношение финансовых затрат и результатов.

При рассмотрении альтернативных проектов в практике применяют следующие направления анализа, в ходе которого сравнивается:

• 1. средняя годовая рентабельность проектов со средней ставкой банковского кредита;
• 2. проекты с точки зрения страхования от инфляционных потерь;
• 3. периоды окупаемости инвестиций;
• 4. потребность в инвестициях;
• 5. учитывается стабильность поступлений;
• 6. рентабельность инвестиций в целом за весь срок осуществления проекта;
• 7. рентабельность инвестиций в целом с учетом дисконтирования.

При этом исходят из следующих критериев принятия решений:

отсутствие более выгодных альтернатив; минимизация риска потерь от инфляции; краткость срока окупаемости; относительная дешевизна проекта; обеспечение стабильности поступлений; высокая рентабельность с учетом дисконтирования.

Таким образом, экспертиза инновационных проектов позволяет оценить их с точки зрения инвестиционной привлекательности.