Окупаемость рассчитывается. Окупаемость и возврат инвестиционных затрат

Простые методы оценки инвестиций

Простые (рутинные) методы оценки инвестиций относятся к числу наиболее старых и широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание в качестве способа получения самой точной оценки приемлемости инвестиций. Однако и по сей день эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных проектов. Причиной тому - возможность получения с помощью такого рода методов некоторой дополнительной информации. А это никогда не вредно при оценке инвестиционных проектов, так как позволяет снижать риск неудачного вложения денежных средств.

Простым сроком окупаемости инвестиций (payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления NV (k) становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Метод расчета срока окупаемости РР инвестиций состоит в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Если сформулировать суть этого метода более точно, то он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.

Формула расчета срока окупаемости имеет вид

где РР - срок окупаемости инвестиций (лет);

К о - первоначальные инвестиции;

CF cг - среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Простой срок окупаемости является широко используемым показателем для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение срока их экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.

Пример 5.3 (продолжение). В нашем простом примере видно, что окупаемость произойдет предположительно за 4 года при оцениваемом сроке экономического жизненного цикла инвестиций 6 лет

Хотя простой срок окупаемости инвестиций рассчитать достаточно просто, что, вероятно, и является причиной популярности этого показателя, при его применении возникает ряд проблем. Показатель предусматривает возмещение первоначальных инвестиций на так называемой «взносовой» основе, т.е. в данном случае подразумевается вопрос: «Сколько времени пройдет, пока мы не получим свои деньги обратно?».

Просто возместить капитал будет недостаточно, потому что с экономической точки зрения инвестор дополнительно надеется получить прибыль на вложенный в дело капитал.

Проведем аналогию со сберегательным счетом, на который положено 100 тыс. руб., из которых 25 тыс. руб. изымаются в конце каждого года. После 4 лет основная сумма будет выплачена со счета. Однако вкладчик будет разочарован, если узнает, что в данном случае его счет полностью исчерпан. Ожидаемая норма прибыли на вложенные инвестиции составляет 6 или 8 процентов в год по уменьшающемуся остатку средств на счете. Инвестор будет, например, дополнительно требовать выплаты накопленного процента.

Пример 5.3 (продолжение). В нашем примере с инвестициями в новое оборудование срок окупаемости рассчитан исходя из первоначального предположения о том, что не намечается получение какой-либо прибыли на вложенные денежные средства. Четыре года как раз достаточно для того, чтобы предусмотреть получение прибыли. В самом деле, если срок экономического жизненного цикла и срок окупаемости точно совпадают, то это означает, что инвестор понесет потенциальный убыток, поскольку те же самые денежные средства, инвестированные каким-либо иным образом, вероятно, приносили бы определенную прибыль каждый год - по крайней мере на уровне не ниже банковского процента по депозитам.

Это показано в табл. (5.6). Здесь опять предполагается, что инвестиции капитала в сумме 100 тыс. руб. обеспечивают ежегодные поступления денежных средств в сумме 25 тыс. руб. Если предприятие обычно зарабатывает от своих инвестиций 10% годовых после уплаты налогов, то часть ежегодных денежных поступлений должна рассматриваться в качестве этой нормальной нормы прибыли, в то время как остаток (по графе 5 табл. 5.6) будет показывать сокращение остатка задолженности.

Таблица 5.6

Возмещение инвестиций в сумме 100 тыс. руб. при 10% годовых

Срок окупаемости - это время, необходимое компании для возмещения ее первоначальных инвестиций. Является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности реального инвестиционного проекта, так как позволяет судить о том, как быстро возвратятся средства, вложенные в его реализацию.

Он определяется делением первоначальных капитальных вложений на притоки денежных средств, полученные в результате либо увеличения доходов, либо экономии на расходах.

Срок окупаемости формула

Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

СО = ИК / ЧДПП

Где СО - срок окупаемости инвестируемого капитала по реальному проекту (в количестве месяцев или лет);

ИК - сумма инвестируемого капитала в реализацию инвестиционного проекта (при разновременности вложений приведенная к настоящей стоимости);

ЧДПП - средняя сумма чистого денежного потока (приведенная к настоящей стоимости) в периоде (при краткосрочных вложениях этот период принимается за один месяц, а при долгосрочных - за один год).

Если расчетный срок окупаемости устраивает инвестора, то реальный проект может быть принят к реализации. Недостатком этого показателя является то, что он не учитывает те суммы чистого денежного потока, которые формируются после периода окупаемости инвестиций.

Так, по инвестиционным проектам с длительным сроком эксплуатации после периода их окупаемости может быть получена гораздо большая сумма чистого приведенного дохода, чем по инвестиционным проектам с коротким периодом эксплуатации (при аналогичном и даже более быстром сроке окупаемости).

Синонимы

Период окупаемости

Страница была полезной?

Что еще найдено о термине Срок окупаемости

Срок окупаемости собственного капитала Срок окупаемости собственного капитала - определение Срок окупаемости собственного капитала - отношение средней величины собственного капитала компании к величине чистой прибыли анализируемого периода...

норма рентабельности, дисконтный (динамический) срок окупаемости проекта). 2.5. Агент правительства, через которого осуществляется финансирование (наименование, реквизиты)...

сворачивать. Оставим проекты с более коротким сроком окупаемости , три-четыре года. Есть перспективные проекты со сроком окупаемости семь лет, но придется либо заморозить их, либо вообще от них отказаться...

длительный период простого и дисконтированного срока окупаемости проекта; использование в структуре капитала строительной компании высокого удельного веса привлеченных, заемных источников капиталовложений; инвестиционная стратегия строительного предприятия рассчитана на извлечение в долгосрочной перспективе не только прибыли, но и иного полезного эффекта в виде спортивно-оздоровительных учреждений, библиотек, театров и прочих культурных учреждений...

с высокой капиталоемкостью длительностью сроков окупаемости инвестиций. Перечисленные факторы создают противоречие принятии объективного инвестиционного решения, препятствуют развитию отрасли и определяют основные проблемы, стоящие перед нефтегазовой компанией...

рисковых инвестиционных проектов с короткими сроками окупаемости . Собственники, среди которых может быть государство, наоборот, заинтересованы в долгих инвестициях, позволяющих развивать НИОКР, выполнять социальные гарантии...

являются следующие. 1. Длительные сроки окупаемости проектов в сельском хозяйстве, обусловленные низкой рентабельностью отрасли...

от производства продукции Срок окупаемости инвестиций в нематериальные активы И НМА / ΔП НМА, где И НМА - объем инвестиций в нематериальные активы; ΔП НМА - прирост прибыли, вызванный использованием нематериальных активов Коэффициент научно-технического риска П в / ОΔП НМА, где П в - вероятные (возможные) потери от нововведений; ОΔП НМА - ожидаемый прирост прибыли, вызванный использованием нематериального актива Уровень коммерческой отдачи нематериальных активов ВД НМА / НМА с, где ВД НМА - валовой доход от коммерческого использования нематериальных активов; НМА с - средняя стоимость указанных нематериальных активов Отдача (оборачиваемость) В р / НМА сг б где В р - выручка от реализации продукции (работ, услуг); НМА сг - среднегодовая стоимость нематериальных активов Емкость В р / НМА ср 1 / О НМА где О НМА - отдача нематериальных активов Относительная экономия нематериальных активов НМА 1 - НМА 0 I пр, где НМА 1 , НМА 0 - среднегодовая стоимость нематериальных активов в отчетном и базисном периодах соответственно; I пр - индекс по продукции Амортизациоемкостъ А/О п, где А - амортизация нематериальных активов, начисленная за отчетный период; О п - объем выпушенной продукции (работ, услуг) Рентабельность (доходность) П / НМА сг, где П - прибыль (балансовая, чистая или от продаж) организации П б / З НМА, где П б - балансовая прибыль, полученная от принятого варианта использования нематериального актива; З НМА - затраты, необходимые для создания н использования нематериального актива Индивидуальная рентабельность П иНМА / НМА и где П иНМА - прибыль от продажи продукции, полученная с использованием конкретного объекта нематериальных активов; НМА и - стоимость конкретного объекта нематериальных активов Прибыль на рубль вложенного капитала в нематериальные активы (5] П НМА / НМА сг, где П НМА - прибыль, полученная от использования нематериальных активов Коэффициент готовности где n - количество подготовленных к коммерческой реализации нематериальных активов в отчетном периоде; З n - соответствующие элементы затрат по i-му объекту нематериальных активов; m - количество неготовых к коммерческой реализации нематериальных активов в отчетном периоде; З m - соответствующие элементы затрат по j-му объекту нематериальных активов Тесную связь нематериальных активов с инновациями, по мнению автора, показывает расчет показателя инновационности: отношение возможных, потенциальных нематериальных активов к величине признанных нематериальных активов (табл...

Так, при снижении на 10% расчетных дебитов срок окупаемости увеличивается в среднем на 0,5 года. План-фактный анализ показал, что фактические переменные издержки оказались в 3 раза выше плановых - это 17 % отклонений...

продукции производится в блоке 2 и влияет как на сроки окупаемости проекта, так и на показатели ИУСУР. Алгоритм отбора и планирования инвестиционных проектов, реализующий метод оценки и отбора их вариантов по показателям эффективности и факторам ресурсоемкости, основанный на информационно-программном продукте, является неотъемлемой частью общего алгоритма реализации инвестиционных проектов, включающего методику планирования и прогнозирования расширенной системы показателей их экономической эффективности ...

вложения, как правило, имеют продолжительный срок окупаемости . Указанное снижение величины чистого денежного потока от инвестиционной деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 167 тыс...

NPV - чистый дисконтированный доход; РР - срок окупаемости ; IRR - внутренняя норма доходности; IP - индекс доходности и др...

превышают 20-30 лет. При столь длительных сроках окупаемости многие инструменты финансового рынка (кредиты, облигации и т...

Так, мультипликатор «цеyа/прибыль» показывает срок окупаемости вложений в акции, а мультипликатор «цена/балансовая стоимость» характеризует размер премии, уплачиваемой сверх суммы, инвестированной в бизнес...

расходы по открытию новых каналов сбыта и сроки окупаемости данных расходов. На какой маркетинговой стратегии следует концентрироваться? Ответ на данный вопрос может на 180° развернуть финансовую политику, изменить ее стратегию и тактику...

проекта, как NPV, IRR, точка безубыточности, срок окупаемости , дают предпринимателю лишь информацию для дальнейшего анализа и принятия решения...

ресурсами, обеспечивающими минимальный срок их окупаемости . Список литературы 1. Алтухов И...

Хозяйственная деятельность любой организации в условиях рыночных отношений требует повсеместного внимания большого круга представителей бизнеса, которые проявляют интерес к результатам ее функционирования.
Выжить предприятиям в сложившихся условиях позволит реальная оценка своего финансового состояния и возможности потенциальных конкурентов, для определения которого необходимо проводить своевременный, качественный анализ всей хозяйственной деятельности, выявлять недостатки и вовремя их устранять.

Что означает этот показатель?

Уровень рентабельности показывает, насколько эффективно используются текущие затраты предприятия. Он исчисляется в процентах, выражается степенью прибыльности, то есть размером чистой прибыли.

Чтобы получить чистую прибыль предприятие должно осуществлять целесообразную деятельность, зависящую от оборачиваемости капитала, производимого или продаваемого объема продукции. Прибыль расходуется на развитие, обеспечение научно-технической оснащенности, увеличение заработной платы сотрудников, формирование бюджетных средств.

Она выражается двумя показателями:

• Абсолютным. Он составляет сумму выручки, превышающую затраты на экономическую деятельность, производство продукции.
• Относительным . Показывает уровень доходности.

Вычисляется чистая рентабельность для целого предприятия или его обособленных подразделений, по виду выпускаемой продукции. Анализ его показателей позволяет получить динамику развития, эффективность производства, реализации выпускаемой продукции.

Окупаемость различных видов с формулами

Согласно указаниям Президента РФ предельные уровни рентабельности в размере 10 – 20 % применяются на продукцию, которую в соответствии с действующим законодательством устанавливаются свободные цены – тарифы.

По товарам с установленными рентными платежами в виде акциза они определяются без их учета.

При повышении удельного веса себестоимости продукции за счет использования покупных материалов, полуфабрикатов и комплектующих изделий превышающим 85 % он устанавливается в размере 15 процентов .

Таблица 1. Действующие показатели

Затрат

Окупаемостью является экономическая эффективность вложенного уставного капитала. Величина срока окупаемости вычисляется по формуле:

T=Vзат/Д, где

Vзат – объем вложенного капитала;
Д – средняя сумма прироста дохода за рассматриваемый период времени.

Он используется при выборе наилучших вариантов для осуществления деятельности предприятия, касающихся технических и проектных решений, технологии производства. Для различных вариантов требуются разные капиталовложения и текущие затраты.

Рентабельность затрат рассчитывается как:

Р=Прп/С,

где Прп – прибыль до налогообложения;
С – полная себестоимость продукции, которая была продана.

По показателю строится график динамики, показывающий необходимость пересмотра стоимости продукции, увеличение себестоимости. Объем товарооборота повышается при увеличении доходности, если остается неизменной величина затрат, то соответственно увеличивается прибыль и наоборот.

Деятельности

Окупаемость издержек в производственной деятельности вычисляется как отношение чистой прибыли и амортизации за определенный промежуток времени к сумме расходов, потраченных на реализацию продукции, которая относится к операционным затратам.
Её формула:

Р=(Пчп+Амор)/З,

где Пчп — чистая прибыль;
Амор – амортизационные отчисления;
З – расходы на выработку и реализацию продукции.

При производственной деятельности коэффициент рентабельности организации выражает окупаемость издержек производства, количество прибыли на каждый рубль, затраченный на выпуск и реализацию продукции.

Услуг

Оказание услуг в какой-либо сфере не требует определенных затрат на производство.

В этой ситуации реализуемой продукцией становится «услуга», поэтому ее себестоимость и прибыль зависят от количества.

Надо сформировать стоимость оказанной услуги с учетом сферы деятельности, рассчитать прогнозируемый спрос, найти валовой доход. Из суммы валового дохода вычесть переменные и постоянные затраты.
Срок окупаемости оказанной услуги вычисляется по формуле:

Ту=Зу/Пу,

где Зу – затраты, вложенные в дело;
Пу – плановая прибыль, которая будет получена в результате деятельности по оказанию услуг.
Эффективность оказанных услуг вычисляется по формуле:

Рсд=(Псд*Спвр)/З*100%,

где З – затраты, связанные с организацией услуг;
Спвр – число услуг за определенный период времени;
Псд – прибыль от реализации услуги.

Смотрите видео на тему рентабельности и прибыльности предприятия

Основных средств

Средства труда, принимающие участие в процессе выпуска продукции с сохранением своей первоначальной формы, относятся к основным средствам. Сюда же причисляют материальные активы, применяемые в производстве или оказании услуг, составляющие разницу между стоимостью основных средств и накопленной амортизацией.

Они обеспечивают деятельность предприятия на протяжении длительного времени, получая физический износ, который их снижает и через амортизацию переносит на себестоимость.

Окупаемость основных средств определяется по формуле:

Т=Ос/Пч,

где ОС – основные средства предприятия, выраженные в денежной форме;
Пч – чистая прибыль за определенный промежуток времени.
Эффективное использование основных средств определяется по формуле:

Росн=Пч/Ос*100%,

где Ос – величина основных средств;
Пч – величина чистой прибыли.

Сделки

Прибыль от сделки по реализации продукции должна быть соразмерна с затратами на его организацию. В упрощенном виде обеспечивается условие, в котором окупаемость равна затратам.
В окупаемость входит общая прибыль от всех сделок:

О=П*Со,

где П – средняя прибыль от одной сделки;
Со – количество проведенных сделок.

Если компания взяла кредит в банке для развития предприятия, то в расчетах учитывается банковский кредит.

Оценить срок окупаемости по обособленным видам сделок можно, используя формулу:

Токуп=З/(Спер*П),

где З – затраты, связанные с организацией сделки;

Спер – число сделок за определенный период времени;

П – средняя прибыль, полученная в результате проведенной сделки.

Рсд=(Псд*Спер)/З.

Персонала

Вложения капитала в рабочую силу должны окупиться, помимо этого принести прибыль. Окупаемость находиться в прямой пропорциональности от стажа работы сотрудника на данном предприятии сотрудника.

Окупаемость персонала рассчитывается по формуле:

Т=Зед/Фгод,

где Т – срок окупаемости;

Зед – единовременные затраты;

Фгод – годовой экономический эффект.

Предприятие для получения эффекта и увеличения трудового стажа проводит работу по:

• целесообразной эксплуатации фонда рабочего времени, повышению квалификации сотрудника, увеличению производительности труда;
• увеличению периода пребывания сотрудника на предприятии. Большой стаж работы приводит к быстрой окупаемости.

Следовательно, в коллективе со стабильной обстановкой, где рабочее время используется полностью, формируются условия для получения окупаемости средств и извлечения прибыли.

Рентабельность, получаемую от использования персонала, можно вычислить по формуле:

Р=Пч/Кп*100%,

где Пч – чистая прибыль;
Кп – средняя численность персонала по списку.

Чистой прибыли

Срок окупаемости можно проследить на примере магазина, который действует на протяжении некоторого времени. Чтобы определить окупаемость чистой прибыли необходимо найти размер валовой выручки торговой точки за рассматриваемый период времени. Далее определяется величина прибыли, которую организация намерена получить в ходе своей деятельности на тот же промежуток времени.

Тогда чистая прибыль равна:

П=В*Стз

где В – валовая выручка от реализации товара;
Стз – текущие затраты.

Срок окупаемости вычисляется по формуле:

Токуп=Ко/Пч

где Ко – капиталовложения на приобретение товара;
Пч– чистый доход за вычетом налогов.
Коэффициент доходности от продажи товара можно определить, применяя формулу:

Рпр=Ппр/Впр *100%,

где Ппр – прибыль, полученная в результате продаж продукции;
Впр – выручка от продаж.

Имущества

Для определения окупаемости надо составить список имущества, которое числится на балансе предприятия с указанием каждого их них. Затем следует рассчитать индивидуально стоимость амортизации.

В расчетах содержится остаточная стоимость имущества, вычисленная как разница первоначальной стоимости и суммы амортизации. Износ рассчитывается по указаниям Единых норм амортизационных объектов, которая приводится в бухгалтерском учете.

Для определения срока окупаемости имущества применяется формула:

Тим=Сост/Пч,

где Сост – стоимость имущества предприятия;
Пч – чистая прибыль за рассматриваемый промежуток времени.

Эффективное использование имущества за определенный промежуток времени определяется с помощью формулы:

Рим=Пч/Сост*100%,

где Пч – чистая прибыль, полученная в результате эксплуатации имущества;
Сост – остаточная стоимость имущества за определенный промежуток времени.

Общая

Общий срок окупаемости вложенных в производство средств определяется периодом достижения результата, который выступает как прибыль либо понижение себестоимости продукции.

Срок окупаемости вычисляется различными путями в зависимости от объема поступающих денежных средств и учете инфляции.

Определяется общая рентабельность следующим образом:

Р=V/П,

где V – совокупный объем капиталовложений;
П – среднегодовые поступления в предприятие.

По общему сроку окупаемости затрат устанавливается хозяйственная деятельность организации, его рентабельность, экономическая эффективность и целесообразность дальнейшего развития. На основании этой оценки разрабатываются методы совершенствования, которые необходимо принять для реорганизации.

Способы расчёта уровня рентабельности

По балансу

Деятельность любой организации базируется на показателе общей рентабельности, поэтому большинство предприятий обязаны задаваться вопросом: как рассчитать рентабельность? Она является основным параметром при проведении финансового анализа.

Рентабельность по балансовой прибыли рассчитывается с использованием формулы:

Р=Пб/Ф*100%,

где Пб – общая сумма прибыли по балансу;
Ф – среднегодовая стоимость основных производственных средств, нематериальных активов и материальных оборотных средств.

Чтобы установить насколько организация получила развитие за определенный промежуток времени, помимо общей, необходимо найти величины, характеризующие доходность оборота и оборачиваемость капитала.

В условиях рыночной экономики показатель оборота получил наибольшее применение: чем выше прибыль, тем он больше. Число оборотов капитала выражается отношением валовой выручки, то есть оборота, к величине его капитала. Увеличение числа оборотов капитала приводит к увеличению валовой выручки организации.

Завоевать свою нишу на рынке- значит, получить увеличение прибыли. Узнайте, как этого достигнуть посредством

Даже цвет чернил имеет значение при заполнении трудовой книжки. Тонкости её заполнения представлены в этой

Как составить приказ об изменении штатного расписания? Узнайте прямо

По EBITDA

Чтобы установить возможности предприятия, определить стоимость бизнеса применяют индекс EBITDA, означающий валовую прибыль без вычета начисленных на него процентов, дивидендов, до уплаты налогов, амортизационных отчислений.

Исходными данными для расчета показателя служат качественные и неискаженные бухгалтерские данные.

Эти цифры получают из финансового отчета, составленного согласно МСФО. С помощью коэффициента осуществляется оценка операционных результатов предприятия, которая наиболее близка к операционному денежному потоку.

Расчет по EBITDA отражает прибыльность продаж предприятия, денежные средства предстоящие и заработанные за отчетный период. Расчет помогает оценить рентабельность инвестиций и резервы самофинансирования.
Расчет EBITDA осуществляется по формуле:

Е=П(У)дн+(%купл+Аон),

где П(У)дн – прибыль (убыток) до налогообложения;

%купл – проценты к уплате;

Аон – амортизационные отчисления основных средств и нематериальных активов.

Расчет коэффициента рентабельности по EBITDA вычисляется как:

EBITDA margin = EDITDA / Выручка от продаж

EBITDA – прибыль без вычета затрат на проценты, уплату налогов и амортизацию.

Если был убыток

Если за прошедший год предприятие потерпело убыток, то индекс рентабельности не нужно рассчитывать, но можно вычислить окупаемость продукции.

Для этого используют формулу:

Опрод=В/Спрод

где В – выручка от реализации продукции;

Спрод – себестоимость реализованной продукции.

Способы повышения показателя

На уровень рентабельности по продажам продукции влияет множество факторов. Основными из них являются:

• растущая себестоимость;
• уменьшение объемов продаж продукции.

Чтобы повысить его в первом случае проводят скрупулезный анализ затрат, заложенных себестоимость продукции. На основании полученных данных моделируют пути повышения рентабельности, исследования возможности снижения. На основании проведённого аудита должны приниматься следующие решения:

• на основе анализа выявить значимые и идущие в рост статьи расходов;
• по возможности сократить затраты без ущерба для производства;
• четко разграничить постоянные и переменные затраты, чтобы вычислить порог рентабельности, которая соответствует объему оборота без убытка, но и без прибыли;
• провести анализ прибыльности обособленных видов продукции, базируясь на прибыль по марже, обследовать возможность замены ассортимента выпускаемой продукции;
• пересмотреть мероприятия по маркетингу, повысить качество продукции, разработать план сбыта продукции с применением рекламных мероприятий.

Проведенный анализ поможет найти приемлемые пути дальнейшего развития и продвижения бизнеса в целом. Для расчёта рентабельности необходимы беспристрастные цифры бухгалтерского и финансового учёта. Только методичная оценка состояния предприятия поможет ему вовремя обнаружить слабые стороны и оперативно решить проблему.

По мере развития и укрупнения бизнеса неизбежно укрепляются регулярные формы управления. Это означает, что менеджмент выстраивается сверху вниз от стратегии к текущему регулированию процессов, развитие деятельности и капитальных вложений обретает системный, упорядоченный характер. Решения об инвестициях принимаются комплексно с глубокой проработкой и на альтернативной основе. При выборе перспективных проектных задач в первую очередь необходимо рассчитать срок окупаемости проекта и сравнить с другими вариантами.

Логика оценки окупаемости

Оценка любого инвестиционного проекта должна носить комплексный характер. В расчет принимается не один, а группа значимых показателей: NPV, IRR, PI, MIRR и PP (DPP). Это связано с тем, что каждая проектная задача является многогранным и сложным явлением. И единый оценочный показатель выделить невозможно. Тем не менее, для того чтобы вынести определенное суждение, следует ориентироваться на достаточность уровня генерируемой прибыли на постинвестиционной фазе. Кроме того, желательно иметь возможность выбора среди нескольких вариантов по каждому стратегическому направлению.

Ежегодно в развитых компаниях проходят мероприятия , результатом которых являются, помимо прочего, планы стратегических инвестиционных инициатив, часть которых преобразуется в проекты. Этому предшествуют оценочные процедуры, о которых и идет речь. Известно, что в логике экономического расчета временная шкала инвестиционного проекта делится на три основных периода.

1. Этап инвестиций.
2. Этап возврата вложенных средств.
3. Этап получения прибыли от вложений.

В этой связи следует помимо доходности учитывать и период, после которого проект начнет приносить запланированную прибыль инвесторам. Этот период называется сроком окупаемости. Интересно, что теоретически все инвесторы осознают, что успешность проекта определяется долгосрочными перспективами. Практически же, подсознательно и явно имеет место стремление начать получать выгоду как можно раньше. Такое свойственно не только нашей стране, вполне естественно подобное происходит во всем мире.

Психологически сориентироваться на длительный период ожидания финансового результата трудно. Тем более это актуально в современных событийных потоках, в которых весьма затруднительно строить достоверные долгосрочные прогнозы. В этой связи особым потенциалом обладают деловые люди, способные следовать масштабному стратегическому замыслу. Такие бизнесмены умеют концентрировать вокруг проекта капитал, идти на длительные низкие значения операционного кэш-флоу. Они, обладая большой личной силой, буквально чувствуют инвестиционный задел, но очень серьезно подходят к аналитическому подкреплению своих ощущений и намерений.

Надо объективно смотреть на состав оценочных показателей, среди которых один из первых – это период окупаемости, и он – не самый главный. Тем не менее, в ряде случаев данный показатель имеет существенное значение. Расчет данного критерия важен, когда руководство компании озабочено ликвидностью бизнеса и минимизацией рисков хозяйствования. Особенно вопрос актуален для отраслей экономики, в которых технологические изменения происходят быстро. Пример бизнеса в телекоммуникациях или медицине тому весомое подтверждение. Проекты, в которых срок окупаемости короче, являются наиболее ликвидными и наименее рискованными.

Методы расчета срока окупаемости

Простой срок окупаемости (PP, payback period) можно посчитать двумя способами в зависимости от того, насколько равномерно планируемые доходы от инвестиций распределены во времени. Если денежный поток от операционной деятельности в результате проекта поступает равномерно, то окупаемость легко посчитать как частное от деления сумм единовременных вложений на размер пошагового (годового) кэш-флоу или прибыли.

Но чаще всего денежный поток неравномерен. Поэтому для расчета показателя применяется подсчет числа шагов (лет), в течение которых кумулятивно накопленный операционный денежный поток превысит размер стартовых вложений. Формула показателя PP (простой срок окупаемости) в двух вариантах представлена далее.

Формула расчета PP в условиях неравномерности доходной части проекта

Если потребуется, имеется возможность посчитать срок окупаемости более точно, буквально, с сотыми долями в «довесок» к числу шагов проектного периода. При этом следует абстрагироваться от потенциальной неравномерности доходной части внутри шага, следующего за последним периодом непокрытых инвестиций. В развитие показанной выше формулы в этом случае применяется способ, приведенный в статье, посвященной . Там же приведен пример табличной формы, заполняя которую, можно без формул и сложных моделей легко вывести значение PP.

В отличие от простого метода, при комплексном подходе к оценке эффективности инвестиций период окупаемости рассчитывается с учетом временного фактора. При этом денежные потоки приводятся к стоимостной оценке старта проекта. А дисконтирование потоков наиболее грамотно выполняется с ориентацией на показатель WACC. В силу природы механизма дисконтирования, приведенный срок окупаемости (DPP, discounted payback period) всегда больше чем простой период, то есть DPP≥PP. Формула срока окупаемости приобретает следующий вид.

Формула расчета DPP

Срок окупаемости – очень легкий и оперативный показатель, которым могут воспользоваться участники инвестиционного проекта на разных этапах его реализации от замысла до момента оценки результатов после завершения. Он хорошо себя проявляет в комплексе с другими оценочными показателями и в условиях сравнения нескольких . Во всяком случае, данный критерий позволяет осознать инвестору, что рассматривая проект, он может выбрать более безопасную модель капитальных вложений, даже не принимая в расчет размер будущей прибыли.

Если вы решили сделать финансовые вложения в определенный проект или хотите начать собственный бизнес , в первую очередь необходимо пройти этап планирования. Только максимально точный план развития бизнеса или проекта позволит определить, будет ли он в перспективе приносить прибыль и стоит ли вообще тратить свое время, силы и денежные средства на его реализацию.

При составлении бизнес-плана возникает необходимость в определении срока, за который проект сможет окупиться. Вовремя произведенный и, главное, правильный расчет поможет стать проекту более удачным. Существует множество методик, как рассчитать срок окупаемости проекта.

Понятие срока окупаемости и его расчет

Под сроком окупаемости понимают временной отрезок, за который чистая прибыль от полученного дохода сможет полностью покрыть суммарный объем всех инвестиций, вложенных в проект с момента его старта. Иными словами, это период времени, за который все вложенные средства будут возвращены, и владелец бизнеса начнет получать чистую прибыль.

Важно отметить, что перед расчетом срока окупаемости требуется максимально точно определить, какой объем инвестиций понадобится для реализации проекта. Здесь обязательно нужно учесть абсолютно все вложения, поскольку от полноты их отражения зависит то, каким будет срок окупаемости бизнес-проекта. Не трудно догадаться, что его формула содержит такую величину, как сумма инвестиций, которая обозначается Sинв.

Следующий этап после суммирования всех вложений – определение переменных издержек на реализацию бизнес-проекта, которые вас ожидают в перспективе. Другими словами, необходимо просчитать приблизительные суммы:

• уплаты налогов;
• амортизации оборудования;
• получения лицензий;
• зарплат сотрудников;
• оплаты всевозможных услуг;
• логистических расходов и т.д.

Сумма переменных издержек также содержится в формуле расчета срока окупаемости и обозначается как Sпер.изд.

Затем понадобится учесть постоянные издержки, которые в формуле обозначаются как Sпост.изд. Это любые фиксированные месячные платы, к примеру, ставка по зарплатам, аренда оборудования или помещений и многое другое.

Очередной этап расчета – определение прибыли, которую будет приносить ваш инвестиционный проект. Стоит обратить внимание на то, что прибыльность в разнообразных сферах бизнеса может очень существенно отличаться. Также прибыль в ряде случаев может быть сезонной. По этой причине в определенные месяцы она может быть минимальной или вообще может отсутствовать.

Опираясь на сделанный прогноз, нужно рассчитать возможную прибыль, получаемую за один день, за месяц, квартал или целый год. Временной период определяется исходя из долгосрочности проекта. Прибыльность имеет обозначение Sпр.

Итак, окупаемость бизнеса рассчитывается следующим образом:

Ток = Sинв. / Sпр. – Sпост.изд. – Sпер.изд.

Это самый простой способ расчета. Воспользовавшись им, вы без каких бы то ни было затруднений сможете определить временной период, за который вложенные в развитие бизнеса средства окупятся.

Дисконтированный срок окупаемости

Кроме описанного выше метода расчета срока окупаемости, применяются и другие способы, являющиеся более точными. Один из них – расчет дисконтированного срока окупаемости.

В этом случае вам потребуются те же данные, а также:

• величина, обозначающая приток денежных средств (помимо первоначальных инвестиций) за единицу времени;
• отношение суммы первоначальных вложений к описанной выше величине;
• отношение суммы стартовых инвестиций к амортизации, начисленной в том же временном периоде.

Для определения так называемой точки безубыточности вашего бизнеса требуется выразить сумму оказанных услуг или общий объем производства в денежном эквиваленте. Значение, при котором сумма стартовых инвестиционных вложений в бизнес равна сумме чистой прибыли, называется точкой безубыточности.

Имея понимание того, при какой денежной сумме бизнес достигнет точки безубыточности и соотнеся полученное значение с мощностью производства, можно произвести расчет дисконтированного срока окупаемости. Если вам в своих расчетах будет достаточно первого способа, можете не рассматривать второй, однако дисконтированный срок окупаемости позволяет сделать более точный прогноз.

И что в итоге?

Таким образом, решив купить готовый бизнес или сделать солидные денежные вложения в открытие собственного дела, перед совершением такого ответственного шага важно просчитать все возможные и невозможные перспективы, к которым вас может привести выбранный бизнес-проект.

Планирование – это комплекс расчетных методов, позволяющих определить перспективность того или иного бизнес-проекта. Не трудно догадаться, что для осуществления всех необходимых расчетов требуется достаточно много времени. Поэтому если вы не можете позволить себе понести такие существенные временные затраты, целесообразно обратиться к специалистам, которые оперативно и квалифицированно сделают всю необходимую работу.

Чем меньше срок окупаемости, тем успешнее бизнес и тем быстрее доход, получаемый от предпринимательской деятельности, превысит сумму первоначально вложенных средств в развитие своего дела. А это означает, что вы сможете выйти на новый уровень доходности – бизнес начнет приносить значительную прибыль.

Правильный и точный результат позволит сделать правильные же выводы, которые, несомненно, повлияют на ваше окончательное решение о целесообразности вложения денежных средств в тот или иной бизнес.

Видео

Ниже смотрите видеоролик о том, как произвести расчеты в Excel: