2016 год закончился и я традиционно подвожу финансовые итоги года. Всем своим читателям и клиентам я желаю в наступившем году финансового благополучия и процветания. Пусть он порадует вас приятными событиями, сделает вас счастливее и успешнее.
В этой статье я подведу краткие итоги года, на чем можно было заработать и потерять деньги в 2016 году, напомню о самых важных событиях и новостях прошедшего периода и расскажу, какие нововведения ждут нас в будущем.
Российский индекс ММВБ в 2016 году вырос с 1761 пункта до 2232, то есть увеличился на 26,7%. В этом году индекс обновил свой исторический максимум, предыдущий рекорд держался аж с 2007 года. Индекс голубых фишек немного отстал, его доходность составила 24,2%. Зато долларовый индекс РТС за счет укрепления рубля показал доходность в 52,2%.
Среди секторов наибольшую доходность принесли секторы транспорта и электроэнергетики.
Среди лидеров роста Аэрофлот и множество акций электроэнергетики: Россети, ФСК, Мосэнерго, Ленэнерго и другие.
В 2016 году ЦБ РФ снизил ключевую ставку с 11% до 10%, что сказалось на снижении доходности облигаций. Текущая доходность к погашению российских облигаций находится в диапазоне 8-13%. Доходность совокупного индекса государственных ценных бумаг за 2016 год составила 14,9%, муниципальных 11,5%, корпоративных 10,6%.
Ставки по банковским вкладам тоже снизились.
Если в январе можно было открыть вклад на год со ставкой около 9,5%, то в декабре 2016 года средняя ставка составляет уже около 7,5%, ставки по валютным вкладам сейчас около 1-2% и даже ниже. В банках на депозитах скопилось много денег, которые не находят большого спроса у заемщиков. Это не способствует тому, что банки предлагают высокие ставки стремясь привлечь деньги вкладчиков. Поэтому в 2017 году можно ожидать дальнейшего снижения ставок по вкладам.
ЦБ РФ за 2016 год отозвал 97 банковских лицензий . Самой нашумевшей историей стал случай с Внешпромбанком, в котором хранили деньги некоторые чиновники, госкомпании и известные люди. На момент отзыва он занимал 30-е место по размеру активов. Дыра в банке составила более 200 млрд. рублей. Из крупных и известных банков с проблемами столкнулись банк «Пересвет», принадлежащий РПЦ, и квазигосударственный «Татфондбанк». Эти события еще раз подтверждают, что сейчас к выбору банка, как и к банковским облигациям, нужно подходить очень осторожно, желательно консультируясь у специалиста.
В прошлом году банковские вкладчики столкнулись с новым риском — забалансовыми вкладами . Оказалось, что ряд банков, у которых была отозвана лицензия, скрывали достоверные сведения о суммах вкладов в своей базе данных, поэтому при отзыве лицензии их клиенты столкнулись с тем, что сумма возмещения гораздо меньше той, которую они положили на вклад. Поэтому стоит помнить о необходимости хранить у себя все банковские документы и иметь выписки по счету.
Инфляция в 2016 году стала самой низкой за всю историю 5,38%. Предыдущий рекорд был в 2011 году, когда инфляция составила 6,1%. Впрочем причины такой низкой инфляции скорее кроются в падении покупательной способности населения и снижении реальных доходов. Центробанк по прежнему называет своей основной целью снижение инфляции до 4%, поэтому можно не ожидать сильного снижения ключевой ставки. Но если в будущем году инфляция будет такой же низкой или продолжит снижаться, то ЦБ может немного понизить ключевую ставку. В таких условиях наиболее выгодным вложением становятся долгосрочные облигации.
Определяющим фактором, влияющим на курс рубля , по прежнему остается цена на нефть. На фоне роста цен на нефть на 50% сильный рост иностранной валюты последних двух лет сменился падением. Доллар и евро подешевели на 16% и 19%.
Цены на московскую недвижимость падают второй год подряд. В начале года 1 кв.м стоил около 180 т.р., к концу года стал стоить меньше 170 т.р. В условиях снижения покупательной способности населения, роста налогов и издержек на владение недвижимостью ожидать роста цен не приходится.
Цены на драгметаллы тоже в основном снизились, за исключением палладия.
Доходность ПИФов за 2016 год можно оценить по следующей таблице. Фонды акций принесли в среднем 30,4%, что немного ниже . Фонды облигаций в среднем заработали 8,54%. Высокая доходность индексных фондов 45% объясняется наличием ПИФов, ориентированных на индекс электроэнергетики.
Данные nlu.ru
Если взять для анализа ПИФы акций без специализации, то окажется, что за 2016 год из 64 фондов обогнать индекс ММВБ смог 21.
Данные nlu.ru
Теперь коснемся ситуации на мировых финансовых рынках. Из самых значимых событий в мире за прошедший год можно назвать Брекзит и победу Трампа на выборах США. ФРС США в 2016 году повысила ключевую ставку с 0,5% до 0,75% и намеревается постепенно повышать ее в будущем. Что скорее всего вызовет повышение доходности американских облигаций, а значит их привлекательность для инвесторов, что может привести к укреплению курса доллара по отношению к другим валютам. По некоторым прогнозам в 2017 году ставка может повыситься до 1,25-1,5%.
Несмотря на сюрпризы американский индекс S&P 500 вырос на 12%. Глобальный индекс акций показал доходность 5,6%. Цены на нефть превысили 50 долларов за баррель и за год выросли на 52%. Российский индекс в долларах благодаря росту нефти поднялся на 59%.
По стоимостным оценкам российский рынок акций по прежнему один из самых дешевых в мире P/E 9,1, CAPE 5,9. Близко к нему по стоимости находятся рынки Бразилии, Польши, Чехии, Турции. К дорогим рынкам относятся США, Япония и развитые страны Европы.
Обновляю традиционную ежегодную табличку с доходностью финансовых инструментов. На этот раз доходность российских акций с 2009 года указана и добавлена доходность индекса S&P 500 для сравнения с индексом РТС. За последние 15 лет наибольшую прибыль принесли акции. Но если взять отрезок 10 лет, то самым доходным инструментом становится золото.
И доходность, скорректированная на инфляцию. Как видно на длительном сроке инфляцию опередили акции, недвижимость и золото. Но на сроке 10 лет их реальная доходность, за исключением золота, оказалась отрицательной. Доходность депозитов и облигаций за вычетом инфляции остается равна нулю. Валюта, динамикой которой постоянно интересуется недальновидная часть населения, тоже не приносит реальной доходности.
Главной новостью в сфере законодательства в 2016 году стало обсуждение закона о введении новых категорий инвесторов и ограничение доступа к финансовым инструментам в зависимости от категории инвестора с целью защиты малоопытных инвесторов от финансовых потерь на рынке. Предполагается делить инвесторов будут на неквалицифированных, квалифицированных и профессиональных. Неквалифицированные инвесторы будут поделены на подгруппы: те, у кого на счете менее 400 000 руб., и те, у кого от 400 000 до 1,4 млн руб. Пока что закон окончательно не принят, но уже можно говорить о нем в общих чертах.
В зависимости от суммы (до 400 000 или до 1,4 млн руб.) определяется набор инструментов для неквалифицированного инвестора. Тем, у кого менее 400 000 руб. на счете, будут доступны акции, облигации, ETF (все – из котировальных списков 1-го и 2-го уровней), инвестиционные паи, а также возможность торговать на валютном рынке и рынке драгметаллов. При этом торговать с плечом и торговать деривативами эти инвесторы смогут после сдачи онлайн-экзамена. Инвесторы с суммой счета до 1,4 млн руб. получают тот же набор инструментов и возможность сразу торговать с плечом, а для торговли деривативами им также нужно сдать экзамен.
ЦБ РФ в 2016 году отметился еще одним странным событием, а именно отзывом лицензии у российского агента УК Финекс Плюс , который является единственным провайдером ETF на Московской бирже. Однако уже через 2 месяца УК была выдана новая лицензия, при этом о причинах отзыва остается только догадываться. Стоит отметить, что это событие никак не сказалось на торгах ETF.
Правительство стабильно продолжает заморозку пенсионных накоплений , несмотря на словесные обещания первых лиц государства прекратить это. Деньги будущих пенсионеров идут на текущие нужды страны. В 2016 году правительство задумалось об очередной пенсионной реформе и отмене накопительной системы. Уж не знаю, стоит ли лишний раз напоминать, что о своей пенсии нужно позаботиться самостоятельно.
В 2016 году появилось интересное нововведение: удаленное открытие брокерского счета без необходимости посещения офиса. И если открыть счет у удаленно можно уже давно, то возможность делать подобное у российских брокеров появилась только сейчас. Пока что данную услугу предоставляют не все брокеры, в основном только крупные, а чтобы ей воспользоваться нужно иметь подтвержденную учетную запись на сайте Госуслуги.
Минфин готовит законопроект, согласно которому планируется увеличить сумму для взноса на ИИС в первый год до 1 млн. рублей, в последующие периоды максимальная сумма взноса останется прежней 400 т.р. При этом сумма налогового вычета не изменится и составит максимум 400 000 рублей.
Купонный доход по облигациям , выпущенным после 1 января 2017 года, будет освобожден от налогообложения. 1 декабря Правительство РФ одобрило законопроект об отмене НДФЛ на доходы с корпоративных рублевых облигаций, эмитированных в период с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года включительно, следует из данных на официальном сайте. Налог, согласно документу, будет сохранен лишь в случае превышения суммы выплаты процентов (купона) над суммой процентов, рассчитанной исходя из номинальной стоимости облигаций и ставки рефинансирования Банка России, увеличенной на 5 п.п.
Так же в с 2017 года начал действовать новый закон, согласно которому лицам, принимающим по долгу службы решения , затрагивающие вопросы суверенитета и национальной безопасности Российской Федерации, и (или) участвующим в подготовке таких решений, запрещается открывать и иметь счета (вклады), хранить наличные денежные средства и ценности в иностранных банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации, владеть и (или) пользоваться иностранными финансовыми инструментами.
С 2018 года ожидается начало автоматического обмена между странами об обмене налоговой информацией. Планируется, что страны будут автоматически обмениваться об открытых счетах иностранных граждан. Для обмена информацией страны должны заключить между собой соответствующее соглашение. Однако на данный момент Россия не заключила таких соглашений ни с одной страной, хотя и присоединилась к этой системе.
Самое интересное за год
в одной статье.
Дорогие мои читатели и клиенты ! Поздравляю Вас с наступающим Новым годом! Пусть следующий год будет успешнее, счастливее, богаче на приятные события, чем предыдущий.
Представляю Вам традиционную предновогоднюю статью с кратким обзором основных событий 2016 года в мире финансов и инвестиций. Возможно, я что-то упустил, дополняйте в комментариях события, которые запомнились Вам лично.
Финансовые рынки
Источники данных: RTS TR Index, Brent, S&P 500 TR Index, FTSE Emerging Market TR Index, S&P GSCI TR Index, Vanguard 40/60 Balanced Portfolio, FTSE All World TR Index, HFRI Multi-Strategy Hedge Fund Index, Gold London Fix PM, EPRA/NAREIT Global Real Estate TR Index, Barclays Global Agg TR unhedged USD Index, MOEX USDFIX.
Традиционно начинаем обзор событий за год на мировых финансовых рынках. В самом начале года фондовые рынки открылись падением. Индекс S&P 500 снизился на 6% за несколько дней. Некоторые «аналитики» заговорили, что грядет повторение глобального кризиса 2008 года. Кто-то даже подсчитал, что падение в эти дни оказалось худшим за 116 лет. Уже к марту рынки полностью отыграли падение, а те, кто не побоялся усредняться и вовремя ребалансировать свои инвестиционные портфели, хорошо заработали на этом. По итогам года мировые рынки выросли на +8,6%, а рынок США на +12,8%.
Рынок нефти в 2016 году начал восстанавливаться усилием переговоров стран членов ОПЕК и крупнейших нефтеэкспортеров. Вслед за нефтью российский рубль за год укрепился к доллару США, а российский фондовый рынок значительно вырос по сравнению со снижением прошлых лет, закончив год с результатом +57,8%.
Рынки облигаций заканчивают год почти с нулевым результатом. Причиной тому стало повышение ставки ФРС в текущем году, а так же планируемая политика нового президента США, которая приведет к росту инфляции и дальнейшему повышению ставки ФРС.
Мировая недвижимость показала за год тоже посредственные результаты +2,4%. Московские квартиры за год подешевели на -3% в рублях по данным портала Metrinfo.ru. В середине года они подсчитали, что московские квартиры, сдаваемые в аренду, оказались самыми низкодоходными. Доходность от сдачи квартиры в аренду за вычетом всех расходов в Москве составляет в среднем 3,7% годовых. Сдавать квартиру в других городах России тоже не намного выгоднее. Лучшие результаты показали Екатеринбург (7,9% годовых), Сочи и Кемерово (7,8% годовых). Но даже такая доходность ниже, чем ставки по банковским вкладам.
Диверсифицированный инвестиционный портфель заканчивает год с результатом +8,7%.
Американский портал Baghunter, который специализируется на продажах эксклюзивных сумок подсчитал , что за последние 35 лет наиболее доходными были вложения не в фондовый рынок или в золото, а в сумки Birkin. С момента появления они подорожали на около 500% и по мнению этого портала только продолжат дорожать. Вот он инвестиционный грааль!
Экономическая ситуация
Экономическая ситуация в целом стабильна. Госдума стабильно одобрила продление заморозки пенсионных накоплений на 2017-2019 годы. ЦБ стабильно отозвал в 2016 году 99 банковских лицензий. Фраза «Денег нет, но вы держитесь!» стала крылатой.
Изменения в законодательстве
Автоматический обмен налоговой информацией. Целый год эта тема была одной из самых обсуждаемых, а из самых разных источниках поступали противоречивые сведения. Напомню, что Организация экономического сотрудничества и развития разработала стандарт автоматического обмена налоговой информацией. Список стран, которые присоединяться к этому стандарту можно посмотреть .
Главное, что нужно понимать - это то, что две отдельно взятые страны должны будут заключить соглашение в рамках этого стандарта и определить какими конкретно данными они будут обмениваться. И вот тут по мнению одного из авторитетных ресурсов по этой теме Tax Justice Network заключается главная интрига. Если две отдельно взятые страны не договорятся о передачи конкретного вида информации, то автоматического обмена этой информацией не будет. К тому же, если какая-то страна согласится обмениваться более широким спектром информацией, чем другая, то деньги сразу же перекочуют в другую менее прозрачную юрисдикцию. А этого никому не нужно. Так что как будет выглядеть в будущем обмен налоговой информацией между двумя отдельно взятыми странами сейчас не знает никто.
Нововведения по индивидуальным инвестиционным счетам. Минфин и НАУФОР предлагают увеличить стартовую сумму, которую можно вносить на ИИС до 1 млн. рублей (сейчас можно вносить 400 000 рублей в год). В тоже время прорабатывается механизм создания компенсационного фонда для ИИС, который бы возвращал инвесторам до 1,4 млн. рублей в случае банкротства брокера. Законопроект уже находится рассмотрении в Госдуме. Если его примут в таком варианте, то это будет позитивной поддержкой частных инвестиций.
«Стрижка депозитов» для спасения банка. ЦБ рассматривает введение практики конвертации частных вкладов в капитал проблемных банков для их спасения сообщают в РБК. Это так называемый механизм bail-in, который применяется за рубежом. В Минфине допускают, что такая практика может быть введена для вкладов от 100 млн. рублей. Четкой законодательной базы по этому вопросу пока не принято.
Отмена НДФЛ на корпоративные рублевые облигации. Правительство одобрило законопроект об отмене НДФЛ с корпоративных рублевых облигаций, эмитированных в период с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года включительно. По замыслу это должно увеличить привлекательность облигаций по сравнению с депозитам и привлечь на рынок новый капитал.
Налог на покупку зарубежной недвижимости в ипотеку. РБК сообщает , что ФНС решила взимать налог с россиян, которые купили зарубежную недвижимость в ипотеку. Ведомство считает, что за счет того, что гражданин взял кредит в зарубежном банке намного выгоднее, чем в российском, он по факту обогащается (!) и ссылается на ст. 212 НК РФ. К чему приведет такая практика непонятно.
Смягчение закона «О валютном регулировании и валютном контроле» для россиян, проживающих за рубежом. Хорошая новость для тех, кто постоянно проживает за рубежом. Теперь, если гражданин проживает в России в совокупности менее 183 дней, то он может не уведомлять налоговые органы о наличии зарубежных банковских счетов, а так же не отчитываться по ним.
Безотзывные вклады. ЦБ хочет ввести новый банковский инструмент - безотзывной вклад. Такой вклад не предполагает частичного или полного изъятия средств до истечения срока окончания вклада. Планируется, что процентная ставка по таким вкладам будет выше. Пока проект существует в виде законопроекта в Госдуме.
Разное, но интересное
Доверяй, но проверяй. Миллиардеры тоже не защищены от некачественного управления активами и злоупотреблений при доверительном управлении. Увлекательная история в Форбс о том, как бывший премьер-министр Грузии Бидзина Иванишвили и другие состоятельные клиенты из России передали в доверительное управление одному менеджеру банка Credit Suisse около $1,6 млрд. и что из этого в итоге получилось. С самой честной услугой по доверительному управлению можно ознакомиться .
Валюта без лимита. История о том, как частный трейдер умудрился наторговать валютой на 42 млрд. рублей имея на брокерском счете только 5,5 млн. и сколько у него в итоге получилось заработать .
Бывший трейдер российского Deutsche Bank манипулировал акциями. По версии ЦБ он заработал на этом не менее 255 млн. рублей, а помогали ему в этом жена, тесть и теща. Что он конкретно делал и как ему это удалось в Ведомостях.
Финансовая грамотность в школах. С нового года в школах смогут преподавать предмет «Основы финансовой грамотности». Хотя планировалось это сделать уже с 2016 года. Учебники уже готовы, их разработали Минобр, Минфин и ЦБ. Будем надеятся, что запуск не перенесут еще на год вперед.
По результатам 2015 года, когда американский рынок после нескольких лет бурного роста провел в боковом тренде, многие ожидали 2016 года с тревогой, опасаясь начала нисходящей тенденции американских индексов. Насколько я знаю, Кийосаки в своей новой книге предсказывал стране в 2016 году почти что апокалипсис, а кризис в США традиционно сильно влияет на всю мировую экономику. Тем не менее уходящий год в целом принес мировому фондовому рынку весьма и весьма неплохие результаты:
Наиболее часто используемый для оценки самочувствия Америки индекс S&P500 показал доходность в 9.7%, т.е. практически равную среднеисторическому значению рынка. Промышленный индекс Доу-Джонса оказался даже на более высоких отметках, а очень известный Russell 2000 и вовсе выдал почти 20%, отразив мощное развитие малых американских компаний. В технологическом секторе доходность была несколько ниже, однако на фоне актуальных ключевых ставок в США и мире вполне приемлемая. При этом инфляция в США за 2016 год по данным www.statbureau.org ожидается около 2%. Многие европейские страны также показали доходность на уровне 10% годовых (Brexit не помешал Англии выйти в хороший плюс) при инфляции в Еврозоне около 0.6%. Из всех ключевых регионов заметно хуже других проявил себя только Китай, что могло подпортить портфельные результаты инвесторов, зашедших в него большой долей:
Фактически, Китай упал примерно настолько же, насколько поднялась Америка с Европой. Японский рынок и Индия продемонстрировали осторожный рост. Бросается в глаза Бангладеш — однако инвестиционная доходность в таблице указана в национальной валюте и большие цифры у развивающихся стран часто говорят о сильной инфляции в стране и девальвации ее валюты к доллару. К примеру, совсем недавно так было с Венесуэлой.
Российский рынок акций
Россия по результатам рынка акций примкнула к Европе, выдав отличные результаты — по национальному индексу ММВБ к концу года были достигнуты новые исторические максимумы, которые хорошо контрастируют с самой низкой годовой инфляцией (около 5.5%) в новейшей истории:
Рублевая доходность 2016 при этом оказалась почти такой же, как и в прошлом году — однако если при инвестициях в долларах результат год назад съела девальвация (РТС по итогам 2015 остался около нуля), то в этом году долларовый индекс РТС оказался одним из самых доходных валютных активов, выдав чуть более 50% годовых, т.е. примерно в пять раз обойдя американский индекс:
Причиной этого послужил скачкообразный взлет цен на углеводороды и укрепление рубля к доллару — об этом несколько далее. Однако в отличие от индекса ММВБ, индексу РТС еще очень и очень далеко до своих исторических максимумов. Ниже в рамках российского рынка рассмотрим актуальную ТОП-10 российских ПИФов по максимальной сумме управляемых активов:
Можно отметить все вещи — в десятке находится сразу четыре ПИФа Сбербанка, что в силу его размеров и известности вряд ли вызывает большое удивление (без сомнения, большинство населения плохо понимает, как оценивать ПИФы и вкладывает большей частью по известности бренда управляющей компании). Однако более интересно то, что первые семь позиций занимают фонды облигаций, что свидетельствует об излишнем консерватизме вкладчиков и недоверии к российскому рынку. Напомню свою большую , где я очень подробно разобрал понятие паевых инвестиционных фондов. Кроме того, была у меня и отдельная по доходности ПИФов.
Рынок государственных облигаций
Рынок государственных облигаций в развитых странах (Америка, Европа) в настоящий момент не представляет интереса для инвестора, если он преследует цель обыграть инфляцию. Хотя США в конце года и повысили , она остается на уровне 0.75% — а в зоне Евро она и вовсе равна нулю. Рассмотрим пример 10-летней государственной немецкой облигации:
Здесь видно, что облигация с погашением 15 августа 2026 года в настоящий момент торгуется с небольшим дисконтом и в течение года потеряла около 0.42% стоимости (котировка 0.629 в начале года и 0.207 в конце). Незнакомым с терминологией облигаций могу предложить свою статью . При купонной доходности 0.5% в год такая облигация вряд ли позволит даже сохранить деньги от инфляции, хотя в Германии последних лет цены практически не изменяются. Следовательно, для повышения доходности необходимо рассматривать еврооблигации развивающихся стран, обладающих большей доходностью и риском. Как пример можно рассмотреть 10-летние еврооблигации Бразилии, номинированные в долларах:
Тут представлена облигация с погашением 15 мая 2027 года и доходностью сразу 10% годовых, что объясняется высокими рисками и неустойчивым экономическим (и политическим) положением страны. Во время Олимпиады в Рио об этом не сказал только ленивый. Несмотря на относительно небольшой номинал в 1000 долларов, минимальный торговый лот тем не менее составляет 100 000 $, что может подойти лишь для крупных институциональных инвесторов. Однако и для розничного инвестора на сегодня можно найти варианты не дороже нескольких десятков долларов при помощи . Есть в этом секторе интересные предложения и в виде корпоративных облигаций. Россия, кстати, предлагает еще более выгодный вариант с доходностью 12.75% годовых в долларах и погашением в июне 2028 года, причем минимальный торговый лот установлен на уровне лишь 10 000 долларов. Облигация доступна в том числе на Московской бирже, но несомненно более нацелена на иностранных институциональных инвесторов, которым в данный момент препятствуют санкции.
Товарные активы
Для России в этой сфере особенно благоприятным фактором стало резкое повышение цен на нефть, что вместе с победой Трампа и ростом рынка привлекло к концу года более 1 трлн. $ инвестиций.
Цены на драгоценные металлы в долларах немного поднялись — при этом золото не показало свойственной ему обратной корреляции к американскому рынку акций, дав почти что ту же доходность. Однако в рублевом эквиваленте у нуля остался лишь палладий, тогда как остальные благородные металлы ушли в минус:
Валютный мировой рынок
По курсам валют на конец 2016 года сложилась следующая ситуация:
Следовательно, рубль вместе с бразильским реалом оказались в числе наиболее окрепших к доллару валют. Аналогично укрепился рубль и по отношению к евро, а вот юань ослабел к доллару почти на 7%. При этом в индексе DXY доллар по отношению к корзине шести основных валют продемонстрировал небольшое укрепление (менее 4%). Рассмотрим поведение доллара к рублю в течение года:
На пиковом отрезке января курс доллара достигал почти 86 рублей — однако примерно с 10 февраля пошел на спад и к концу года дошел вплоть до 60 рублей за доллар. В новейшей истории рубль так сильно к доллару на годовом отрезке еще не укреплялся — но стоит вспомнить сильную девальвацию декабря 2014 года, так что нынешнее рублевое движение можно считать «возвращением к среднему». Советов о приобретении валюты при текущем курсе давать не буду — задача грамотно составленного портфеля оставаться в плюсе при различных вариантах развития событий.
Мировая и российская недвижимость
Для оценки поведения мировой недвижимости я воспользуюсь двумя биржевыми фондами: первый отображает поведение американской недвижимости, второй — недвижимости остального мира, кроме США. Результаты за 2016 год получились такими:
Следовательно, тенденции на этом рынке в 2016 году не было: американская недвижимость оказалась в легком плюсе, мировая — в таком же легком минусе. Чем хороши подобные фонды? Они предоставляют альтернативный способ владения недвижимостью — не в виде знакомых всем четырех стен, а в виде пая компании, обладающей такими домами и часто занимающейся строительством новых. Доля, как и недвижимость, изменяется в цене, а ее владелец получает рентный доход. Однако при этом такие вещи как капитальный и текущий ремонт, поиск жильцов, возможная порча собственности и т.д. ложится не на ваши, а на чужие плечи. Низколиквидные биржевые фонды недвижимости, специализирующиеся на малых компаниях, позволяют получать рентный доход вплоть до 10% годовых — хотя и с заметно большими рисками резкого изменения стоимости пая.
Непредсказуемость и противоречивость - такими словами можно охарактеризовать финансовый рынок в 2016 году. На старте забега длиной в год лидировали одни инструменты, а первыми к финишу пришли другие. Какие вложения стали самыми прибыльными в текущем году и куда инвестировать в следующем?
Максимальные и минимальные курсы валют к рублю в 2016 году:
Прирост стоимости активов с начала года:
(данные инвесткомпании QBF)
Brent: +45,1% (USD)
Медь: +23,2% (USD)
Серебро: +22,2% (USD)
ММВБ: +20,9%
Золото: +11,5% (USD)
S&P: +7,2% (USD)
Июнь - ЦБ РФ представил первую редакцию документа о классификации инвесторов
28 сентября - страны ОПЕК на неформальной встрече в Алжире договорились об ограничении добычи нефти до 32,5 млн баррелей в сутки
Сентябрь - ЦБ РФ представил доработанный документ о классификации инвесторов, которых предлагается разделить на три класса
14-15 ноября - задержание Алексея Улюкаева по подозрению во взятке и его увольнение с поста главы Минэкономразвития
30 ноября - Максим Орешкин, бывший замминистра финансов, назначен новым министром экономического развития
30 ноября - решение стран ОПЕК о сокращении добычи нефти вступило в силу. К соглашению присоединились 11 стран, не входящих в картель; среди них - Россия
7 декабря - международный консорциум Glencore и суверенный фонд Катара приобрели 19,5% акций «Роснефти»
Итоги 2016 года
Нестабильность в геополитике и экономике не дает финансовому рынку успокоиться. На динамику котировок и настроения инвесторов в 2016 году влияли разные факторы: военные конфликты, взаимные санкции, миграционные и политические кризисы и другие события. В результате на финансовых площадках можно было наблюдать и резкие взлеты, и стремительные падения. Год оказался богатым на сюрпризы, которые не способствовали снижению волатильности. Так, социологические опросы убеждали, что Великобритания останется в ЕС, а 45-м президентом США станет Хиллари Клинтон. Ни один из этих прогнозов не оправдался.
Важным событием, в реальность которого мало кто верил, стало соглашение организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) о сокращении добычи нефти до 32,5 млн баррелей в сутки. Впервые с 2008 года картель сумел прийти к единому мнению насчет объема добычи нефти. Затем к соглашению присоединились 11 стран, не входящих в ОПЕК, в том числе Россия. В начале года нефть была абсолютным аутсайдером рынка: в январе стоимость барреля марки Brent упала до десятилетнего минимума - $27.5. Однако в течение года нефтяные котировки упорно росли, в декабре превысив отметку в $55 за баррель (во многом благодаря решению ОПЕК и других нефтедобывающих стран). Парадоксально, но именно нефть стала одной из выгодных инвестиций по итогам года.
Смог несколько отыграться и рубль - рост цен на нефть оказал ему поддержку. К концу года рубль укрепился на 15% по отношению к доллару и даже вошел в число самых перспективных валют развивающихся рынков по мнению ряда экспертов. Впрочем, будущее рубля пока туманно. Недавнее решение ФРС США повысить базовую процентную ставку поддержало доллар, а динамику цен на нефть сложно назвать предсказуемой. Риском для отечественной валюты может стать и дефицит бюджета РФ.
Текущее укрепление рубля сделало прибыльными вложения в рублевые ценные бумаги: за год индекс ММВБ подрос на 20%. Суверенные облигации и бумаги корпоративных заемщиков высокого уровня надежности также помогли инвесторам. Хорошие возможности для инвестиций в течение года наблюдались и на американском фондовом рынке. А вот драгоценные металлы сдали позиции. В первой половине года золото демонстрировало рост до 29%, но затем растеряло все преимущество.
Оставляет желать лучшего количество непрофессиональных инвесторов и уровень финансовой грамотности в России. Как и год назад, россияне больше всего доверяют депозиту в банке. Тем временем ЦБ РФ задумался о том, как защитить непрофессиональных инвесторов от повышенного риска. Результатом стала разработка предложения по разделению инвесторов на классы в зависимости от соответствующих знаний и опыта. Законопроект вызвал бурную дискуссию на рынке и сейчас находится на стадии обсуждения.
Прогноз на 2017 год
Сложно предсказать, по какой дороге пойдет финансовый рынок в 2017 году. С уверенностью можно сказать только то, что в новом году инвестору необходимо будет держать руку на пульсе и оперативно реагировать на сигналы рынка. При благоприятном стечении обстоятельств нефть может сохранить выгодную для инвесторов динамику. Но «черному золоту» угрожает рост добычи сланцевой нефти в США, который подстегнуло решение ОПЕК. Поведение картеля тоже вызывает опасения: не раз случалось, что страны-члены ОПЕК не соблюдали своих же договоренностей. В этом случае нефтяные котировки неминуемо ждет снижение.
Возможное падение цен на нефть будет давить на рубль. По мнению экспертов, к концу года российская валюта стабилизируется вблизи текущих уровней, но в 2017 году рискует уступить доллару. Еще одна угроза для рубля - намерение ФРС трижды в течение следующего года поднять базовую ставку. Доллар может приблизиться к паритету с евро, хотя вряд ли обгонит валюту еврозоны.
Стоит помнить, что ситуация может измениться в любой момент, поэтому необходимо тщательно наблюдать за рынком.
При этом аналитики видят хорошие возможности для инвесторов на американском и российском фондовых рынках. В первом случае стоит обратить внимание на банковский сектор, нефтяную отрасль и сферу высоких технологий. Среди российских участников рынка эксперты выделяют компании с потенциально высокой дивидендной доходностью, например, «Газпром». Выгодными выглядят и ОФЗ, на текущий момент сочетающие надежность и привлекательную доходность. Стоит помнить, что ситуация может измениться в любой момент, поэтому необходимо тщательно наблюдать за рынком.
Несмотря на существенное снижение котировок золота к концу года, в 2017 году драгоценный металл, скорее всего, восстановит статус-кво. Золото считается так называемым «активом-убежищем», крайне востребованным в период кризисов. Так что есть все шансы увидеть рост цен на золото в самое ближайшее время.
«Нефть заканчивает год на позитивной ноте, что дает повод рассматривать ее как перспективную инвестицию. В 2017 году, вероятно, нефть будет торговаться в диапазоне $55–60 за баррель, а к концу года и выше. Курс рубля консолидируется в диапазоне 55–63 за доллар США. Золото вернется к уровням 1200–1300. Рынок акций уже несет риски глубокой коррекции после бурного роста. На международном валютном рынке доллар США продолжит пользоваться спросом по широкому спектру. Индекс доллара DXY ICE может достичь отметки 105 после текущих значений около 100».
«Учитывая недавнее соглашение стран ОПЕК о сокращении добычи, скорее всего, сырьевые товары станут наиболее привлекательным инвестиционным активом в 2017 году. Что касается рынка акций, то с большой вероятностью высокая волатильность на нем сохранится и в следующем году. Это будет обусловлено процессом ужесточения монетарной политики в США, а также неопределенностью действий нового президента. В этих условиях актуальными являются конкретные покупки/продажи акций, которые не будут зависеть от общей динамики рынка. При этом стоит учесть опыт 2016 года, когда неожиданные для рынка события, включая Brexit и избрание Трампа, оказывали лишь краткосрочное негативное влияние на котировки и в результате открывалась хорошая точка входа по многим ценным бумагам. Вполне вероятно, что в 2017 году мы сможем увидеть подобную реакцию рынка на выборы в ключевых европейских странах, в том числе в Германии и Франции».
«По причине прихода к власти в США нового президента достаточно трудно прогнозировать поведение мировых рынков на ближайшие месяцы, а тем более на год вперед. Вероятнее всего, в следующем году нефть продолжит расти в цене. Возможно, воспрянут духом и европейские биржевые индексы, так как уже сейчас наблюдаются признаки промышленного роста в Германии и других странах. Кроме того, рынки ждет сворачивание программы стимулирования ЕЦБ и последующее ужесточения политики, это может придать индексам дополнительный импульс».
