Венчурный займ. Венчурное финансирование инвестиционных проектов

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Подобные документы

Маркетинг в банке как стратегия и философия банка, определение его роли в банковской сфере. Особенности осуществления и направления развития банковского маркетинга в банковском секторе Республики Беларусь. Анализ разработки маркетинговых продуктов.

курсовая работа , добавлен 15.12.2014


Роль и место маркетинга в банковской сфере, его сущность, задачи и основные стратегии. Проведение анализа банковской маркетинговой деятельности на примере ОАО "Морской акционерный банк". Предложения и рекомендации по совершенствованию службы маркетинга.

дипломная работа , добавлен 27.07.2010


Понятие, функции, концепции банковского маркетинга. Пути сбыта банковского продукта. Маркетинговые исследования банковского рынка: анализ существующих конкурентов, влияние покупателей банковских услуг. Стратегия развития маркетинга в банках Казахстана.

курсовая работа , добавлен 15.12.2013


Внедрение маркетинга в банковскую сферу в Беларуси. Оценка эффективности работы служб маркетинга коммерческого банка. Создание условий для конкурентоспособности банка. Тенденции в создании и продвижении розничных банковских продуктов в будущем.

реферат , добавлен 03.03.2011


дипломная работа , добавлен 05.06.2011


Маркетинговая система банка. Основные функции специалистов отдела маркетинга. Этапы ценообразования банковской услуги. Функции банковской рекламы. Медиа-образ банка на примере "Петрокоммерц". График использования банками различных медианосителей.

реферат , добавлен 24.03.2011


Теория банковского маркетинга в российской и зарубежной практике, его сущность, цели, задачи и стратегия. Планирование и способы развития банковских продуктов, традиционная и маркетинг-ориентированная банковская организация, служба контроллинга в банке.

дипломная работа , добавлен 23.10.2010


Понятие, сущность и цели банковского маркетинга, его концепция, задачи и функции. Организации банковского маркетинга в условиях развития рыночных отношений в России. Маркетинговые исследования рынка банковских услуг: анализ, наблюдение и прогнозирование.

курсовая работа , добавлен 05.12.2013

Существует множество определений того, что такое венчурное финансирование, но все они так или иначе сводятся к его функциональной задаче: способствовать росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций.

Чем венчурное финансирование отличается от банковского кредитования?

Финансирование Венчурного Капитала - метод, активно используемый для получения инвестиций, хотя и менее распространенный, чем кредитование. Фирмы Венчурного Капитала, например, инвестиционные фонды или просто очень состоятельные лица, подобно банкам снабжают вас финансовыми средствами, необходимыми для вашего бизнеса, но они делают это по-разному.

Банки - кредиторы: они ожидают, что вы возвратите заимствованные деньги с относительно небольшим процентом, но вы абсолютно обязательно должны предоставить банку приемлемую для него гарантию (как правило, это либо гарантия ведущего западного банка, или иного банка, но подтвержденного ведущим западным банком, но могут быть рассмотрены и гарантии некоторых российских банков).

Фирмы Венчурного Капитала - владельцы: они становятся совладельцами вашего предприятия, вкладывая инвестированный ими капитал в это предприятие и получая за это приличную долю акций предприятия. В то время как банки могут давать и краткосрочные займы, фирмы Венчурного Капитала вкладывают капитал на более длительный срок, не требуя при этом от вас банковских гарантий, то есть берут этим на себя значительный риск, за который вам нужно платить.

Обычно, эти фирмы рассчитывают на то, что они инвестируют на 5-7 лет, но по истечении или в течение этого срока они должны получить возврат инвестированных средств в 3-5-кратном размере. Соответственно, ваш проект должен быть настолько прибыльным, чтобы обеспечить такой большой возврат инвестированного капитала. Это значит, что вы должны иметь не просто проект, а супер-проект по получению прибыли.

Цель инвестирования Венчурным Инвестором . Вложением денег в предприятие и последующей за этим организацией его эффективной работы инвестор стремится настолько поднять стоимость предприятия, а, следовательно, и его акций, чтобы через указанные 5-7 лет он мог продать принадлежащие ему акции и получить за них сумму, в 3-5 раз превышающую вложенный им капитал. Это и составит указанный возврат инвестированных средств.

Другое отличие подходов состоит в том, что банк оценивает предприятие с точки зрения солидности его настоящего положения, а Венчурный Инвестор оценивает его с точки зрения будущего этого предприятия и способности руководства предприятия реализовать это будущее.

Безусловно, фирмы Венчурного Капитала заинтересованы во многих из тех же самых факторов, которые влияют на банкиров в их анализе заявок на получение кредитов. Все финансисты хотят знать результаты прошлой деятельности, обоснованность количественного запроса финансирования и планируемых доходов, детальный планируемый расчет использования инвестиций, а также планируемое финансовое положение предприятия. Но венчурный инвестор уделяет намного большее внимание профессионализму руководства, характеристике товаров или услуг, состоянию и перспективам рынка, чем банки .

Чего ищут венчурные инвесторы?

Банки являются только кредиторами. Они заинтересованы в качестве продуктов или услуг и их перспективами на рынке для получения определенной гарантии, что эти изделия или услуги могут обеспечить устойчивые продажи и давать достаточный доход, чтобы возвратить кредит и выплатить проценты. И они, как и инвесторы, требуют представить бизнес-план, чтобы убедиться, что руководители предприятия все оценивают и планируют правильно. Если не возвращается кредит или не выплачиваются проценты, то банк-кредитор реализует предоставленные предприятием гарантии.

Фирмы Венчурного Капитала - те же владельцы. Они вкладывают свой капитал в предприятие, не получая никаких гарантий. Поэтому естественно, что они исследуют производимые или запланированные товары или услуги и потенциальные рынки их реализации с чрезвычайной тщательностью. Они вкладывают капитал только тогда, когда поверят и убедятся, что предприятие может быстро увеличивать продажи и производить существенную прибыль. Это и должен доказать бизнес-план.

Вложение Венчурного Капитала - это рискованное для инвестора мероприятие еще и потому, что очень трудно оценить будущую стоимость предприятия на самой ранней стадии. Поэтому, большинство Венчурных Инвесторов устанавливает строгие требования к форме и содержанию запроса на инвестирование и бизнес-плана, компетентности руководящих кадров, а также хочет найти в проекте что-то особенное , что сделало бы этот проект привлекательным для него.

Инвестиции – это совокупность затрат (финансовых, трудовых, материальных), которые направляются на увеличение прибыли. Они обеспечивают развитие предприятия. Одно из направлений финансирования называется венчурным. Что это такое?

Суть

Венчурное финансирование – это инвестирование в быстрорастущие предприятия. Этот вид деятельности больше характерен для научных исследований в высокотехнологических областях, где имеются перспективы и высокая доля риска. Целью инвестирования является получение высокого дохода в виде возврата денежных при продаже компании после ее развития на рынке.

Слово «венчур» в переводе с английского означает «рисковое дело». Венчурное финансирование – это источник долговременных вложений. Обычно они выделяются на 5-7 лет организациям, находящимся на ранней стадии развития. Функционирующим компаниям средства предоставляются с целью расширения и модернизации производства.

Чтобы получить деньги, нужно подготовить план, разработать продукт с конкурентоспособными преимуществами, которые были бы интересны вкладчику, и собрать команду профессионалов с многолетним опытом работы в конкретной отрасли.

Особенности венчурного финансирования

Данный тип инвестирования отличается рядом признаков:

• Вкладчики заранее знают о рисках финансовых потерь в случае неудачи организации. При положительном исходе инвесторы получат высокую прибыль.
• Такой тип финансирования предусматривает длительное время ожидания (3-5 лет), после которого инвестор будет получать доход 5-10 лет.
• Вкладчик владеет пакетом акций в 25-40 %, но имеет высокую личную заинтересованность в успехе учреждения. Поэтому он оказывает консультационные и управленческие услуги.

Этапы

• Предстартовые вложения. На этом этапе инвестируются небольшие суммы для подготовки технико-экономической базы.
• Создается стартовый капитал собственными силами. По мере развития бизнеса будут подключаться другие вкладчики.
• Второй этап. Выделяются средства на завершение разработок и начальный маркетинг.
• Третий этап. Финансирование начала производства. Компания получает малый или нулевой доход.
• Четвертый этап. Переходные вложения. Предоставляется рабочий капитал для расширения запасов и оплаты счетов.
• Пятый этап. Приобретение прав собственности на фирму, ее модернизация в частное учреждение.

Финансовые инвестиции поступают паями. В бизнес-план вносится график достижения промежуточных целей. Вкладчики предоставляют заранее просчитанные суммы, достаточные для достижения следующих промежуточных итогов. Такие вливания ограничивают потенциальные потери, которые могут возникнуть, если компания не оправдывает ожиданий. Возможность прекращения поступления средств на каждом последующем этапе мотивирует предпринимателя быстрее реализовывать потенциал организации. Вливания осуществляются через короткие промежутки времени. в дальнейшем усиливается контроль над организацией. С каждым последующим вливанием средств число акций инвесторов увеличивается.

Источники венчурного финансирования

Их довольно много:

• Публичные фонды. Управлением организацией занимается независимая компания.
• Партнерство с венчурным капиталом. Финансирование проектов группой бизнесменов, которые создали компанию и вкладывают средства в развивающиеся организации.
• Целевой капитал корпораций. Венчурные инвестиции холдингов являются одним из основных источников финансирования проектов в США. Крупные корпорации объединяют собственные ресурсы путем слияния мелких фондов.
• Капитал банковских фирм. Изначально такие инвесторы предоставляли средства на поздних этапах становления организаций. С расширением спектра услуг появились частные капиталы, например, SBIC и MESBIC.
• Индивидуальные инвесторы. Частные вкладчики когда-то были венчурными первопроходцами. Сегодня они учувствуют в создании «зародышевого» капитала, вкладывая средства в очень рискованные проекты.
• Правительство. В США правительство поддерживает молодые фирмы. Целью финансирования является не столько получение прибыли, сколько поддержание компании на ранних этапах развития.

Специфика бизнеса в РФ

Венчурное финансирование в России отстает от такового в США. Организации вкладчиков формируются по инициативе отдельных лиц, существуют без господдержки. Самой популярной является "Московская сеть бизнес-ангелов" (МСБА). Хотя после финансовых кризисов внимание к данному источнику финансирования усиливается. На рынке появились фонды TUSRIF, SEAF, Framlington, вкладывающие средства в перспективные компании. Также начал работу Российский технологический фонд, зарегистрирован Национальный венчурный фонд "Грин Грант" российской группой "Ростинвест". Все они направлены на финансирование развивающихся компаний.

Первые фонды в РФ появились еще в 1994 году по инициативе ЕБРР. За три годы было зарегистрировано 78 компаний. Кроме этого, финансовые инвестиции в РФ поступали также от 16 восточноевропейских фондов. После событий 1998 года осталось только 15 учреждений.

Работа фондов в России очень затруднена. Нет законодательных актов, стимулирующих развитие данного направления. Вопрос выхода из бизнеса (продажи венчурного капитала) остается открытым. Чтобы решить проблему, не нужно создавать новое законодательство. Но можно добавить элементы менеджмента в гражданские акты.

Факторы

По неофициальным данным, в РФ существует 10 тыс. частных инвесторов с нераскрытыми возможностями. Чтобы венчурное финансирование инновационной деятельности развивалось, необходим ряд условий:

• стабильная обстановка в стране;
• наличие НТП, проектных наработок;
• рост уровня достатка;
• сужение спекулятивного дохода и т. д.

Существуют факторы, которые ограничивают рост данного направления:

• низкая степень развития фондового рынка, что затрудняет поиск потенциальных инвесторов;
• отсутствие менеджеров, способных раскрывать коммерческие возможности разработок;
• низкий спрос покупателей на внутригосударственную продукцию;
• отсутствие поддержки со стороны правительства.

Страхование

Венчурное финансирование – это рискованный вид бизнеса. Ни в одной стране мира он не страхуется. Но можно защитить имущество инновационных предприятий, жизнь и здоровье топ-менеджеров, ответственность и т. д. То есть применить классические элементы страхования к данному виду бизнеса.

Выбор проектов

Формы венчурного финансирования зависят от классификации компаний.

1. Seed - это проект, бизнес-идея, которую нужно профинансировать на этапе проведения дополнительных исследований, создания стартовых образцов продукции.

2. Start up - новые компании, которым нужны ресурсы для проведения научно-исследовательских работ и запуска продаж.

3. Early stage – компании с собственными разработками, находящиеся на начальной стадии реализации продукции.

4. Expansion - организации, нуждающиеся в дополнительных вложения с целью расширения объемов производства, проведения маркетинговых исследований, увеличения капитала или оборотных средств.

Оценка

Перед принятием решения о финансировании инвестор и предприниматель должны договориться о стоимости компании. Учредители назначают сами цену. На этом этапе отсутствует «рынок» или «аукцион». Инвесторы, желая сэкономить средства, могут вообще отказаться от проекта или объединиться с потенциальными конкурентами и сделать руководству консолидированное предложение. То есть цена формируется в ходе переговоров. Чаще всего она устанавливается на уровне предложения инвесторов. Затем обсуждаются условия финансирования и создается предварительное соглашение.

Далее определяется «доинвестиционная» и «постинвестиционная» стоимости. Первая – это цена бизнеса до вливания ресурсов. Вторая – это рыночная стоимость организации на финишном этапе. Стороны обсуждают долю акционерного капитала инвестора. Поэтому расчеты начинаются со второго показателя. Далее определяется цена акций.

Пример

В обмен на венчурное финансирование проекта в сумме $1 млн инвестор хочет получить 1/3 компании. После вливаний стоимость бизнеса составит $3 млн. Начальная цена: 3 - 1 = $2 млн.

Допустим, компания разместила 500 тыс. акций на начальном этапе. Тогда инвестор должен дополнительно получить 250 тыс. ЦБ, чтобы приобрести 33,33 % капитала. Стоимость акции составляет 1 000 000: 250 000 = 4 млн.

Алгоритм расчетов:

1. Доинвестиционная стоимость = кол-во старых ЦБ х новая цена = будущая стоимость – инвестиции.

2. Послеинвестиционная стоимость = доинвестиционная стоимость + инвестиции = вливания: % доли в капитале = общее количество акций х цена.

3. Цена ЦБ = вливания: количество новых ЦБ = доинвестиционная стоимость: количество всех ЦБ (акций, опционов, гарантов).

4. Прирост цены = доинвестиционная стоимость выпуска: послеинвестиционная стоимость выпуска.

Виды финансирования

Венчурные инвестиции осуществляются в отношении малых предприятий без получения какого-либо залога. Средства направляются в акционерный капитал или предоставляются в виде инвестиционного кредита на несколько лет под небольшой процент. Представители инвестора участвуют в управлении компанией.

До продажи компании основной формой вливаний является акционерный капитал. Заемные источники привлекаются, если фирма ожидает увеличения капитала или планирует получить прибыль.

Привлечение средств более актуально для зрелых компаний. Но такой капитал может повлиять на долю собственности инвесторов, особенно владельцев привилегированных акций. Поэтому на его получение требуется разрешение.

Начинающим компаниям вливания осуществляются в форме:

• товарного кредита со стороны поставщиков;
• факторинга;
• банковских займов под гарантии;
• бридж-финансирования.

Самая дешевая форма - товарный кредит. Залогом выступает купленное оборудование, что снижает кредитные риски и стоимость привлечения средств.

Факторинг - это кредитование дебиторской задолженности. Услугу предоставляют банки фирмам с налаженной клиентской базой и предсказуемыми денежными потоками.

Получение кредитной линии на ранних этапах развития невозможно без наличия гарантий. Но гарант может потребовать долю в капитале компании в качестве компенсации за риск. Долговое инвестирование стоит дороже обычного кредита.

Бридж-финансирование используется, если компания израсходовала все полученные ранее средства и ожидает новых вливаний. Бридж-займы поступают от лиц, которые уже финансировали компании. К их помощи прибегают, когда нынешние инвесторы не могут предоставить капитал.

Механизм венчурного финансирования в таком случае осуществляется в виде долговых и конвертируемых нот (convertible promissory notes). Это продукт, по которому выплачивается купон. После завершения следующего этапа вливания ноты должны быть погашены. Купоны можно обменивать на акции. Ставка по обычным бридж-нотам составляет 8 %, а по конвертируемым – до 15 %.

Для успешных компаний данный вид вливаний является промежуточным шагом между двумя этапами финансирования. Обеспечивает участие в проекте не только новых, но и существующих акционеров. Если организация испытывает затруднения в денежных средствах, бридж-ноты становятся единственным источником финансирования, то возникнет конфликт интересов держателей и акционеров. Преимущество будет у первых.

Вывод

Венчурное финансирование – это особый вид инвестиций, имеющий ряд преимуществ: привлечение средств для реализации рисковых проектов, отсутствие промежуточных дивидендов. Но поиск вкладчиков затруднителен. Инвестор должен быть заинтересован в проекте и принимать участие в управлении организацией.

Существует множество видов инвестирования, различающихся по срокам, отраслям, свойствам капитала. Одним из видов инвестирования является венчурное финансирование проектов (). В чем заключается особенность этого вида инвестирования?

Венчурное инвестирование относится к группе высокорисковых инвестиций. Суть этих финансовых вливаний состоит в том, что деньги инвестируются в уставный капитал развивающихся предприятий, которые занимаются (или собираются заняться) разработкой высокотехнологичных проектов.
Крупные компании, получающие стабильную прибыль, инвесторов подобного рода не интересуют.

Структура венчурного инвестирования

Как уже говорилось, этот вид финансирования относится к долгосрочным инвестициям с высоким риском. Все, что интересует потенциального инвестора – только что созданные предприятия малого и среднего бизнеса, основной задачей которых является развитие и внедрение новых технологий. Разумеется, при условии, что эти технологические решения будут в перспективе пользоваться повышенным спросом на рынке. Цель инвестора – через несколько лет получить прибыль, превышающую в несколько раз вложенные в проект деньги.

Естественно, что венчурное финансирование доступно не всем вновь созданным компаниям. Существует достаточно четкая ранжировка предприятий, которые могут претендовать на финансирование:

1. Первыми идут организации, которые имеют в активе готовую идею, но не располагают средствами для последующих исследовательских работ.
2. Вновь созданные компании, с готовыми технологическими разработками, но не имеющие возможности наладить пробный выпуск продукта.
3. Предприятия, продукция которых уже прошла обкатку и готова выпускать продукцию на рынок.
4. Действующие предприятия с готовыми технологическими решениями, выпускающие свою продукцию на рынок, но нуждающиеся в финансировании. Денежные вливания необходимы для расширения сферы деятельности, разработки новых технологий, проведения дополнительных исследований.

Данная классификация не гарантирует, что все компании, отвечающие перечисленным данным, немедленно могут получить венчурное финансирование. На самом деле не инвесторы ищут потенциальных партнеров. Для получения финансовых вливаний именно вновь развивающиеся компании должны сами искать инвестора. Как это происходит? Посредством поиска через знакомых, друзей, интернет. Что необходимо предоставить инвестору: приличный бизнес-план со стратегией развития на несколько лет вперед.

Если многие начинающие предприниматели думают, что с подобным бизнес-планом можно пойти в банк и получить кредит, они сильно заблуждаются (кстати, ). Время, когда подобные схемы работали, осталось в девяностых годах прошлого столетия. Сегодня ни один банк не возьмется финансировать высокорискованный проект, не гарантирующий на первоначальном этапе твердой прибыли. Венчурное инвестирование, при схожести с банковским кредитованием, отличается как раз тем, что инвестор готов пойти на риск и вложить деньги в подобный проект.

Схема инвестирования достаточно проста и прозрачна. Венчурное финансирование инвестиционных проектов происходит следующим образом:

1. Предприятие малого бизнеса, располагающее инновационным проектом, выходит на потенциального инвестора. Цель предприятия – получения финансирования для разработки и внедрения высокотехнологичных решений, способных обеспечить постоянный спрос на рынке. Как минимум такое предприятие должно заинтересовать инвестора не только новаторской идеей, но и грамотным бизнес-планом.
2. Если инвестора заинтересовало предложение, оговариваются детали будущего сотрудничества. Финансирование может осуществляться путем вливания денежных средств в акционерный капитал компании либо происходить в форме кредитования (на длительный срок под минимальный процент). На этой же стадии оговариваются вопросы распределения будущей прибыли. Особенности венчурного финансирования заключаются в том, что потенциального инвестора интересует не только инновационный проект, который должен быть профинансирован. Большое внимание инвесторы уделяют непосредственно организации работы предприятия. Ведь именно грамотное управление и правильное распределение получаемых денежных средств в конечном итоге влияет на работу по внедрению новых технологий.
3. После того как предприятие занимает лидирующие позиции на рынке, ликвидность акций растет, а прибыль увеличивается, наступает время распределения доходов. Например, инвестор может по окончании проекта просто продать компании свой пакет акций (при условии, что они поднимутся в цене). В общем, проект можно считать рентабельным, если возможно получение прибыли от 20 до 50% примерно через 5-7 лет после начала инвестирования.

Виды инвесторов

Существует две основные разновидности инвесторов в венчурном финансировании:

1. Венчурные фонды, которые образованы при содействии нескольких инвестиционных фондов.
2. Бизнес-ангелы, то есть инвесторы-одиночки. Грубо говоря, к этой категории относятся крупные предприниматели.

Венчурные фонды имеют в своем распоряжении аккумулированный (общий) капитал, который распределяется между инвестиционными проектами. Все члены фонда делятся на две категории:

1. Главные партнеры, которые контролируют и распределяют финансовые потоки. Доля главных партнеров в венчурном фонде составляет не более 20%.
2. Ограниченные партнеры, которые непосредственно вкладывают деньги в фонд, но не обладают правом распоряжаться денежными средствами. Их доля в фонде может достигать 80%.

Венчурные фонды, в свою очередь, делятся на:

1. Специализированные, которые осуществляют финансирование только в определенной отрасли промышленности или в определенном регионе (стране).
2. Универсальные, которые диверсифицируют финансовые вливания в абсолютно разные отрасли производства.

Венчурные фонды финансируют самые различные компании на разных стадиях их существования. Подобные организации охотно вкладывают средства в едва открывшиеся компании или в предприятия, которые только планируют свою деятельность (посевное инвестирование). Но предпочтение отдается все же существующим компаниям, обладающим готовым и прошедшим апробирование проектом, так называемым компаниям «стартап». Если действующее предприятие планирует расширить сферу деятельности и выйти на рынок с новым предложением, венчурный фонд обязательно профинансирует подобное начинание.

Сегодня на рынке существует большое количество корпоративных фондов, которые объединяют под своим крылом множество мелких организаций и компаний, ведущих деятельности в области инновационных технологий. Объединение разноплановых компаний дает возможность корпоративным фондам свести к минимуму возможные риски путем диверсификации инвестиционных интересов.

Теперь о так называемых бизнес-ангелах. К их числу относятся крупные предприниматели или обеспеченные люди, которые осуществляют венчурное финансирование все тех же малых предприятий и вновь созданных компаний. Отличие бизнес-ангелов от венчурных фондов состоит в том, что процесс получения денежных средств от частных лиц происходит гораздо быстрее, сроки возврата денег щадящие, а проценты по инвестированным капиталам ниже, чем у фондов.

Риск венчурного инвестирования

Так как основной смысл инвестирования заключается в размещении финансов в акционерном капитале организации, то самым главным риском можно назвать возможную неликвидность акций в будущем. Одним словом, там, где есть оборот акций, всегда есть и риск недополучения прибыли или прямого убытка.

Венчурный инвестор финансирует предприятие, акции которого еще не котируются на бирже. Особенности венчурного финансирования заключаются в том, что подобные проекты рассчитаны на продолжительный срок, поэтому предсказать возможность получения прибыли на первоначальном этапе практически невозможно. Здесь все зависит от чутья самого инвестора. Причем изъять вложенные в проект деньги инвестор зачастую не может до окончания срока договора.

Риск обусловлен и тем, что инвестирование подобного рода всегда направлено на развитие и внедрение новых технологий, зачастую довольно непривычных. Такие проекты, конечно, способны принести приличную прибыль, но существует и высокая вероятность провала разрабатываемой идеи.

Венчурное инвестирование напоминает процедуру банковского кредитования. Различие состоит лишь в том, что проценты в инвестировании гораздо выше. Но это уравновешивается тем, что в подобном инвестировании отсутствуют какие бы то ни было гарантии.

Венчурное инвестирование в России

Хоть и принято считать, что родина этого вида инвестирования Америка, в России венчурное финансирование присутствовало практически всегда. Самый яркий пример – разработки в области военно-промышленного комплекса России. Именно благодаря венчурному финансированию военный комплекс страны достиг значительных высот. Естественно, что инвестирование осуществлялось не при поддержке частных фондов и лиц, а непосредственно из бюджета государства.

Попытка создать венчурные фонды в России была предпринята еще в 1994-1995 годах. По ряду причин развитие частного инвестирования для внедрения инновационных технологий в России не нашло должного отклика. Венчурное финансирование в России осуществлялось фондами, которые имели в своем составе большинство капитала иностранного происхождения. Проще говоря, разработки благополучно приносили прибыль западным инвесторам, а то и вовсе уходили за границу. Причина – слабое материально-техническое оснащение и отсутствие налоговых льгот для предприятий России, внедряющих передовые технологии.

Сегодня проблемы венчурного финансирования в России заключаются в неверном подходе самих инвесторов. Основная загвоздка в том, что экономика России в настоящее время стабильностью не отличается, вести речь о проектах, которые могут быть реализованы через 5-7 лет не вполне корректно. Кроме того, фонды, которые могли бы инвестировать средства, требуют от предприятий России не только свежих технологических решений, но и налаженного выпуска продукции. Попросту говоря, для получения средств от фонда нужно показать результаты готового продукта, который получил ободрение у широкого круга покупателей. При подобном подходе сама идея венчурного инвестирования просто теряет смысл.

Впрочем, учитывая наличие множества людей с высоким научно-техническим потенциалом, можно надеяться на то, что найдутся и бизнес-ангелы, способные адекватно оценить предлагаемые бизнес-проекты и содействовать развитию новых технологий посредством венчурного финансирования малых предприятий.