Причины эволюции мировой валютной системы. на тему: «Мировая валютная система: сущность, виды, эволюция»

1 этап – Парижская валютная система (1867 г.)

Основными принципами Парижской валютной системы были:

1. золотомонетный стандарт;

2. обязательное золотое содержание валют, исходя из которого, устанавливался их золотой паритет. Паритет монет разных стран на мировых рынках определялся простым весовым соотношением золота, содержащегося в них;

3. режим свободно плавающих курсов, зависящих от изменений рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек (пределы, в которых колебался валютный курс, базирующийся на золотом паритете).

2 этап – Генуэзская валютная система (1922 г.)

Принципы:

1. существование золото – девизного стандарта, предполагающего использование наряду с золотом и иностранной валюты, конвертируемой в золото (девиза);

2. сохранение золотых паритетов. Валюты обменивались на золото не только в странах, сохранивших золотомонетный (США) или золотослитковый стандарт (Франция и Великобритания), но и имевших золотодевизный стандарт (Германия и еще 30 стран). Однако при золотодевизном стандарте такой обмен осуществлялся через косвенную котировку золота к валютам;

3. восстановление режима свободно плавающих валютных курсов;

4. валютное регулирование, которое осуществлялось в форме валютной политики, вырабатываемой на международных конференциях и совещаниях.

3 этап – Бреттонвудская валютная система (1944 г.)

Принятый на конференции Устав МВФ определил принципы Бреттонвудской валютной системы :

1. золото – девизный стандарт, базирующийся на использовании наряду с золотом двух резервных валют: доллара США и английского фунта стерлингов;

2. использование золота ограничивалось четырьмя формами.

Во-первых, при установлении золотого паритета валют и его фиксации в МВФ.

Во-вторых, золото могло использоваться как международное платежное и резервное средство.

В-третьих, доллар стал фиксироваться к золоту, причем в качестве единственной валюты 35 долларов за тройскую унцию (31,1034768 грамма).

В-четвертых, осуществлялась конвертируемость долларовых резервов иностранных центральных банков в золото через американское казначейство по официальной цене;

3. установление режима валютных паритетов и курсов. Отклонение курса валюты от паритета, установленного Уставом МВФ допускалось в пределах + 1 %, а по Европейскому валютному соглашению + 0,75 %. Для соблюдения паритетов центральные банки стран должны были проводить валютные интервенции в долларах США. Девальвация валют свыше 10 % допускалась только с разрешения МВФ.

4. создание международных организаций: МВФ и МБРР. За МВФ было закреплено оперативное управление мировой валютной системой, т.е. регулирование состояния валютных курсов, ликвидности платежных балансов стран. МБРР разрабатывал политику развития мировой валютной системы и осуществлял долгосрочное кредитование.

4 этап – Ямайская валютная система (1976 г.)

Ямайские соглашения определили следующие принципы функционирования валютной системы:

1. введение стандарта специальных прав заимствования (СДР);

2. демонетизация золота, что означало отмену его официальной цены, золотых паритетов и обмена на доллары;

3. утверждение права выбора странами режима валютного курса (в частности, режима плавающих курсов);

4.сохранение за МВФ статуса органа межгосударственного валютного регулирования.

Ямайская валютная система оказалась более гибкой по отношению к постоянно меняющейся мировой экономике и расстановке политических сил. Тем не менее, она породила целый ряд серьезных проблем, первой из которых стала неэффективность стандарта СДР, их использование только при участии МВФ

Кроме проблем СДР в Ямайской валютной системе появились противоречия между юридической демонетизацией золота и фактическим сохранением за ним статуса мировых денег при чрезвычайных ситуациях.

Режим плавающих валютных курсов также был несовершенен. Он оказался неспособным обеспечить стабильность большинства мировых валют, выровнять платежные балансы стран, сократить валютную спекуляцию, несмотря на огромные средства, затрачиваемые на эти цели.

Эти, и многие другие факторы привели к тому, что начался процесс разделения мировой валютной системы на три основные сегмента: американский, европейский, азиатско-тихоокеанский.

Страны ЕС стали формировать собственный региональный валютно-финансовый центр в виде Европейской валютной системы (ЕВС) (1979 – 1998 гг.) и Экономического и валютного союза (ЭВС) (с 1999 г.).

Формирование региональной европейской валютной системы проходило в пять этапов:

1. 1958 – 1970 гг. – подписание Римского договора и создание таможенного союза европейских стран;

2. 1971 – 1978 гг. – период реализации «плана Вернера» и согласования программ создания европейского экономического и валютного союза;

3. 1979 – 1991 гг. – создание Европейской валютной системы и ее функционирование на основе единой валюты экю

Принципы ЕВС:

А) введение единой расчетной единицы ЭКЮ (ECU - European Currency Unit) в противовес СДР;

Б) применение режима «европейской валютной змеи» для совместного плавания курсов валют;

В) использование золота в качестве реальных резервных активов;

Г) введение системы межгосударственного валютного регулирования для покрытия странами дефицита платежных балансов и проведения валютных интервенций);

4. с 1992 – 2001 гг. разработка и поэтапное внедрение программы создания Европейского экономического и валютного союза,

5. с 2002 г. начало деятельности Европейского экономического и валютного союза на основе введения наличного обращения единой валюты евро.

С 1999 г.. евро в безналичной форме, с 2002 г. – в наличной.

Таблица 2

Критерии вхождения в зону «Евро» для стран – участниц

Введение евро привело к созданию принципиально новой независимой региональной банковской системы – Европейской Системы Центральных Банков , состоящей из Европейского Центрального Банка и Национальных центральных банков государств – членов ЭВС.

В зоне евро используются две системы межбанковских расчетов – TARGET , функционирующая на основе национальных центров клиринговых расчетов - RTGS, а также система ЕВА европейской банковской ассоциации.

В своем развитии мировая валютная система прошла несколько этапов. Каждый этап отличается основными принципами функционирования системы, но имеет определенную преемственность по отношению к предыдущему.

Выделяют следующие этапы:

1. Парижская валютная система (с 1867г. по 20-е годы ХХ в.);

2. Генуэзская валютная система (с 1922г. по 30-е годы);

3. Бреттон-Вудская валютная система (с 1944 г. по 1976 г.);

Первая мировая валютная система сложилась стихийно в результате промышленной революции Х1Х века и на базе расширения международной торговли в формезолотомонетного стандарта . Данную мировую валютную систему называют Парижской в соответствии с местом,где состоялись переговоры о принципах ее функционирования. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, и только золото выполняло функцию мировых денег, попадая на мировой рынок, где платежи принимались по весу.

Основными принципами золотомонетного стандарта являлисьследующие:

1.) установлено золотое содержание национальных денежных единиц;

2.) золото выполняло функцию мировых денег, а следовательно всеобщего платежного средства;

3.) находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались в золото. Обмен производился на базе их золотых паритетов, то есть весового количества содержащегося в них чистого золота,

4.) курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (1% , т.е. фактически являлся фиксированным валютным курсом) ;

5.) кроме золота, в международном обороте был признан английский фунт стерлингов.

6.) поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;

7.) дефицит платежных балансов покрывался золотом.

Относительную устойчивость валютных курсов обеспечивало свободное передвижение золота между странами.

Перерастание капитализма свободной конкуренции в монополистический привело к тому, что классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. В начале века выросла экономическая мощь США и Франции, что подорвало позиции Великобритании в МВС. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах, кроме США, был приостановлен и золотой стандарт распался. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота между странами.

Окончание первой мировой войны и восстановление внешнеэкономических связей стран привели к необходимости разработки новых принципов МВС, так наступил второй этап в эволюции МВС, называемый золотодевизным стандартом или Генуэзской валютной системой. На международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 году отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства получили название девизных. Большинство стран таких как Германия, Австралия, Дания, Норвегия ввели золотодевизный стандарт.

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам предшествующей Парижской системы. Золото сохраняло роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения.

Золотодевизный стандарт представлял собой такую форму золотого стандарта, при которой отдельные национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки). Таким образом сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото:

во-первых, прямой – для валют, выполнявших роль девизов (фунт стерлингов доллар);

во-вторых, косвенный – для всех остальных валют данной системы.

В данной МВС использовался принцип свободноплавающих валютных курсов.

В соответствии с принципами Генуэзской системы Центральные банки стран-членов должны были поддерживать возможные значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования (прежде всего валютные интервенции).

Распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других - доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют.

Однако девизная форма золотого стандарта просуществовали недолго. Мировой кризис 1929-1931 годов полностью разрушил данную систему. Кризис затронул и девизные валюты. В сентябре 1931 года Великобритания была вынуждена отменить золотой стандарт, а фунт стерлингов девальвировала. Это в свою очередь привело к краху валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношении. Позже он был отменен в Японии и в 1936 году во Франции. В 1933 году в США размен банкнот на золото был прекращен, а вывоз золота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, то есть кредитных денег.

Середина и конец 30-х годов были не стабильны для МВС – многие страны девальвировали свои валюты. Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии 1929-1933 годов наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании.

С 1944 года наступает третий этап эволюции МВС -- на Бреттон-Вудской конференции был принят золотодевизный стандарт, основанный на золоте, и двух девизных валютах -- долларе США и фунте стерлингов. Последним отводилась основная роль, поэтому чаще встречается названиезолотовалютный стандарт . Данный стандарт относился только к международной валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег.

Основными принципами Бреттон-Вудской валютной системы являлись:

1) золото сохранило функцию мировых денег,

2) одновременно использовались резервные валюты -доллар США, фунт стерлингов;

3)Казначейство США установило обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.), или 1 доллар приравнивался к 0,88571 г. золота;

4) каждая национальная денежная единица имела валютный паритет в золоте и долларах;

5)установлены фиксированные валютные курсы, отклонение от валютного паритета без разрешения МВФ допускалось только в пределе 1% ;

6)регулирование валютных отношений осуществляется международными валютно-кредитными организациями - Международным Валютным Фондом и Международным Банком Реконструкции и Развития

7)при нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их золотом.

В послевоенный период, когда формировались принципы Бреттон-Вудской валютной системы, Великобритания не имела достаточных золотых запасов, чтобы фунт стерлингов мог обмениваться в золото, и практически отказалась от его функции девизной валюты.

Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение, что давало экономические и политические преимущества США. На практике доллар почти монопольно опосредовал внешнеторговые расчеты. США имели право погашать дефицит платежного баланса за счет собственной национальной валюты. В то же время любая другая страна при дефиците платежного баланса должна была расходовать золотые резервы, урезать внутреннее потребление, увеличивать экспорт.

Восстановление национальных экономик западноевропейских стран, пострадавших во время Второй мировой войны, постепенно изменило расстановку сил в мировой экономике. Укрепление экономических позиций стран ЕЭС и Японии снизило конкурентоспособность США на мировых рынках. Вместе с тем все больше стран стали выходить самостоятельно на мировые рынки. В 1971 году впервые за период с 1933 года торговый баланс, а также все статьи платежного баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил правительство США в августе 1971 года ввести 10% таможенную пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с МВФ. В середине 60-х годов фиксированные валютные курсы уже не отвечали интересам стран и стали сдерживать развитие мировой торговли.

Таким образом данная валютная система перестала соответствовать потребностям мирового хозяйства. В конце 60-х начале 70-х годов в международной экономической системе разразился новый кризис.В 1971 г. МВФ расширил допустимый предел отклонения курса валют от паритетного до +- 2,25 % , а через год вся система фиксированных курсов рухнула.

В 1972 г. был сформирован Комитет по реформе МВС, который занимался разработкой и согласованием новых принципов ее функционирования. Современный этап развития МВС начинается с 1976 года, когда на совещании в Ямайке представители 20 стран достигли соглашения о реформировании мировой валютной системы. В 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента вступают в силу принципы системы, которая получила названиеЯмайская валютная система.

В соответствии с данной системой валютные отношения строятся на основании следующих принципов:

Официально отменен золотой стандарт;

Зафиксирована демонетизация золота, т.е. отмена его функции мировых денег;

Запрещены золотые паритеты - привязка валют к золоту;

ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка;

Введен стандарт СДР (специальные права заимствования), который должен использоваться в качестве мировых денег, а также для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др. СДР представляют собой международные условные счетные денежные единицы, которые могут выступать как международные платежные и резервные средства. Эмиссию СДР осуществляет МВФ.СДР используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов, соизмерение стоимости национальных валют;

Резервными валютами официально признаны доллар США, марка ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, французский франк;

Установлен режим свободно плавающих валютных курсов, т.е. их формирование на мировом валютном рынке на основе спроса и предложения;

Разрешено самостоятельное определение государствами режима валютного курса. В 1995 г. режимы валютных курсов в МВС установились следующим образом:

плавающий - 98 валют

фиксированный 67 валют

смешанное плавание - 14

Не регулируются пределы колебания курсов валют;

Узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы. Примером такого образования явилась Европейская валютная система (ЕВС).

Европейская валютная система (ЕВС) - это региональная валютная система, которая представляет собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках европейской экономической интеграции. ЕВС - важнейшая составная часть современной МВС. Она включает три основных элемента:

а) стандарт ЭКЮ. ЭКЮ - это условная коллективная валюта, базируется на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС, в 1995 г. в корзину валют еще не были введены валюты Австрии, Швеции, Финляндии. Вес каждой валюты в корзине определяется в зависимости от доли, которой располагает государство-член в ВНП ЕС и экспорте внутри Союза, поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ - 1/3 - является немецкая марка.

б) совместно плавающий валютный курс, колеблющийся в пределах ± 2,25%; с августа 1993г. в связи с обострением валютных проблем рамки колебаний расширены до ± 15% («европейская валютная змея»).

в) механизм валютных курсов и интервенций. В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления ЦБ стран кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валют. интервенцией. Валютная интервенция - это вмешательство ЦБ в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами. Регулирование ЕВС и эмиссия ЭКЮ осуществлялась до 1994 г. Европейским фондом валютного сотрудничества (ЕФВС), а с 1994 г. - созданным Европейским валютным институтом (ЕВИ).

В настоящий момент в ЕВС происходит реализация «плана Делора», введена с 1 января 1999 г. единой европейской валюты в безналичной форме, а с 1 января 2002г. в наличной - евро. Был разработан график формирования Валютного Союза и введения единой валюты. Первый этап, с весны 1998 г., - организация Центрального Банка (Франкфурт-на-Майне), Евросовет определяет страны, которые войдут в «Зону евро» . В качестве критериев отбора установлены следующие:

Темпы инфляции не должны превышать аналогичный показатель в трех странах с наименьшим ростом цен более чем в 1,5 процентных пункта,

Дефицит госбюджета не должен превышать 3% ВВП,

Государственный долг не более 60% ВВП,

Обменный курс национальной валюты в течение двух лет не должен выходить за пределы колебаний, действующих в ЕВС (+- 15%).

Таким образом в «Зону евро» первоначально вошли 11 стран - Австрия, Бельгия, Германия, Нидерланды, Испания, Ирландия, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия, Франция. С 2001 г включили Грецию. Не вошли в «Зону евро» на 2002 г. Дания (конституционные несоответствия), Швеция и Великобритания.

Второй этап с 1 января 1999 г. – обменные курсы национальных валют стран, вошедших в «Зону евро», твердо фиксируются по отношению друг к другу, евро вводится в безналичной форме, заменяя ЭКЮ в пропорции один к одному.

Третий этап с 1 января 2002 г. – будет осуществляться обращение банкнот евро единого образца различных номинаций и постепенно будет происходить замена национальных денежных знаков. На четвертом этапе, с 1 июля 2002 г., национальные валюты стран-участниц полностью утратят свои функции денег.

Эволюция мировых валютных систем направляется воспроизводственными показателями. Она определяется основными стадиями развития не только мирового, но и национального хозяйства. Временами принципы мировой валютной системы начинают противоречить структуре мирового хозяйства, не соответствовать распределению ресурсов между основными центрами. Это приводит к возникновению кризиса МВС. Валютные противоречия возникают как результат несоответствия структурных принципов мирового механизма изменчивым условиям производства, торговли и распределению мировых сил. Эволюция мировых валютных систем, кратко о которой будет написано ниже, определяется нуждами национальной и мировой экономик, необходимостью изменения расстановки сил. Только гибкость и изменчивость, способность адаптироваться к ситуации финансовых инструментов и дали основу для существования и развития современного общества.

Основные элементы: эволюция мировой валютной системы

МВС преодолела тернистый путь своего формирования перед тем, как принять современный формат. За всю свою продолжительную историю развития принципы системы менялись 4 раза, что сопровождалось решением соответствующей международной конференции. Изменением подвергалось и название самой структуры, которое начинало соответствовать названию города, в котором проводилась конференция.

Рассмотрим этапы эволюции мировой валютной системы:

• Парижская система 1867 года, известная как «золотой стандарт». Для каждой национальной валюты было свойственно золотое содержание, отталкиваясь от которого производился обмен на другие валюты или золото. Имел место плавающий валютный курс.
• Генуэзская система 1922 года, известная как «золотодевизный стандарт». Помимо золотого запаса, каждая валюта мира подкреплялась валютой ведущей экономической страны, преимущественно английским фунтом стерлингов.
• Бреттон-Вудская система 1944 года, известная как «долларовый стандарт». Предпосылкой к формированию системы стало активное развитие Америки в послевоенный период. Золото использовалось в ограниченном количестве.
• Ямайская система 1976 - 78 годов, известная как «стандарт специальных мер кредитования». СДР выступал в формате активов (специализированные записи на счетах МВФ). Введение СДР объясняется стремлением всех стран мира обеспечить себе стабильность в аспекте международных взаиморасчетов.

«Золотой стандарт»

Эволюция мировых валютных систем началась с «золотого стандарта», который действовал с 1867 года по 20-е годы 20 века. Формирование финансовой структуры имело стихийный характер. Основным толчком для парижской МВС послужила промышленная революция 19 века и расширение международной торговли по золотомонетному стандарту. Основными характеристиками финансовой системы являлись следующие положения:

• Фиксированное золотое подкрепление национальных валют.
• Роль всеобщего платежного средства и мировых денег выполняло золото.
• Банкноты эмиссионных ЦБ менялись на золото без ограничений. В основе обмена лежали золотые паритеты. Отклонение валютного курса допускалось в пределах монетарных паритетов, что сформировало фиксированный курс.
• В международном обороте наряду с золотом признавали фунт стерлингов.
• Внутренне предложение денег соответствовало золотому запасу государства, что в автоматическом порядке регулировало платежный баланс государств.
• Недостаток платежных балансов перекрывался золотом.
• Между государствами передвижение золото было свободным.

Этот этап развития не самый эффективный, не вершина, которую достигла в конечном счете эволюция мировой валютной системы. страдала от несоблюдения правил участниками мирового финансового рынка. Перетекание золота между государствами не всегда имело место. Англия удерживала позиции главного финансового государства, регулировала не только банковский процент, но и золотые потоки. Основной причиной успешного развития «золотого стандарта» являлась не его эффективность как системы, а спокойное развитие экономики мира в довоенные периоды.

«Золотодевизный стандарт»

Этапы эволюции мировой валютной системы включают господство «золотодевизного стандарта», который имел место с 1922 года по 30-е годы. После того как Первая мировая война исчерпала себя и все внешнеэкономические связи между странами были восстановлены, появилась необходимость сформировать новую МВС. На конференции в Генуе поднимался вопрос о том, что у капиталистических стран недостаточно золота для урегулирования отношений в сегменте внешних торговых расчетов и прочих операций. Помимо золота и было принято решение ввести в обращение американский доллар. Две валюты приняли на себя роль международного платежного инструмента и получили звание девизных. Систему приняли Германия и Австралия, Дания и Норвегия. По своим принципам система практически полностью соответствовала своей предшественнице, Парижской системе. Золотые паритеты сохранялись, а роль мировых денег по-прежнему была доверена золоту. При этом эволюция мировых валютных систем привела к тому, что определенные национальные банкноты менялись не на золото, а на другие валюты, именуемые девизами, которые уже потом обменивались на золотые слитки.

Формирование первых зависимостей

Мировые валютные системы и их эволюция, в частности принятие «золотодевизного стандарта», привели к формированию первых зависимостей одних стран от других. Существовало всего два формата обмена национальной валюты на золото. Это прямой, предназначенный для фунтов и долларов, которые играли роль девизов, и косвенный, для прочих валют внутри данной системы. В этой МВС применялся сводный плавающий За счет использования валютных интервенций, государства мира были обязаны поддерживать любые отклонения национальной валюты. Именно распределение золотовалютного запаса между государствами легло в основу формирования взаимосвязей.

Не долго был основной МВС. После ликвидации кризиса 1929 - 1922 годов, система полностью была уничтожена. Уже в 1931 году Великобритания полностью отреклась от золотого стандарта и девальвировала фунт стерлингов. В результате ряде европейских государств, в том числе в Индии, в Египте и в Малайзии, произошел крах национальных валют из-за сильной взаимосвязи с Англией в экономическом плане. В 1936 году от золотого стандарта отказались Япония и Франция. В 1933 году, в Америке, параллельно отказу от обмена банкнот на золото, был запрещен вывоз последнего заграницу и имела место девальвация доллара на порядка 41%. Этот период, который эволюция мировых валютных систем запомнит надолго, стал моментом перехода к валютному обращению неразменных на золото денег, другими словами, кредитных средств.

«Долларовый стандарт»

В городе Бреттон-Вуде в 1944 году на международной конференции собрались 44 страны мира. Была достигнута договоренность о формировании структуры кореллированных валютных курсов регулируемого типа. Система просуществовала с 1944 года по 1976 год. Ее основными характеристиками были:

• Роль мировых денег досталась золоту. Параллельно использовались такие валюты, как доллар и фунт.
• Сформированы финансовые организации международного типа: Международный Валютный Фонд (МВФ) и Всемирный Основная задача организаций заключалась в регулировании финансовых отношений в мире между странами-членами системы. Все государства-участницы МВФ автоматически выступали в роли членов Всемирного банка.
• Введена система корректируемых курсов, которая позволяла либо удерживать курс на одном уровне, либо корректировать его по предварительному согласованию с МВФ. Планировалось установить курсы на том уровне, который бы позволял государствам эффективно развиваться за счет преимуществ международной торговли и перетекания капиталов. При отсутствии возможности реализовать данную программу, курсы пересматривались.
• Привязка доллара к золоту. Эволюция мировой валютной системы (кратко рассматривается в данной статье) привела к тому, что все страны стремились иметь долларовый запас. Право осуществлять обмен валюты на драгоценный металл имела только Америка по цене 35 долларов за унцию. Остальные государства объявляли курсы своих валют в золоте или долларах, поддерживая их путем покупки или продажи тех самых долларов в рамках валютного рынка.
• Формирование фонда международных резервов. Резервный вклад каждого государства определялся объемами международной торговли и соответствовал 1/4 золота или долларов и 3/4 национальной валюты. Именно доля в фонде напрямую влияла на допустимый объем займа иностранной валюты у МВФ.

Ситуация в мире в период «Долларового стандарта»

Эволюция мировых валютных систем, кратко которую можно рассмотреть на примере господствующих во времени стандартов, привела к тому, что в период «долларового стандарта» направление развитию экономики мира стали задавать государства «большой семерки». На них приходилось порядка 44,8% голосов. Америке принадлежало 18%, а России - 2,8%. Это сформировало ту особенность, что Америка и прочие государства «семерки» могли напрямую воздействовать на принятие или отклонение любых решений. С момента появления данной структуры было выделено достаточно большое количество материальных ресурсов на развитие значительного количества стран.

Эволюция мировой валютной системы: таблица структуры займов в период «долларового стандарта»

Несмотря на перспективы системы, она не продержалась долго в связи с кардинальными отличиями национальной экономики от мировой. Начало падению системы дал дефицит платежной системы Америки, которая передавала доллары в виде резервной мировой валюты. К 1986 году внешний дефицит США был равен 1 миллиарду долларов. Несмотря на терпимость ситуации, явление имело свои последствия. В 1971 году президент Никсон отказывается от привязки национальной валюты к золоту, так как в обществе ожидают девальвацию валюты и начинают активно скупать золото, которое Америка, в соответствии с принятыми обязательствами, вынуждена продавать. Доллар отпущен в свободное плавание, эпоха «долларового стандарта» полностью исчерпала себя.

«Стандарт специальных мер кредитования»

Эволюция мировой валютной системы, кратко о которой идет речь в статье, не стала стоять на месте, и на смену «долларовому стандарту» пришел «стандарт специальных мер кредитования». Он был принят в период с 1976 года по 1978 год и активно используется сегодня. Основными характеристиками Ямайской валютной системы можно считать следующие положения:

• Капитальный отказ от золотого стандарта.
• Демонетизация золота принята официально. Роль драгоценного металла как мирового платежного средства аннулирована.
• На золотые паритеты введен запрет.
• Центробанки сохранили право на покупку и продажу золота в качестве обычного товара по цене, установленной на свободном рынке.
• Принятие стандарта СДР, который мог применяться как мировые деньги, а также использоваться в роли базы для расчета курса валют, официальных активов. СДР активно используется для расчетов международного типа за счет записей на счетах и как расчетная единица МВФ.
• Роль резервных валют получили американский доллар и ФРГ марка, фунт стерлингов и швейцарский франк, и французский франк.
• Валютный курс плавающий, формируется на валютном рынке за счет спроса и предложения.
• Государства имеют право самостоятельно устанавливать режим для курса национальной валюты.
• Рамки колебаний курсов валют не контролируются.
• Формирование замкнутых блоков валютного формата, которые принято считать участниками МВФ, стало законным. Яркий пример данной категории образования - это Европейская Валютная Система (ЕВР).

Мировая валютная система: ее эволюция нелинейного типа

Мировые валютные системы в порядке их возникновения привели к формированию европейской валютной системы, которая выступает в роли совокупности экономических отношений, имеющих связь с функционированием национальных валют в пределах европейской экономической интеграции. ЕВС - это важна составляющая всей МВС. В структуру входит три основных составляющих:

• ЭКЮ стандарт, принятый в 1979 году, который определил новую форму резерва ЭКЮ, который выступает в формате тандема из 12 европейский валют.
• Свободный плавающий курс с диапазоном отклонений в пределах 15%, как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения. Сформирован механизм валютных курсов и интервенций.

Искусственно созданные счетные единицы по типу СДР и ЭКЮ не могут использоваться в качестве реальной валюты, возникающей как итог интеграции ряда государств. С 1999 года, 11 государств из 15 согласились на введение в оборот единой денежной единицы - евро. Уже в 2002 году страны, давшие согласие на принятие новой валюты, полностью интегрировались в и полностью отказались от своей валюты.

Каким критериям должны соответствовать участники «зоны евро»?

Эволюция мировой валютной системы, в хронологической последовательности которая рассмотрена выше, имеет не только линейную структуру. Ответвлением стала ЕВС, к которой может присоединиться любая из стран мира, которая будет соответствовать ряду критериев:

• Рост инфляции в стране не должен больше чем на 1,5 % превышать значение идентичного показателя на территории трех государств с минимальным ростом стоимости товаров и услуг.
• в стране должен быть менее 3% ВВП.
• Государственный долг должен находится в пределах 60% ВВП.
• Курс национальной валюты в течение 2 лет не должен пересекать коридор, установленный стандартами ЕВС (+/- 15%).

Валютная система, свойственная промышленно развитым государствам, контролирует не только денежно-расчетные операции, но и внутренние денежные потоки. Это является наиболее практичным решением в современном мире. При этом, эволюция мировых валютных систем и современные валютные проблемы плотно взаимосвязаны, так как берут свое начало у одного истока.

Связь МФС и национальных финансовых систем

Эволюция мировых валютных систем, кратко которая рассмотрена в данной статье, началась со стихийно функционирующей структуры, базирующейся на золотом запасе, и постепенно модернизировалась в целенаправленную и регулируемую структуру, в основе которой лежат бумажно-кредитные материальные ресурсы. Развитие МВС идет шаг в шаг, с диапазоном в 10 лет, с доминирующими этапами становления национальных денежных структур. Во внутренней экономике денежные структуры постепенно трансформировались из золотомонетного стандарта в золотослитковый, потом в золотодевизный и наконец пришли к бумажно-кредитной системе, где основная роль принадлежит именно кредитным средствам.

Подведем итого того, какими были мировые валютные системы. Таблица, представленная выше, позволит отследить основные этапы эволюции.

В каждой стране существует своя национальная денежная система; та ее часть, в рамках которой формируются валютные курсы и осуществляются международные платежи называется валютной системой.

Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений данной страны, определяемая национальным законодательством.

На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система.

Мировая валютная система – это форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства.

Она сложилась на основе развития мирового рынка и закреплена межгосударственными соглашениями.

В мировую валютную систему входят следующие элементы:

1) международные платежные средства;

2) механизм установления и поддержания валютных курсов;

3) порядок балансирования международных платежей;

4) условия конвертируемости (обратимости) валют;

5) режим работы валютных и золотых рынков;

6) права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

Этапы развития мировой валютной системы.

1-й этап. Период возникновения системы «золотого стандарта» (XIX - начало XX в.), когда центральную роль в международной валютно-кредитной системе играло золото.

Первой Британская империя объявила свою денежную единицу (фунт стерлингов) свободно обратимой в золото по установленному государством курсу (чистое содержание золота составляло 7,322 г). Вслед за ней золотой стандарт установили США, затем страны Западной Европы и Россия с 1897г).

Наибольшей силы и твердости золотой стандарт достиг в период 1880 – 1914 гг. Имел место свободный ввоз и вывоз золота, валютные курсы стран определялись на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в пределах «золотых точек», связанных с расходами по перемещению золота между странами.

К числу преимуществ золотого стандарта можно отнести:

¨ отсутствие резких колебаний валютных курсов;

¨ низкая инфляция.

Недостатки системы золотого стандарта:

· жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы в обращении и объемом добычи и производства золота (открытие новых месторождений вело к инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства вело к дефициту наличных денежных средств);

· невозможно было проводить самостоятельную национальную денежно-кредитную политику.

Это заставило все европейские страны, включая Россию, отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны. Ведь финансировать военные расходы приходилось за счет эмиссии бумажных денег.

2-й этап. В 1922 г. на Генуэзской конференции было достигнуто соглашение о переходе к золотодевизному стандарту. Основным средством международных расчетов становились заменители золота – девизы, т.е. национальные или коллективные валюты. Кредит и безналичные деньги стали занимать господствующие позиции.

3-й этап. В 1944г. основные участники международной торговли провели конференцию в г. Бреттон-Вудс (США). На ней было определено устройство послевоенной валютно-кредитной системы (названа бреттонвудсской). Для внедрения и руководства этой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ). Его штаб-квартира находится в Вашингтоне.

В основе новой системы лежал принцип двойственного обеспечения бумажных денег – золотом и долларом. Страны-участницы зафиксировали курсы своих валют в долларах. Сам доллар получил золотое содержание (35 $ = тройской унции золота или 31,1 г).

Доллар признавался основной «резервной» и «расчетной» валютной единицей, т.к. свободно обращался в золото. Страны-участницы обязывались поддерживать курсы своих валют по отношению к доллару на постоянном уровне. Если же курс валюты отклонялся от постоянного более чем на 1%, ЦБ данной страны обязан был исправить ситуацию (валютные интервенции).

Во время «бреттонвудсской» системы мировая экономика развивалась очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляция сохранялась на низком уровне, безработица сокращалась, рос жизненный уровень. Но одновременно разрушались основания этой системы. Производительность труда в промышленности США оказалась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к росту экспорта европейских и японских товаров в США. В результате в Европе скопилось большое количество «евродолларов». Западноевропейские банки вкладывали их в американские казначейские бумаги. Это привело к росту внешнего долга США. К тому же часть «евродолларов» была предъявлена в конце 60-х гг. Центральными банками стран к прямому обмену на золото. Золотой запас США начал уменьшаться. В 1971г. официально был прекращен обмен $ на золото. В результате двух девальваций $ (понижение золотого содержания) в 1971 и 1973 гг. система «плавающих» курсов прекратила существование.

4-й этап. Юридически был оформлен в 1976г. в Кингстоне (о. Ямайка). Странам было предоставлено право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах. По условиям соглашения, валютный курс определяется рыночными силами (спросом и предложением).

Размер спроса на инвалюту определяется потребностями данной страны в импортируемых товарах и услугах, расходами туристов и разными внешними платежами. Размер предложения инвалюты определяется объемами экспорта и полученными займами.

Колебания курсов обусловлены 2 основными факторами:

q реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран;

q соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.

Но пределы изменения цен валют относительно друг друга не должны быть слишком большими. Для сглаживания резких колебаний валютных курсов ЦБ стран должны управлять изменениями курсов.

Ямайская валютная система базировалась на специальных правах заимствования (СДР – расчетная единица), плавающих валютных курсах, определяющей и регулирующей роли МВФ. СДР стали эталоном мировых денег. Но эта денежная единица так и осталась расчетной. Оценка СДР стала осуществляться на основе валютной «корзины», которая складывалась из национальных валют в следующем соотношении:

доллар США – 42%, основные западноевропейские единицы (фунт стерлингов, марка, франк) – 45%, йена Японии – 13%.

Соотношение между двумя национальными валютами, установленное в законодательном порядке и являющееся основой валютного курса, называется валютным паритетом.

МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И СОВРЕМЕННЫЕ

ПРОБЛЕМЫ ЕЕ РАЗВИТИЯ

ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

В развитии мировой валютной системы выделяются четыре основных периода, которые характеризуются следующими крите­риями: основным активом, используемым для урегулирования платежных балансов; использованием золота в качестве мировых денег; режимом валютного курса и институциональной структу­рой валютной системы.

В соответствии с обозначенными критериями выделяются сле­дующие мировые валютные системы:

Парижская валютная система;

Генуэзская валютная системы;

Бреттон-Вудская валютная система;

Ямайская валютная система.

Переход от одной системы к другой объясняется непрерывным развитием национального и мирового хозяйства, что объективно приводит в какой-то момент к несоответствию принципов орга­низации мировой валютной системы и структуры мирового хо­зяйства.

Важную роль в формировании мировой валютной системы иг­рает расстановка сил основных центров мирового хозяйства.

На стыке двух тысячелетий мир столкнулся с полосой регио­нальных валютных и финансовых кризисов, которые спровоци­ровали не только резкий перелив финансовых ресурсов с одних рынков на другие, но и обвальные падения котировок ценных бумаг и валютных курсов. Эти процессы в условиях глобализации имеют тенденции к обострению и охвату своим воздействием все большее количество регионов, превращаясь из локальных в миро­вые. В результате валютный фактор приобрел новое значение в мировой экономике. Практика показала, что резкое изменение курса резервных валют может дезорганизовать все мирохозяй­ственные связи. Следствием сложившейся ситуации является тенденция к формированию региональных валютных союзов. На­иболее значимым из них по своему влиянию на международные экономические отношения является Европейская валютная сис­тема.

Первая институционально оформленная мировая валютная система - Парижская (1867 г.) - основывалась на золотом стан­дарте. Этот стандарт означал официальное закрепление золотого содержания в единице национальной валюты с обязательством центральных банков покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото. Таким образом, валютные курсы оказались фиксированными, поскольку каждая национальная валюта имела определенное золотое содержание.

Эта система сформировалась в условиях экономического роста в большинстве ведущих стран мира. Ее успех определялся относи­тельной политической стабильностью в мире, небольшими госу­дарственными бюджетами, сравнительно низкими темпами инф­ляции. Основой механизма валютной корректировки являлся пе­релив международного краткосрочного капитала, а также запасы монетарного золота.

В начале Первой мировой войны (1914 г.) сложились условия, при которых золотой стандарт уже не мог быть основой мировой валютной системы. Во-первых, на период военных действий цент­ральные банки воюющих государств приостановили размен банк­нот на золото и увеличили их эмиссию с целью покрытия военных расходов. Во-вторых, к началу нового столетия резко возросли объ­емы мировой торговли товарами и услугами, что затруднило сохра­нение золотомонетного стандарта. В-третьих, на мировой арене изменилось соотношение сил. Наряду с Лондоном на роль мирово­го финансового центра претендовали Нью-Йорк и Париж.

После периода валютных потрясений в ходе Первой мировой войны и по окончании ее сформировалась валютная система, ос-

нованная на базе золотодевизного стандарта, означавшего кон­вертируемость в золото ведущих валют.

Вторая мировая валютная система была юридически оформле­на межгосударственным соглашением, подписанным на Генуэз­ской международной экономической конференции в 1922 г.

В основу ее функционирования были заложены следующие принципы:

1. Золотой стандарт заменен золотодевизным стандартом. В качестве девиза выступала иностранная валюта в любой форме. Статус резервной валюты официально закреплен не был, хотя ли­дерами в этой области были доллар США и фунт стерлингов.

2. Восстановлен режим свободного курсообразования; сохра­нены золотые паритеты валют.

3. Институциональными формами валютного регулирования утверждались конференции, совещания.

Период 1922-1928 гг. был отмечен относительной устойчивос­тью мировой валютной системы. Однако это состояние было взо­рвано мировым кризисом 30-х гг., в результате которого Генуэз­ская валютная система стала утрачивать свою значимость. Посте­пенно была отменена внутренняя конвертируемость валют на золото, и только три страны - США, Великобритания, Фран­ция - сохранили по соглашению центральных банков внешнюю конвертируемость своих валют.

Очередное потрясение мировая валютная система испытала накануне Второй мировой войны в ходе экономического кризиса 1937 г. В ряде стран произошло многократное обесценение валют. Курс доллара США к концу 1938 г. снизился на 47% в сравнении с уровнем 1929 г., фунта стерлингов - на 43%, французского фран­ка - на 60, швейцарского франка - на 31%. То есть накануне Второй мировой войны в мире не было ни одной устойчивой ва­люты.

В годы Второй мировой войны валютный курс утратил свою активную роль в международных экономических отношениях. Это было обусловлено как валютными ограничениями, введен­ными воюющими и нейтральными странами, так и спецификой кредитования и финансирования внешней торговли в условиях войны.

К концу Второй мировой войны кризис Генуэзской валютной системы был очевиден. Концепция новой валютной системы раз­рабатывалась американскими и английскими специалистами. Результаты разработок были представлены в виде проекта для обсуждения на валютно-финансовой конференции ООН » Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. Итогом работы конференции стало уста­новление правил организации мировой торговли, валютных, кре­дитных и финансовых отношений, оформление новой мировой валютной системы.

Третья мировая валютная система - Бреттон-Вудская.

Ниже перечислены основные принципы ее функционирования:

1. Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов.

2. Утверждены основные формы использования золота как ос­новы мировой валютной системы, а именно:

Сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;

Закреплена роль золота в качестве международного платежного и резервного средства;

С учетом экономического потенциала США и его золотого за­паса доллар был утвержден в качестве главной резервной валю­ты, что по сути приравняло его к золоту. С учетом данного об­стоятельства казначейство США взяло на себя обязательство обменивать доллары на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене, установленной в 1934 г., т.е. 35 долл. за 1 тройскую ун­цию, равную 31,1035 г.

3. Фиксированные валютные паритеты, выраженные в долла­рах, стали основой для курсового соотношения валют и их кон­вертации. Установлен режим фиксированных валютных курсов, в соответствии с которыми рыночный курс валют отклонялся от паритета в пределах ±1 % по Уставу МВФ и ±0,75% по Европейско­му валютному соглашению.

С целью поддержания валютных паритетов центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию в долларах США. Таким образом, под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы по существу утвердился долларовый стандарт. Доллар как единственная валюта, обменивавшаяся на золото, стал использоваться в качестве базы для определения валютных паритетов, стал основной валютой международных расчетов, ва­лютой интервенции и резервных активов.

Первые два десятилетия система фиксированных валютных курсов работала успешно - в 1946 г. 13 из 40 членов МВФ исполь­зовали множественность валютных курсов, но к концу 1962 г. из 82 государств-членов пользовались системой множественности валютных курсов только 15.

По мере послевоенного становления национальных экономик конкурентные позиции отдельных стран изменились. В странах - эмитентах резервных валют возникли большие дефициты платеж­ного баланса, многие страны отказались своевременно пересмат­ривать валютные курсы. В августе 1971 г. США официально пре­кратили обмен долларов на золото по установленному курсу.

Проблемы, накопившиеся в экономике США, укрепление валютно-экономического потенциала стран Западной Европы и Японии, неравноправный валютный механизм и другие противо­речия постепенно расшатали Бреттон-Вудскую систему, и она как система фиксированных валютных курсов прекратила свое су­ществование.

Еще в 1972 г., когда стало ясно, что система фиксированных па­ритетов перестала отвечать интересам большинства стран, был со­здан комитет по реформе мировой валютной системы, включавший представителей 20 стран, позже преобразованный во Временный комитет Совета управляющих МВФ для разработки основополага­ющих принципов новой мировой валютной системы.

Четвертая мировая валютная система была оформлена в 1976 г. на Ямайке, где состоялось заседание этого Комитета, ре­зультаты которого были закреплены затем во второй поправке к Статьям соглашения МВФ.

Основные принципы Ямайской валютной системы, действую­щей и в настоящее время:

1. Отменена официальная цена золота, а вместе с ней золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото.

2. Сохраняется роль МВФ как международного института, ре­гулирующего валютные отношения.

3. Предоставлено странам право выбора любого режима валют­ного курса.

4. Утвержден стандарт СДР как дополнительный резервный актив в международной валютной системе.

Условная стоимость СДР исчисляется на базе средневзвешен­ной стоимости и изменения курса валют, входящих в валютную корзину: доллара США, евро, иены, фунта стерлингов.

Удельный вес каждой валюты определяется с учетом доли стра­ны в мировой торговле, за исключением доллара США, для кото­рого этот показатель определяется по удельному весу доллара в международных расчетах.

Расчет курса СДР по отношению к доллару или другой валюте, входящей в состав валютной корзины, включает четыре последо­вательных шага:

1) определяются валютные компоненты в единицах соответс­твующей валюты, которые рассчитываются как произведение ее удельного веса в валютной корзине и среднего рыночного курса к доллару за последние три месяца с корректировкой на предыду­щий курс СДР;

2) определяются рыночные курсы валют к доллару;

3) определяется долларовый эквивалент валютных компонен­тов корзины путем деления валютного компонента на валютный курс, кроме фунта стерлингов, валютный компонент которого умножается на его валютный курс к доллару;

4) определяется курс СДР к доллару путем суммирования дол­ларовых эквивалентов валютных компонентов.

Практика функционирования СДР с 1976 г. выявила ряд про­блем, связанных с использованием этого прототипа мировых де­нег. Во-первых, это проблемы, связанные с эмиссией, распреде­лением и сферой использования СДР. Очередная эмиссия СДР осуществляется на основании решения Исполнительного совета МВФ и распределяется между государствами - членами МВФ в соответствии с их квотами. СДР используется в форме безналич­ных расчетов путем соответствующих записей на счетах стран - участниц системы СДР, МВФ и некоторых международных орга­низаций.

Таким образом, эмиссия СДР носит ограниченный характер, не связана с реальными потребностями в международных расче­тах и по существу сводится к расширению возможностей заимс­твования конвертируемой валюты через МВФ. В качестве между­народного платежного средства СДР используется в ограничен­ном перечне межгосударственных операций.

Похожая информация.