Окупаемость и возврат инвестиционных затрат

Срок окупаемости инвестиций (простой - PP / PBP и дисконтированный - DPP / DPBP) - это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счёт чистого денежного потока, генерируемого инвестициями. Этот показатель рассчитывается на основании чистого денежного потока (простого и дисконтированного) и показывает срок, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции. Дисконтированный период окупаемости определяется последовательным расчётом NPV для каждого периода проекта. Точка, в которой NPV станет положительным, будет являться точкой окупаемости.

Инвесторы для отбора проектов нередко определяют максимальный срок окупаемости рассматриваемых проектов. В таком случае проекты, имеющие больший срок окупаемости, чем определено инвестором, обычно не рассматриваются.

В простейшем виде формула расчёта простого срока окупаемости (точки окупаемости) очень проста и определяется как отношение суммы инвестиций в проект к средним чистым поступлениям за единичный интервал планирования:

PP = Σ i / (Σ p / N)

или, в приведённом виде,

PP = Σ i x N / Σ p

Σ p - сумма чистых поступлений от проекта (чистый денежный поток)
N - количество интервалов планирования

PP = Σ i / CF pi

где Σ i - сумма инвестиций в проект
CF pi - поступления за интервал планирования (денежный поток)

Полученный результат, ессно, выражается в "разах", то есть в интервалах планирования.

Недостатки такого метода очевидны: это упрощение финансового профиля проекта - игнорирование неравномерности денежного потока. Однако, при всей очевидной упрощённости такого метода расчёта, именно он, на практике, нередко используется соискателями (да и инвесторами) в оценке сроков окупаемости проектов. При этом, метод оптимально подходит для расчёта ТЭО локальных проектов, имеющих гарантированный фиксированный объём сбыта (например, приобретение нового станка в рамках действующего предприятия, создание успешной торговой компанией собственного производства и т.д...).

Формула расчёта дисконтированного срока окупаемости (DPP / DPBP) имеет гораздо более сложный вид, значительные расхождения мнений экспертов по составу формулы и значительно меньшую практическую ценность: результаты расчётов по формуле остаются неточными, "усреднёнными" и отражают, скорее "среднюю температуру по больнице", чем реальный инвестиционный показатель...

Рис 1. Графический метод определения
простого (PP) и дисконтированного (DPP)
срока окупаемости (точки окупаемости)
на примере проекта угольного карьера.

Дисконтирование - приведение денежных потоков разных интервалов планирования к начальному моменту времени (первому интервалу планирования).

Суть дисконтирования заключается в принятии разновеликой стоимости одной условной денежной единицы в разные периоды времени. Дисконтирование - это учёт упущенной экономической выгоды от использования финансовых ресурсов.

Ставка дисконтирования при оценке денежного потока инвестиционного проекта, как правило, включает: безрисковую ставку доходности (индивидуально для данного инвестора или группы инвесторов), инфляционную составляющую (определяемую макроэкономическими показателями и прогнозами) и рисковую надбавку (поправку к ставке дисконтирования, определяемую как сумма рисков проекта).

Использование дисконтирования предполагает расчет коэффициента дисконтирования (на каждый интервал планирования), на который умножается величина чистого денежного потока каждого интервала планирования. Он рассчитывается по формуле:

где d - ставка дисконтирования, равная удовлетворяющей норме дохода на вложенный капитал
i - год реализации проекта от 1 до n

Рис 3. Дисконтирование денежного потока
на примере проекта каменного карьера.

Размер ставки дисконтирования индивидуален для каждого инвестора (группы инвесторов) и складывается из индивидуальной (групповой) безрисковой ставки и рисковой надбавки к ней.

Внутренняя норма доходности (IRR, другие названия - ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return) показывает, при какой ставке сравнения, чистая текущая стоимость проекта становится равной нулю. Для расчета подбирается такая ставка сравнения, при которой значение дисконтированного чистого денежного потока на протяжении периода времени, обычно срока жизни проекта (или срока рассмотрения проекта), становится равным нулю. Проект принимается к рассмотрению, если IRR за период окупаемости проекта превышает приемлемую в настоящих условиях ставку дисконтирования.

Чистая текущая стоимость проекта (NPV) показывает накопленный (аккумулированный) и дисконтированный доход (или убыток) проекта. То есть, это суммарный доход проекта с учётом необходимости возврата первоначальных инвестиций. Он рассчитывается как сумма дисконтированного чистого потока денежных средств.

где Т - суммарная продолжительность жизненного цикла проекта, включая строительство объекта и эксплуатацию основного технологического оборудования
P t - разность выплат и поступлений (сальдо денежного потока) по периодам времени
t - временные периоды реализации проекта (t = 1, 2, 3 ...)
d - коэффициент дисконтирования

Смотри также пример таблицы потоков денежных средств.

Рентабельность инвестиций (PI)

Рентабельность инвестиций (Profitability Index, PI) - показатель эффективности инвестиций. Рентабельность инвестиций рассчитывается как отношение чистого дисконтированного дохода к дисконтированной стоимости инвестиций:

Партнёры:

Хозяйственная деятельность любой организации в условиях рыночных отношений требует повсеместного внимания большого круга представителей бизнеса, которые проявляют интерес к результатам ее функционирования.
Выжить предприятиям в сложившихся условиях позволит реальная оценка своего финансового состояния и возможности потенциальных конкурентов, для определения которого необходимо проводить своевременный, качественный анализ всей хозяйственной деятельности, выявлять недостатки и вовремя их устранять.

Что означает этот показатель?

Уровень рентабельности показывает, насколько эффективно используются текущие затраты предприятия. Он исчисляется в процентах, выражается степенью прибыльности, то есть размером чистой прибыли.

Чтобы получить чистую прибыль предприятие должно осуществлять целесообразную деятельность, зависящую от оборачиваемости капитала, производимого или продаваемого объема продукции. Прибыль расходуется на развитие, обеспечение научно-технической оснащенности, увеличение заработной платы сотрудников, формирование бюджетных средств.

Она выражается двумя показателями:

• Абсолютным. Он составляет сумму выручки, превышающую затраты на экономическую деятельность, производство продукции.
• Относительным . Показывает уровень доходности.

Вычисляется чистая рентабельность для целого предприятия или его обособленных подразделений, по виду выпускаемой продукции. Анализ его показателей позволяет получить динамику развития, эффективность производства, реализации выпускаемой продукции.

Окупаемость различных видов с формулами

Согласно указаниям Президента РФ предельные уровни рентабельности в размере 10 – 20 % применяются на продукцию, которую в соответствии с действующим законодательством устанавливаются свободные цены – тарифы.

По товарам с установленными рентными платежами в виде акциза они определяются без их учета.

При повышении удельного веса себестоимости продукции за счет использования покупных материалов, полуфабрикатов и комплектующих изделий превышающим 85 % он устанавливается в размере 15 процентов .

Таблица 1. Действующие показатели

Затрат

Окупаемостью является экономическая эффективность вложенного уставного капитала. Величина срока окупаемости вычисляется по формуле:

T=Vзат/Д, где

Vзат – объем вложенного капитала;
Д – средняя сумма прироста дохода за рассматриваемый период времени.

Он используется при выборе наилучших вариантов для осуществления деятельности предприятия, касающихся технических и проектных решений, технологии производства. Для различных вариантов требуются разные капиталовложения и текущие затраты.

Рентабельность затрат рассчитывается как:

Р=Прп/С,

где Прп – прибыль до налогообложения;
С – полная себестоимость продукции, которая была продана.

По показателю строится график динамики, показывающий необходимость пересмотра стоимости продукции, увеличение себестоимости. Объем товарооборота повышается при увеличении доходности, если остается неизменной величина затрат, то соответственно увеличивается прибыль и наоборот.

Деятельности

Окупаемость издержек в производственной деятельности вычисляется как отношение чистой прибыли и амортизации за определенный промежуток времени к сумме расходов, потраченных на реализацию продукции, которая относится к операционным затратам.
Её формула:

Р=(Пчп+Амор)/З,

где Пчп — чистая прибыль;
Амор – амортизационные отчисления;
З – расходы на выработку и реализацию продукции.

При производственной деятельности коэффициент рентабельности организации выражает окупаемость издержек производства, количество прибыли на каждый рубль, затраченный на выпуск и реализацию продукции.

Услуг

Оказание услуг в какой-либо сфере не требует определенных затрат на производство.

В этой ситуации реализуемой продукцией становится «услуга», поэтому ее себестоимость и прибыль зависят от количества.

Надо сформировать стоимость оказанной услуги с учетом сферы деятельности, рассчитать прогнозируемый спрос, найти валовой доход. Из суммы валового дохода вычесть переменные и постоянные затраты.
Срок окупаемости оказанной услуги вычисляется по формуле:

Ту=Зу/Пу,

где Зу – затраты, вложенные в дело;
Пу – плановая прибыль, которая будет получена в результате деятельности по оказанию услуг.
Эффективность оказанных услуг вычисляется по формуле:

Рсд=(Псд*Спвр)/З*100%,

где З – затраты, связанные с организацией услуг;
Спвр – число услуг за определенный период времени;
Псд – прибыль от реализации услуги.

Смотрите видео на тему рентабельности и прибыльности предприятия

Основных средств

Средства труда, принимающие участие в процессе выпуска продукции с сохранением своей первоначальной формы, относятся к основным средствам. Сюда же причисляют материальные активы, применяемые в производстве или оказании услуг, составляющие разницу между стоимостью основных средств и накопленной амортизацией.

Они обеспечивают деятельность предприятия на протяжении длительного времени, получая физический износ, который их снижает и через амортизацию переносит на себестоимость.

Окупаемость основных средств определяется по формуле:

Т=Ос/Пч,

где ОС – основные средства предприятия, выраженные в денежной форме;
Пч – чистая прибыль за определенный промежуток времени.
Эффективное использование основных средств определяется по формуле:

Росн=Пч/Ос*100%,

где Ос – величина основных средств;
Пч – величина чистой прибыли.

Сделки

Прибыль от сделки по реализации продукции должна быть соразмерна с затратами на его организацию. В упрощенном виде обеспечивается условие, в котором окупаемость равна затратам.
В окупаемость входит общая прибыль от всех сделок:

О=П*Со,

где П – средняя прибыль от одной сделки;
Со – количество проведенных сделок.

Если компания взяла кредит в банке для развития предприятия, то в расчетах учитывается банковский кредит.

Оценить срок окупаемости по обособленным видам сделок можно, используя формулу:

Токуп=З/(Спер*П),

где З – затраты, связанные с организацией сделки;

Спер – число сделок за определенный период времени;

П – средняя прибыль, полученная в результате проведенной сделки.

Рсд=(Псд*Спер)/З.

Персонала

Вложения капитала в рабочую силу должны окупиться, помимо этого принести прибыль. Окупаемость находиться в прямой пропорциональности от стажа работы сотрудника на данном предприятии сотрудника.

Окупаемость персонала рассчитывается по формуле:

Т=Зед/Фгод,

где Т – срок окупаемости;

Зед – единовременные затраты;

Фгод – годовой экономический эффект.

Предприятие для получения эффекта и увеличения трудового стажа проводит работу по:

• целесообразной эксплуатации фонда рабочего времени, повышению квалификации сотрудника, увеличению производительности труда;
• увеличению периода пребывания сотрудника на предприятии. Большой стаж работы приводит к быстрой окупаемости.

Следовательно, в коллективе со стабильной обстановкой, где рабочее время используется полностью, формируются условия для получения окупаемости средств и извлечения прибыли.

Рентабельность, получаемую от использования персонала, можно вычислить по формуле:

Р=Пч/Кп*100%,

где Пч – чистая прибыль;
Кп – средняя численность персонала по списку.

Чистой прибыли

Срок окупаемости можно проследить на примере магазина, который действует на протяжении некоторого времени. Чтобы определить окупаемость чистой прибыли необходимо найти размер валовой выручки торговой точки за рассматриваемый период времени. Далее определяется величина прибыли, которую организация намерена получить в ходе своей деятельности на тот же промежуток времени.

Тогда чистая прибыль равна:

П=В*Стз

где В – валовая выручка от реализации товара;
Стз – текущие затраты.

Срок окупаемости вычисляется по формуле:

Токуп=Ко/Пч

где Ко – капиталовложения на приобретение товара;
Пч– чистый доход за вычетом налогов.
Коэффициент доходности от продажи товара можно определить, применяя формулу:

Рпр=Ппр/Впр *100%,

где Ппр – прибыль, полученная в результате продаж продукции;
Впр – выручка от продаж.

Имущества

Для определения окупаемости надо составить список имущества, которое числится на балансе предприятия с указанием каждого их них. Затем следует рассчитать индивидуально стоимость амортизации.

В расчетах содержится остаточная стоимость имущества, вычисленная как разница первоначальной стоимости и суммы амортизации. Износ рассчитывается по указаниям Единых норм амортизационных объектов, которая приводится в бухгалтерском учете.

Для определения срока окупаемости имущества применяется формула:

Тим=Сост/Пч,

где Сост – стоимость имущества предприятия;
Пч – чистая прибыль за рассматриваемый промежуток времени.

Эффективное использование имущества за определенный промежуток времени определяется с помощью формулы:

Рим=Пч/Сост*100%,

где Пч – чистая прибыль, полученная в результате эксплуатации имущества;
Сост – остаточная стоимость имущества за определенный промежуток времени.

Общая

Общий срок окупаемости вложенных в производство средств определяется периодом достижения результата, который выступает как прибыль либо понижение себестоимости продукции.

Срок окупаемости вычисляется различными путями в зависимости от объема поступающих денежных средств и учете инфляции.

Определяется общая рентабельность следующим образом:

Р=V/П,

где V – совокупный объем капиталовложений;
П – среднегодовые поступления в предприятие.

По общему сроку окупаемости затрат устанавливается хозяйственная деятельность организации, его рентабельность, экономическая эффективность и целесообразность дальнейшего развития. На основании этой оценки разрабатываются методы совершенствования, которые необходимо принять для реорганизации.

Способы расчёта уровня рентабельности

По балансу

Деятельность любой организации базируется на показателе общей рентабельности, поэтому большинство предприятий обязаны задаваться вопросом: как рассчитать рентабельность? Она является основным параметром при проведении финансового анализа.

Рентабельность по балансовой прибыли рассчитывается с использованием формулы:

Р=Пб/Ф*100%,

где Пб – общая сумма прибыли по балансу;
Ф – среднегодовая стоимость основных производственных средств, нематериальных активов и материальных оборотных средств.

Чтобы установить насколько организация получила развитие за определенный промежуток времени, помимо общей, необходимо найти величины, характеризующие доходность оборота и оборачиваемость капитала.

В условиях рыночной экономики показатель оборота получил наибольшее применение: чем выше прибыль, тем он больше. Число оборотов капитала выражается отношением валовой выручки, то есть оборота, к величине его капитала. Увеличение числа оборотов капитала приводит к увеличению валовой выручки организации.

Завоевать свою нишу на рынке- значит, получить увеличение прибыли. Узнайте, как этого достигнуть посредством

Даже цвет чернил имеет значение при заполнении трудовой книжки. Тонкости её заполнения представлены в этой

Как составить приказ об изменении штатного расписания? Узнайте прямо

По EBITDA

Чтобы установить возможности предприятия, определить стоимость бизнеса применяют индекс EBITDA, означающий валовую прибыль без вычета начисленных на него процентов, дивидендов, до уплаты налогов, амортизационных отчислений.

Исходными данными для расчета показателя служат качественные и неискаженные бухгалтерские данные.

Эти цифры получают из финансового отчета, составленного согласно МСФО. С помощью коэффициента осуществляется оценка операционных результатов предприятия, которая наиболее близка к операционному денежному потоку.

Расчет по EBITDA отражает прибыльность продаж предприятия, денежные средства предстоящие и заработанные за отчетный период. Расчет помогает оценить рентабельность инвестиций и резервы самофинансирования.
Расчет EBITDA осуществляется по формуле:

Е=П(У)дн+(%купл+Аон),

где П(У)дн – прибыль (убыток) до налогообложения;

%купл – проценты к уплате;

Аон – амортизационные отчисления основных средств и нематериальных активов.

Расчет коэффициента рентабельности по EBITDA вычисляется как:

EBITDA margin = EDITDA / Выручка от продаж

EBITDA – прибыль без вычета затрат на проценты, уплату налогов и амортизацию.

Если был убыток

Если за прошедший год предприятие потерпело убыток, то индекс рентабельности не нужно рассчитывать, но можно вычислить окупаемость продукции.

Для этого используют формулу:

Опрод=В/Спрод

где В – выручка от реализации продукции;

Спрод – себестоимость реализованной продукции.

Способы повышения показателя

На уровень рентабельности по продажам продукции влияет множество факторов. Основными из них являются:

• растущая себестоимость;
• уменьшение объемов продаж продукции.

Чтобы повысить его в первом случае проводят скрупулезный анализ затрат, заложенных себестоимость продукции. На основании полученных данных моделируют пути повышения рентабельности, исследования возможности снижения. На основании проведённого аудита должны приниматься следующие решения:

• на основе анализа выявить значимые и идущие в рост статьи расходов;
• по возможности сократить затраты без ущерба для производства;
• четко разграничить постоянные и переменные затраты, чтобы вычислить порог рентабельности, которая соответствует объему оборота без убытка, но и без прибыли;
• провести анализ прибыльности обособленных видов продукции, базируясь на прибыль по марже, обследовать возможность замены ассортимента выпускаемой продукции;
• пересмотреть мероприятия по маркетингу, повысить качество продукции, разработать план сбыта продукции с применением рекламных мероприятий.

Проведенный анализ поможет найти приемлемые пути дальнейшего развития и продвижения бизнеса в целом. Для расчёта рентабельности необходимы беспристрастные цифры бухгалтерского и финансового учёта. Только методичная оценка состояния предприятия поможет ему вовремя обнаружить слабые стороны и оперативно решить проблему.

Срок окупаемости - это период времени, который потребуется для того, чтобы окупился начальный объем инвестиций. Срок окупаемости выражается в годах или его частях. Например, если компания инвестирует 300 000$ в новое производство, а затем это производство приносит 100 000$ в год, то срок окупаемости будет 3,0 года(300 000% первоначальных инвестиций/ 100 000$ годовой окупаемости). с более коротким сроком окупаемости - лучше, так как первоначальные затраты инвестора находятся в опасности более короткий период времени. Расчет, используемый для получения срока окупаемости, называется метод окупаемости. Это один из самых простых методов оценки инвестиций. Но в отличие от других формул, эта не включает в себя расчет последующей прибыли.

Суть простой формулы

Формула окупаемости довольна проста. Денежные затраты, (которые предполагается вложить в начале проекта) разделите на сумму чистой прибыли от проекта в год (которая, как предполагается, будет одинакова). Математически это выглядит таким образом:

Если приток денежных средств непостоянный, то вы должны рассчитать совокупный денежный поток для каждого периода, а затем использовать следующую формулу для срока окупаемости:

Где В - абсолютное значение совокупного денежного потока в конце периода А, а С - общий денежный поток в последующий период.

Расчет срока окупаемости в Excel

До Excel 2013 года, в этой программе не было никаких «родных» финансовых функций, для расчета срока окупаемости. В 2012 году автор Абрахам А. выпустил библиотеку финансовых функций на Excel, которая называется TadXL add-on. Это дополнение, обладает большим количеством финансовых функций, которые еще не предлагал Microsoft.

С использованием tadXL функций, таких как tadPP, находить срок окупаемости в Excel 2007, 2010 и 2013 - очень легко. Возьмем денежные потоки от наших предыдущих инвестиций, чтобы найти срок окупаемости в Excel, вы должны ввести следующую команду: = tadPP ({-100, 60, 60, 60, 60}) 1,666666667 или = tadPP (A1: E1) .

Если же вы заинтересованы в поисках реального срока окупаемости, для поиска периода времени, когда все расходы восстановятся. Например, движение средств инвестиций, было таковым -150, 60, 60, 60, -50, 60, где есть промежуточный исходящий объём в 50 млн. Чтобы найти срок окупаемости в Excel используйте функции от tadXL, с названием tadTPP, где TTP - это срок окупаемости. Вот так: = tadTPP ({-150, 60, 60, 60, -50, 60}) 4,333333333 . Сейчас срок окупаемости довольно сильно отличается от ранних инвестиций, где вы были обеспокоены только восстановлением первоначальной стоимости.

Срок окупаемости. Пример

Компания по производству пиломатериалов рассматривает покупку ленточной пилы, которая стоит 50 000$, и которая будет приносить 10 000 $ чистой прибыли. Срок окупаемости этих капитальных вложений составляет 5,0 лет. Компания, также рассматривает возможность покупки конвейерной ленты за 36 000$, которая позволит снизить расходы пилы, как минимум на 12 000$ в год. Срок окупаемости, в этом случае, будет 3,0 года. Если компания владеет достаточными средствами, чтобы инвестировать в один из этих проектов, и если бы для решения использовался только метод окупаемости, то более выгодным решением была бы покупка конвейерной ленты.

Метод окупаемости. Преимущества и недостатки

Расчет срока окупаемости, полезен с точки зрения . Так как он, просчитывает количество времени, которое первоначальные инвестиции будут в опасности. Если бы вы проанализировали предполагаемые инвестиции с использованием метода окупаемости, вы бы, как правило, выбрали те инвестиции, у которых быстрый сроку окупаемости, и отвергли бы те, у которых он более долгий. Это полезно в отраслях, в которых инвестиции быстро устаревает, и где полный возврат первоначального вклада, следовательно, будет серьезной проблемой.

Хотя метод окупаемости широко используется благодаря своей простоте, у него есть следующие минусы:

1. Отсутствие продолжительности. Срок использования актива истекает сразу, после того, как окупаются первоначальные инвестиции, то есть, нет возможности получить дополнительные денежные потоки. Метод окупаемости не предусматривает продолжительность жизни активов.
2. Дополнительные денежные потоки. Концепция не рассматривает присутствие, каких либо дополнительных денежных потоков, которые могу возникнуть в результате инвестиций в периоды, после полной окупаемости.
3. Рентабельность. Метод окупаемости фокусируется исключительно на времени, необходимом, чтобы окупить первоначальные инвестиции. То есть, совсем не отслеживает конечную рентабельность проекта. Таким образом, метод может означать, что проект с коротким сроком окупаемости, но без общей рентабельности - лучше, чем проект, требующий долгосрочной окупаемости, но имеющий существенную, долгосрочную рентабельность.

Почему короткий срок окупаемости лучше, чем более длительный?

При равных условиях, инвестирование, которое погашается в короткий период времени, будет лучше, потому что:

• Инвестиционные или действенные расходы возмещаются раньше, и скорее будут доступны для дальнейшего использования.
• Короткий срок окупаемости менее рискован.

Обычно считается, что чем дольше времени, необходимо для покрытия средств, тем более неопределенными являются положительные результаты. По этой причине, срок окупаемости часто рассматривается как мера риска, или критерия риска, которые должны быть выполнены, прежде чем средства расходуются.

Формула срока окупаемости используется для быстрых вычислений и, как правило, не должна использоваться в качестве единственного критерия для утверждения капиталовложений. Но она является полезным инструментом.

Простые методы оценки инвестиций

Простые (рутинные) методы оценки инвестиций относятся к числу наиболее старых и широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание в качестве способа получения самой точной оценки приемлемости инвестиций. Однако и по сей день эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных проектов. Причиной тому - возможность получения с помощью такого рода методов некоторой дополнительной информации. А это никогда не вредно при оценке инвестиционных проектов, так как позволяет снижать риск неудачного вложения денежных средств.

Простым сроком окупаемости инвестиций (payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления NV (k) становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Метод расчета срока окупаемости РР инвестиций состоит в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Если сформулировать суть этого метода более точно, то он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.

Формула расчета срока окупаемости имеет вид

где РР - срок окупаемости инвестиций (лет);

К о - первоначальные инвестиции;

CF cг - среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Простой срок окупаемости является широко используемым показателем для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение срока их экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.

Пример 5.3 (продолжение). В нашем простом примере видно, что окупаемость произойдет предположительно за 4 года при оцениваемом сроке экономического жизненного цикла инвестиций 6 лет

Хотя простой срок окупаемости инвестиций рассчитать достаточно просто, что, вероятно, и является причиной популярности этого показателя, при его применении возникает ряд проблем. Показатель предусматривает возмещение первоначальных инвестиций на так называемой «взносовой» основе, т.е. в данном случае подразумевается вопрос: «Сколько времени пройдет, пока мы не получим свои деньги обратно?».

Просто возместить капитал будет недостаточно, потому что с экономической точки зрения инвестор дополнительно надеется получить прибыль на вложенный в дело капитал.

Проведем аналогию со сберегательным счетом, на который положено 100 тыс. руб., из которых 25 тыс. руб. изымаются в конце каждого года. После 4 лет основная сумма будет выплачена со счета. Однако вкладчик будет разочарован, если узнает, что в данном случае его счет полностью исчерпан. Ожидаемая норма прибыли на вложенные инвестиции составляет 6 или 8 процентов в год по уменьшающемуся остатку средств на счете. Инвестор будет, например, дополнительно требовать выплаты накопленного процента.

Пример 5.3 (продолжение). В нашем примере с инвестициями в новое оборудование срок окупаемости рассчитан исходя из первоначального предположения о том, что не намечается получение какой-либо прибыли на вложенные денежные средства. Четыре года как раз достаточно для того, чтобы предусмотреть получение прибыли. В самом деле, если срок экономического жизненного цикла и срок окупаемости точно совпадают, то это означает, что инвестор понесет потенциальный убыток, поскольку те же самые денежные средства, инвестированные каким-либо иным образом, вероятно, приносили бы определенную прибыль каждый год - по крайней мере на уровне не ниже банковского процента по депозитам.

Это показано в табл. (5.6). Здесь опять предполагается, что инвестиции капитала в сумме 100 тыс. руб. обеспечивают ежегодные поступления денежных средств в сумме 25 тыс. руб. Если предприятие обычно зарабатывает от своих инвестиций 10% годовых после уплаты налогов, то часть ежегодных денежных поступлений должна рассматриваться в качестве этой нормальной нормы прибыли, в то время как остаток (по графе 5 табл. 5.6) будет показывать сокращение остатка задолженности.

Таблица 5.6

Возмещение инвестиций в сумме 100 тыс. руб. при 10% годовых

Срок окупаемости - это время, необходимое компании для возмещения ее первоначальных инвестиций. Является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности реального инвестиционного проекта, так как позволяет судить о том, как быстро возвратятся средства, вложенные в его реализацию.

Он определяется делением первоначальных капитальных вложений на притоки денежных средств, полученные в результате либо увеличения доходов, либо экономии на расходах.

Срок окупаемости формула

Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

СО = ИК / ЧДПП

Где СО - срок окупаемости инвестируемого капитала по реальному проекту (в количестве месяцев или лет);

ИК - сумма инвестируемого капитала в реализацию инвестиционного проекта (при разновременности вложений приведенная к настоящей стоимости);

ЧДПП - средняя сумма чистого денежного потока (приведенная к настоящей стоимости) в периоде (при краткосрочных вложениях этот период принимается за один месяц, а при долгосрочных - за один год).

Если расчетный срок окупаемости устраивает инвестора, то реальный проект может быть принят к реализации. Недостатком этого показателя является то, что он не учитывает те суммы чистого денежного потока, которые формируются после периода окупаемости инвестиций.

Так, по инвестиционным проектам с длительным сроком эксплуатации после периода их окупаемости может быть получена гораздо большая сумма чистого приведенного дохода, чем по инвестиционным проектам с коротким периодом эксплуатации (при аналогичном и даже более быстром сроке окупаемости).

Синонимы

Период окупаемости

Страница была полезной?

Что еще найдено о термине Срок окупаемости

Срок окупаемости собственного капитала Срок окупаемости собственного капитала - определение Срок окупаемости собственного капитала - отношение средней величины собственного капитала компании к величине чистой прибыли анализируемого периода...

норма рентабельности, дисконтный (динамический) срок окупаемости проекта). 2.5. Агент правительства, через которого осуществляется финансирование (наименование, реквизиты)...

сворачивать. Оставим проекты с более коротким сроком окупаемости , три-четыре года. Есть перспективные проекты со сроком окупаемости семь лет, но придется либо заморозить их, либо вообще от них отказаться...

длительный период простого и дисконтированного срока окупаемости проекта; использование в структуре капитала строительной компании высокого удельного веса привлеченных, заемных источников капиталовложений; инвестиционная стратегия строительного предприятия рассчитана на извлечение в долгосрочной перспективе не только прибыли, но и иного полезного эффекта в виде спортивно-оздоровительных учреждений, библиотек, театров и прочих культурных учреждений...

с высокой капиталоемкостью длительностью сроков окупаемости инвестиций. Перечисленные факторы создают противоречие принятии объективного инвестиционного решения, препятствуют развитию отрасли и определяют основные проблемы, стоящие перед нефтегазовой компанией...

рисковых инвестиционных проектов с короткими сроками окупаемости . Собственники, среди которых может быть государство, наоборот, заинтересованы в долгих инвестициях, позволяющих развивать НИОКР, выполнять социальные гарантии...

являются следующие. 1. Длительные сроки окупаемости проектов в сельском хозяйстве, обусловленные низкой рентабельностью отрасли...

от производства продукции Срок окупаемости инвестиций в нематериальные активы И НМА / ΔП НМА, где И НМА - объем инвестиций в нематериальные активы; ΔП НМА - прирост прибыли, вызванный использованием нематериальных активов Коэффициент научно-технического риска П в / ОΔП НМА, где П в - вероятные (возможные) потери от нововведений; ОΔП НМА - ожидаемый прирост прибыли, вызванный использованием нематериального актива Уровень коммерческой отдачи нематериальных активов ВД НМА / НМА с, где ВД НМА - валовой доход от коммерческого использования нематериальных активов; НМА с - средняя стоимость указанных нематериальных активов Отдача (оборачиваемость) В р / НМА сг б где В р - выручка от реализации продукции (работ, услуг); НМА сг - среднегодовая стоимость нематериальных активов Емкость В р / НМА ср 1 / О НМА где О НМА - отдача нематериальных активов Относительная экономия нематериальных активов НМА 1 - НМА 0 I пр, где НМА 1 , НМА 0 - среднегодовая стоимость нематериальных активов в отчетном и базисном периодах соответственно; I пр - индекс по продукции Амортизациоемкостъ А/О п, где А - амортизация нематериальных активов, начисленная за отчетный период; О п - объем выпушенной продукции (работ, услуг) Рентабельность (доходность) П / НМА сг, где П - прибыль (балансовая, чистая или от продаж) организации П б / З НМА, где П б - балансовая прибыль, полученная от принятого варианта использования нематериального актива; З НМА - затраты, необходимые для создания н использования нематериального актива Индивидуальная рентабельность П иНМА / НМА и где П иНМА - прибыль от продажи продукции, полученная с использованием конкретного объекта нематериальных активов; НМА и - стоимость конкретного объекта нематериальных активов Прибыль на рубль вложенного капитала в нематериальные активы (5] П НМА / НМА сг, где П НМА - прибыль, полученная от использования нематериальных активов Коэффициент готовности где n - количество подготовленных к коммерческой реализации нематериальных активов в отчетном периоде; З n - соответствующие элементы затрат по i-му объекту нематериальных активов; m - количество неготовых к коммерческой реализации нематериальных активов в отчетном периоде; З m - соответствующие элементы затрат по j-му объекту нематериальных активов Тесную связь нематериальных активов с инновациями, по мнению автора, показывает расчет показателя инновационности: отношение возможных, потенциальных нематериальных активов к величине признанных нематериальных активов (табл...

Так, при снижении на 10% расчетных дебитов срок окупаемости увеличивается в среднем на 0,5 года. План-фактный анализ показал, что фактические переменные издержки оказались в 3 раза выше плановых - это 17 % отклонений...

продукции производится в блоке 2 и влияет как на сроки окупаемости проекта, так и на показатели ИУСУР. Алгоритм отбора и планирования инвестиционных проектов, реализующий метод оценки и отбора их вариантов по показателям эффективности и факторам ресурсоемкости, основанный на информационно-программном продукте, является неотъемлемой частью общего алгоритма реализации инвестиционных проектов, включающего методику планирования и прогнозирования расширенной системы показателей их экономической эффективности ...

вложения, как правило, имеют продолжительный срок окупаемости . Указанное снижение величины чистого денежного потока от инвестиционной деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 167 тыс...

NPV - чистый дисконтированный доход; РР - срок окупаемости ; IRR - внутренняя норма доходности; IP - индекс доходности и др...

превышают 20-30 лет. При столь длительных сроках окупаемости многие инструменты финансового рынка (кредиты, облигации и т...

Так, мультипликатор «цеyа/прибыль» показывает срок окупаемости вложений в акции, а мультипликатор «цена/балансовая стоимость» характеризует размер премии, уплачиваемой сверх суммы, инвестированной в бизнес...

расходы по открытию новых каналов сбыта и сроки окупаемости данных расходов. На какой маркетинговой стратегии следует концентрироваться? Ответ на данный вопрос может на 180° развернуть финансовую политику, изменить ее стратегию и тактику...

проекта, как NPV, IRR, точка безубыточности, срок окупаемости , дают предпринимателю лишь информацию для дальнейшего анализа и принятия решения...

ресурсами, обеспечивающими минимальный срок их окупаемости . Список литературы 1. Алтухов И...