Спрос на деньги (MD) - это общий объем кассовых остатков, который все экономические субъекты решают держать при определенных условиях. Спрос может исходить как от домашних хозяйств, фирм, так и от государства и сектора «остальной мир». Существует несколько теоретических подходов к определению денежного спроса на рынке.
1. Количественная теория, представленная трудами классиков конца XIX - начала XX вв. Ирвинг Фишер определил уравнение обмена MV = PY. Классики выделяли несколько факторов, которые имеют первоочередное значение в формировании спроса на деньги. Прежде всего это скорость обращения денежной массы , или количество оборотов, которое она совершает в экономике за конкретный временной промежуток, как правило, за год.
Функция спроса на деньги (классическая теория) принимает следующий вид:
MD= PY/V ,
Кембриджская теория А. Маршала и А. Пигу дополнила теорию спроса на деньги классиков.Хранение кассовых остатков у экономических субъектов характеризуется как выгодами, так и издержками. Выгода здесь - это сокращение трансакционных издержек, поскольку субъект может осуществить покупку в любое удобное для него время. Издержками можно назвать те упущенные возможности, которые были бы реализованы при использовании части дохода, а не его хранении. Таким образом, субъект хозяйственных отношений всегда старается оптимизировать долю денежных средства виде кассовых остатков. В связи с этим существует коэффициент предпочтения ликвидности (k), который определяет долю кассовых остатков в величине личного располагаемого дохода:
k = m / (P*I) ,
где = m - оптимальный объем кассовых остатков; P - общий уровень цен; I - личный располагаемый доход.
Коэффициент предпочтения ликвидности обратно пропорционален скорости обращения денежной массы:
Поэтому на уровне макроэкономики уравнение спроса на деньги будет иметь следующий вид:
MD = k * P Y
Следовательно, основой кембриджской теории также является уравнение Фишера, только здесь обозначен несколько иной подход к анализу спроса на деньги.
Классики под спросом на деньги понимали только трансакционный спрос, то есть спрос для совершения сделок
Из формулы видно, что трансакционный спрос на деньги определяется:
а) величиной дохода;
б) скоростью обращения денег.
2. Кейнсианская теория спроса на деньги. С точки зрения кейнсианцев спрос на деньги формируется под влиянием несколько субъективных факторов:
1) трансакционный мотив – это потребность экономических субъектов в определенной денежной сумме для совершения текущих финансовых сделок и рыночных операций. Функция трансакционного спроса на деньги базируется на количественной теории и имеет следующий вид:
MDt = k * PY ,
где k - трансакционный коэффициент предпочтения ликвидности.
2) мотив предосторожности - субъекты автоматически на психологическом уровне пытаются застраховать себя от непредвиденных обстоятельств, максимально снизить риск потерь в условиях циклического развития экономики. Здесь спрос на деньги выглядит следующим образом:
MDp = k * PY,
где k - коэффициент предпочтения ликвидности по мотиву предосторожности.
3) спекулятивный мотив связан с тем, что экономические субъекты часть кассовых остатков решают вложить в ценные бумаги, которые обеспечат сохранность денег и будут приносить доход в виде дивидендов, если это акции, или процентов - в случае облигаций. Здесь спрос на деньги имеет математическое выражение:
MDa = k*PY ,
где k - коэффициент предпочтения ликвидности по спекулятивному мотиву.
Спекулятивный мотив зависит от ставки процента (r): чем выше процент, тем больше вложения в ценные бумаги и ниже спекулятивный спрос на ликвидность. Этот вид спроса на деньги связан с их функцией сохранения богатства, а не с функцией средства платежа. Следовательно, данный мотив хранения денег исходит из желания избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в виде облигаций в периоды ожидаемого роста нормы ссудного процента.
Спекулятивному мотиву хранения денег Кейнс придавал ключевую роль в своей теории предпочтения ликвидности.
Таким образом, по Кейнсу, совокупный спрос на деньги (MD) - функция двух переменных:
а) дохода;
Общий спрос на деньги представлен как совокупность из трех взаимосвязанных компонентов. Иными словами, на экономического субъекта на протяжении жизненного цикла постоянно воздействуют каждый из трех мотивов, что в конечном итоге и определяет общую величину кассовых остатков:
MD = MDt +MDp + MDa
Общий спрос на деньги обязательно должен быть скорректирован на уровень цен, т. е. его можно представить как
(M / P) D = kY - L(r),
где (M/P) D - реальный спрос на деньги; L (r) - функция зависимости спроса на деньги от процентной ставки.
3. Монетаристская теория спроса на деньги . Монетаристы восприняли идею Дж. М. Кейнса о том, что экономические субъекты держат часть активов в денежной форме с целью сохранения своего имущества. Но они считали, что при наличии множества активов, приносящих доход, хранить деньги с целью спекуляции на ценных бумагах нерационально.
Спрос на деньги монетаристы объясняют в рамках общей теории оптимизации имущества (активов) экономических субъектов, когда те формируют портфель активов разной степени доходности и рисков для обеспечения желаемого уровня доходности.
С точки зрения современных монетаристов, спрос на деньги - функция следующих параметров:
MD = f(r а, r b , π e , W),
где r а - предполагаемый реальный доход на акции; r b , - предполагаемый реальный доход облигации; π e - ожидаемая инфляция; W - совокупное богатство.
В современной макроэкономической теории наибольшее распространение получила кейнсианская теория спроса на деньги, согласно которой общий спрос на деньги обусловлен трансакционным и спекулятивным мотивом. Таким образом, величина спроса на деньги зависит от:
1) дохода (прямая зависимость – трансакционный спрос);
2) процентной ставки (обратная зависимость – спекулятивный спрос);
3) k – величины обратной скорости обращения денег.
Кривая спроса на деньги отражает взаимосвязи между общим количеством денег, которое население и фирмы хотят иметь на руках в данный момент, и процентной ставкой по обычным неденежным активам (рис.10).
Рис. 10. Функция спроса на деньги.
Предложение денег - это общий объем находящихся в обращении денежных средств, которые используются как инструмент оплаты товаров и услуг и погашения долгов.
Всего два субъекта в стране обеспечивают предложение денег:
1) центральный банк, который выпускает наличность,
2) система коммерческих банков, предлагающих кредитные деньги. Соответственно, предложение денег можно представить как:
MS = C + D ,
где C - наличность, D - депозиты до востребования, которые образуются путем накопления вкладов экономических субъектов в коммерческих банках, а затем распределяются на банковские нужды: резервное покрытие и кредиты и ссуды.
Центральный банк страны - эмиссионный центр, фактически он выполняет функцию государства по обеспечению страны деньгами. ЦБ может контролировать денежное предложение путем регулярного анализа денежной базы и воздействия на нее.
Денежная база - это наличность, которая находится вне банковской системы, а также обязательные резервы коммерческих банков, которые хранятся в центральном банке страны. Денежная база рассчитывается как сумма наличности в обращении и резервов коммерческих банков, следовательно,
MB = C + R ,
где MB - это денежная база, R -резервы коммерческих банков в ЦБ.
Таким образом, первоначально ЦБ воздействует на величину резервов (поскольку самостоятельно устанавливает норму резервирования для коммерческих банков и может ее или понизить, или повысить) и наличности (путем изъятия денег или их эмиссии). Затем посредством мультипликативного эффекта предложение денег подвергается дальнейшим изменениям.
Денежный мультипликатор определяет степень влияния коммерческих банков на предложение денег:
Денежный мультипликатор можно представить через норму резервирования депозитов (rr) и коэффициент депонирования (cr):
При этом коэффициент депонирования (cr) отражает предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными и депозитами, а норма резервирования (rr) - доля банковских вкладов, помещенных в резервы.
Если норма обязательного резервирования снижается, это значит, что коммерческие банки могут все большую часть депозитов и имеющихся денег использовать для выдачи кредитов, ссуд, которые как раз и обеспечивают их прибыльность. В результате, поскольку предложение кредитов увеличивается, процентная ставка по ним начинает сокращаться, что вызывает рост спроса. Посредством этого общая сумма кредитов увеличивается, что и означает расширение денег в обращении, так они попадают в экономику.
В результате, функцию предложения денег можно представить как:
MS = m*MB ;MS *MB
Данная модель показывает зависимость предложения денег от денежной базы, нормы резервирования депозитов и коэффициента депонирования. С ее помощью познается, как влияет на предложение денег политика центрального банка, коммерческих банков и частных лиц.
Кривая предложения денег отражает зависимость предложения денег от процентной ставки.
Различают краткосрочные и долгосрочные кривые предложения денег, отражающие зависимость предложения денег от ставки процента.
Краткосрочная кривая строится при неизменности денежной базы. Краткосрочная кривая является вертикальной линией, так как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от процентной ставки (рис.11).
Рис. 11. Краткосрочная крива предложения денег
Долгосрочная кривая отражает реакцию банковской системы на изменения в спросе на деньги. Определяющую роль в формировании долгосрочной кривой предложения денег играют тактические цели центрального банка.
Формирование долгосрочной кривой предложения в зависимости от тактических целей центрального банка.
1. Жесткая монетарная политика. - Сохранение неизменности денежной массы при изменении спроса на деньги для сокращения инфляции. В этом случае рост спроса на деньги приводит к увеличению ставки процента и кривая MS имеет форму, представленную на рисунке 12а.
2. Гибкая монетарная политика. - Сохранение неизменной ставки процента. При изменении спроса на деньги будет меняться их предложение. В этом случае спрос на деньги обусловлен расходами на стимулирование инвестиций в экономику, чтобы обеспечить подъем экономики (рис. 12 б).
3. Комбинированная денежная политика. - Сохранение определенных темпов роста денежной массы при изменении спроса на деньги. В этом случае спрос на деньги вызван ростом национального продукта (рис. 12в).
Таким образом, кривая предложения будет иметь форму вертикальной прямой (рис. 12-а) в случае, когда центральный банк, контролирующий денежное предложение, будет стремиться поддержать его на фиксированном уровне независимо от изменений процентной ставки.
Рис. 12. Долгосрочная кривая предложения денег
Кривая предложения будет иметь горизонтальную направленность (рис 12-б), когда целью политики центрального банка будет являться сохранение стабильным номинального размера ссудного процента. Так, чтобы избежать кризиса неплатежей, будет проводиться мягкая денежно-кредитная политика.
Кривая предложения будет наклонна , когда увеличивается количество денег в обращении и растет ставка процента (существуют колебания ВВП).
Можно выделить три основных инструмента центрального банка, которые обеспечивают динамику денежного предложения. Во-первых, это изменение ставки рефинансирования, которая определяет процент, по которому ЦБ кредитует коммерческие банки. Во-вторых, это изменение нормы обязательного резервирования, посредством чего определяется сумма кредитов, которые коммерческие банки реально могут выдать населению, фирмам и иным экономическим субъектам. В третьих, операции на открытом рынке, покупка облигаций также дают возможность регулировать величину денежной массы.
Равновесие на денежном рынке - ситуация на денежном рынке, когда количество предлагаемых денежных средств и количество денег, которое хотят иметь на руках население и предприниматели, равны.
Равновесие на денежном рынке есть результат взаимодействия спроса и предложения денег.
Предположим, что в краткосрочном периоде предложение денег контролируется центральным банком, и оно постоянно на уровне М . Уровень цен также будем считать стабильным. Тогда кривая предложения будет иметь вид вертикальной прямой.
Кривая спроса на деньги при условии неизменности уровня цен и реального объема производства будет иметь вид убывающей. Равновесие денежного рынка наступает в точке пересечения кривых спроса и предложения (рис.13). Оно определяет равновесную ставку ссудного процента (r 0) и равновесное количество денег в экономике (M 0).
Рис. 13. Равновесие денежного рынка
Предположим, что процентная ставка окажется ниже равновесной, в результатеснижается доходность облигаций и увеличивается потребность в деньгах. Тогда выгодно будет оперировать наличными деньгами. Понижение курса ценных бумаг будет сопровождаться ростом процентной ставки. По мере такого роста спрос на деньги будет сокращаться до тех пор, пока денежный рынок не вернется в равновесное состояние.
Если ставка процента окажется более высокой, то возрастет спрос на облигации, что вызовет снижение процентной ставки. Это, в свою очередь, приведет к росту спроса на деньги и восстановлению равновесия.
Равновесие на денежном рынке в долгосрочном периоде формируется под воздействием центрального банка и зависит от тактических целей центрального банка.
Рынок труда.
Рынок труда - совокупность экономических отношений по поводу купли-продажи специфического товара - рабочей силы; рынок, на котором совершается обмен труда на заработную плату.
Рабочая сила – часть населения страны, включающая занятых, самозанятых и ищущих работу (безработные):
L = N + U,
где L –рабочая сила, N – количество занятых в общественном производстве работников, U – безработные.
Безработица - временная незанятость экономически активного населения, желающего трудиться.
Уровень безработицы - это количество безработных, деленное на общую численность рабочей силы:
Половозрастная и профессионально-квалификационная структура рабочей силы, как и ее численность, существенно воздействуют на трудовой потенциал страны. В тех странах, где доля работников в молодом возрасте значительна, имеются широкие возможности их переквалификации, что является важнейшим преимуществом с точки зрения внедрения достижений научно-технического прогресса.
Рынок труда, являясь одним из ведущих компонентов общеэкономического рыночного механизма, выполняет специфическую функцию распределения и перераспределения трудовых ресурсов по сферам, отраслям, регионам, профессиям, специальностям, квалификации согласно действию закона спроса и предложения. Рынок труда по многим принципам механизма своего функционирования представляет собой рынок особого рода, имеющий ряд существенных особенностей:
1) рассматривается как единый национальный рынок без учета отраслевых, профессиональных и прочих различий;
2) анализируется цена труда (ставка заработной платы) как единственный показатель, оказывающий влияние на отношения найма.
На рынке труда формируются спрос, предложение и цена на рабочую силу и, следовательно, на трудовые услуги.
Субъектами экономических отношений на рынке труда выступают:
Предприниматели (крупные монополии, средние и мелкие бизнесмены, государство) - формируют спрос на рабочую силу;
Отдельные работники или их ассоциации (профсоюзы) – формируют предложение рабочей силы.
Складывающиеся на рынке труда цены представляют собой ставки заработной платы , являющиеся денежной формой стоимости рабочей силы.
Конъюнктура рынка труда характеризуется соотношением между свободными рабочими местами и незанятыми и ищущими работу трудоспособными гражданами.
Динамика рынка труда зависит от соотношения двух его элементов:
♦ рыночного спроса на рабочую силу;
♦ рыночного предложения рабочей силы.
Спрос на рабочую силу (ND) - представляет собой объем общественных потребностей в рабочей силе при определенной ставке заработной платы.
Кривая спроса на труд показывает зависимость количества необходимой на рынке рабочей силы (N ) от изменения цены труда (W ), которая является убывающей. Чем больше ставка реальной заработной платы, тем ниже спрос на труд, и наоборот (см.: рис.14).
 |
Рис. 14. Кривая спроса на труд
Факторами рыночного спроса на рабочую силу и, следовательно, на ресурсы труда являются:
· величина спроса на товары и услуги, производимые работниками, так как спрос на ресурсы труда, производен от спроса на блага, выпускаемые ими;
· уровень цен на ресурсы труда, т. е. уровень заработной платы;
· степень заменяемости капитала трудом в процессе производства;
· фаза экономического цикла: в фазе подъема спрос на трудовые услуги растет, в фазе спада - сокращается;
· сложившаяся экономическая конъюнктура, увеличивающая или сокращающая спрос на трудовые услуги;
· научно-технический прогресс, который, с одной стороны, создает предпосылки для высвобождения части работников или предъявляет к ним новые требования (по их структуре и качеству), что сопровождается сокращением занятости, а с другой - вызывает спрос на работников новых профессий и специальностей;
· ситуация, при которой объединения работодателей действуют как монопсонии при покупке трудовых услуг, ограничивая спрос на них для снижения ставок заработной платы.
Предложение на рынке труда (NS) - представляет собой сумму объемов предложения ресурсов труда всей численности работников в стране при каждой возможной цене на них.
Предложение труда рассчитывается как совокупность занятых и безработных в национальной экономике:
NS = N + U
В более широком смысле предложение трудасостоит из:
· занятых;
· безработных;
· «скрытых резервов».
Выделяют три типа скрытой безработицы:
1) излишняя численность работников - скрытая безработица первого типа;
2) недоучет части безработных - второй тип скрытой безработицы;
3) накопление избыточной численности работников вследствие существенного уменьшения объема производств и сравнительно небольшого сокращения занятых - третий тип скрытой безработицы.
Неполная занятость непосредственно связана с так называемыми административными отпусками и работой в режиме неполной рабочей недели (дня).
 |
Кривая NS возрастающая функция реальной заработной платы (рис.15).
Рис. 15. Кривая предложения труда
Факторами, влияющими на ростпредложения трудовых услуг, являются:
· демографические факторы (рождаемость, смертность, естественный прирост, половозрастная структура), предопределяющие численность населения;
· уровень экономической активности различных демографических и этнических групп трудовых ресурсов;
· пенсионный возраст: более ранний выход на пенсию сокращает объемы предложения трудовых ресурсов, и, наоборот, более поздний выход на пенсию увеличивает объемы предложения трудовых услуг;
· иммиграция трудоспособного населения;
· мобильность в смене рода занятий, зависящая как от уровня профессионально-квалификационной подготовки работников, так и от возможности их переподготовки;
· продолжительность рабочего дня, от которой зависит стремление
к сверхурочной работе;
· действия профсоюзов как монопольных продавцов трудовых услуг, нацеленные на ограничение предложения с целью повышения ставок заработной платы;
· возможность других источников получения дохода, кроме заработной платы, что ведет к сокращению предложения труда;
· приемлемость условий труда при выборе места работы.
В результате взаимодействия спроса на труд и его предложения устанавливаются ставки заработной платы.
На уровень оплаты труда также оказывают влияние следующие факторы:
Положение экономики (спад, подъем) – в кризисные периоды развития экономики в условиях увеличения безработицы у предпринимателей появляется снизить оплату труда в ее реальном выражении;
Отраслевая структура хозяйства, уровень развития научно-технического прогресса;
Уровень доходов населения (прожиточный минимум и минимальный уровень оплаты труда.);
Развитие других агрегатных рынков, влияющих на потребительский выбор и платежеспособные возможности экономических агентов;
Состояние социальной и производственной инфраструктуры;
Демографические, этносоциальные и другие.
Особенности ценообразования на рынке труда :
· оплата труда имеет социальное содержание – определяет уровень жизни и структуру потребностей населения;
· государственное регулирование, в части установления минимального размера оплаты труда (МРОТ), социальных пособий и уровня отчислений от фонда оплаты труда на социальное обеспечение работников ;
· ставка заработной платы менее эластична, чем цена на товар – негибкость номинальной заработной платы;
· тесно связаны с динамикой занятости и безработицей.
Равновесие на рынке труда определяется через агрегированную функцию спроса на труд и агрегированную функцию предложения труда. Механизм его установления по-разному трактуется неоклассической и кейнсианской школами
Похожая информация.
Денежный рынок
2.2 Неоклассическая модель спроса на деньги
В отличие от Кейнса, основатель монетаризма М. Фридман не делает никакого различия в мотивах держания денег. Он лишь констатирует, что экономические субъекты желают держать деньги. Направление исследований М. Фридмана направлено на нахождение факторов, которые определяют, сколько денег домашние хозяйства и предприниматели желают держать в своих портфелях при разных экономических обстоятельствах.
Так как М. Фридман рассматривает спрос на деньги подобно спросу на любое долговременное благо, то при формировании функции спроса на деньги он обращается к общей теории спроса. Деньги, подобно любому другому активу, приносят полезность или поток услуг своему владельцу. Рассмотрим уравнение спроса на деньги М. Фридмана:
L = L (y p , w, i, P, u),
где L - номинальный спрос на деньги, у р - перманентный доход, w - процентное соотношение нечеловеческого богатства к человеческому, i - ставка процента, - ожидаемое изменение уровня цен, Р - существующий уровень цен, u - индекс, определяющий вкусы и предпочтения.
Богатство, по Фридману, включает в себя как нечеловеческое богатство, так и нечеловеческое. Нечеловеческое богатство это такие активы, как облигации и акции, продукты потребления и средства производства. Человеческое богатство представляет ожидание будущего дохода от труда. Богатство большинства населения существует именно в этой форме.
Одно из ключевых положений монетаризма, состоит в том, что деньги играют исключительно важную роль в изменении реального дохода, занятости и общего уровня цен. Они утверждают, что существует взаимосвязь между темпом роста количества денег, темпом роста номинального дохода, а при быстром росте денежной массы также быстро растет номинальный доход, и наоборот.
Как отмечают Т. Майер и К. Брунер, в модели передаточного механизма превалирующую роль играют “монетарными силами” они считают деньги и цены. Монетаристская система функционирует следующим образом. Величина спроса на деньги является результатом оптимизации различных альтернативных вложений в капитал и зависит от существующих или ожидаемых относительных цен различных активов. Когда величина предельных доходов на все из возможных объектов вложений капитала становятся равными, тогда достигается оптимум. В том случае, когда величины предельных доходов не равны, экономические агенты меняют структуру своих активов путем увеличения доли активов, способных принести большой доход, либо за счет сокращения менее доходных объектов вложения. Следовательно, колебания экономической конъюнктуры приводят к изменению относительных цен, т.е. цен на товары, рассматриваемые по отношению к ценам на другие товары, и выгодности вложений капитала в различные активы.
Важнейшим звеном спроса на деньги в этой схеме считается величина номинального дохода, зависящего в свою очередь от спроса и предложения денег. Основываясь на одном из важнейших положений монетарной теории номинального дохода о “полном и мгновенном приспособлении предполагаемого количества денег к требуемому", и используя неоклассическую модель равновесия Л. Вальса, монетаристы делают вывод о том, величина номинального дохода зависит от скорости обращения денег; обусловленной изменениями спроса на деньги от определяемого экзогенного предложения денег. На основании этого делается еще один вывод о том, что по средствам изменения денежной массы можно добиться желаемого изменения номинального дохода.
Из всего выше сказанного, можно сделать вывод о том, что основой функционирования неоклассической теории спроса на деньги, являются количественная теория денег, а так же величина номинального дохода.
Спрос на деньги - это желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств, которое фирмы и население намерены держать у себя в данный момент; общая потребность рынка в денежных средствах...
Спрос на деньги -- количество денег, которое хозяйствующие субъекты желают иметь в наличии для осуществления хозяйственной деятельности...
Денежный рынок
Денежный рынок
Если экономисты классической школы подчеркивали значимость предложения денег, то Кейнс особое внимание уделял спросу на деньги. Кейнс выделял три мотива...
Денежный рынок, изменение равновесия на денежном рынке и его влияние на экономический рост
Кейнсианская теория спроса на деньги является также одной из портфельных теорий. Дж. М. Кейнс, основоположник кейнсианских теорий, рассматривал деньги как один из активов, один из типов богатства. Он утверждал...
Денежный рынок. Спрос и предложение денег
Спрос на деньги -- количество денег, которое хозяйствующие субъекты желают иметь в наличии для осуществления хозяйственной деятельности. Спрос на деньги не тождествен спросу на денежный доход. Он показывает...
Денежный рынок: особенности спроса и предложения
Спрос на деньги -- количество денег, которое домохозяйства и фирмы хотят иметь в своем распоряжении в зависимости от номинального валового внутреннего продукта (ВВП в денежном выражении) и ставки ссудного процента...
Исследование денежного рынка Республики Беларусь и определения путей его развития
Главным элементом рыночной экономики являются деньги, которые обеспечивают непрерывность народнохозяйственного кругооборота, кругооборота доходов и расходов...
Исследование экономического роста России, его сущности, характера и факторов
Неоклассические модели роста преодолевали ряд ограничений кейнсианских моделей и позволяли более точно описать особенности макроэкономических процессов. Р.Солоу показал...
Под спросом на деньги понимается желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств (кассу). Держание кассы связано с альтернативными издержками, т.к...
Сущность, факторы и модели экономического роста
Модель экономического роста Солоу является необходимой отправной точкой практически всех исследований экономического роста...
Роберт Солоу (р. 1924) получил Нобелевскую премию за теоретическую разработку проблем экономического роста (1987 г.)...
Спрос на деньги и количественная теория. Современная трактовка количественной теории основана на понятии скорости обращения денег в движении доходов, которая определяется как:
где V – скорость обращения денег, P – абсолютный уровень цен,
Y – реальный объем производства, M- количество денег в обращении.
Если преобразовать формулу этого уровня: M=P*Y/V, мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег. Если заменить М в левой части уравнения на параметр D m - величину спроса на деньги, то получим:
Из этого уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:
Абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги и наоборот;
Уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются реальные доходы населения, а значит, людям потребуется больше денег, так как наличие более высоких реальных доходов подразумевает и рост объема сделок;
Скорости обращения денег. Соответственно все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.
Спрос на деньги в кейнсианской модели. Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из типов богатств и считал, что та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М-1 являются ликвидными активами. ДжКейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.
Как считал Дж.Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатств в форме денег:
Использование денег в качестве средства платежа (трансакционный мотив хранения денег);
Обеспечение в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег (мотив предосторожности);
Спекулятивный мотив – хранение денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызванных хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.
Именно этот мотив формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой процента.
Современная теория спроса на деньги . Современная теория спроса на деньги отличается от теоретической модели Дж.Кейнса следующими особенностями. Она:
Рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцентного хранения денег и долгосрочных облигаций. Вкладчики могут обладать портфелями как с приносящими процент формами денег, так и с беспроцентными формами денег. Помимо этого они должны обладать иными видами ликвидных активов: средства на сберегательных и срочных счетах, ценные краткосрочные бумаги, облигации и акции корпорации и т.п.;
Отвергает разделение спроса на деньги на основании транзакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности. Процентная ставка влияет на спрос на деньги, но лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег;
Рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги;
Включает и другие условия, влияющие на желание населения и фирм предпочесть ликвидный актив, например, изменение в ожиданиях при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет;
Учитывает наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальную и номинальную ставку процента, реальные и номинальные величины денежной массы.
В функции спроса на деньги используется номинальная ставка процента. И.Фишер описывает связь между номинальной и реальной ставками процента следующим уравнением:
где i – номинальная ставка процента; r – реальная ставка процента; П- темп инфляции.
Согласно количественной теории рост денежной массы увеличивает инфляцию, и инфляция повышает номинальную ставку. Эта зависимость называется эффектом Фишера.
Предложение денег – совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. Оно включает в себя наличность вне банковской системы (С) и депозиты (D): M S =C+D.
Количество денег зависит от размера денежной базы, т.е. активов центрального банка, нормы минимального резервного покрытия, величины избыточного резерва коммерческих банков и доли наличных денег в общей сумме платежных средств населения.
Графически кривая предложения имеет следующий вид:
Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданной денежной базе и фиксированной норме резервного покрытия. При росте (снижении) денежной базы кривая предложения денег сдвинется влево (вправо), при снижении (росте) нормы резервного покрытия кривая предложения сдвинется вправо (влево).
Объем предложения денег определяется поведением населения, Центробанка и коммерческих банков.
Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.
На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются», подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.
Состояние на денежном рынке, когда количество предлагаемых денег равно объему спроса населения на деньги, называется равновесием денежного рынка. Если денежная масса в обществе контролируется Центробанком, а цены и экономические блага стабильны, то кривая предложения денег будет иметь вертикальный вид. E- точка равновесия.
Спрос на деньги – это убывающая функция от ставки процента. Если она увеличивается, то растет спрос на деньги (кривая D L) смещается вправо и размер процентной ставки возрастает. Сокращение предложения денег приведет к аналогичному результату.
Уменьшение кредитной ставки происходит в случае сокращения дохода и спроса на деньги, а также при увеличении предложения.
Предполагается, что скорость обращения денег – величина постоянная, так как связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. С течением времени она может меняться в связи с внедрением новых технических средств в банковской сфере, ускоряющих систему расчетов.
Реальный ВВП изменяется медленно при изменении величины факторов производства и технологии. Можно предположить, что ВВП меняется с постоянной скоростью, а на коротких временных интервалах – постоянен. Поэтому колебаний номинального ВВП отражают только колебания цен.
Таким образом, изменение количества денег в обращении отразиться лишь на колебаниях номинальной величины. Следовательно, государство должно поддерживать темпы роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.
Согласно классической концепции реальный спрос на деньги будет определяться динамикой реального ВВП :
|
М/Р – реальные денежные запасы.
Кейнсианская модель спроса на деньги
Кейнсианская теория денег – теория предпочтения ликвидности. Данная теория выделяет три мотива, побуждающие людей хранить честь денег в виде наличности:
1) Трансакционный мотив – потребность в наличности для текущих сделок;
2) Мотив предосторожности – хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем;
3) Спекулятивный мотив – намерение сберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее.
Спекулятивный момент с точки зрения Дж. М. Кейнса был основан на обратной зависимости между процентной ставкой и курсом облигаций. Данная зависимость выражается следующим образом: если ставка процента растет, то цена облигаций падает, спрос на облигации растет, что ведет к сокращению запаса наличных денег. Таким образом, меняется соотношение между наличными деньгами и облигациями в портфеле активов, то есть спрос на наличные деньги. Очевидно обратная зависимость между спросом на наличные деньги и ставкой процента.
Таким образом, кейнсианская теория спроса на деньги считает главным фактором спроса на деньги ставку процента . Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или использовать их на покупку других финансовых активов, приносящих доход.
(М / Р) D = kY – hR,
где k, h – коэффициент чувствительности спроса на деньги к доходу и ставке процента.
Функция спроса на деньги показывает, что при любом данном уровне дохода величина спроса будет падать с ростом ставки процента и наоборот. Увеличение уровня дохода отразиться сдвигом кривой спроса на деньги на величину k ΔY.
Кроме того, в функции спроса на деньги используется номинальная процентная ставка (процентная ставка по кредитным операциям). Реальная процентная ставка, в свою очередь, отражает покупательную способность дохода, который был получен в форме процента. Связь между реальной и номинальной процентной ставкой описывается уравнением Фишера.
|
Количественная теория и уравнение Фишера вместе дают связь между объемом денежной массы и номинальной ставкой процента: рост денежной массы вызывает рост инфляции, а последняя приводит к увеличению номинальной ставки процента. Эту связь инфляции и номинальной ставки процента называют эффектом Фишера.
В долгосрочном периоде сохраняется отмеченная классиками «нейтральность денег», то есть изменение номинальной переменной может повлиять лишь на другую номинальную переменную, не затрагивая реальные величины. В краткосрочном периоде изменение номинальной величины может на какое-то время отразиться на реальной переменной. Так, при изменении темпов инфляции банки могут не сразу изменить назначаемую ими ставку процента, тогда, например, темп инфляции снизит на некоторое время реальную процентную ставку процента, что создаст благоприятные условия для инвесторов и других получателей кредитов.
При высоких темпах инфляции используется более точная формула для определения реальной ставки процента:
где π е – ожидаемый уровень инфляции.
Обобщая два названных подхода – классический и кейнсианский, можно выделить следующие факторы спроса на деньги:
Уровень дохода;
Скорость обращения денег;
Ставка процента.
Предложение денег
Предложение денег – количество денег, предлагаемое на денежном рынке, по определенной цене (процентной ставке). Предложение денег в стране осуществляется государством. На практике эту функцию осуществляет центральный банк.
Денежная масса – совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.
Основу всей денежной массы страны составляют монеты и банкноты, поэтому их называют денежной базой. Банкноты поступают в обращение двумя путями. Во-первых, центральный банк расплачивается ими при покупке у населения или государства золота, иностранной валюты и ценных бумаг. Во-вторых, он может предоставлять государству и коммерческим банкам кредиты.
Банкноты, выходящие из центрального банка распределяются в дальнейшем по двум направлениям: одна часть оседает в кассе домашних хозяйств и фирм, другая поступает в коммерческие банки в виде вкладов. При наличии бессрочного депозита вкладчик получает право оплачивать свои расходы с помощью чеков в пределах вложенной в банк суммы. В результате наряду с наличными деньгами в роли платежных средств выступают безналичные деньги. Банкноты, поступившие в виде вклада в коммерческий банк, могут быть использованы последним для предоставления кредита, и тогда количество платежных средств в экономике возрастет. При возвращении кредита оно сокращается.
Два основных свойства денег – высокая ликвидность и сохранение ценности во времени – не в одинаковой степени представлены в каждом конкретном виде платежных средств. Наличные деньги и депозиты до востребования более ликвидны, чем сберегательные депозиты, но последние по сравнению с первыми более выгодны для сохранения ценности, поскольку при отсутствии инфляции они не только сберегают, но и увеличивают ценность.
В связи с этим в денежной статистике всю денежную массу делят на агрегаты.
Чаще всего в ней выделяют четыре следующих агрегата:
М0 – банкноты и монеты, находящиеся в обращении вне банковской системы;
М1 – наличные деньги (М)) и остатки на текущих, расчетных счетах до востребования в национальной валюте как населения, как и предприятий;
М2 – «квази-деньги» – помимо М1 включает в себя срочные депозиты – вклады, размещаемые на определенный срок, срочные депозиты предприятий и пр.;
М3 – «широкая денежная масса» – сумма М2 и депозиты в иностранной валюте резидентов РФ, размещенных в действующих кредитных организациях.
Следует обратить внимание на два обстоятельства:
1) каждый следующий агрегат включает в себя более широкий круг активов в сравнении с предыдущим;
2) денежные агрегаты расположены по мере убывания ликвидности. По мере возрастания агрегатов в них включаются активы все в меньшей степени способные выполнять функцию средств обращения, но все в большей степени функцию сбережения.
Денежные агрегаты. Денежный рынок
Спрос и предложение денег.
Денежная система
Денежная сис тема – это исторически сложившаяся и законодательно установленная форма организации денежного обращения.
Включает следующие элементы:
Национальная денежная единица (рубль, доллар)
Масштаб цен – весовое количество денежного металла (золотое содержание)
Система эмиссии
Формы денег
Валютный паритет – соотношение с другими валютами
Институты денежной системы, регулирующие обращение.
Выделяют два типа систем денежного обращения:
Металлические деньги – обращаются металлические деньги, кредитные обмениваются на золото.
Кредитные и бумажные деньги, золото вытеснено из обращения.
Современное денежное обращение – это совокупность наличных и безналичных денежных средств.
Предложение денег
Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных денежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг.
Предложение денег – это совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.
Для характеристики предложения применяют денежные агрегаты, которые ранжируются в порядке убывания ликвидности.
М0 - наличные деньги;
М1 – деньги для сделок, включает в себя наличные деньги, чековые вклады (средства на текущих счетах до востребования и расчетных счетах предприятий);
М2 = М1 + мелкие срочные вклады;
М3 = М2 + крупные срочные депозиты, депозитные сертификаты;
М2, М3 – почти деньги, т.к. их нельзя непосредственно использовать для сделок, но позволяют накопить денежные средства и могут в короткий срок быть выброшены на рынок товаров и услуг.
М4 или L = М3 + сберегательные облигации, государственные краткосрочные ценные бумаги, коммерческие векселя
По L определяют тенденции развития экономики. Рост экономики – рост L.
Под предложением денег будем понимать агрегат М1 (рис. 6.1).
Спрос на деньгивытекает из функции обращения – спрос на деньги для сделок и функции сбережения.
Количественная теория денег (классический подход)
Устанавливает связь между показателями количества денег в экономике и другими экономическими переменными. Эта связь описана американским экономистом Фишером и называется уравнением Фишера.
М V = P Y (6.1)
где, М – объем денежной массы, находящейся в обращении,V – скорость обращения денег, P – общий уровень цен,Y – реальный объем производства. Заменим М на Dm – спрос на деньги и получим:
Dm= PY/ V (6.2)
Спрос на деньги зависит от следующих факторов:
Уровня цен, чем выше уровень цен, тем больше спрос на деньги;
Реального объема производства, при его росте повышаются доходы населения, растет объем сделок;
Скорости обращения денег.
По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВНП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.
Кейнсианская теория спроса на деньги – (теория предпочтения ликвидности) выделяет три причины, заставляющие людей хранить часть денег в наличности, т.е. выполнять функцию сбережения:
Трансакционный спрос – потребность в наличности для текущих сделок, определяется денежным доходом общества;
Спекулятивный спрос – средство для приобретения финансовых активов (облигаций) с целью получения дохода, изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки;
Мотив предосторожности – на случай непредвиденной ситуации.
Современная теория спроса на деньги отличается от кейнсианской.
1. Рассматривает более широкий диапазон активов: акции, облигации, депозиты, краткосрочные ценные бумаги.
2. Отвергает разделение спроса на трансакционный, спекулятивный и мотива предосторожности.
3. Богатство – основной фактор спроса на деньги.
4. Учитывает инфляцию, различает реальный и номинальный доход.
Кривая общего спроса на деньги (рис. 6.1) характеризует общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь при возможной процентной ставке.
