После долгожданного решения ОПЕК о сокращении уровня нефтедобычи котировки «черного золота» устремились к максимуму нынешнего года. Эксперты считают, что стоимость барреля имеет хорошие перспективы для дальнейшего роста.
Однако некоторые факторы могут вызвать очередное снижение цен на нефть, что предусмотрено в прогнозе на февраль 2017 года.
Путь к балансу
Представители ОПЕК ограничили уровень нефтедобычи, что позволило котировкам достичь уровня 57 долл./барр. Ранее цены на нефть достигали подобных отметок в середине 2015 года. Начиная со следующего года среднедневной уровень добычи участников ОПЕК не должен превышать рубеж 32,5 млн барр. До этого ОПЕК ограничивал добычу в 2008 году, когда цены продемонстрировали рекордное снижение.
Затоваренность нефтяного рынка, которая ранее оказывала давление на цены, в скором будущем будет нивелирована. Помимо членов картеля, уровень нефтедобычи снизят участники рынка, которые не входят в ОПЕК. Глава Минэнерго Александр Новак подтвердил, что отечественные компании готовы поддержать ограничение нефтедобычи.
В таких условиях стоимость нефти продолжает умеренное повышение и достигнет к февралю следующего года 58-59 долл./барр., считают представители АПЭКОН. Ограничение нефтедобычи приведет в соответствие показатели спроса и предложения в начале следующего года.
Эксперты Wood MacKenzie считают, что цены на нефть будут расти более значительными темпами. Если все участники рынка выполнят свою часть договоренностей, то стоимость барреля достигнет 70 долларов. Помимо сокращения нефтедобычи, динамика цен будет зависеть от показателей спроса, который продемонстрирует значительный рост в 2017 году.
При этом эксперты подчеркивают, что существуют значительные угрозы для устойчивого роста цен. Достигнутые соглашения могут быть нарушены в любой момент. Кроме того, американские компании сохраняют значительный потенциал для наращивания добычи сланцевой нефти.
Потенциальные угрозы для нефтяного рынка
Представители Центробанка допускают очередной этап снижения цен, если активизируются американские сланцевые проекты. Низкая стоимость «черного золота» привела к «заморозке» нефтедобычи в США, поскольку многие компании столкнулись с ухудшением финансовых показателей. Однако повышение котировок выше 50 долл./барр. позволит восстановить прежние темпы нефтедобычи.
Дополнительные поставки американской нефти могут нивелировать влияние от ограничения нефтедобычи, предупреждают аналитики. В результате сохранится перепроизводство на рынке, что помешает ценам перейти к устойчивому росту.
Еще одним фактором, который может помешать повышению цен, является конкуренция между ключевыми экспортерами. Страны ОПЕК могут не придерживаться установленных квот, стремясь отвоевать более существенную долю рынка. Традиционная конкуренция между крупнейшими поставщиками может спровоцировать срыв договоренностей, что обернется новым этапом ценовых войн.
В результате цены на нефть вернутся на уровень 50 долл./барр., и будут сохраняться на данном рубеже в течение года. При более оптимистичном сценарии нефтяные котировки закрепятся на отметке 55 долл./барр., считают аналитики Goldman Sachs. Волатильность котировок сохранится на незначительном уровне, что исключает вероятность более существенных перепадов цен.
Эксперты Barclays считают, что экспортеры не смогут выполнить заявленное сокращение объемов добычи. В лучшем случае нефтедобыча в первом квартале сократится на 700 тыс. барр./день, в сравнении с показателями октября-декабря 2016 года. При этом американские компании смогут компенсировать порядка 360 тыс. барр./день. В результате итоговое сокращение нефтедобычи окажет умеренное воздействие на цены, стоимость барреля в начале следующего года не будет превышать текущих отметок.
Представители Nomura считают, что угроза увеличения экспорта сланцевой нефти является переоцененной. Чтобы американские нефтяные компании восстановили прежние объемы добычи, стоимость барреля должна удерживаться в диапазоне 70-80 долларов. В результате экспортеры из США смогут оказать существенное влияние на рынок не ранее 2018 года.
сайт 28/12: Стимулировать рост цен, но сохранить давление на сланцевый сектор США. Это основная проблема ОПЕК последние пару лет. Известно, что попытка удержать долю рынка путем увеличения добычи нефти не увенчалась успехом. В 2017 году у картеля новые цели – снизить добычу, поддержать рост цен на нефть, но продолжить конкурировать со сланцевыми компаниями.
ОПЕК против сланцевых компаний США
Bloomberg провело опрос среди 24 аналитиков. Медианный прогноз предполагает рост цены на нефть до $58 за баррель после сокращения добычи нефти согласно договоренности.
Большой вопрос в том, как быстро сланцевые компании США смогут восстановить добычу при росте котировок? Сейчас в США добывается около 8,8 млн. баррелей в сутки, что не сильно меньше, чем 2 года назад. При этом число буровых в 3 раза меньше. Это к слову об эффективности добычи нефти в США и о прогрессе в снижении издержек.
Как только в мае начались разговоры о возможном сокращении добычи в ОПЕК, число буровых установок увеличилось на 200 единиц. На текущий момент сланцевые компании добывают около 4,5 млн. баррелей в сутки. Эта цифра может прирасти еще на 0,5 млн. баррелей, если цена на нефть вырастет еще немного, отмечают в Citigroup. Не исключено, что сланцевая промышленность воспрянет в 2017 году, но более вероятно, что это произойдет в 2018 году, считают в Rystad Energy.
По прогнозу аналитиков цена на нефть Brent в 2017 году составит:
- в 1 квартале – $53 за баррель;
- во 2 квартале – $56 за баррель;
- в среднем по году – $58 за баррель.
По оценке МВФ, даже при $58 за баррель, 8 членов ОПЕК не смогут покрыть дефицит бюджета. Для этого будет необходима цена на нефть на отметке минимум $62 за баррель.
ОПЕК против самой себя
Само исполнение соглашения вызывает не меньше вопросов. До заключения договоренности члены ОПЕК пытались хитростью выбить себе более благоприятные условия. Более того, непонятно, станет ли Россия сокращать добычу на 0,3 млн. баррелей в сутки. Бывший глава ОПЕК Али аль-Наими выражает скептицизм в отношении вероятности снижения добычи в РФ.
Но большей проблемой является Ливия и Нигерия, у которых нет ограничений на добычу нефти. Если обеим странам удастся разобраться с внутренними проблемами и вернуть добычу нефти к прежним отметкам, сокращение ОПЕК уже не будет выглядеть столь существенным.
Комитет, призванный отслеживать исполнение соглашения ОПЕК соберется 13 января. Общий объем снижения добычи в ОПЕК должен составить 1,76 млн. баррелей в сутки. Первые две недели января станут главными для понимания рынком намерений производителей нефти. Цены на нефть могут показать мгновенный обвал, если что-то пойдет не так.
О курсе рубля
Fortrader
Suite 11, Second Floor, Sound & Vision House, Francis Rachel Str.
Victoria
Victoria, Mahe, Seychelles
+7 10 248 2640568
Российская валюта начала вторую пятидневку февраля с укрепления к западным аналогам. Положение рубля на 16:19 мск — ₽58,8475/долл. и ₽63,0825/евро . Удорожание отечественной денежной единицы в упомянутый час составляло 11,5 и 50,2 копеек соответственно. Цены на нефть в начале вечера понедельника продолжают оставаться высокими ($56,50 на 16:35 мск; -31 цент). Пятничный рывок «черного золота» в район 57-долларовой отметки, по словам трейдеров, был спровоцирован новостями о введении администрацией Дональда Трампа новых санкций против Ирана. Поддержку рублю также оказывает стабильно высокий спрос нерезидентов на российские активы и развеявшиеся опасения относительно валютных интервенций Мнфина (озвученный «ведомством Силуанова» объем ежедневных закупок евро/долларов на чуть более чем $105 млн большинство инвесторов сочли незначительным). Тем не менее, некоторые из опрошенных накануне экспертов заявили о возможности более сильного, нежели ожидается, влиянии данного фактора на курс рубля.
— Вмешательство монетарных ведомств в торги может подвигнуть рубль на ослабление. В случае подключения спекулянтов, процесс обесценивания национальной валюты может ускориться. Ожидаемый цели по доллару на февраль — ₽61,00-62,50, — рассуждает Александр Потавин из Skywind Investment.
Его ожидания по , ценам на нефть и паре USD/EUR на текущий месяц — 0,5%, $51,50-52,50 и $1,045-1,055 соответственно.
Прогноз независимого финаналитика Степана Демуры допускает больший диапазон колебаний в нефти и рубле.
— Ожидаемый интервал по Brent — $47-55/барр. На рынке энергоносителей наблюдается готовность к коррекционному движению. Канадцы с американцами активно наращивают число буровых платформ и объемы добычи сланцевой нефти. Ни о каком драматизме с ценами речь не идет, однако к колебаниям целесообразно подготовиться, — порекомендовал эксперт.
Прогноз Демуры по RUR/USD предусматривает колебания пары в границах интервала ₽58,00-65,00.
— Столь широкий «коридор» обусловлен неопределенностью в части дальнейшего движения рынка. Основными факторами влияния видятся вероятные сложности с РЕПО в США и ЕС. Всё остальное — исключительно информационный фон, — пояснил аналитик.
Прогноз Демуры по инфляции — 0,4%. В паре доллар/евро эксперт допускает как достижение паритета, так и «откат» к уровню $1,09/евро.
Ожидания специалистов Центра изучения вопросов таможенно-тарифного и нетарифного регулирования и инвестгруппы Inside Development более нейтральны.
— Макроэкономических предпосылок для серьезных скачков рубля не предвидится. Ожидаемая расстановка сил в паре рубль/доллар — значения вблизи ₽60,00, — пояснил представитель первой из организаций Вячеслав Евсеев.
— Курс составит порядка ₽60,00-62,00, — уверена президент второй из упомянутых компаний Ирина Канунникова.
Взгляды Евсеева и Канунниковой по нефти, инфляции и паре доллар/евро — $54 и $54,50-56,00, <1% и 0,5%, $1,079 и $1,07 соответственно.
Повышение цен на нефть и доходы от приватизации отражаются на позициях российской валюты. Чиновники смогли решить бюджетный вопрос без существенных потерь для рубля. В дальнейшем эксперты прогнозируют стабилизацию валютного рынка, что зафиксировано в прогнозе курса рубля на февраль 2017 года.
Поводы для оптимизма
Главным поводом для оптимизма для российской валюты является подорожание «черного золота». На фоне договоренностей ОПЕК, нефть продолжает обновлять максимумы текущего года. В результате отечественный бюджет увеличивает поступления, что стало фактором укрепления для рубля.
Аналитики прогнозируют скорое подорожание нефти до 60 долл./барр., однако представители Центробанка предупреждают о возможных рисках для устойчивого повышения нефтяных котировок. Рост стоимости барреля приведет к активизации нефтедобычи в США, что нивелирует эффект от сокращения добычи сырья странами ОПЕК и РФ. В результате котировки не будут существенно превышать отметку 55 долл./барр.
Еще один фактор, который улучшил позиции российской валюты – приватизации Роснефти. В результате бюджет получил дополнительные 710 млрд руб., что помогло профинансировать существующий дефицит и снять чрезмерную нагрузку с Резервного фонда.
Глава правительства Дмитрий Медведев подчеркивает, что власти не будут использовать эмиссию для увеличения бюджетных поступлений. Подобные меры обернутся увеличением инфляции и дестабилизацией валютного рынка. Эксперты не исключали использование данного источника финансирования дефицита бюджета, если правительство исчерпает другие альтернативы.
Улучшение внешних факторов позволяет Центробанку возобновить покупку валюты. Регулятор намерен восстановить объемы резервов, что станет залогом стабильности финансовой системы в среднесрочной перспективе. Кроме того, ЦБ рассматривает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки, что позволит существенно удешевить кредитные ресурсы.
В таких условиях даже повышение ставки ФРС не окажет существенного воздействия на позиции российской валюты. Однако новые потрясения нефтяного рынка отразятся на динамике рубля и могут спровоцировать очередной скачок валютных котировок.
Ближайшие перспективы
В скором будущем рубль продолжит отыгрывать утраченные позиции, считают эксперты. Повышение нефтяных котировок станет драйвером роста для российской валюты. В результате валютные котировки приблизятся к отметке 60 руб./долл. Однако новый этап падения цен на «черное золото» обернется ростом курса доллара.
Стоимость барреля может вернуться к отметке 50 долларов, если экспортеры не будут придерживаться достигнутых договоренностей. Кроме того, дополнительные поставки американской нефти могут создать дисбаланс на рынке. В результате ограничение нефтедобычи окажет ограниченное воздействие на динамику цен, предупреждают аналитики.
Снижение стоимости нефти нанесет удар по устойчивости рубля. При этом масштабы ослабления будут связаны с развитием экономической ситуации.
В следующем году правительство рассчитывает восстановить положительную динамику экономики. Чиновники ожидают возобновление роста ВВП, что свидетельствует о преодолении негативных последствий кризиса. Однако эксперты считают, что отечественная экономика может столкнуться с длительной стагнацией, выход из которой потребует активных действий со стороны правительства.
Кроме того, в 2017 году чиновники планируют увеличить затраты на социальную сферу. В том числе власти намерены вернуться к полноценной индексации пенсий, что потребует значительных бюджетных ресурсов.
Сильный рубль может помешать реализации планов чиновников. В первую очередь бюджет недополучит значительную часть поступлений от экспорта энергоресурсов. Также под ударом окажутся отечественные компании, ориентированные на экспорт. В результате восстановление экономического роста окажется под большим вопросом.
Реализация негативного сценария приведет к ослаблению курса рубля до 70 руб./долл. в феврале 2017 года. Контролируемая девальвация позволит снизить негативное воздействие от ухудшения внешней среды и сохранить существующие резервы.
После установления в ноябре 2016 года ограничений на добычу нефти, уровень цен поднялся до $57 за баррель, что соответствует показателям 2015 года. Однако надолго задержаться на этой отметке марке Brent не удалось, хотя снижение было не столь значительным. По прогнозам экспертов, если все нефтедобывающие страны будут по-прежнему придерживаться ограничений, стоимость барреля будет постепенно расти сравнительно с ценами января.
Аналитики считают, что цена на нефть в феврале 2017 года может колебаться в коридоре 53-60 долларов за бочку Brent. В прогнозах отмечается, что на стоимости «чёрного золота» могут сказаться несколько факторов, в том числе изменение уровня добычи в США.
В начале года поднялась также стоимость российской экспортной марки Urals. В январе она составила $53 за баррель. Это почти в два раза выше, чем в том же месяце прошлого года - $28,7.
Что повлияет на уровень цен в феврале
Как говорят прогнозы аналитиков, на стоимости нефти марки Brent в этом месяце отразятся несколько ключевых факторов:
- дополнительные поставки из Соединенных Штатов;
- рост конкуренции между основными экспортерами;
- геополитическая ситуация (в том числе, санкции против Ирана);
- позиция доллара USD.
Специалисты пояснили, что подорожание в феврале подтолкнет США к повышению добычи и экспорта сланцевой нефти. Это, в свою очередь, может несколько нивелировать влияние от введенных ОПЕК ограничений. Однако они отмечают, что опасаться серьёзного обвала не стоит: уровень добычи возрастет не так сильно.
На цене февраля может также сказаться рост конкуренции между странами-экспортерами нефти. Это может привести к срыву действующих договоренностей. В таком случае, стоимость барреля опустится до $50.
В февральском прогнозе учитывается также ситуация в Иране: после испытания баллистических ракет средней дальности, США наложили новый пакет санкций на 12 компаний в стране. С появлением этой информации, «чёрное золото» в начале месяца подорожало до $57. Аналитики полагают, что это не предельный показатель.
Нефтяной рынок в 2017 году
По оценке специалистов Всемирного банка, ситуация с нефтью в первой половине 2017 года будет относительно стабильной: игрокам не следует ожидать как резких падений, так и заметного подорожания. Ситуация может несколько измениться к середине лета: именно тогда отчетливо скажется эффект от снижения объемов добычи. Другими словами, будет полностью восстановлен баланс между спросом и предложением. По мнению экспертов, показатели повысятся на 29%, по сравнению с 2016 годом. При этом средняя цена составит $55 за баррель.
Отдельные аналитики сообщают о возможном краткосрочном, но очень заметном скачке в 2017 году. Это произойдет в том случае, если добывающие компании в США не смогут заполнить объемы, освободившиеся после сокращения добычи странами ОПЕК и другими экспортерами. Возникший на рынке дефицит приведет к повышению стоимости «черного золота».
Нефть и валюта
Стабилизация на нефтяном рынке положительно скажется на ситуации в российской экономике. В первую очередь цена на нефть отразится на курсе доллара USD. По прогнозам экспертов, стоимость американской валюты в феврале не поднимется более чем на 5-7%, и к марту будет составлять около 60 рублей. На евро цену прогнозируют в районе 64 рублей.
К концу 2017 года, по мнению специалистов, доллар немного вырастет - до 63-64 рублей. А вот нового подъема европейской валюты на сегодняшний день ничто не предвещает.
