Ну что? Начну этот год с очень важной публикации, которую, как я знаю, уже ждут многие – прогноз курса рубля на 2016 год . Что будет с рублем в 2016 году, каким будет курс доллара в России, какие факторы окажут на это наибольшее влияние – все это вы узнаете из данной статьи. Надеюсь, она поможет вам принять верные решения, чтобы максимально защитить в этой ситуации.
Сразу хочу оговориться, что все, что вы здесь прочитаете, носит характер моего личного мнения, которое я буду подкреплять фактами и аналитикой. Не нужно воспринимать это мнение за 100% истину: сопоставляйте его с собственными суждениями и делайте выводы. В любом случае, ответственность за ваши нести только вам, а не мне.
Выводы по прогнозу курса рубля на прошлый год.
Итак, перед тем как давать прогноз курса рубля на 2016 год, я хочу вспомнить свой и кратко пробежаться по нему: что сбылось, а что нет. Итак, в начале предыдущего года я писал, что курс рубля будет продолжать падать. После этого в первом квартале года он, наоборот, начал укрепляться, и в меня “полетели камни”: мол, вот, посмотрите, как все хорошо у нас, а дальше будет еще лучше. Думаю, что наблюдая за дальнейшим развитием ситуации с курсом рубля, те, кто это утверждал, поняли, что были неправы.
Тренд на падение рубля, начавшийся в 2014 году, подтвердился в 2015 и, вероятнее всего, продолжится в 2016. Временные укрепления, которые мы могли наблюдать – это корректировочные движения, неизбежно возникающие при изменениях котировок любых активов. Не нужно воспринимать их, как изменение тренда, ведь один из постулатов знаменитой гласит, что тренд действует до тех пор, пока не появится четких сигналов о его развороте. Так вот, четкие сигналы о развороте тренда курса рубля пока не появлялись.
О чем я писал в предыдущем прогнозе курса рубля, и что из этого сбылось?
- Внешняя политика России при отсутствии изменений будет оказывать пагубное влияние на курс рубля (сбылось, санкции, как и антисанкции, не ослабляются и продолжают оказывать свое пагубное влияние на российскую экономику: отток капитала, снижение экспорта и импорта, отсутствие доступа к выгодным внешним займам и т.д.);
- Цены на нефть продолжат падение, опустятся до 30+, а затем скорректируются до 40+ (Можно считать, что сбылось – цену 30+ мы уже имеем, хотя многим год назад она казалось нереальной, в том числе и ведущие мировые аналитики давали прогноз минимум до 50-60 долларов за баррель);
- Экономические показатели страны будут ухудшаться: ВВП снижается, инфляция и безработица растут и т.д. (сбылось);
- ЦБ не будет особо вмешиваться в регулирование курса рубля, отпустив его в “свободное плавание” в пользу поддержки экономики относительно низкой и сохранения (сбылось);
- Как минимум, в периоды сильных курсовых колебаний мы увидим трехзначные отметки курса доллара и евро (не сбылось).
Итак, общая тенденция курса рубля оказалась такой, как я и предполагал. Однако, падение было менее динамичным, и менее сильным, поэтому прогнозируемых отметок он пока не достиг. Нужно проанализировать, почему. На мой взгляд, этому помешали новые, внезапно возникшие сильные фундаментальные факторы, сдерживающие падение цен на нефть: военные действия в “нефтяных” странах – сначала в Йемене, а потом в Сирии.
Динамика курса рубля в 2015 году.
Давайте проанализируем, как вел себя курс рубля к доллару в ушедшем году. Смотрим на график:
Основной тренд на падение рубля зародился летом 2014 года и начал набирать обороты, достигнув пиковых значений уже в декабре. Затем последовали экстренные меры Центрального банка (учетная ставка была повышена почти в 2 раза), что позволило краткосрочно сбить динамику, но уже в январе рубль продолжил падать, и опустился до отметок около 70 рублей за доллар. На тот момент большое влияние на динамику рубля оказывало обострение военного конфликта на Донбассе и опасения об усилении давления на Россию, связанные с этим.
Затем были подписаны Минские соглашения, и курс рубля начал укрепляться. Одновременно этому способствовала небольшая корректировка цен на нефть, но она не была настолько существенной, как укрепление рубля.
Далее тренд вернулся в свое направление. В мае последовала небольшая разворотная свеча, затем в летние месяцы 3 восходящих свечи и в сентябре снова был достигнут локальный максимум около 70 рублей за доллар, который валютная пара снова не смогла преодолеть и слегка откатилась назад. После небольших колебаний в осенние месяцы, в декабре курс рубля к доллару резко пошел вниз и с третьей попытки смог преодолеть сопротивление на уровне 70 и устремиться к новым вершинам.
Прогноз курса рубля – 2016.
Ну и теперь, непосредственно, перейдем к самому главному: что будет с рублем дальше и каким будет курс доллара в 2016 году. Традиционно рассмотрим основные факторы, которые оказывают влияние на курс рубля и спрогнозируем, какими они могут быть в этом году.
Цены на нефть.
Как мы видим, по нефти, как и по рублю, действует четко сформировавшийся долгосрочный тренд на падение. Несмотря на то, что некоторые нефтяные страны продают нефть себе в убыток, на что любят ссылаться сторонники подорожания нефти. Цены на нефть, как и на любой товар формируются по . Так вот, в последнее время предложение нефти превышает спрос на нее, поэтому ее котировки и падают, и будут падать до тех пор, пока ситуация не поменяется на противоположную.
Более подробно о причинах падения нефти я писал в большой отдельной статье – рекомендую тоже с ней ознакомиться, т.к. она самым прямым образом связана и с прогнозом курса рубля на 2016 год.
К этому можно добавить, что Иран с этого года уже начал поставлять свою нефть на мировые рынки, США тоже сняли запрет на экспорт нефти, действовавший ранее 40 лет. Это очень сильные факторы, указывающие на вероятное дальнейшее падение нефтяных котировок, что найдет свое негативное отражение и на курсе рубля.
Примечателен и тот факт, что Саудовская Аравия в своем бюджете на следующий год заложила цену на нефть из расчета 29 долларов за баррель. Что как бы недвусмысленно указывает на средний уровень цен на нефть в 2016 году. Россия, для сравнения, заложила в свой бюджет цену нефти 50 долларов за баррель. Кто был ближе – время покажет.
Почему курс рубля так сильно зависит от цен на нефть? Ответ очень прост: потому что экспорт нефти, нефтепродуктов и другой, связанной с этим, продукции занимает основополагающую часть российского бюджета. Вот посмотрите на бюджет, и вы сами все увидите. Поступления валютной выручки в страну происходят преимущественно от продажи нефти и всего, что с ней связано. Чем ниже цены на нефть – тем меньше валюты поступает в страну, тем, соответственно, больше ее дефицит, и тем, соответственно, дороже она стоит.
Кстати, есть такое интересное наблюдение зависимости цен на нефть и курса рубля, советую обратить на него внимание. Когда нефть стоила 100 долларов за баррель, курс рубля к доллару был 36, в пересчете на рубли цена нефти была 3600 рублей за баррель. Когда нефть опустилась до 60 долларов за баррель, курс рубля к доллару был 60, в пересчете на рубли цена нефти была все те же 3600 рублей за баррель. То есть, в пересчете на рубли бюджет России от этого ничего не терял, это важно!
Когда нефть стала стоить 40 долларов за баррель, курс рубля к доллару стал 70. В пересчете на рубли цена нефти стала 2800 рублей за баррель, то есть, на 22% меньше! Бюджет от этого несет существенные потери… А вот чтобы он не нес эти потери, курс рубля к доллару должен быть… высчитываем… 90 рублей за доллар! Это при цене нефти 40.
А при цене нефти 35 – 103 рубля за доллар. А при цене нефти 30 – 120 рублей за доллар. При цене нефти 20 – 180 рублей за доллар, а при цене нефти 10 (можно услышать и такие прогнозы) – 360 рублей за доллар.
То есть, чтобы сохранить свой бюджет, Россия должна или отпускать валютные курсы до таких уровней (как она это делала уже долгое время на протяжении 2014-2015 годов), или компенсировать потери из каких-то других источников. Лично я этих источников не вижу, поэтому длительное время при низких ценах на нефть курс рубля на “завышенных” (с точки зрения бюджета) отметках оставаться не сможет. Так что, делайте выводы…
Почему, как вы думаете, Россия вмешалась в военный конфликт в Сирии и ведет там активные боевые действия? Как мне кажется, как минимум, одной из причин является оказание психологического давления на рынок нефти, которое первое время имело некоторый эффект: цены на нефть затормозили в своем падении. Однако этот этап, похоже, уже пройден, и рынок уже не так реагирует на войну в нефтяной стране.
Если до этого момента цены на нефть и курс рубля снижались преимущественно пропорционально друг-другу, то сейчас нефтяные котировки уже достигли критических для рубля отметок, и дальнейшее их снижение или даже длительное нахождение на нынешних уровнях уже может вызвать более сильное падение рубля.
Санкции, антисанкции и мировая изоляция России.
Вторым и тоже очень весомым фактором, влияющим на курс рубля – 2016 продолжит оставаться финансовая, прежде всего, изоляция России, вызванная ее внешней политикой. Причем, важно отметить, что негативное влияние оказывают и санкции, введенные против России, и санкции, введенные в ответ самой Россией. Как можно часто услышать по центральным каналам, что Европа сама страдает от своих санкций, так вот в России происходит то же самое. Давайте рассмотрим это подробнее.
Итак, что потеряла Россия от санкций?
- Обороты экспорта и импорта. К примеру, за первое полугодие 2015 года внешнеторговый оборот России снизился на 34% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, экспорт снизился на 31%, а импорт – на 40%. Скоро будет подсчитана годовая статистика, и она может оказаться еще более удручающей. В динамике можно наблюдать тренд на снижение внешнеторговых оборотов. В то же время, надо отметить, что сальдо торгового баланса продолжает оставаться положительным (экспорт превышает импорт), но его денежное значение стабильно снижается. При этом потребление товаров и услуг внутри страны тоже падает. То есть, никакой переориентации на внутреннего потребителя, никакого импортозамещения нет, есть банальное падение товарооборота (внутреннего и внешнего), а это важнейший показатель, влияющий на курс рубля.
- Иностранные инвестиции. За первое полугодие 2015 года в сравнении с первым полугодием 2014 года объем иностранных инвестиций в Россию снизился на 46% (почти в 2 раза), динамика также негативная: практически каждый месяц наблюдаем отток, годовой показатель может оказаться еще хуже. О чем это говорит? Из России постоянно утекает иностранная валюта, ее становится меньше, соответственно, по закону спроса и предложения, ее цена растет, а курс рубля падает.
- Источники финансирования. В период экономического спада, когда товарооборот падает, доходы бюджета снижаются, а расходы растут из-за инфляции и девальвации, любой хозяйствующий субъект должен искать какие-то дополнительные источники финансирования, которые бы позволили ему “пережить” это сложное финансовое время. Такие источники могут быть только двух видов: собственные или заемные. У России есть свой накопленный Фонд Национального Благосостояния (ФНБ), который она уже начала использовать на покрытие различных расходов. Уже звучали заявления некоторых высокопоставленных чиновников и аналитиков о том, что ФНБ может полностью истощиться в 2016-2017 году. В таком случае останутся только варианты займов, а доступ к ним в мировые кредитные организации для России закрыт. Кроме того, этот доступ закрыт не только государству, но и его крупнейшим корпорациям, которые тоже переживают тяжелые кризисные времена и нуждаются в источниках финансирования, уже закрытых для них. В результате финансовое состояние как страны в целом, так и ее ведущих субъектов ухудшается, а это негативно влияет на курс ее национальной валюты.
Макроэкономические показатели и их динамика.
Давая прогноз курса рубля на 2016 год, необходимо учесть и динамику основных макроэкономических показателей России, которые, как и в любой стране, являются индикаторами состояния экономики, и поэтому оказывают самое прямое воздействие на валютный курс.
- ВВП. Скоро мы увидим годовую цифру, а пока есть квартальные, которые показывают снижение на 4-5% в сравнении с кварталами 2014 года. Динамика негативная. И, обратите внимание, ВВП рассчитывается в рублях, а если рассчитать его в долларах? Мы увидим падение, сопоставимое с девальвацией рубля за этот период, то есть, в 2 и более раз.
- Инфляция. Второй важнейший показатель, влияющий на курс рубля – уровень инфляции, и здесь тоже видна ярко выраженная негативная динамика. Также, можно с большой долей уверенности предположить, что в начале следующего года мы увидим ухудшение этого показателя, поскольку всегда “ходят рядом”, но инфляция отстает от девальвации на 2-3 месяца. Сейчас мы видим усиление девальвации, значит следует ждать и усиление инфляции, а оно “по кругу” негативно повлияет на курс рубля в 2016 году.
- Безработица. Не менее важный макроэкономический показатель, который также на протяжении последнего времени стабильно ухудшается. Так, на ноябрь 2015 года в сравнении с ноябрем 2014 года уровень безработицы вырос на 12%, динамика продолжает оставаться негативной, курс рубля падает и поэтому в том числе.
Доверие населения к рублю.
Удивляет тот факт, что несмотря на серьезное падение, которое рубль продемонстрировал и в 2014, и в 2015 году, доверие населения к национальной валюте продолжает оставаться высоким, что, конечно же, оказывает определенную поддержку рублю. Люди продолжают держать рубли на , несмотря на то, что их доходность существенно уступает потерям от девальвации.
В то же время, это доверие может пропасть очень быстро. Так, например, в конце декабря уже можно было наблюдать определенный ажиотаж на покупку валюты, который далее может усилиться, если рубль продолжит свое падение.
Политика Центрального банка.
Прогноз курса рубля на 2016 год не будет полноценным, если не рассмотреть, как Центральный банк РФ регулирует валютный курс, как он использует имеющиеся у него для этого инструменты, ведь поддержание курса рубля является одной из его ключевых функций, согласно Конституции и Уставу банка.
В целом надо отметить, что на протяжении 2015 года Банк России занимал наблюдательную позицию по отношению к валютному курсу, и даже производил действия, направленные не на укрепление, а на снижение курса рубля (что было логично для сохранения доходов от продажи нефти на таком же уровне в рублевом эквиваленте, о чем я писал выше).
То есть, ЦБ на протяжении года несколько раз снижал учетную ставку и пополнял свои валютные резервы, скупая на торгах крупные партии валюты, чем провоцировал рост ее стоимости. С одной стороны, такие действия, конечно, имели и положительный эффект для экономики в целом, но на курсе рубля отразились негативно.
Такая тенденция показывает, что в 2016 году ЦБ вряд ли будет финансовыми инструментами способствовать укреплению курса рубля, поскольку государству это не выгодно при низких ценах на нефть, да и может не оказать желаемого эффекта (как это было при в конце 2014 года: резервы существенно потратили, а курс не сбили).
Но, в то же время, при усиливающейся девальвации рубля, он вполне может бороться с ней какими-то административными методами. И здесь уже есть “первая ласточка”: норма по проведению анкетирования клиента при покупке валюты на сумму свыше 15000 рублей. Конечно, это еще нельзя назвать жесткой мерой, но если рубль будет падать сильнее, то и административные меры могут последовать более жесткие. Так, например, в соседних государствах уже не раз вводились ограничения на покупку валюты населением, большие налоги на покупку валюты, нормы по обязательной продаже валютной выручки экспортерами и т.д. Всего этого можно ожидать и в России.
Каким будет курс доллара в России в 2016 году?
Сразу скажу, что в этой ситуации более-менее точно определить, каким будет курс рубля в 2016 году, вообще невозможно. Дело в том, что сейчас курс вышел уже туда, где его практически ничего не сдерживает – отсутствуют сильные , поскольку до этих пор на таких “высотах” курс рубля еще практически не был, если не считать один день 16 декабря 2014 года, где очень краткосрочно он подскочил до 80 рублей за доллар.
Таким образом, основными уровнями, на которых курс рубля к доллару в 2016 году может задержаться, можно считать этот максимум 16.12.2014 около 80 и психологическую отметку в 100 рублей за доллар.
Почему так важны уровни поддержки и сопротивления? Можно привести такую аналогию: когда камень катится по склону горы вниз, его всегда что-то тормозит: кочки, ямы, другие камни. Всегда есть то, что может замедлить его движение или даже вообще остановить. Это и есть наши уровни сопротивления на валютном рынке. Но когда склон заканчивается, а за ним обрыв – при падении с обрыва камень уже ничто не остановит. Он обязательно куда-то упадет, а вот куда – это зависит от высоты обрыва.
Составить приблизительный прогноз курса рубля на 2016 год может помочь и такое направление технического анализа как волновой анализ, инструмент, который получил название Волны Эллиота. К сожалению, пока о нем на сайте нет отдельной статьи (когда-то она обязательно появится, а пока можете поискать в интернете).
Так вот, согласно теории Эллиота, сейчас идет третья волна падения рубля, которая, по этой теории, должна быть самой длинной (первая – с июля 2014 по январь 2015, затем вторая, корректировочная, с февраля по апрель 2015, и с мая 2015 по сегодняшний день – третья). Третья волна должна быть длиннее первой. Если первая была примерно с отметки 35 до отметки 70 (35000 пунктов), то третья должна пройти более 35000 пунктов – с отметки 50 до отметки более 85, возможно, как раз в район 100. Далее должна последовать корректировка вниз, затем еще одна волна вверх, схожая по размерам с первой, после чего тренд развернется в противоположном направлении и пройдет две волны вниз с корректировкой между ними, при этом не достигнув тех отметок, с которых начался восходящий тренд.
Определить, до каких отметок вырастет курс рубля, после того, как закончит свое падение (его окончание, вероятнее всего, еще не скоро), лучше всего поможет инструмент технического анализа : скорее всего котировки скорректируются на 50% или 61,8% от предшествующего падения. Но это все будет происходить, как вы понимаете, на протяжении долгих месяцев и даже лет.
Вот, пожалуй, и весь прогноз курса рубля на 2016 год. Возможно, он покажется вам недостаточно конкретным, но я всегда говорил и повторюсь, что не хочу “тыкать пальцем в небо”: действительно в этой ситуации определить какие-то более-менее точные котировки нереально. Но вот об общей динамике и факторах, которые на нее влияют, можно говорить вполне уверенно, что я, собственно, и сделал.
Получилась очень большая статья, надеюсь, вы извлечете из нее для себя что-то полезное и сделаете выводы. Как всегда, буду рад подискутировать с вами в комментариях или на форуме сайта.
Желаю всем вам верных финансовых решений! До новых встреч на ! Традиционно предлагаю вам принять участие в опросе.
Если исключить геополитику, прогнозировать которую не представляется возможным, остается приблизительно 5 факторов, влияющих на курс рубля относительно доллара:
Цена на нефть
Это, пожалуй, самый весомый аргумент в определении курса рубля против доллара. Эксперты и представители отрасли настроены на 2016 год позитивно, хотя и не слишком. Прогнозная цена . Стоит отметить, что даже самые ярые защитники «нефти по $100» открыто признают, что на прежние уровни цена уже не вернется.
Инфляция
Позитивный тренд по может нивелировать и . Хотя в 2016 и ожидается некоторое замедление роста цен, инфляция все равно продемонстрирует уже ставшие плохой традицией . Рубль будет дешеветь и это может «свести на нет» позитив от роста нефтяных цен.
ВВП
Которой собственно и определяет ценность национальной валюты, в 2016 году, по всей видимости, будет крутиться около нуля или опять свалится в . Экономика в целом будет чувствовать себя плохо из-за продолжающегося падения реальных доходов населения и платежеспособного спроса.
Центральный Банк
ЦБ остается главным регулятором инфляции и курса национальной валюты. Однако надеяться на то, что ведомство Эльвиры Набиуллиной начнет дрейфовать в сторону крепкого рубля, не приходится. Виной тому – , закрывать который проще всего дешевой нац. валютой.
Санкции
Учитывая сложившийся геополитический расклад сил и царящие с обеих «сторон» настроения, говорить об отмене обоюдных санкций в 2016 году кажется преждевременным. Однако если «потепление» все же произойдет это, безусловно, добавит несколько пунктов к укреплению позиций российской валюты.
Исходя из этих факторов, можно прогнозировать курс доллара на уровне 60-70 рублей в 2016 году.
Прогнозы экспертов по курсу доллара на 2016 год в России
- Прежде всего, нужно начать с официальных прогнозов. И нет ничего официальнее, чем цифра из бюджета. 63,3 рубля – среднегодовая цена американской валюты, заложенная в .
- Минэкономразвития в лице своего главы Алексея Улюкаева надеется увидеть курс «чуть слабее 61 рубля ».
- Швейцарский банк Credit Swiss ожидает укрепления рубля в 1-ом квартале 2016 года, однако при этом конкретные цифры не называет.
- Всемирный банк в своем докладе предсказывает 61 рубль в базовом и 67,1 в пессимистичном сценарии.
- В Газпромбанке считают , что при реализации сценария цены на нефть в $50-55, доллар будет стоить 60-62 рубля.
- Goldman Sachs максимально оптимистичен по отношению к рублю. 58 рублей за доллар – сценарий от американских банкиров.
- Аналитики Morgan Stanley, напротив, в качестве ориентира
Вот уже почти год вместе с финансовыми аналитиками сайт "РГ" ведет колонку по валютным прогнозам. В канун Нового года мы попросили наших экспертов заглянуть в курсы валют первого квартала 2016 года. Разброс достаточно большой. От максимальных курсов доллара в 100 рублей и евро в 81,5 рубля. До минимальных - 60 рублей за "американца" и 65 рублей за "европейца".
Вот такая получилась у нас таблица прогнозов по доллару и евро в первом квартале 2016 года:
Но тут надо сказать, что не все эксперты назвали конкретные суммы, но определили направление трендов.
Евро догонит доллар
Игорь Николаев, директор департамента стратегического анализа ФБК:
Я думаю, что в январе доллар в среднем будет выше 75 рублей. Причины вижу в том, что в начале года включится иранский фактор, и плюс к тому на ослабление национальной валюты будет играть повышение ставки ФРС.
Дополнительно будет развиваться история со снятием запрета на экспорт нефти, что еще больше снизит ее стоимость - это уже оценка влияния на курс рубля для первого квартала 2016 года. Еще один момент связан с курсовым паритетом. По моему мнению, в пределах первых трех месяцев 2016 года нам стоит ожидать уравнивания курсов доллара и евро по отношению к рублю. И, думаю, он будет в "большую сторону", то есть не евро ослабеет к рублю, а наоборот, курс валюты Нового Света к рублю подтянется к курсу евро.
Резкие скачки не исключены
Борис Хейфец, главный научный сотрудник Института экономики РАН:
Цена на нефть в пределах первого квартала 2016 года останется основным фактором, который будет влиять на курс рубля.
Если говорить про открытие валютных торгов в январе, то можно ожидать резких колебаний. И это стандартно для российского рынка, который отдыхает, когда мировые рынки уже работают. Хотя направление колебаний пока предугадать нельзя.
Все дело в нефти Ирана
Сергей Суверов, финансовый аналитик:
Я думаю, с учетом выхода на рынок иранской нефти и того, что рублевая цена на черное золото была ниже той, которая заложена в бюджет, можно ожидать некоторого укрепления доллара до 75 рублей в пределах первого квартала 2016 года.
При этом вполне возможно усиление волатильности курсовых колебаний, так как налицо много противоборствующих факторов.
За рубль играют уменьшение выплат по внешнему долгу, спрос на рублевые облигации ввиду возможного снижения ставки Банком России. Против - продолжающееся затоваривание на рынке нефти, начало цикла повышения процентной ставки ФРС США.
Если же говорить о том, как начнется январь, то он будет связан с резкими колебаниями. Кроме этого повлияет выход на рынок нефти Ирана, что как раз способно опустить рубль до 75 за доллар в пределах первого месяца 2016 года.
В феврале рубль начнет укрепляться
Александр Абрамов, профессор кафедры фондового рынка НИУ "Высшая школа экономики":
В первый день торгов после праздников (даже если эти торги и проходили в первые 10 дней нового года) традиционно стоит ожидать резкого скачка курса рубля. Правда, о его направлении сказать достаточно сложно.
Далее - традиционно к концу января в феврале рубль начинает укрепляться. Причина в том, что иностранцы "завозят" некоторые средства в Россию (инвестиции). Второй момент - в начале года обычно меньше спрос на валюту у импортеров, у тех, кто расплачивается с долгами. Кроме этого, из-за эффекта низкой базы мы увидим некоторое уменьшение инфляции, что всегда создает некоторый оптимизм. Поэтому первый квартал рубль будет укрепляться, если не будут реализованы шоковые сценарии, связанные с обрушением нефти.
При отсутствии шоковых сценариев доллар и евро могут просесть на 2-3 рубля. Если же они реализуются, то можно будет ожидать ослабления рубля. Однако в этом случае о конкретном курсе говорить сложно. Во-первых, потому что резкое ослабление Банк России "купирует". Весь вопрос в том, что если случится шок, который даст основания думать о том, что он надолго, вряд ли ситуация нормализуется в течение месяца. Поэтому если о конкретном курсе рубля говорить сложно. Однако точно можно ожидать роста волатильности колебаний курса.
Жадность сбивает цены
Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс":
Не ожидаю ослабления рубля в январе. Безусловно, все будет зависеть от цены на нефть. На ценообразование очень сильно повлиял рынок производных инструментов, а также страх и жадность отдельных стран в борьбе за долю рынка.
Производители из арабских стран рассчитывают, что при слишком низкой цене на нефть упадет добыча в США, что заставит американцев увеличить у них закупки. В принципе так и происходит, число буровых постепенно, но верно сокращается, и в этом году может достичь 10 процентов. Но падение было резким, а значит, скорее всего, оно будет краткосрочным. Сейчас все же наиболее вероятен отскок до уровня 41-42 доллара за баррель.
На этом фоне курс доллар-рубль может вернуться в коридор 67-69 в начале года. Наиболее вероятный диапазон по евро - 74,5 - 77 рублей.
Евро по 110? Однако!
Анастасия Игнатенко, аналитик группы компаний TeleTrade:
Делать прогнозы, на мой взгляд, сейчас не совсем актуально, ибо очень много факторов неизвестности, которые могут повлиять на курсы валют.
В качестве ключевых из них я могу назвать заседания как ЦБ РФ, так и ФРС США. Что касается нашего ЦБ, то, как мы помним, на своем последнем заседании от 11 декабря, глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что Банк России возобновит снижение ключевой ставки на одном из трех ближайших заседаний. Оно состоится 29 января, и если на нем ключевая ставка будет понижена, то российский рубль может получить дополнительный фактор давления.
Плюс большее значение для валютных курсов, конечно же, имеет также цена на нефть. Сейчас многие игроки опасаются дальнейшего снижения котировок в район 30 долларов за баррель. И глава Минэнерго РФ Александр Новак, попросил нефтяные компании подготовить несколько сценариев развития, в том числе стресс-сценарий при цене нефти 30 долларов.
Если снижение в указанный район попадет на первый квартал года, то боюсь, что курсы валюты вынуждены будут переписать годовые максимумы 2015 года. Но тогда там включатся многие другие негативные моменты, которые могут усугубить положение рубля. Один из которых - это политика ФРС США, согласно которому нас ждет 4 повышения ставки в 2016 году.
Резюмирую я это так. Если курс доллара закрепится выше уровня 72 рублей, то есть угроза роста даже до 90 рублей, сейчас же временное укрепление возможно до 67 рублей.
Для евро аналогичный сценарий вступит в силу при росте выше уровня 81-81,5 рублей, в этом случае цель роста располагается в районе 110 рублей. Временное укрепление возможно до 71,5-72 рублей.
Нефть продолжит нервировать рынки
Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB:
Рубль будет чувствовать себя не очень уверенно в первом квартале 2016 года. Ситуация на рынке нефти достаточно напряженная.
Сохраняется профицит предложения на мировом рынке, и Иран готовится к выходу на рынок. Цены будут иметь все шансы торговаться в диапазоне 35-45 долларов за баррель. Соответственно, российская валюта, скорее всего, закрепится в области 68-75.
Евро останется под давлением в первом квартале, да и в 2016 году. Дивергенция в денежно-кредитных политиках ЕЦБ и ФРС оформилась официально после того, как американский регулятор повысил учетную ставку. Программа количественного смягчения ЕЦБ будет длиться до марта 2017 года, как минимум. Пара EUR/USD снизится в район 1,05. Соответственно EUR/RUB будет пребывать в диапазоне 71,40-78,75.
Рубль все-таки крепчает
Роберт Новак, руководитель аналитического отдела MFX Capital, старший аналитический обозреватель MFX Broker:
По моим прогнозам, в 2016 году ожидается укрепление курса российской валюты.
В условиях стабилизации экономики, а также адаптации к текущим ценам на нефть, рубль будет пользоваться спросом со стороны иностранных инвесторов. Однако произойдет это укрепление не сразу. В начале года и в первом квартале в целом экономическая конъюнктура будет пока оставаться довольно слабой из-за высокой базы первого квартала 2015 года.
Возможно, что первые положительные годовые темпы роста ВВП мы увидим лишь во втором квартале 2016 года, и именно с этого периода начнется процесс постепенного укрепления курса рубля. При этом цены на нефть также, скорее всего, начнут восстановление в коридор 50-60 долларов за баррель во 2-3 квартале. В начале года и в первом квартале рубль продолжит колебаться в коридоре 60-70 за доллар и 65-77 за евро.
Во второй половине 2016 года курс российской валюты может укрепиться от указанных значений на 20-25 процентов - до 52-55 рублей за доллар и 57-63 за евро. При этом после праздников рубль может отыграть часть потерь - курс может укрепиться до 65-66 за доллар и 73-75 за евро, в основном благодаря снижению геополитческой напряженности. Однако все эти ожидания оправданы лишь в том случае, если на рынке нефти не произойдет очередных ценовых шоков.
Рубль еще не решил: падать или расти
Александр Купцикевич, финансовому аналитику FxPro:
Нефть продолжит оставаться под давлением с возможностью упасть в первом квартале будущего года к 25 долларам за баррель. В этих условиях доллар может оказаться дороже 100 рублей.
Однако, сокращение потребительского спроса и различные санкционные ограничения, в том числе ограничения на заимствования капитала извне, оказывают сейчас поддержку рублю, как это ни странно. Кроме того, шоковые его колебания (стремительный обвал в середине декабря прошлого года) также можно исключить.
Тем не менее, я бы оставил сравнение реакции рынка нефти на решение ОПЕК. Как тогда, так и сейчас, нефть бурно падает. С декабря 2014 по середину января 2015, когда Россия окончательно вышла из праздников, нефть потеряла 35 процентов. Подобный спад на этот раз уведёт чуть ниже 30. В этих условиях рубль/доллар будет около 90, а евро/рубль и вовсе рискует пересечь 100.
В целом же, первый квартал традиционно является довольно тяжёлым для российской валюты. Только в феврале-марте ей зачастую случается оттолкнуться от дна на несколько месяцев. В нашем случае нельзя исключать, что это может оказаться глобальным поворотом, если не к росту, то к стабильности нефти на долгие годы, и тогда же будут зафиксированы минимальные уровни рубля на обозримую перспективу.
Доллар евро пойдут в рост
Сергей Кочергин, финансовый аналитик компании EXNESS:
Укрепление доллара на международном валютном рынке окажет давление на пару EUR/USD, которая в первом квартале 2016 года дойдет до 1,05.
Эти ожидания (и вероятное снижение цен на нефть до 30 долларов за баррель) формируют предпосылки к росту евро до 78,75 рубля в первом квартале 2016 года.
По итогам президентских выборов в США волатильность (изменчивость. — RT ) курса рубля значительно меньше в сравнении с валютами других развивающихся стран, заявил в пятницу заместитель министра финансов РФ Максим Орешкин.
Российская нацвалюта относительно спокойно отреагировала на победу Дональда Трампа, свидетельствуют данные торгов на этой неделе. Курс доллара, установленный Центробанком РФ (ЦБ РФ) на 9 ноября — в день официального объявления результатов выборов и шоков на глобальных рынках — составил 63,73 копейки за доллар (на 17 копеек больше в сравнении с 8 ноября).
Впрочем, стремительное падение цен на нефть в конце недели (на пятничных торгах стоимость барреля Brent опустилась ниже $45) по причине глобального переизбытка сырья на рынке отразилось на курсовой динамике. Официальный курс доллара на 12 ноября составил 65,21 копейки, евро — 71,12 копеек.
Влиятельные зарубежные аналитики отмечают устойчивость экономики России к шокам на мировых биржах и связывают стабильную ситуацию на валютном рынке с надеждой на отмену антироссийских санкций и нормализацией отношений с США после сенсационной победы Дональда Трампа.
«Победа Трампа выгодна для России как в политическом, так и в экономическом плане. Я не исключаю возможности, что новый президент может частично снять санкции против России в ближайшие месяцы после инаугурации (намечена на 20 января 2017 года. - RT). Такие меры позволят российским предприятиям привлечь новые инвестиции, что положительно скажется на экономике страны, в том числе и на курсе нацвалюты», — отметил в интервью Bloomberg главный стратег по инвестициям развивающихся рынков Barings PLC Майкл Леви.
Опрошенные RT российские аналитики рынка и экономисты разделяют мнение зарубежных коллег. «Ситуация на валютном рынке развивается в рамках ожиданий. Ослабление рубля связано с динамикой цен на нефть, которая отражает результаты выборов в США. По нашим прогнозам, волатильность на валютном рынке продолжится, и к концу 2016 года за доллар будут давать около 67 рублей», — сообщила RT главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова.
«В ближайшее время рубль ожидает стабильность по нескольким причинам. Значительным плюсом для нацвалюты будет вероятная отмена повышения процентной ставки ФРС (сейчас она составляет 0,25% — 0,5%), которую монетарные власти США планировали изменить в декабре. Однако сейчас наблюдается тенденция «сброса» рисковых активов, в которые входят валюты развивающихся стран, что не скажется на значительном укреплении на рубль», — рассказал RT заместитель директора института «Центр развития» НИУ ВШЭ Валерий Миронов.
Как пояснил RT начальник аналитического отдела ИК Велес Капитал Иван Манаенко, рынки «придут в себя» в ближайшие время, что может подстегнуть рост рубля. Согласно его оценкам, российский рубль к концу года может вернуться к уровню 65 рублей за доллар или даже укрепиться до 63,50 копеек.
Напомним, что по прогнозу Минэкономразвития, среднегодовой курс доллара в 2016 году ожидается на уровне 67 — 67,5 рублей.
Ксения Чемоданова, Екатерина Никифорова
Курс доллара к рублю, про который пару лет назад никто и не вспоминал, сейчас стал одной из самых актуальных тем для жителей России. Неудивительно - ведь национальная валюта, которая несколько лет держалась на отметке "около 30 рублей за доллар" , в 2014 и 2015 годах пережила настоящие "американские горки".
После скачка курса доллара к 64+ р. в феврале 2015 многие граждане решили, что "рубль все" и побежали в обменники менять свои кровные на более устойчивую валюту. Затем доллар откатился до 50-55 и появилось куча "экспертов", предсказывающих укрепление рубля до 45, а затем и до 39-40.
Но после того, как в конце лета рубль снова обвалился и 25 августа пробил дно "70 за доллар", все знатоки и предсказатели оказались посрамлены, и теперь никто не может с уверенностью сказать, какой будет курс доллара в 2016 году. Не можем точно этого сказать и мы, поэтому просьба снисходительно относиться к любой информации ниже. Но зато мы можем рассказать, почему курс так колеблется, и укрепится ли российская валюта в следующем году.
Почему рубль падает?
Основным источником наполнения бюджета России является прибыль от продажи нефти. Цена на российскую нефть зависит от общемировой, что логично - никто не будет покупать ее, если она дороже рыночной. Мировая добыча нефти на 2/3 контролируется международной организацией ОПЕК - следовательно, эта контора может в значительной мере влиять и на цену нефти. Как вы уже догадались, Россия в ОПЕК не входит. Впрочем, не входит туда и .
Почему ОПЕК снижает цену на нефть? Не нужно в этом искать следов каких-то мировых заговоров, все гораздо проще - Саудовская Аравия, как крупнейший экспортер нефти в мире, в 2015 году резко увеличила объем добычи "черного золота" и поставляет его на рынок в намного бо льших объемах, чем прежде, давая хорошие скидки своим покупателям. Чем дешевле нефть - тем меньше денег получит Россия в бюджет. А рубль тут же отреагирует своим падением.
Чтобы проверить зависимость курса доллара от цены на нефть, просто сравните эти графики:
Квартальный график цен на нефть марки Brent
Квартальные изменения курса доллара
Как видим, график падения цен на нефть практически равен перевернутому графику роста доллара к рублю. Следовательно, для того, чтобы спрогнозировать курс доллара на 2016 год, достаточно лишь угадать будущие цены на нефть. И они вряд ли вырастут!
Есть и вторая причина роста курса доллара - санкции со стороны США, Австралии и европейских стран, которые ощутимо тянут за собой инфляцию. Ощущается также убыток от антисанкций, введенных самой Россией "в ответ". Так как, скорее всего, в 2016-м санкции сняты не будут, ждать улучшения экономики в будущем году не приходится.
Может ли рубль вырасти в 2016 году?
Краткосрочно - да, ведь ЦБ РФ может поддерживать и укреплять курс рубля путем валютных вливаний на межбанке или повышения ключевой ставки. Но это временные меры, ведь в первом случае страна теряет свои валютные резервы, а во втором - страдает бизнес, ведь брать кредиты у государства становится невыгодным занятием.
Следовательно, краткосрочно рубль может вырасти (на фоне временного подорожания нефти или административных мер Центробанка), но глобальный путь в 2016 году у него один - падение .
Конечно, можно встретить разные оптимистические прогнозы, которые предрекают и 50, и 45 рублей за доллар в 2016 году, но надо смотреть правде в лицо - их оптимизм ничем не обоснован. И как тут не вспомнить знаменитую цитату:
«Я считаю, что в феврале-марте рубль должен вернуться к равновесному курсу 33 рубля за доллар. Я серьезно так считаю! Лично я свои деньги не побежала никуда перекладывать по 35 рублей – это безумие! И мне очень жалко людей, которые покупают доллар за 35 рублей, потому что вероятность, что они потеряют свои деньги, – большая.»
Юлия Цепляева , директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка.
Каким будет курс доллара в 2016 году?
08 сентября 2015 года Минэкономразвития сделало официальный прогноз, который предполагает цену на нефть в районе 50$ за баррель. При этом:
- Доллар будет стоить примерно 61 р.
- Курс евро же - 76 р.
Прогноз Минэкономразвития на 2016 год: евро - 76 р., доллар - 61 р. Эксперты считают иначе
Так как официальные инстанции имеют привычку слишком оптимистично прогнозировать, а доллар уже по 67, то слабо верится в подобные данные. Например, известный финансовый аналитик В. Жуковский считает, что 100 р за доллар - далеко не предел.
Еще раз повторюсь: как неоднократно говорилось раньше, всё только начинается - мы находимся в начальной точке падения, начальной фазе кризисного сжатия... Ничто не закончилось и радикально не изменилось в лучшую сторону. Последние полгода мы наблюдаем репетицию идеального шторма... Пока что накатывают только первые волны. Серьёзные потрясения ещё впереди. Наступила временная передышка - очередное затишье перед бурей.
Владислав Жуковский , управляющий активами финансовой группы РИКОМ
Несмотря на пессимистичные прогнозы, которые предполагают такие ужасные цифры, как 150-200 рублей за доллар, мы уверены, что ничего подобного не случится, и ниже психологической отметки "100" рубль не упадет.
Вероятнее всего в 2016 году российскую валюту будут держать на уровне 80 р за доллар с краткосрочными укреплениями, но глобально "деревянный" будет медленно скатываться к сотне. Не стоит забывать, что в следующем году состоятся , а значит, раньше даты выборов сильных обвалов рубля не будет.
Опасные месяцы - конец января и февраль, середина и конец осени, а также предновогодний период 2016. Берегите ваши запасы и по возможности конвертируйте все откладываемые деньги в доллар или евро.
