Объединенная валюта: фантастика или реальность? Внедрение единой европейской валюты - евро.

С ростом влияния биткоина и других альтернативных валют, которые предоставляют возможность проведения финансовых операций с большой степенью свободы, может показаться, что создание мировой валюты – это совершенно новая идея.

Сегодня для этой цели используются новейшие технологии, но идея создания мировой валюты далеко не нова. Обсуждение этой темы в МВФ продолжается в течение многих лет. В 2009 году МВФ опубликовал статью под названием “Альтернативные валюты в рамках посткризисной международной валютной системы”. В статье прослеживается история американского доллара, начиная от Бреттон-Вудской конференции 1944 года, и рассматривается возможность создания резервной мировой валюты на его основе. Затем обсуждаются потенциальные конкуренты доллару США. В ней кратко упоминаются такие валюты как Евро и Юань. Затем рассматривается возможность создания альтернативной валюты с использованием специальных инструментов от МВФ (используется механизм беспроцентных займов и кредитов). Все эти варианты имеют свои недостатки. Но имеется и более интересная концепция создания нового вида мировой валюты. Вот цитата из статьи.

“ Амбициозным решением является переход к действительно глобальной валюте, которая будет распространяться наряду с действующими валютами всех стран. Она будет соответствовать реальной стоимости и станет независимой от экономических и политических условий. Чтобы реализовать эту идею, необходимо создать глобальное финансовое (монетарное) учреждение, которое станет выпускать мировую валюту в зависимости от экономических условий во всем мире. Такая финансовая система будет способна выступать в качестве глобального кредитора для всех стран. Для этого необходимо создать безупречный бухгалтерский учет, абсолютно точные механизмы управления, что будет способствовать доверию и принятию новой валюты”.

Если мы прочитаем выделенные курсиво предложения в предыдущем абзаце внимательно, то сможем предположить, что речь идет о как раз биткоине или иной альтернативной валюте. Если продолжить чтение, то станет понятно, концепция биткоина не отличается от идеи, заложенной в статье. Там написано о необходимости “создать глобальное финансовое (монетарное) учреждение, которое станет выпускать мировую валюту”. Это больше похоже на GSD, над которым работает Klickex.

Ранее было опубликовано много материалов, в которых говорилось о создании глобальной валюты. Но статья, которая появилась в январе 1988 года, на удивление точно прогнозирует предстоящие события. Интересен еще один факт, в тот период времени идея создания мировой финансовой системы широко не обсуждалась.

Давайте посмотрим несколько интересных цитат из статьи и прокомментируем некоторые из них. При редактировании следующего абзаца мы заменим SDR или Klickex GSD словом “Феникс”.

“В течение тридцати лет, начиная с 2018 года, люди из богатых стран (американцы, японцы, европейцы) а так же из некоторых бедных, будут оплачивать свои покупки в новой валюте. Цены будут котироваться не в долларах, йенах или немецких марках, а в альтернативной валюте, которую можно условно назвать феникс. Феникс займет лидирующее положение в мировой финансовой системе, так как окажется более привлекательной валютой для людей. На этом фоне существующие национальные валюты окажутся причиной многих нарушений в экономике 20 века”.

Таким образом, под идею создания мировой валюты подходят и биткоины. Давайте посмотрим, о чем дальше говорится в этой статье.

“… вскоре после того, как будет подписано соглашение о создании единой валюты, события будут развиваться по известному сценарию. Вся система рано или поздно рухнет. Правительства не готовы подчинить свои внутренние интересы идее международной финансовой стабильности. Обвал обменного курса, изменения в фондовых рынках подорвут доверие к альтернативной валюте. И чем больше пройдет времени, тем серьезнее окажутся последствия. После 2018 года будет наблюдаться постепенный спад интереса к новой валюте, утопия валютного союза станет очевидной”.

Достаточно точный прогноз, где есть начало создания нового финансового инструмента, развитие и постепенный коллапс.Далее идет утверждение, которое будет интересно пользователям биткоинов. Все это было написано еще в январе 1988 года.

“Так как высокие технологии продолжают развиваться, все операции с деньгами будут осуществляться быстрее и с меньшими операционными затратами ”.

Можно еще долго говорить о перспективах биткоина. Но в статье автор говорит о другом. О чем-то большем, чем мировая валюта, такая как SDR (или даже Klickex GSD).

“Экономическая зона феникса будет ограничивать возможности национальных правительств. Уйдет в прошлое такое понятие, как национальная денежно-кредитная политика. Все финансовые инструменты будут принадлежать Центральному банку, которым возможно станет МВФ. Это означает потерю экономического суверенитета. На другой чаше весов стоят преимущества использования альтернативной валюты. Но даже в мире плавно меняющихся обменных курсов, отдельные политики считают, что любое изменение на бирже несет угрозу национальным интересам”.

Теперь мы видим, что мировая валюта формируется Центральным банком, что несет угрозу экономическому суверенитету многих стран. В этом отличие биткоина от прогнозов. Далее в статье говорится.

“Подготовка соглашений по использованию новой финансовой системы феникс приведет к тому, что количество участников на момент подписания будет минимальным. Одновременно, развитие этой системы позволит людям “голосовать кошельками”. Феникс начнет свое существование как коктейль из национальных валют и достигнутых договоренностей. Со временем его противостояние по отношению к национальным валютам уйдет в прошлое, так как люди начнут им пользоваться, и оценят такие преимущества как стабильность, покупательская способность и удобство”.

Пользователи биткоина увидят много общего с фениксом . Но фактически, здесь обсуждаются вопросы, которые намного важнее, чем SDR. Это может быть GSD (Global Stability Dollar), который представила Klickex в прошлом году. Разница в том, что последние две валюты будут регулироваться с помощью банковской системы, с точки зрения экономики, статья была ожидаемой. Но статья 1988 года явно опередила свое время. Это доказывает, что новый вид мировой валюты уже не является инновационной темой для обсуждения. И упоминание о 2018 годе выглядит устрашающе реалистично, так как мы можем наблюдать события, которые разворачиваются сегодня.

Необходимость введения евро была обусловлена прежде всего тем, что единый внутренний рынок, существующий в ЕЭС с 1993 г., не мог эффективно функционировать через наличие национальных денежных систем, сохраняющих колебания валютных курсов, разницу в ценах и налогах. Полноценная экономическая интеграция невозможна без единой валюты или жестко зафиксированных курсов валют стран - участниц валютного союза. Единая валюта является наиболее эффективным средством устранения всех препятствий для свободного движения капиталов, товаров, услуг и рабочей силы. Важными причинами появления единой валюты были все более возрастающая взаимозависимость экономик стран Западной Европы и необходимость доведения макроэкономической политики к потребностям современного общества, улучшения предпринимательского климата и повышения международной роли ЕЭС. Единая валюта способна защитить юридических и физических лиц от непредвиденных колебаний валютных курсов и дает возможность сравнивать цены на товары и услуги в пределах валютного союза. На макроэкономическом уровне унификация денежных рынков стран ЕЭС позволила бы эффективнее бороться с инфляцией, снизить процентные ставки и налоги, что способствовало бы росту производства, занятости, стабильности финансовой системы, притоку инвестиций. Для предприятий это означало единое валютно-фондовое регулирование на всей территории ЕВС, значительное сокращение расходов на обслуживание операций, ценовых и валютных рисков. Для физических лиц единая валюта способствовала бы более дешевом ведению счетов и поездкам внутри стран - членов ЕВС, получению кредитов, проведению операций с ценными бумагами. Главным преимуществом внедрения и использования евро для населения определялась ликвидация обменных курсов между национальными валютами ЕВС, что способствовало бы экономии средств, которые ранее терялись в результате банковских операций. Поскольку вся внутренняя торговля ЕВС стала бы одновалютною, то снизился бы объем необходимых золотовалютных резервов стран-членов. Евро, что коллективно поддерживался, имел бы значительно устойчивее курс, чем национальные валюты. Евро сформировал единый европейский рынок капитала, конкурентоспособный и ликвидный, а также предоставил возможность интернационализировать операции не только крупных, но и малых фирм. Для Европейского Союза в целом эти преимущества заключались в формировании стабильной и заслуживающей доверия, базы для макроэкономического развития, совершенства функционирования единого внутреннего рынка ЕС и удешевления инвестиций. В масштабах мировой экономики открывались возможности для появления новой устойчивой резервной валюты и лучшего сбалансирования международной валютной системы. Таким образом, единая валюта потенциально могла бы дать всем странам ЕЭС реальные преимущества в виде эффективного единого рынка, рост занятости населения, улучшение уровня жизни.

Был разработан план поэтапного внедрения единой валюты евро:

Первый этап (1 января 1999 г. - не позднее 1 января 2002 г.): переход к евро банковского и финансового секторов, выпуск новых государственных займов в евро, начало производства банкнот евро;

Второй этап (не позднее 1 января 2002 г. - не позднее 1 июля 2002 г.): окончательный переход к евро в системе государственного управления, ввод в обращение банкнот и монет евро, которые в первые 6 месяцев являются валютой, равноправной с национальной;

Третий этап (не позднее 1 июля 2002 г.): евро становится единственным законным средством расчетов на всей территории стран - членов ЕВС.

Продолжительность переходного периода в три года была обусловлена необходимостью подготовить общественность, банковские системы и технические средства, предприятия розничной торговли и государственного сектора. Если подготовительные мероприятия на начальных этапах и накопления критической массы новой валюты будут завершены досрочно, следующие этапы могли бы быть сокращены. Для крупных компаний, которые обычно работают с разными валютами, переходный период не создал значительных проблем с их параллельным учетом (так, некоторые транснациональные корпорации, например "Сименс", "Филипс", "БМВ", объявили о переходе на ведение бухгалтерского учета в евро с 1999 г.). Для малого и среднего бизнеса, который привык работать с одной валютой, это могло бы быть несколько более сложным.

а) бюджет ЕС и вся система бухгалтерского учета европейских институтов;

б) облигационные займы ЕС, Европейского центрального банка (ЕЦБ), Европейского инвестиционного банка со сроком погашения после 1 января 1999 г., ранее номинированные в ЭКЮ и валютах, что заменяли евро, и платежи по ним;

в) новые облигационные и другие займы стран - членов зоны евро.

До всех других финансовых операций в зоне евро применяется правило "никаких принуждения, никаких запретов", то есть предприятия могут переходить на новую валюту в любой приемлемый для них время до января 2002 г. В переходный период конвертация национальных валют ЕВС в евро происходила по следующим основным принципам:

Евро и национальные валюты ЕВС по юридическому содержанию являются одной и той же валютой (точнее национальные валюты ЕВС является субноміналами евро);

Для конвертации одной национальной валюты ЕВС в другую или в евро применялись специальные правила;

Банки стран, не входящих в валютный союз, формально не имели юридических обязательств по соблюдению этих правил, однако на практике строго их придерживались.

что касается физических лиц, то все они могли осуществлять в евро оптовые безналичные расчеты и при розничной торговле покупатели могли рассчитываться с помощью платежных поручений, кредитных карточек, чеков. Заработная плата в наличной форме до 1 января 2002 г. выплачивалась в национальной валюте, однако если она перечислялась с помощью чеков или переводов в переходный период - происходила номинация в евро, по желанию получателя или согласно договоренности между ним и администрацией предприятия. Все виды банковских счетов физических и юридических лиц открывались и обслуживались в 2002 г. в национальных валютах или евро, по выбору владельца, с постепенной номинацией до конца переходного периода. Проценты за счетами и ценными бумагами начислялись и выплачивались в валюте счета или ценной бумаги, но могли быть конвертированы в евро. В 1999 г. 20 % европейских компаний использовали евро как основную денежную единицу во время проведения расчетов. Переход на единую валюту вызвал ряд значительных изменений на кредитном и фондовых рынках: резко сократились валютные риски; усилилась тенденция снижения кредитных рисков; ускорился процесс интеграции фондовых рынков. Поэтому главным сегментом рынка, где Европа быстро получила дивиденды от введения евро, стал международный рынок облигаций: уже в 1999 г. было выпущено 45 % международных облигаций (602,2 млрд долл.) против 42% доллара (572,5 млрд), а остальные 13% рынка (174,2 млрд) было поделено между швейцарским франком, фунтом стерлингов и японской иеной. Считается, что основной причиной этого успеха единой европейской валюты стали значительно более низкие долгосрочные процентные ставки в зоне евро, чем в США. Кроме того, популярность евро в начале 1999 г. объяснялась относительной слабостью доллара относительно иены, и поэтому много японских инвесторов продавали долларовые активы для освобождения фондов под покупку евро. Под влиянием евро начал радикально меняться весь европейский финансовый мир: на первый план выходят банки, что работают прежде всего на рынках ценных бумаг, а также меняется клиентура европейских банков - уменьшается доля промышленных и торговых компаний, увеличивается доля инвестиционных и пенсионных фондов, страховых, финансовых компаний. Введение евро заставило фондовые рынки стран ЕВС искать пути возможной интеграции: если в 1998 г. в ЕС насчитывалось 32 фондовые и 23 фьючерсные биржи против 7 и 8 в США, то после появления евро в ЕС начали формироваться 3-4 крупные финансовые центры, которые связаны между собой электронными сетями и обеспечивали своих клиентов доступом к всех финансовых центров мира.

Евро стал сильным стимулом усиления концентрации европейского бизнеса. Как и при любом расширении рынка, в корпоративной структуре стран зоны евро началась мощная волна слияний и поглощений, направленная, например, на увеличение предприятий и банков до размеров, которые давали бы им возможность эффективно оперировать в масштабах всей зоны. Дополнительный импульс оказало И то, что ЕС все еще отстает по уровню концентрации от США и Японии. 100 крупнейших предприятий США производят в год на одного человека продукции на 10 780 долл., Японии - даже 24 430 долл. По ЕС эта цифра значительно ниже - 7770 долл. Наиболее ощутимым для рынка стало слияние европейских бирж. Результат - появление единой электронной биржи с автоматической системой торгов, доступ к которой получили инвесторы во всех европейских странах. Волна слияния коснулась и других секторов, среди них - банковский. Для банков введение единой европейской валюты означало становление нового рынка банковских услуг, продвижение к единым рынкам государственных и корпоративных ценных бумаг в масштабах зоны евро. Для промышленных корпораций введение евро означает прежде всего снижение расходов на расчетное обслуживание и на гарантирование валютных операций.

С помощью новой валюты европейские компании хотели создать в еврозоне крупнейший в мире территориальный массив. С введением евро средние ежегодные темпы роста экономики каждой из стран ЕВС-12 и в целом ЕС-15 должны были увеличиться в перспективе на 1-2 %.

Россия, Белоруссия и Казахстан подписали соглашение о создании Евразийского экономического союза (ЕАЭС). Договор предусматривает и валютный союз - переход на общую денежную единицу, которой могут стать российский рубль или совсем новая валюта - так называемый алтын. Портал Банки.ру спросил у российских банкиров и экономистов, верят ли они в реальность валютного союза и выгоден ли он нашему банковскому сектору.

Смысла переходить на единую валюту в рамках ЕАЭС до формирования единого финансового рынка в 2025 году нет, заявила на днях министр Евразийской экономической комиссии (ЕЭК) по интеграции и макроэкономике Татьяна Валовая. Сложности с введением единой валюты на территории союза связаны с разной реакцией национальных валют и национальных экономик на внешнюю конъюнктуру, в частности на динамику нефтяного рынка, отметил в свою очередь министр ЕЭК по торговле Андрей Слепнев.

Президенты России, Казахстана и Белоруссии Владимир Путин, Нурсултан Назарбаев и Александр Лукашенко 29 мая в Астане подписали договор о Евразийском экономическом союзе. Ожидается, что к трем странам в ближайшее время присоединится Армения, а затем и Киргизия. Документ, который вступит в силу с 1 января 2015 года, предусматривает высокий уровень интеграции экономик стран-участниц. В том числе валютный союз - переход на общую денежную единицу, которой могут стать российский рубль или совсем новая валюта - алтын. Есть такая русская пословица: «Не было ни гроша, да вдруг алтын». Портал Банки.ру спросил у российских банкиров и экономистов, верят ли они в реальность валютного союза и выгоден ли он нашему банковскому сектору.

«В среднесрочной перспективе валютный союз невозможен»

Алексей Девятов, главный экономист ИК «Уралсиб Кэпитал»:

Преимущество валютного союза заключается в полном отсутствии валютных рисков и снижении издержек на конвертацию между торговыми партнерами из разных стран. Что касается минусов, при использовании единой валюты в рамках валютного союза малые страны лишаются возможности проводить независимую монетарную политику. Пример - зона евро и Греция, где была глубокая рецессия и для стимулирования экономики необходимо было ослабить национальную валюту. Однако этот инструмент был недоступен из-за того, что Греция была частью зоны евро. В этом наиболее существенный минус. Плюсы единой валюты перевешивают минусы, когда экономики стран-участниц похожи по структуре, у них синхронизирована денежно-кредитная политика. Я не могу сказать что Россия, Казахстан и Белоруссия являются близкими по своей экономической структуре, потому говорить о том, что валютный союз возможен в среднесрочной перспективе, пока не стоит.

«Не думаю, что это хорошая идея»

Юрий Амвросиев, директор департамента международного бизнеса и финансовых институтов Бинбанка:

Не думаю, что это хорошая идея. На примере введения евро, а также нежелания отдельных стран ЕС вступать в зону евро можно предположить, что успешного развития эта инициатива иметь не будет. Иногда единственный возможный и логичный шаг для финансовых властей - это девальвация национальной валюты по отношению другим, что невозможно при единой валюте. Наличие национальной валюты, вместо евро, спасло некоторых членов ЕС от судьбы Греции.

«Единая валюта будет сильнее, чем валюты отдельных стран»

Дмитрий Белов, начальник управления торговли на международных рынках СБ Банка :

Я считаю, что введение единой валюты расширит экономическое пространство России и других государств, входящих в ЕАЭС. Это, безусловно, шаг вперед в интеграции и объединении экономик наших стран. Единая валюта будет определенно сильнее, чем валюты отдельных стран нового союза. Ее введение я считаю абсолютно реальным делом. Зависит это, прежде всего, от политической воли глав государств. В качестве единой валюты, конечно, хотелось бы видеть российский рубль, но это может быть и новая региональная валюта. Тогда для организации единого эмиссионного центра необходимо будет создать общий банк ЕЭК. В случае введения такой единой валюты увеличится количество банковских счетов и банковских операций. Российские финансово-кредитные организации смогут обслуживать клиентов на всем пространстве союза, что расширит географию и спектр банковских услуг. В целом это должно положительно повлиять на российский банковский сектор.

«Последствия введения единой валюты могут быть негативными»

Сергей Наркевич, управляющий по стратегическому анализу Промсвязьбанка:

С одной стороны, внедрение единой валюты помогает снижать валютные риски в торговле между странами – участницами валютной зоны. Однако важным негативным эффектом является, по сути, добровольный отказ каждой из стран от независимой денежно-кредитной политики. В случае России и Казахстана – нетто-экспортеров сырья – монетарная политика может быть унифицирована относительно безболезненно даже с учетом различий в отношении политики обменного курса (в Казахстане курс тенге фиксирован к доллару, а в России курс варьируется в широком диапазоне, и планируется переход к плавающему курсу). Однако в Белоруссии, которая является чистым импортером ресурсов, цели и действия Национального банка могут существенным образом отличаться. С учетом данного противоречия последствия введения единой валюты могут быть даже негативными.

Заявление о перспективах внедрения чего-либо на горизонте более десяти лет ставит под вопрос вероятность его реализации. В реальности это могут быть два варианта: либо российский рубль, либо какая-нибудь новая объединенная валюта по аналогии с евро. С учетом негативных последствий отказа от самостоятельной денежно-кредитной политики и Белоруссия, и Казахстан будут, как могут, противиться использованию российского рубля. Однако перспективы создания общей валюты с единым эмиссионным центром также более чем туманны. Необходимо определиться, каковы будут правила принятия решений, где будет расположен эмиссионный центр, каковы правила ведения монетарной политики, санкции за невыполнение...

«Торопиться явно не стоит»

Иван Копейкин, аналитик БКС экспресс:

В принципе, идея неплохая: уменьшатся расходы на обменные операции, трансакционные издержки. Но вот с реализацией торопиться явно не стоит. На текущий момент экономики стран союза не сильно интегрированы друг в друга, да и существенные риски внутри почти каждой страны присутствуют. Для создания единого необходимо разобраться с частностями, а именно с проблемами в экономиках отдельных стран. Появление единой валюты возможно, но не думаю, что в сжатые сроки. Переход на рублевые расчеты вряд ли заинтересует всех участников нового союза. Поэтому если будет что-то делаться в этом направлении, то, скорее всего, не с рублем. Банковский сектор в этом случае будет перестроен, уменьшатся доходы отдельных организаций в основном от обменных операций, но в целом больших потерь не предвидится.

«Сейчас бизнес не будет готовиться к объединению на базе новой валюты »

Дмитрий Савченко, главный аналитик Нордеа Банка:

Единая валюта - очень далекая перспектива, которая, впрочем, является закономерным шагом в направлении единого экономического пространства. Вероятность появления единой валюты, безусловно, есть, но для этого нужно последовательное сближение экономик. Ну и также следует понимать, что 2025 год – слишком отдаленная перспектива, чтобы сейчас всерьез говорить и готовиться к введению такой валюты. Скорее, единой валютой будет рубль, как валюта самой сильной страны среди экономик территории евразийского экономического пространства. Сейчас бизнес, конечно, не будет готовиться к объединению на базе единой валюты. Если это случится, к тому моменту экономики будет настолько интегрированы друг в друга, что банковский сектор по сути уже будет готов к изменениям, и никаких резких перемен не произойдет.

«Двадцать лет назад мало кто верил в евро»

Игорь Дмитриев, заместитель председателя правления Банка расчетов и сбережений:

Евразийская интеграция - процесс положительный, так как он предполагает и интеграцию валют. Это, безусловно, достаточно сложная работа, но она, по сути, является завершающей стадией в данном процессе. Двадцать лет назад мало кто верил в евро. Сейчас мы видим, что евроинтеграция проходит вполне успешно, несмотря на колоссальную разницу в экономическом положении стран-членов. Исходя из этого, можно предположить, что у ЕАЭС гораздо больше шансов на успех. При этом надо понимать, что на отрезке до 2025 года произойдет как минимум еще один экономический кризис. Как он отразится на этом процессе, предугадать сейчас нереально. Но в итоге, в результате введения единой валюты выиграют корпоративные банки с сильными позициями по обслуживанию участников внешнеэкономической деятельности.

«Пока это звучит как фантастика »

Мадина Абаева, аналитик инвестиционной компании QB Finance:

Считаю, что в ближайшие 30 лет введение единой валюты маловероятно. Валютный союз будет работать только в том случае, если все его участники равноправны и взаимозависимы плюс экономики должны находиться на одном уровне развития. А в случае Евразийского союза каждый участник, скорее всего, будет тянуть одеяло на себя. Европейское экономическое сообщество было образовано в 1957 году, евро ввели только в 1999 году. Поэтому пока введение единой валюты в Евразийском экономическом пространстве звучит как фантастика.

В 1989 г. министр финансов Франции Ж. Делор изложил трехступенчатый план валютного объединения Европы. Этот план включал в себя:

• осуществление скоординированной экономической и валютной политики отдельных стран ;
• учреждение центрального банка ЕС;
• замену национальных валют единой валютой ЕС.

Реализация первого этапа началась с 1 июля 1990 г. и заключалась в координации валютной политики, унификации внутреннего законодательства, создания общеевропейской системы платежей и Европейского валютного института — прообраза Европейского центрального банка.

В 1992 г. в Маастрихте подписываются Маастрихтские соглашения. В них были сформулированы основные требования к странам — претендентам на вступление в ЕВС по уровню инфляции, обменному курсу, процентной ставке, размеру бюджетного дефицита, внутреннему и внешнему государственному долгу.

1 января 1994 г. во Франкфурте-на-Майне создан Европейский валютный институт, целью которого была подготовка создания европейской системы центральных банков. Это ознаменовало начало второго этапа введения общей валюты.

Основные задачи Европейского валютного института:

• усиление уровня кооперации национальных центральных банков и координации проводимой согласованной денежной политики;
• осуществление необходимых подготовительных мероприятий для проведения единой денежной политики путем создания европейской системы центральных банков и введения общеевропейской валюты евро на третьем этапе плана ЕЭВС.

В соответствии с уставом Европейский валютный институт отвечал за проведение следующих мероприятий:

• разработку основных правил и стандартов бухгалтерского учета в целях составления консолидированной отчетности европейской системы центральных банков (ЕСЦБ) как для внутренних, так и для внешних пользователей;
• подготовку теоретических основ построения ЕСЦБ и организацию коммуникационной системы для создания условий по выполнению возложенных на нее функций;
• определение возможных сфер влияния и компетенции ЕСЦБ для обеспечения стабильности кредитных учреждений и финансовой системы в целом.

Европейский валютный институт разработал механизм перехода к третьей ступени плана экономического и валютного союза и представил сценарий введения евро до 2002 г. Он же осуществлял постоянную работу с правительствами государств по выполнению «критериев конвергенции» для присоединения к ЕЭВС.

В 1995 г. стали вырисовываться четкие перспективы будущей валюты. В декабре на заседании Совета Европы в Мадриде было принято решение о введении с 1 января 1999 г. единой валюты для ряда стран ЕС. Были установлены критерии для допуска стран к участию в ЕЭВС, которые можно рассматривать и как показатели «финансового здоровья»:

• не должен превышать 3% ВВП;
• должен составлять менее 60% от BBП;
• уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5% средний уровень инфляции в трех наиболее благополучных в этом отношении странах ЕЭС;
• на протяжении по меньшей мере двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран — членов ЕЭС (±15%);
• средний размер долгосрочной процентной ставки не должен превышать более чем на 2% средний уровень этих ставок в тех же трех странах.

Без выполнения этих жестких условий переход на единую валюту бесполезен. В противном случае начнется перекачка национального богатства из более развитых стран в менее развитые, следствием чего будет обесценение евро и в перспективе — угроза полного краха как собственно валюты, так и экономической системы союза в целом.

Участники Совета решили отказаться от наименования ЭКЮ (по мнению немцев, это звучало слишком по-французски). Евромарка также не прошла, поскольку возмутились французы. Остановились на евро, как на наиболее нейтральном варианте.

Но основным решением явилось определение статуса будущей валюты: участники решили, что это будет не параллельная наднациональная денежная единица, а самостоятельная и единственная валюта стран ЕС. В декабре 1996 г. Европейский валютный институт представил публике дизайн для евробанкнот, вводимых в действие с 1 января 2002 г. Заключительными шагами на пути к образованию европейской системы центральных банков стали:

• принятие в 1997 г. Пакта стабильности и роста, определяющего бюджетную дисциплину стран — участниц ЕЭВС (дополнения к Пакту были представлены в мае 1998 г. в Декларации Совета Европы);
• определение 2 мая 1998 г. состава государств — участников ЕЭВС. вводящих с 1 января 1999 г. новую общеевропейскую валюту.

В число стран, вводящих евро, вошли 11 из 15 государств Европейского союза: Австрия, Бельгия, Германия, Нидерланды, Испания, Ирландия, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия, Франция. Однако Великобритания, Дания и Швеция отказались ввести евро. Экономическое положение Греции в тот период не соответствовало критериям введения евро; Греция ввела евро с 1 января 2001 г.

25 мая 1998 г. правительства 11 стран-участниц утвердили Президента, вице-президента и четырех членов исполнительной дирекции Европейского центрального банка (ЕЦБ). Их назначение на указанные должности вступило в силу с 1 июня 1998 г., и эту дату принято считать датой основания ЕЦБ, а следовательно, и европейской системы центральных банков. С момента основания ЕСЦБ Европейский валютный институт полностью выполнил свои функции и подлежал ликвидации. Проделанная им значительная работа по воплощению плана ЕЭВС в жизнь продолжается европейской системой центральных банков.

Третий, завершающий этап создания Европейского экономического и валютного союза начался с 1 января 1999 г. в условиях функционирования европейской системы центральных банков и Европейского центрального банка. Первым Президентом ЕЦБ стал голландец В. Дуйзенберг, который с 1997 г. возглавлял Европейский валютный институт. Профессор Колумбийского университета Р. А. Манделл, выдвинувший в 1961 г. теорию оптимального валютного пространства и прослывший абстрактным теоретиком, удостоен Нобелевской премии по экономике за 1999 г.

Появление евро стало одним из важнейших событий в мировой экономике конца XX в. Переход к единой валютной политике и замена национальных денежных знаков на единую европейскую валюту преследуют экономические, социальные и политические цели. Логичным продолжением деятельности ЕЭВС становится превращение территории Европейского союза в единое экономическое пространство, в границах которого экономические субъекты стран-участниц будут иметь равные условия деятельности.

Замена национальной валюты на евро позволяет добиться снижения затрат на производство в реальном секторе экономики. Стабильные и невысокие процентные ставки — не только способ подавления инфляции, но и важнейшее условие подъема экономики стран.

На протяжении 90-х годов только из-за колебаний курсов национальных валют страны ЕС ежегодно недосчитывали 0,5% объема прироста ВВП и теряли тысячи рабочих мест. Подобная ситуация не могла способствовать решению проблемы безработицы, которая в целом по ЕС достигала 11%, в то время как в США и Японии — 5,5 и 3,5% соответственно. Общая валюта позволяет инвесторам значительно снизить валютные риски при оценке эффективности проектов, а для проектов в зоне евро не учитывать их вообще. Это приведет к увеличению количества рентабельных проектов и, следовательно, к снижению безработицы. В Германии, например, она может сократиться с 9 до 8%, что эквивалентно появлению 400 тыс. новых рабочих мест.

Прогнозируемый ЕС экономический подъем должен способствовать повышению конкурентоспособности европейской продукции на мировом рынке. Решение этой проблемы позволит странам Западной Европы упрочить свои позиции на международном рынке разделения труда и строить свои отношения с США, Японией и странами Юго-Восточной Азии на качественно иной основе. Евро позволяет в значительной степени экономить на издержках обращения национальных валют. Существование различных валют ежегодно обходилось предприятиям европейских стран в 20-25 млрд ЭКЮ, включая расходы, связанные с ведением бухгалтерского учета операций с валютами стран ЕС, страхованием валютных рисков, обменными операциями, составлением прейскурантов в различных валютах и т.д.

Ввод общеевропейской валюты предусматривался поэтапно.

Первый этап. В мае 1998 г. Европейский совет определил 11 стран — участниц ЕЭС, которые отвечали критериям конвергенции и были готовы войти в зону евро на первом этапе. Европейский валютный институт, выполнивший основную подготовительную работу по созданию ЕЦБ и введению евро, преобразован в Европейский центральный банк. В 1998 г. Совет управляющих Европейского центрального банка одобрил проекты монет и банкнот будущей общеевропейской валюты.

Второй этап начался с 1 января 1999 г. и продлился до 1 января 2002 г. ЭКЮ — расчетная единица Европейского союза — упразднена, и ей на смену введена новая общеевропейская денежная единица — евро. Все ссылки на ЭКЮ в юридических документах заменены ссылками на евро, а средства в ЭКЮ пересчитаны в евро. Начальный курс евро установлен в соотношении: 1 евро = 1 ЭКЮ (по состоянию на 31 декабря 1998 г.).

Европейский центральный банк и национальные центральные банки стран — участниц ЕЭВС всс счета ведут в евро, всс межбанковские расчеты и операции рефинансирования также проводятся в евро. С 1 января 1999 г. в евро проводятся операции на финансовых рынках и эмиссия государственных ценных бумаг.

В безналичных расчетах внутри стран — участниц «зоны евро» до 1 января 2002 г. евро использовались наравне с национальными валютами. Специальные процедуры пересчета изымаемых национальных валют в евро позволили избежать курсовой разницы из-за погрешностей округления. Банки стран — участниц ЕЭВС в период параллельного хождения осуществляли конверсию национальных валют в евро (и обратно) без взимания комиссии и предоставляли выписки по счетам клиентов с одновременным указанием сумм в евро и национальной валюте.

Курс каждой валюты был рассчитан на основе достаточно сложной формулы, учитывающей отдельные экономические показатели страны, курс ее валюты по отношению к ЭКЮ, кросс-курсы валют стран ЕЭВС и т.д. Предварительные курсы были объявлены в начале 1998 г., а окончательные стали известны I января 1999 г. и оставались неизменными до 1 июля 2002 г., когда национальные валюты полностью прекратили хождение.

Были установлены следующие курсы конвертации национальных валют одиннадцати стран-участниц в евро:

• Австрийский шиллинг 13.76030
• Бельгийский франк 40.33990
• Голландский гульден 2.203710
• Ирландский фунт 0.787564
• Испанская песета 166.38600
• Итальянская лира 1936.21000
• Люксембургский франк 40.33990
• Немецкая марка 1.95583
• Португальский эскудо 200.48200
• Финская марка 5.94573
• Французский франк 6.55957

Каждая страна разработала свой собственный план перехода на общую валюту. В некоторых странах были разработаны подробные соглашения между банками, клиринговыми организациями и правительством. В других странах каждый банк сам проявляет инициативу.

Начала работу международная платежная система ТАРГЕТ (TARGET), объединяющая национальные системы обработки платежей в реальном масштабе времени (RTGS). В июле 1999 г. после необходимой технической подготовки начались производство евробанкнот и чеканка евромонеты.

Третий этап. На третьем этапе, начавшемся 1 января 2002 г., выпущены в обращение банкноты и монеты евро. Параллельное хождение евро с национальными валютами продолжалось с 1 января по 30 июня 2002 г.; при этом каждая страна самостоятельно определяла сроки параллельного хождения национальной валюты. С 1 июля 2002 г. евро является единственным законным средством платежа на территории стран-участниц.

Четвертый этап начался 1 июля 2002 г., когда прекратились все расчеты в национальных валютах стран — участниц ЕЭВС. Оставшиеся на руках у населения суммы в национальной валюте могут быть беспрепятственно обменены на евро в течение длительного периода времени в любом банке. Но только в банке — из платежного оборота национальные валюты выведены полностью.

Введение наличных евро с 1 января 2002 г., по мнению стран- участниц, было успешным, несмотря на то что в первый день в евро была проведена относительно небольшая доля сделок (в среднем 20%, в Италии — 10%). К 18 января 2002 г. этот показатель возрос уже до 85%. Основными проблемами были отсутствие денежных машин в Австрии, отсутствие должной подготовки у итальянских банков и общая тенденция по всей Европе использовать ситуацию для увеличения цен. В мае того же года министр финансов Германии признал, что переход к евро вызвал рост цен. В июне специальная комиссия провела обследование 12 700 человек и установила, что из числа опрошенных 68,8% (в Испании — 80%) считают, что цены увеличились в результате перехода на единую валюту. Наиболее «злостными» нарушителями признаны кафе и рестораны (цены на муку возросли на 10%). Организация потребителей Франции оценила рост цен на уровне 10%. В сентябре правительство Греции поддержало забастовку потребителей в знак протеста против роста цен на ряд основных потребительских товаров (например, оливковое масло) на 10-12%.

Имелись определенные проблемы с качеством банкнот и разменной монеты. Например, монеты, изготовленные в одной стране, не всегда опознавались машинами по пересчету и торговыми автоматами в другой; во многих торговых автоматах принимались тайские (Таиланд) разменные монеты. Была отмечена эмиссия некачественных, не соответствующих стандарту банкнот (например, без специальной голограммы).

Сегодня Европейская валютная система представляет собой зону функционирования единой валюты — евро, с децентрализованной эмиссией на основе единого эмиссионного плана, с наднациональными органами денежно-кредитного регулирования и обязательствами стран — членов зоны в отношении проводимой финансовой и экономической политики.

ЕВС — валютная система группы стран, входящих в Евросоюз (ЕС). Членство в ЕС вовсе не предполагает автоматического участия в ЕВС. Членами ЕС являются 27 европейских стран: с 1 января 2007 г. в ЕС приняты Болгария и Румыния. Наиболее бурно ЕС расширялся в 2004 г., когда в Евросоюз вошли сразу 10 стран, включая Латвию, Литву, Эстонию, Польшу, Чехию и Словакию. Членство в ЕС отнюдь не предполагает автоматического участия в

ЕВС. Для вступления в зону евро страны обязаны соответствовать уже упоминавшимся критериям «финансового здоровья».

Рис. 2.1. Карта зоны евро 8 2006 г.

В настоящее время единая валюта является официальным платежным средством на территории 13 государств — членов Европейского союза (ERM I): Австрии, Бельгии, Германии, Греции, Ирландии, Испании, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Португалии, Словении, Финляндии, Франции.

В механизме формирования валютных курсов (ERM II) принимают участие Дания, Кипр, Мальта, Латвия, Литва, Эстония и Словакия. Эти страны реформируют экономику по стандартам всту пления в ЕВС в соответствии с маастрихтскими критериями, и их валюты связаны с евро. Выполнение большинства критериев находится в компетенции центрального банка и правительства.

Вероятность вступления в ЕВС будет зависеть от степени и скорости конвергенции стран — претендентов в экономики ЕС. До вступления в зону евро страны-кандидаты должны участвовать вERM II не менее двух лет. Жесткая привязка национальных валют стран-претендентов к евро должна, в принципе, облегчить проведение структурных реформ в национальной экономике. Основные проблемы функционирования единой валюты находятся не за пределами Евросоюза, а внутри него. Прежде всего, это сохраняющиеся различия в уровне экономическою развития, в налоговой и бюджетной политике, в трудовом законодательстве. Ни одна страна в зоне евро не имеет экономически рациональной системы социальной защиты. Скорость унификации законодательства отстает от скорости расширения Евросоюза. Преимущества единой валюты блокируются национальной и международной бюрократией.

За поддержание конвертируемости и устойчивости евро страны — члены зоны евро несут коллективную ответственность. Однако при вхождении в еврозону страны деноминировали свои национальные внешние и внутренние долги вевро. Больше нет таких понятий, как задолженность в лирах, франках или дойчмарках. Это внутренний и внешний долг в евро. Однако за обслуживание этих долгов отвечают отдельные страны. Например. Италия может обанкротиться (как штат Калифорния в 2003 г.), если инвесторы перестанут верить в ее способность обслуживать долг. Этот факт в первые годы функционирования евро был хорошо известен финансистам. Однако в дальнейшем коллективная ответственность стала все в большей степени превалировать над индивидуальной. Банкротство одной крупной страны может вызвать ее выход из зоны евро и распад всей системы.

При проведении в Швеции в 2003 г. референдума по вопросу вхождения в зону евро большинство населения высказалось отрицательно. В Великобритании продолжаются дискуссии, и на каждый довод «за» имеется не менее веский довод «против».

Теория оптимального валютного пространства

Современные процессы формирования валютных зон и объединений находятся в русле теории оптимального валютного пространства, созданной лауреатом Нобелевской премии (1999 г.) Р. Манделлом. В 1961 г. он теоретически обосновал возможность и целесообразность отказа группы стран от национальных денежных знаков в пользу единой валюты. Эта теория стала основой формирования европейского экономического и валютного союза.

Под оптимальным валютным пространством понимается группа государств, которые пришли к соглашению проводить согласованную курсовую политику с целью ограничить взаимные колебания курсов национальных валют. Цель такой курсовой политики — развитие взаимных торговых и экономических отношений, содействие свободному движению капитала между этими странами, обеспечение устойчивого экономического роста.

В соответствии с этой теорией для создания оптимального валютного пространства необходимы следующие условия:

• наличие политической воли. У стран Западной Европы такая воля имелась. Хронология интеграции с 40-х и до начала 90-х годов XX в. подтверждает последовательное и неуклонное движение к сближению государств. За полвека страны Европейского союза прошли в сфере валютно-финансового сотрудничества многотрудный путь от замкнутых неконвертируемых национальных денежных единиц к единой валюте, способной потеснить доллар США на мировых рынках;
• свободное движение товаров и факторов производства между странами. В странах Западной Европы правительства уделяли особое внимание поддержанию высокой динамики взаимною торгово-экономического сотрудничества, проводя политику либерализации торговых отношений, создавая благоприятные условия для перелива капиталов и передвижения рабочей силы;
• активное использование национальных валют в обслуживании взаимных торгово-экономических связей и наличие развитых ликвидных валютных рынков. В странах Западной Европы взаимный товарооборот в основном осуществлялся в национальных валютах, и в них же проводилась существенная доля внешнеторговых операций. Так, в середине 90-х годов крупнейшие страны ЕС (Германия, Великобритания. Франция, Италия, Нидерланды) оценивали в национальных валютах от 40 до 75% национального экспорта и 40-50% импорта;
• обеспечение долговременной стабильности курсов национальных валют по отношению друг к другу , в том числе с помощью механизмов ограничения взаимных колебаний курсов. Страны Западной Европы продвигались к решению этой задачи в течение 25 лет: сначала в рамках «валютной змеи», потом с помощью механизма обменных курсов Европейской валютной системы и, наконец, в формате валютного союза.

Оптимальное валютное пространство существенно отличается от валютного союза с единой валютой. По сравнению с валютным союзом единое валютное пространство обладает значительно большей гибкостью, его легче создать, и оно требует меньших предварительных условий:

• в рамках единого валютного пространства одновременно действует несколько сильных валютных центров, которые координируют деятельность между собой;
• в рамках единого валютного пространства создаются совместные механизмы и программы, направленные на преодоление кризисных явлений. Это общие программы для стран, входящих в такое пространство. Благодаря этому механизму государства-участники получают возможность сообща противостоять финансовым кризисам, вызванным внешними причинами;
• внутри единого валютного пространства происходит сближение систем торговли валютой (при существовании нескольких центров торговли, деятельность которых постоянно координируется), что позволяет значительно улучшить условия для развития взаимной торговли.

Теория оптимального валютного пространства, подтвержденная практикой, является теоретической базой разработки концепций валютно-финансовой интеграции других региональных объединений.

Первой объединенной валютой нашего времени является, конечно же, евро. Вопреки прогнозам, проект оказался, в целом, успешным: даже несмотря на некоторую сегодняшнюю финансовую нестабильность Европы, можно сказать, что евро оправдало возложенные на него надежды.

На сегодня некоторые организации, например, ШОС (Шанхайская организация сотрудничества), на полном серьезе обсуждают идею валютного союза Китая и России, стран, являющихся партнерами во многих экономических и политических областях. Также в мире существуют и другие проекты объединения валют. Насколько правдоподобны и жизнеспособны такие планы, мы поговорим в этой статье.

Небольшой экскурс в историю

В новейшей истории, в прошлом столетии после окончания Второй мировой войны также была подана идея о создании объединенной валюты. Идея исходила от финансистов США и Великобритании, однако тоже не получилось: в то время экономическое развитие США и доллара позволяло предположить, что доллар так и так станет своего рода «мировой валютой», поэтому инициативы по созданию единой валюты умерли, не родившись.

Существующие объединенные валюты мира

Причем такой африканский валютный союз рассматривается лишь как начало, к 2016-му году правительства африканских государств планируют создать Африканское экономическое сообщество, а к 2028-му якобы вся Африка будет единой экономической зоной наподобие Евросоюза, а объединенная валюта континента будет конкурировать с долларом и евро. Впрочем, на практике все получается немного не так. Экономические показатели африканских валют имеют очень большие различия, инфляция идет разными темпами, а курсы валют привязать друг к другу пока не получается.

Создание единой валюты в Латинской Америке также пока является проектом из разряда экономических фантазий. Да и в Юго-Восточной Азии, несмотря на все предпосылки, вот уже не один год идея находится лишь на начальной стадии обсуждений и предположений.

Наиболее реальной является объединенная валюта стран Персидского залива. Уже сейчас для ее создания есть все необходимые предпосылки. «Привязана» такая валюта будет, конечно же, к нефти.

Россия и валютное объединение

Руководители стран СНГ слишком разобщены политически, чтобы объединяться экономически. Ведь объединенная валюта означает интеграцию и тесное взаимодействие во многих областях. По этим же причинам невозможна и предложенная ШОС российско-китайская валюта: такой монетарный союз на данный момент может послужить толчком для полного поглощения Китаем финансовой системы России, и руководство нашей страны это, скорее всего, прекрасно понимает.