Прогноз курса доллара на лето 2017 года предполагает сохранение баланса на валютном рынке. Стоимость отечественной валюты будет колебаться в диапазоне 10%, прогнозируют эксперты.
Более существенное изменение котировок станет возможным в случае нового обвала цен на нефть.
Валютные факторы
Рост цен на нефть до 50-55 долл./барр. позволил укрепиться российской валюте. Данная тенденция может привести к новым потрясениям для экономики, что вызывает обеспокоенность правительства. Глава МЭР Максим Орешкин подчеркивает несоответствие между динамикой валютного рынка и фундаментальными факторами. В скором будущем стоимость российской валюты скорректируется в сторону снижения.
Экс-министр экономики Андрей Нечаев подчеркивает уязвимость российской валюты. Главным риском для рубля остается неустойчивость нефтяных котировок. Сокращение добычи «черного золота» со стороны ОПЕК и России будет компенсировано за счет дополнительных поставок американской нефти.
Нечаев прогнозирует обострение конкуренции на нефтяном рынке в скором будущем. Данной тенденции будет способствовать политика Дональда Трампа, который намерен возобновить добычу на арктическом шельфе. Кроме того, снижению нефтяных котировок будет способствовать увеличение ставки ФРС и последующее укрепление доллара.
В таких условиях стоимость нефти неизбежно возобновит падение. При этом масштабы обесценивания «черного золота» будут определяться факторами спроса. Дальнейшее замедление экономики Китая и последствия Brexit будут сдерживать мировое потребление нефти, прогнозируют аналитики.
Еще один внешний фактор, который может отразиться на валютном рынке – рост геополитической неопределенности, связанный с развитием конфликта в Сирии. Дальнейшая эскалация конфликта может расширить действующий режим санкций, что приведет к ослаблению российской валюты.
Помимо внешних факторов, прогноз курса доллара будет зависеть от динамики отечественной экономики летом 2017 года.
Проблемы реформирования и внутренние факторы
В текущем году возобновится экономический рост, что будет способствовать стабилизации валютного рынка. Однако без реформ рост ВВП будет сохраняться на низком уровне, считают эксперты.
Экс-глава Минфина Алексей Кудрин подчеркивает структурные проблемы, которые препятствуют восстановлению российской экономики. Без масштабных реформ властям не удастся улучшить данную ситуацию.
Кудрин отмечает значительную зависимость российской экономики от нефтяного рынка, что остается главным фактором нестабильности. Чтобы преодолеть данную тенденцию потребуется перейти к принципиально новой экономической модели.
В том числе необходимо учитывать негативное воздействие государственного управления, которое сдерживает экономический рост. Кроме того, правительству стоит разработать комплекс мер для повышения инвестиционной привлекательности российского рынка. Рост капвложений станет новым драйвером экономического развития в среднесрочной перспективе.
Также позиции отечественной валюты будут зависеть от действий правительства. Согласно оценкам главы Сбербанка Германа Грефа, будущее ослабление рубля может быть спровоцировано действиями Минфина. Масштабные валютные интервенции ведомства ослабят отечественную валюту на 1-2 руб./долл., прогнозирует Греф. При этом индекс инфляции ускорится на 0,5 п.п. Глава Сбербанка считает, что при устойчивых ценах на нефть правительство и Центробанк могут закупить на рынке до 22 млрд долларов.
Кроме того, немаловажным фактором остается сбалансированность федерального бюджета. Власти исчерпали ранее накопленные резервы и вынуждены переходить к оптимизации расходной части. В результате правительство может использовать умеренную девальвацию рубля, которая значительно увеличит доходную часть государственной казны.
Прогнозы на лето
Эксперты рассматривают следующие варианты движения валютных котировок летом 2017 года:
Базовый прогноз экспертов предполагает сохранение статус-кво на валютном рынке. Российская валюта сможет удерживать свои позиции, сохраняясь в коридоре 56-58 руб./долл. При этом нефтяные котировки должны удерживаться выше отметки 55 долл./барр.
Оптимистичный сценарий допускает укрепление рубля до 55 руб./долл. Факторами поддержки для отечественной валюты станут возобновление экономического роста и подорожание «черного золота» до 60 долл./барр.
Пессимисты не исключают резкого падения стоимости нефти до рубежа 40 долл./барр., что приведет к росту курса доллара. В таком случае котировки рубля достигнут диапазона 67-72 руб./долл.
Динамика валютных котировок летом текущего года будет зависеть от комплекса внутренних и внешних факторов. В первую очередь эксперты обращают внимание на тенденции нефтяного рынка, действующие санкции, экономический рост и состояние бюджета.
Базовый сценарий исключает существенное изменение валютных котировок. Курс доллара закрепится на уровне 56-58 руб./долл., что будет сохраняться в среднесрочной перспективе. Рост цен на нефть до 60 долл./барр. позволит снизить курс доллара до 55 руб./долл. Негативный прогноз предполагает девальвацию российской валюты до 67-72 руб./долл., что станет возможным после обвала нефтяных котировок.
Заметили опечатку на сайте? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter
Курс рубля к доллару и евро по-прежнему показывает феноменальную устойчивость, несмотря на многочисленные негативные прогнозы аналитиков в России и мире. Как долго рубль останется крепким? Стоит ли опасаться девальвации или же мы, наконец, пришли к равновесию на валютном рынке? Эксперты рассказали о том, чего ожидать от курса валюты в России летом 2017 года.
Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX
Поддерживающим рубль фактором можно назвать ставшее известным стимулирование иностранцев к игре в carry trade (стратегия, построенная на разнице процентных ставок в валюте фондирования и валюте инвестирования) с государственными облигациями.
Еще один фактор — все еще жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ, который удерживает процентные ставки на очень высоких уровнях, что, кстати, и является причиной интереса к carry trade на фоне искусственно заниженной инфляции.
Следующая причина — принудительное условие продажи части валютной выручки экспортерами на внутреннем валютном рынке в налоговый период, что на волне низкого спроса импортеров на валюту сдерживает ослабление рубля.
А теперь рассмотрим негативные для рубля факторы. Первый — это падение спроса на ОФЗ. Два последних аукциона Минфина ярко это продемонстрировали. Риск выхода игроков в carry trade из ОФЗ грозит обвалом российского финансового рынка и национальной валюты. Динамика доходности гособлигаций указывает на то, что интерес к этим бумагам в значительной мере снизился.
Второй — неспособность котировок нефти вырасти хотя бы к максимумам декабря 2016 года. Саммит ОПЕК+, который прошел на прошлой неделе в Вене указывает на то, что у участников пакта нет больше реальных возможностей предложить что-то новое рынкам для противостояния напора американских «сланцевиков».
Третья причина — вероятность понижения основной процентной ставки ЦБ РФ с уровня в 9.25% до 8.75% уже на заседании в июне.
И последний важный фактор негативных перспектив рубля — это продолжение повышения ставок ФРС не только в июне этого года, но и далее, а также начало сокращения ею баланса накопленных за период трех программ стимулирования гособлигаций Казначейства США.
Оценивая нынешнее положение, мы считаем, что локально рубль еще какое-то время может удерживаться на нынешних уровнях, до заседания ФРС, но не более того.
Евгений Волков, начальник отдела брокерских операций РосЕвроБанка
Российскую валюту в июне ожидает довольно непростой новостной фон. Во-первых, в середине июня состоится заседание ФРС США, на котором, скорее всего, будет принято решение о повышении ставки. Во-вторых, инвесторы существенно сократили объемы вливаний капитала в рубль в рамках операций carry trade, опасаясь падения курса российской валюты.
И наконец, цены на нефть будут находиться под давлением весь июнь, на фоне того, что игроки пока сомневаются, что страны ОПЕК и Россия смогут сдержать рост добычи нефти. На этом фоне, курс рубля может ослабнуть до 58-61 руб. за доллар, курс евро преодолеть отметку 65 руб. На наш взгляд, в этих условиях лучше всего направить 70% сбережений на покупку доллара, а оставшиеся 30% на покупку евро.
Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер»
В целом, процесс долгосрочного укрепления рубля завершился. Чтобы он продолжился нужны более высокие цены на нефть и существенный рост экономики. Пока речи о таких условиях нет.
Постепенно растет объем импорта, что будет негативно сказываться на платёжном балансе России. Ставка ЦБ снижается, и привлекательность облигаций федерального займа (ОФЗ) падает, а это означает постепенное свертывание сarry trade и сокращение поддержки рубля. Нефть больше смотрит вниз, так как усилия ОПЕК скорее предназначены для удержания котировок от обвала, а не для их роста. Поэтому в июне рубль будет торговаться вблизи текущих уровней 56-57 за доллар или даже начнет слабеть. Соответственно, курс евро также останется вблизи текущих уровней 63-64 рублей или незначительно повысится.
Все это говорит о том, что населению имеет смысл покупать валюту, если она понадобится для туристических поездок в ближайшие месяцы.
Спикер Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital
Нефтяной фактор в качестве позитивного для курса рубля стоит рассматривать с осторожностью. Последняя реакция рынка на комментарии «ОПЕК+» по поводу сохранения пониженных объемов добычи вызвали фиксацию прибыли и коррекцию цен на 5% 7%. Это означает, что дальнейший рост котировок возможен только в случае возникновения каких-либо форс-мажорных событий или более жестких комментариев со стороны крупнейших экспортеров.
Геополитические риски усиливаются в связи с сохранением западных санкций. Ранее присутствовавшая на рынке трампоэйфория улетучивается — и это дополнительный негативный фактор для рубля.
В июне доллар останется в коридоре 56 — 57 рублей с тенденцией к укреплению. Евро после волны покупок на оптимизме французских выборов скорректируется к 62,5 — 63 рублям.
Роман Паршин, генеральный директор ИК «Форум»
Июнь будет для валютного рынка небогатым на события. Во-первых, традиционно начинается сезон отпусков, что приводит к резкому снижению динамики и объемов торгов, который наблюдается уже сейчас. Во-вторых, «дамокловых мечей» в виде знаковых для рынка решений и событий практически не осталось, что в целом будет способствовать снижению общей нервозности и, как следствие, валютных скачков.
К слову о «дамокловых мечах» стоит выделить значимость принятого в формате «ОПЕК+» решения о продлении соглашения о сокращении предложения на 1,8 млн баррелей в сутки еще на 9 месяцев. Несмотря на то, что в целом решение должно было привнести на рынки огромную волну позитива, нефтяные котировки остаются на умеренно низких уровнях, особенно если учитывать взрывной рост, последовавший за принятием первого решения в конце 2016 года. Чуда не случилось, и нефть остается умеренно дешевой, не вернувшись даже к 53 долларов за баррель.
В отличие от конца 2016 года, решение экспортеров было принято на волне подъема добычи в США. Всего 5 месяцев оказалось американцам достаточно, чтобы вернуться к уровням 2015 года и даже уйти выше. Напомню, что, согласно свежему отчету Baker Hughes, число действующих вышек в США выросло до 722 единиц, а это уровень апреля 2015 года. При этом, с учетом того, что число вышек растет уже почти 4 месяца подряд, эта тенденция является договорной. Относительно дорогая нефть привела к тому, чего боялись и с чем боролись экспортеры по другую сторону океана — сланец все же поднял голову, причем достаточно высоко: скорее всего уже летом-осенью американские компании вернуться к максимальным значениям по уровню добычи, выливая на рынок по 9,6 млн баррелей в сутки, а это чуть меньше, чем предлагают Саудовская Аравия и Россия с учетом ограничений, установленных продленным договором. По сути такое наращивание добычи со стороны США полностью нивелирует для рынка весь эффект сокращения предложения в формате «ОПЕК+». Но, что важнее, сведет на нет весь эффект ценовой войны, которую возглавляли саудиты в 2014-2015 годах.
Все сказанное выше крайне важно для понимания динамики рубля на ближайшую перспективу. По сути, рубль, на который не действовали ни валютные, ни вербальные интервенции, должен растерять часть своей силы и самостоятельности, стать более управляемым, поскольку основной фактор, придававший ему силу, а именно растущая нефть, можно считать исчерпанным. С учетом высокой вероятности возникновения дефляции в экономике уже к июлю, скорее всего, ЦБ может в очередной раз попробовать скорректировать национальную валюту вниз через снижение ставки, но снижение вряд ли будет сильным — не более 25 базисных пунктов. Нельзя исключать и влияния сезонного фактора: физлица традиционно наращивают объемы покупок наличной валюты летом перед поездками за рубеж.
С учетом всего сказанного, на мой взгляд, в июне курс рубля будет колебаться в пределах 56-57,5 к доллару и 63-64 к евро.
Российская валюта встречает вечер пятницы на уровнях ₽57,0525/долл. и ₽62,2300/евро . Ослабление рубля к 15:56 мск составляет 0,02 и 26,2 копеек соответственно. Нефть, между тем, пытается штурмовать 51-долларовую отметку ($50,98 на 16:13 мск; +21 цент). Причина «проседания» денежной единицы РФ – новая волна вербальных интервенций со стороны руководителей отечественных монетарных ведомств. Так, накануне глава ЦБР Эльвира Набиуллина допустила возможность вмешательства финрегулятора в торги в целях доведения объемов до $500 млрд, а шеф МЭР Максим Орешкин «отметился» очередным заявлением о «фундаментально обоснованных» уровнях RUR/USD применительно к текущим ценам на нефть. Согласно позиции министра, при сегодняшней стоимости барреля «зеленый» должен стоить не менее ₽62,00-63,00. Мнения российских аналитиков о перспективах рубля отличаются от позиции Орешкина.
— Эти новости [о возможности вмешательства Банка России в торги, — ред.] для рынка не новы. Если такого рода операции всё же будут анонсированы, то регулятор, скорее всего, предпочтет действовать крайне аккуратно, минимизируя влияние на и курс. Поэтому комментарии Набиуллиной почти не отразились на котировках рублевых пар. Сегодня ожидаем консолидации RUR/USD вблизи ₽57,00, — рассказал Дмитрий Полевой из ING.
В прогнозах на лето также отсутствуют озвученные Орешкиным уровни.
— Главным фактором влияния на котировки нацвалюты останется баррель. Рост объемов сланцевой добычи и увеличение запасов в США особых сюрпризов преподнести не должны: большинство участников ОПЕК позитивно относятся к идее продления достигнутых в ноябре-2016 соглашений. Это значит, что в течение ближайших месяцев на рынке энергоносителей будет наблюдаться определенная стабильность. В отсутствии геополитических форс-мажоров, рубль в течение летних месяцев будет балансировать в интервалах ₽56,00-57,00/долл. и ₽62,00-63,00/евро, – полагает Михаил Мащенко из eToro.
— Ключевыми источниками влияния, на наш взгляд, выступят нефтяные цены, величина ставок в США и РФ, а также динамика валют развивающихся стран. Лично я не удивлюсь укреплению рубля, невзирая на «черное золото» и прочие факторы. Составленная нами модель базируется на уровнях ₽54,40/долл. и ₽55,60/долл. Одно из этих значений было почти достигнуто. В случае же негативного развития событий, основными ориентирами для денежной единицы РФ станут отметки ₽60,00/долл. и ₽64,40/долл., — поделился видением ситуации аналитик «Международного финансового центра» Роман Блинов.
— Поддержка рубля сохранится. Дело в том, что разница между ставками в России и развитых странах по-прежнему значительна, а плавный тренд на их снижение приведет к росту доходности из-за повышения курсовой стоимости облигаций. Риски волатильности в «кэрри-трейд» сейчас минимальны, поскольку продление пакта ОПЕК+ мало у кого вызывает сомнения. Наш прогноз по RUR/USD на конец мая допускает возможность тестирования уровня ₽55,30, — пояснил представитель ИГ «Финам» Тимур Нигматуллин.
По мнению экономистов и аналитиков, опрошенных Forbes, средняя цена барреля Brent в 2017 году будет равна $54,1, а доллар будет стоить 63,1 рубля. При этом в следующему году сохранится сильная волатильность на нефтяном и валютном рынках, уверены эксперты.
Дорогой баррель
Только 8 из 30 опрошенных экспертов полагают, что среднегодовая цена на нефть в 2017 году будет выше текущей ($56 за баррель), остальные уверены, что она останется на том же уровне или будет ниже. Есть два наиболее существенных фактора, которые влияют на динамику нефтяных цен, - избыток предложения и курс доллара, говорит руководитель группы исследований и прогнозирования АКРА Наталья Прохорова. Состояние рынка нефти будет постепенно стабилизироваться благодаря договоренностям ОПЕК и росту спроса - это будет толкать цены вверх. Но доллар продолжит укрепляться к мировым валютам на фоне ужесточения монетарной политики ФРС - это может негативно отразиться на нефтяных котировках, ведь сырьевые товары номинированы в долларах и при его росте становятся более дорогими для покупателей, использующих другие валюты.
Главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой называет одним из главных рисков для цен на нефть неполное выполнение договоренностей ОПЕК. Этого же опасаются почти все опрошенные эксперты. Если 2016 год прошел под знаком словесных интервенций ОПЕК, то следующий год будет посвящен критике того, как будут исполняться достигнутые договоренности картеля и других стран-производителей, полагают аналитик Arbat Capital Виталий Громадин и управляющий директор Arbat Capital Алексей Голубович. «При этом в следующем году рынок действительно будет ближе к балансу, так как спрос в мире продолжает расти высокими темпами, а потенциал увеличения добычи в таких странах, как Россия, Иран и Саудовская Аравия, ограничен после яростной гонки этого года», - написали они.
Другой риск - добыча нефти в США; ее объем сокращался, когда цены были низкими, но может начать расти при их восстановлении. Уже текущие цены на нефть создают условия для увеличения количества активных буровых скважин в США, что выводит из комы сланцевые компании, говорит главный аналитик банка «Глобэкс» (группа ВЭБ) Виктор Веселов. «Кроме того, если избранный президент США откроет федеральные земли и воды для бурения нефтеносных скважин, то это увеличит производство нефти, что в будущем приведет к насыщению рынка и постепенному снижению цены на горючее», - добавляет он.
Все эти факторы приведут в высокой волатильности в течение года, полагают опрошенные эксперты. В первом полугодии 2017 года - по мере перехода от слов о сокращении производства к делу - нефтяные цены способны в моменте вырасти до $60-65 за баррель, говорит начальник управления по инвестиционным продуктам КИТ Финанс Брокер Юрий Архангельский. «Но при таком развитии событий во втором полугодии могут оживиться сланцевые производители, что вернет котировки к $45-50 за баррель», - добавляет он. Веселов из «Глобэкса» полагает, что котировки могут вырасти и до $70. А главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин не исключает падения и до $40 за баррель.
А что с рублем?
Большинство экономистов и аналитиков (24 из 30), опрошенных Forbes, полагают, что среднегодовая стоимость доллара будет выше текущего уровня в 61 рубль. При этом две трети экспертов полагают, что его значение не превысит 65 рублей.
Курс рубля нашел новое равновесие в последние месяцы, говорит Кузьмин из «Ренессанс Капитала». Это связано в первую очередь не с динамикой нефтяных цен, а с резким сокращением оттока капитала, уверен он. «По нашим оценкам, отток капитала из России в 2016-2017 годах суммарно составит около $30 млрд по сравнению со $190 млрд в предыдущие два года», - добавляет Кузьмин.
В уходящем году главным фактором стабильности рубля было улучшение показателей финансового счета благодаря тому, что российские активы стали интересными для нерезидентов, добавляет директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитала» Владимир Брагин. Курс теперь реагирует либо на сильные движения нефти, либо на серьезные изменения ожиданий, а умеренные колебания нефтяных цен воспринимаются рынком спокойно, говорит он.
«В 2017 году российские активы сохранят привлекательность. Возобновление роста экономики будет сопровождается притоком инвестиций и наращиванием потребления, а значит, и импорта. Поэтому, несмотря на ожидаемый подъем цен на нефть, счет текущих операций останется низким», - добавляет Брагин. Еще одним сдерживающим фактором для рубля будет служить уже высокая доля иностранных инвесторов в российских активах.
Кроме того, более сильному укреплению рубля будет препятствовать Банк России, считает главный экономист по России Credit Suisse Алексей Погорелов. По его мнению, «ЦБ будет готов начать пополнять резервы, покупая валюту с рынка, уже в первом квартале, если рубль приблизится к уровню 57 за доллар».
Но и ниже 65-70 рублей за доллар курс не упадет благодаря высоким реальным ставкам, добавляет Погорелов. «В относительном выражении рубль выглядит привлекательно против валют развивающихся рынков с большим дефицитом текущего счета (в нашем регионе это турецкая лира и южноафриканский ранд), а также против низкодоходных валют развитых стран (евро, йена и швейцарский франк)», - говорит Погорелов.
При этом Дэвид Коль, главный стратег по валютам Julius Baer, напоминает о традиционно высокой волатильности обменного курса доллара к рублю. По его мнению, на максимуме доллар может достигать в 2017 году отметки 85 рублей, а на минимуме – 58 рублей. Волатильность будет обусловлена динамикой цен на нефть и внешними факторами, а также значительной сезонностью текущего счета платежного баланса, говорит главный эксперт Центра экономического прогнозирования «Газпромбанка» Егор Сусин.
Большинство аналитиков считает, что в 2017 году минимальные значения курса доллара пришлись на весну. Что ждать россиянам во второй половине года? Те же аналитические исследователи предполагают, что к концу лета ситуация должна стабилизироваться и доллар укрепит свои позиции. Прогноз курса доллара на август 2017 года расставит все точки над «и».
Минфин предупреждает: факторы, влияющие на поведение курса доллара в России
Курс доллара не скачет просто так, он зависит от множества внутренних и внешних факторов. И первое на что следует обратить внимание по мнению специалистов в области аналитических исследований– это котировка цен на нефть. По прогнозам экспертов велика вероятность того, что к третьему-четвертому кварталу 2017 года цены на нефть снизятся. Что приведет к резкому снижению котировок. А виновником всего станет США, в которой именно во втором полугодии 2017 года ожидается рост добычи нефти.
Помимо снижения цен на нефть на рост доллара влияют :
- Снижение внутреннего спроса на российские товары.
- Рост уровня инфляции.
Какими бы ни были прогнозы аналитиков, помимо прогнозных событий, наступление которых заранее известно, существуют и неожиданные факторы, которые могут привести к спонтанному изменению курса валюты. К ним можно отнести:
- катастрофы;
- природные катаклизмы.
Ждать ли девальвацию рубля с 1 августа 2017 года: прогнозы экспертов
Согласно последним новостям стоимость рубля может снизиться за счет оттока денег, поступающих в Россию посредством стратегии carry trade, основанной на неодинаковых процентных ставках, действующих в разных странах на их национальную валюту. Ставка российского Центробанка значительно выше, чем в других развитых государствах, что делает заманчивым инвестиции в российскую экономику.
Евгений Волков, начальник отдела брокерских операций РосЕвроБанка прямо заявил, что «Приток иностранного капитала в принципе играет ключевую роль в процессе укрепления рубля». Аналитик обеспокоен, что в случае оттока «спекулятивного капитала» из России, рубль резко подешевеет, что негативно скажется на экономической ситуации в стране.
Многие эксперты сходятся во мнении о тяжелом положении рубля. Во главу угла они ставят пресловутую ситуацию с нефтью. Положение может спасти развитие собственного производства, предпосылок для которого пока не предвидится.
Несмотря на это, Центробанк и Минфин заявляют о скором улучшении внутриэкономической обстановки. Надежда возлагается на отмену санкций и урегулирование вопросов с соседними государствами.
Курс доллара по месяцам на второе полугодие 2017 года согласно прогнозам аналитиков
Уже в конце года аналитические обозреватели составляют прогнозные таблицы поведения доллара на следующий год. Конечно, нельзя говорить о стопроцентном совпадении прогнозов с реальностью, но практическая польза от данных имеется немалая.
Согласно приведенным данным видно, что уже с августа 2017 года будет наблюдаться тенденция на рост курса доллара.
Негативное влияние на стоимость рубля могут оказать :
- Курс Минфина на пополнение резервов и вербальные интервенции со стороны финансовых властей России.
- Снижение ключевой ставки Банка России.
- Ухудшение сальдо платежного баланса.
Интересно, но прогнозы составляют не только независимые эксперты, но и представители «магических» профессий. Например, в видео представлен прогноз курса доллара на июль-август по картам Таро.
Согласно которому во второй половине августа следует ожидать некоторое денежное колебание. Ну что же, август не за горами. Посмотрим, оправдает ли он прогнозы.
