Президент страны Николас Мадуро прогнозирует рост цен на венесуэльскую нефть до 90 долларов за баррель. Если это случится, Brent взлетит до 100 долларов. Реален ли такой сценарий?
Георгий Бовт. Фото: Михаил Фомичев/ТАСС
На днях президент Венесуэлы Николас Мадуро спрогнозировал рост стоимости барреля венесуэльской нефти до 90 долларов. Поскольку она привязана по цене к техасской WTI, то для сорта Brent, на который ориентируется Россия, это будет означать цену около 100 долларов.
Самое интересное, что сам Мадуро своей политикой немало способствует повышению нефтяных цен. Каким образом? Об этом — в комментарии Георгия Бовта.
Венесуэльская экономика в результате безумных экспериментов, которые проделывал с ней сначала Уго Чавес, а затем его преемник бывший водитель автобуса Николас Мадуро, оказалась не просто в кризисе — она переживает катастрофу. Уже и ООН, и Организация американских государств бьют тревогу, поскольку страна стоит на грани катастрофы уже гуманитарной.
Начиная с 2015 года, когда упали мировые цены на нефть, из 32-миллионного населения страны 2,3 миллиона из нее сбежали. Ежедневно разными путями Венесуэлу покидают от 5 тысяч до 15 тысяч человек. Причем часто даже без паспортов. Колумбия недавно согласилась принимать даже таких беженцев. Только в этой стране нашли пристанище более миллиона венесуэльцев, которые спасаются от тотальной нищеты и абсолютно пустых полок магазинов.
Правительство же продолжает на этом фоне вовсю «креативить», призывая, например, жителей столицы разводить в городских условиях кроликов и кур. Сам Мадуро хвастался по телевизору, как он выращивает полторы сотни кур и собирает яйца, которые те несут.
МВФ предупреждал, что инфляция в Венесуэле может перешагнуть в 2018-м рубеж в 1 млн процентов в год. Мадуро в качестве борьбы с ней призвал к переходу на национальную криптовалюту El Petro. Однако про криптовалюты отлично известно, что их курс скачет совершенно непредсказуемо, поэтому на такой финансовой основе строить подобие экономики можно лишь тогда, когда больше не на чем, и все равно не построишь. К тому же главный покупатель венесуэльской нефти США принимать El Petro отказываются.
В августе правительство деноминировало национальную валюту, отбросив от нее пять нулей, и подняло минимальную зарплату в 34 раза. Однако, во-первых, на эти деньги все равно нельзя ничего купить. Во-вторых, одновременно страна вынуждена была отказаться от одного из главных достижений правящих в ней популистов, а именно от бесплатного бензина. Теперь он продается по ценам, близким к рыночным.
По официальным данным, бюджетный дефицит достиг 20% ВВП. Впрочем, этой цифре, как и всем другим, исходящим от правительства Венесуэлы, верить нельзя. Эти цифры берутся с потолка. Никакого плана спасения экономики у правительства Мадуро нет. Оно просто не в состоянии его выработать в условиях восторжествовавшей безграмотной социалистической демагогии.
Самое главное, что полный крах терпит главный источник 90% внешнеторговых поступлений страны — нефтяная отрасль. После того как большинство иностранных компаний были изгнаны из страны, их имущество национализировано, а во главе нефтяной отрасли и главной государственной нефтяной компании были поставлены силовики, падение нефтедобычи стало пикирующим. Оно сокращается в последние недели на 50 тысяч баррелей в день.
А ведь когда генерал-майор Национальной гвардии Мануэль Кеведо возглавил Министерство нефти и энергетики Венесуэлы и нефтяную госкомпанию PDVSA в ноябре 2017 году, он обещал увеличить нефтедобычу на 1 млн баррелей в день и искоренить коррупцию. Но сейчас госкомпанию охватило тотальное воровство, а последние компетентные менеджеры ее массово покидают. Даже главные союзники Венесуэлы Россия и Китай недвусмысленно намекают, что генерал-майору надо бы освободить занимаемое место.
Вместо прежних 2,4 млн баррелей в сутки Венесуэла добывает сейчас едва 1 млн, а к концу года добыча может упасть еще на 0,5 млн баррелей.
При этом даже резко упавший объем добываемой нефти Венесуэла не в состоянии экспортировать: не хватает работоспособного оборудования и специалистов, купить новое оборудование нельзя из-за санкций, а также по причине отсутствия денег. В числе прочего сократились и экспортные поставки из Венесуэлы «Роснефти».
Кризис в Венесуэле, конечно, в краткосрочном плане наряду с американскими санкциями против Ирана, нефтяной экспорт которого Вашингтон хочет обнулить, поспособствует поддержанию нефтяных цен на высоком уровне. Вопрос лишь в том, выиграет ли Россия больше от этого повышения цен, чем проиграет, потеряв средства, вложенные в венесуэльскую экономику, когда та окончательно рухнет. Причем, скорее всего, вместе с режимом Николаса Мадуро.
В последнем отчете инвестбанка Bank of America Merrill Lynch говорится, что нефть в обозримом будущем может подорожать до 100 долларов за баррель. Как это отразится на российской экономике и рубле?
В последнем отчете инвестиционного банка Bank of America Merrill Lynch говорится о том, что изменение баланса спроса и предложения может привести к заметному дефициту нефти на мировом рынке в ближайшие полтора года. В этих условиях BofAML прогнозирует нефть Brent по 90 долларов за баррель во II квартале 2019 года, а также видит риск ее удорожания до 100 долларов за баррель.
- Насколько реалистичен прогноз о том, что нефть снова будет стоить 100 долларов за баррель в ближайшее время? И если реалистичен - как долго может продержаться такая цена?
Я считаю, что это нереалистичный прогноз. То, что мы наблюдаем последние месяцы, когда цены на нефть уперлись в потолок около 75-78 долларов за баррель и не растут, несмотря на острейшую и тяжелейшую геополитическую ситуацию. Почему они не растут? Потому что их поддерживает фактор сланцевой нефтедобычи в США и то, что ФРС поднимает ставки. Все это влияет на цену нефти.
Что касается прогноза 100 долларов за баррель: геополитическая обстановка будет оставаться в обозримой перспективе непростой. Но, судя по предыдущему опыту, цены на нефть не будут подниматься вверх. Также будут действовать факторы, которые поддержали ее, - это рост нефтедобычи в США, потому что такая цена нефти комфортная и Штаты как наращивали, так и будут наращивать свою добычу. И продолжит повышать ставку ФРС.
Чтобы цены на нефть поднялись до 100 долларов за баррель, должно случиться что-то невероятное, и в ближайшее время такого не предвидится. Поэтому мой прогноз: 100 долларов за баррель не будет.
- Повлияет ли возможное резкое повышение мировых цен на нефть на курс рубля?
Нет, не повлияет. Прошедший апрель в этом смысле был показательным месяцем. У нас, несмотря на то что цена на нефть подросла, рубль ослабевал. Не очень хорошая макроэкономическая ситуация в России тоже понижательно действует на рубль. Несмотря на относительно высокие цены на нефть, мы видим, что рубль ослабевал.
- Может ли новый скачок нефтяных цен помочь ускорению экономического роста в России или, наоборот, сработать во вред российской экономике - в частности, в очередной раз отсрочить структурные реформы?
В краткосрочной перспективе он поможет, потому что экономика остается сырьевой, ничего структурно не перестроили. А это значит, что если цены на нефть вырастут, то они помогут экономике. Но это в краткосрочной перспективе.
В долгосрочной перспективе это может отсрочить проведение реформ, которые и так будут не самыми комплексными. А это значит, что в очередной раз экономика не перестроится.
- Будет ли рост нефтяных цен способствовать повышению привлекательности российского фондового рынка и экономики в целом для наших и зарубежных инвесторов? Или фактор санкций все равно перевесит?
Смотря какой будет острота геополитического противостояния. Например, в апреле и фондовый рынок, и рубль падали. Поэтому санкции санкциям рознь. Точно так же, как оказалось, когда санкции были введены в отношении отдельных компаний. Самый яркий показательный пример - это санкции в отношении «Русала», которые оказались чувствительнее, чем секторальные санкции, которые вводились во второй половине 2014 года.
Поэтому перспективы фондового рынка будут определяться остротой санкционного противостояния и степенью болезненности этих санкций для России.
- Будет ли способствовать рост цен на нефть повышению доходов населения?
В краткосрочной перспективе - да, это дополнительные доходы в бюджет. Денег сейчас не хватает для выполнения обязательств. Один резервный фонд уже израсходовали, остался Фонд национального благосостояния. Поэтому, если цены на нефть вырастут, что-то может перепасть бюджетникам и пенсионерам.
Bank of America (BofA), один из крупнейших мировых банков — прогнозирует, что цены на нефть могут достичь и даже превысить 100 долларов за баррель в 2019 году. В прошлый четверг нефть по марке Brent приближалась к отметке 78 дол за баррель.
По мнению экспертов банка, такой сценарий возможен, если ОПЕК совместно с Россией будет продолжать ограничивать добычу, а ситуация в Венесуэле и Иране, которые являются крупными экспортерами нефти, приведет к нарушениям поставок на мировые рынки — сообщает агентство Bloomberg.
Мировой спрос на нефть увеличится на 1,5 млн баррелей в сутки в этом году и 1,4 млн — в следующем. При этом темпы роста сланцевой добычи в США могут замедлиться из-за нехватки транспортных мощностей. Так, трубопровод, который позволил бы качать нефть с крупнейшего в США Пермского сланцевого бассейна, будет запущен лишь во втором квартале 2019 года.
По оценке банка, уже сейчас рынок нефти находится в состоянии дефицита: в среднем в текущем году спрос превысит предложение на 630 тысяч баррелей в день. В следующем году эта разница сократится до 300 тысяч баррелей при условии, что новые санкции против Ирана не будут вводиться, — пишет finanz.
Если же Иран окажется под новыми санкциями, ограничивающими его нефтяной экспорт — баланс на рынке ухудшится и цена барреля может снова стать трехзначной даже быстрее, чем за 12 месяцев, предупреждает банк.
Поддержку ценам окажет и продолжающийся экономический кризис в Венесуэле: на фоне новых санкций США, развала инфраструктуры и нехватки валюты — добыча в стране, обладающей крупнейшими доказанными запасами нефти в мире, упала за год более чем на треть. В марте она составляла лишь 1,48 млн баррелей в сутки, что стало минимальным уровнем за последние 25 лет.
Напомним, что нефтегазовые аналитики, опрошенные телеканалом CNBC в апреле, также прогнозировали, что цены на нефть в скором времени вырастут до 100 долларов за баррель на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке.
Что будет с рублём при нефти на 100 долларах? Сейчас цена одного барреля нефти марки Brent составляет около 4800 руб. За последний год показатель вырос на 2000 руб. Если цена Brent в рублях останется на данном уровне, то при нефти на $100 - курс доллара составит 48 руб.
Но такого, скорее всего, не произойдет по причине массовой скупки валюты Центробанком РФ. В таком случае, цена Brent в рублях будет подниматься к 5500-6000 руб, и при 100 дол за нефть мы увидим курс доллара на 55-60 руб.
Аналитик Тимур Нигматуллин считает, что при стабилизации Brent у отметки $100 за баррель доллар/рубль будет котироваться вблизи уровня 56-57. Однако, в случае снижения геополитических рисков и возвращения спроса на ОФЗ — можно рассчитывать и на 52-53 руб за доллар США.
Повышение цен на нефть до 100 долларов за баррель может быть выгодно для отдельных стран. Однако в целом для мировой экономики это сложно назвать благом. Рост инфляции, повышение базовых ставок крупнейшими странами мира способны притормозить ее рост.
С начала 2018 года цена на нефть марки Brent выросла более чем на 27%. Утром 2 октября ее стоимость впервые с ноября 2014 года превысила 85 долларов за баррель, подорожав за сутки почти на 2 доллара.
«Рост нефтяных котировок по-прежнему главным образом поддерживается ожиданиями дефицита предложения на рынке из-за снижения поставок иранской нефти на фоне восстановления санкций США с 04 ноября.
Кроме того, накануне информационную поддержку также оказало решение о новом торговом соглашении USMCA (ранее НАФТА) между США, Канадой и Мексикой.
Спрос на рынке поддерживался и новостями о приостановке Кувейтом поставок нефти в США впервые с 90-х годов из-за высокого спроса в Азии.
Причиной такого решения являются более высокие цены на энергоносители в Азии»,
— объясняют в Ассоциации финансистов Казахстана.
На фоне роста многие эксперты прогнозируют дальнейшее увеличение цен на нефть. Все чаще слышны мнения, что уже в ближайшем времени Brent дойдет до 100 долларов за бочку. В Bloomberg посчитали, как такая цена отразится на мировой экономике.
Что будет с ростом мировой экономики?
«Более высокие цены на нефть нанесут ущерб доходам домашних хозяйств и потребительским расходам, но воздействие будет различным. Европа уязвима, учитывая, что многие страны региона являются импортерами нефти.
Китай является крупнейшим импортером нефти в мире и может ожидать всплеск инфляции»,
— пишут авторы прогноза. Кроме того, необходимо учитывать сезонные факторы, такие как приближение зимы в северном полушарии. Импортеры могут перейти на альтернативные источники энергии, вроде биотоплива или природного газа. Но быстро сделать это невозможно.
в Bloomberg считают, что для глобального роста 100-долларовая нефть принесет больше вреда, чем пользы
Тем не менее, последствия будут не такими сильными, как в 2011 году, когда также произошел всплеск цен.
«Сланцевая революция, более низкая энергоемкость и более высокие общие уровни цен означают, что воздействие будет меньше, чем когда-то».
Кто выиграет от роста цен, а кто проиграет?
Ответ очевиден. Большинство крупнейших нефтедобывающих стран являются странами с формирующимся рынком. Они-то и
получат основную прибыль. Это Саудовская Аравия, Россия, Казахстан и многие другие страны
«Другие победители — Нигерия и Колумбия. Увеличение доходов поможет восстановить бюджеты и дефицит текущего счета. Это позволит правительствам увеличить расходы, которые будут стимулировать инвестиции», — пишет Bloomberg.
Индия, Китай, Тайвань, Чили, Турция, Египет и Украина входят в число стран, которые пострадают больше всех
Рост расходов на нефть будет оказывать давление на текущие счета, делая экономику этих стран более уязвимой к росту процентных ставок в США.
Что касается США, эта страна подвержена рискам меньше, чем раньше. В первую очередь благодаря росту производства сланцевой нефти, в результате чего Америка вошла в число крупнейших добывающих стран мира.
Впрочем, домохозяйства с низким уровнем дохода рост цен на нефть обязательно почувствуют –
им придется больше тратить на бензин. Учитывая, что сейчас на эти цели они и так направляют 8% доходов.
Ждать ли инфляции?
Да. Цены на энергоносители часто значительно влияют на стоимость потребительских цен. Когда дорожает бензин, дорожают и все продукты.
Реакцией центробанков стран с большой долей вероятности станет повышение базовых ставок
«Если высокие цены на нефть повысят инфляцию, у центральных банков будет меньше причин сдерживать монетарную политику. Центральный банк Индии уже предупредил об этом, поскольку крупнейший импортируемый товар страны становится дороже.
Повышение общего ценового давления также может ускорить ужесточение денежно-кредитной политики в таких странах, как Таиланд, Индонезия, Филиппины и Южная Африка», — пишет Bloomberg.
Делать плохие прогнозы, как и говорить правду, легко и приятно. Почти ничем не рискуешь, а при случае можно сказать: «Я же предупреждал».
Первая часть прогноза, вынесенного в заголовок, казалось бы, для нас, россиян, носит исключительно позитивный характер. ВВП вырастет, денег в бюджете снова будет с избытком, хотя всем понятно, что они опять окажутся неизвестно где и непонятно у кого.
От пополнения резервных фондов гражданам ни тепло, ни холодно, а циклопические инфраструктурные проекты на триллионы рублей, скорее всего, окажутся выгодным лишь отдельно избранным олигархам и иностранным строителям. На реальные компенсации к пенсиям и тем более к зарплатам бюджетников нечего и рассчитывать.
Зато напороться на очередную волну роста цен можно запросто. И прежде всего на бензин. Ведь у нас в России так повелось, что, если нефть в цене падает, то бензин обязательно дорожает. Чтобы нефтяники не теряли стимула к заполнению АЗС внутри страны. Если же нефть начинает дорожать, тут уж бензину в России и вовсе деваться некуда. Надо дорожать вслед за исходным сырьём. А бензин, ясное дело, потянет за собой и все остальные цены.
Ну а в том, что ничего подобного не случилось нынешним летом и в сентябре, хоть мы и «предупреждали», виноват, судя по всему, только политический фактор. Точнее, единый день голосования, когда в глубинке не только прокатили сразу нескольких губернаторов, но и изрядно потрясли некоторые региональные парламенты. Впрочем, народ, судя по всему, таким образом ещё и на грядущую пенсионную реформу своим голосами решил как-то ответить. И никакие ухищрения исполнительной власти по сдерживанию цен на бензин никакой роли в умиротворении электората так и не сыграли.
Нет, и сейчас серьёзной угрозы роста цен на топливо пока не наблюдается. Но, очевидно, только потому, что нет серьёзного спроса. Точнее, по данным Росстата, он совсем не растёт, невзирая на традиционный сентябрьский рост деловой активности и уборочную кампанию. Безусловно, в какой -то мере сегодня на ценах ещё сказывается тот факт, что летом нефтяным гигантам из-под палки антимонопольной службы буквально пришлось создать серьёзные резервы горючего. Но вот надолго ли хватит этого резерва, сказать трудно.
Однако вернёмся пока к позитиву. Мировые цены на нефть на старте этой недели устремились вверх. В настоящий момент решающим фактором роста для них стали последние решения стран-экспортёров, которые весьма последовательно реализуют небезызвестную сделку ОПЕК+. В России эксперты уже поспешили зачем-то озвучить весьма странную оценку того, как она воплощается в жизнь – аж на 129 процентов. Интересно, что в венской штаб-квартире ОПЕК постоянно твердят о том, что стремятся всего лишь к стопроцентному её исполнению.
Министерский комитет по мониторингу сделки ОПЕК+, который заседал в воскресенье в Алжире, тоже решил всего-навсего «продолжить стремиться к 100%-ному уровню выполнения условий венского соглашения». Министры при этом отметили, что конкретные цифры не столь важны, главное - сохранить достигнутый баланс рынка.
Пока же стоимость декабрьских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла на 0,2%, преодолев важную ценовую отметку в 80 долларов за баррель. Промежуточные котировки торгов во вторник достигали 80,69 доллара. При этом цена ноябрьских фьючерсов на нефть более дешёвой марки WTI - достигла 72,17 доллара за баррель при росте в 0,12%.
Нефтяные трейдеры ошибаются очень редко, но, когда в дело вмешивается большая политика, и они бессильны. Поэтому многие эксперты с некоторой опаской оценивают серию последних заявлений и заметок в twitter, которые в последние дни сделал американский президент Трамп.
Агрессивная риторика и угроза новых санкций в адрес Ирана в случае реального воплощения этих планов в жизнь, способны просто взорвать нефтяной рынок. Но, судя, по спокойствию, которое демонстрируют трейдеры, от слов Трампа до дела – дистанция если не огромного, то очень большого размера.
Возможно, как раз с учётом этой «дистанции» и делал свои прогнозы на 2019 год Халид аль-Фалих, министр энергетики Саудовской Аравии, неформального лидера ОПЕК. После заседания в Алжире он заявил, что ОПЕК+ ожидает не дефицит, а излишек предложения на мировом рынке нефти в 2019 году и допускает возможность возврата к сокращению её добычи. О возможном росте добычи, который достаточно уверенно прогнозировался ещё в августе, не было и речи.
Напомним, что ОПЕК и ряд не входящих в организацию стран, в том числе Россия (почему соглашение и назвали ОПЕК+), ещё в конце 2016 года договорились в Вене о сокращении добычи нефти на 1,8 миллиона баррелей в сутки. Отсчёт тогда было решено вести от уровня октября 2016 года. 300 тысяч баррелей из этих 1,8 миллиона достались России.
Действие договора началось в январе 2017 года, его затем продлили на весь 2018 год. Из-за того, что многие страны, и Россия среди них, даже перевыполняли свои обязательства по соглашению, шли разговоры о повышении уровней добычи. Но, похоже, дело так разговорами пока и ограничится.
Трейдеры, судя по всему, добавили к словам саудовского министра «уже», и на таком фоне нефть марки Brent подорожала в понедельник более чем на 3%. Во вторник, как видим, рост замедлился. Тем временем Россия, которая очень скрупулёзно выполняет свою часть соглашения ОПЕК+, в очередной раз погружается в дискуссии о том, что в таких условиях делать с внутренними ценами на продукты нефтепереработки, в первую очередь, понятно – на бензин.
Коммунистическая фракция в Госдуме уже довольно давно внесла законопроект введения госрегулирования цен на бензин и дизтопливо с 2019 года. Аргументы наследников КПСС выглядят весьма убедительно: внутренние цены на топливо не должны зависеть от внешней конъюнктуры, а нынешний их рост, как и возможный будущий, связаны только с изменением системы налогообложения. То есть с пресловутым налоговым манёвром, который переносит всю налоговую нагрузку непосредственно к скважинам.
Когда-то именно такой подход казался коммунистам, и не только им, единственно верным в отношении к сырьевым отраслям. Сейчас же практика показала, что сам по себе налог на добычу полезных ископаемых от роста цен избавить не может. Оппоненты коммунистов при этом напоминают, что налоговый маневр уже сделал экспорт нефти и нефтепродуктов по-настоящему выгодным, а внутренний рынок можно наполнять путём обязательных квотируемых госзакупок.
Однако сторонники г-на Зюганова высказывают весьма обоснованные опасения, что уже в начале 2019 года самый дешёвый 92-й бензин подорожает с нынешних 40 с небольшим до 50 рублей за литр. Почему? Да потому, что в акцизах на бензин нет никакой компенсации за поставки на внутренний рынок, и никаким кнутом, от Минэнерго или от антимонопольной службы, нефтяников на него не загонишь. В итоге нефтяные гиганты могут, даже не сговариваясь, устроить такой дефицит топлива внутри страны, что повышение цен на бензин станет единственным путём к спасению.
Характерно, что дискуссия по поводу небезызвестного налогового маневра возобновилась на довольно странном фоне. Речь о разрешении попавшим под санкции компаниям не репатриировать валютную выручку, сделанном ещё в июле. Его сейчас фактически пролонгировали до конца года, не особо афишируя такое решение, но подложив соломку в виде ссылки на очередную порцию санкций, которая грозит России уже в ноябре.
Как в таких условиях бороться за хотя бы относительно дешёвый бензин - вопрос, на который наши либерал-экономисты при власти ответа точно не знают. И похоже, они так же не знают ответа на вопрос, как теперь бороться за крепкий рубль, который по-прежнему сильно зависит от нефтяных цен, и чуть менее сильно - от цен на бензин внутри страны.
Но, судя по всему, всерьёз бороться они и не намерены.. ). А чуть раньше, хотя и не так конкретно, по нынешней кредитно-денежной политике Центробанка и Минфина прошёлся известный экономист Константин Корищенко. Когда-то он вплотную занимался фондовым рынком в Банке России и на бирже РТС, а сейчас занят исключительно наукой, пребывая на посту заведующего кафедрой фондовых рынков РАНХиГС.
Так вот, по его словам, сейчас в России и «экспортёры – за слабый рубль, и бюджет – за слабый рубль. При этом Центробанк – за стабильные резервы, а банки – это flow-трейдеры (консервативные трейдеры, торгующие, как правило, большими объёмами), они не имеют чёткой позиции в отношении слабости или силы рубля, они просто играют на движении рубля». Только население России - да и то не 100 процентов - сейчас заинтересовано в сильном рубле. Вот и выходит, что «если никто ничего не будет сознательно делать, рубль, скорее всего, должен слабеть», отметил эксперт.
Увы, именно так всё и произошло: за последнее время только на слухах и опасениях из-за санкций рубль потерял до 18 процентов по курсу и к доллару, и к евро. И хотя сейчас что-то отыгрывает, к старым равновесным котировкам он вряд ли вернётся.
