Среди условий производства, обеспечивающих функционирование рыночной экономики и ее непрерывный характер развития, одно из первых мест занимает рынок капиталов, создание которых является одной самых сложных задач для страны, переходящей к рыночной системе хозяйствования.
Рынок капиталов - это рынок денежных или вещественных ресурсов, которые необходимы для функционирования производства. Объекты рынка капиталов могут передаваться или во временное пользование, или продаваться, т.е. менять собственника. Так как капитал может иметь вещественную и денежную форму, различают рынок вещественных активов и рынок денежных капиталов, их существование взаимосвязано. Под капиталом на рынке вещественных факторов производства понимается физический капитал: станки, машины, здания, сооружения, запасы материалов и полуфабрикатов и т.п. в их стоимостном измерении. Но чаще всего под рынком капиталов понимается рынок капитала в стоимостной, денежной форме. По сути, это рынок ссудного капитала, так как на нем денежные средства передаются во временное пользование. Этот рынок мы и будем рассматривать как рынок денежных капиталов.
Рынок ссудных капиталов представляет собой совокупность взаимоотношений, где объектом сделки выступает денежный капитал и формируется спрос и предложение на него. Он подразделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок связан с краткосрочными ссудами сроком до одного года. Рынок капиталов обслуживает среднесрочные и долгосрочные займы.
Функции рынка капиталов определяются его сущностью и той ролью, которую он выполняет в системе общественного хозяйствования.
Выделяют пять основных функций рынка ссудных капиталов:
- 1) обслуживание товарного обращения через кредит;
- 2) аккумуляция денежных сбережений юридических, физических лиц и государства, а также иностранных клиентов;
- 3) трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства;
- 4) обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;
- 5) ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.
Первые три функции стали активно использоваться в промышленно развитых странах лишь в послевоенный период; в первых четырех функциях рынок служит своеобразным посредником в движении капитала; все функции направлены на обеспечение эффективного функционирования системы современной рыночной экономики.
Формирование рынка капиталов в трансформирующейся экономике характеризуется основательным дисбалансом механизмов первоначального накопления капитала, что отражается в преобладании перераспределительной составляющей по сравнению со сберегательной мотивацией. Последняя, как правило, способствует выработке рациональных поведенческих аспектов, ориентированных на привлечение инвестиционных ресурсов на различных уровнях хозяйствования. В свою очередь, перераспределение капитала в условиях реформирования основ экономической системы несет явно негативный отпечаток и проявляется в изобилии всяческого рода деформаций.
Спрос на рынке капитала определяется функционирующими предпринимателями, предложение - ссудными капиталистами. Спрос на капитал определяется как разница между стоимостью принятых инвестиционных проектов и собственными накоплениями предприятий, а предложение - количеством временно свободных денежных средств в обществе. В краткосрочном периоде, когда количество предлагаемого капитала неизменно, изменение спроса приведет к изменению процентной ставки. В долгосрочном периоде цепу на капитал будет менять стоимость предлагаемого капитала.
На рынке капиталов продавцом являются собственники свободных денежных средств, а покупателем - представители бизнеса, нуждающиеся в этих средствах. Предоставление и получение денег в долг - это основной тип сделок, совершаемых на рынке заемных средств. Этот рынок дает возможность потребителям и фирмам распределять во времени свои расходы наиболее выгодным для себя образом. Процессы на рынке заемных средств оказывают существенное влияние на распределение ресурсов и, следовательно, на экономику в целом.
Цена, уплачиваемая за использование взятых в долг денег, называется ссудным процентом. Сами деньги, как известно, не являются всегда производительным ресурсом, но, используя их, можно купить оборудование, материалы, энергию, труд и другие ресурсы, необходимые для производственного процесса. Поэтому, взяв в пользование денежные ресурсы, предприниматель обеспечивает условия развития своего производства. Ставка ссудного процента обычно показывает, какой процент от взятой в кредит суммы будет уплачиваться за пользование этими деньгами. По сути, это доход, который получает собственник временно свободных денежных средств, предоставляя их во временное пользование другому лицу.
В проценте различают номинальную и реальную ставки; реальная ставка всегда равна номинальной минус темп инфляции. Уровень ставки ссудного процента зависит прежде всего от спроса на кредит, но под воздействием множества факторов он дифференцируется. Важное значение имеет степень риска: чем она больше, тем выше ссудный процент. На уровень процента влияют также срок ссуды (долгосрочные ссуды более дорогие), количество ссужаемых денег (как правило, на меньшую сумму выплачивается более высокий процент), конкуренция на денежном рынке.
Ставка ссудного процента является одним из важнейших стимулов для повышения темпов роста национального продукта и развития отдельных отраслей. При меньшей ставке процента увеличиваются вложения в производство и соответственно увеличиваются объемы произведенного продукта и доходы общества. Кроме того, при помощи дифференциации ставки ссудного процента можно стимулировать развитие отдельных отраслей и регионов.
Частью рынка капиталов является и рынок ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг - рынок капиталов, представленных ценными бумагами. Появление рынка ценных бумаг связано с возрастанием потребностей в большем объеме кредитных ресурсов. Он вырос из рынка ссудного капитала, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама ценная бумага становится кредитным документом, дающим право на определенный регулярный доход, представляемый в виде процента или дивиденда.
Рынок ценных бумаг выполняет две основные функции. Первая связана с мобилизацией денежных средств для расширения общественного производства и увеличения совокупного капитала. Вторая функция - информационная: ситуация на рынке ценных бумаг дает сведения инвесторам об экономической конъюнктуре и ориентирует их в деле вложения капитала. В целом этот рынок способствует формированию эффективного национального рынка, поддержанию пропорций рыночной экономики.
Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный. Размещение вновь выпущенных ценных бумаг среди инвесторов или через посредников образует первичный рынок. Он служит привлечению дополнительных кредитных ресурсов. Вторичный рынок возникает при обращении ранее выпущенных ценных бумаг, его задача - сформировать механизм свободной перепродажи ценных бумаг, что является подтверждением их ликвидности, определенной ценности и соответственно - стимулом приобретения.
Вторичный рынок существует в форме фондовой биржи и внебиржевого рынка. С одной стороны, они дополняют друг друга, а с другой - постоянно конкурируют. Фондовая биржа - это специально организованное место купли-продажи ценных бумаг. Внебиржевой рынок - это сделки по купле и продаже ценных бумаг, осуществляемые не через биржу и личностный контакт, а через компьютерную систему или по телефону путем прямого согласования условий продажи между продавцом и покупателем. Обычно через этот рынок ревизуются акции новых, неизвестных и небольших предприятий.
Ни одно государство не может существовать без динамичного развития рынка капиталов, предоставляющего возможность финансировать частный сектор экономики. Проблема создания и развития рынка капиталов существует и в России, но ряд негативных моментов сдерживает этот процесс.
Главным недостатком, вероятно, является отсутствие четкой, последовательной и согласованной стратегии развития рынка капитала, в соответствии с которой можно было бы выстраивать приоритеты и планировать действия, а также определять степень продвижения к поставленной цели. Продолжают раздаваться голоса политиков, экономистов и участников рынка, призывающие выработать стратегию привлечения капитала в реальный сектор, однако среди них нет того, кто бы имел четкое представление о том, как развить и применить такую стратегию.
Негативное влияние на рынок капитала оказывает слабое принуждение к исполнению законов и произвольное, не единообразное их применение, что объясняется частично огрехами законотворчества, частично - недостатком ответственности, а частично - слабым уровнем развития регулирующих и судебных органов, чьи ресурсы недостаточны для обеспечения их эффективной работы, поддержания независимости и компетентности.
К сожалению, российское правительство и по сей день не может создать и поддержать законодательные и практические рамки, необходимые для существования рынков капитала, способных вызвать доверие у граждан и зарубежных кредиторов и инвесторов.
В российской экономике большинство действующих предприятий не имеет собственных средств для дальнейшего развития, им необходимо привлечение средств со стороны. Но недостаточное развитие реально действующих отечественных рынков капитала и неспособность мобилизовать сбережения физических и юридических лиц не позволяют этим предприятиям начать эффективно работать, одновременно выплачивая непомерные налоги и испытывая на себе произвол властей: необходимо выработать качественное законодательство, а также справедливую систему налогообложения.
Аккумулированные на рынке капиталов свободные средства должны привлекаться для собственного развития российских предприятий, и если этого не произойдет на российском рынке, то собранные средства будут привлечены за рубежом, прибыль от их использования будут получать иностранцы, что не способствует скорейшему оздоровлению экономики России. Организации, имеющие сбережения, не будут участвовать в финансировании предприятий, если они сочтут, что могут стать жертвами произвола или тяжелого налогового бремени, поэтому следует создать действенную систему защиты прав инвесторов, а также предоставлять им определенные налоговые льготы.
Целью государственного регулирования рынка капиталов должны стать выработка четкой стратегии развития этого рынка, создание комплексной программы мер, способствующих этому процессу. Важно помнить, что рынки капиталов по указу не появляются. Правительство должно лишь создать должный климат для развития рынков, а затем устраниться, с тем чтобы позволить предприятиям и участникам рынка завершить процесс. Эта политика развития должна быть долгосрочной, последовательность мер - продуманной и непротиворечивой.
капитал кредит инвестиционный
Капитал (в переводе с латинского capitals - главный) - важнейшая категория экономики, неотъемлемая часть рыночного хозяйства.
Капитал -это суммарные блага в виде интеллектуальных, материальных, финансовых средств, которые используются как ресурсы для производства большего объема благ.
Существуют и узкие определения. По бухгалтерскому определению капитал - суммарные активы фирмы. Согласно экономическому определению капитал делится на 2 группы-реальный (в материальной и интеллектуальной формах) и финансовый, в виде денег и ценных бумаг. Есть еще один вид -- человеческий капитал, проявляющийся в виде инвестиций в образование и здоровье трудовых ресурсов (рис. 1.1) .
Рис. 1.1.
Таким образом, капитал -- это любой ресурс экономики, который создается для производства больших количеств экономических благ и приносящий доход.
Главная особенность рынка капитала - способность любой фирмы и любого потребителя выступать на данном рынке как кредитором, так заемщиком.
Рынок капитала -целостная система. Рынок капитала -- взаимоотношения между домохозяйствами, фирмами и государством в области движения капитала, капитальных активов и доходов, получаемых от их использования. Структура рынка капитала - это его внутреннее строение, отличающееся тремя свойствами: целостность, наличие элементов данной системы и характер связей между ними.
Считается, что основа структуры рынка капитала - его главные свойства. Поэтому рынок капитала существует в разных формах: материально-вещественная форма (рынок физического капитала) и денежная форма (рынок ссудных средств, рынок ценных бумаг). Рынок капитала представляет собой часть не только финансового рынка, но и рынка факторов производства .
В ходе развития экономических отношений появились новые концепции и трактовки. Выделяют несколько подходов к определению рынка капитала, характеризующих капитал как совокупность средств производства или как денежную сумму, которая используется в различных операциях для получения дохода.
Из-за неоднозначности трактовок понятия «капитал» есть также проблемы определения категории «рынок капитала». Выделяют два вероятных варианта трактовки данного определения. Это зависит от того, что есть объект взаимоотношений продавца и покупателя на рынке .
Первый вариант. Капитал на рынке факторов производства рассматривается как физический капитал: здания, машины, станки, запасы материалов и полуфабрикатов, сооружения и т.д. в их стоимостном измерении. Здесь рынок капитала - часть рынка факторов производства (рис. 1.2).
Рис. 1.2.
Основные субъекты рынка капиталов - это сферы бизнеса и хаус-холда.
Второй вариант. Капитал на рынке финансов трактуется как денежный капитал.
Поэтому рынок капиталов выступает одной составляющей частью рынка ссудных капиталов (рис. 1.3).
Рис. 1.3.
Рынок ссудных капиталов - это совокупность взаимоотношений, в которых объект сделки - это денежный капитал, в процессе чего формируется спрос и предложение на него. Рынок ссудного капитала делится на денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок характеризуется краткосрочными банковскими операциями сроком до одного года. Рынок капиталов обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции банков. Он подразделяется на ипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Субъектами финансового рынка выступают банки, их клиенты (так же как и на ипотечном рынке), фондовая биржа, а объектами операций являются ценные бумаги не только частных предпринимателей, но и государственных институтов .
Денежный рынок и рынок капиталов представляют собой вторичные рынки ссудных капиталов. На каждом из рынков есть определенные обращающиеся финансовые ценности, различающиеся по статусу (акции или облигации), типу собственности (частная или государственная), сроку действия, степени ликвидности, характеру риска (банкротный или рыночный) и степени риска (рисковые, слаборисковые, без рисковые).
Рынок капитала иногда называют фондовым рынком. Инвестиции (капиталовложения) - это затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов, а так же увеличение запасов капитала в экономике
Кроме того на рынке капиталовложений существуют спрос и предложение, определяющие равновесную ставку процента (цену) и количество отданных денег взаймы.
Те сегменты рынка, где происходит торговля финансовыми активами, называют рынками активов. В качестве синонимов применяют термины «финансовый рынок», «рынок капитала», «финансовые рынки» .
На таких рынках как валютный, рынок деривативов, страховых услуг осуществляются в большинстве своем краткосрочные сделки (до 1 года включительно). На кредитном рынке (который состоит из рынка банковских кредитов и долговых ценных бумаг) тоже протекает множество краткосрочных сделок. Рынок акций характеризуется преобладанием долгосрочных операций. Рынок акций и часть кредитного рынка (рынок долговых ценных бумаг) объединены в один рынок - фондовый ил же рынок ценных бумаг, хотя под фондовым рынком иногда понимают исключительно рынок акций.
Делая вывод, можно сказать, что рынок капитала это, в первую очередь, рынок средств производства. Основные элементы современного рынка капитала рынка являются не только средства производства, но всевозможные виды ценных бумаг, и деньги.
Существуют два определения капитала :
1. капитал как совокупность средств производства («вещная» концепция)
2. капитал как денежная сумма («монетарная»), используемую в хозяйственных операциях с целью получения дохода.
В связи с неоднозначностью трактовки категории «капитал» существует также проблема определения понятия «рынок капитала». В зависимости от того, что выступает объектом взаимоотношений продавцов и покупателей на рынке, в дальнейшем нами выделяются два возможных варианта трактовки этого понятия.
1. Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал: станки, машины, здания, сооружения, запасы материалов и полуфабрикатов и т. п. в их стоимостном измерении. Поэтому в данном случае рынок капиталов представляет собой часть рынка факторов производства.
Основными субъектами рынка капиталов являются сфера бизнеса и сфера домохозяйств (хаус-холда).
Спрос на капитал на рынке факторов - это спрос фирм на физический капитал, позволяющий фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты, а по форме предъявления - это спрос на инвестиционные фонды, обеспечивающие вложения необходимых финансовых средств в инвестиционные проекты фирмы. Спрос на капитал только выражается в виде спроса на финансовые средства для приобретения необходимых производственных фондов.
На рынке факторов производства домашние хозяйства, владеющие капиталом в форме вложенных денежных средств, предоставляют капитал в пользование бизнесу в форме материальных средств и получают доход в виде процента на вложенные средства.
2. Под капиталом на рынке финансов понимается денежный капитал. Поэтому рынок капиталов выступает одной из составляющих частей рынка ссудных капиталов
Рынок ссудных капиталов представляет собой совокупность взаимоотношений, где объектом сделки выступает денежный капитал и формируется спрос и предложение на него. Рынок ссудных капиталов подразделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок связан с краткосрочными банковскими операциями сроком до одного года. Рынок капиталов обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции банков. Он в свою очередь делится на ипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Субъектами финансового рынка являются не только банки и их клиенты (как на ипотечном рынке), но и фондовая биржа, а объектом операций выступают не только ценные бумаги частных предпринимателей, но и государственных институтов.
Рынок капитала часто называют рынком инвестиционных фондов. Под инвестициями (капиталовложениями) понимают затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов, увеличение запасов капитала в экономике.
Поставщиками капитала выступают домохозяйства, а потребителями - фирмы бизнеса. В заимодействие поставщиков и потребителей осуществляется через разветвленную сеть финансовых посредников: коммерческие банки, инвестиционные фонды, брокерские конторы и т. д. Их функцией является аккумуляция небольших сбережений домашних хозяйств в огромные суммы финансовых средств и размещение их среди потребителей капитала. Форма предоставления капитала может быть разная - либо непосредственная, в виде распространения акций новых выпусков среди подписчиков, либо заемная, в виде покупки облигаций корпораций и предоставления прямых займов фирмам. Важнейшую роль в этом процессе играет выплачиваемый по предоставленным средствам процент.
Рынок капитала, как и любой другой, функционирует на основе механизмов взаимодействия спроса и предложения, результатом чего является установление цены равновесия. На рынке капиталов такой уравновешивающей ценой выступает ставка ссудного процента. Процент выступает одним из основных видов факторных доходов капитала. В широком смысле под процентом понимается доход, который приносит всяки капитал, отданный в заем или воплощенный в денежных, материальных и нематериальных активах; в узком смысле это доход в денежной форме.
Процент - плата за право получения ресурсов в свое распоряжение до того, как будут накоплены средства, чтобы эти ресурсы приобрести. Т.е. существование процента всегда связано с воздержанием от текущего потребления ради получения благ в будущем.
В современной экономической теории % рассматривается как цена капитала, независимо от того, получает его промышленник в виде предпринимательского дохода или собственник ссудного капитала. Следовательно % - это часть дохода, которую владелец капитала получает в течение года за определенное воздержание в будущем.
Необходимо различать реальную и номинальную процентную ставки.
Номинальная процентная ставка - это процентная ставка, начисленная без учета внешних фаторов, например, инфляции; реальная - процентная ставка с поправкой на инфляцию. Например,
Номинальная ставка – 13 %, инфляция – 6%, следовательно, реальная ставка 7%, следовательно, на 100 единиц будем иметь не 13, а 7 единиц дохода исходя их покупательской способности денег.
На величину % оказывает влияние много факторов. Основные из них:
1.величина капитала
2.производительность капитала
3.соотношение между спросом и предложением на капитал (предложение во времени).
% ставка на рынке капиталов выполняет две функции :
2.Заставляет людей жертвовать текущим потребление ради накопления капитала.
Производственный капитал - все средства производства, созданные людьми с целью увеличения производства товаров и услуг. В зависимости от сорости оборота капитал делится на основной и оборотный.
Основной капитал - часть производственного капитала, которая в течение длительного времени участвует в процессе производства и свою стоимость переносит на готовый продут по частям по мере своего износа. К нему относятся средства труда: производственные здания, сооружения, машины, оборудование.
Сущность основного капитала заключается в следующем:
· основной капитал воплощен в средствах труда
· свою стоимость переносит на себестоисость продукции по частям
· длительное время соханяет натуральную формы
· возмещается только после ряда производственных циклов.
Основной капитал подвергается физическому и моральному износу. При физическом износе происходит утрата потребтельской стоимости, т.е. ухудшение технико-экономических характеристик под воздействием процесса труда, сил природы, а также вследствие их неиспользования. В экономическом отношении физический износ представляет собой утрату первоначальной потребительской стоимости вследствие снашивания, ветхости и устаревания.
Моральный износ прявляется в потере экономической эффективности и целесообразности применения основного капитала до истечения срока полного физического износа. Разделяют также частичный моральный износ - это неполная потеря стоимости машин, при которой возможна можернизация.
Полный моральный износ - полное обесценивание машины, при котором ее дальней шее использование является убыточным.
Амортизация - износ основного капитала в денежном выражении.
Амортизация основного капитала - это перенос части стоимости основного капитала на вновь созданный продукт для последующего воспроизводства основного капитала ко времени полного износа основных фондов.
Оборотный капитал - это часть производственного капитала, которая участвует в производстве однократно, полностью и сразу переносит свою стоимость на готовый продукт. К оборотному капиталу относятся предметы труда: сырье, метариалы, заработная плата рабочих, участвующх в производственном процессе.
