Прямые и портфельные инвестиции: понятие, особенности. Прямые и портфельные иностранные инвестиции

Из всего многообразия оснований классификации инвестиций официальная статистика выделяет два наиболее распространённых класса:

прямые (стратегические) инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство основных фондов;

портфельные (спекулятивные) инвестиции, связанные с помещением средств в финансовые активы.

Прямые инвестиции обычно представляют собой вложения в конкретный проект и связаны с приобретением реальных активов. Это такая форма вложения предпринимательского капитала, которая обеспечивает инвестору контроль над деятельностью предприятия и даёт ему возможность распоряжаться полученной прибылью.

Прямые инвестиции определяются как средства, необходимые для:

строительства (расширения, реконструкции, модернизации) и оснащения оборудованием инвестируемых объектов;

расходов на подготовку капитального строительства;

прироста оборотных средств, требуемых для нормального функционирования предприятия.

Прямые инвестиции осуществляются без посредников между инвестором и их получателем. Они, как правило, бывают средне- или долгосрочными, что предполагает получение прибыли не ранее чем через 5-7 лет. Такие вложения капитала отличаются стремлением инвестора к качественным изменениям процесса материального производства и достижению общественно значимого результата.

Особо следует выделить инвестирование с целью контроля над предприятием путём приобретения контрольного пакета акций.

Если средства от покупки акций предприятия поступают непосредственно эмитенту, который может использовать их для развития производства, то это, безусловно, прямое вложение капитала.

Если же контрольный пакет акций компании покупается на вторичном рынке и деньги, уплаченные за активы, на счет их эмитента не поступают, инвестиции всё же относятся к прямым, так как производятся с целью приобретения контроля над конкретным предприятием.

Таким образом, формируется рынок корпоративного контроля - сектор финансового бизнеса, в котором действуют стратегические инвесторы, скупающие крупные пакеты акций наиболее прибыльных или перспективных компаний.

Портфельные (спекулятивные) инвестиции представляют собой вложения в покупку ценных бумаг на фондовом рынке с целью их дальнейшей перепродажи и получения прибыли.

Они представляют собой вложение капитала, как правило, в группу компаний путём приобретения ценных бумаг различных эмитентов в надежде на то, что падение в цене акций одних предприятий будет компенсировано ростом стоимости других.

Чтобы уменьшить риск возможной потери инвестор обычно приобретает не более 10% акций конкретного предприятия, что не даёт права полного контроля за его деятельностью. Цель портфельных инвестиций другая - перепродажа акций при изменении конъюнктуры на фондовом рынке.

Портфельные инвестиции характеризуются небольшими сроками вложения капитала, поскольку основной задачей инвестора являет­ся получение прибыли путём формирования и управления опти­мальным инвестиционным портфелем посредством операций купли-продажи ценных бумаг.

Так как наличие существенных рисков требует постоянного анализа процессов, протекающих на фондовом рынке, портфельные инвестиции являются предметом профессиональной деятельности.

Для управления ими создаются профильные компании и фонды, действуют специальные группы аналитиков, которые используют передовые отечественные и зарубежные разработки в области традиционных и нетрадиционных методов экономического и системного анализа процессов, происходящих на финансовых рынках.

Постоянный контроль за структурой инвестиционных портфелей в сочетании с гибкой системой выбора инвестиционной стратегии позволяют участникам фондового рынка получать достойную прибыль при гарантии сохранности инвестиций.

Портфельные инвестиции играют важную роль в развитии современной экономики.

Инвестиции в государственные ценные бумаги идут на покрытие дефицита бюджета и таким образом опосредованно способствуют социально-экономическому развитию страны.

Инвестиции в корпоративные ценные бумаги могут привести к поступлению средств:

непосредственно предприятию, что способствует его развитию (при покупке акций новой эмиссии);

их прежнему владельцу, что никак не отражается на экономическом положении предприятия (при сделках купли-продажи акций, уже обращающихся на фондовом рынке).

Вторые образуют спекулятивные капиталы, которые весьма подвижны. При благоприятной конъюнктуре они могут быстро и широкомасштабно хлынуть на фондовый рынок страны для скупки акций перспективных компаний, высоко прибыльных государственных ценных бумаг или выгодных облигаций. При ухудшении же конъюнктуры портфельные инвестиции столь же быстро покидают фондовый рынок, как это произошло в России в конце 1998 года.

В тоже время в условиях всеобщего дефицита финансовых ресурсов такой «блуждающий капитал», приходя в страну, подпитывает оборотные фонды предприятий, расширяет возможности их маневра, способствуя активизации экономической деятельности.

Следовательно, приток портфельных инвестиций (также как и прямых), способствует развитию экономики в целом, увеличивает ликвидность вложений и является индикатором тенденций развития.

Так, например, стратегические инвесторы не станут вносить деньги в уставные капиталы тех акционерных обществ, акции которых не котируются на фондовом рынке, то есть, не являются объектом портфельных инвестиций.

По существу разница между рассмотренными видами инвестиций заключается в том, что процесс реального инвестирования всегда связан с качественными изменениями объекта вложения, а финансового - с количественным.

Не надо считать, что прямые и портфельные инвестиции антиподы. Все существующие в мире инвестиционные фонды кроме прямых вложений обязательно приобретают пакеты акций предприятий, чтобы совместно с менеджментом купленной компании добиться роста ее стоимости. После этого принадлежащая им часть ценных бумаг продаётся по более высоким ценам.

Фондам, специализирующимся на прямых вложениях, выгодно проводить такие спекулятивные операции на фондовом рынке, хотя срок их более продолжительный, чем при биржевой игре на курсах акций.

На мировом рынке капиталов в развитых странах с нормально функционирующим рынком ценных бумаг портфельные инвестиции распространены достаточно широко. Фондовые ценности в этих странах общепризнанны и значимы в международном масштабе. Поэтому инвесторы вкладывают свои средства без особого риска для себя. Это, в первую очередь, портфели ценных бумаг международных организаций, транснациональных компаний и иностранных фирм-гигантов высокоразвитых стран, финансово-кредитных институтов.

В России на данном этапе её развития основная часть инвестиций относится к прямым, тогда как финансовое инвестирование (портфельное) находится в стадии становления и пока не оказывает существенного влияния на рынок капитала.

Российский фондовый рынок имеет очень небольшой оборот и существенной роли в экономике страны в настоящее время не играет. Формально он существует, но нельзя сказать, что эффективно действует. Из-за отсутствия спроса реально торгуются акции 10-15 корпораций (РАО «ЕС России», ЗАО «Мосэнерго», «ЛУКОЙЛ», «Сургутнефтегаз», «Газпром», «Ростелеком», Сбербанк и некоторые др.). Большинство же российских компаний, хотя и называются, в основном, открытыми, действуют по тем же законам, по которым в других экономиках действуют закрытые корпорации.

Это очень интересная особенность нашей экономики.

Чтобы рынок ценных бумаг - этот уникальный саморегулирующийся механизм перераспределения средств между отраслями и предприятиями начал эффективно работать необходимо:

установить единые правила игры для всех участников экономического процесса;

добиться того, чтобы бизнес стал прозрачным;

освободиться от влияния олигархических структур на решения органов государственного управления.

В этом, собственно, и состоят задачи представительной и исполнительной власти по активизации инвестиционной деятельности в стране.

По целевой направленности инвестиции делятся на два основных вида: прямые и портфельные.

Прямые инвестиции

Прямые инвестиции — это долгосрочные вложения капитала и прочих ценностей в уставные капиталы предприятий и компаний, в новые здания, оборудование, материальное производство и сбыт продукции, товарно-материальные запасы. Подразделяются на иностранные вклады и капиталовложения во внутреннюю экономику.

Портфельные инвестиции

Портфельные инвестиции – это капиталовложения на приобретение акций, облигаций, производственных ценных бумаг, векселей. Формируются в виде портфеля ценных бумаг, и приносят прибыль за счёт процентов или же дивидендов. Портфель –представляет собой всю совокупность различных ценных бумаг, управление которыми осуществляется как одним целым.

Основные различия между прямыми и портфельными инвестициями

1.Прямыеподразумевают активное управление финансовым и производственным процессом, портфельные – пассивное получение процентов.
2.Доход портфельных инвестиций ниже, чем прямых.
3.Риск в работе с портфельными инвестициями обычно ниже.
4.Портфельные инвестиции характеризируются более высокой ликвидностью.
5.Прямые обычно рассчитаны на более продолжительный срок вложений капитала.
6.Прямые инвестиции целесообразнее осуществлять в одну компанию, в то время как для пассивного получения доходов при портфельных инвестициях более крупную прибыль можно получить от капиталовложений в активы разных предприятий и компаний.
7.Размер прямых вложений значительно крупнее, чем портфельных, поскольку в этих случаях инвеститоры сами осуществляют контроль.

Естественно, цель у любого вида вложений одна – получение прибыли. Но, поскольку прямые инвестиции позволяют непосредственно влиять на ход проинвестированного бизнеса, а тем более участвовать в оперативном управлении компании, в последние годы однозначно прослеживается тенденция по уменьшению портфельных инвестиций и, соответственно, возрастанию прямого капиталовложения. Хотя, безусловно, зачастую возникают схемы ведения бизнеса, при которых влияние на оперативное управление производством инвеститорами может быть серьёзно ограничено и при прямых капиталовложениях.

Здравствуйте, дорогие друзья!

Сегодня мы рассмотрим отличие между инвестициями портфельными и прямыми, для того чтобы не путать эти понятия, а также детально разберем каждый из них.

Прямыми инвестициями принято называть те виды вложения, которые затрагивают материальное производство, где инвестор имеет право управлять организацией, в которую вложил свои средства. Изначально вкладчик может владеть контрольным пакетом акций, а также некоторой частью в уставном капитале, чаще всего – 10%.

Подобные инвестиции разделяются на два вида:

1. Исходящие вложения- те инвестиции, которые происходят от лиц данного государства, в зарубежные страны. Динамика исходящих инвестиций из развитых стран, ежегодно увеличивается и достигает определенные рекорды.
2. Входящие вложения – осуществляются от зарубежных инвесторов в данной стране. Важно учитывать что как и исходящие, так и входящие прямые инвестиции отражают показатели на макроэкономическом уровне.

Не стоит забывать о таком инструменте как паевой инвестиционный фонд (ПИФ), где прямые вложения по средствам сбора, аккумулируются в общий фонд. В дальнейшем, все средства принимают участия в биржах и управляются организацией. Некоторые эксперты считают, что подобные фонды создаются для формирования монополии на финансовом рынке. Но подобные ПИФы держатся 5 – 10 лет, но не более.

По структуре иностранных инвестиций видно, на сколько прямые вложения преобладали над портфельными.

Прямые и портфельные инвестиции

Инвестиции (капитальные вложения) – совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции относительно новый для российской экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «валовые капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Понятие инвестиций охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций – вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства – по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство.

Прямые и портфельные инвестиции, движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор (как правило, крупная компания) стремится взять в свои руки руководство предприятием.

Прямые зарубежные инвестиции – это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику страны. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня предприятий. Размещая свой капитал в стране, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на мировой рынок.

Портфельными инвестициями принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-финансовых организаций. Существуют и реальные инвестиции. Это – капитальные вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т. д. Реальные инвестиции включают в себя и затраты оборотного капитала.