Школа Форекс / Часть II. Технический анализ / Глава 3. Цена, объем торгов и открытый интерес
В предыдущей главе мы выяснили, что цена является не единственным фактором, на который необходимо обращать внимание, анализируя валютный рынок Форекс. Помимо самой цены валюты важное значение имеет также и объем торгов (trading volume ) по ней. Ведь один из постулатов теории Доу гласит, что тренд подтверждается объемом торгов . К сожалению на Форекс практически невозможно определить объем торгов за определенный торговый период в денежном эквиваленте. Ведь валютный рынок не имеет фиксированного места проведения торгов, обмен валюты осуществляется через банковскую сеть по всему миру, а значит и общее количество проданной или купленной валюты определить не представляется возможным. Для приближенного подсчета можно использовать данные фьючерсных бирж по купле/продаже фьючерсных валютных контрактов, так как рынок фьючерсов в отношении таких контрактов имеет сильную корреляцию с валютным рынком Форекс. Однако, чтобы получить хотя бы приближенное денежное значение объема торгов на Форекс, необходимо принять в рассмотрение целый ряд фьючерсных бирж мира, что тоже проблематично. Поэтому, для оценки объема торгов на валютном рынке используется другой подход, который мы рассмотрим в данной главе.
На самом деле, рассматривать денежный объем торгов на Форекс для принятия решения об открытии или закрытии позиции не совсем правильно. В таком случае несколько крупных фондов, обладающих миллиардными капиталами, своими спекулятивными операциями на валютном рынке могут создать видимость заинтересованности рынка в той или иной валюте. Поэтому, целесообразно анализировать не денежные объемы торгов, а количество заключенных сделок с валютой за рассматриваемый торговый период. Для приближенной оценки такого показателя на валютном рынке Форекс используется количество котировок маркетмейкера. Как правило, из всего объема выданных котировок принимаются в рассмотрение только изменяющиеся котировки. Чем чаще изменяются котировки, тем больше подтверждается интерес рынка в поддержании текущего тренда.
Итак, в качестве объема торгов в техническом анализе валютного рынка Форекс, рассматривается скорость изменения котировок маркетмейкером за рассматриваемый торговый период. Объем торгов является второй по важности величиной (после цены), анализируемой трейдерами. Для анализа объема торгов строятся специальный график – гистограмма объема торгов (trading volume histogram ). Гистограммы представляют из себя столбики разной высоты. Каждый столбик соответствует своему торговому периоду, в зависимости от выбранного масштаба (1 минута, 5 минут, 15 минут и т.д.). Высота столбика определяет значение объема торгов – чем выше столбик, тем выше скорость обновления котировок маркетмейкером. Гистограммы, как правило, строятся под ценовыми графиками. В таком случае, каждый столбик гистограммы соответствует одной фигуре графика (бару или свече) и определяет объем торгов за торговый период, представленный этой фигурой. График японских свечей с нанесенной на него гистограммой объема торгов на примере котировки USD/JPY показан на рисунке.
Гистограммы объема не содержат в себе информации активности «быков» и «медведей», т.е. по ним нельзя определить каких операций за торговый период произошло больше – покупки или продажи. Но такая информация является избыточной, ведь предпочтения рынка можно определить по ценовому графику. Следует отметить, что объемы торгов, как правило, опережают движение цен, так как цены более инерционны чем объемы. Если рост цены происходит при нарастающих объемах, а затем объем падает, то цена обычно еще некоторое время продолжает расти по инерции, и лишь затем снижается. Таким образом, изменение объемов может являться хорошим сигналом ослабления или разворота тренда, и им нельзя пренебрегать анализируя валютный рынок. Всегда стройте гистограммы объема торгов под ценовыми графиками в своем анализе на Форекс. Наиболее значимы при анализе объемы для дневных и недельных графиков.
На финансовых рынках третьим по значимости анализируемым показателем после цены и объема торгов имеет открытый интерес (open interest ) – количество неликвидированных (незакрытых) контрактов на конец торгового периода. Важность имеет, не абсолютное значение этого показателя, а лишь его колебания – увеличение и уменьшение. Увеличение торгового интереса может служить хорошим индикатором долгосрочных предпочтений трейдеров. Ведь если позиция не закрывается, значит трейдер поддерживает сложившийся тренд в долгосрочной перспективе. Но чрезмерно большое увеличение торгового интереса может служить сигналом разворота тренда, так как трейдеры в скором времени могут начать закрывать позиции с целью фиксирования прибыли.
График открытого интереса, как правило, строится между гистограммой объема торгов и ценовым графиком. Но на валютном рынке Форекс он не используется – фиксированного места проведения торгов на Форекс нет, поэтому зафиксировать открытый интерес не представляется возможным.
Подводя итог главы еще раз обратим внимание на один из постулатов теории Доу – объемы должны подтверждать тренд . При возрастающем или убывающем тренде движение цен в направлении основного тренда происходит на увеличивающихся объемах, а движение против тренда – на уменьшающихся объемах. Всегда стройте гистограмму объемов на ценовом графике при анализе и прогнозировании валютного рынка Форекс.
Рыночное настроение – один из важнейших движущих факторов торговли. Его оценка чрезвычайно важна в практике торговли, но к сожалению, часто упускается трейдерами. Существуют различные способы измерения настроения большинства участников рынка, но мы рассмотрим как осуществляется этот процесс с помощью анализа показателяоткрытого интереса.
Рынок Форекс и открытый интерес
Анализ показателя открытого интереса на рынке производных инструментов (фьючерсы , опционы) является стандартным инструментом анализа, но для большинства трейдеров, которые торгуют на валютном спот-рынке, эта тема незнакома. В прошлой статье мы акцентировали внимание на том, что при торговле на валютном рынке форекс информация относительно объема и открытого интереса отсутствует, поскольку все сделки проводятся на внебиржевом рынке. В результате какой-либо отчет по всем сделкам рынка отсутствует.
Поэтому для получения данных по объему и открытому интересу в качестве важных индикаторов силы движений на рынке форекс необходимо пользоваться данными по открытому интересу и объему на рынке валютных фьючерсов.
Взаимосвязь спот и фьючерсного валютных рынков
В отличие от спот-рынка валют, не имеющего централизованной торговой площадки и единой системы учета, сделки по валютным фьючерсам происходят на биржах, например – Чикагской товарной бирже (CME). Эти рынки достаточно сильно взаимосвязаны, и данные по объему и открытому интересу на рынке фьючерсных контрактов позволяют трейдеру оценить рыночное настроение на рынке Forex . Стоимость валютных фьючерсов определяется в основном ценой на спот-рынке, которая отличается на величину форвардных свопов. Валютный спот-рынок предполагает заключение сделки с поставкой наличной валюты в течение двух дней, в то время, как валютные фьючерсы заключаются на основе стандартных размеров контрактов с продолжительностью действия три месяца.
Цена валюты на рынке фьючерсов и на спот-рынке имеют тенденцию двигаться одномоментно и однонаправленно, то есть, когда цена повышается на одном рынке, то она повышаться также и на другом рынке или наоборот. Например, если цена повышается на спот-рынке на британский фунт, то так же также повышается цена фьючерсного контракта GBP/USD.
Понятие открытого интереса
Зачастую трейдеры путают понятие открытого интереса с понятием объема на рынке.
Следует помнить, что открытый интерес – это общее количество открытых контрактов и еще не погашенных поставкой или контр сделкой. То есть, эти контракты являются все еще "открытыми". Когда покупатель открывает новую длинную позицию, то продавец также, но с противоположной стороны открывает короткую новую позицию, а открытый интерес при этом на один контракт увеличивается.
Также важно понять, что если новый покупатель покупает у старого другого покупателя, который собирается продать (закрыть позицию), то открытый интерес при этом не увеличивается, поскольку не было создано нового контракта. Открытый интерес уменьшается, если трейдеры закрывают позиции. На рынке открытый интерес по общим длинным позициям всегда равен общему открытому интересу по коротким позициям. Такое положение объясняется тем, что для каждого покупателя существует на противоположной стороне сделки продавец, или, как его еще называют, контрагент.
Взаимосвязь между трендом и открытым интересом
В целом, открытый интерес увеличивается, когда на рынок поступают новые деньги, и трейдеры ставят на текущее направление рынка. То есть, обычно увеличение общего открытого интереса благоприятствует существующему на рынке тренду, и указывает на его продолжение.
И наоборот, открытый интерес уменьшается, когда трейдеры выводят с рынка деньги, показывая тем самым изменение настроения на рынке, особенно, если открытый интерес до этого повышался.
При устойчивом тренде в любом направлении (восходящий или нисходящий), открытый интерес должен увеличиваться. Это означает, что в течение восходящего тренда преобладают длинные позиции, а при нисходящем тренде доминируют короткие позиции. Уменьшение открытого интереса является предупреждающим потенциальным признаком о недостаточной силе тренда для его продолжения, поскольку на рынок существенной суммы денег не поступило.
Поэтому повышающийся открытый интерес, как правило, указывает на продолжение текущего ценового тренда, будь то восходящий или нисходящий тренд . Снижение или неизменность этого показателя свидетельствует, что импульс тренда ослабевает и вероятно его скорое окончание.
Применение в торговле
Рассмотрим пример на евро, когда фьючерсы сформировали тенденцию к повышению. Согласно графика в верхнем окне, было несколько возможностей для трейдера войти в длинную позицию по евро, либо на прорыве уровня сопротивления или на отбое цены от дневной трендовой линии.
В нижнем окне графика видно, что открытый интерес увеличивался постепенно, по мере укрепления евро против доллара США. Обратите внимание, движение цены на спот-рынке (показано синей линией) на EUR/USD происходило одновременно с фьючерсами на евро (см. Стратегия торговли по валютной паре EUR/USD). В этом случае рост открытого интереса сопровождал среднесрочный тренд и указывал трейдеру, что тренд поддержан приходом новых денег.
То есть, используя открытый интерес, вы можете получить подсказку, что тренд имеет проблемы. Эта подсказка заключается в виде снижающегося открытого интереса при наличии на рынке тренда, независимо от того, нисходящий это или восходящий тренд.
Заключение
Если вы торгуете на валютном рынке форекс, для оценки настроения рынка можете использовать показатели открытого интереса на фьючерсном рынке . Анализ открытого интереса поможет трейдеру подтвердить силу или слабость существующего тренда и позволит более правильно позиционироваться в рынке.
Открытый интерес - это количество открытых контрактов (обязательств) на определенном рынке. Открытый интерес вычисляется для рынков фьючерсов и опционов. Он используется в качестве индикатора силы рынка, а также для измерения активности торговли на рынке, но это - не то же самое, что объемы. Объем тоже используется в качестве индикатора силы рынка и для того, чтобы видеть, насколько активно проходит торговля на данном рынке. Однако между объемом и открытым интересом есть несколько важных различий.
Открытый интерес обычно оценивается наряду с текущей ценой (бид, аск и последняя цена) и объемом, когда рассматриваются котировки на рынке опционов или фьючерсов.
Как рассчитывается открытый интерес
Открытый интерес вычисляется путем прибавления всех контрактов, связанных с открытием сделок, и вычитания всех контрактов, связанных с закрытием сделок. Например, если три трейдера (трейдер А, трейдер Б и трейдер В) торгуют фьючерсом ES, то их сделки могли бы повлиять на открытый интерес следующим образом:
- Трейдер А открывает позицию в лонг путем покупки одного контракта
- Открытый интерес возрастает до 1
- Трейдер Б открывает позицию в лонг путем покупки четырех контрактов
- Открытый интерес возрастает до 5
- Трейдер А выходит из позиции, продав один контракт
- Открытый интерес снижается до 4
- Трейдер В открывает позицию в шорт, продав четыре контракта
- Открытый интерес возрастает до 8
Вычисление открытого интереса усложняется, если мы примем во внимание, что каждый трейдер покупает/продает у другого участника рынка, который, соответственно, продает/покупает. Иногда обе стороны открывают сделки, увеличивая открытый интерес. В другое время одна из сторон будет закрывать свою сделку, а другая - открывать; это влияния на открытый интерес не окажет. Может быть также, что обе стороны будут закрывать свои сделки, и открытый интерес снизится.
Таким образом, открытый интерес - не то же самое, что объем. Объем повышается независимо от того, открывается позиция или закрывается. В случае открытого интереса, он увеличивается при открытии сделок и уменьшается при выходе из позиций.
Открытый интерес зачастую используется в качестве подтверждающего (или не подтверждающего) сигнала текущего движения цены. Но он, сам по себе, не дает никакого указания на направление движения цены. Открытый интерес говорит лишь о том, сколько контрактов в настоящий момент находится в открытых позициях, но не указывает на наличие позиций в лонг или в шорт.
Возрастающий открытый интерес свидетельствует о том, что текущий ценовой тренд имеет силу, потому что растет количество контрактов "в игре", что говорит о росте активности и наличии интереса участников рынка к текущему движению. Снижение открытого интереса показывает, что текущий ценовой тренд, возможно, ослабевает. Трейдеры закрывают свои позиции быстрее, чем другие трейдеры открывают свои. Например, растущий открытый интерес наряду с ростом цены свидетельствует о том, что восходящее движение может продолжиться, а снижающийся открытый интерес наряду с ростом цены говорит, что восходящий тренд может вскоре развернуться.
Открытый интерес также можно использовать для предположения, будет ли рынок находиться в тренде или в рейндже. Растущий открытый интерес показывает, что доля новых позиций увеличивается. Это говорит о том, что на данном рынке происходит активная торговля, и вероятность тренда высока. Снижающийся открытый интерес показывает, что доля новых позиций уменьшается. Это говорит о том, что данный рынок может войти в период пониженной активности торговли, и велика вероятность рейнджевого движения.
Низкий показатель открытого интереса на рынке опционов или фьючерсов означает, что для данного типа контрактов нет активного рынка. Эту же информацию даст и объем. С учетом этого, даже если показатель открытого интереса высокий, это не обязательно означает, что данный контракт по фьючерсам или опционам будет торговаться с высоким объемом в определенный день. Поскольку открытый интерес отображает открытые позиции, то такие позиции могут продолжать оставаться открытыми, а объем - низким, пока, наконец, трейдеры не захотят закрыть свои позиции или взять новые. При этом мы обычно увидим рост объема.
Вывод
Открытый интерес - не то же самое, что объем. Объем показывает, сколько контрактов сменили руки в течение дня, в то время как открытый интерес учитывает только открытые позиции. Растущий открытый интерес обычно рассматривается как , подтверждающий текущий тренд, поскольку в движении участвуют все больше трейдеров (позиций). Когда открытый интерес в ходе тренда начинает снижаться, возможно, приближается, разворот или рейнджевое движение, поскольку трейдеры закрывают свои позиции вместо того, чтобы подливать топливо в огонь. Прибыльной торговле в любых рыночных условиях можно научиться на от компании .
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
Добрый день, дорогие читатели нашего сайта и ценители эффективного трейдинга. В этой статье мне хотелось бы поднять весьма интересную тему, а именно, что представляет собой открытый интерес на финансовом рынке.
Многие трейдеры очень часто встречают подобное понятие, но вот они не до конца понимают, что это вообще такое и с чем его едят. Я решил восполнить этот проблем в знаниях трейдеров и попробую вам более детально объяснить все, что касается данной темы.
На самом деле, этот вопрос весьма важен, и вы хотя бы в общих чертах должны быть знакомы с этой темой. Дело в том, что открытый интерес играет огромную роль в ценообразовании.
Разбираемся в терминах
В целом, открытый интерес представляет собой понятие, которое в большей мере относится к фондовому рынку. К рынку форекс открытый интерес не имеет никакого отношения, так как ввиду децентрализации этого рынка, оценить его просто невозможно!
В частности, у той же бирже СМЕ есть четкое место привязки, а у форекса нет, именно поэтому оценить реальные объемы и открытый интерес на рынке форекс просто не получится.
Если вы активно интересуетесь фондовым рынком, то вам стоит четко понимать, что представляет собой открытый интерес. Фактически, это заинтересованность участников рынка в том или ином движении, но тут далеко не все так просто и есть очень важные моменты.
Фактически, открытый интерес представляет собой число открытых контрактов. Вы должны понимать, что если вы хотите купить контракт, то должен быть человек, который будет иметь желание продать вам его. Таким образом, между вами появляется открытый интерес, и чем больше подобных сделок совершается по тому или иному активу, тем выше и сам открытый интерес.
Что бы вы больше поняли, я вам объясню все на небольшом примере. Представим, что вы выбрали актив, и открытый интерес по нему в текущий момент равен 500000. Что это может означать? Это значит, что в текущий момент времени открыто по активу 500000 контактов. Соответственно, в момент роста актива на один рубль, из кармана продавцов в карман покупателей будет попадать 500000 рублей.
К большому сожалению, показатели открытого интереса не могут нам указать на структуру спроса и предложения по активу, и каким образом этот спрос и предложение распределяется.
Смотреть
Что я имею ввиду? Мы четко понимаем, что у нас есть 500000 контрактов, но мы не понимаем, каким образом этот интерес образован. То есть, это может быть и 500000 человек, которые купили по одному контракту, а может быть и один крупный контрагент, который в одиночку выкупил эти самый 500000 контрактов.
Таким образом, мы посредством открытого интереса понимаем, что по активу есть вовлечение сил, но мы не понимаем, как они распределяются в рамках рынка.
Применение на практике
Теперь давайте с вами поговорим о том, а как вот это все может помочь нам в торговле. Чтобы вы поняли, представьте себе момент с одним открытым контрактом. В том случае, если цена актива сильно вырастет, то определенная сумма денег перетечет из кармана покупателя к продавцу.
В определенный момент, у продавца может не хватить средств, чтобы обеспечить прибыль покупателя, в таком случае, ему придется закрывать сделку, то есть, выкупить у покупателя этот контракт, но уже по более высокой цене.
Учитывая этот факт, во время завершения сделки, продавец становится покупателем, ведь чтобы не потерять весь капитал, ему срочно надо закрывать свою убыточную сделку.
А теперь давайте на секунду представим, что таких продавцов у нас не один человек, а тысячи. Соответственно, дабы не дать своим убыткам расти, они будут готовы закрыть свои сделки по любым ценам. То есть, в данном случае, если открытый интерес будет высок, а при этом будет наблюдаться активный рост цены, то на определенном этапе может начаться паника.
Грубо говоря, многочисленные продавцы, которые терпят убытки, будут вынуждены закрывать свои позиции по более высоким ценам, откупая свои контракты, что приведет к еще большему росту цены в дальнейшем.
Посредством этого аспекта можно весьма хорошо фильтровать важные ценовые уровни. К примеру, если цена подходит к уровню, а открытый интерес падает, это может быть признаком того, что с большой долей вероятности уровень устоит, так как у участников рынка нет интереса к дальнейшему продолжению движения.
Кстати речь тут идет о контрактах — фьючерсах, а они бывают с поставками и без
Если же вы видите, что цена на уровне, а открытый интерес растет, это значит, что уровень может не устоять, ведь есть участники которые заинтересованы в дальнейшем движении цены, что может предать новый импульс текущей тенденции.
В данном случае, я бы сравнил открытый интерес с неким снарядом, а точнее, его весом. Чем выше вес снаряда, тем выше и вероятность, что он преодолеет препятствие. Точно так же и в рамках открытого интереса! Высокий открытый интерес указывает на то, что препятствие, стоящее на пути цены будет пробито. Если же открытый интерес низок, то тогда есть вероятность, что препятствие устоит.
Зависимость силы рынка от объема и открытого интереса
Теперь, я хочу вам объяснить зависимость силы рынка, от объема и открытого интереса, чтобы вы больше поняли суть. Если растет цена, при этом есть рост объема и открытого интереса , то рынок будет проявлять свою силу.
Если цена растет, и при этом снижается объем и открытый интерес , то рынок будет проявлять свою слабость. Если цена падает, но объем и открытый интерес увеличиваются , то это является признаком слабости рынка.
Если цена падает, и при этом объем совместно с открытым интересом тоже снижаются , то это является признаком силы рынка. Таким образом, при грамотном использовании, открытый интерес может стать очень хорошим фильтром.
Выводы
Тем не менее, эта тема весьма глобальна. Данная статья пытается только до вас донести информацию о том, что представляет собой открытый интерес, дабы вы расширили свой кругозор! Я рекомендую сочетать открытый интерес совместно с показателями объема, дабы вы более глобально понимали картину, которая формируется на рынке.
Давно хотел написать про открытый интерес. Наконец, нашелся хороший повод... Совершенно случайно нашел у Д. Мерфи в книге "Технический анализ фьючерсных рынков" целую главу про интерпретацию открытого интереса. Написано все логично и соотносится с моими наблюдениями. Поэтому не буду особо изгаляться и возьму за основу текст классика.
Открытый интерес (ОИ) является для многих начинающих трейдеров такими тайными знаками. Кажется, разгадай их, и все тайны рынка раскроются пред тобой. По крайней мере у меня в своё время такое чувство было. Да и у других наблюдал... Российские фьючи выгодно отличаются от запада тем, что за изменением ОИ у нас можно наблюдать онлайн, прямо в процессе торгов. На западе есть другие примочки, позволяющие более четко остлеживать баланс рынка, но, все таки, это больше касается среднесрочки, чем интрадея.
Для начала 4 лежащих на поверхности случая.
Оговорюсь, Мерфи под словами "высокий" и "низкий" ОИ подразумевает их величину относительно среднего сезонного показателя высчитанного за несколько лет. Я же, торгую интрадей, считаю для себя достаточным оценку ОИ относительно среднедневного уровня.
1. Цена растет, ОИ высокий (растет). Значит существует приток новых покупателей - сигнал к продолжению бычьего тренда.
2. Цена растет, ОИ низкий (понижается). Рост цены обусловлен закрытием убыточных шортов (прибыльных лонгов крупной позиции "умных денег") - идет отток денег с рынка - сигнал к окончанию бычьего тренда. Остановка движения произойдет после закрытия убыточных позиций, что отразится на величине ОИ (снизится). Закрытие позы крупного игрока обычно происходит в проторговке (флете)при поддержке снизу, когда цену искуственно поддерживают (загоняют вверх) для закрытия большой позы по лучшей цене.
3. Цена падает, ОИ высокий (растет). Идет приток денег в шорты, медвежий признак.
4. Цена падает, ОИ низкий (понижается). Происходит закрытие убыточных лонгов (прибыльных шортов крупной позиции "умных денег") - сигнал к остановке медвежьего движения. Закрытие позы (шорта) крупным игроком происходит в проторговке, при сопротивлении движению цены вверх.
5. Мерфи считает что выравнивание показателя открытого интереса после его роста в процессе сильного движения говорит о возможном переломе тренда. Вроде логично - если считать что в процессе движения шел набор позиций.
Я же всегда рассматривал проторговки (флет, консолидацию) как место набора позы крупным игроком и как источник тренда. Мои наблюдения говорят о том, что описанный им принцип хорошо работает во флете, в проторговке, когда идет накопление позиции крупным игроком. До тех пор пока в проторговке рост ОИ не прекратится, а, значит, не закончится набор позы, крупный игрок будет держать цену в нужных ему рамках и не позволит начать трендовое движение.
6. Согласно Мерфи высокий ОИ на вершине движения будет медвежьим сигналом при условии резкого падения цен. В случае такого падения множество лонговых позиций оказываются убыточными, вынуждая трейдеров крыться в срочном порядке, что только усиливает движение. Логично, но не очень понятно почему рассматривается именно хай рынка, но умалчивается о лоу. Возможно, из-за того что Мерфи интересовали только большие ТФ, да к тому же книга писалась во время непрекращающегося роста рынка. Я к тому, что возможно тогда работа в шорт на среднесроке была просто неприличным занятием.
7. Мерфи пишет, что значительный рост ОИ во флете говорит о возможном резком и значительном выходе из него. Согласен, входя в рынок внутри флета множество трейдеров ставит стопы за его границу, а значит при пробое флета, в котором
набран большой ОИ, движение будет усилено за счет закрытия по рынку большого количества стопов.
8. Цитата:"Увеличение показателя открытого интереса в момент завершения ценовой модели может служить еще одним подтверждением сигнала о направлении тенденции." К сожалению, тут добавить мне нечего. Ну не силен я в ценовых моделях и никогда не отмечал и не наблюдал их на графиках.
К сожалению, отмеченные выше закономерности не дают стопроцентной гарантии того, что цена поведет себя именно так. А значит, сигналы по ОИ не могут служить однозначной причиной для входа, а могут рассматриваться только как дополнительная информация.
В своей торговой системе я использую определенные моменты изменения ОИ, которые, в сочетании с другими сигналами, дают возможность совершать достаточно точные входы и выходы.
