Формула срок окупаемости инвестиций – это один из важнейших показателей при оценке инвестиций. Срок возврата вложений для вкладчиков выступает как основополагающий.
Показатель дает возможность определить, насколько доходны и ликвидны вложения. Для грамотного расчета важно понимать, что представляет из себя показатель.
Один из наиболее важных коэффициентов при определении целесообразности инвестиций – это срок окупаемости инвестиционного проекта: формула его демонстрирует, за какой временной отрезок прибыль по проекту станет больше, чем все издержки на него. Формула рассчитывает срок возврата, далее инвестор полученную цифру сравнивает со своим приемлемым и экономически целесообразным сроком.
Формула срока окупаемости инвестиций (см. ) целесообразна и необходима в использовании, если инвестор выбирает из нескольких практически одинаковых проектов. Здесь лучше выбрать проект, у которого наименьший срок возврата вложений.
Надо не забывать, что срок окупаемости должен получиться меньше временного периода, на протяжении которого кредитор пользовался займом.
Период окупаемости инвестиционного проекта – формула, показывающая число временных периодов, по прошествии которых инвестор полностью возвращает вложенные деньги.
Важно! С целью, чтобы формула: срок окупаемости инвестиционного проекта была использована адекватно, надо под расходами понимать затраты на совершенствование производства, реконструкцию мощностей, основных активов компании. Из-за этого возврат и эффект от вложений не может быть сиюминутным.
Вооружаемся калькулятором
Рассмотрим более подробно окупаемость инвестиций: формула предполагает, что известны такие показатели:
- затраты по проекту. К сумме затрат относят все вложения, которые произведены с начала запуска проекта;
- чистый доход за год . Под ним понимают прибыль, получаемую в процессе работы над проектом, за вычетом всех затрат, в том числе налогов;
- амортизация за годовой период . Это деньги, пущенные на улучшение проекта, методов его воплощения (модернизация производства, улучшение оборудования и т.п.);
- время , на протяжении которого осуществляются затраты. При этом подразумеваются инвестиционные.
Формула срока окупаемости инвестиционных проектов с учетом дисконтирования будет применима, если известно:
- сумма всей выручки за анализируемый отрезок времени;
- ставка дисконтирования;
- период дисконтирования проекта;
- сумма первоначальных вложений.
Формула период окупаемости инвестиций берет во внимание способ поступлений прибыли по проекту. В случае, если денежный поток равномерен на протяжении анализируемого периода, формула срока окупаемости инвестиций будет такой: Т=И/Д
- Т – период окупаемости вложений;
- И – инвестиции;
- Д – полная сумма дохода.
Важно! Формула «срок окупаемости инвестиций» подразумевает, что прибыль по проекту получается за счет складывания чистой прибыли и суммы начисленной амортизации.
Выгодно ли принятие проекта или нет, рассчитывается так:
- Если полученная величина меньше той, которую задал вкладчик, проект утверждается и реализуется.
- Если полученный период выше, проект отклоняется.
Как в действительности
Приведем пример вычислений, в которых использована формула: срок окупаемости инвестиционного проекта. Предположим, в проект инвестируется 120 000 руб.
Прибыль от проекта:
Проверяем окупаемость: 25 00 + 45 000 = 70 000 руб.
Полученная сумма меньше вложенных средств, следовательно, проект не окупается за два месяца.
70 000 + 53 000 = 123 000 руб.
Прибыль за три месяца выше суммы инвестиций, то есть проект окупается за 3 мес.
Достоинства и недостатки
Что относится к достоинствам данного метода:
- простота вычислений;
- наглядность;
- шанс провести разделение инвестиций, приняв во внимание заданную инвестором величину.
Важно! Формула: период окупаемости инвестиционного проекта предоставляет хорошую возможность определить риски по нему, потому что проглядывается обратная зависимость: при снижении срока окупаемости, снижаются и риски по проекту. При увеличении срока окупаемости вложений повышается и риск, потому что вложения могут перейти в статус невозвратных.
Минусы:
- неточность получаемых результатов, потому что в данном случае не учитывается фактор времени;
- в действительности, прибыль, полученная после «прохождения» срока окупаемости, не оказывает никакого влияния на его показатель.
Другие способы расчета
Вкладывая средства, инвестор отдает себе отчет в том, что прибыль от проекта «пойдет» не сразу, а лишь спустя определенное время. То есть, важно понимать, какую прибыль он получит в будущем с учетом различных экономических факторов. Поэтому на помощь статическим методам расчета (описанным выше) приходят динамические. Они позволяют дисконтировать денежный поток с учетом различных факторов, которые непосредственно влияют на реализацию проекта.
Важность применения сложных вычислений связана с несовпадением цены денег в начале и конце проекта.
Период окупаемости инвестиций – формула которого прописана ниже, подразумевает принятие при вычислении такого показателя как фактор времени. То есть, это расчет NPV: Т=IC/FV
Где:
- Т – окупаемость;
- IC – вложения по проекту;
- FV – предполагаемая прибыль по проекту.
Здесь берется во внимание стоимость инвестиций и предполагаемой прибыли в будущем. Расчет этой величины требует использования ставки дисконта, которая определяется исходя из различных рисков по проекту:
- показатели инфляции;
- страновые риски;
- недополученная прибыль и т. п.
Все показатели определяются в процентах, потом складываются.
Неоднородность потока
Прибыль в процессе реализации проекта может быть разной по годам.
В этом случае окупаемость инвестиций – формула которой рассматривается выше, определяется так:
- Определяем число временных отрезков времени (один месяц, или одни год, то есть равных), когда сумма поступлений станет примерно равной сумме вложенных средств. Сумма определяется нарастающим итогом.
- Определяем остаток: сумму инвестиций уменьшаем на величину накопленной по проекту прибыли.
- Размер непокрытого остатка делим на сумму поступлений следующего временного периода (месяца, года).
Важно в этом случае использовать уже упомянутую ставку дисконтирования.
Важно! Ставка дисконтирования рассчитывается: к безрисковой ставке доходности прибавляют остальные риски по проекту.
В заключении
Период окупаемости инвестиций – формула которого рассмотрена в настоящей статье, показывает, как быстро вкладчик имеет возможность вернуть свои вложения и начать получать прибыль. Выбор останавливается на варианте с наименьшим сроком.
Каждый из указанных методов расчета имеет свои недостатки и положительные черты. Важно помнить, что сравнение периода окупаемости может осуществляться, если проекты одинаковы.
Удачных вложений!
Чтобы понять, что из себя представляет срок окупаемости, нужно представлять для каких сфер предпринимательской деятельности подходит это определение.
Для инвестирования
В данном контексте срок окупаемости представляет собой отрезок времени, после которого доход от проекта становится равен сумме вложенных денег. То есть коэффициент срока окупаемости при инвестировании в какое-либо дело будет показывать, сколько нужно будет времени, чтобы вернуть вложенный капитал.
Часто этот показатель является критерием выбора для человека, который планирует инвестировать в какое-либо предприятие. Соответственно, чем меньше показатель, тем привлекательнее дело. А в случае, когда коэффициент излишне большой, то первая мысль будет в пользу выбора другого дела.
Для капитальных вложений
Здесь речь идёт о возможности провести модернизацию или реконструкцию производственных процессов. При капитальных вложениях важность приобретает период времени, за который полученная от модернизации экономия или доп.прибыль станет равна сумме потраченных на эту модернизацию средств.
Соответственно на коэффициент срока окупаемости смотрят, когда хотят понять, есть ли смысл тратить средства на модернизацию.
Для оборудования
Коэффициент покажет, за какой промежуток времени окупит себя тот или иной прибор, станок, механизм (и так далее), на который тратятся деньги. Соответственно окупаемость оборудования выражается в доходе, который получает фирма за счёт этого оборудования.
Как производить расчёт срока окупаемости. Виды расчётов
Стандартно выделяется два варианта расчёта срока окупаемости. Критерием разделения будет учёт изменения ценности затраченных денежных средств. То есть, происходит учёт или во внимание он не берётся.
- Простой
- Динамичный (дисконтированный)
Простой способ расчёта
Применялся изначально (хотя и сейчас часто встречается). Но получить нужную информацию с помощью этого метода можно только при нескольких факторах:
- Если анализируется несколько проектов, то берутся проекты только с одинаковым сроком жизни.
- Если средства будут вкладываться только один раз в самом начале.
- Если прибыль от вложенного будет поступать примерно одинаковыми частями.
Только так с помощью простого способа расчёта можно получить адекватный результат по времени, которое потребуется для «возврата» своих денег.
Ответ на главный вопрос - почему этот метод не теряет популярности - в его простоте и прозрачности. Да и если вам нужно поверхностно оценить риски вложений при сравнении нескольких проектов, он также будет приемлемым. Чем больше показатель - тем рискованнее вложение. Чем показатель при простом расчёте меньше, тем выгоднее инвестору вкладывать средства, ведь он может рассчитывать на возврат инвестиций заведомо большими частями и более короткие сроки. А это позволит поддерживать уровень ликвидности фирмы.
Но у простого способа есть и однозначные недостатки . Ведь он не учитывает крайне важные процессы:
- Ценность денежных средств, которая постоянно меняется.
- Прибыль от проекта, которая будет идти компании после прохождения отметки окупаемости.
- Поэтому зачастую используется более сложный метод расчёта.
Динамичный или дисконтированный метод
Как следует из названия, этот метод определяет время от вложения до возврата средств с учётом дисконтирования. Речь о таком моменте времени, когда чистая текущая стоимость становится неотрицательной и такой и остаётся дальше.
Вследствие того, что динамичный коэффициент подразумевает учёт изменения стоимости финансов, он заведомо будет больше коэффициента при расчёте простым способом. Это важно понимать.
Удобство этого способа частично зависит от того, постоянны ли финансовые поступления. Если суммы различны по размеру, а денежный поток не постоянен, то лучше применять расчёт с активным использованием таблиц и графиков.
Как рассчитать простым способом
Формула, к которой прибегают для расчёта простым способом вычисления коэффициента срока окупаемости выглядит так:
СРОК ОКУПАЕМОСТИ = РАЗМЕР ВЛОЖЕНИЙ / ЧИСТАЯ ГОДОВАЯ ПРИБЫЛЬ
РР = К0 / ПЧсг
Принимаем во внимание, что РР - срок окупаемости выраженный в годах.
К0 - сумма вложенных средств.
ПЧсг - Чистая прибыль в среднем за год.
Пример.
Вам предлагают инвестировать в проект сумму в размере 150 тысяч рублей. И говорят, что проект будет приносить в среднем 50 тысяч рублей в год чистой прибыли.
Путём простейших вычислений получаем срок окупаемости равный трём годам (мы поделили 150 000 на 50 000).
Но такой пример выдаёт информацию, не принимая во внимание, что проект может не только давать доход в течение этих трёх лет, но и требовать дополнительных вложений. Поэтому лучше пользовать второй формулой, где нам нужно получить значение ПЧсг. А рассчитать его можно вычтя из среднего дохода средний расход за год. Разберём это на втором примере.
Пример 2:
К уже имеющимся условиям прибавим следующий факт. Во время осуществления проекта, каждый год будет тратиться порядка 20 тысяч рублей на всевозможные издержки. То есть мы уже можем получить значение ПЧсг - вычтя из 50 тысяч рублей (чистой прибыли за год) 20 тысяч рублей (расход за год).
А значит, формула у нас будет выглядеть следующим образом:
РР (срок окупаемости) = 150 000 (вложения) / 30 (среднегодовая чистая прибыль). Итог - 5 лет.
Пример показателен. Ведь стоило нам учесть среднегодовые издержки, как мы увидели, что срок окупаемости увеличился аж на два года (а это гораздо ближе к реальности).
Такой расчёт актуален, если вы имеет одинаковые поступления за все периоды. Но в жизни почти всегда сумма доходов меняется от одного года к другому. И чтобы учесть и этот факт, нужно выполнить несколько шагов:
Находим целое количество лет, которое понадобится для того, чтобы итоговый доход был максимально близок к сумме затраченных на проект средств (инвестированных).
Находим сумму вложений, которые так и остались непокрытыми прибылью (при этом принимается за факт, что в течение года доходы поступают равномерно).
Находим количество месяцев, которое потребуется для прихода к полноценной окупаемости.
Пример 3.
Условия похожи. В проект нужно вложить 150 тысяч рублей. Планируется, что в течение первого года доход будет 30 тысяч рублей. В течение второго - 50 тысяч. В течение третьего - 40 тысяч рублей. А в четвёртом - 60 тысяч.
Вычисляем доход за три года - 30+50+40 = 120 тысяч рублей.
За 4 года сумму прибыли станет 180 тысяч рублей.
А учитывая, что вложили мы 150 тысяч, то видно, что срок окупаемости наступит где-то между третьим и четвёртым годом действия проекта. Но нам нужны подробности.
Поэтому приступаем ко второму этапу. Нам нужно найти ту часть вложенных средств, которая осталась после третьего года не покрытой:
150 000 (вложения) - 120 000 (доход за 3 года) = 30 000 рублей.
Приступаем к третьему этапу. Нам потребуется найти дробную часть для четвёртого года. Покрыть остаётся 30 тысяч, а доход за этот год будет 60 тысяч. Значит мы 30 000 делим на 60 000 и получаем 0,5 (в годах).
Получатся, что с учётом неравномерного притока денег по периодам (но равномерного - по месяцам внутри периода), наши вложенные 150 тысяч рублей окупятся за три с половиной года (3 + 0,5 = 3,5).
Формула расчёта при динамическом способе
Как мы уже писали, этот способ сложнее, потому что учитывает ещё и тот факт, что денежные средства в течение времени окупаемости меняются по стоимости.
Для того чтобы этот фактор был учтён вводят дополнительное значение - ставку дисконтирования.
Возьмём условия, где:
Kd - коэффициент дисконта
d - процентная ставка
Тогда kd = 1/(1+d)^nd
Дисконтированный срок = СУММА чистый денежный поток / (1+d) ^ nd
Чтобы разобраться в этой формуле, которая на порядок сложнее предыдущих, разберём ещё пример. Условия для примера будут те же самые, чтобы было понятнее. А ставка дисконтирования составит 10% (в реальности она примерно такая и есть).
Рассчитываем в первую очередь коэффициент дисконта, то есть дисконтированные поступления за каждый год.
- 1 год: 30 000 / (1+0,1) ^ 1 = 27 272,72 рублей.
- 2 год: 50 000 / (1+0,1) ^ 2= 41 322,31 рублей.
- 3 год: 40 000 / (1+0,1) ^ 3 = 30 052,39 рублей.
- 4 год: 60 000 / (1+0,1) ^ 4 = 40 980,80 рублей.
Складываем результаты. И получается, что за первые три года прибыль составит 139 628,22 рубля.
Мы видим, что даже этой суммы недостаточно, чтобы покрыть наши вложения. То есть с учётом изменения стоимости денег, даже за 4 года мы этот проект не отобьём. Но давайте доведём расчёт до конца. По пятому году существования проекта у нас не было прибыли с проекта, поэтому обозначим её, к примеру, равной четвёртому - 60 000 рублей.
- 5 год: 60 000 / (1+0,1) ^ 5 = 37 255,27 рублей.
Если сложить с нашим бывшим результатом, то получим сумму за пять лет равную 176 883,49. Эта сумма уже превышает вложенные нами на старте инвестиции. Значит, срок окупаемости будет располагаться между четвёртым и пятым годами существования проекта.
Приступаем к вычислению конкретного срока, узнаём дробную часть. Из суммы вложенного вычитаем сумму за 4 целых года: 150 000 - 139 628,22 = 10 371,78 рубля.
Полученный результат делим на дисконтированные поступления за 5-ый год:
13 371,78 / 37 255,27 = 0,27
Значит, до полного срока окупаемости нам не достаёт 0,27 от пятого года. А весь срок окупаемости при динамическом способе расчёта будет составлять 4,27 года.
Как и было заявлено выше - срок окупаемости при дисконтированном способе в большую сторону отличается от того же расчёта, но простым способом. Но при этом он правдивее отражает реальный результат, который вы получите при обозначенных цифрах и условиях.
Итог
Срок окупаемости - один из важнейших показателей для предпринимателя, который планирует инвестировать собственные средства и выбирает из ряда возможных проектов. При этом, каким именно способом производить вычисления - решать самому инвестору. В этой статье мы разобрали два основных решения и посмотрели на примерах, как будут меняться цифры в одной и той же ситуации, но с разным уровнем показателей.
Срок окупаемости оборудования – это экономический показатель, который необходимо рассчитывать при анализе и планировании хозяйственной деятельности. Он характеризует время, за которое деньги, потраченные на приобретение очередного средства производства, возвратятся в полном объеме за счет использования агрегата.
Для начала определите сумму, которую компания готова выделить для покупки нового оборудования . В нее включите непосредственно стоимость приобретения, а также расходы, связанные с установкой и наладкой. Например, если планируется обзавестись дополнительным конвейером, который позволит перераспределить нагрузку, то в параметре «Капитальные вложения» посчитайте цену аппарата, сумму доставки, стоимость работ по монтажу и запуску. Однако если все подготовительные мероприятия осуществлял штатный сотрудник фирмы, и поэтому организации удалось избежать дополнительных расходов, то и сверх покупных затрат прибавлять ничего не нужно.
Вычислите размер валового дохода, полученного от использования оборудования . Например, если в новой печи в месяц будет выпекаться буханок хлеба и продаваться по цене 20 р за единицу товара, а затраты на сырье из расчета одной булки составят 5 р, то валовая прибыль будет равна 7 р (7 = (20 р – 5 р) *). При этом расходы на содержание зарплатного фонда не учитываются, но если для обслуживания оборудования будет нанят дополнительный персонал, то выплаты вновь принятым сотрудникам необходимо учесть. Налоговые отчисления следует проигнорировать – они в любом случае будут зависеть от итоговой суммы дохода. Таким образом, валовый доход – это разница между продажной ценой и себестоимости продукции, в торговле – сумма надбавок.
Подставьте найденные показатели в формулу:T = К / ВД, где T – срок окупаемости; К – капитальные вложения; ВД – валовой доход.При подсчете периода окупаемости можно взять любой интервал времени. Если выбран квартал, то сумма валового дохода тоже берется из расчета за 3 календарных месяца.
Вместо показателя доходности можно подставить величину экономии, которая станет возможной после внедрения дополнительной единицы оборудования , ведь согласно народной мудрости, «Сэкономил – значит заработал».
- О умении рассчитать окупаемость
- Разработка проекта, как правило, заканчивается расчетом его окупаемости.
- Срок окупаемости – это тот интервал времени,
- Как рассчитать срок окупаемости
- Окупаемость - один из показателей, отражающий эффективность экономической деятельности компании.
- Сущность срока окупаемости капитальных вложений
- Расчет срока окупаемости
- Для оценки эффективности инвестиционного проекта в финансовом менеджменте используются различные методы и критерии.
- Расчет простого срока окупаемости
- Расчет дисконтированного срока окупаемости
Думать о том, что умением рассчитать окупаемость должны обладать только экономисты и бизнесмены, в корне неверно. Каждая семья вкладывает денежные средства в квартиры, дома, автомобили и банковские вклады. Все это способно через некоторое время вырасти в цене и принести выгоду своим хозяевам. Поэтому говорить об окупаемости вложений можно и с друзьями, и с коллегами, и с соседями по лестничной площадке. И нет ничего удивительного, если они не знают словосочетание «окупаемость вложений», ведь не всем дано быть экономистами и бизнесменами.
- - калькулятор
- - ручка
- - лист бумаги
Для бытового применения расчет окупаемости крайне прост и незатейлив. Чтобы рассчитать окупаемость, нужно величину вложенных средств разделить на сумму получаемой прибыли. Полученная величина будет показывать период времени, в течение которого наступит окупаемость.
Например, мы купили квартиру на первом этаже жилого дома за 3 000 000 руб. Еще 600 000 рублей мы потратили на ремонт, бюрократические процедуры и обустройство прилегающей территории. После чего, подав объявление, сдали это помещение арендатору, который будет ежемесячно оплачивать коммунальные услуги и сумму в размере 40 000 рублей.
Таким образом, наши вложения составили 3 600 000 руб. А ежемесячная прибыль с проекта – 40 000 рублей. Для полной окупаемости вложений потребуется сдавать наше помещение в аренду в течение (3 600 000 / 40 000) 90 месяцев, или 7,5 лет.
Еще один пример. Друг предлагает нам заняться грузоперевозками. Для этого понадобится автомобиль ГАЗель, который придется приобрести. Предположим, что величина ежемесячной прибыли от грузоперевозок после всех затрат на ремонты и топливо ожидается порядка 40 000 руб. Допустим, мы купим подержанную ГАЗель за 300 000 руб.
Таким образом, окупаемость вложений наступит через (300 000 / 40 000) 7,5 месяцев работы.
Кроме того, окупаемость вложений можно сравнивать, выбирая более выгодные возможности. Сравним доход от ГАЗели из предыдущего примера с доходом по банковскому вкладу при ставке 10,5% годовых.
Для простоты сравнения возьмем сумму вклада, равную стоимости ГАЗели, 300 000 руб. Предположим, что, по условиям банка, проценты выплачиваются в конце срока. Таким образом, по истечению 1 года сумма наших вложений прирастет на (300 000 * 10,5%) 31 рублей. И у нас на руках будет 331 рублей.
За 12 месяцев работы в грузоперевозках мы получим (40 000 * 12) 480 000 руб. С математической точки зрения, это означает, что в наших примерах выгоднее вложить деньги в грузоперевозки, а не в банк.
Надеемся, что теперь вы будете принимать финансовые решения с еще большей рациональностью.
- доступ в Интернет
- калькулятор
- Блокнот и ручка
- весы (для определения веса груза)
- сантиметровая лента или рулетка (для определения размеров груза)
Определите расстояние между пунктами доставки. Если перевозка осуществляется междугородняя и на автомобиле, то это расстояние необходимо умножить на два, так как обратная дорога тоже входит в стоимость доставки.
Узнайте стоимость перевозки за один километр. Самый простой способ узнать это – обратиться к сети интернет или позвонить в фирму, которая будет заниматься транспортировкой груза. Также можно использовать различные печатные издания или спросить у знакомых, которые недавно заказывали доставку груза.
Определите вес груза. Если он превышает допустимые нормы, то стоимость будет несколько выше, так как посылка будет перевозиться в других условиях. Например, на другом транспорте, способном перевезти больший вес.
Обратите внимание на габариты. За негабаритные грузы также придется доплатить по причине замены транспорта.
Определите, насколько срочно нужно доставить посылку. В случае если это требуется сделать как можно быстрее, то лучше воспользоваться экспресс доставкой. Практически все фирмы в настоящее время имеют возможность сделать ее. Но цена доставки значительно возрастет.
Определите необходимость дополнительных услуг, при наличии которых оплата возрастает. В различных фирмах спектр оказываемых дополнительных услуг значительно меняется. Это может быть упаковка, охрана груза, страховка, оформление документов самой фирмой. Часто такая ситуация возникает при перевозке объемных и тяжелых грузов.
Рассчитайте итоговую стоимость доставки. Расстояние умножается на стоимость одного километра перевозки, затем умножается на вес посылки и прибавляется добавочная стоимость за излишний вес, негабаритный груз или дополнительные услуги (если таковые имеются).
Видео по теме
Если по каким-либо причинам проект признается неперспективным, меняются его экономические показатели (например, уменьшаются расходы на материалы). Как же можно посчитать окупаемость проекта и что для этого потребуется?
- калькулятор, ручка, блокнот, экономические показатели реализации проекта
Рассчитайте период окупаемости проекта, то есть тот интервал времени, по прошествии которого проект начинает приносить прибыль.Т = К/П, где
Т – период окупаемости, К – ежегодные капитальные вложения, П – проектная прибыль.Допустим, в первый год реализации проекта предприятие осуществило закупку нового оборудования на сумму 15 миллионов рублей. Во второй год реализации проекта предприятие провело капитальный ремонт цехов для усовершенствования работы отдела. На ремонт было потрачено 2 миллиона рублей. В первый год прибыль от проекта составили 5 миллионов рублей, а во второй – 17 миллионов рублей. Если денежные потоки в течение года, квартала или месяца неодинаковы, стоит рассчитывать период окупаемости на каждый из вышеперечисленных интервалов времени. В первый и второй год он составит соответственно:
Т1 = 15/5 = 3 года
Т2 = 2/17 = 0.11 года или примерно через месяц проект окупится при аналогичной сумме прибыли.
Посчитайте простую норму прибыли или показатель, который указывает на то, какая часть инвестиционных вложений окупается за счет прибыли.ПНП = ЧП / ИЗ, где
ПНП – простая норма прибыли, ЧП – чистая прибыль, ИЗ – инвестиционные затраты.
Согласно нашему примеру, простая норма прибыли в первый и второй год составит соответственно:
ПНП1 = 5/15 = 0.33 миллиона рублей,
ПНП2 = 17/2 = 8.5 миллионов рублей.Иными словами, на втором году реализации проекта можно утверждать, что инвестиции окупили себя, проект признается перспективным.
Сопоставьте полученные результаты согласно простой норме прибыли и срока окупаемости. В нашем примере на второй год реализации проекта инвестиции начинают работать на прибыль. Примерно через два года и один месяц проект полностью окупит себя, а значит, можно утверждать, инвестиции в проект были вложены не зря.
Зачастую этих показателей недостаточно для расчета окупаемости сложных проектов, которые реализуются поэтапно и в разных областях (например, строительство и продажа товаров). В данном случае показатели рассчитываются на каждый конкретный вид деятельности и с учетом изменения денежных поступлений в отдельном отчетном периоде.
Срок окупаемости – это тот интервал времени, за который инвестиции, вложенные в проект, окупят себя в полном объеме. Как правило, этот интервал времени измеряется месяцами или годами. Но как найти срок окупаемости и что для этого может потребоваться?
- таблица с указанием времени (например, года) и соответствующих капитальных вложений в проект, калькулятор, блокнот и ручка
Составьте таблицу инвестиций (вложений) и планируемых доходов от реализации проекта на каждый год. Например, на предприятии планируется внедрить проект «Икс», стоимость которого оценивается в 50 миллионов рублей. В первый год реализации проект потребовал дополнительных инвестиций в размере 10 миллионов рублей. Во втором, третьем, четвертом и пятом году планируется, что проект начнет приносить прибыль в размере 5, 20, 30 и 40 миллионов рублей соответственно. Тогда итоговая таблица будет выглядеть следующим образом:
Временной период и Вложения и прибыль
0 - 50 миллионов рублей
1 - 10 миллионов рублей
2 + 5 миллионов рублей
3 + 20 миллионов рублей
4 + 30 миллионов рублей
5 + 40 миллионов рублей
Определите накопленный дисконтированный поток, то есть ту сумму вложений, которая изменяется согласно планируемым доходам. Допустим, на предприятии проект «Икс» отдача от проекта или ставка дисконтирования равна 10%. Рассчитайте накопленный дисконтированный поток до первой положительной величины по формуле:
НДП = В1 + В2/(1 + СД) + В3/(1 + СД) + В4/(1 + СД) + В5/(1 + СД), где
НДП – накопленный дисконтированный поток, В1-5 – вложения на определенный период времени, СД – ставка дисконтирования.
НДП1 = - 50 – 10 / (1+0.1) = - 59.1 миллионов рублей.
Подобным образом рассчитываем НДП2,3,4 и так далее, пока не получится нулевого или положительного значения.
НДП2 = - 54.9 миллионов рублей
НДП3 = - 36.7 миллионов рублей
НДП4 = - 9.4 миллионов рублей
НДП5 = 26.9 миллионов рублей
Таким образом, инвестиции, вложенные в проект, окупятся полностью только на пятом году реализации проекта.
Рассчитайте точный срок окупаемости проекта по формуле:
Т = КЛ + (НС/ПН),
Где Т – срок окупаемости, КЛ – количество лет, предшествующих окупаемости, НС – невозмещенная стоимость проекта на начало года окупаемости, то есть на 5 год (последняя отрицательная сумма НДП), ПН – приток наличности в первый год окупаемости (40 миллионов рублей).
В нашем примере Т = 4 + (9.4 / 40) = 4,2 года.
Иными словами, проект окупит себя за 4 года, 2 месяца и 12 дней.
Обратите внимание
Срок окупаемости позволяет определить, еще на стадии разработки, в каких случаях (при известных затратах и сумме прибыли) проект будет рентабельным.
Скорость возврата вложенных средств является ключевым критерием привлекательности того или иного инвестиционного проекта. Период окупаемости дает возможность инвестору сравнить разные варианты бизнеса и выбрать наиболее подходящий, соответствующий его финансовым возможностям.
Помните, что период окупаемости проекта – это отрезок времени от начального этапа (внедрения проекта) до того момента, когда он полностью окупится. Моментом окупаемости считается то время, после которого финансовый поток от проекта приобретает положительное значение и остается таковым.
Метод расчета периода окупаемости инвестиций заключается в определении периода, который понадобится для возмещения начальной стоимости вложений. Срок окупаемости является показателем того, возместятся или нет первоначальные инвестиции в течение жизненного цикла проекта.
Существует два способа расчета периода окупаемости. Если денежные поступления от проекта по всем годам одинаковы, то срок окупаемости можно рассчитать следующим образом:
РР = I/CF, где:
РР – период окупаемости проекта,
I – первоначальный объем инвестиций в развитие проекта,
CF – среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации проекта.
Если денежный поток по годам не одинаков, то расчет периода окупаемости осуществляется в несколько этапов. Сначала найдите целое число периодов, за которые накопленная сумма поступлений от проекта станет наиболее близкой к первоначальному объему инвестиций, но не превзойдет его. Затем рассчитайте непокрытый остаток – разницу между величиной вложений и полученной суммой денежных поступлений. Затем непокрытый остаток разделите на величину денежных поступлений следующего периода.
Учтите, что указанные методы обладают некоторыми недостатками. Они игнорируют различие ценности денег во времени и существование денежных поступлений после окончания срока окупаемости. В связи с этим рассчитывают дисконтированный период окупаемости, под которым понимают продолжительность периода времени от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования.
Помните, что дисконтирование – это определение нынешней стоимости денежных потоков, которые мы получим в будущем. Иными словами, это перенесение будущей стоимости денег в настоящее. При этом ставка дисконтирования определяется на основе процента по безрисковым вложениям на основе процента по заемному капиталу, по экспертным оценкам и т.д.
Дисконтированный срок окупаемости является наиболее адекватным критерием оценки привлекательности инвестиционного проекта, поскольку позволяет заложить в проект некоторые риски, такие как снижение дохода, повышение расходов, появление альтернативных наиболее выгодных направлений инвестирования, тем самым снизив его номинальную эффективность.
Одна из важных задач на этапе проектирования вентиляции, кондиционирования и отопления здания – расчет тепловой нагрузки. Проектная мощность – это количество энергии, которое нужно доставить в помещение (или удалить из него), для поддержания требуемой температуры и влажности воздуха.
- - калькулятор;
- - термометры;
- - исходные данные.
При расчете мощности следует учесть, что существует два типа тепловой нагрузки: sensible cooling load (сухое или явное тепло) и latent cooling load (скрытое или влажное тепло). Величину явного тепла находят по показателям «сухого» термометра, а скрытого – по «влажному» термометру. Эти две величины учитываются при расчете тепловой нагрузки.
На величину сухого тепла влияют следующие факторы: наличие окон и дверей в помещении, отопление, характер освещения, толщина стен, присутствие людей в здании, воздухообмен через щели и трещины и т.д. Источники влажного тепла: люди, оборудование, установленное в помещении, и поток воздуха, поступающий извне через щели в стене.
Зная факторы, влияющие на температуру и влажность воздуха внутри помещения, проанализируйте их. Так, поступление солнечной энергии через окно зависит от времени суток и года, внешних затеняющих устройств, а также от того, куда выходит окно. Помимо этого, приток солнечной энергии поступает через крышу и стены здания, поэтому конструкционные особенности строения и используемый для его возведения материал существенно влияют на темп передачи тепловой энергии.
Рассчитать почасовое поступление тепла за счет теплопроводности можно по формуле: qi=U*A*(te-trc), где qi – поступление энергии за счет теплопроводности поверхности, U – суммарный коэффициент теплопроводности поверхности, A – величина площади поверхности, trc – расчетная температура воздуха внутри помещения, а te – температура внешней поверхности в определенный час.
Для расчета теплового потока, поступающего через стены или крышу, используется следующая формула: qQ= c0qiQ + c1qiQ-1 + c2qiQ-2 + c3qiQ-3 +…+ c23qiQ-23, в которой qQ – ежечасное поступление тепла, qiQ – количество тепла, поступившее в течение последнего часа, Q-n – поступление тепла n часов тому назад, c0, c1, с2 и т.д. - время поступления тепла.
Расчет тепловой нагрузки позволяет выявить отдельные компоненты, оказывающие наибольшее влияние на суммарную нагрузку, и при необходимости скорректировать проектную мощность.
Обратите внимание
Будьте внимательны при расчетах! Ошибки недопустимы!
Расчетная температура наружного воздуха определяется как средняя температура самого холодного пятидневного периода.
Он характеризует, насколько грамотно и успешно используются капиталовложения.
В экономическом анализе существуют различные подходы к определению срока окупаемости. Этот показатель применяют в рамках сравнительного анализа при определении наиболее выгодного варианта вложений. Стоит отметить, что он используется только в комплексном анализе, принимать срок окупаемости за главный параметр эффективности не совсем верно. Определение срока окупаемости в качестве приоритетного возможно только при условии, если компания ориентирована на быстрый возврат инвестиций.
С другой стороны, при прочих равных условиях, предпочтение отдается тем проектам, которые имеют наименьший срок окупаемости.
При реализации проекта на заемные средства важно, чтобы срок окупаемости был короче периода пользования внешними заимствованиями.
Показатель является приоритетным в том случае, если для инвестора главным является максимально быстрый возврат инвестиций, например выбор путей финансового оздоровления обанкротившихся предприятий.
Под сроком окупаемости понимается период, в течение которого возмещаются капитальные затраты. Это достигается за счет получения дополнительных доходов (например, при вводе более производительного оборудования) или экономии (например, при введении энергоэффективных производственных линий). Если же речь идет о стране, тогда возмещение происходит за счет прироста национального дохода.
На практике срок окупаемости - это тот временной промежуток, в течение которого прибыль компании, обеспеченная капитальными вложениями, сравняется с суммой инвестиций. Он может различным - месяц, год и пр. Главное, чтобы срок окупаемости не превышал нормативных значений. Они отличаются в зависимости от конкретного проекта и от отраслевой направленности. Например, для модернизации оборудования на предприятии нормативный срок один, а при строительстве автодороги - другой.
Расчет срока окупаемости стоит производить с учетом временного лага между капитальными вложениями и эффектом от них, а также изменений цен и других факторов (инфляционных процессов, роста стоимости энергоресурсов и пр.). Согласно такому подходу срок окупаемости - временной промежуток, через который при рассматриваемой ставке дисконта произойдет выравнивание положительного денежного потока (дисконтированного дохода) и отрицательного (дисконтированных инвестиций).
В упрощенном виде срок окупаемости рассчитывается как отношение капитальных вложений к прибыли от них. Однако такой подход не учитывает временную оценку инвестиционных затрат. Это приводит к неккорректной, заниженной оценке срока окупаемости.
Более правильным является анализ инвестиционной привлекательности проектов с учетом инфляционных процессов, альтернативных вариантов инвестирования, необходимости обслуживания заемного капитала.
Поэтому срок окупаемости равен сумме числа лет, которые предшествовали году окупаемости, а также отношения невозмещенной стоимости на начало года окупаемости к притоку наличности в течение года окупаемости. Алгоритм расчета выглядит следующим образом:
Расчет дисконированного денежного потока, исходя из ставки дисконта;
Расчет накопленного дисконтированного денежного потока как суммы затрат и доходов по проекту - он рассчитывается до первой положительной величины.
Остается только подставить указанные значения в формулу.
Самый простой способ оценить привлекательность проекта – это рассчитать срок окупаемости.
Метод простого срока окупаемости – это один из самых легких способов оценки проекта. Для расчета этого показателя достаточно знать чистый денежный поток по проекту. С учетом этого показателя рассчитывается сальдо накопленного денежного потока. При выборе между несколькими инвестиционными проектами к реализации принимается то проект, у которого срок окупаемости будет наименьшим.
Предположим, что первоначальные инвестиции по проекту составили 180 млн рублей. Проект будет реализовываться в течение 5 лет, он будет ежегодно генерировать денежные потоки:
1 год: 40 млн рублей
2 год: 30 млн рублей
3 год: 50 млн рублей
4 год: 70 млн рублей
5 год: 90 млн рублей
С использованием представленных данных необходимо составить аналитическую таблицу. Период окупаемости по проекту рассчитывается путем суммирования ежегодных денежных потоков до тех пор, пока сумма притоков денежных средств не сравняется с величиной первоначальных инвестиционных затрат.
Из таблицы видно, что сальдо накопленного денежного потока принимает положительное в период между 3 и 4 годом реализации инвестиционного проекта. Рассчитать точный срок окупаемости поможет следующая формула:
В этом примере срок окупаемости составит: 3 года 10 месяцев
Основной недостаток этого метода заключается в том, при расчете не применяется процедура дисконтирования, а следовательно, не учитывается уменьшение стоимости денег во времени.
Дисконтированный срок окупаемости – это период, за который дисконтированные денежные потоки покрывают первоначальные затраты, связанные с инвестиционным проектом. Дисконтированный срок окупаемости всегда меньше простого, так как со временем стоимость денежных средств всегда уменьшается. Процедура дисконтирования позволяет учесть при расчетах стоимость используемого капитала.
Предположим, что первоначальные инвестиции по проекту составили 150 млн рублей. Ставка дисконтирования составляет 15%. Проект будет реализовываться в течение 3 лет, он будет ежегодно генерировать денежные потоки:
1 год: 30 млн рублей
2 год: 120 млн рублей
3 год: 15 млн рублей
С использованием представленных данных необходимо также составить аналитическую таблицу. На первом этапе рассчитывается дисконтированный денежный поток в каждом периоде. Дисконтированный срок окупаемости по проекту рассчитывается путем суммирования ежегодных дисконтированных денежных потоков до тех пор, пока сумма притоков денежных средств не сравняется с величиной первоначальных инвестиционных затрат.
Из таблицы видно, что сальдо накопленного дисконтированного срока окупаемости не принимает положительное значение, следовательно, в рамках реализации проекта окупаемость не будет достигнута.
Инвестор, осмысляющий запуск проектов, начинает с простых вопросов, отвечая на которые постепенно проясняет для себя картину предполагаемой эффективности вложений. Первый вопрос при оценке инвестиционных проектов связан с определением срока, за который произойдет возврат произведенных расходов. Иными словами, внутреннего или внешнего инвестора интересует срок окупаемости конкретных проектных задач, сформулированных из стратегических инициатив или предложенных рынком. Вводя в зону своего внимания период окупаемости, лицо, принимающее решение, должно владеть методом его расчета и ориентироваться в ограничениях предлагаемых временных условий.
Модели простого срока окупаемости
Определить срок окупаемости проекта можно несколькими способами, первый из которых самый простой. Этот метод относится к традиционным статистическим подходам, которые возникли достаточно давно и основаны еще на логике здравого смысла. Метод называется «срок окупаемости без учета дисконтирования», в англоязычной традиции производный от pay back (возвращать, окупиться) обозначается как аббревиатура – PP (payback period).
Данный показатель прост и доступен для понимания именно как период окупаемости использованных на реализацию проекта средств за счет поступления доходов, генерируемых как следствие осуществленных инвестиций. Показатель условно делит длительность инвестиционного проекта на две большие части: период возврата вложений и период извлечения эффекта. Таким образом, период окупаемости – это минимальная продолжительность, которая отсчитывается с момента старта проекта и требуется для возврата вложенных инвестиционных ресурсов.
Как только возврат состоялся, возникает интегральный эффект проекта, который далее развивается в положительную сторону, формируя финансовый результат, ради которого, собственно, и затевался инвестиционный процесс. Срок окупаемости, рассчитанный по простому методу, не учитывает условия динамики стоимости денег и других средств во времени. В определенных ситуациях такой подход вполне корректен. Настоящий метод не учитывает эффекта дисконтирования. К слову сказать, в определении, данном в федеральном законе № 39-ФЗ от 25.02.99 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме », рассматривается именно срок окупаемости в простой форме.
Расчет срока окупаемости в простой форме может производиться согласно одному из двух возможных подходов. Первый подход предлагает рассчитывать период окупаемости как частное между объемом первоначальных инвестиций в стоимостном выражении и величиной среднегодовых поступлений денежных средств по факту проектной реализации. У данного подхода есть непременное условие, чтобы денежные поступления из года в год были примерно равны, тогда расчет окажется корректным.
Второй подход состоит в том, чтобы для расчета использовать кумулятивное накопление сальдо величин денежных доходов в сравнении с суммой произведенных вложений. Помимо простоты настоящий метод имеет еще несколько преимуществ:
- размер начальных инвестиций в проект не трудно установить;
- проекты легко ранжировать по срокам окупаемости, выделяя самые благоприятные для поддержания ликвидности бизнеса;
- очевидны ключевые , связанных с длительностью возврата вложенных сумм.
Учет дисконтирования в методике окупаемости
Расчет периода окупаемости с учетом ставки дисконтирования призван выявить тот минимальный срок, за который интегральный экономический эффект или чистый дисконтированный доход (ЧДД или NPV) станет положительным и сохранит в последующем неотрицательное значение. Два названных выше временных отрезка разделены переломной точкой, в которой изменяется динамика ЧДД, рассчитанного кумулятивно или нарастающим итогом. Представленная ниже формула неравенства позволяет рассчитать показатель срока окупаемости как наименьший корень математического выражения.
Базовое неравенство для исчисления срока возмещения инвестиций
Такое неравенство служит для расчета срока возмещения в процессе суммирования его левой и правой частей. Это действие совершается до тех пор, пока правая часть по сумме не превысит левую. Учет ставки дисконтирования при расчетах обоснованно считается более корректным, а расчет периода окупаемости получается более достоверным. Срок окупаемости методом дисконтирования можно вычислить чуть иначе, если из дисконтированных чистых поступлений на эксплуатационной фазе (правая часть неравенства) вычитать дисконтированные инвестиции в проект (левую часть).
Когда произойдет полное возмещение стоимости единовременных вложений (разница сравняется с нулем), номер соответствующего периода укажет на период окупаемости. Данный метод обладает уровнем точности, соответствующим уровню детализации периодов при планировании (год, квартал, месяц). Естественно, каждому инвестору годовой уровень покажется несколько грубым приближением. Как рассчитать срок окупаемости с точностью до долей годового шага расчетного периода? Для этих целей используется специальная формула: как для простого варианта, так и для метода с учетом дисконтирования. Рассмотрим небольшой сквозной пример расчета, на основании которого мы сможем определить все возможные значения показателя.
Пример расчета простого срока окупаемости и с учетом дисконтирования
Формула расчета простого периода окупаемости
Представлен пример инвестиционного проекта, изначально рассчитанного на длительный период возврата вложений. Ставка дисконтирования в примере предложена на уровне 12% годовых. Из таблиц мы видим, что при простом расчете покрытие стартовых инвестиций кумулятивным денежным потоком, сгенерированным проектом, происходит по окончании трех лет. С учетом дисконтированных денежных потоков сдвигается минимум на один год вперед. Как рассчитать окупаемость с более высокой точностью, мы видим из предложенных вашему вниманию формул.
Формула расчета периода окупаемости с учетом дисконтирования
Значение продолжительности проекта до периода, в котором возникает проектный эффект (M), в обоих случаях установить несложно. Его наглядно можно видеть из таблиц по смене знака CF и DCF соответственно. Далее, подставляя значения в формулы, мы получаем точные значения простого периода возврата на уровне 3,56 года, а дисконтированного – 4,59.
Применимость показателя окупаемости
Срок окупаемости достаточно сложно интерпретировать с точки зрения единого методологического и нормативного подхода. Правило очень простое: инвестор желает, чтобы срок возврата средств был минимальным. И, можно сказать, что чем он короче, тем проект эффективнее. Однако в связи с тем, что критерий не раскрывает развитие ситуации по финансовому результату и доходам за пределами установленного срока, он может нести в себе риски искаженного представления об эффективности проекта.
Я бы сказал, что срок окупаемости, безусловно, важен, особенно для оперативной «промокашечной прикидки», скрининг-ранжирования большой совокупности проектных инициатив. Все-таки он является скорее вспомогательным параметром оценки эффективности инвестиционных проектов, который может применяться в совокупности с другими значимыми критериями. И, конечно, просто необходим при его расчете учет различия цены денег во времени за счет процедур дисконтирования. В завершение резюмируем основные недостатки периода окупаемости как проектировочного метода.
- Метод не учитывает ситуации, когда проект подходит к завершающей стадии, окупился, и только в этот момент денежные потоки начинают свой активный рост.
- Серьезные стратегические проекты практически все отличаются большими сроками окупаемости, и критерий в таких случаях не работает.
- Простой способ оценки периода возврата вложений не учитывает риск неполучения запланированных денежных потоков и различий во временной стоимости денежных поступлений и выбытий.
В данной статье мы разобрали первый показатель оценки экономической эффективности инвестиционных проектов – срок окупаемости. Инвестор, куратор проектов и PM как лица, ответственные за решения и контроль их выполнения, должны владеть стандартным пулом математических инструментов. Очевидно, что без них сложно добиваться успеха и получать выгоды для вкладчика от прогрессивной проектной деятельности.
Во всяком случае, мышление проект-менеджера должно на автомате формировать в сознании вопрос об окупаемости, даже если проект реализуется в областях, для которых методы оценки эффективности кажутся неприменимыми. Просто экономическая наука еще не добралась до многих категорий, но наступит время, и большинство типов проектных задач получит свои инструменты оценки. И начинать, как всегда, лучше с самого простого – со сроков возврата средств.
Является одним из важных показателей при его оценке. Период окупаемости для инвесторов является основополагающим. Он в целом характеризует насколько ликвиден и доходен проект. Для правильного определения оптимальности вложений, важно понимать каким образом получается и рассчитывается показатель.
Смысл расчета
Один из самых важных показателей при определении эффективности вложений - срок окупаемости. Формула его показывает за какой отрезок времени доход от проекта покроет все единовременные затраты на него. Метод дает возможность рассчитать время возврата средств, которое затем инвестор соотносит со своим экономически выгодным и приемлемым сроком.
Экономический анализ предполагает использование различных методов при расчете упомянутых показателей. Его используют, если осуществляется сравнительный анализ для определения самого выгодного проекта. Важно при этом, что он не применяется как основной и единственный параметр, а рассчитывается и анализируется в комплексе с остальными, показывающими эффективность того или иного варианта инвестиций.
Расчет срока возврата средств как основной показатель можно применить, если предприятие нацелено на быструю отдачу от вложений. Например, при выборе способов оздоровления компании.
При прочих равных условиях принимается к реализации тот проект, у которого самый маленький срок возврата.
Окупаемость вложений - формула, демонстрирующая число периодов (лет или месяцев), за которое инвестор вернет свои вложения в полном объеме. Иначе говоря, возврата средств. При этом следует помнить, что названный период должен быть короче отрезка времени, на протяжении которого осуществляется пользование внешними займами.
Что необходимо для расчета
Период окупаемости (формула его использования) предполагает знание таких показателей:
- издержки по проекту - сюда включены все инвестиции, осуществленные с его начала;
- чистый доход в год - это выручка от реализации проекта, полученная за год, но за вычетом всех издержек, включая налоги;
- амортизация за период (год) - размер денежных средств, которые были потрачены на совершенствование проекта и способов его реализации (модернизация и ремонт оборудования, совершенствование техники и т.п.);
- длительность затрат (имеются ввиду инвестиционные).
А для расчета дисконтированного срока возврата вложений, важно принять во внимание:
- приход всех средств, сделанных за рассматриваемый период времени;
- норма дисконта;
- срок, на который дисконтировать;
- первоначальный размер инвестиций.
Формула расчета окупаемости
Определение периода возврата вложений происходит с учетом характера поступления по проекту. Если подразумевается, что денежные потоки поступают равномерно на протяжении всего времени работы проекта, период окупаемости, формула которого представлена ниже, можно рассчитать так:
Где Т - срок возврата инвестиций;
И - вложения;
Д - полная сумма прибыли.
При этом полная сумма дохода складывается из и амортизации.
Понять, насколько целесообразен рассматриваемый проект при использовании данной методики, поможет то, что получаемая величина срока возврата инвестируемых средств должна быть ниже той, которая была задана инвестором.
В реальных условиях работы проекта, инвестор отказывается от него, если период возврата вложений выше заданной им лимитной величины. Либо он изыскивает методы по снижению периода окупаемости.
Например, инвестор вкладывает в проект 100 тыс. руб. Доход от реализации проекта:
- в первый месяц составил 25 тыс. руб.;
- во второй месяц - 35 тыс. руб.;
- в третий месяц - 45 тыс. руб.
В первые два месяца проект не окупился, так как 25+35 = 60 тыс. руб., что ниже суммы вложений. Таким образом, можно понять, что проект окупился за три месяца, так как 60+45 = 105 тыс. руб.
Преимущества метода
Достоинствами описанного выше метода выступают:
- Простота расчета.
- Наглядность.
- Возможность провести классификацию инвестиций с учетом заданной инвестором величины.
В целом по этому показателю возможно вычислить и риск инвестиций, так как существует обратная зависимость: если срок окупаемости, формула которого указана выше, снижается, уменьшаются и риски проекта. И наоборот, с ростом срока ожидания окупаемости инвестиций, увеличивается и риск - инвестиции могут стать невозвратными.
Недостатки метода
Если же говорить о недостатках метода, то среди выделяют: неточность расчета, ввиду того что при его вычислении не принимается во внимание временной фактор.
По факту, выручка, которая будет получена за границей срока возврата, никаким образом не влияет на его срок.
Чтобы грамотно осуществить расчет показателя, важно под инвестициями подразумевать издержки на формирование, реконструкцию, улучшение основных средств предприятия. Вследствие этого эффект от них не может наступить сиюминутно.
Инвестор, когда вкладывает деньги в совершенствование какого-либо направления, обязан понимать тот факт, что лишь спустя какое-то время он получит неотрицательную величину денежного потока капитала. Из-за этого важно использование в расчетах динамических методов, которые дисконтируют потоки, приводя цену денег к одному моменту во времени.
Необходимость в подобных сложных расчетах вызвана тем, что цена денег на дату начала инвестиций не совпадает со стоимостью денег в конце реализации проекта.
Дисконтированный метод расчета
Срок окупаемости, формула которого представлена ниже, предполагает принятие в расчет временного фактора. Это расчет NPV - чистой приведенной стоимости. Расчет осуществляется по формуле:
где Т - период возврата средств;
IC - инвестиции в проект;
FV - планируемый доход по проекту.
Здесь учитывается и поэтому планируемый доход дисконтирован при помощи ставки дисконта. Эта ставка включает в себя риски по проекту. Среди них можно выделить основные:
- риски инфляции;
- риски неполучения прибыли.
Все они определяются в процентах и суммируются. Ставка дисконта при этом определяется так: + все риски по проекту.
Если поток денег неодинаковый
Если поступления от реализации проекта каждый год разные, окупаемость затрат, формула которой рассматривается в настоящей статье, определяется в несколько шагов.
- Сперва, необходимо определить число периодов (причем, оно должно быть целым), когда сумма прибыли нарастающим итогом станет приближенной к сумме вложений.
- Затем необходимо определить остаток: из суммы вложений вычитаем размер накопленной величины поступлений по проекту.
- После этого величина непокрытого остатка делится на величину денежных притоков следующего отрезка времени. Главный экономический показатель в этом случае - ставка дисконтирования, которая определяется в долях единицы либо в процентах в год.
Выводы
Срок окупаемости, формула которого была рассмотрена выше, показывает за какой отрезок времени произойдет полный возврат вложений и наступит момент, когда проект начнет давать доход. Выбирается тот вариант вложений, у которого период возврата самый маленький.
Для расчета используют несколько методов, которые имеют свои особенности. Самый простой - это деление суммы затрат на величину годовой выручки, которую приносит профинансированный проект.
