Что такое эмиссия. Безналичная эмиссия простым языком

Эмиссия — это выпуск в обращение новых денежных знаков, ценных бумаг или акций.

Описание процесса эмиссии

Данная процедура подразумевает собой не только непосредственную печать новых денежных единиц, но также и увеличение имеющейся денежной массы в виде наличности и в безналичной форме. Выпуск денежных средств в широкое обращение осуществляется ежедневно. Происходит это во время проведения банковских и кассовых операций, когда финансовые учреждения выдают наличность из касс своим клиентам. Речь идёт о выплате заработной платы или ссуды.

Кроме всего прочего, может дополнительно проводиться замена ветхих купюр на новые. Следует заметить, что это исключительно в компетенции центрального банка. Касательно выпуска безналичных денег, то это происходит впоследствии оформления кредитов своим клиентам в безналичной форме.

Следует акцентировать внимание на том, что не каждый выпуск денежных знаков в оборот способствует увеличению общего денежного предложения на рынке. А это означает, что такая процедура не будет являться эмиссией. В частности, это обусловлено тем, что одновременно с выпуском новых денежных единиц и проведением различных кассовых операций происходит возврат финансовых знаков в банки.

Выдача наличности балансирует при помощи приёма наличных денег посредством , а при выдаче займов происходит процедура погашения ранее оформленных кредитов. Это способствует установлению равновесия в общем обороте денежных средств. Эмиссия будет наблюдаться только при условии, когда выпуск новых денежных знаков в оборот сможет превысить количество финансовых единиц, возвращённых в банки.

Эмиссия и денежный оборот

Эмиссия чётко координируется законодательством. Осуществлять данную процедуру без предварительного соглашения с соответствующими инстанциями категорически запрещено. В компетенции проводить такие мероприятия только центральный банк отдельно взятого государства.

Что касается общего денежного оборота, то он состоит из безналичных денег и наличности.

Наличные деньги могут быть представлены бумажными купюрами и разменной монетой.
Безналичные средства находятся на счетах в банковских организациях. В большинстве случаев они представлены срочными депозитами или же вкладами до востребования.

Необходимо акцентировать внимание на достаточно тесной связи между различными вариациями денег, которые в конечном итоге формируют общий денежный оборот. Безналичные деньги могут конвертироваться в наличные и наоборот.

Виды эмиссии

Эмиссия может быть бюджетной или кредитной. Будучи одним из самых основных элементов финансовой системы, такое явление достаточно большой временной промежуток государственной монополией. Но при условии развития банковской системе финансовые учреждения коммерческого типа выпускать деньги, но только кредитные - в виде чеков и векселей. В свою очередь, центральный банк оставил за собой право выпускать банкноты через систему переучёта векселей.

Банковская эмиссия называется ещё кредитной, а государственная - бюджетной или казначейской.

Выпуск в оборот новых денег государством осуществляется с целью финансирования расходов. Таким образом можно покрыть дефицит государственного бюджета. Банковские организации, в свою очередь, производят выпуск новых денег во время выдачи кредитных средств.

Бюджетная эмиссия устойчива к инфляции, так как не имеет под собой конкретных потребностей финансирования экономического роста. Носит неинфляционный характер также и кредитно-банковская эмиссия, которая имеет прямую связь с потребностью расширения хозяйства.

Понятие эмиссии часто встречается в профессиональной литературе, сфере экономики и финансов. Однако многие люди, не связанные с банковской деятельностью, порой до конца не понимают, что значит эмиссия денег и в чем ее назначение.

Как правило, при этом словосочетании, люди представляют себе печатный станок, выпускающий листы с миллионами. Но это не совсем верно. Данная статья поможет разобраться в основных понятиях этого процесса.

Законодательство РФ закрепляет эмиссию наличных денег как комплекс стадий по разработке, изготовлению и выпуску в обращение бумажных банкнот и металлических монет на основании письменных приказов Центрального Банка РФ. Проще говоря, это выпуск денег в обращение, при котором повышается количество наличных денег, находящихся в распоряжении физических и юридических лиц, а также государства.

На заметку. Эмиссию средств нужно не путать с простым выпуском денег. Во втором случае деньги просто находятся или отчуждаются из оборота путем банковских кассовых операций, предоставления ссуд, то есть денежная масса не увеличивается.

Выпуск новых банкнот происходит по следующим причинам:

постоянный рост производства и появление новых субъектов рынка, вследствие чего увеличивается товарное предложение
возрастание цен на рынке на продукцию
постепенное снижение скорости обращения денег

Кто осуществляет эмиссию денег в России?

Конституция РФ определяет, что в исключительном ведении Российской Федерации находится не только финансовое, валютное и кредитное регулирование, но также и денежная эмиссия. Поэтому основным, но не единственным субъектом, обладающим данными функциями в нашей стране является Центральный Банк РФ.

В зависимости от субъекта, занимающегося выпуском, выделяют два типа:

1. Первичная - эмиссия, осуществляемая Центральным Банком РФ. В рамках ее ЦБ занимается следующей деятельностью:

печать (чеканка) денег
кредитование коммерчески банков
покупка валюты других стран
выдача кредитов на государственные нужды

2. Вторичная - эмиссия, находящаяся в компетенции коммерческих банков, которые предоставляют кредиты организациям и населению. Осуществлять кредитование такие банки могут за свой счет, либо за средства, предоставляемые от ЦБ РФ.

В зависимости от способа эмиссии, она делится на наличную и безналичную.

Наличная - это выпуск дополнительных ассигнаций в виде банкнот или отчеканенных монет.

Безналичная - самая распространенная форма, так как большинство денежных средств повсеместно находится в безнал. форме. Данный вид происходит посредством выдачи кредитов и регистрации наличности на банковских счетах.

Кредитная эмиссия заключается в том, что при оказании банком кредитов фигурам рынка, автоматически увеличивается объем национальных ден. средств. Размер увеличения равен количеству денег, предоставляемых заемщику. Кредитный выпуск - это не что иное, как эмиссия безнал. средств. Грубо говоря, получается, что банки сами формируют новые денежные потоки.

Эмиссия кредитных денег - это не новшество в современном мире. Еще во времена, когда в обращении были серебряные и золотые монеты, существовал оборот наличных и безналичных средств. Так, если банк получал средства на хранение, то эти деньги записывались как долг банка перед владельцем. Затем эти деньги давались в кредит другому лицу и появлялись наличность, в то время как такая же сумма оставалась на счете банка в безнал. виде.

Функции ЦБ и коммерческих банков в этом процессе

В странах, с финансовой стабильностью и развитым экономическим рынком, банковская система представлена двумя параллельными уровнями. Например, в России двухуровневая система - это Центральный банк РФ и остальные коммерческие банки. Все средства главного банка страны находятся в полной собственности государства.

Основное назначение Центрального Банка состоит в следующем:

реализация государственного бюджета страны
эмиссия основного количества денежных масс
хранение золота и валюты страны
предоставление кредитов
контроль и надзор за субъектами рынка

Коммерческие банки представляют собой второй уровень системы и также осуществляют большой спектр финансовых услуг для граждан страны, корпораций и предприятий.

К основным полномочиям коммерческих банков относятся:

Аккумуляция денежных ассигнаций и их постоянное инвестирование в форме вкладов и сертификатов. Можно показать это на примере. Лицо открывает вклад и получает преимущества в виде процентов, а банк в свою очередь превращает эти средства в кредиты для коммерческих предприятий и организаций.
Кредитование . Коммерческий банк выступает проводником между вкладчиками и теми, кто нуждается в кредитовании.
Осуществление платежей и банковских операций по поручению клиентов. В настоящее время едва ли найдется хоть одно крупное предприятие, осуществляющее свои расчеты наличным путем. Безналичные операции для предприятий намного удобнее и быстрее.
Консультации по вопросам финансовой грамотности, основным изменениями в экономике, по курсу валют и т. д.

В финансовую систему любого государства входит денежная система, основной элемент которой – денежная эмиссия. Что такое эмиссия денег? Почему данная составляющая финансовой системы негативно воздействует не только на государственную экономику в целом, но и на реализацию всех внутренних и внешних операций, касающихся осуществления платежей?

В зависимости от разновидности выпускаемой валюты, эмитента и прочих признаков эмиссия также может делиться на несколько типов.

Денежная эмиссия

При изучении вопроса о том, что такое эмиссия денег, прежде всего нужно знать, что все деньги, которые находятся в оборотах конкретного государства, именуются денежной массой. Это величина, не обладающая стабильностью, поэтому она меняется под влиянием различных факторов как в положительную, так и в отрицательную сторону.

Причиной увеличения данного параметра становится именно эмиссия – выпуск некоторого количества новых денег.

Виды

В зависимости от разновидности выпускаемых денег эмиссия делится на следующие типы:

наличная – выпуск новых купюр и монет в обращение, из-за чего общая масса денег возрастает. Поступающие финансы или чеканятся (монеты), или печатаются (купюры);
безналичная – популярный тип эмиссии, составляющий примерно 80% от общего выпуска денежных средств. Так происходит потому, что в большей части государств с высоким уровнем развития безналичные деньги – главный платежный инструмент.

Банковская система обязана осуществлять обеспечение отечественного хозяйства деньгами в том объеме, который необходим для эффективного функционирования данного комплекса. Увеличившаяся нужда экономики в финансах, появившаяся из-за роста национального продукта, возрастающих цен и т. д., становится причиной возникновения необходимости в повышении финансового предложения от банковских учреждений, т. е. в реализации эмиссии денег.

Производство безналичных средств происходит каждый день во время проведения финансовых операций, а также при осуществлении операций по ссудам, когда кредиты выдаются клиентам именно в безналичном виде.

Но нужно сказать, что не каждый выпуск новых денежных средств становится причиной возрастания предложения, то есть представляет собой эмиссию. Во время осуществления различных банковских и кассовых процедур деньги не только выпускаются, но вместе с тем возвращаются обратно в банковские организации. Одновременно с выдачей наличных денег банки также производят их прием (инкассация прибыли торговых учреждений, прием вкладов и т. д.), а вместе с предоставлением займов осуществляется возврат выплат, выданных до этого. Эмиссия происходит только тогда, когда выпуск оборотных средств превысит возврат денег обратно в финансовую организацию. Из всего вышесказанного можно сделать вывод о том, что в отличие от денежной эмиссии, выпуск средств не всегда становится причиной возрастания денежной массы.

Безналичная эмиссия денег является возрастанием объема денег на счетах в банках во время осуществления ими активных операций. Она имеет множество преимуществ перед наличным типом. Банк предоставляет клиенту какую-то сумму наличных средств, если у них уже имеются деньги на счетах и в пределах данных денег. Чтобы повысить объем выдачи таких средств, необходимо возрастание остатков денег на счетах, т. е. необходима безналичная эмиссия денег.

Следующая классификация подразделяет эмиссию денег еще на два типа.

Первичная – деньги для оборота выпускает непосредственно Центральный банк, а их форма может являться и наличной, и безналичной. В первичную эмиссию входят такие банковские операции:

печатание купюр;
предоставление займов частным финансовым организациям;
покупка зарубежной валюты;
кредитование государственных структур.

Вторичная – эмиссию реализуют частные банки, предоставляющие кредиты всем прочим участникам рыночного пространства. Банк, основываясь на объемах имеющихся в нем денег, может выдавать займы остальным субъектам, пользуясь для этого финансами, которые, например, он получил из Центрального банка.

Также существует классификация, зависящая от субъекта, выпускающего дополнительные денежные средства:

бюджетная – ее производит государство, обладающее правом монополиста на выпуск наличных денег;
кредитная – производится банковскими учреждениями и включает в себя только безналичную или вторичную денежную эмиссию.

Главный фактор, выявляющий нужду в денежной эмиссии (в обеих ее формах) и воздействующий на ее объемы – это необходимость существования оборотных денег у предприятий и учреждений. Предназначение эмиссии заключается именно в удовлетворении такой нужды, а также в быстром и надежном обеспечении субъектов хозяйствования нужными финансами.

Прочие эмиссионные факторы:

растущее производство, увеличивающаяся масса изготавливаемой продукции и субъектов, входящих в рыночное пространство;
низкая скорость обращения денежных средств;
растущие цены, повышение которых не зависит от качества продаваемой продукции.

Доскональная процедура выпуска денег в обращение зависит от определенного государства, поэтому она везде различна. Образцовыми считаются системы, используемые в государствах с высокоразвитой экономикой рынка: США, Япония, страны Европейского Союза и т. п.

Процесс

Говоря о том, что такое эмиссия денег и об эмиссионном порядке, необходимо четко ощущать разницу между первичной и вторичной денежной эмиссией, которая была подробно описана выше.

Кто занимается созданием денег:

На сегодняшний день эмиссия – это процесс, осуществлением которого занимается государство, которое представлено казначейством и центральным банком, а также частными финансовыми организациями и прочими специализированными кредитно-финансовыми системами.

Сегодня деньги обладают большим количеством форм, т. к. вокруг производятся множественные товарные и финансовые процессы, применяемые в сфере хозяйствования. В связи с эти появилась необходимость в дифференциации денежных средств совместно с их взаимозаменяемостью и превращением друг в друга (например, посредством вексельного учета и переучета).

Выпуск финансов в обращение, т. е. эмиссия, являющаяся монопольным правом, касается и получения прибыли за счет нее. Такая прибыль именуется «сеньораж». У данного понятия солидная история, а одна из классических форм – порча монет в Средние века. Чеканка монет в то время была большой привилегией, т. к. приносила существенную прибыль. Дальнейший выпуск купюр тоже был связан со значительной эмиссионной прибылью. Точно такая же прибыль появляется и у государства, которое занимается выпуском разменной монеты.

Государственные займы – сегодняшний тип эмиссии денег, заключающийся в выпуске государством ценных бумаг, против которых производится дополнительная денежная эмиссия.

Из-за того, что бюджетная эмиссия имеет ярко выраженную инфляционную суть и осуществляется, как правило, для устранения дефицита в бюджете, сегодня используется иной механизм покрытия государственных затрат – государственные займы. Здесь эмитированные купюры являются скрытой инфляцией.

Главный государственный документ, т. е. российская Конституция, включает в себя некоторые положения, касающиеся эмиссии денег в государстве:

монополия на производство денежных средств принадлежит российскому Центральному банку;
основное и применимое для осуществления платежей на территории России средство – рубль;
выпуск в обращение денежных купюр иной валюты или иным эмитентом запрещается;
Центральный банк должен контролировать не только выпуск дензнаков, но и их изъятие;
эмиссионная форма для Центрального банка может быть любой – и наличные, и безналичные средства.

Согласно российскому законодательству, решение о производстве денежных средств и об их изъятии должно приниматься Советом директоров ЦБ. Во время выпуска российского рубля не определяется его соотношение с какими-либо драгоценными металлами.

В России наличные деньги в форме монет изготавливаются на специальных монетных дворах, расположенных в Москве и Санкт-Петербурге. Кроме производства монет здесь делают ордена, медали и прочие изделия, выполненные из драгметаллов. В малых объемах здесь чеканятся и монеты, принадлежащие к иностранным валютам.

Купюры в Российской Федерации печатаются в особых типографиях, обеспечивающих очень высокий уровень безопасности. Производство денежных средств строго регламентируется и контролируется Центральным банком.

Безналичные деньги производятся в форме займов, которые Центральный банк предоставляет различным частным финансовым учреждениям. Посредством вторичной эмиссии такие учреждения могут выдавать ссуды субъектам хозяйствования, повышая объем государственного безналичного оборота.

Мультипликационная модель

Ранее уже говорилось о том, что в процессе безналичной денежной эмиссии принимают участие и частные банковские учреждения, создающие безналичные средства при осуществлении стандартных операций. Объем таких финансов зависит от объема избыточных резервов, используемых для совершения операций. Для частных организаций резервы на счетах ЦБ – это ликвидные активы, а для самого ЦБ – пассивы, которые необходимо вернуть назад, как только возникнет такая необходимость. Чем больше резервы избытка в частных банках, тем более существенная масса безналичных денег может быть эмитирована в обращение.

Наибольший объем займов, предоставляемых банком, ограничивается объемом избыточных резервов данного банка, т. к. выданные деньги применяются должниками для осуществления платежей и перечисляются на иные банковские счета, что становится причиной снижения резервов избытка первоначальной организации.

При исследовании банковской системы в общем становится понятно, что избыточные резервы одного учреждения, попадая за счет выдачи ссуд и произведения выплат на иные банковские счета, повышают депозитный объем, а значит, и резервы избытка последнего. Второй банк получает возможность увеличения размеров кредитования, из-за чего возрастают избыточные резервы третьей банковской организации. Депозиты многократно расширяются, а данный процесс именуется кредитной мультипликацией.

Эмиссионные последствия

Когда оборот пополняется новыми деньгами, это является стимуляцией для общего потребительского спроса, т.е., в сущности, представляет собой фактор политики стабилизации. Иногда касательно этого вопроса возникают ложные выводы о том, что денежная эмиссия – это фактор роста экономики государства, но в действительности конечный результат данного процесса – инфляция. Рост объема денег в обороте становится причиной повышения цен, что не может стимулировать развитие производства. Помимо того, покупательная способность граждан государства зависит и от иных факторов, например неценовых.

Чаще всего нужда в проведении эмиссии возникает при дефиците бюджета, но непрерывное ее осуществление приведет лишь к появлению сложных экономических и общественных задач.

В обществе начинает происходить перераспределение заработных плат. Большая часть населения получает фиксированную выплату, в то время как растут цены на товары, а значит, реальный доход человека уменьшается пропорционально описанному росту. Выигрывают в такой ситуации бизнесмены, получающие прибыль на продаже продукции, стоимость которой непрерывно растет.

Платежный баланс в государстве нарушается, происходит снижение конкурентоспособности товаров на экспорт. Покупать импортную продукцию становится выгоднее.

Выводы

Итак, отвечая на вопрос о том, что такое эмиссия денег, можно точно сказать, что это – сложнейший процесс с обязательными принципами, разнообразием типов и задач, а то, насколько успешно эти задачи будут выполнены, зависит исключительно от строгого соблюдения всех описанных нюансов.

В любой экономике есть такое явление, как эмиссия. Что представляет собой эта процедура? Что такое эмиссия в контексте государственной банковской политики и деятельности предприятий? Каковы законы, регулирующие активности эмитентов, относящихся к тем или иным субъектам хозяйственной деятельности в России?

Определение термина

Что такое эмиссия? Экономисты различают несколько ее разновидностей. Есть эмиссия денег. Что это за явление? В данном случае речь идет о выпуске в свободное рыночное обращение государством или банками денежной массы. Бывает также эмиссия акций и облигаций, то есть корпоративных ценных бумаг. Их выпускают субъекты, не имеющие прямого отношения к государственным институтам. Есть также трактовки термина, не имеющие отношения к финансовой сфере. Например, такое словосочетание, как "класс эмиссии", относится к сфере химии. Сейчас мы подробно рассмотрим особенности каждого вида эмиссии - финансового, разумеется, характера.

Денежная эмиссия

Сначала - эмиссия денег. Выше мы сказали, что генераторами капитала может быть или государство, или банки. В первом случае эмиссия называется бюджетной, во втором - кредитной. Что это означает с точки зрения практических действий хозяйствующих субъектов? В первом случае речь идет о финансовом обеспечение бюджетных потребностей государства, во втором - о выдаче кредитов.

Денежная эмиссия также подразделяется на первичную и вторичную. В первом случае речь идет о работе с капиталом в безналичной форме. Сейчас это, как правило, защищенные электронным кодом записи на расчетных счетах в банках. Во втором случае подразумевается печать денежных средств.

В некоторых случаях эмитент получает так называемый эмиссионный доход, являющий собой разницу между стоимостью выпущенных в оборот денежных средств и издержками, связанными с их производством. Как правило, таковым субъектом является государство или ЦБ.

Кто эмитенты?

Каким образом может осуществляться государственная эмиссия, а также ее банковская разновидность на практике? Если говорить о современных механизмах, то в первом случае учреждением, играющим ведущую роль, становится Центробанк. Он может:

инициировать печать банкнот;
работать с векселями банков (тех, которые коммерческие);
приобретать иностранную валюту;

В некоторых случаях субъектом эмиссионных процессов могут выступать также и структуры исполнительной власти, такие как, например, органы казначейства.

Какими правами, в свою очередь, наделены частные кредитно-финансовые организации? Как осуществляется эмиссия банка? Как правило, в большинстве стран мира есть единственно возможный механизм, в рамках которого это может происходить - выдача кредитов.

Денежная эмиссия в России

Что такое эмиссия денег в российской практике? Рассмотрим особенности соответствующих процедур. Наличная эмиссия, согласно нормам законодательства РФ, может осуществляться только одним финансовым институтом - Центральным Банком. В отношении нее установлен ряд ключевых принципов. Они таковы:

необязательность золотого обеспечения (либо с помощью иных драгметаллов);

права, которыми наделен ЦБ в аспекте выпуска денег, носят монопольный характер (ни одна другая организация не может осуществлять эмиссию);

безусловная и неоспоримая ликвидность денежных знаков (рубль обязаны принимать к оплате на всей территории РФ, и притом только его);

неограниченная взаимозаменяемость банкнот и монет в одинаковой совокупности номиналов (без разницы, как платить - одной купюрой в 1000 рублей, или двадцатью банкнотами по 50);

строгое правовое регулирование (принятие решений, касающихся эмиссии, должно осуществляться посредством законных процедур на уровне совета директоров ЦБ).

Также будет полезно знать, какими функциями обладает Центробанк в аспекте денежной эмиссии. Эксперты называют следующие:

управление производством монет и банкнот, прогнозирование потребностей экономики касательно объемов денежных средств;

работа с резервными фондами наличных средств;

разработка правил, касающихся хранения и инкассационных процедур в отношении наличных денег (прежде всего, для коммерческих банков);

установление степеней защиты средств наличной оплаты, разработка процедур замены поврежденных банкнот и монет на новые или аналогичные по номиналу;

регламентация ведения операций, относящихся к кассовым.

Центральные банки многих других стран мира обладают достаточно схожей совокупностью функций. И работают в рамках принципов, подобных тем, что приняты в российской практике.

Эмиссия ценных бумаг

Теперь рассмотрим подробно, что такое эмиссия акций и других ценных бумаг. Возьмем для примера соответствующие механизмы, которые работают в России. В РФ эмиссия облигаций и акций регулируется сразу несколькими ФЗ - "Об акционерных обществах", а также законом "О рынке ценных бумаг". Также важнейшим источником права является постановление Центробанка о стандартах эмиссии акций.

Тонкости терминологии

Очень важно понимать разницу между такими терминами, как собственно эмиссия ценных бумаг, их выпуск и размещение. Это не одно и то же, несмотря на то, что данные понятия часто употребляются как синонимы. Как таковая эмиссия в данном случае должна пониматься как совокупность неких действий эмитента, осуществляемых в рамках норм, прописанных в законах. В свою очередь, выпуск ценных бумаг - это некая совокупность акций или облигаций, которые отражают один и тот же объем имущественных прав и одинаковые условия в аспекте торговли.

Под размещением ценных бумаг принято понимать процедуру их отчуждения в пользу нового владельца посредством официальных сделок. Вместе с тем термин "эмиссия" применительно к акциям и облигациям часто совмещает все три определения, которые мы дали выше.

Формы эмиссии ценных бумаг

Какие на практике существуют формы эмиссии по части ценных бумаг? Основные таковы. Во-первых, это непубличное размещение - среди закрытой группы инвесторов. Правда, в этом случае число держателей акций, исходя из законодательных стандартов, ограничено - до 100 человек. Во-вторых, может осуществляться публичное размещение акций.

Этапы эмиссии ценных бумаг

Посредством каких механизмов осуществляется эмиссия ценных бумаг (если речь идет о публичном ее формате)? Если почитать соответствующие ФЗ, то мы обнаружим там следующую последовательность этапов этого процесса:

принятие решения о том, что ценные бумаги будут эмитироваться;
осуществление регистрационных процедур в соответствии с нормами закона;
изготовление бланков акций (если речь идет о выпуске их в бумажном виде);
собственно, размещение ценных бумаг;
отчетные процедуры;

В ряде случаев может потребоваться регистрация так называемого проспекта эмиссии - документального источника, где будет отражаться информация о компании, которая выпускает ценные бумаги и прочие имеющие отношение к работе эмитента сведения.

Когда эмиссия необходима

С какой целью предприятие задействует эмиссию? Основная такова - привлечение дополнительного инвестиционного капитала за счет продажи акций и облигаций. Также эмиссия может осуществляться, если формой собственности предприятия является акционерное общество, и нужно распределить акции среди владельцев или учредителей. Еще один вариант задействования данного финансового инструмента - увеличение уставного капитала хозяйственного общества, которое происходит за счет выпуска новых ценных бумаг. Данная процедура обычно именуется как "дополнительная эмиссия акций". Иногда все три механизма задействуются предприятием одновременно, особенно если речь идет о масштабных бизнесах.

Рассмотрим то, как осуществляются основные виды эмиссии ценных бумаг. То есть касающиеся выпуска акций и облигаций.

Что можно сказать относительно первого типа ценных бумаг? Согласно нормам соответствующего ФЗ, эмитент вправе размещать акции, относящиеся к типу обыкновенных, а также те, что именуются привилегированными. Во втором случае стоимость ценных бумаг, согласно нормам закона, не может быть выше 25% от общего объема уставного капитала фирмы.

Правила для размещения облигаций несколько сложнее. Изучим их более подробно.

Эмиссия и облигации

Размещение облигаций - один из способов привлечения капитала на условиях формирования долговых обязательств предприятия перед покупателем. Процедура эмиссии облигаций также регламентирована. Необходимый в рамках ее корректного проведения документ - это официальное решение эмитента. В нем должны содержаться пункты, отражающие:

цель эмиссии облигаций;
указание, какого вида ценные бумаги;
совокупную денежную величину эмиссии;
общее число облигаций;
номинальную стоимость ценных бумаг;
процедуру расчетов с покупателями облигаций;
условия размещения ценных бумаг.

Законодательное регулирование эмиссии

Рассмотрим, какие в российских правовых актах есть требования, относящиеся к эмиссии предприятиями ценных бумаг.

В числе тех, что можно отметить в первую очередь - положение (излагаемое в 24-й статье ФЗ) о том, что эмитент вправе выпускать на рынок акции в количестве, которое не должно быть больше тех значений, что отмечены в учредительных документах, а также проспектах (если они есть). В то же время, если число ценных бумаг меньше, чем в соответствующих источниках - то нарушением закона это не будет.

То есть если, например, компании нужна дополнительная эмиссия акций, то общее их число не может быть больше, чем прописано в документах, отражающих объявленное количество ценных бумаг. Хотя, как отмечают некоторые юристы, на собрании акционеров вполне возможно принять решение, в соответствии с которым уставной капитал может быть увеличен посредством эмиссии дополнительных ценных бумаг - так гласит 28-я статья ФЗ "Об акционерных обществах".

Срок, в течение которого эмитент обязуется завершить процесс размещения акций - год с момента начала эмиссии (если в релевантных источниках права нет иных предписаний).

Нельзя выпускать ценные бумаги ранее, чем спустя две недели после информирования их потенциальных покупателей о специфике эмиссии.

Как только акции выпущены, то предприятие обязуется предоставить в соответствующее ведомство отчет о том, как осуществлены все процедуры, предписанные законом. Рассмотрим основные требования к этому документу.

Отчет об эмиссии

дата старта и завершения эмиссии;
цена размещения акций;
общее число выпущенных ценных бумаг;
денежные средства, поступившие на счет фирмы от покупателей акций;
если поступала валюта - сведения, отражающие ее объем;
если были активы в счет оплаты акций - информация об их размере.

Далее отчет направляется в регистрирующее ведомство и рассматривается в течение двух недель. Если нарушений нет, то осуществляется регистрация документа. Если же есть нарекания, то эмиссию ведомство может признать недобросовестной. Что это значит?

Недобросовестная эмиссия

Термин "недобросовестная эмиссия" закреплен в законе. Под ним понимаются действия эмитента, которые могут выражаться в некорректном следовании предписанным процедурам выпуска акций. Они могут быть зафиксированы как на стадии регистрации выпуска, так и в период, когда рассматривается предоставленный отчет об эмиссии ценных бумаг.

Что будет в первом случае? Ведомство попросту откажет в регистрации. Во втором - аннулирует эмиссию. Практическим следствием обнаружения недобросовестной эмиссии будет обращение регистрирующего органа в структуры Федеральной комиссии по ценным бумагам. Вместе с тем возможен вариант, при котором компания получит возможность устранить выявленные нарушения. Тогда регистрирующий орган может разрешить возобновить эмиссию.

Эмиссия и ответственность бизнесов

Если эмиссия в силу недобросовестности будет призвана недействительной, то эмитент обязуется вернуть денежные средства инвесторам (покупателям ценных бумаг). В свою очередь, акции возвращаются предприятию. Если эмитент отказывается выполнить это требование, то ФКЦБ может обратиться в суд. При этом оплата возможных издержек в ходе слушаний будет возложена на предприятие, выпустившее недобросовестным образом ценные бумаги. Что такое эмиссия с точки зрения ответственности бизнесов, мы теперь знаем - это не просто формальность.

Возможен также сценарий, при котором обязательства эмитента перед покупателями ценных бумаг будут в денежном выражении больше, чем отражено в проспекте. Подобные случаи могут возникать в рамках таких процедур, как дополнительная эмиссия акций. Тогда эмитент обязуется компенсировать все издержки покупателя ценных бумаг. Если он этого не сделает, ФКЦБ также обратится в суд, который, вероятно, постановит взыскать долг с предприятия.

Эмиссия наличных денег представляет собой их выпуск в обращение, при котором увеличивается масса наличных денег, находящаяся в обращении.

Монополия на эмиссию наличных денег принадлежит государственному центральному банку. Ранее при административно -распределительной системе величина эмиссии была объектом директивного планирования со стороны государства и ни в коем случае не могла превышаться. План - закон. В условиях рыночной экономики такого директивного планирования не существует, однако ЦБ прогнозируют размер предполагаемой эмиссии , используя прогнозы кассовых оборотов коммерческих банков и собственные аналитические материалы.

При этом важно установить не только оптимальную прогнозируемую величину эмиссии, но и распределение её по отдельным регионам страны.

Эмиссия наличных денег осуществляется децентрализованно.

Так как потребность коммерческих банков (именно она определяет размер эмиссии) в наличных средствах зависит от потребности в них юридических и физических лиц, обслуживаемых этими банками, а она постоянно меняется. Поэтому каждый раз завозить деньги из Центра , чтобы удовлетворить эту потребность было бы не только нецелесообразно (из-за многократно возрастающих издержек обращения), но и невозможно . Так как потребность эта очень динамична , а страна наша территориально и к счастью и к несчастью велика .

Как же происходит эмиссия наличных денег и кто её непосредственно осуществляет?

Эмиссию наличных денег производят ЦБ РФ и его расчетно-кассовые центры (РКЦ).

Они открываются в различных регионах страны и выполняют расчетно-кассовое обслуживание расположенных в этих регионах коммерческих банков.

Для эмиссии наличных денег в РКЦ открываются резервные фонды и оборотные кассы.

В резервных фондах хранится запас денежных знаков , предназначенных для выпуска их в обращение, в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении, поскольку они не совершают движения, являются резервом.

В оборотную кассу РКЦ постоянно поступают наличные деньги от коммерческих банков, но и из неё постоянно выдаются наличные деньги.

Таким образом, деньги в оборотной кассе пребывают в постоянном движении; они считаются деньгами, находящимися в обращении.

Если сумма поступлений наличных денег в оборотную кассу РКЦ превышает сумму выдачи денег из неё, то деньги изымаются из обращения. При этом они переводятся из оборотной кассы РКЦ в её резервный фонд.

Резервными фондами РКЦ распоряжаются управления (городские, областные, республиканские) ЦБ России.

Если в результате действия банковского мультипликатора у данного коммерческого банка возрастает величина денег на депозитных счетах, то в результате:

а) увеличивается свободный резерв коммерческого банка;

б) увеличивается и потребность клиентов в наличных деньгах.

РКЦ обязаны выдавать коммерческим банкам бесплатно наличные деньги в пределах их свободных резервов . Поэтому, если у большинства коммерческих банков, обслуживаемых РКЦ, возрастет потребность в наличных деньгах, а поступления денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастет , то РКЦ вынужден будет увеличить выпуск наличных денег в обращение .

Для этого он на основе разрешения управления ЦБ РФ переводит наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу РКЦ .

Для данного РКЦ это будет эмиссионной операцией , хотя в целом по стране эмиссия наличных денег может и не произойти.

При осуществлении эмиссии одним РКЦ, другой РКЦ может в то же время дополнительно изъять аналогичную сумму наличных денег, поэтому общая масса денег в обращении может и не измениться.

Сведениями о том, произошла или не произошла в данный день эмиссия располагает только Правление ЦБ, где составляется ежедневный эмиссионный баланс.

Деньги, эмитируемые РКЦ в обращение, поступят в операционные кассы коммерческих банков, оттуда они попадают или в кассы предприятий, или непосредственно населению. При этом деньги списываются со счетов клиентов до востребования.

Следовательно, наличные деньги трансформируются из безналичных денег , находящихся на депозитных счетах, и представляют собой составную часть денежной массы, созданной коммерческими банками, в результате действия механизма банковского мультипликатора.