Фондовые рынки России появились сравнительно недавно. Однако они считаются одними из самых многообещающих площадок европейского торгового пространства.

Развитие фондового рынка в России

Несмотря на существующие сложности, отмечается рост отечественной экономики высокими темпами. Вместе с этим повышается финансовая грамотность граждан и, что немаловажно, инвесторов. Последние, имея в распоряжении крупные средства для вложения, обращают внимание на фондовые рынки России. Учитывая многообещающую тенденцию роста, передовые компании довольно активно используют это направление.

Привлекательность отечественных площадок

В чем же состоят перспективы развития фондового рынка России? Вложение в ценные бумаги сегодня позволяет не только сохранить имеющийся капитал, защитив его от инфляции, но и значительно его увеличить. Это направление позволяет осуществлять успешные долгосрочные и краткосрочные инвестирования. Оно выступает в качестве источника стабильной прибыли для многих отечественных и иностранных игроков. Ценные бумаги набирают оборот и дают владельцам практически неограниченные возможности для разнообразных манипуляций для достижения основной цели - получения прибыли.

Но, к сожалению, перспективы фондового рынка России многим гражданам непонятны, а сама торговля на биржах считается чем-то недостижимым, требующим значительных вложений, которые, по мнению большого количества людей, доступны только для богачей. Львиная доля населения даже не задумывается о том, что можно использовать существующие торговые площадки в качестве стабильного источника дохода. Однако, проведя анализ фондового рынка России, можно отметить значительные положительные сдвиги. Они обусловлены интересом населения к этому направлению вложения средств, чему способствовала реклама в СМИ, Интернете, общественном транспорте. Кроме этого, в течение последних нескольких лет значительно увеличилось число брокерских компаний и их филиалов. Простые граждане стали открывать счета, позволившие им торговать акциями на отечественных и зарубежных площадках.

Состояние фондового рынка России

Как выше было сказано, на отечественных торговых площадках отмечается благоприятная тенденция роста в долгосрочном периоде. Это и позволяет зарубежным инвесторам и экспертам считать фондовый рынок России подающим большие надежды. На отечественных площадках в обороте находится достаточно большое количество ценных бумаг передовых крупных компаний, которые охватывают все сферы экономической деятельности, выделяются и первичные размещения акций. Это, в свою очередь, формирует благоприятные условия для получения прибыли.

В качестве сдерживающего фактора выступает высокий риск, который свойственен отечественной экономической системе в целом. Но даже несмотря на это, фондовые рынки России постоянно пополняются новыми участниками, чей приход зачастую вносит ажиотаж в торговлю. Имеют место и убыточные инвестиции. Высокий риск порождает тенденцию к капиталовложениям только в проверенные предприятия. Это, в свою очередь, способствует повышению ликвидности одних активов и снижению спроса на другие. Однако в целом фондовые рынки России весьма перспективны, что отмечается многими иностранными экспертами. Несмотря на ряд недостатков торговли на отечественных площадках, западные инвесторы продолжают проявлять активный интерес к ним.

Крупнейшие биржи

Всего их насчитывается 11. Самые крупные фондовые рынки России - это ММВБ (торги осуществляются в рублях) и РТС (сделки совершаются как в отечественной, так и в иностранной валюте). Реальная деятельность производится на четырех биржах:

1. ММВБ.
2. ФС СПб.
3. СПВБ.

В настоящее время рынок акций компьютеризирован - ценные бумаги находятся в обороте в форме электронных записей. Это обеспечивает оперативность и удобство, поскольку торги осуществляются с высокой скоростью. Кроме этого, маржинальное кредитование позволяет заключать сделки на суммы, которые существенно превышают средства, имеющиеся на счетах трейдеров. Это дает возможность торговать на отечественных площадках, имея небольшие финансы. На американском рынке, например, начальный депозит должен составлять не менее тысячи долларов.

Стоит ли инвестировать?

Фондовый рынок России сегодня занимает позицию в тройке передовых площадок мира. Наличие современных технологий позволяет облегчить и ускорить процесс работы, сделав его при этом более увлекательным. В первую очередь вложение средств приносит реальную и ощутимую выгоду. Торговля на рынках акций сегодня считается самой выгодной инвестиционной стратегией. При этом граждане могут просто приобрести акции какой-либо компании, став ее совладельцем. Еще одним вариантом получения прибыли является игра на изменении курсовой стоимости - покупка ценной бумаги и последующая ее более выгодная продажа. Еще одним несомненным преимуществом следует считать определенную "недооцененность" большинства отечественных компаний в сравнении с зарубежными. В настоящее время наиболее популярными являются акции таких открытых обществ, как:

1. "Газпром".
2. "ЛУКойл".
3. "Ростелеком".
4. Сбербанк.
5. "Норильский никель".
6. "Сургутнефтегаз".
7. "Мосэнерго".

Ни недвижимость, ни валюта не могут сравниться с доходностью акций. В этой связи ценные бумаги отечественных компаний можно считать, пожалуй, одними из самых прибыльных активов, доступных частному инвестору.

Финансовые холдинги

Зарубежные и отечественные эксперты составили рейтинг, в который вошли лучшие брокеры России на фондовом рынке. Многие из них существуют и активно работают более 20 лет. Наиболее крупные холдинги имеют большую клиентскую базу, множество офисов как в РФ, так и за рубежом. Лучшие брокеры России на фондовом рынке являются обладателями статусных наград. Они предлагают различные пакеты тарифов и услуг для инвесторов и трейдеров. Передовые позиции в рейтинге занимают такие холдинги, как:

1. "Финам".
2. "Открытие"
3. ITinvest.

Эти брокеры фондового рынка России предлагают собственные обучающие программы, проводят семинары и вебинары.

"Финам"

Это один из самых первых холдингов в РФ. Он был основан в 1994 году и сегодня обладает базой, состоящей из порядка 308 тысяч клиентов. Этот брокер имеет огромный оборот на финансовом рынке, предоставляет возможность торговать на разных площадках. В его арсенале множество тарифов и услуг, в том числе доверительное управление средствами клиента. Компания "Финам" предоставляет доступ к сетевым онлайн-графикам различных эмитентов, валют, финансовых инструментов и так далее. Брокер разрабатывает различные групповые и индивидуальные обучающие программы. Одним из его преимуществ является наличие разветвленной сети офисов. Это позволяет без затруднений открыть счет для инвестиций либо торговли и особенно актуально для граждан, находящихся в удаленных частях страны. Работать с брокером комфортно и профессионалам, и новичкам.

К недостаткам эксперты относят все те проблемы, которые имеют другие крупные брокеры фондового рынка России с большой клиентской базой, в числе которых перегруженные периодически сервера. Это при довольно резких и сильных движениях приводит к лагам.

"Открытие"

Эта компания была создана в 1995 году. Сегодня "Открытие" считается одним из крупнейших брокеров в России. Корпорация предлагает клиентам большое количество услуг, в число которых входит предоставление доступа на онлайн-торги на Московской бирже и срочной секции ФОРТС. По оценке национального рейтингового агентства, брокеру присвоен уровень ААА. Это говорит о высокой устойчивости и надежности компании. Ее услугами пользуется более 50 тысяч клиентов. В 2014-м году "Открытие" было признано ведущим оператором фондового рынка по мнению ОАО ММВБ-РТС. Компания осуществляет свою деятельность больше 20 лет. За это время она зарекомендовала себя как надежный брокер. "Открытие" прекрасно подходит для людей, только вступающих в эту сферу получения дохода.

БКС

Как и компания "Финам", "БрокерКредитСервис" был основан в 1994 году. На сегодня в базе компании порядка 130 тысяч клиентов. Как и "Открытие", БКС имеет рейтинг ААА. Компании удалось вовремя угадать или определить верное направление торговли в пользу интернет-сделок. Это позволило ей занять довольно устойчивое положение по предоставлению услуг. Компания разрабатывает обучающие программы, проводит вебинары и семинары. БКС не отличается низкими тарифами, но в течение первого месяца с даты открытия счета обеспечивает льготную комиссию.

ITinvest

Эта компания сформирована относительно недавно - в 2000 году. Своим наименованием брокер пытается, вероятно, показать, что располагает передовыми технологиями и успешно внедряет их в торговлю. Для совершения сделок клиентам предлагается два терминала: SmartX и SmartTrade. Тарифные планы отличаются сниженными комиссионными сборами. Однако такие тарифы действуют не для всех, а только для тех, кто активно ведет торговлю и чей дневной оборот составляет более 5000 либо имеет депозит 300 тысяч и больше. Комиссии непосредственно на фондовом рынке сравнительно низкие. Из недостатков эксперты отмечают изменение правил регламента по обслуживанию в одностороннем порядке. Однако разрывать контракт и прекращать сотрудничество никто не запрещает. Есть сведения и о недовольстве некоторых клиентов по расчетам комиссии в процентах по операциям.

Заключение

Подводя итоги, можно отметить, что российский фондовый рынок с надежными брокерами - весьма многообещающее направление вложения средств. Его динамика привлекает сегодня и отечественных, и зарубежных инвесторов. Привлекательность вложения состоит в том, что это одно из лучших направлений формирования собственных средств и получения прибыли в долгосрочном периоде. На рынке доход может появиться даже за сравнительно небольшой промежуток. При этом можно не иметь изначально крупных сумм на счету. Многие компании предлагают свои услуги по доверительному управлению финансами клиентов. Это весьма выгодное предложение, поскольку средства будут находиться в обороте под контролем ведущих специалистов в данной области.

Биржи России

Фондовые биржи России состоят из 10-ти торговых площадей, однако реальная торговля ценными бумагами происходит на 4-ех основных биржах - «Московская Биржа» (ММВБ-РТС) , Уральская региональная валютная биржа , ФБ СПБ и СПВБ . Основными Российскими биржами, где осуществляются большинство торговых операций, являются ММВБ и РТС ныне объединены в ОАО «Московская Биржа» .

История

Первая Фондовая биржа России была основана Петром 1 в 1703 году в городе Петербург. В одно учреждение входили товарная и фондовая биржа, имели общие правила, общее здание и общую администрацию. Котировалось на этой бирже 312 разного вида акций, в совокупности на 2 млрд. рублей гарантированных государством займов и облигации государственного займа.

На биржах главную роль играли крупные петербургские банки. К 1800 г. образовались 2-е основные биржи – Одесская и Санкт-Петербургская.

Фондовые биржи России в начале своего пути распространялись довольно медленно. Импульсом для биржевой торговли послужили реформы 60-х годов. Фондовая биржа России в период начала капитализма - важный фактор для первого накопления капитала. Во второй половине XIX века организовались биржи в связи с ростом выпуска ценных бумаг и массовым созданием акционерных обществ. Существенно повысился спрос на ценные бумаги с увеличением числа рантье и интенсивным накопление денежных средств. В свою очередь это увеличило рост биржевого оборота, а главенствующее место на фондовой бирже закрепили за собой акции и облигации частных предприятий и компаний. В ценные бумаги государства, акции и облигации стали вкладываться на долгосрочное время денежные капиталы.

В России к 1913 г. насчитывалось около 100 бирж. В начале того столетия на биржах России существовали следующие финансовые активы: займы иностранных государств, облигации частных железных дорог, займы различных городов России, государственные займы, закладные листы, ипотечные бумаги, акции и облигации различных банков, торгово-промышленных предприятий, транспортных и страховых обществ. В 1917 году 21 января сделки с ценными бумагами были запрещены Декретом СНК, а в 1918 году 21 января декрет ВЦИК накопил облигации государственных займов, которые были выпущены царским правительством. Но в связи с переходом к НЭПу и крахом "военного коммунизма", началось постепенное возвращение полноценного работы бирж.

При товарных биржах в 1922 году стали появляться фондовые отделы. Начались совершаться сделки и торговля чеками, иностранной валютой, векселями и иными платежными документами, коммунальными и государственными ценными бумагами, драгоценными металлами, акциями и облигациями разных акционерных обществ, облигациями кооперативных и государственных организаций. Определенные иностранные ценные бумаги также были допущены на рынок. Сделки по продаже и покупке валюты и биржевых ценностей были облажены государственным «гербовым сбором». В валютных операциях важную роль исполняла Вечерняя фондовая биржа, которая называлась «американка», она была удобна для клиентов второй половины дня. «Американка» в общегосударственные капиталы собирала в основном частные сбережения. Однако биржевая деятельность прекратилась вместе с завершением НЭПа.

Биржи России

После 70-летнего перерыва в начале 1990-х годов в России снова появились фондовые биржи, а также фондовые отделы товарных бирж. В 1991 году уже в России было четыре фондовых биржи. Законы о биржевой торговли были приняты в 1992 году. Основные операции, структура, обязанности, права, функции и задачи были прописаны в Федеральном законе 1996 года «О рынке ценных бумаг».

Для условий современности, практические, правовые, теоретические основы биржевой торговли в России отсутствовали. Но опыт по биржевому делу имелся до 1917 года, а также имелось понимание функций и целей бирж, организации биржевого аппарата и проведения торгов. Подавляющее большинство бирж, которые возникли в России с 1990 по 1992-е годы пришлись на товарные и товарно-фондовые. Создавались биржи как акционерные общества.

Фондовые биржи России всегда имели отличительную черту, это их универсальность, т.е. совершались фондовые и товарные операции на одной и той же бирже. Большим риском для инвесторов являлось формирование бирж в условиях нестабильной экономики.

Примерно 60 фондовых бирж насчитывалось в России в 1995 году, а это 40% их мирового количества. Если посмотреть сравнения, то: Франция и США имеют по 7 фондовых бирж, Япония и Германия имеет по 8 бирж, в Великобритании насчитывается 6 бирж. Существовать должно примерно 7 – 8 фондовых бирж на российском рынке ценных бумаг, 2 – 3 из которых международного значения (в Петербурге, Москве, Поволжье, Урале) и 2-а крупных биржевых центра торговли финансовыми фьючерсами и опционами.

Сегодня торгуют ценными бумагами отдельные Фондовые биржи России. Глубокие финансовые потрясения в 1998 году на определенное время остановили работу бирж (пришлось заморозить правительству среднесрочные и краткосрочные обязательства). В 1999 году 15 января Фондовая биржа России вновь стала функциональной.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://allbest.ru

Введение

1. Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг

1.1 Сущность рынка ценных бумаг и его модели

1.2 Функции рынка ценных бумаг

1.3 Участники рынка ценных бумаг

2. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг в РФ

2.1 Первичный рынок ценных бумаг

2.2 Вторичный рынок ценных бумаг

2.3 Порядок эмиссии государственных и не государственных ценных бумаг

3. Особенности функционирования рынка ценных бумаг в России

3.1 Основные факторы и тенденции формирования рынка ценных бумаг Российской Федерации

3.2 Анализ внутреннего рынка ценных бумаг

3.3 Государственное регулирование рынка ценных бумаг и его необходимость в России

3.4 Особенности развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Заключение

Список использованных источников

Введение

Рынок ценных бумаг является важнейшим элементом рыночных отношений. По степени развития РЦБ можно судить о состоянии экономики страны.

В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.

Фондовый рынок нуждается в поддержке и эффективной системе регулирования, так как сбои в его работе ведут к нарушению равновесия всей макро- и микроэкономической системы. Кризис, недавно обрушившийся на финансовую систему, не обошел стороной и инфраструктуру рынка ценных бумаг, обнажив застаревшие проблемы и напомнив ее участникам о существующих рисках. Именно поэтому, данная тема актуальна для написания работы, в которой основным моментом является проведение анализа, выявление проблем и высказывание предложений на будущее.

Целью работы является совершенствование процесса регулирования и развития рынка ценных бумаг в России.

В соответствии с целью были поставлены и решены следующие задачи:

Рассмотреть теоретические аспекты функционирования и функций рынка ценных бумаг, его специфику и особенности на современном этапе;

Оценить состояние рынка ценных бумаг в России на сегодняшний день;

Выявить возможные тенденции развития российского рынка ценных бумаг в соответствии с его текущим положением.

Объектом исследования выступает макроэкономика.

Предметом исследования выступает рынок ценных бумаг.

Методами исследования в данной работе являлись:

Описательный

Системный анализ

Прогнозирование

Для выполнения работы были использованы следующие источники: Конституция РФ и другие законодательные и нормативно-правовые акты, регулирующие деятельность рынка ценных бумаг; научные исследования и статьи периодической печати Колесникова В.И., Торкановского В.С, а также учебная литература, справочные материалы и ресурсы официальных сайтов в интернете.

Структурно работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложения.

1. Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг

1.1 Сущность рынка ценных бумаг и его модели

Рынок ценных бумаг - это комплексная система отношений физических и юридических лиц, в основе которой лежат операции, связанные с выпуском, погашением и обращением ценных бумаг. Ценные бумаги - это средство привлечения капитала.

Организованный рынок ценных бумаг - это цельная экономическая система, формирующая спрос и предложение по ним.

Ценные бумаги выпускаются в виде бланков, различных сертификатов. Они могут использоваться собственниками для проведения взаиморасчетов, и в качестве залога. ЦБ могут быть именными или на предъявителя.

Участниками биржевого рынка являются инвестиционные институты, эмитенты и инвесторы.

Биржевой рынок ценных бумаг по своей сути - часть общего финансового рынка, при помощи которой осуществляется быстрая активизация инвестиций в различные экономические секторы.

Структура рынка ценных бумаг содержит следующие элементы в себе: субъекты; рынок (биржевой и внебиржевой); регулирующие государственные органы; отдельные организации и собственную инфраструктуру. фондовый внебюджетный ценный инвестор

Структура рынка ценных бумаг сложна и многогранна, имеет множество различных характеристик. Поэтому, чтобы оценить ее правильно, нужно рассматривать каждый ее элемент подробно.

Начнем с субъектов рынка ЦБ. К субъектам рынка относятся инвесторы, эмитенты, профессиональные институты. В свою очередь фондовый рынок ЦБ подразделяется: на первичный рынок и вторичный. На первичном частном рынке размещаются ценные бумаги первых и повторных эмиссий среди индивидуальных инвесторов в строго ограниченном количестве.

На первичном публичном рынке размещаются ценные бумаги, доступные всем инвесторам в неограниченном объеме. Вторичный рынок также делится на две категории - это внебиржевой и биржевой рынки.

На биржевом рынке реализуются ценные бумаги крупных фирм, которые соответствуют стандартам рынка (имеют в обращении большое количество акций, обеспеченных степенью надежности). Внебиржевой рынок работает с другими инвесторами - крупными компаниями, чьи обороты и размеры несколько не дотягивают до установленных требований биржевого рынка.

Причем, внебиржевой рынок отличается очень высоким уровнем ликвидности различных акций. В некоторых странах объемы внебиржевого рынка иногда равны и существенно опережают объемы биржевых рынков (Нью-Йоркская и Российская фондовая биржи).

Продажа государственных бумаг также осуществляется через внебиржевой рынок. Структура рынка ценных бумаг внутри самой себя или иначе в собственной инфраструктуре содержит следующие отделы. Это правовой отдел, информационный, депозитарный, расчетно-клиринговый и регистрационный. Причем, все эти отделы, имеющие разную направленность, решают общие задачи рынка.

А это, прежде всего, общая организация процесса торговли, формирование ценового курса, предоставление всем участникам торгов нужной информации, кредитование государства, обеспечение уровня ликвидности и т.п.

Структура рынка ценных бумаг в своем составе также имеет разные типы фондовых бирж. К примеру, это публичные фондовые биржи, частные и смешанные.

Таким образом, рынок ценных бумаг играет очень важную роль в жизни как отдельной страны, так и мировой экономики целиком, являясь одновременно и индикатором состояния рыночной экономики, и главным ее финансовым рычагом.

1.2 Функции рынка ценных бумаг

Основные функции рынка ценных бумаг, также как и любого другого рынка, подразделяются на две большие группы: общерыночные и специфические.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг определяют схожесть этого рынка с другими рынками. А специфические функции рынка ценных бумаг, наоборот, выделяют этот рынок среди других.

Специфические функции рынка ценных бумаг: - перераспределительная (рынок ценных бумаг играет важную роль в переспределении денег между различными сферами и отраслями; эта функция также включает перевод денег в производительную форму, финансирование госбюджета);

Хеджирование (дополнительное страхование финансовых рисков).

Общерыночные функции рынка ценных бумаг: - ценовая (рынок играет важную роль в складывании рыночных цен); - коммерческая (получение дохода от разнообразных операций, производимых на рынке); - информационная (на рынке появляются сведения о различных объектах торговли, а в дальнейшем эти сведения доводятся до других участников товарного рынка и оказывают на них существенное влияние); - регулирующая (на рынке существуют определенные «правила игры», практика разрешения споров, органы управления и контроля) .

На первичном рынке ценных бумаг процветает продажа «свежевыпущенных» ценных бумаг. Вторичный рынок имеет две составляющие: биржевую и внебиржевую торговлю. Биржевая торговля проходит на фондовых биржах, а внебиржевая - это уличная торговля.

Внебиржевая торговля широко используется на западе, тогда как в России преобладает первый вариант. Основная цель рынка ценных бумаг - аккумуляция финансовых ресурсов и их перераспределение путём совершения разнообразных сделок между участниками рынка. При этом для совершения всех этих операций требуются ценные бумаги, т.е. рынок ценных бумаг является посредником между инвесторами и эмитентами ценных бумаг.

Ценная бумага начинает свой путь на Первичном рынке, где происходит её первичное размещение. Первый инвестор, купивший ценную бумагу, имеет право перепродать её, обменять и т.д. Дилер, купивший бумагу, продаёт её по рыночной цене. В дальнейшем бумага попадает на вторичный рынок, где и происходят все последующие операции. Это простейшая схема операций, которая обычно происходит на рынке ценных бумаг.

Таким образом, рынок ценных бумаг имеет как и присущие другим рынкам функции, так и специфические, - перераспределение денежных средств от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала и перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов, - обуславливающие его значение в экономической системе.

1.3 Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг действуют на основании законодательства РФ.

Эмитенты - юридические лица лица, наделенные правом эмиссии. Они привлекают временно свободные средства и вкладывают их в реальные проекты.

Порядок размещения фиксируется в специальных стандартах. На практике это первые продавцы ценных бумаг, юридические лица, которые принимают на себя обязательства по выплате доходов.

Инвесторами могут быть юридические и физические лица, которые учувствуют в обращении, то есть приобретают акции, облигации.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг выполняют вспомогательные функции. Они выступают посредниками между продавцами и покупателями и имеют действующую лицензию.

К ним относятся брокеры, дилеры, клиринговые организации, управляющие, депозитарии, организаторы торговли, держатели реестра.

Рассмотрим детальнее виды участников рынка ценных бумаг.

1. Брокер Профессиональным участником рынка ценных бумаг является лицо, которое совершает сделки в качестве поверенного, действует на основании договора и доверенности. Согласно ст. 3 ФЗ №210 «О РЦБ», для каждого клиента брокер открывает отдельный счет в кредитной организации.

На него зачисляются средства для инвестиций. Обо всех движениях брокер отчитывается перед клиентом. От посредника можно получать средства или ЦБ в займы для совершения сделок. Такие операции называются маржинальными. По ним взимается процент за пользование. Если комиссия не уплачена в срок, то брокер может в несудебном порядке реализовать ЦБ, которые находятся в обращении.

2. Дилер Профессиональным участником рынка ценных бумаг является юрлицо, которое совершает сделки от своего имени, на свои средства с обязательством выполнить операцию по объявленным ценам. Дилер также имеет право устанавливать иные существенные условия сделок: регулировать количество ЦБ в одной сделке, срок действия объявленной цены. При отсутствии в договоре дополнительных указаний дилер обязан заключить сделку на существенных условиях, иначе ему будет предъявлен иск о возмещении убытков.

3. Управляющий Как понятно из названия, эти участники рынка ценных бумаг занимаются управлением денежными средствами от своего имени за определенную комиссию в течение фиксированного срока в интересах третьих лиц. Для осуществления данной деятельности требуется лицензия Центробанка.

При наличии конфликта интересов, в результате которых клиенты понесли убытки, управляющий обязан их компенсировать. Иск о наличии ошибки принимается в течение года с момента получения документов. Компании-участники рынка ценных бумаг ведут отчетность по каждому договору с клиентом.

По условиям соглашения управляющий может представлять интересы инвестора, участвуя в собрании акционеров или предоставив учредителям данные о держателе акций. Он также может обращаться в суд с исками относительно осуществляемой им деятельности. Все издержки оплачиваются за счет имущества, которое находится в управлении. Прочие расходы также компенсируются из этого источника.

4. Депозитарий Эти участники российского рынка ценных бумаг предоставляют услуги по хранению, учету и переходу прав. Порядок деятельности регулируется ст. 7 ФЗ №210. Заказчик услуг именуется депонентом. Договор, который регулирует отношения сторон, заключается в письменной форме. Все сделки совершаются по поручению клиента. Депозитарий может отказать в предоставлении услуг, если имеется неоплаченная задолженность.

Для осуществления деятельности могут привлекаться несколько участников РЦБ. В договоре обязательно должно быть прописано:

а) предмет сделки: услуги по хранению ценных бумаг и/или учету прав;

б) порядок оформления поручения депонента;

в) срок действия документа;

г) порядок оплаты услуг;

д) сроки и формы предоставления отечности;

е) обязанности депозитария: регистрация фактов взыскания ценных бумаг депонента; ведение (лицевого) счета депо; передача всей информации, полученной от эмитента или держателя реестра.

В функции участников рынка ценных бумаг входят регистрация владельцев, учет их прав, обязательное хранение сертификатов. Под последним подразумевается предоставление списка владельцев один раз в год.

Также депозитарий должен осуществлять помощь в получении доходов. Для этих целей открывается отдельный счет. Все средства, хранящиеся на нем, отделены от обязательств депозитария.

Особенности получения доходов Эмитент выплачивает средства по ЦБ депозитарию путем перечислениях их на счет в банке.

Последний обязан выплатить их депонентам в течение следующих суток. Если речь идет о взыскании обязательств, которые были не сразу погашены, то срок увеличивается до трех рабочих дней, если депонентами являются другие депозитарии, то он составляет 15 суток.

Выплата осуществляется пропорционально количеству ЦБ клиента, которые учитываются на счете депо. Депозитарий обязан раскрыть информацию о получении и передаче выплат депонентам. Держатели реестра Участниками рынка ценных бумаг являются юридические лица, которые занимаются сбором, фиксацией, обработкой, передачей данных о владельцах корпоративных прав.

Реестр содержит список акционеров, данные о количестве, номинальной стоимости, категории ЦБ. За его ведение держатель имеет право взимать плату. Операция фиксируется в течение 3 дней после получения распоряжения.

При первичном размещении ЦБ выписка предоставляется бесплатно. Обязанности держателя: открывать счета в реестре; проводить операции по распоряжению зарегистрированных лиц; предоставлять акционеру информацию при условии, что его доля в уставном фонде превышает 1%.

Держатель фиксирует операции о переходе прав собственности на основе распоряжения. По завершению действия договора регистратор передает эмитенту или другому участнику РЦБ всю информацию об акционере.

Документы, подтверждающие права собственности, могут быть представлены Банку России, судам, органам предварительного следствия. Депозитарии могут привлекать брокеров, регистраторов. Они действуют от имени заказчика на основании агентского договора. В их обязанности входит: прием документов, необходимых для регистрации операции, и передача лицам выписки по счетам.

Трансфер-агенты обязаны: идентифицировать лиц, которые подают документы; обеспечивать доступ регистратору к данным; удостоверять подписи владельцев счетов; соблюдать конфиденциальность информации.

Деятельность участников рынка ценных бумаг заключается в открытии в банке ячеек для перечисления доходов, средств доверительного управления, казначейских и других счетов. Все документы, касающиеся ведения реестра, держатель должен хранить 5 лет с даты их поступления. Для учета прав на корпоративные права открываются счета на номинального, уполномоченного держателя, депо.

Зафиксированные операции на счетах не могут быть отозваны или изменены. Найденные ошибки должны быть исправлены до конца текущего дня, при условии, что еще не отправлен отчет о проведении операции. В других обстоятельствах вносить изменения можно только с разрешения лица, на которое открыт счет.

Депо номинального держателя в депозитарии может быть открыто иностранной компанией, которая занимается учетом корпоративных прав. Она также действуют по поручению зарегистрированных лиц, может участвовать в собрании владельцев российских ценных бумаг и голосовать без доверенности, предоставлять всю информацию о держателе акций по требованию суда, Банка России.

Все эмиссионные бумаги учитываются на счетах отечественных депозитариев. Сюда же поступают дивиденды. Совмещение деятельности Участники рынка ценных бумаг могут выполнять разные обязанности.

Одна компания может заниматься одновременно брокерской, дилерской, депозитарной, деятельностью по управлению активами. А вот держателям реестра по закону запрещено участвовать в других процессах. Ограничения Основные участники рынка ценных бумаг действуют в соответствии с законодательством и должны отвечать определенным требованиям.

В их числе не могут находиться юридические лица, у которых была отозвана лицензия за нарушение нормативных актов, подвергнутые административным наказаниям, имеющие непогашенную судимость. Все приказы о назначениях на должность или отстранении от обязанности руководящих лиц должны быть в письменном виде переданы в федеральный орган в течение 10 дней.

Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг находится под постоянным контролем Банка России. По требованию регулятора в организации проводится внутренний аудит. Участниками рынка не могут становиться физические лица с непогашенной судимостью. В данном случае имеется в виду, что у них нет права выкупать более 10% акции одной организации.

Регулятор может запрашивать данные из реестра в любое время. Если будет выявлено правонарушение, то у виновного будет изъято количество акций, превышающих 10%.

Кредитные учреждения Банки как участники рынка ценных бумаг выступают в качестве комиссионера клиента по отношению к третьему лицу.

Занимаясь куплей-продажей деривативов на вторичном рынке, они получают вознаграждение за быстрое исполнение заявки. Его размер оговаривается условиями договора. От этих операций кредитные учреждения получают доходы, которые формируют значительную часть прибыли. Функции регулятора выполняет Банк России. Он следит за тем, чтобы все участники рынка ценных бумаг правильно проводили расчеты.

В случае обнаружения нарушений он налагает штрафы, приостанавливает или аннулирует действие лицензии. Невыполнение сделок по купле-продаже акций и деривативов также является нарушением.

Чтобы защитить права кредиторов, в ФЗ «О РЦБ» были внесены две поправки - появились представитель владельцев облигаций («трасти») и общее собрание таких участников.

Применение закона на практике вызывало много вопросов. Так, оплачивать услуги представителя владельцев облигаций должен эмитент, а защищать он будет интересы инвесторов.

Конфликт интересов налицо. Было высказано предложение переложить эти функции на депозитарий и оплачивать их по минимальному тарифу. Но опытные участники рынка берут солидную плату за свои услуги. Эмитенты разорятся на выпусках облигаций. Не меньше вопросов возникло относительно подсчета голосов владельцев ценных бумаг.

По закону кворум рассчитывается на основании общего числа держателей облигаций. На Западе в аналогичных ситуациях процент голосующих рассчитывается от количества присутствующих. Эти поправки пока носят рекомендационный характер. Возможно, к моменту вступления закона в силу (июль 2017 года) они будут уточнены.

Сегодня главные участники рынка ценных бумаг - эмитенты и инвесторы - также взаимодействуют не напрямую. Брокеры, дилеры, депозитарии, банки занимаются приемом, обработкой и хранением информации по сделкам и владельцам ценных бумаг. Они являются профессиональными участниками рынка, деятельность которых регулирует Банк России. В случае выявления нарушений он налагает штраф или аннулирует лицензию.

2. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг в РФ

2.1 Первичный рынок ценных бумаг

Торговля акциями на бирже всегда подразумевает проведение операций на двух типах рынков - первичном и вторичном.

Итак, прежде чем попасть на рынок, любые ценные бумаги должны быть эмиссированы, или, иными словами, выпущены и допущены к свободной продаже.

Только после того как эмитент (под этим термином принято понимать лицо или организацию, выпустившую акции) принимает решение о продаже собственных ценных бумаг, они получают возможность попасть на биржу.

Изначально любые акции попадают на первичный рынок ценных бумаг, то есть на тот рынок, где происходит заключение сделки между эмитентом и инвестором. После этого все последующие сделки, независимо от их числа, считаются совершенными уже на вторичном рынке.

Для того чтобы лучше понять особенности, присущие первичному рынку, следует выделить его основные функции в торговле акциями. Итак, первичный рынок ценных бумаг предназначен для: выпуска тех или иных акций или же ценных бумаг фирмами-эмитентами; первоначального размещения акций; поддержания определенного баланса между предложением и спросом на рынке; детального учета акций.

Иными словами, без него будет невозможной какая-либо торговля бумагами, а также поиск фирмами инвесторов. Очевидно, что главными игроками на данном рынке автоматически становятся только два типа организаций: инвесторы, приобретающие акции, и эмитенты, продающие их.

Но зачастую, помимо этих двух субъектов экономической деятельности, в игру на первичном рынке вступают и фирмы-посредники, приобретающие ценные бумаги для последующей перепродажи, а также всевозможные инвестиционные фонды. При этом торговля на рынке акций может вестись несколькими способами, в зависимости от желания эмитента.

Так, она может происходить в форме коммерческих или инвестиционных конкурсов, конвертации, аукциона или в виде закрытой или открытой подписки. Что касается последнего вида торговых операций на бирже, то под открытой подпиской понимается отсутствие в решении о начале реализации каких-либо ценных бумаг любых преимуществ одних потенциальных покупателей перед другими.

Соответственно, при закрытой подписке такие преимущества могут быть оговорены. Первичный рынок ценных бумаг подразумевает также полное отсутствие контроля эмитента над дальнейшей судьбой реализованных им акций.

Покупатель может как оставить их у себя с целью аккумулирования прибыли, так и реализовать с целью извлечения быстрого спекулятивного дохода. Стоить отметить, что эмитентом может быть не обязательно какая-либо коммерческая фирма. Зачастую на первичный рынок ценных бумаг попадают и акции, выпущенные государством.

Чаще всего их выставляют на продажу крупные структуры (коммерческие банки, инвестиционные фонда и так далее), которые, в целях поиска максимально удобного и безопасного получения прибыли, часть приобретенных у государства бумаг продают, а часть оставляют в собственных активах.

В свою очередь, государству гораздо выгоднее реализовывать свои ценные бумаги именно через крупные фонды, поскольку те, отлично владея конъюнктурой рынка, способны составить привлекательный эмиссионный проект, гарантирующий максимальное извлечение прибыли.

Таким образом, очевидным становится вывод о том, что первичный рынок ценных бумаг сегодня - это место непосредственного взаимодействия эмитента и покупателя, в качестве которого здесь чаще всего выступают крупные фондовые игроки, обладающие широкой брокерской сетью для дальнейшей реализации акций.

2.2 Вторичный рынок ценных бумаг

В современной экономической науке вторичный рынок ценных бумаг - это сложная система взаимоотношений между обладателями ценных бумаг, не являющимися их эмитентами, по передаче или отчуждению права собственности на размещенные ранее на первичном рынке акции. При этом в качестве важной характеристики такого рынка стоит назвать прежде всего возможность сколь угодно большого числа таких переходов - после эмиссии ценных бумаг число их потенциальных перепродаж ничем не ограничено.

Фактически вторичный рынок ценных бумаг можно охарактеризовать как место, служащее для максимального извлечения спекулятивной прибыли, которое возможно только при многократной перепродаже акций.

В современной экономике вторичным считается как фактический рынок, так и электронный, то есть форма осуществления сделки в данном случае не играет решающей роли.

Основными действующими лицами вторичного рынка являются, как правило, брокеры. Чаще всего они распоряжаются средствами клиента, продавая и покупая те или иные ценные бумаги в зависимости от колебаний рынка, с целью увеличения оборотного капитала. Решения о продаже или приобретении принимаются на основании так называемого листинга.

Это ключевое понятие вторичного рынка, под которым подразумевается совокупность неких правил, которыми определяются котировки каких-либо акций на фондовой бирже.

При этом вторичный рынок ценных бумаг характеризуется тем, что процедура листинга чаще всего сходна для всех фондовых бирж, работающих на территории одного государства, что позволяет эмиссированным ценным бумагам после прохождения процедуры листинга на одной из них попадать в свободный оборот на остальных площадках. Стоить отметить, что процедура листинга и присвоения определенным ценным бумагам конкретных котировок важна не только для игроков вторичного рынка.

Практически всегда высокие котировки означают для компании-эмитента и значительный рост деловой репутации, что, в свою очередь, в какой-то мере гарантирует и постепенный рост цен на любого рода ценный бумаги. Их всего вышесказанного следует, что листинг - это процедура, необходимая абсолютно для всех участников фондового рынка. Инвесторам она дает возможность адекватно оценить выгодность вложения в имеющиеся в свободном обращении бумаги, брокерам позволяет лучше ориентироваться в необходимости своевременного приобретения или же сброса акций, а эмитентам помогает набрать вес в деловых кругах.

Вторичный рынок ценных бумаг позволяет играющим не нем инвесторам значительно увеличить собственную прибыль за счет последовательного проведения ряда сделок с акциями или облигациями, а для эмитентов он открывает возможности получения дополнительных денежных вливаний в бизнес с одновременным ростом деловой репутации.

При этом объемы данного рынка значительно выше, чем первичного, что открывает брокерам широкие возможности для спекуляций. Таким образом, подводя итоги, можно дать более подробное определение вторичному рынку.

Итак, вторичный фондовый рынок - это бесконечное количество сделок по переходу или отчуждению прав обладания акциями, заключающихся между инвестиционными фондами, брокерами и другими игроками фондового рынка.

2.3 Порядок эмиссии государственных и не государственных ценных бумаг

Эмитент - федеральный орган власти, Министерство финансов РФ - заемщик, агент по обслуживанию выпусков ЦБ - Банк России. Инвесторами могут быть любые юр- и физлица, которые приобретают облигации в документарной форме.

Банки и инвестиционные компании как участники рынка государственных ценных бумаг выполняют функции дилеров. Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется выпусками, определенными сериями, разрядами и номерами. Иногда они делятся на транши (части).

Первичное размещение облигаций проводит Банк России через аукцион. За семь дней до начала продаж он объявляет основные параметры торгов: день принятия заявок, объем выпуска, лимит и другие данные. После старта продаж дилер может вводить в Торговую систему заявки на покупку от своего имени или по поручению клиента.

Они могут быть лимитными (ограниченными в количестве и цене) и рыночными. Во втором случае дилер готов приобрести указанное количество облигаций по текущим ценам. Существует также деление заявок на конкурентные и неконкурентные. В первом случае в ордере указывается цена, по которой заявитель готов приобрести ценные бумаги, и их количество.

В неконкурентном предложении указывается объем облигаций, который клиент готов купить по средневзвешенной цене. До объявления итогов Минфин РФ устанавливает минимальную цену ценных бумаг и средневзвешенную по всем удовлетворенным заявкам. Все предложения, в которых цены равны или превышают эти показатели, полностью удовлетворяются.

Порядок возникновения обязательств: устанавливается предельный размер долга; фиксируется объем заемных средств, которые направлены на финансирование дефицита (для субъекта РФ - не более 30% доходов, для муниципального образования - 15% доходов); объем расходов на обслуживание долга должен быть не более 14,99% расходов бюджета.

Условия обращения должны включать вид ЦБ, их форму, срок обращения, валюту, особенности исполнения, ограничения. Решение о выпуске принимается в виде нормативного акта, в котором содержатся все вышеописанные пункты. Также в документе должна быть информация о бюджете заемщика, величине его долга на момент эмиссии.

Нормативный акт и все ценные бумаги должны быть зарегистрированы. Особенности исполнения обязательств: эмитент может страховать ответственность за исполнение обязательств; порядок и источники финансирования затрат регулируются бюджетным законодательством; перечень залогового имущества устанавливается эмитентом; обязательства третьих лиц также могут быть гарантированы РФ, но в этом случае ЦБ уже не будут относиться к государственным. Эмиссию может осуществлять Банк России.

Его облигации выпускаются в документарной форме и не регистрируются, отчет об итогах продаж не создается. Инвесторами являются российские кредитные организаций.

Целью создания акционерного общества является объединение средств различных физических и юридических лиц для осуществления предпринимательской деятельности путем эмиссии ценных бумаг, то есть совокупности процедур по их размещению.

Акционерное общество может осуществлять выпуск ценных бумаг при учреждении общества (первичная эмиссия акций и облигаций), а также при его реорганизации и во многих других случаях. Эмиссия акций может осуществляться следующими способами:

ѕ Распределение акций - размещение акций среди заранее определенного круга лиц без совершения сделки купли-продажи. Такой вариант используется, когда осуществляется выпуск акций при учреждении акционерного общества, а также при выплате дивидендов акциями.

ѕ Подписка - размещение акций через их продажу. Выделяют закрытую и открытую подписку:

ѕ закрытая подписка - размещение акций среди ограниченного круга лиц.

ѕ открытая подписка - размещение акций среди неограниченного круга лиц на основе широкой публичной кампании.

ѕ Конвертация - размещение одного вида ценной бумаги путем обмена на другой на заранее определенных условиях.

Процедура эмиссии акций состоит из следующих этапов:

ѕ принятие решения о выпуске акций общим собранием акционеров или советом директоров акционерного общества;

ѕ регистрация выпуска акций в органах ФСФР;

ѕ размещение акций среди инвесторов;

ѕ регистрация отчета об итогах выпуска акций;

ѕ регистрация изменений, вносимых в устав акционерного общества.

Если выпуск акций производится путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди более чем 500 инвесторов, то придется пройти дополнительные этапы:

ѕ регистрация проспекта эмиссии акций;

Проспект эмиссии акций - это документ, содержащий сведения об акционерном обществе, его финансовом состоянии и, собственно, о выпуске акций, включающий следующие разделы:

ѕ Раздел А, содержащий данные об эмитенте - о его учредителях, структуре, органах управления, филиалах и представительствах, аффилированных лицах, основной выпускаемой продукции или оказываемых услугах. Здесь указываются акционеры, имеющие 5% и более голосующих акций, и юридические лица, в которых эмитент владеет 5% и более таких акций.

ѕ Раздел Б, содержащий данные о финансовом положении эмитента в течение последних трех лет, в том числе информацию об источниках формирования уставного капитала, доле в уставном капитале государства, о прибыли и ее использовании.

ѕ Раздел В, содержащий информацию о предыдущих выпусках ценных бумаг - акций и облигаций, в том числе о датах начала и окончания их размещения, регистрации акций и облигаций, состоянии их выпусков и торговли ими.

ѕ Раздел Г с информацией о вновь размещаемых акциях из решения об их выпуске, ограничениях на эмиссию акций и предельном количестве недоразмещенных акций для признания эмиссии несостоявшейся;

ѕ Раздел Д с дополнительной информацией о возможных ограничениях в обращении, особых условиях выпуска и т. д.

На государственную регистрацию акций и облигаций представляются учредительные документы общества и его бухгалтерская отчетность, документ об оплате государственных пошлин за рассмотрение заявлений о регистрации выпуска ценных бумаг и за саму государственную регистрацию акций и облигаций и другие документы.

3. Особенности функционирования рынка ценных бумаг в России

3.1 Основные факторы и тенденции формирования рынка ценных бумаг Российской Федерации

В современном мире фондовый рынок является неотъемлемой частью финансовой системы любого государства. Его значение, как для развитых, так и для развивающихся стран повышается из года в год.

Главная причина этого заключается в том, что эффективное функционирование рынка ценных бумаг способствует развитию экономики страны и стимуляции его роста. Именно поэтому современное общество уделяет большое внимание прогнозам его состояния и развития.

Развитие фондового рынка Российской Федерации на протяжении последнего десятилетия осуществляется в условиях глобализации, роста интернационализации рынков ценных бумаг, увеличения объема трансграничных инвестиционных сделок и усиления конкуренции мировых финансовых центров.

Важной задачей развития российского финансового рынка в контексте глобальной конкурентоспособности остается формирование в Российской Федерации международного финансового центра (МФЦ).

Необходимость развития МФЦ была сформулирована в 2008 году, когда глобальный экономический финансовый кризис выявил острую потребность в диверсификации российской экономики, в том числе за счет развития конкурентоспособной финансовой отрасли и рынка профессиональных финансовых услуг.

В связи с этим была сформирована Рабочая группа по созданию МФЦ в Российской Федерации при Совете при Президенте Российской Федерации по развитию финансового рынка Российской Федерации.

В соответствии с «Индексом глобальных финансовых центров 18», который ранжирует финансовые рынки по их конкурентоспособности Московский Международный Финансовый центр занимает лишь 78 позицию из 84.

В настоящее время продолжается реализация разработанных планов по созданию МФЦ, однако, она существенно замедлилась из-за ухудшившейся макроэкономической ситуации. Оценить состояние фондового рынка, также, позволяют фондовые индексы. В России - это семейства индексов РТС и ММВБ. Рассмотрим данные индексы подробнее:

1. ММВБ - представитель двух самых больших фондовых бирж России, специализирующихся на торговле акциями, облигациями, фьючерсами и т.д. ММВБ расшифровывается, как «Московская Межбанковская Валютная Биржа».

Расчет данного индекса, подразумевает расчет в реальном времени и согласно результатов по заключенным сделкам с акциями, которые входят в индекс ММВБ.

В состав базы для расчета ММВБ входят акции очень известных российских компаний таких как: Норильский никель, Аэрофлот, Лукойл, Газпром, ММК, Сбербанк России, Транснефть и многие другие. Динамика индекса ММВБ за период 2013-2015 г., представлена в виде Рисунок 3.1:

За период 2013-2015 г. индекс ММВБ показал положительный тренд, об этом свидетельствует линия тренда, построенная на графике.

Максимальное значение индекс ММВБ показал в ноябре 2015 г. - 1780,46.

Минимального значения индекс ММВБ достиг в марте 2014 г. - 1316,31. Среднее значение индекса - 1519,1. Колебания индекса за период 2014-2015 г. связаны с развитием кризиса в Украине и дальнейшим введением санкций ЕС и США против России.

Рисунок 3.1 - Динамика индекса ММВБ за период 2013-2015 г. (пункты)

2. РТС - индекс Российской торговой системы. Именно этот индикатор считается главным индикатором на рынке ценных бумаг РФ. Индекс РТС отражает текущую суммарную рыночную капитализацию акций некоторого списка эмитентов в относительных единицах.

Каждый рабочий день индекс РТС рассчитывается в течение торговой сессии при каждом изменении цены инструмента, включенного в список для его расчета.

Первое значение индекса является значением открытия, последнее значение индекса - значением закрытия.

Существуют также индекс РТС-2, RTS Standart, RTSVX и 7 отраслевых индексов. Динамика индекса РТС за период 2013-2015 г., представлена в виде рисунка 3.2:

По данным рисунка 3.2 видно, что индекс РТС имеет отрицательный тренд, индекс с января 2013 г. по декабрь 2015 г. упал на 808,36.

Максимальное значение индекс показал в январе 2013 г. - 1596,31.

Рисунок 3.2 - Динамика индекса РТС за период 2013-2015 г. (пункты)

Минимальное значение было зафиксировано в январе 2015 г. - 770,02. Среднее значение индекса - 1165,13. Это связано, в первую очередь, с тем, что индекс РТС рассчитывается в долларах США. Поскольку за данный период курс доллара к рублю значительно вырос, это не могло не найти своего отражения на динамике индекса РТС.

Судить о развитии фондового рынка можно также по состоянию такого показателя, как капитализация рынка акций (Рисунок 3.3).

Рисунок 3.3. - Динамика капитализации российского рынка акций за период 2013-2015 г., (млрд. долл.)

По данным рисунка видно, что капитализация внутреннего рынка акций за период 2013-2015 г. имеет четкую тенденцию к снижению. В 2015 г. капитализация рынка акций составила 338,5 млрд. долл., что на 374,5 млрд. долл. (110,64 %) ниже чем в 2014 г. - 713 млрд. долл.

Такая динамика отчасти вызвана скачками цен на нефть и обстановке на фондовых биржах в США. Также сохраняется структурная концентрация: доля десяти наиболее капитализированных эмитентов составляет 61 % (62 % по итогам 2014 г.), стоит отметить, что это акции компаний нефтегазовой отрасли, что свидетельствует о высокой степени зависимости российского фондового рынка от мировых цен на нефть. Остается и такой неиспользованный момент для повышения капитализации российского фондового рынка как активизация рынка публичных размещений, которые в последние годы почти не проявлял жизни.

Это позволит увеличить глубину рынка, на рынке появятся новые эмитенты, произойдет диверсификация отраслевой структуры российского фондового рынка, что снизит зависимость от динамики рынка сырья. Затишье на российском рынке IPO обусловлено неопределенной экономической ситуацией и серьезной волатильностью, которая заставляет потенциальных кандидатов на первичное размещение искать финансирование из других более надежных источников или откладывать инвестиционные проекты до лучших времен.

Одним из факторов развития рынка акций является состояние сектора коллективных инвестиций. Рынок коллективных инвестиций существенно отстает от тех прогнозных показателей, которые содержаться в «Стратегии развития финансовых рынков Российской Федерации до 2020 года». Так, согласно прогнозным показателям объем активов инвестиционных фондов должен составить 17 трлн. рублей к 2020 году.

Однако к концу 2014 года стоимость активов закрытых инвестиционных фондов составила 447 млрд. рублей. Приходится признать, что российские паевые фонды в силу целого ряда причин не стали тем якорным инвестором, на котором могла бы держаться «внутренняя капитализация» российского фондового рынка. Кроме этого важной проблемой препятствующей развитию российского фондового рынка является низкий уровень финансовой доступности и грамотности большей части населения России.

Для решения данной проблемы необходимо повышать уровень финансовой грамотности населения, унифицировать финансовые инструменты, нацеленных на использование широкой общественностью, и применять меры с целью понижения их стоимости. Очевидно, что существенное влияние на функционирование рынка ценных бумаг оказывает действующее законодательство.

В ряде случаев действующее в России налоговое законодательство не учитывает особенностей налогообложения отдельных видов финансовых операций. Его нормы в отношении финансового рынка не всегда идентичны аналогичным понятиям и терминам, закрепленным в нормах гражданского законодательства и законодательстве о рынке ценных бумаг, а также часто не имеют однозначного толкования. Хочется отметить еще тот факт, что в ряде случаев режим налогообложения на российском финансовом рынке оказывается более жестким, чем в других МФЦ.

3.2 Анализ внутреннего рынка ценных бумаг

Главная особенность облигации состоит в том, что она является долговой ценной бумагой. В соответствии со статьей 816 Гражданского кодекса Российской Федерации "облигация рассматривается как ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права" .

В соответствии со статьей 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" "облигация рассматривается как эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права".

За период с 01.10.2013 года по 01.01.2016 года объем выпущенных на внутреннем рынке долговых ценных бумаг в национальной и иностранной валюте показал рост на 47,70% с 9156,76 млрд. руб. на 01.10.2013 года до 13524,60 млрд. руб. на 01.01.2016 года.

Динамика объема выпущенных на внутреннем рынке долговых ценных бумаг в национальной и иностранной валюте за период 2012-2015 гг. представлена в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Динамика объема выпущенных на внутреннем рынке долговых ценных бумаг в национальной и иностранной валюте за период 2012-2015 гг.

За период с 01.10.2013 года по 01.01.2016 года объем выпущенных на внутреннем рынке долговых ценных бумаг в национальной валюте увеличился на 45,30% с 9096,61 млрд. руб. на 01.10.2013 года до 13217,79 млрд. руб. на 01.01.2016 года. Объем выпущенных на внутреннем рынке долговых ценных бумаг в иностранной валюте за аналогичный период увеличился на 410,07% с 60,15 млрд. руб. на 01.10.2013 года до 306,81 млрд. руб. на 01.01.2016 года. Это было обусловлено резким ростом валютного курса в стране и обесцениванием национальной валюты.

За период 2011-2015 гг. долговые обязательства Правительства Российской Федерации показали значительный рост на 218,95% с 333 145 млн. руб. в 2011 году до 1 062 550 млн. руб. в 2015 году. Долговые обязательства прочих эмитентов Российской Федерации наоборот показали снижение на 14% с 407 млн. руб. в 2011 году до 350 млн. руб. в 2015 году. Это было обусловлено кризисными явлениями в экономике страны, санкционной политикой против Российской Федерации, снижением цен на нефть на мировых рынках, а также необходимостью государства привлечения дополнительных финансовых ресурсов с целью поддержания экономики Российской Федерации.

Динамика долговых обязательств, имеющихся в наличие и для продажи, за период 2011-2015 гг. представлена в таблице 3.2

Таблица 3.2 - Динамика долговых обязательств, имеющихся в наличие и для продажи за период 2011-2015 гг.

За период 2011-2015 гг. облигации федеральных займов (ОФЗ) показали рост на 199,69% с 183 926 млн. руб. в 2011 году до 551 200 млн. руб. в 2015 году. Облигации внешних облигационных валютных займов Российской Федерации (еврооблигации Российской Федерации) за аналогичный период показали рост на 243,39% с 148812 млн. руб. в 2011 году до 511000 млн. руб. в 2015 году.

За период 2011-2015 гг. доходность ОФЗ изменилась с 6,71% в 2011 году до 11,26% в 2015 году. Причем наибольший рост наблюдался в 2014 году и составил 14,36%. Доходность корпоративных облигаций за аналогичный период также показала изменение с 13% в 2011 году до 14,86% в 2015 году. Причем наибольший рост также наблюдался в 2014 году.

Динамика доходности ОФЗ и корпоративных облигаций за период 2011-2015 гг. представлена в таблице 3.3.

Со второй половины 2012 года основным фактором, который изменял доходность ОФЗ, были оптимистичные ожидания участников рынка ценных бумаг относительно снятия санкций Европейского Союза и США против Российской Федерации или частичная их отмена. Несмотря на высокие ставки денежного рынка в тот период наблюдалось снижение доходности ОФЗ.

Таблица 3.3. - Динамика доходности ОФЗ и корпоративных облигаций за период 2011-2015 гг.

За период 2013 года влияние на доходность ОФЗ и корпоративных облигаций оказывала ситуация на денежном рынке Российской Федерации. В этот период на денежном рынке наблюдалось повышение ликвидности у коммерческих банков, что повлияло на снижение доходности ОФЗ и корпоративных облигаций.

За период 2014 года в результате повышения уровня инфляции, а также ухудшения экономической ситуации в стране повысились риски инвестирования в финансовые активы на рынке ценных бумаг в Российской Федерации, а следовательно и повысились премии за риски инвестирования в отечественные активы.

Это способствовало росту доходности ОФЗ и корпоративных облигаций в 2014 году и приближению их к своим максимумам за период с 2008 года. В конце 2014 года в результате стабилизации ситуации на денежном и валютном рынке страны, снижению резких колебаний курсов иностранных валют наблюдалось снижение доходности ОФЗ и корпоративных облигаций на рынке ценных бумаг в Российской Федерации.

Таким образом, из всего вышеизложенного, можно сделать вывод, что рынок облигаций за период 2011-2015 гг. претерпел значительные изменения, что было обусловлено ухудшением экономики Российской Федерации, изменением ситуации на денежном рынке страны, санкциями, введенными против Российской Федерации, закрывшими доступ отечественных компаний на западный рынок ценных бумаг и доступ зарубежных компаний на отечественный рынок ценных бумаг, а также нестабильностью ситуации на валютном рынке страны.

На рынок акций и облигаций оказали значительное влияние санкции Европейского Союза и США, которые закрыли доступ многим отечественным компаниям на международные рынки ценных бумаг и заимствований, а также ограничили вход зарубежным компаниям на российский рынок ценных бумаг. До недавнего времени процесс интеграции рынка ценных бумаг Российской Федерации в международный и европейский являлся положительной тенденцией.

3.3 Государственное регулирование рынка ценных бумаг и его необходимость в России

Основным нормативным актом, регламентирующим функционирование финансовых рынков в РФ, является Постановление Правительства РФ от 15.04.2014 N 320 "Об утверждении государственной программы Российской Федерации "Управление государственными финансами и регулирование финансовых рынков"

Подобные документы

Экономический механизм функционирования рынка государственных и корпоративных ценных бумаг ОАО "Банк Москвы". Понятие рынка ценных бумаг, функции и виды рынка ценных бумаг. Меры по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг в РФ.

курсовая работа , добавлен 13.06.2012


Регистрация ценных бумаг. Этапы эмиссии ценных бумаг. Проспект ценных бумаг как источник информации инвестора об эмитенте. Эффективность функционирования первичного рынка ценных бумаг. Уровни правового регулирования внутренних заимствований РФ.

контрольная работа , добавлен 03.03.2013


Сущность и особенности долговых ценных бумаг. Методики оценки риска ценных бумаг и стоимости разных видов облигаций. Методы формирования портфеля ценных бумаг. Современное состояние и тенденции развития рынка российских государственных ценных бумаг.

дипломная работа , добавлен 26.02.2010


Сущность рынка государственных ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг. Государственные ценные бумаги. Характеристика рынка государственных ценных бумаг. Украинский рынок государственных ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг США.

курсовая работа , добавлен 28.03.2005


Понятие о рынке ценных бумаг. Место рынка ценных бумаг. Функции ценных бумаг. Составные части рынка ценных бумаг и его участники. Эволюция российского рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Основные проблемы.

курсовая работа , добавлен 05.06.2006


Анализ механизма работы рынка ценных бумаг в странах с развитой рыночной экономикой. Сущность, классификация и функции рынка ценных бумаг. Особенности современного этапа развития рынка ценных бумаг. Американская и германская модели фондового рынка.

контрольная работа , добавлен 20.08.2010


Место рынка государственных ценных бумаг в структуре финансового рынка. Основные инструменты и участники рынка государственных ценных бумаг. Анализ рынка государственных ценных бумаг в РФ. Основные проблемы долговой политики в современной России.

дипломная работа , добавлен 29.03.2015


История рынка ценных бумаг, его структура, организация и функции. Технический и фундаментальный анализ фондового рынка. Спекулятивные и страховые сделки на рынке ценных бумаг. Теория рефлексивности Дж. Сороса. Регулирование рынка ценных бумаг в Украине.

курсовая работа , добавлен 23.05.2009


История становления и развития государственной регуляции рынка ценных бумаг в разных странах мира. Механизм выпуска и обращения государственных ценных бумаг и его анализ. Проблемы и пути совершенствования деятельности рынка финансовых услуг в Украине.

дипломная работа , добавлен 01.12.2013


Сущность, виды корпоративных и государственных ценных бумаг. Нормативно-правовая база рынка ценных бумаг Республики Беларусь. Динамика объема эмиссии акций, емкость рынка корпоративных облигаций в 2006-2010 гг. Совершенствование рынка ценных бумаг страны.

Фондовый рынок России довольно молодой, но очень перспективный. Рост наблюдается в разных отраслях экономики. Вместе с тем, повышается финансовая грамотность граждан, появляется множество частных инвесторов, готовых вкладывать деньги в развитие отечественного рынка. Предприятия активно используют эту тенденцию, предлагая доходные инструменты.

Фондовый рынок России: тенденции

Многие иностранные инвесторы давно поняли, что покупая акции или российских предприятий можно не только накопить средства, но и приумножить капитал.

Вместе с тем, в России складывается неправильное отношение к биржевым сделкам. Граждане не до конца понимают систему инвестирования, считая ее доступной только обеспеченным инвесторам, не рассматривая подобную деятельность в качестве постоянного дохода. Однако ситуация постепенно улучшается.

Какие особенности характеризуют фондовый рынок России 2017 года? Эксперты отмечают рост интереса к трейдингу. Активная торговых площадок, появление новых брокеров, заинтересованность в привлечении инвестиций и доступные суммы вложений способствуют тому, что обычные люди начинают инвестировать свободные средства.

На фондовом рынке РФ ежедневно обращаются акции передовых компаний. Однако риск вложений в российскую экономику многих настораживает. Инвесторы активно анализируют негативные события и факты, влияющие на активы. Это приводит к росту вложений в надежные компании, но к низкому уровню спроса в других отраслях.

Радует тот факт, что вложения в фондовый рынок ценных бумаг России приобретают черты долгосрочных инвестиций.

Крупнейшие игроки на фондовых рынках

Участниками рынка финансовых инструментов являются:

1. Биржи, выступающие организаторами торговли . На отечественном рынке работает 11 фондовых бирж, крупнейшими из которых являются ММВБ и РТС.
2. Брокеры – посредники между биржей и инвестором. Именно через них юридические и физические лица могут заключать сделки, выходя на фондовый рынок России.
3. Депозитарии, которые ведут учет ценных бумаг в собственности, отслеживают их перераспределение, делая записи на счетах клиентов (депо-счетах).
4. Расчетный банк. На его счетах размещаются деньги брокеров.

На Московской Межбанковской Валютной Бирже можно приобрести активы разных отечественных предприятий. Преимущества биржи:

1. С 1999 года заключить контракт можно в интернете. Это позволяет активно привлекать новых инвесторов, обеспечивать развитие фондового рынка в России.
2. Биржа не ограничивает размер заключаемых сделок, предоставляя возможность торговли обычным гражданам.
3. Система «поставки против платежа» позволяет свести к нулю вероятность невыполнения обязательств участниками, решая насущные проблемы фондового рынка России. Тактика предусматривает бронирование акций и денег на счетах расчетного банка (НКО «Расчетная палата ММВБ») и депозитария. Расчет между продавцом и покупателем происходит в день заключения сделки после одобрения биржи, контролирующей деятельность контрагентов.
4. Сделки носят анонимный характер.

Биржа РТС работает преимущественно с нерезидентами, и крупными инвесторами. Для начала торговли необходима сумма – 5000$. Заключение контракта осуществляется по телефону. Однако покупатель и продавец обязаны предоставлять свои данные.

С 2002 года применяется система гарантированных котировок. Это позволяет торговать в рублях с депонированием активов. На бирже имеются государственные облигации, фьючерсы, опционы.

Фондовый рынок России становится все больше компьютеризированным, растет количество онлайн-сделок. Это повышает оперативность и комфорт для инвесторов.

Особенности российских инвестиций

Анализ фондового рынка России позволяет выделить несколько основных тенденций:

1. Преобладание крупных инвесторов на рынке, профессионалов, обладающих весомыми пакетами акций и очень большими финансовыми возможностями.
2. Внебиржевая форма заключения сделок между контрагентами.
3. Крупные игроки сегодня предпочитают скупать контрольные пакеты акций приватизированных предприятий.
4. Улучшение показателей стабильности . Инвесторы накопили достаточный капитал, чтобы регулировать ценовые колебания и потоки акций.
5. Возрастает уровень разборчивости инвесторов. Все чаще анализируется ликвидность акций, выбираются наиболее перспективные компании.
6. Фондовый рынок России приобретает цивилизованные черты. Профессиональные регистраторы, депозитарии и организаторы рынка ценных бумаг следят за своей репутацией.
7. Стабилизация курса рубля, благоприятный прогноз уровня .
8. Анализ ценового поведения выявляет повышенную зависимость котировок акций отечественных предприятий от мировых событий.

Популярные компании для инвестирования

Купля-продажа акций в 2017–2016 годах считается наиболее эффективной стратегией инвестирования. Любое физическое лицо становится совладельцем компании. Многие инвесторы покупают активы только с целью получения прибыли от колебаний цены. Инвестиции в или валюту сегодня уже не считаются самым прибыльным вложением средств. Структура и динамика фондового рынка России отражает повышенный спрос на ценные бумаги следующих российских компаний:

Ниже приведен анализ падения и роста акций крупнейших отечественных организаций по состоянию на 24.11.2017 год:

Лучшие брокеры на рынке

Эксперты постоянно составляют рейтинги лучших компаний – посредников. Среди них особое место занимают брокеры, работающие более 20 лет. Такие компании имеют собственные базы клиентов, отдельные офисы (в том числе и за рубежом), различные награды, повышающие статус. Лучшие брокеры России на фондовом рынке часто имеют в своем распоряжении несколько вариантов тарифов. Каждая компания стремится создавать курсы для новичков.

Финам – крупнейший финансовый холдинг, основанный в середине 90 годов. Преимущества компании – более 300 000 пользователей, миллионные обороты, выбор среди тарифов и услуг (например, доверительное управление), множество офисов в различных городах, доступ к сетевым онлайн-графикам котировок финансовых инструментов и достаточно простая система обучения.

Открытие – по показателям надежности компания относится к разряду ААА. Брокер фондового рынка России оказывает множество финансовых услуг, в том числе предоставляет доступ к торгам на Московской бирже в режиме онлайн. В 2014 году компания была признана лучшим оператором на российском фондовом рынке. Брокер предоставляет возможности отличного старта .

БКС – БрокерКредитСервис создавался в 1994 году. По степени надежности компании также присвоен уровень ААА. Своевременное направление в пользу интернет-торговли позволило брокеру занять лидирующие позиции на рынке. БКС отличается достаточно высокими тарифами.

ITinvest создавалась в 2000 году. Компанию отличается использованием современных технологий в классическом трейдинге. Брокер предоставляет два вида терминалов – SmartX и SmartTrade. Для активных клиентов предусматривается система льготных комиссионных сборов.

Московская биржа включает в себя следующие торговые площадки :

-Фондовый рынок - осуществляется торговля акциями и облигациями.
-Срочный рынок - торгуются финансовые инструменты, такие как фьючерсы и опционы на акции, индексы, валютные пары.
-Валютный рынок – осуществляются сделки с иностранной валютой пары доллар/рубль, евро/доллар, евро/рубль, китайский юань/рубль, а также белорусский рубль, украинская гривна и казахский тенге. На базе торговой платформы валютного рынка, также проводятся торги золотом и серебром.
-Денежный рынок - заключаются сделки РЕПО с государственными ценными бумагами, инструментами денежного рынка.

Фондовый рынок России:

История

Фондовый рынок возродился в России после либерализации экономики в 1991 году. История фондового рынка Российской империи до 1917 г. не была прямо связана с историей современного российского рынка ценных бумаг. В условиях командно-распределительной экономики СССР движение финансовых потоков определялось решением партийных и финансово-экономических органов, поэтому условий для возрождения фондового рынка, который существовал до революции 1917 года, оставались неблагоприятными до начала 1990-х годов. На месте официального фондового рынка существовал лишь так называемый «чёрный рынок». Рынок ценных бумаг (РЦБ) в России начал возрождаться в первой половине 1991 г. после того как было принято Постановление Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. «Об утверждении Положения об акционерных обществах». Однако долгое время низкий уровень финансово-экономической подкованности населения страны в целом, не позволял рынку развиваться. Ситуацию также осложнили махинации с приватизацией в 1993-1994 годах . Динамичное развитие легитимного фондового рынка началось лишь после возобновления роста российской экономики с начала 2000-х годов.

• 25 декабря 1990 года - принятие Постановления Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. «Об утверждении Положения об акционерных обществах».
• февраль 1992 года — в Москве открыт первый фондовый магазин «Антарес» .
• март 1992 года - появление АОЗТ «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ), учредителями которой стали Центральный Банк РФ, правительство Москвы, АРБ и также целый ряд частных банков. В этом же году ММВБ выигрывает тендер на право создания полноценной биржевой инфраструктуры для государственных ценных бумаг и начинает подготовку к ведению торгов по государственным краткосрочным обязательствам (ГКО).
• март 1993 года - создание Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте РФ .
• летом 1995 года начались торги в электронном режиме на классическом рынке акций, названном «Российская торговая система» (РТС).
• 1996-1997 годы - начало торговли негосударственными ценными бумагами на биржах Москвы. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) начала лицензировать организацию торгов по ценным бумагам. К торгам подключались региональные валютно-фондовые биржи (Самара, Ростов-на-Дону, Санкт-Петербург, Нижний Новгород, Екатеринбург). На декабрь 1997 года на ММВБ обращались 50 видов акций 33-х корпоративных эмитентов и 100 облигаций 40 субъектов РФ.
• август 1998 года - финансово-банковский кризис. После 17 августа средние дневные обороты рынка упали в несколько раз.
• 1999 год - рынок акций снова начал активно расти, быстро развивался и рынок корпоративных облигаций. Российские акции в 1999 г. были самыми быстрорастущими в мире. Одна из причин успеха - внедрение биржами листинга ценных бумаг, что означало наличие определённых гарантий качества финансовых инструментов.
• 2000 год - начало размещений на ММВБ облигаций ряда крупных российских банков и финансовых компаний (Внешторгбанк, Гута-банк, Кредит Свисс Ферст Бостон Капитал и др.). ММВБ внедрила интернет-трейдинг.
• 2001 год - возможность заключать и исполнять сделки РЕПО с корпоративными ценными бумагами.
• 2002 год - начало торгов по облигациям внешних облигационных займов РФ (еврооблигациям).
• 2004 год - общий оборот сделок на фондовой секции ММВБ достиг $142 млрд. Был создан институт биржевых специалистов, призванный развивать ликвидность по акциям «второго эшелона».
• 2006 год - общий объём торгов на фондовом рынке составил более $500 млрд.
• 2007 год - общий объём торгов на фондовом рынке составил более $1,1 трлн.
• 2008 год - суммарный объём торгов на всех рынках группы ММВБ составил $5,8 трлн .

Фондовый рынок России (Московская биржа):

На фондовом рынке (рынке ценных бумаг), который является частью финансового рынка, проводятся операции в основном с такими ценными бумагами, как акции и облигации (долевые и долговые бумаги). Эти операции осуществляют Московская Биржа (moex.com) и Национальный расчетный депозитарий (nsd.ru), и именно они отвечают перед участниками рынка за бесперебойную торговлю ценными бумагами, расчёты по сделкам и хранение ценных бумаг.

Сектор «Основной рынок»(фондовый рынок) Московской Биржи включает в себя два крупных рынка, которые условно можно разделить по технологиям и видам допущенных к торгам инструментов:

• Рынок акций и паев. На рынке проводятся торги российскими и иностранными акциями, депозитарными расписками, инвестиционными паями ПИФов, ИСУ, ETF. Основной режим торгов – «Стакан Т+2» (Режим основных торгов Т+). Торги проводятся по технологии с центральным контрагентом, частичным обеспечением и отложенным исполнением. Расчеты и поставка осуществляются на второй день с момента заключения сделки (расчетный цикл — Т+2).

Рынок облигаций. На рынке проводятся торги ОФЗ, региональными и муниципальными облигациями, российскими корпоративными (в т.ч. биржевыми) облигациями, номинированными в рублях и иностранной валюте, корпоративными еврооблигациями и суверенными еврооблигациями РФ.

Торги ОФЗ проводятся по технологии с центральным контрагентом, частичным обеспечением и отложенным исполнением. Основной режим торгов для ОФЗ – «Стакан Т+1» (Режим основных торгов Т+). Расчеты и поставка осуществляются на следующий день с момента заключения сделки (расчетный цикл — Т+1).

Основной режим торгов для облигаций, номинированных в долларах США, — «Стакан Т+2» (Режим основных торгов Т+). Расчеты и поставка осуществляются на второй день с момента заключения сделки (расчетный цикл — Т+2).

Основной режим торгов для региональных и муниципальных облигаций, российских корпоративных облигаций, еврооблигаций МинФина, еврооблигаций, номинированных не в долларах США, – «Стакан Т0» (Режим основных торгов). Торги проводятся с полным (100%) предварительным обеспечением. Расчеты в Режиме основных торгов («стакан Т0») осуществляются в день заключения сделки (расчетный цикл Т+0).

Рынок акций:

Акции подразделяются на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают право голоса на общем собрании акционеров. Владельцы обыкновенных акций участвуют в распределении прибыли общества только после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Поэтому выплата дивидендов по обыкновенным акциям не гарантируется, так как зависит от итогов производственной деятельности и суммы полученной прибыли. При ликвидации обыкновенная акция дает акционеру право на часть имущества ликвидируемого общества после расчетов с кредиторами и владельцами привилегированных акций.

Привилегированные акции дают их владельцам право на первоочередное получение дивидендов по фиксированной ставке вне зависимости от размера прибыли, полученной акционерным обществом за отчетный период. Владельцы привилегированных акций обладают также преимущественным правом на получение доли имущества ликвидируемого акционерного общества. При этом владельцы привилегированных акций, как правило, ограничены в участии в управлении акционерным обществом.

Номинальная стоимость акции определяется путём деления суммы уставного капитала акционерного общества на количество выпускаемых акций. По номинальной стоимости акции оплачиваются при учреждении общества. Номинальная стоимость акции является основой для определения эмиссионной и рыночной стоимости (т.е. её цене на фондовой бирже и на внебиржевом рынке), а также исчисления дивидендов. Рыночная стоимость зависит от соотношения спроса и предложения, что, в свою очередь, определяется размером получаемых по акции дивидендов, биржевой конъюнктурой, влиянием рекламы и многими другими факторами.

Каждая из них характеризуется определенным набором свойств:

• Ликвидность
• Спред
• Волатильность
• Средний объем торгов

Ликвидность – это способность акции превращаться в наличные деньги без потери курсовой стоимости. Это очень важный показатель, ведь именно он определяет, насколько быстро инвестор сможет купить или продать ценные бумаги по текущей рыночной цене. Ликвидность акции зависит от двух основных параметров: Количества акций в обращении. Чем их больше, тем выше ликвидность. Инвестиционной привлекательности ценных бумаг. На рынке должно быть достаточное количество инвесторов, желающих как купить, так и продать акции. В противном случае даже при наличии большого количества ценных бумаг в обращении, сделки с ними заключаться не будут.

Спред – это разница между ценой покупки и продажи в один и тот же момент времени. Этот показатель неразрывно связан с ликвидностью. Чем ликвидней ценная бумага, тем уже спред. Этот показатель особенно важен, если вы покупаете акции в расчете на быструю прибыль. Например, вы покупаете акции некоторой компании по 50 р. Если спред узкий, то сразу же после покупки вы сможете их продать, скажем, по 50,50 р. и практически ничего не потеряете. Если же спред широкий, то цена продажи в этот момент может составлять 55 р. Для того чтобы просто вернуть свои инвестиции вам придется ждать, пока цена не вырастет на 5 р.

Волатильность – это степень изменчивости цены акций за определенный промежуток времени. Например, если в течение дня цена колеблется в пределах 2% (минимум – 100 р., максимум – 102 р.), мы говорим о низкой волатильности. Если же диапазон составляет от 100 р. до 120 р., то есть 20%, это свидетельствует о высокой волатильности. Волатильность как характеристика обращения акций, с одной стороны, влияет на потенциальную доходность ваших инвестиций. Чем шире диапазон изменения цен, тем больше вы сможете заработать при благоприятном стечении обстоятельств. С другой стороны, этот же показатель определяет и уровень инвестиционного риска. Ведь если вы купили акции, а их стоимость начала снижаться, при высокой волатильности за одно и то же время вы потеряете гораздо больше, чем при низкой.

Объем торгов – это количество и стоимость акций, купленных и проданных за определенной промежуток времени. Этот показатель тесно связан с ликвидностью, но не является ее аналогом. Даже для ликвидных акций бывают периоды, когда их торги характеризуются крайне низкими объемами.

Виды акций:

• Голубые фишки
• Акции 2 эшелона
• Акции 3 эшелона

Голубые фишки

«Голубые фишки» — акции с высокой степенью ликвидности. Их можно быстро продать, не понеся при этом, никаких потерь.
Как правило, эмитенты «голубых фишек» — это крупные компании, имеющие большую капитализацию. Такие компании, а в большинстве своем — это огромные предприятия, составляют отчетность согласно мировым стандартам, в результате чего для инвестора они полностью «прозрачны».

В индекс голубых фишек входят акции

2 эшелон

Неликвидные акции - акции второго эшелона, высоко рискованные инструменты с широким диапазоном доходности и убытков. Доходность инвестирования в такие активы может превышать тысячи процентов - но, как правило, такой феномен очень редок, и, в массе своей, риск и доход по этим бумагам уравновешивают друг друга.

3 эшелон

Для таких ценных бумаг вполне нормальна ситуация, когда по акциям не заключается ни одной сделки в течение нескольких торговых сессий подряд. Количество желающих их продать или купить настолько мало, что торговый спред может достигать 5-7%. Волатильность акций третьего эшелона нередко достигает экстремальных значений. Цены могут измениться на 15-20% в течение одной торговой сессии. Все это делает торговлю такими ценными бумагами похожей на игру в рулетку. Поэтому к их покупке нужно подходить крайне осмотрительно.

Рынок облигаций:

Другой вид эмиссионных ценных бумаг – это облигации . Основные виды облигаций (по типу эмитента): корпоративные облигации (в т. ч. биржевые), государственные (облигации федерального займа) и региональные (облигации субъектов Российской Федерации, муниципальные облигации) ценные бумаги. Облигация имеет срок обращения, по окончанию которого её владелец имеет право получить от эмитента номинальную стоимость облигации и все предусмотренные проспектом эмиссии доходы по облигации. Корпоративные облигации проходят процедуру государственной регистрации в Банке России, государственные и региональные облигации – в Министерстве финансов России, биржевые облигации – на Московской Бирже.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг:

Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» определяет посредническую деятельность на рынке ценных бумаг, которую осуществляют брокеры, дилеры и доверительные управляющие (профессиональные участники). Брокер совершает сделки на рынке ценных бумаг по поручению клиента: от имени и за счёт клиента или от своего имени и за счёт клиента. Дилер заключает сделки с ценными бумагами от своего имени и за свой счёт. Доверительный управляющий выделяет персонального брокера для управления ценными бумагами клиента.

На бирже все сделки по купле-продаже ценных бумаг осуществляют только брокеры. Любой гражданин России имеет право заключить с брокером договор, открыть у него брокерский счёт и инвестировать средства в ценные бумаги, давая брокеру поручения и оплачивая его услуги посредством комиссионного вознаграждения. Важно знать, что брокер лишь исполняет поручения клиента, не отвечая за успешность клиентских операций. Доверительный управляющий, напротив, отвечает перед клиентом за эффективное управление и совершение операций, направленных на увеличение стоимости активов, переданных ему в доверительное управление.

Учет прав и хранение ценных бумаг осуществляют специальные организации – депозитарии . Реестр (список) акционеров акционерных обществ ведут регистраторы – организации, которые имеют право заниматься только этой деятельностью и обладают специальной лицензией Банка России.

Коллективные инвестиции:

На фондовом рынке существует достаточно надежная форма управления капиталом – коллективные инвестиции. В настоящее время отрасль коллективных инвестиций в России позволяет осуществлять вложения в акции, облигации, объекты недвижимости, предметы искусства и прочее.

В случае отсутствия у потенциального инвестора знаний в области инвестирования в ценные бумаги, времени, чтобы управлять портфелем ценных бумаг, или средств, необходимых для индивидуального обслуживания доверительным управляющим, он может обратиться в паевой инвестиционный фонд (ПИФ). Схема инвестирования в этом случае состоит из приобретения инвестором определенного количества паев инвестиционного фонда, который находится под управлением управляющей компании . Её деятельность лицензируется и контролируется Банком России и изложена в специальном, открытом для всех потенциальных инвесторов документе – Правилах паевого инвестиционного фонда.

Существующая линейка фондов может удовлетворить запросы как очень осторожного, консервативного инвестора, так и инвестора, готового принимать на себя повышенные риски.