Сущность валютного рынка. Спрос и предложение валюты

Цена национальной валюты как специфического товара может анализироваться в рамках известной нам модели спроса и предложения.

Введем следующие допущения :

-Иностранная валюта используется только для оплаты сделок экспорта и импорта товаров и услуг и по завершении всех импортноэкспортных операций резиденты хотят иметь на руках свою собственную валюту. Фактически мы, таким образом, ограничиваем платежный баланс страны ее текущим балансом (без учета текущих трансфертов). Отсюда вытекает, что импорт создает спрос на иностранную валюту и одновременно предложение национальной валюты. Экспорт создает предложение иностранной валюты в данной стране и одновременно спрос на ее валюту за рубежом.
-Цены в обеих торгующих странах остаются неизменными, т.е. рассматриваем краткосрочный период.

На рисунке 15.1 представлены кривые спроса и предложения иностранной валюты. В данном случае в качестве национальной валюты выступает доллар, а в качестве иностранной - евро. На вертикальной оси мы откладываем цену евро - его обменный курс - $/€, а на горизонтальной оси - их количество. Поскольку обменный курс фунта Е - это количество долларов за 1 евро, то рост Е означает уменьшение стоимости доллара, а падение Е - ее увеличение. Другими словами, движение вверх по вертикальной оси представляет собой рост цены евро, что эквивалентно падению цены доллара. Аналогичным образом движение вниз по вертикальной оси - уменьшение цены евро.

На рисунке 15.1 кривая спроса D € показывает спрос на евро в США. По мере обесценения евро (падения его цены Е) спрос на него в США растет. Для американцев европейские товары становятся менее дорогими, когда евро дешевле, а доллар - дороже. По мере обесценения евро американцы будут переключать свой спрос с американских товаров и товаров из третьих стран на европейские. Но прежде чем купить европейские товары, они должны сначала обменять доллары на евро. Следовательно, возросший спрос на европейские товары одновременно означает рост спроса на евро.

В этой простейшей модели спрос американцев на евро зависит от спроса на европейский экспорт. Любые обстоятельства, которые ведут к росту европейского экспорта, ведут также и к росту спроса на евро, вызывая сдвиг вправо вниз по кривой спроса. Такими факторами могут быть рост доходов в США, изменение американских вкусов и предпочтений в пользу европейских товаров, рост цен в США.

Рис. 15.1.

На рисунке 15.1 показана и кривая предложения S f иностранной валюты - евро. Она имеет положительный наклон и направлена вправо вверх, поскольку европейские фирмы и потребители будут покупать большее количество американских товаров по мере того, как доллар будет становиться дешевле (поскольку они получают больше долларов за фунты). Перед тем как купить американские товары, они должны конвертировать фунты в доллары, поэтому рост спроса на американские товары одновременно означает рост количества иностранной валюты, поступающей в США. Предложение евро зависит от европейского спроса на американский экспорт.

Пересечение кривых спроса и предложения иностранной валюты определяет рыночный равновесный обменный курс (?/), а также количество евро, поставляемых на рынок США (Q t). Эта модель отражает ситуацию, когда спрос и предложение иностранной валюты свободно формируются на рынке, т.е. и евро, и доллар свободно «плавают».

В режиме плавающего валютного курса спрос и предложение иностранной валюты постоянно изменяются под влиянием массы факторов, соответственно изменяется и валютный курс национальной валюты. В условиях режима фиксированного валютного курса центральный банк страны вынужден проводить соответствующие интервенции, чтобы избежать укрепления или обесценения валюты. Так например, в ответ на увеличение спроса на иностранную валюту центральный банк вынужден соответственно увеличить предложение иностранной валюту, продавая валюту на рынке из своих резервов.

С точки зрения материально-вещественной формы валютой являются любые выраженные в той или иной национальной денежной единице платежные документы или денежные обязательства, используемые в международных расчетах. Обычно речь идет о банкнотах, казначейских билетах, различных видах банковских счетов, а также чеках, векселях, аккредитивах и других платежных средствах.

Эти платежные документы, выраженные в различных валютах, продаются и покупаются на валютном рынке. Спрос и предложение на национальном валютном рынке формируются в результате столкновения денежных требований и обязательств, выраженных в различных валютах, опосредующих международный обмен товарами, услугами и движением капитала. Например, американский экспортер, продавший партию компьютеров в ФРГ за евро, желает обменять их на национальную валюту, тем самым формируя спрос на доллары и предложение евро. Наоборот, американский импортер автомобилей из ФРГ будет предлагать на национальном рынке доллары в обмен на евро для оплаты своего контракта.

Спрос и предложение валюты формируются и в связи со всеми другими операциями, которые опосредуют международный обмен и находят свое отражение в платежном балансе любой страны. Речь идет об операциях не только экспортно-импортных (торговых), но и неторговых (транспорт, страхование, туризм, переводы заработной платы, пенсии и т.д.), а также о движении капитала как краткосрочного (включая спекулятивные валютные сделки), так и средне- и долгосрочного (предоставление и погашение кредитов, отток и приток прямых и портфельных инвестиций и т.д.).

Национальный режим регулирования валютных сделок по различным видам операций для резидентов (граждан данной страны) и нерезидентов (иностранных подданных) определяет степень конвертируемости валюты.

С этой точки зрения все валюты условно можно разделить на три группы: свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые (замкнутые).

Свободно конвертируемая валюта (СКВ) - валюта стран, полностью отменивших валютные ограничения, как для нерезидентов, так и для резидентов, является обратимой и может обмениваться на любую иностранную валюту

Частично конвертируемыми являются валюты тех стран, где существуют количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций или для различных субъектов валютных сделок.

Наконец, неконвертируемыми, илизамкнутыми валютами являются национальные денежные единицы тех стран, законодательство которых предусматривает ограничения практически по всем видам операций с данной валютой.

Однозначно одно - чем меньше ограничений, тем более “рыночным” является механизм формирования спроса и предложения на валютном рынке, тем более совершенна его институциональная организация.

Виды валютных курсов

Валютные операции между участниками валютного рынка невозможны без обмена валютами и определения их пропорций. Соотношение обмена двух денежных единиц или цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным курсом .

Для профессиональных участников валютных рынков просто понятия “валютный курс” не существует. Оно распадается на курс покупателя и курс продавца.

Курс покупателя - это курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную, а курс продавца - курс, по которому он продает иностранную валюту за национальную.

Например, котировка 1$ = 1,2635/55 евро означает, что коммерческий банк Германии готов купить 1 долл. у клиента за 1,2635 евро, а продать за 1,2655 евро.

Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржой , которая покрывает издержки и формирует прибыль банка по валютным операциям.

Очевидно, что любой банк заинтересован в максимально низком курсе покупателя и максимально высоком курсе продавца, и только жесткая конкуренция за клиента вынуждает банки действовать в обратном направлении. Сокращение маржи и привлечение клиентов позволяет выиграть на массе прибыли.

Валютные курсы различаются и по видам платежных документов, которые являются объектом обмена. Различают курс телеграфного перевода, курс чеков, курс банкнот (курс меняльных контор).

Существует понятие “кросс-курс” , который представляет собой курс одной валюты к другой, рассчитанный через их курсы к третьей валюте. Котировки кросс-курсов на различных национальных валютных рынках могут отличаться друг от друга, что создает условия для валютного арбитража , т.е. для операций с целью извлечения прибыли из разницы валютных курсов одной и той же денежной единицы на различных валютных рынках. Осуществление кросс-операций производится путем перевода национальной валюты в валюту другой страны, продажи валюты другой страны на доллары и покупки на них национальной валюты. Разница между первоначальной суммой национальной валюты и конечной даст прибыль (маржу).

Ркросс= S2нац.в. - S1 нац.в.

Наконец, валютные курсы дифференцируются в зависимости от вида валютных сделок. Различают курсы наличных (кассовых) сделок - курс “спот” , при которых валюта поставляется немедленно (в течение двух рабочих дней) и курсы срочных сделок - форвардные , при которых реальная поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени.

Курс “спот” - базовый курс валютного рынка. По нему происходит урегулирование торговых и неторговых операций. Форвардный курс устанавливается участником валютной сделки, которая реально будет осуществлена через определенный период времени на фиксированную дату.

Например, при курсе продавца “спот” 1 сентября 1996 г. во Франкфурте-на-Майне 1$ = 1,5655 DМ форвардный курс на срок три месяца (с поставкой 1 декабря) составлял 1$ = 1,5700 DМ. Это означало, что немецкий банк готов продать доллар клиенту за 1,5655 DМ с поставкой немедленно или за 1,5700 DМ с поставкой 1 декабря. При этом банку совершенно не обязательно до 1 декабря иметь доллары. Главное, что 1 декабря он был обязан их продать клиенту по курсу, установленному 1 сентября, независимо от того, какой курс “спот” будет в декабре.

Таким образом, форвардный валютный курс на срок три месяца нельзя путать с будущим курсом “спот” через три месяца. Форвардный валютный курс - это своеобразное “бронирование” курса на определенную дату в будущем.

Возникновение такого явления, как форвардные валютные курсы в конечном счете связано с процессами валютного (или процентного) арбитража. Участники валютного рынка осуществляют операции либо в чисто спекулятивных целях, либо в целях страхования валютных рисков. Причем цели хеджеров (тех, кто страхует риски) и спекулянтов прямо противоположны.

Страхование, илихеджирование валютных рисков, обусловленных колебанием курсов, представляет собой действие, направленное на то, чтобы не допускать ни чистых активов, ни чистых пассивов в какой-либо валюте. В финансовых терминах это означает действия по ликвидации так называемых открытых позиций в иностранной валюте.

Открытые позиции бывают двух видов: “длинная” (нетто-активы в инвалюте, т.е. требования превышают обязательства) и “короткая” (нетто-пассивы, т.е. обязательства превышают требования).

Хеджирование является нормальной операцией, например, для экспортеров и импортеров, для которых важнее ориентироваться на какой-то определенный курс в течение срока действия внешнеторгового контракта, нежели подвергать себя риску валютных потерь.

Спекуляция на валютном рынке в широком смысле означает действия, которые направлены на открытие “длинной” или “короткой” позиции в иностранной валюте. В этом случае действия участников валютного рынка строятся на сознательном расчете, основанном на оценке будущей динамики курса, и имеют целью извлечение дополнительной прибыли.

100 р бонус за первый заказ

Выберите тип работы Дипломная работа Курсовая работа Реферат Магистерская диссертация Отчёт по практике Статья Доклад Рецензия Контрольная работа Монография Решение задач Бизнес-план Ответы на вопросы Творческая работа Эссе Чертёж Сочинения Перевод Презентации Набор текста Другое Повышение уникальности текста Кандидатская диссертация Лабораторная работа Помощь on-line

Узнать цену

Объем спроса и предложения валюты зависит от ее цены - валютного курса. Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой.

Он представляется разными способами: как число единиц национальной валюты (например, рублей), необходимое для приобретения одной единицы иностранной валюты (обменный курс), и как число единиц иностранной валюты, необходимое для приобретения одной единицы национальной валюты (девизный курс). Такое представление называется двусторонним номинальным валютным курсом.

Цена равновесия или рыночная цена валюты - это обменный курс, при котором предложение валюты на валютном рынке равно спросу на него. Кривые спроса и предложения валют - доллара и рубля представлены на рисунке. Точка Е - точка равновесия на валютном рынке; е* - номинальный обменный курс (прямая котировка иностранной валюты, например 28 руб./долл.); М* - масса (количество) валюты.

Кривые спроса и предложения имеют классический вид. Предложение иностранной валюты формируется импортерами российских товаров и услуг, зарубежными инвесторами, российскими экспортерами. Спрос на валюту формируется российскими импортерами и инвесторами, экспортерами российских товаров и услуг. В результате спрос на доллары за рубли является убывающей функцией от обменного курса, а предложение долларов за рубли - возрастающей функцией обменного курса. Чем больше спрос превышает предложение, тем дороже становится валюта. В отличие от других рынков на этом рынке нет общей единицы измерения, оценивающей каждый товар - валюту. Следовательно, этот рынок можно рассматривать как бартерный, на котором необходимо попарно анализировать соотношение различных валют.

Цена равновесия или рыночная цена валюты

Тема: Сущность валютного рынка. Спрос и предложение валюты (Вариант № 27)

Вариант № 27

План работы

Контрольный теоретический вопрос

Сущность валютного рынка. Спрос и предложение валюты. Регулирование валютного курса.

Валютный рынок - это сфера экономических отношений по купле-продаже иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. Объектом анализа валютного рынка являются: валютные ценности - иностранная валюта; ценные бумаги - фондовые ценности в иностранной валюте: акции, облигации, чеки, векселя, аккредитивы; драгоценные металлы (за исключением ювелирных изделий) - золото, серебро, платина; естественное драгоценные камни.

Функциональное назначение валютного рынка - обеспечение свободы действий владельца валюты. В процессе совершения валютных операциях субъекты рынка стараются получить определенный доход.

Валютные операции связанные с: переходом прав собственности на валютные ценности; использованием валюты как средства платежа в процессе внешнеэкономической деятельности; ввозом, вывозом, пересылкой валютных ценностей; осуществлением международных денежных переводов.

Итак, валютному рынку присущи атрибуты любого рынка: он всегда выступает как конкурентный рынок; обменные операции на валютном рынке связаны с определенным валютным риском.

Современный валютный рынок является институционально регулируемым, но в определенных пределах. В его основных субъектов относятся: Центральный банк; уполномоченные банки - коммерческие банки, получившие лицензию Центрального банка на право осуществления валютных операций; другие кредитно-финансовые учреждения (страховые, инвестиционные, дилерские), которые получили лицензию Центрального банка на право осуществления валютных операций; юридические лица, которые заключили с уполномоченными банками соглашения на открытие пунктов обмена валют; кредитно-финансовые учреждения - нерезиденты (иностранные банки), валютные биржи или валютные подразделения товарных и фондовых бирж, которые получили лицензию Центрального банка на право организации торговли иностранной валютой.

Главным органом валютного регулирования является Центральный банк. Он регулирует валютные операции, выдает коммерческим банкам лицензии на осуществление валютных операций, выдает субъектам рынка разрешение на открытие депозитных счетов за рубежом. Центральный банк определяет сферу и порядок обращения иностранной валюты на территории страны, устанавливает коммерческим банкам максимальные размеры курсового риска; определяет единые формы учета валютных операций.

В процессе анализа выделяют валютный рынок: функциональный; институциональный; организационно-технический; за сферой распространения; за валютными ограничениями; по видам валютных курсов; за степенью организованности; Функциональный валютный рынок обеспечивает своевременные международные расчеты, страхование от валютных рисков, валютную интервенцию. Институционный валютный рынок представлен банками, инвестиционными компаниями, биржами, брокерскими конторами, осуществляющие валютные операции.

Организационно-технический валютный рынок представляет собой телеграфные, телефонные, телексную, электронные системы, которые соединяют между собой банки разных стран.

По сфере распространения различают валютные рынки: внутренний, региональный, международный. Внутренний валютный рынок функционирует в пределах одной страны. До региональных валютных рынков относятся: американский (центры - Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес); европейский (центры - Лондон, Франкфурт-на-Майне, Цюрих); азиатский (центры - Токио, Гонконг, Сингапур, Мельбурн).

Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран, связывает между собой региональные валютные рынки и работает круглосуточно. За валютными ограничениями существуют свободный и ограниченный рынки. Валютные ограничения - это система государственных мероприятий по установлению порядка осуществления операций с валютой.

По видам валютных курсов различают валютный рынок с плавающими, фиксированными курсами валют и смешанным курсу.

По степени организованности существует биржевом и внебиржевом валютном рынке. На биржевом валютном рынке действует валютная биржа, это организованный рынок. Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и заключают сделки по телефону, телефакса, компьютерных сетях.

Составной валютного рынка является фьючерсный рынок, основными участниками которого выступают финансовые центры, центральные банки, крупные финансовые организации. Валютные фьючерсы позволяют минимизировать экономический риск при проведении валютных операций, то есть осуществить хеджирование валютных рисков. Хеджирования способствует снижению себестоимости продукции и повышению эффективности экспорта и импорта. Особенностью фьючерсных контрактов является перераспределение риска. Путем фиксации обменного курса одна сторона избегает непредвиденных убытков, а вторая - отказывается от непредсказуемого (спекулятивной) прибыли, что уменьшает риск потерь от возможного изменения валютных курсов. Дополнительное хеджирование валютных рисков достигается с помощью опционов.

Выделяют национальную, мировую и международную валютную систему. Национальная валютная система определяется национальным законодательством, является формой организации экономических отношений страны, с помощью которых осуществляются международные расчеты, образуются ее валютные средства.

Создание международного валютного рынка привело к формированию международной валютной системы. По своей сути они являются формой реализации валютных отношений, закрепленных международным соглашениям. Регулирование, контроль и управление международной валютной системой осуществляют две валютно-финансовые и кредитные организации - Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).

Спрос и предложение валюты

Валютный рынок является разновидностью финансового, призванного обслуживать внешнеэкономические операции хозяйственных агентов. Движущим механизмом развития межгосударственных торговых отношений, является механизм рынка, в основе которого спрос и предложение.

В собственной стране, где в денежном обращении оборачивается национальная денежная единица, население приобретает нужные импортные товары, а также услуги, связанные с выездом за границу, за собственную валюту. Однако импортеры, предлагающие эти товары и услуги населению, должны расплачиваться с зарубежными партнерами-экспортерами иностранной валютой. Таким образом, каждое государство нуждается в определенном количествеве иностранной валюты и потому предъявляет спрос на нее.

Каким образом государство финансирует свои импортные потребности в этих услугах, как оно получает необходимую сумму в иностранной валюте ? Основным источником является экспорт своих товаров и услуг.

Как известно, импорт порождает спрос на иностранную валюту , а экспорт, в свою очередь, - предложение ее. Спрос и предложение иностранной валюты совмещаются на валютном рынке. Желая приобрести необходимое количество иностранной валюты, хозяйственные субъекты обращаются в банки, которые по текущему валютному курсу могут продать им иностранную валюту. Возможности продажи коммерческим банкам иностранной валюты не являются безграничными и лимитируются наличием в его активах средств в собственной и иностранной валюте. Если у коммерческого банка на момент запроса на покупку недостаточно валюты в портфеле активов, он может приобрести валюту у другого банка на межбанковском валютном рынке или у какого-нибудь иностранного банка - на международном валютном рынке.

Возможности внутреннего валютного рынка по продаже иностранной валюты регулирует центральный банк, который путем политики валютных резервов уменьшает или увеличивает валютные запасы страны в обращении.

Обменный курс двух разных валют отражает сравнение их покупательной способности. Такое утверждение легло в основу теории паритета покупательной способности, согласно которой, обменный курс между двумя странами отражает изменения в соотношении уровня цен в них. Причем речь идет не о сравнении цен отдельных товаров этих стран, а об уровне цен вообще.

Валютный курс является сложной синтетической экономической категорией. Он определяется одновременно и фундаментальными экономическими факторами и конъюктурными факторами спроса и предложения. К фундаментальным экономическим факторам, определяющим долгосрочную динамику обменного курса национальной валюты, относятся производительность труда, темпы экономического роста, гибкость и эффективность финансовой системы, уровень технологий и производительных ресурсов страны. Именно эти факторы определяют базовую конкурентоспособность национальной экономики на мировом рынке. Только они могут обеспечивать долгосрочную стабильность валютного курса как внешней стоимости национальной денежной единицы.

Причинами изменения текущего валютного курса являются изменения спроса и предложения на валютном рынке. Экономисты, как правило, определив тенденции возможных покупок или продаж той или иной валюты, могут прогнозировать повышение или понижение валютного курса.

На валютный курс воздействует состояние платежного баланса. Если платежный баланс является дефицитным, т.е. совокупные платежи по иностранным обязательствам превышают поступления валютных средств, то валютные запасы страны, покрывающие отрицательное сальдо платежного баланса, сокращаются. Сокращение их, в свою очередь, вызывает снижение обменного курса национальной валюты (т.е. обесценение ее внешней стоимости). Это происходит потому, что снижение запасов иностранной валюты относительно денежной массы в национальной валюте делает иностранную валюту более дефицитной. Понижение обменного курса отечественной валюты удорожает импорт, способствует повышению уровня цен в экономике посредством инфляции издержек. Активное сальдо платежного баланса, наоборот, повышает валютные запасы внутри страны.

Таким образом, объем платежей по оплате импорта товаров и услуг, а также масштабы оттока краткосрочных капиталов из страны определяют спрос на иностранную валюту . Одновременно такие причины, как объем поступлений по экспорту и масштабы притока капиталов, определяют предложение иностранной валюты . Все эти изменения в конечном итоге влияют на валютный курс. Однако какие факторы и каким образом оказывают свое влияние на объемы импортных платежей и экспортных поступлений, а также на масштабы оттоков и притоков капитала? Прежде всего, это вкусы и предпочтения потребителей. Изменения в них влияют на спрос иностранной валюты и ее предложение.

Важным фактором, во многом определяющим соотношение уровня цен внутри страны и за ее пределами, является инфляция, которая может быть вызвана как внутренними, так внешними причинами. Правительство и центральный банк страны могут управлять внутренними факторами инфляции, осуществляя необходимую экономическую политику.

Регулирование валютного курса

Основным органом валютного регулирования Российской Федерации является Центральный Банк РФ. Он определяет сферу и порядок обращения в Российской Федерации иностранной валюты ценных бумаг в иностранной валюте, устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами России операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами операций с рублями и ценными бумагами в рублях; устанавливает порядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в РФ иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам, а также случаи и условия открытия резидентами счетов в иностранной валюте в банках за пределами РФ; устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и иным кредитным учреждениям на осуществление валютных операций и выдает такие лицензии; устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками.

Основными методами валютного регулирования являются:

валютная интервенция (покупка - продажа иностранной валюты на национальную);
операции центрального банка на открытом рынке (покупка - продажа ценных бумаг);
изменение центральным банком уровняпроцентных ставоки (или)норм обязательных резервов.

Валютный контроль в России осуществляется органами валютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля являются Центральный банк и Правительство РФ. Агентами валютного контроля являются организации, которые в соответствии с законодательными актами могут осуществлять функции валютного контроля, в частности, Федеральная служба РФ по валютному и экспортному контролю и уполномоченные банки.

Основными направлениями валютного контроля являются:

Определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и наличия необходимых для них лицензий и разрешений;

Проверка выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты на внутреннем рынке РФ, обоснованности платежей в иностранной валюте, полноты и объективности учета и отчетности по валютным операций, а также по операциям нерезидентами в рублях.

Объектом национального и межгосударственного регулирования являются валютные ограничения и режим конвертируемости валют.

Валютные ограничения - это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.

Различают ограничения платежей и переводов по текущим операциям платежного баланса и по финансовым операциям (т.е. операциям, связанным с движением капиталов и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов.

От количества и вида практикуемых в стране валютных ограничений зависит режим конвертируемости валюты. Валютная конвертируемость (обратимость) - это возможность конверсии (обмена) валюты данной страны на валюты других стран.

Различают свободно, или полностью, конвертируемые (обратимые) валюты, частично конвертируемые и неконвертируемые (необратимые).

Полностью конвертируемыми («свободно используемыми» согласно терминологии МВФ) являются валюты стран, в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты (резидентов и нерезидентов). К таким странам относятся, например, США, ФРГ, Япония, Великобритания, Канада, Дания, Нидерланды, Австралия, Новая Зеландия, Сингапур, Гонконг, арабские нефтедобывающие страны.

При частичной конвертируемости в стране сохраняются ограничения по отдельным видам операций и/или для отдельных держателей валюты.

Если ограничены возможности конверсии для резидентов, то конвертируемость называется внешней, если нерезидентов - внутренней.

Наибольшее значение имеет конвертируемость по текущим операциям платежного баланса, т.е. возможность без ограничений осуществлять импорт и экспорт товаров. Большинство промышленно развитых стран перешли к данному типу частичной конвертируемости в середине 60-х гг ХХ века.

Валюта называется неконвертируемой, если в стране действуют практически все виды ограничений и, прежде всего, запрет на покупку - продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз. Неконвертируемая валюта характерна для многих развивающихся стран.

Контрольные тестовые задания

/отметьте правильный вариант (варианты) ответа следующим образом: /

2. Что из перечисленного не является формой региональной интеграции:

а) таможенный союз;

б) двустороннее торговое соглашение;

в) общий рынок;

г) зона свободной торговли;

д) экономический союз.

Обоснование ответа:

В своем развитии международная экономическая интеграция проходит ряд этапов. В настоящее время выделяют пять таких последовательных ступеней: зона свободной торговли; таможенный союз; единый рынок; экономический союз; экономический и валютный союз. Все эти стадии объединяет то, что на каждой из них устраняются определенные экономические барьеры. А двустороннее торговое соглашение это соглашение о торговой политике между двумя странами, обычно касающееся сокращения таможенных пошлин или устранения других протекционистских барьеров.

3. Благоприятно отразится на условиях внешней торговли страны следующая тенденция:

а) более быстрый рост импортных цен по сравнению с экспортными;

б) одинаковая динамика экспортных и импортных цен;

в) более быстрый рост экспортных цен по сравнению с импортными.

Задача

4. В потребительскую корзину входят три продукта: А, В и С в количестве соответственно 5, 25 и 40 штук при следующих ценах:

Рассчитайте паритет покупательной способности доллара по отношению к рублю.

Решение:

5*3+25*1+40*0,5=60 - стоимость потребительской корзины в долларах.
5*90+25*32+40*20=2050 - стоимость потребительской корзины в рублях.
60:2050=0,0293 доллар/рубль - паритет покупательной способности доллара по отношению к рублю.

Ответ: 0,0293 доллар/рубль

Список литературы:

Казимагомедов А.А., Гаджиев А.А. Деньги, кредит, банки: учебник. - М.:Экзамен, 2007.
Котлер Ф. Управление маркетингом. - М.: Экономика, 1980
Ломакин В. К. Мировая экономика: Учебник. - М.: ЮНИТИ, 2001.
Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс. Пер. с англ.. - М.: Республика, 1992. - Т.1,2
Максимцова М.М., М.А. Комарова Менеджмент: учебник для вузов, 2 -е изд. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, Единство, 2002.
Мировая экономика в вопросах и ответах. - М.: Вузовский учебник, 2006.
Мировая экономика: Учебное пособие для вузов / Под ред. И. П. Николаевой. - М.: Финстатинформ, 2001

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения.

Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов, разного рода платежами, которые обязана производить страна.

Размеры предложения валюты будут определяться объемами экспорта страны, займами, которые страна получает и т.п.

На спрос и предложение иностранной валюты, а следовательно, на валютный курс прямо или косвенно влияет вся совокупность экономических отношений страны, как внутренних, так и внешних.

Давайте рассмотрим валютный рынок в условиях свободного флоатинга, когда спрос и предложение валюты регулируются за счет законов свободной конкуренции. Для чистоты модели предположим, что международного кредитования, заимствования, а также спекуляции не существует.

Эта предпосылка подразумевает, что иностранная валюта используется только в сделках по экспорту или импорту товаров и услуг. Импортеры должны получить иностранную валюту, чтобы оплатить свои счета за границей. Следовательно, импорт является источником спроса на иностранную валюту. Экспорт же, наоборот, представляет собой источник ее предложения. На рынке предложение со стороны экспорта встречается со спросом со стороны импорта. Таким образом устанавливаются обменные курсы.

На рисунке 1 показан валютный рынок в состоянии равновесия. Уравновешивание спроса и предложения на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое "фундаментальное равновесие".

По оси Y мы откладываем обменный курс, например, отношение рубля к доллару. Соответственно, рост обменного курса означает удорожание рубля и удешевление доллара, а падение обменного курса означает удешевление рубля и удорожание доллара.

По оси Х мы откладываем количество иностранной валюты. Предложение S представляет собой общую стоимость экспортных доходов в рублях, а спрос M - общую стоимость импорта в рублях.

При свободном флоатинге валютный курс является той ценой, которая приводит валютный рынок в состояние равновесия (точка А на рис.1).

Если уровень внутренних и внешних цен остается постоянным, то в случае удешевления отечественной валюты падают цены на наши товары за границей, спрос на них растет, соответственно растут расходы на экспорт, а расходы на импорт сокращаются. Следовательно, понижение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран выгодно экспортерам, а повышение - импортерам.

Предположим, что ВНП растет. Это значит, что увеличивается уровень доходов населения и в месте с ним спрос на импорт. Тогда кривая М переместится в положение М1(рис.2). В этом случае при первоначальном обменном курсе величина отечественного спроса на импорт окажется в точке А1. Но доходы от экспорта все еще соответствуют точке А. Разница между расходами на импорт и доходами от экспорта АА1 представляет собой излишек спроса на иностранную валюту. Если центральный банк не вмешивается, то валютный курс регулируется самостоятельно. Он вырастет достигая нового равновесия в точке А2.

33. понятие платежного баланса. Принципы построения платеж. Баланса.

Платежный баланс - это статистический отчет, в котором в систематическом виде приводятся суммарные данные о внешнеэкономических операциях данной страны с другими странами за определенный период времени, следовательно, его составляют на основе четко определенных методологических принципов и правил.

Все операции в платежном балансе делятся на кредитовые (положительные) и дебетовые (отрицательные). Кредитовые операции отражают приток иностранной валюты, а дебетовые - отток (табл. 2).

На основании принципа двойной записи операций платежный баланс представляет собой балансовое тождество. Базовые понятия при составлении платежного баланса следующие:

экономическая территория страны;
центр экономических интересов;
резидент/нерезидент;
рыночная цена;
расчетная единица;
время совершения операции;
источники информации для составления платежного баланса.

Экономическая территория страны - это географическая территория, находящаяся под юрисдикцией правительства данной страны, в пределах которой могут свободно перемещаться рабочая сила, товары и капитал. Граница экономической территории не всегда совпадает с государственной территорией, так как в экономическую территорию включаются острова, территориальные воды, территориальные анклавы в других странах (посольства, консульства, военные базы, научные станции, информационные, иммиграционные или благотворительные агентства, находящиеся в распоряжении правительства страны, которое владеет этими объектами или арендует их) и свободные экономические зоны.

Центр экономических интересов идентифицируется в том случае, если экономический субъект имеет на территории данного государства имущество, производственные помещения, строения, используемые в течение длительного времени для осуществления экономических операций или сделок. В большинстве случаев для установления центра экономических интересов достаточно признака ведения экономической деятельности и операций в течение годичного срока.

Резидент/нерезидент. В соответствии с международной практикой резидентом считается домашнее хозяйство или юридические лица, находящиеся в стране более года и имеющие в ней центр своего экономического интереса. Считается, что физическое лицо имеет в данной стране центр своего экономического интереса, если оно располагается на ее экономической территории, ведет на ней хозяйственную деятельность и осуществляет экономические операции не менее года. Права владения собственностью достаточно для того, чтобы считать, что данное лицо имеет центр экономического интереса в данной стране. Если физическое лицо находится за пределами экономической территории страны более года, оно перестает считаться резидентом. Туристы, сезонные рабочие, приграничные рабочие, персонал международных организаций, местный персонал иностранных посольств, команды кораблей и экипажи самолетов продолжают считаться резидентами той страны, которой они посланы.

Рыночная цена. Для регистрации операций в платежном балансе используют рыночные цены, т.е. цены, по которым заключаются реальные сделки между независимыми покупателями и независимыми продавцами. Существуют операции, которые в естественном виде не имеют стоимостной оценки либо не отвечают условиям механизма рыночного ценообразования:

поставки по бартеру - оценка производится методом аналогий. Цена аналога выбирается из однородной группы товаров. Общая стоимость экспортируемого бартера должна быть равна стоимости товаров, услуг и активов, импортируемых по бартеру;
операции недобровольного характера (налоги, штрафы), осуществляемые в денежной форме и не требующие оценки;
операции между зависимыми сторонами - перевод доходов и капитала осуществляется косвенно - путем товарообмена. При установлении такого факта оценка операции производится по ценам независимых операторов;
операции, в которых коммерческие соображения полностью отсутствуют (экономическая и гуманитарная помощь, дары и т.п.). В этом случае используется метод оценки, аналогичный бартеру.

Расчетная единица - при подготовке платежного баланса страна должна использовать ту расчетную единицу, которая применяется во внутренних расчетах и учете. Для пересчета данных в доллары рекомендуется использовать курс национальной валюты к доллару, фактически действовавший на рынке на дату составления платежного баланса. Если для расчетов по внешнеэкономическим операциям используют несколько валютных курсов, то пересчет данных платежного баланса производят по средневзвешенному курсу. В любом случае для пересчета каждого компонента платежного баланса следует использовать один и тот же валютный курс. Расчетная единица при составлении платежного баланса должна быть достаточно стабильной, чтобы изменения ее курса в течение учетного периода не отражались на итоговых показателях. В подавляющем большинстве стран учет и публикацию платежного баланса производят в ватюте США.

Время регистрации. Поскольку каждая операция в платежном бапансе должна представляться двумя записями, то эти записи должны быть сделаны одновременно, в момент, когда экономические ценности создают, преобразуют, обменивают, передают или ликвидируют. Возникновение финансовых требований и обязательств обычно связано переходом права собственности на какие- либо материальные ценности от одного участника сделки к другому. Если момент перехода права собственности очевиден, то им считается момент соответствующей бухгалтерской записи у покупателя и продавца.

Источниками информации о платежном балансе являются:

таможенная статистика - сделки с товарами, зарегистрированными таможенными органами. Таможенные органы регистрируют в своей отчетности стоимость партий товара, экспортируемых и импортируемых в страну, так как они декларируются поставщиками. Основные ошибки могут возникать в связи с завышением цены импорта (в целях перевода валюты за рубеж), занижением цены экспорта, регистрацией экспорта или импорта не по контрактной, а по справочной цене, нсрегистрирусмой торговлей (контрабанда, приграничная торговля), консигнационной торговлей. Нередко торговлю в кредит регистрируют как обычную торговлю за наличные, а не как запись, параллельную получению торгового кредита. Дары, частные и межгосударственные гранты, вообще могут не попадать в торговую статистику;
статистика денежного сектора - данные об иностранных активах и массивах банковской системы (Центрального банка и коммерческих банков). Ошибки могут возникать из-за того, что отчетность многих стран может не делать различия между операциями (депозитами, кредитами и проч.) резидентов и нерезидентов, не учитывает операции нерезидентов в национальной валюте, не принимает во внимание колебания валютного курса при оценке валютных резервов, хранимых в виде иностранных ценных бумаг;
статистика внешнего долга - данные о запасах, потоках и выплатах по государственному и частному внешнему долгу резидентов нерезидентам. Данные о внешнем долге могут накапливаться либо Министерством финансов РФ, либо ЦБ РФ. Однако нередко для перепроверки этих данных приходится использовать статистику стран, предоставляющих кредиты данному государству, или статистику международных организаций, прежде всего Мирового банка, ОЭСР, Банка международных расчетов. Проблемы могут быть при отсутствии разбивки на резидентов и нерезидентов в отчетности, например по внутреннему долгу;
статистические обзоры - данные о международной торговле услугами, трудовых доходах, переводах мигрантов, носяшие обычно оценочный характер, поскольку собираются через периодические опросы туристических компаний, гостиниц, миграционных бюро. Наиболее сложен сбор информации о прямых и портфельных инвестициях, инвестиционных доходах и обслуживании долга частным сектором, поскольку такие данные также оцениваются на основе только выборочного опроса предприятий. Ошибки возникают из-за того, что часть прямых инвестиций осуществляется в натуральной форме - в виде поставок машин, оборудования, технологий, которые регистрируют как обычную торговлю;
статистика операций с иностранной валютой особо значима для тех стран, где в соответствии с законодательством экспортеры должны обменивать иностранную валюту, полученную в форме выручки от экспорта, в ЦБ РФ или уполномоченных банках.

Основные принципы построения платежного баланса

Разработку методологии составления платежных балансов и предоставление практических рекомендаций осуществляет Международный валютный фонд. Это обеспечивает единообразие их составления и сопоставимость. Первое Руководство по составлению платежного баланса было выпушено в 1948 г.; следующее, второе издание, вышло уже в 1950 г. В 1961 г. было опубликовано третье издание и в 1977 г. - четвертое; сегодня используется пятое издание Руководства, опубликованное в 1993 г. и подготовленное Департаментом статистики МВФ с участием Департамента статистики Евросоюза, ОЭСР, ООН и МБРР. К 2007 г. принято уже шесть дополнений к последнему Руководству. Изменения в методике составления платежных балансов вызываются прежде всего изменениями в характере международных операций, их расширением и возникновением новых финансовых инструментов.

В самом общем виде платежный баланс состоит из потоков реальных ресурсов - экспорта и импорта товаров и услуг и соответствующих им потоков финансовых ресурсов, являющихся оплатой импорта или поступлениями по экспорту.

Для того чтобы платежный баланс мог использоваться для экономического анализа, его данные должны быть определенным образом сгруппированы. Как и в других статистических системах, в платежном балансе в первую очередь проводится различие между текущими операциями, которые отражаются по «Счету текущих операций», и капитальными, которые отражаются по «Счету операций с капиталом и финансовыми инструментами». Текущими операциями являются операции с товарами, услугами и доходами (текущие трансферты рассматриваются как перераспределение доходов). Капитальные операции связаны с инвестиционной деятельностью и представляют собой операции с активами и обязательствами.

Сальдо счета текущих операций в принципе должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знаку сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами.

Однако не существует никаких бухгалтерских требований относительно того, что должны быть одинаковы две стороны определенных счетов или групп счетов платежного баланса, и балансы (дисбалансы) между определенными группами и комбинациями счетов представляют значительный интерес для аналитиков и государственных чиновников. Когда говорят о «положительном сальдо» или «дефиците» платежного баланса, подразумеваются именно такие балансы.

В соответствии с правилами бухгалтерского учета запись по дебету показывает увеличение активов или сокращение обязательств, а запись по кредиту - увеличение обязательств или сокращение активов. Когда страна экспортирует товары, у нее сокращаются товарные запасы и увеличиваются требования, когда страна импортирует товары, ее обязательства увеличиваются и сокращаются товарные запасы.

По кредиту регистрируются:

по статьям движения реальных ресурсов - экспорт товаров и услуг;
по статьям потоков финансовых ресурсов - операции, ведущие к сокращению международных активов данной страны или к увеличению внешних обязательств.

Для активов плюс в кредите означает уменьшение запасов, минус в дебете - прирост запасов.

По дебету регистрируются:
по статьям движения реальных ресурсов - импорт товаров и услуг;
по статьям потоков финансовых ресурсов - операции, ведущие к увеличению международных активов резидентов или к сокращению внешних обязательств страны.

Для обязательств плюс означает увеличение, минус означает уменьшение.

Выданные иностранным заемщикам кредиты отражаются в платежном балансе следующим образом (операция 6). Предположим, что резидент страны А предоставил иностранному заемщику кредит в сумме 40 ед. в долларах сроком погашения свыше одного года. В платежном балансе эта операция отразится в дебете по стр. 4.5 «Прочие долгосрочные требования» и в кредите по стр. 5.2 «Зарубежные частные краткосрочные требования».

В процессе учета операций платежного баланса могут возникать статистические ошибки и пропуски. Гак, некоторые сделки могут оказаться незарегистрированными. Наиболее часто неучтенными оказываются покупки и продажи краткосрочных финансовых требований. Такое нерегистрируемое движение краткосрочного капи- тала является основной составляющей ошибок и пропусков.

Следующий пример - оценка стоимости. Так, в документации по импорту содержится точная цена импортируемых товаров, однако экспортер в итоге может оплатить другую сумму или другое количество товара. Это расхождение может возникнуть по множеству причин, начиная с отказа от оплаты но несоответствию предъявленной к оплате суммы товара документам по импорту.

Из-за таких проблем общий зарегистрированный дебет не равен общему зарегистрированному кредиту счетов платежного баланса за любой год. Чтобы согласовать такие расхождения, был введен «остаточный» счет (раздел) баланса - «Ошибки и пропуски». Если кредитовый остаток по всем счетам превышает дебетовый, на сумму расхождения делается запись по дебету счета «Ошибки и пропуски». Таким образом, этот счет выполняет две задачи. Во-первых, он показывает чистую ошибку в статистике платежного баланса, и пользователи получают представление относительно надежности данных баланса. Если доля этого счета составляет 10% валюты баланса, говорить о достоверности его данных достаточно проблематично. Во-вторых, он обеспечивает требование бухгалтерского равенства обеих сторон баланса.

В аналитических целях используются различные комбинации счетов платежного баланса, отраженные по стр. 7-9 табл. 1.

Первый (и наиболее простой показатель) - это баланс товаров и услуг - торговый баланс. В нашем примере он равен -77170, что означает дефицит 170 ед. в национальной валюте. Такой дебетовый остаток, отражающий превышение импорта над экспортом, означает, что страна А получила реальных ресурсов (товаров и услуг) от других стран больше, чем предоставила сама за определенный период времени. Кредитовый остаток означат бы противоположное состояние. Баланс товаров и услуг представляет интерес не только как оценка чистого перевода реальных ресурсов, но потому, что он приближенно показывает ту часть «чистого экспорта товаров и услуг», которая включается в валовой национальный продукт или расход.

Второй показатель - баланс текущих операций (текущего счета) - является чистым дебетовым или кредитовым сальдо счетов товаров, услуг, дохода и односторонних трансфертов, т.е. балансом всех счетов, за исключением финансовых требований, или «капитальных» счетов (счетов, отражающих движение капитала). Поскольку итог по дебету платежного баланса должен быть равен итогу по кредиту, итог баланса по текущим операциям должен быть равен балансу оставшихся счетов, т.е. счетов по учету движения капитала (за исключением статистических ошибок). Таким образом, баланс счета текущих операций примерно равняется изменению чистых требований резидентов данной страны к остальному миру: это основной компонент изменения чистой инвестиционной позиции страны, или «чистые активы» против остального мира. (Другие компоненты включают изменение стоимости соответствующих активов.)

Наиболее сложно интерпретировать третий показатель - «Операции с официальными резервными активами страны и официальными зарубежными требованиями». Если рассматривать с позиции учета, этот баланс измеряет разницу между изменением официальных валютных резервов данной страны и изменением иностранных официальных требований к данной стране. Кредитовый остаток в табл. 1 указывает, что иностранные официальные требования к данной стране возросли больше (или сократились меньше), чем официальные валютные резервы. Дебетовый остаток указывает на обратное. В данном примере кредитовый остаток +210 ед. фактически означает, что валютные резервы страны Л сократились либо выросли ее официальные обязательства перед остальным миром.

34 виды экономических операций,отражаемых в платежном балансе. Обмен. Трансферты. Миграция. «вмененные» операции.

МВФ выделяет следующие виды экономических операций, которые отражаются в платежном балансе:
1. Обмен. Такого рода сделки обычно составляют большую часть операций, фиксируемых в платежном балансе. Сделка обмена заключается в предоставлении одним контрагентом другому экономической стоимости в обмен на эквивалентную стоимость в другой форме. При этом экономическая стоимость определяется в широком смысле как реальные ресурсы (товары, услуги, доход) либо инструменты денежного, валютного и финансового рынков.
2. Трансферты. Отличаются от сделок обмена тем, что контрагент не предоставляет взамен полученной стоимости ее эквивалента.

3. Миграция. В силу того, что экономическая система определена в терминах экономических субъектов, ее производительность наверняка будет подвержена изменению вместе с изменением количества субъектов, относящихся к данной экономике. Миграция возникает, когда домашнее хозяйство перемещается на продолжительное время в другую страну. Данное явление имеет значение для платежного баланса в силу того, что вместе с домашним хозяйством перемещаются также и некоторые виды активов, которые как бы импортируются в ту страну, куда переезжает экономический субъект.

4. "Вмененные" операции. В некоторых случаях в платежном балансе могут учитываться так называемые “вмененные” экономические операции, не сопровождаемые движением стоимости от резидента к нерезиденту и наоборот. Примером является реинвестирование полученной прибыли иностранным акционером предприятия. Несмотря на то, что эта операция не сопровождается международным движением стоимостей, реинвестированная прибыль в доле, пропорциональной доле иностранного инвестора в акционерном капитале, отражается в платежном балансе как доход от прямых инвестиций с балансирующей проводкой "реинвестированная прибыль" по финансовому счету.
35. Группировка статей платежного баланса. Торговый баланс. Баланс по текущим операциям. Баланс официальных расходов.

В экономической науке выделяют три основных аналитических группировки статей платежного баланса, результатом которых является соответствующее сальдо: торговый баланс, баланс текущих операций, общий баланс или баланс официальных расчетов.

Говорят, что имеет место положительное сальдо, когда кредит превосходит дебет и наоборот - отрицательное сальдо, или дефицит, когда дебет превосходит кредит. Традиционно принято говорить о подведении черты, разграничивающей операции, результат которых составляет анализируемый показатель сальдо платежного баланса и операции по финансированию этого сальдо. Таким образом, сальдо платежного баланса является в определенной мере субъективным понятием и его определение зависит как от целей анализа, так и от роли, которую играет страна и ее национальная валюта в международных экономических отношениях.
Торговый баланс - наиболее часто публикуемый - представляет собой чистую стоимость экспорта только товаров (так называемого "видимого" экспорта) за вычетом их импорта. Изменение торгового баланса комментировать можно по-разному: считается, что превышение экспорта над импортом показывает, что усиливается мировой спрос на товары данной страны. Если весь мир покупает экспортные товары данного государства и покупатели на внутреннем рынке также предпочитают отечественные товары импортным, то экономика данной страны в хорошем состоянии. И наоборот, дефицит показывает, что товары данной страны недостаточно конкурентоспособны, и ее жители должны что-то предпринять, чтобы защитить свой уровень жизни.
Но вместе с тем следует отметить, что такой анализ справедлив, если причиной изменения торгового баланса повышение или понижение спроса на товары данной страны. Однако на торговый баланс действуют и другие силы, о чем речь пойдет далее, но в качестве примера можно привести хороший инвестиционный климат, который может повлечь рост инвестиций в страну, а вместе с тем и рост закупок оборудования за рубежом, что может привести к дефициту торгового баланса, хотя на самом деле состояние экономики государства далеко не ухудшается.
Баланс по текущим операциям - наиболее информативный баланс, отражающий все потоки активов, как частные, так и официальные, связанные с движением товаров и услуг. Положительное сальдо текущего платежного баланса означает, что кредит страны больше дебета по статьям движения товаров, услуг и даров и показывает объем обязательств нерезидентов по отношению к резидентам. Другими словами, положительное сальдо говорит о том, что страна является нетто-инвестором по отношению к другим государствам. И наоборот, дефицит по текущим операциям означает, что страна становится чистым должником, чтобы расплачиваться за дополнительный чистый импорт товаров.
Общий платежный баланс (баланс официальных расчетов). Тот факт, что дефицит по счету текущих операций финансируется путем привлечения долгосрочного иностранного капитала привел к возникновению понятия общего сальдо платежного баланса как критерия равновесия. Эта концепция использовалась в США до 1955 года, а в Великобритании - до сентября 1970 г. Так же, как и сальдо по счету текущих операций, общее сальдо служит измерителем тенденций развития платежного баланса по отношению к динамике развития реальной экономики (не учитывая движение краткосрочного капитала). В случае использования этой концепции сальдо можно записать как (Х-М+LTC), где LTC - сальдо по счетам движения краткосрочного капитала. Тем не менее, такое определение сальдо платежного баланса подразумевает, что все операции, связанные с движением капитала на краткосрочной основе, являются операциями "под чертой", то есть финансирующими дефицит платежного баланса. С развитием рынков краткосрочных ссудных контрактов, в 1970х годах, эта точка зрения изменилась и стало принятым считать, что только операции с официальными резервами являются финансирующими операциями, что привело к следующему понятию сальдо платежного баланса.
36. Интеграционные процессы в мировом хозяйстве. Формы интеграционных объединений.

Сущность международной экономической интеграции
(МЭИ) МЭИ - это процесс сращивания экономик соседних стран на основе ус-тойчивых экономических связей между их экономическими субъектами. В основе лежит принцип выгоды страны от специализации каждой страны в рамках МРТ. Этапы МЭИ Первый этап МЭИ - прямые хозяйственные связи на уровне фирм.
На следующих этапах в процессе развития интеграции происходит взаимоприспособление национальных, правовых, фискальных и других систем и формирование надгосударственных структур, вплоть до определенного сращивания управленческих структур Движущая сила В МЭИ движущей силой выступают фирмы. Они заинте-ресованы в достижении оптимального масштаба дея-тельности без таможенных и других ограничений Последствия Как правило, позитивные, но при интеграции имеют место ограничения суверенитета государств, что может наносить существенный ущерб целым отраслям производства этих стран (пример: защита своего суверенитета - отказ Великобритании, Греции, Дании и Швеции от введения единой общеевропейской валюты - евро)

Формы интеграционных объединений
1. Зона свободной торговли (ЗСТ) Самая простая форма. В рамках ЗСТ отменяются тор-говые ограничения, снижаются или отменяются та-моженные пошлины. При этом относительно остальных стран мира каждая страна проводит свою таможенную политику 2. Таможенный союз Является формой более тесного сотрудничества. Для него характерны установление единого таможенного тарифа и проведение единой внешнеторговой политики в отношении третьих стран 3. Общий рынок Знаменует «четыре свободы» пересечения государст-венных границ: товаров, услуг, капиталов и рабочей силы. Опыт Европейского союза (ЕС), реализовавшего этап «общего рынка», показывает, что директивы, адресуемые государствам-членам, обязательны для исполнения, но каждой из стран предоставляется свобода выбора форм и методов их выполнения 4. Экономический и валютный союз Форма интеграции, при которой «общий рынок» до-полняется соглашениями о проведении общей эко-номической и валютной политики. Эта форма пред-полагает функционирование единого внутреннего рынка, а также гармонизацию и координацию экономической политики государств - членов на основе совместно принятых решений и контроля за их выполнением, замену национальных валют единой валютой и проведение единой валютной и денежной политики 5. Политический союз Дальнейшее развитие союза и совершенствование форм международной экономической интеграции может привести к превращению интеграционного объединения в политический союз (единая конституция, надгосударственные органы власти) К концу XX столетия в мире возникло несколько десятков интеграционных экономических группировок. Цели
объединений Страны создают объединения в целях развития соци-ального и экономического сотрудничества, расширения объемов торговли и повышения конкурентоспособности товаров на мировых рынках