Срок окупаемости - это период времени, который потребуется для того, чтобы окупился начальный объем инвестиций. Срок окупаемости выражается в годах или его частях. Например, если компания инвестирует 300 000$ в новое производство, а затем это производство приносит 100 000$ в год, то срок окупаемости будет 3,0 года(300 000% первоначальных инвестиций/ 100 000$ годовой окупаемости). с более коротким сроком окупаемости - лучше, так как первоначальные затраты инвестора находятся в опасности более короткий период времени. Расчет, используемый для получения срока окупаемости, называется метод окупаемости. Это один из самых простых методов оценки инвестиций. Но в отличие от других формул, эта не включает в себя расчет последующей прибыли.
Суть простой формулы
Формула окупаемости довольна проста. Денежные затраты, (которые предполагается вложить в начале проекта) разделите на сумму чистой прибыли от проекта в год (которая, как предполагается, будет одинакова). Математически это выглядит таким образом:
Если приток денежных средств непостоянный, то вы должны рассчитать совокупный денежный поток для каждого периода, а затем использовать следующую формулу для срока окупаемости:
Где В - абсолютное значение совокупного денежного потока в конце периода А, а С - общий денежный поток в последующий период.
Расчет срока окупаемости в Excel
До Excel 2013 года, в этой программе не было никаких «родных» финансовых функций, для расчета срока окупаемости. В 2012 году автор Абрахам А. выпустил библиотеку финансовых функций на Excel, которая называется TadXL add-on. Это дополнение, обладает большим количеством финансовых функций, которые еще не предлагал Microsoft.
С использованием tadXL функций, таких как tadPP, находить срок окупаемости в Excel 2007, 2010 и 2013 - очень легко. Возьмем денежные потоки от наших предыдущих инвестиций, чтобы найти срок окупаемости в Excel, вы должны ввести следующую команду: = tadPP ({-100, 60, 60, 60, 60}) 1,666666667 или = tadPP (A1: E1) .
Если же вы заинтересованы в поисках реального срока окупаемости, для поиска периода времени, когда все расходы восстановятся. Например, движение средств инвестиций, было таковым -150, 60, 60, 60, -50, 60, где есть промежуточный исходящий объём в 50 млн. Чтобы найти срок окупаемости в Excel используйте функции от tadXL, с названием tadTPP, где TTP - это срок окупаемости. Вот так: = tadTPP ({-150, 60, 60, 60, -50, 60}) 4,333333333 . Сейчас срок окупаемости довольно сильно отличается от ранних инвестиций, где вы были обеспокоены только восстановлением первоначальной стоимости.
Срок окупаемости. Пример
Компания по производству пиломатериалов рассматривает покупку ленточной пилы, которая стоит 50 000$, и которая будет приносить 10 000 $ чистой прибыли. Срок окупаемости этих капитальных вложений составляет 5,0 лет. Компания, также рассматривает возможность покупки конвейерной ленты за 36 000$, которая позволит снизить расходы пилы, как минимум на 12 000$ в год. Срок окупаемости, в этом случае, будет 3,0 года. Если компания владеет достаточными средствами, чтобы инвестировать в один из этих проектов, и если бы для решения использовался только метод окупаемости, то более выгодным решением была бы покупка конвейерной ленты.
Метод окупаемости. Преимущества и недостатки
Расчет срока окупаемости, полезен с точки зрения . Так как он, просчитывает количество времени, которое первоначальные инвестиции будут в опасности. Если бы вы проанализировали предполагаемые инвестиции с использованием метода окупаемости, вы бы, как правило, выбрали те инвестиции, у которых быстрый сроку окупаемости, и отвергли бы те, у которых он более долгий. Это полезно в отраслях, в которых инвестиции быстро устаревает, и где полный возврат первоначального вклада, следовательно, будет серьезной проблемой.
Хотя метод окупаемости широко используется благодаря своей простоте, у него есть следующие минусы:
- Отсутствие продолжительности. Срок использования актива истекает сразу, после того, как окупаются первоначальные инвестиции, то есть, нет возможности получить дополнительные денежные потоки. Метод окупаемости не предусматривает продолжительность жизни активов.
- Дополнительные денежные потоки. Концепция не рассматривает присутствие, каких либо дополнительных денежных потоков, которые могу возникнуть в результате инвестиций в периоды, после полной окупаемости.
- Рентабельность. Метод окупаемости фокусируется исключительно на времени, необходимом, чтобы окупить первоначальные инвестиции. То есть, совсем не отслеживает конечную рентабельность проекта. Таким образом, метод может означать, что проект с коротким сроком окупаемости, но без общей рентабельности - лучше, чем проект, требующий долгосрочной окупаемости, но имеющий существенную, долгосрочную рентабельность.
Почему короткий срок окупаемости лучше, чем более длительный?
При равных условиях, инвестирование, которое погашается в короткий период времени, будет лучше, потому что:
- Инвестиционные или действенные расходы возмещаются раньше, и скорее будут доступны для дальнейшего использования.
- Короткий срок окупаемости менее рискован.
Обычно считается, что чем дольше времени, необходимо для покрытия средств, тем более неопределенными являются положительные результаты. По этой причине, срок окупаемости часто рассматривается как мера риска, или критерия риска, которые должны быть выполнены, прежде чем средства расходуются.
Формула срока окупаемости используется для быстрых вычислений и, как правило, не должна использоваться в качестве единственного критерия для утверждения капиталовложений. Но она является полезным инструментом.
Старт любого бизнеса начинается с расчета. Инвестор должен знать, когда стоимость проекта окупиться, и он начнет получать прибыль. Как посчитать окупаемость проекта и в чем она измеряется? Окупаемость проекта измеряется временем. Зная алгоритм расчета можно узнать время, за которое все расходы, вложенные в проект, будут покрыты в полном объеме. Небольшие инвестиции могут окупиться в течение нескольких месяцев, крупные проекты обойдутся инвесторам в несколько лет ожидания полной окупаемости. Произведем расчет окупаемости на примере одного инвестиционного проекта – приобретение недвижимости (квартиры) с целью сдачи её в аренду. Для расчета нужно знать стоимость проекта, ежемесячные доходы и расходы.
Срок окупаемости проекта. Формула.
Стартовые вложения. Стоимость недвижимости – 3 000 000 рублей, ремонт и мебель – 1 000 000 рублей. Итого – 4 000 000 рублей.
Среднемесячная прибыль. Стоимость ежемесячной аренды – 24 000 рублей. Расходы на ком. услуги и косметический ремонт 4 000 рублей. Итого – 20 000 рублей.
Окупаемость проекта. 4 000 000 / 20 000 = 200 месяцев = 16 лет 7 месяцев.
Руководство
Имея на руках данные об инвестиционном проекте можно приступать к расчету его окупаемости. Стартовые вложения – 4 000 000 рублей. Чистая ежемесячная прибыль зависит от доходов и расходов проекта. Аренда составляет 24 000 рублей – это доход. Ком. услуги и косметический ремонт составляет 4 000 рублей – это расход. Чистая прибыль проекта в месяц – 20 000 рублей.
Проект запущен и успешно работает. Теперь осталось узнать, сколько времени потребуется на возврат всех инвестиционных средств. Согласно формуле окупаемости проекта для этого понадобиться 16 лет 7 месяцев. Дата относительная, так как зависит от регулярности ежемесячной прибыли на протяжении всего времени окупаемости проекта.
В результате расчета окупаемость получилась 16 лет 7 месяцев, округлим в большую сторону и получим 17 лет. Много это или мало? Для этого нужно узнать в процентах годовой объем возврата инвестиций. Расчет производиться по формуле 100% / 17 лет = 5.88%.
Решение предпринимателя, о выгоде того или иного проекта, принимается на основе окупаемости и годовом проценте возврата инвестиций. Чем меньше срок окупаемости, тем быстрее инвестор начнет получать чистую прибыль. Чем больше годовой процент возврата, тем выгодней и перспективней проект.
Обратите внимание
Окупаемость зависит от стабильного, ежемесячного дохода проекта. Прежде чем начать инвестировать в проект нужно убедиться, что ежемесячный доход будет поступать на протяжении всего времени. Следует выяснить уровень конкуренции в данной нише, какой спрос присутствует на потенциальный проект. На основании этих выводов можно узнать перспективу проекта и принять соответствующее решение.
Риски инвестиций зависят от срока окупаемости. Чем меньше окупаемость проекта, тем меньше риска потери инвестиций. Чем больше окупаемость проекта, тем выше инвестиционный риск. Опытные предприниматели знают, как посчитать окупаемость проекта, чтобы высокодоходные инвестиции имели минимальные риски.
Полезный совет
Начинающим инвесторам лучше выбирать такие проекты, которые сразу начинают себя окупать. Покупка недвижимости и сдача её в аренду начинает приносить доход сразу. А вот строительство недвижимости начнет окупаться не сразу, а только после сдачи объекта в эксплуатацию.
Новичкам не стоит сразу инвестировать в крупные, инвестиционные проекта даже при наличии свободных средств. Лучше купить несколько небольших объектов, которые быстро себя окупят. Деньги, полученные с малых инвестиционных проектов, можно направлять на приобретение более крупных.
Вопрос:
Как посчитать окупаемость проекта при высоком уровне инфляции?
Ответ:
При расчете окупаемости заложить в ежемесячные расходы средний уровень инфляции по стране. Если расчет производиться по ежегодным расходам, значит, увеличиваем их на средний годовой уровень инфляции по стране.
Вопрос:
Как посчитать окупаемость проекта, если проект приносит прибыль только сезонно?
Ответ:
Такие инвестиционные проекты как недвижимость на морских курортах имеет особый расчет окупаемости. Производится он по среднему ежегодному расчету. Подсчитываются все доходы, полученные за год минус ежегодные расходы.
Вопрос:
Как быстро запустить проект после начала инвестирования, ведь от этого зависит его окупаемость?
Ответ:
Все задержки по старту проекта должны быть учтены и заложены в расчет его окупаемости. Сроки задержки могут быть разные.
Правильное ведение бизнеса - задача, требующая навыков и умений, в том числе в работе с деньгами. Как заставить имеющиеся ресурсы приносить доход? Можно не только пускать их в производство, но и вкладывать, если объемы позволяют. Инвестирование в последние годы стало широко распространенной практикой в России, идущей след в след за американским бизнесом. Говоря о таком методе получения дохода из имеющихся в распоряжении предпринимателя денег, нужно упомянуть возврат инвестиций. Как это происходит и как рассчитать доходность потенциального вложения?
Инвестиционный проект: общее представление
Выделяют пять основных этапов жизненного цикла проекта, в который можно вложить деньги с расчетом на получение прибыли в долгосрочной перспективе:
- разработка проектной документации;
- освоение технологий и достижение запланированных производственных мощностей;
- эксплуатация объекта, позволяющая вернуть вложенные деньги;
- получение дополнительной прибыли;
- ликвидация актива (перепродажа).
Важные показатели
Временная эффективность определяется тем, что первые три этапа требуют минимум времени, в то время как четвёртый длится достаточно долго. Порядка полувека тому назад для отражения выгоды применялся коэффициент возврата инвестиций СО, отражающий статический срок. С временным фактором он практически не был связан, то есть не учитывал, насколько рано от инвестированных средств начинали получать отдачу.
Что происходит в реальности? Возврат инвестиций начинается с амортизации. Однократно средства «автоматически» возвращаются инвестору уже в том случае, когда реальная длительность работы основных средств равняется и превышает расчетный период. Такая ситуация возможна в том числе при нулевой прибыли.
Современные методологии предполагают применение «правила окупаемости». В рамках этой теории окупаемость обусловлена прибылью и амортизацией, то есть чистым доходом. Рассчитывая этот параметр, нужно помнить, что однократный возврат инвестиций считается невыгодным и недостаточным, поскольку его не хватит, чтобы расширить производство. Поэтому главная задача любого инвестора - добиться повышенной эффективности.
Инвестиции и окупаемость
Окупаемость в рамках современной рыночной экономики предполагает, что полученный доход равен или превышает затраты на проект. При этом наращенный чистый доход из минусового в начале проекта переходит в положительное значение.
Многие экономисты приравнивают понятия «период возврата» и «период окупаемости». И хотя временной промежуток действительно может совпадать, понятия не являются идентичными.
Правило окупаемости предполагает, что доход, полученный через проект, по своей величине сравнялся с инвестированными в него средствами. Доход рассматривают как валовую прибыль. В то же время некоторые аналитики утверждают, что некорректно вести расчеты, учитывая только чистую прибыль за вычетом налога. Возврат инвестиций как вложенных средств, в свою очередь, предполагает, что инвестор может забрать из проекта реальные деньги в сумме, вложенной им ранее.
Возврат: как и за счет чего?
Расчет эффективности инвестиционного проекта производится на основании:
- чистого дохода;
- той части дохода, которую можно реально получить из проекта;
- амортизации.
Мнения экспертов относительно применения того или иного из этих трех пунктов разнятся. В то же время получение дохода изъятием средств при закрытии инвестиционного проекта досрочно не считается за прибылью, показывающей окупаемость. Изымать допускается свободные средства.
Применяемая для расчета ROI формула отражает возврат инвестиций. Сама аббревиатура при расшифровке и переводе с английского значит «возврат инвестиций». Этот показатель незаменим для расчета окупаемости. Рентабельность конкретного проекта вычисляют по одной из универсальных формул. Чтобы учесть погрешности, придется уделить внимание особенностям конкретного проекта.
Универсальная расчётная формула:
ROI = (прибыль - стоимость проекта) / инвестированная сумма * 100%.
Получаемое значение будет главной составляющей анализа по потенциальной инвестиции. Чем прибыльнее возможность, тем для ROI формула покажет лучший результат. Положительное значение свидетельствует, что компания работает в прибыль.
Между прочим, на практике применение коэффициента распространено не только среди аналитиков и экспертов финансового сектора, но и в государственных органах и компаниях, занимающихся кредитами. Владея неким бизнесом, можно применить методику, чтобы оценить возможную прибыль проекта. Отличие лишь в основе: вместо инвестируемой в процент суммы берут уставной капитал.
Общий подход и учет деталей
Как рассчитать возврат инвестиций? В простейшем варианте рентабельность определить проще простого. Нужно учесть все траты и оценить планируемую выгоду, вычтя из нее сумму вложений. Абсолютное, процентное - выражение выбираете то, какое для вас удобнее.
Чтобы картина приобрела глубину, нужно очень тщательно просчитать все затраты, сопряженные с реализацией проекта. Помните о том, что вложение средств не заканчивается первой инвестицией: в будущем дело будет требовать новых финансовых вливаний. Кроме того, учитывать можно и налоговые выплаты. Результат ROI, если учесть налоги, амортизацию и другие выплаты, окажется значительно ниже, нежели вычисленный «по-простому».
А что говорят эксперты?
Когда просчитывается инвестиционная стратегия, разумным будет составить полный перечень всех затрат, учитываемых при вычислении коэффициента. Впрочем, мнения экспертов по поводу того, что именно нужно учитывать, и по сей день расходятся. Если одни убеждены, что достаточно учесть прямые расходы, понесенные предпринимателем за первый год вложения денег в проект, то другие считают, что наиболее корректные результаты дает расчет с учетом затрат инвестора в следующие годы.
Безусловно, расчетный период окупаемости инвестиций очень сильно зависит от того, учитывать косвенные затраты или нет. Таковые не обязательно непосредственно связаны с проектом. Но также могут происходить из дополнительной деловой активности. Многие сходятся во мнении, что нужно учитывать траты на услуги, ПО, оргтехнику и другое оборудование. Не стоит обделять вниманием амортизацию, то есть возвраты денег.
Как посчитать: разные подходы
Наиболее простой метод указан выше. В качестве затрат берут сумму за первый год участия в проекте. Если таковой рассчитан на несколько лет, выводы о рентабельности делают исходя именно из первого года реализации. Но при этом подходе невозможно учесть инфляцию, что считается наиболее слабой особенностью.
Инвестиционная стратегия может строиться при учете коэффициента ROIC. Здесь сперва вычисляют, каков после уплаты налогов чистый доход, затем определяют общую сумму косвенных и прямых вложений в бизнес. Возврат инвестиций - это разница полученных величин.
Наконец, можно оценить приблизительно доходы, которые в будущем будет давать проект, а также затраты (их считают по минимуму). Разница полученных величин будет величиной возврата инвестиций. В затраты причисляют также те расходы, которые несет инвестор в связи с запуском и дальнейшим функционированием проекта. Считается, что этот подход оптимален для расчета выгоды от инвестиций в ПО.
Насколько это надежно?
Рассчитывая возможный возврат инвестиций для заинтересовавшего проекта, не всякий бизнесмен в итоге реально решится вложить деньги в предприятие. Многие посчитают слишком рискованным запуск нового проекта. В то же время опросы свидетельствуют, что многие хотели бы попробовать себя в роли инвесторов, имея достаточные гарантии надежности выгодного дела.
Существуют ли инвестиции с гарантией возврата средств? Да, такие действительно есть. Как правило, инвестор, вкладывая деньги, получает некоторый залог. Еще один вариант - страхование проекта. В то же время нужно понимать, что чем доходность выше, тем рискованнее проект, то есть не всегда удастся подобрать такого страховщика, который согласится сотрудничать с предприятием.
Как решиться на инвестирование?
Как войти в инвестиционный проект? Пример обычной спонтанной покупки знаком нам всем - это так называемые покупки по настроению. Но когда речь идет о чем-то крупном, механизмы, подталкивающие людей на совершение сделки, совершенно иные. Наиболее ответственно относятся потенциальные инвесторы ко вложению средств в оборудование, технику, инструментарий, который в будущем можно будет применять в их предприятии. Ничего удивительного: всем хочется надежности, уверенности в будущем и минимизации затрат.
Коэффициент окупаемости инвестиций - вот самый удачный способ оценить возврат средств и понять, стоит ли дело времени и денег. Если вы сомневаетесь в конкретном проекте и рассматриваете возможность вложить в него деньги, можно обратиться к сторонним экспертам, когда собственные расчеты кажутся неубедительными.
Общепринятая практика
Практически нет таких новичков в инвестиционном бизнесе, которые бы не рассчитывали ROI для всякого проекта в их поле зрения. Но так ли этот инструмент эффективен? Если рассматривается инвестиционный проект, пример расчетов может оказаться отрицательным, что вынудит отказаться от участия; возможна и обратная ситуация - расчеты будут радужными, но на практике ситуация сложится иначе. Есть несколько факторов, на которые нужно дополнительно обратить внимание. Это поможет охватить ситуацию более полно.
В первую очередь нужно упомянуть временную стоимость денег. Проходит некоторый промежуток времени, и сумма, казавшаяся большой, превращается в довольно незначительную. Это происходит из-за обесценивания. Влияние оказывают:
- инфляция;
- курс валюты;
- скачки экономики.
Здесь играет роль и такой фактор: западная экономика значительно стабильнее российской, а евро и доллар - более устойчивые валюты, нежели рубль. Поэтому там, где расчет ROI для западной фирмы показывает довольно надежную цифру, для российского предприятия результат будет неточно отражать будущее инвестиций. В среднем в год деньги обесцениваются на 6-15%. Покупательная способность единицы валюты со временем падает, а товар, который сегодня стоит тысячу рублей, через год будет оценен в 1060 рублей.
Плановый возврат
Обращаясь в некоторую компанию, потенциальный инвестор обычно видит следующее предложение: «Мы обеспечим вам до 60% возврата». Это означает, что в среднем инвестиции, вложенную в эту фирму, имели такой показатель возврата. Но нет никаких гарантий, что именно ваши деньги отработают себя на такой процент. Многое определяется рисками, а также индустрией - для некоторых показатели больше, для других - меньше.
Скажем, анализируя стартапы в области информационных технологий, можно сделать вывод, что из десятка «выгорят» 2-3 проекта. То есть инвестор должен осознавать, что у него порядка 70% шансов потерять деньги. Помимо возврата вложенного, неплохо было бы получить некую прибыль. Есть специальный показатель - required rate of return («требуемый уровень доходности»). Желательно, чтобы он составлял несколько сотен процентов.
Пороговая рентабельность
Наконец, говоря о возврате инвестиций, нужно уделить внимание показателю барьерной ставки. О чем идет речь? Предположим, при общей стоимости капитала в 13% есть предложение вложить деньги в проект, доходность которого составит 14%. Разница в один процент - не та величина, ради которой нужно биться, согласитесь? Поэтому устанавливают некоторый показатель разности. Проекты, показывающие значения ниже порогового, отбрасываются сразу. Обычно разность стараются взять 4-процентную или больше.
Подводя итоги
Возврат инвестиций и расчет окупаемости заинтересовавшего проекта - непростая задача, требующая комплексного подхода. Чтобы учесть все риски, имеет смысл рассматривать как траты, сопряженные непосредственно с запуском проекта, так и те, которые предприятие понесет в первые годы жизнедеятельности. Обязательно просчитайте коэффициент ROI, но не делайте выводы только на нем: показатели RRR и другие финансовые рейтинги помогут яснее представлять себе перспективы проекта.
В экономике принято использовать термин "Pay-Back Period", сокращенно "PP". В русском языке мы говорим "срок" или "период окупаемости инвестиций". Есть два схожих показателя: простой период окупаемости; дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Первый показатель позволяет инвестору оценить время, которое понадобится проекту для того, чтобы полностью окупить вложенные средства, но без учета изменения стоимости денег.
Метод определения срока окупаемости инвестиций может также включать использование чистой приведенной суммы доходов (NPV – англ. Net Present Value). Во втором случае мы говорим о дисконтированном периоде окупаемости, который позволяет включить в расчет ставки дисконтирования и более точно оценить риски.
Внутренняя инвестиционная деятельность предприятия в течение одного аннуитета (года) часто может быть отражена в более простой форме с расчетом PP. Внутренняя инвестиционная политика объекта экономики включает в себя реальные инвестиции с ожиданием определенного чистого дохода.
2 Расчет периода окупаемости
На первичном этапе оценки инвестиционного проекта для инвестора важно представить себе эффективность будущих капиталовложений в общих чертах, чтобы понять, имеет ли проект потенциал или нет. Часто для большей объективности анализа используют также показатель "норма прибыли" или доходность проекта. Формула для вычисления показателя ROR (англ. Rate of Return) достаточно проста. Мы уже говорили об этом показателе в статье инвестиций.
Формула для расчета PP включает в себя статические показатели – фактическую или ожидаемую доходность за указанный период времени (чаще всего год) и общую сумму инвестиций.
В качестве примера мы приведем решение простой задачи. В нашем случае мы будем использовать короткие временные периоды (1 неделя), а в качестве объекта вложений будем использовать стабильный ПАММ-счет с ожидаемой доходностью в 300$ еженедельно. Пример 1. Сумма первоначальных инвестиций – 3000$. Ожидаемая ежемесячная доходность – 300$. Каков простой период окупаемости? Следуя формуле, получим: PP=3000/300=10. 2 месяца и 2 недели или 70 дней.
Немного усложним задачу и добавим аналитики. Нам понадобится формула, по которой можно рассчитать показатель "норма прибыли", а также формула расчета сложных процентов, которая выглядит так. Поставлена задача выявить наилучший проект для рентабельности в 100 %.
Пример 2. Есть 2 проекта, каждый стоимостью 3000$, ПАММ-счет с ожидаемой доходностью в 300$ еженедельно и депозит с 10 % в месяц с ежемесячной капитализацией. Какова норма доходности для обоих проектов за соответствующие периоды окупаемости? Для первого проекта PP 1 уже рассчитан.
Здесь все очень просто, нужно определить количество периодов (n), необходимое для получения суммы, равной 2x"сумма инвестиций". Можно посчитать последовательно или воспользоваться формулой логарифма: n=log 1,1 2=~7.2. Чтобы высчитать количество дней, приведем десятичный остаток к пропорции и получим: 1/5*30=6. PP 2 равен 7 месяцам с лишком или ~246 дней. Инвестору следует выбрать первый проект из-за того, что PP 1 Discounted Pay-Back Period – это более сложный по своей сути расчет периода полной окупаемости первоначальных вложений с учетом изменяющейся стоимости денег и финансовых рисков. Чем дольше проект, тем большее количество рисков действует на него. О том, как рассчитать NPV мы уже говорили, поэтому подробно останавливаться на этом не будем. Нам понадобится вычислить NPV проекта для того, чтобы понять, насколько рентабельным будет проект в действительности с учетом инфляции, налогов, амортизационных стоимостей. К данной методике прибегают компании, когда внутренняя инвестиционная политика требует долгосрочных вложений (расширение производственных площадей, к примеру), или когда деньги вкладывают в инвестиционный инструмент на несколько лет. На краткосрочные инвестиции частного капиталиста в меньшей степени влияют ставки дисконтирования. Наоборот, внутренняя инвестиционная деятельность предприятий почти всегда требует внимания к амортизационным отчислениям. Без дисконтирования обойтись труднее. Формула расчета DPBP является достаточно простой по своей сути, трудностью всегда становится расчет NPV для отдельно взятого проекта. Пример 3. Предприятие имеет среднегодовой доход в 5000$ годовых с ежегодной капитализацией. Каков будет DPBP для 20 000$ с учетом инфляции 8 % и без продажи предприятия? Пойдем по чуть более простому пути и найдем суммы чистого приведенного дохода в каждом отчетном периоде в течение 6 лет. Данные сведены в таблицу ниже. Используя данные из таблицы, найдем, что DPBP=4 года и 211 дней. PP для той же компании равен всего 4 годам. С учетом одной лишь инфляции DPBP дольше PP на 211 дней. Преимуществами DPBP являются: большее внимание к вероятным рискам; использование динамических данных при расчетах. При анализе финансовой деятельности необходимо также использовать показатель "внутренняя норма доходности" или IRR (англ. Internal Rate of Return), данное значение позволяет инвестору определить, можно ли принимать инвестиционный проект к исполнению или нет, путем сравнения IRR для выбранного периода окупаемости и ставки дисконтирования.
IRR можно определить по формуле, которую мы приводим ниже. Данный метод подходит и для анализа краткосрочных вложений, где ставки дисконтирования много ниже. К примеру, наши отчеты о прибыли еженедельные. Теоретически инвестор может вводить и выводить деньги в каждый день, количество расчетных периодов увеличивается, а ставка дисконтирования – нет. Для расчета данного показателя рекомендуется использовать специальные программы или приложение MS Excel, где есть специальная функция "ВНДОХ", позволяющая рассчитать IRR. IRR обычно подбирают таким образом, чтобы дисконтированные денежные потоки были равны нулю. Если ставка дисконтирования меньше, чем внутренняя норма доходности, то проект будет прибыльным. Срок
окупаемости инвестиций PP
Срок
окупаемости инвестиций - время, которое
требуется, чтобы инвестиция обеспечила
достаточные поступления денег для
возмещения инвестиционных расходов.
Вместе с чистой текущей стоимостью
(NPV) и внутренним коэффициентом окупаемости
(IRR) используется как инструмент оценки
инвестиций. Срок
окупаемости инвестиций - это превосходный
показатель, предоставляющий вам
упрощенный способ узнать, сколько
времени потребуется фирме для возмещения
первоначальных расходов. Это имеет
особое значение для бизнеса, расположенного
в странах с неустойчивой финансовой
системой, или бизнеса связанного с
передовой технологией, где стремительное
устаревание товара является нормой,
что превращает быстрое возмещение
инвестиционных расходов в важную
проблему. Общая
формула для расчета срока окупаемости
инвестиций: Ток
(PP) - срок окупаемости инвестиций; n
- число периодов; CFt
- приток денежных средств в период t; Io
- величина исходных инвестиций в нулевой
период. Определяется:
как время, которое требуется, чтобы
инвестиция обеспечила достаточные
поступления денег для возмещения
инвестиционных расходов. Характеризует:
финансовый риск. В
зависимости от поставленной цели
возможно вычисление срока окупаемости
инвестиций с различной точностью (пример
№1). На практике часто встречается
ситуация, когда в первые периоды
происходит отток денежных средств и
тогда в правую часть формулы вместо Io
ставится сумма денежных оттоков. Пример
№1. Расчет срока окупаемости инвестиций.
Размер
инвестиции - 115000$. Доходы
от инвестиций в первом году: 32000$; во
втором году: 41000$; в
третьем году: 43750$; в
четвертом году: 38250$. Определим
период по истечении, которого инвестиция
окупается. Сумма
доходов за 1 и 2 года: 32000 + 41000 = 73000$, что
меньше размера инвестиции равного
115000$. Сумма
доходов за 1, 2 и 3 года: 73000 + 43750 = 116750 больше
115000, это значит, что возмещение
первоначальных расходов произойдет
раньше 3 лет. Если
предположить что приток денежных средств
поступает равномерно в течении всего
периода (по умолчанию предполагается
что денежные средства поступают в конце
периода), то можно вычислить остаток от
третьего года. Остаток
= (1 - (116750 - 115000)/43750) = 0,96 года Ответ:
период окупаемости равен 3 годам (точнее
2,96 года). Пример
№2. Расчет срока окупаемости инвестиций.
Размер
инвестиции - $12800. Доходы
от инвестиций в первом году: $7360; во
втором году: $5185; в
третьем году: $6270. Рассчитайте
срок окупаемости инвестиции. Определим
период, по истечении которого инвестиция
окупается. Сумма
доходов за 1 и 2 года: 7360 + 5185 = $12545, что
меньше размера инвестиции равного
$12800. Сумма
доходов за 1, 2 и 3 года: 12545 + 6270 = 18815 больше
12800, это значит, что возмещение
первоначальных расходов произойдет
раньше 3 лет. Если
предположить что приток денежных средств
поступает равномерно в течение всего
периода, то можно вычислить остаток от
третьего года. Остаток
= (1 - (18815 - 12800)/6270) = 0,04 года. Ответ:
период окупаемости равен 3 годам (точнее
2,04 года). Произвести
расчет периода окупаемости вашего
проекта вы можете легко с помощью
формулы: A = B / C, где A – показатель
окупаемости проекта; B – размер вложенной
в проект суммы; C – чистая годовая прибыль
от реализации проекта. Как мы видим, с
помощью несложным математический
подсчетов вы получите конкретный срок,
который будет необходим для возврата
вложенных вами средств в проект. Важно
учитывать то, что эта формула расчета
работает только при выполнении следующих
требований, а именно: Во
все инвестиционные дела вложения должны
осуществляться однократно; Все
дела, в которые были вложены денежные
средства, должны иметь одинаковый период
экономического существования; После
инвестирования денежных средств каждый
год инвестор будет получать одинаковые
денежные суммы в течение всего периода
функционирования инвестиционного
проекта. Пример
расчета срока окупаемости инвестиционного
проекта
Пример
сдачи в аренду квартиры, комнаты или
дома. Допустим, вы вложили деньги в
недвижимость и приобрели дом за 100 тыс.
долларов для того, чтобы сдавать его в
аренду. Вы рассчитываете получать каждый
месяц 600 долларов за аренду. Каким же
будет срок окупаемости такого проекта?
Рассчитать это очень просто, обратившись
к нашей формуле. B
=100 000 $ / C = 600 $ / мес. (7200 $ / год), следовательно,
A = 100000 / 7200 = 14 лет. То есть, через 14 лет вы
полностью возвратите вложенные средства
и начнете получать чистую прибыль. (PP
– показатель окупаемости инвестиционного
проекта; Io – размер первоначальных
инвестиций; P – чистый годовой поток
денег от реализации дела). Расчет
срока окупаемости инвестиций по формуле. Для
более полного понимания того, как нужно
рассчитывать срок окупаемости, следует
рассмотреть пример. Допустим, предприятие
произвело разовые инвестиции, размер
которых составил 50 млн. тенге. Годовой
чистый доход – 20 млн. тенге. Для определения
срока окупаемости необходимо выполнить
следующее действие: Таким
образом, инвестиции окупятся через 2,5
года. Коэффициент
общей экономической эффективности
капитальных вложений (Э) где
П - годовая прибыль, К -
капитальные вложения. Срок
окупаемости (Т) Прибыль
находиться:
Прибыль
-
разница
между доходами и издержками. Прибыль
на реализуемые услуги (П) рассчитывается
по формуле: где
В - планируемая выручка от реализации
товаров или услуг в действующих ценах
(без НДС, акцизов, торговых и сбытовых
скидок); С
- полная себестоимость реализуемых
товаров или услуг в предстоящем периоде. Общие
формулы расчета прибыли.
Валовая прибыль
= выручка - себестоимость реализованной
продукции или услуги Прибыль / убыток
от продаж (реализации)
= валовая прибыль - издержки *издержки
в данном случае - коммерческие расходы
и расходы на управление Прибыль / убыток
до налогообложения
= прибыль от продаж ±операционные доходы
и расходы ±внереализационные доходы и
расходы. Чистая прибыль
/ убыток
=
выручка - себестоимость товара - расходы
(управленческие и коммерческие) - прочие
расходы - налоги Доход
= выручка (оборот) - себестоимость (или
закупочная цена) товара или услуг Операционная
прибыль
=
валовая прибыль - операционные
затраты*операционные затраты - затраты
компании на переработку сырья и
комплектующих в готовый товар или услугу3
Дисконтированный срок окупаемости проекта или DPBP
4
Важность внутренней нормы доходности
