Доброго времени суток, коллеги!

К сегодняшнему дню подготовил материал по режиму торгов Т+. В статье будут отображены режимы торгов и инструменты, а также затронуты темы вывода денег при расчетах Т+, дивидендные отсечки, использование плеча и другая полезная информация.

Что такое режим торгов Т+?

Простыми словами Т+ - это дата расчетов по сделке. Т. е. день, когда Вы станете владельцем актива (акция, облигация и т. д.).

Т+0 – владельцем актива становитесь сегодня (прямо в момент покупки).

Т+1 – единица означает + 1 день, т. е. владельцем актива Вы станете завтра.

Т+2 – владельцем актива вы станете через 2 дня.

Данный режим торгов распространен на развитых рынках, поэтому в 2013 году Московская Биржа решила перейти на него.

Это позволяет расширить возможности торговли с плечом. Т+0 означает, что для совершения сделки Вам необходимо обеспечить 100% денежных средств, Т+N дает возможность рассчитать сделку через несколько дней. Данный расчет нужен больше тем трейдерам, которые совершают краткосрочные операции с ценными бумагами. Инвесторы, покупающие бумаги на более длительный срок без использования плечей не чувствуют на себе сильной разницы в Т+0 или Т+2.

Почему Т+2 важно краткосрочным/внутридневным трейдерам? Технически это позволяет пользоваться большим плечом, нежели расчеты были бы в Т+0 как раньше.

Нужно понимать, что режим Т+ накладывает на вас определенные ограничения и… возможно неудобства. Что нужно знать?

1) Вывод/перевод денег.

При Т+1, Т+2 вывод денег (собственных, которые были в бумаге) возможен только после того, как пройдут расчеты по сделкам. Например, у вас в бумагах Газпрома 100 000 рублей. Вы их продали в понедельник, т. к. по акциям расчет Т+2, деньги вы сможете вывести на банк/перевести между счетами только в среду после 10 часов утра (по Московскому времени). В день сделки Вы сможете вывести перевести денег ровно столько, сколько позволяет Вам сделать маржинальность.

2) Дивиденды.

Например, чтобы получить дивиденды по акциям Газпрома, нужно владеть бумагами (для примера) на 06.08.2018 год – это понедельник. Получается, что бумаги вы должны приобрести в четверг, т.е. 02.08.2018 года. Если бы сегодня была пятница и отсечка, бумаги нужно было бы купить в среду. Иначе, легче всего считать Т-2 от даты отсечки.

Для тех, кто думает, что можно заработать на дивидендных гэпах.

Дивидендный гэп происходит за 1 день до отсечки реестра владельцев ценных бумаг, т. е. заработать у вас не получится.

Потому что, когда вы шортите дивидендную бумагу, на отсечку вы по любому будете владельцем бумаг и ваш краткосрочный дневной заработок от падения бумаги нивелируется выплатой дивиденда покупателю Вашего шорта. Будьте внимательны! Это сделано специально, чтобы все было справедливо.

Итак, подведем итог по расчетам на примере акций Газпрома в Т+2:

1) Т+0 – покупка (факт+план)

2) Т+1 – промежуточный расчет (неокончательный расчет факт+план)

3) Т+2 – день расчетов, поставка ценных бумаг.

Бывают расчеты и более длительные (строго не регламентированные), например, внебиржевой рынок. Там расчеты могут проходить и Т+4 и Т+5, и даже иногда Т+10, и более..

Важно еще понимать, что в выходные и праздничные дни расчеты не производятся. Это также нужно учитывать при принятии инвестиционных решений.

Ниже представлена картинка с основными инструментами и их расчетами на Московской Бирже:

Надеюсь, что данная статья была полезной. Ставьте "+" и до новых встреч!

Всем отличного дня!

Вопрос 1: Правда ли, что размер доступного плеча увеличится до 1 к 6?

Не совсем так. И вот почему:

• Базовый размер плеча будет определяться биржей по сложной методике. По голубым фишкам плечо будет доходить примерно до 1 к 7, во втором эшелоне составит порядка 1 к 3, а неликвид видимо будет торговаться на уровне 1 к 1. Но такие плечи будут предусмотрены для участников торгов, то есть самих брокеров.
• Для клиентов, то есть нас с вами, будут действовать дополнительные ограничения по размеру плеча. Они будут зависеть: а) от новых требований ФСФР; б) от желания брокера уменьшить свои и клиентские риски. Впрочем, борьба за клиента (и погоня за оборотами) заставит компании давать максимальные плечи.
• Новый приказ ФСФР, регулирующий маржинальную торговлю, пока не подписан. А старый не регулирует вопросы Т+2. Так что сейчас плечи могут быть максимальными для любых клиентов, даже не являющихся квалифицированными инвесторами. Приказ начнет действовать через полгода после подписания. До этого времени вопрос о размере плеча останется на усмотрение брокера.
• Торговать с плечом можно будет любыми ценными бумагами, а не только голубыми фишками. Но плечо не будет одинаковым. Чем ликвиднее бумага и надежнее эмитент – тем больше плечо.

Вопрос 2: я продал ценные бумаги. Можно вывести деньги со счета завтра?

Нельзя. Поручение на вывод может быть исполнено в день Т+2 после 17:00. То есть тогда, когда на бирже пройдут расчеты по сделке, заключенной вами в день Т, и деньги поступят на ваш счет. Если нужен срочный вывод – пожалуйста, это будет дополнительная услуга со стороны брокера. Стоимость, вероятно, будет такой же, как за перенос маржинальных позиций. Например, если нужно вывести 500 000 рублей в день Т+1 это обойдется в 220 рублей при ставке в 16% годовых (не считая комиссии за сам вывод, если таковая брокером предусмотрена).

Вопрос 3: в торговом терминале все останется по-старому?

Нет. Во-первых, пока режимы расчетов Т+0 и Т+2 существуют на бирже параллельно (а ожидается, что Т+0 для менее ликвидных акций протянет до конца года), по одному и тому же инструменту будет транслироваться два стакана заявок. Более того: некоторыми брокерами уже транслируется. Можете проверить в QUIK. Впрочем, часть брокеров решила не заморачиваться и транслировать только один стакан по каждому инструменту. В какой-то момент просто произойдет переключение стаканов с режима Т0 на Т+2. По голубым фишкам - скорее всего, с 1 июля, когда прекратятся торги ими в режиме Т0.

Во-вторых, в терминале будет отображаться больше информации о клиентском портфеле. Например, появятся данные о неисполненных обязательствах по сделкам предыдущих дней. Причем по каждому инструменту - с разбивкой по разным датам расчетов: сегодня, завтра или послезавтра. Но если вам не нужны такие детали, в которых легко запутаться, то можно будет переключиться и в упрощенный режим отображения (его доступность зависит от брокера).

Вопрос 4: я купил акции с плечом в день Т и продал в Т+1. Я ничего никому не должен?

Если бы покупка и продажа прошла в один и тот же день, то обязательства просто «схлопнулись» бы по итогам торгов (произошел бы неттинг). Но в данном случае так не получится. В день Т+2 обязательно должны пройти расчеты по первой сделке, значит нужно будет оплатить купленные акции. А деньги от продажи акций поступят на счет на день позже, то есть в Т+3. Образовывается «кассовый разрыв» в один день. Чтобы его закрыть, придется заплатить брокеру за перенос маржинальной позиции. Если же вы не хотите, чтобы сделка становилась маржинальной (юридически это произойдет в день расчетов, то есть Т+2), то нужно будет довнести деньги на счет. Это можно будет сделать до конца дня Т+1, а в некоторых случаях – даже в Т+2 (зависит от брокера).

Вопрос 5: как выплачиваются дивиденды?

Здесь нужно запомнить одно: неважно, когда вы заключаете сделку, важно, когда пройдут расчеты. То есть водоразделом с точки зрения дивидендов является дата Т+2. Если в этот день закрывается реестр акционеров, и на вашем счету на конец этого дня будут находиться акции, то именно вы и получите дивиденды. Даже если вы уже успели заключить сделку по продаже этих самых акций (но расчеты по ней еще не прошли). И обратная ситуация: если вы, допустим, купили акции в день Т, а реестр закрывается в день Т+1, то дивидендов вы не дождетесь. Потому что расчеты по сделке пройдут уже после отсечки - в день Т+2.

Вопрос 6: в какой момент будут списываться комиссии и плата за маржиналку?

Биржа удерживает свою комиссию в день Т. Но брокеры, видимо, будут действовать по-разному. Кто-то последует примеру биржи и тоже будет списывать свою комиссию в день Т. А кто-то в день Т+2. Но при этом заранее заблокирует ее на счете клиента. Воспользоваться этими деньгами все равно не получится.

Что же касается платы за пользование маржинальными займами, тут возможно более существенное расхождение у разных брокеров. Некоторые планируют взимать ее начиная со дня Т+1. Именно в этот день будет происходить перенос маржинальных позиций. Примерно по такой же схеме, как сейчас – с помощью сделок РЕПО. Старая позиция будет закрываться и вместо нее открываться новая - с расчетами на один день позже, то есть в Т+3. Однако реальные расходы на кредитование клиентов у брокера возникнут только в день проведения расчетов по маржинальной сделке, то есть в Т+2. Поэтому, по имеющейся информации, некоторые брокеры собираются дополнительно подарить трейдерам одни бесплатные сутки. То есть плату они будут удерживать только начиная с Т+2.

При этом при любом раскладе перенос только что открытой маржинальной позиции на один день вперед, то есть с Т на Т+1, должен стать бесплатным.

Вопрос 7: затронет ли новый режим торгов валютный и срочный рынки?

Нет, Т+2 вводится на рынке ценных бумаг. Кстати, и на валютном рынке, и в FORTS уже и так применяются отложенные расчеты. По фьючерсам и опционам они происходят не в день купли-продажи, а в день исполнения контрактов. А на валютном рынке есть инструменты с расчетами в день Т+1 (TOM, tomorrow).

Вопрос 8: повлияет ли переход к Т+2 на динамику российских индексов?

Скорее всего, повлияет. Рынок станет более волатильным из-за более высоких плеч, доступных спекулянтам. Да и у инвесторов появится стимул активнее заключать сделки. Ну а в долгосрочной перспективе Т+2 должен поспособствовать притоку средств иностранных игроков, а значит росту индексов. По крайней мере, вводится он именно с этой целью.

Наглядная схема работы режима Т+2 (кликните, чтобы разглядеть)

Как устроен режим биржевых торгов Т+2 и зачем он нужен

Режим торгов T+2: что это и как работает

У начинающих инвесторов часто появляются вопросы, связанные с режимами торгов на бирже. Затруднения обычно возникают, когда сделки совершаются часто, особенно, если наряду с длинными позициями открываются и . До сих пор данной теме на блоге не было посвящено отдельной статьи. Надо восполнить этот пробел и разобраться, что такое режим торгов Т+2 и как он действует в практике биржевой торговли.

Как работает режим торгов Т+2

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора , в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Ситуация, при которой покупатель становится владельцем актива в день совершения сделки, в пояснениях не нуждается. Но в сентябре 2013 года режим торгов на поменялся. С тех пор на нашем фондовом рынке действует режим торгов Т+2, при котором поставка акций происходит на третий день, считая от момента заключения сделки. Это означает, что если покупка была совершена, например, в понедельник, то закрытие сделки путём поставки бумаги происходит в среду. Казалось бы, для чего нужно так усложнять?

Суть в том, что режим Т+2 не требует наличия у покупателя сразу всей суммы, равной стоимости приобретаемых активов. Для заключения сделки ему достаточно иметь сумму гарантийного обеспечения (ГО), которая может быть в несколько раз ниже стоимости покупки. Это в определённом смысле роднит торговый режим Т+2 с . Уровень ГО зависит от ликвидности бумаги: он тем ниже, чем выше этот показатель. Схематично процедуру сделки можно представить так:

Таким образом, инвестор получает возможность более гибко управлять своим портфелем. Аналогия с маржинальной торговлей всё же не совсем уместна, поскольку к 17 часам следующего после приобретения дня, т. е. Т+1, необходимая сумма должна быть на счете у покупателя. Одно из очевидных преимуществ режима Т+2 – временно свободные средства могут быть направлены на обеспечение других сделок, в том числе маржинальных. Если на рынке возникают проблемы с , или бумага становится слишком волатильной, возрастают требования к ГО. В таком случае даже в режиме Т+2 при заключении сделки может потребоваться полное обеспечение, хотя это случается нечасто.

Чтобы было понятнее, как работает режим Т+2, рассмотрим пример с краткосрочной сделкой, когда на следующий день после покупки ценных бумаг производится их продажа.

• Понедельник – приобретение бумаг (Т+0);
• Вторник – промежуточные расчёты при покупке бумаг (Т+1), продажа их же (Т+0);
• Среда – поставка купленных активов (Т+2); промежуточные расчёты при их продаже (Т+1);
• Четверг – списание проданных бумаг (Т+2).

Вывод свободных средств, не связанных с ГО, возможен в день Т+0 без ограничений. А вот вывод денег, полученных при продаже бумаг, возможен только по закрытии сделки, т. е. после 10 часов по Московскому времени в день Т+2. В рассмотренном примере это четверг.

Рассуждая о преимуществах режима Т+2, надо понимать, что это не благотворительность со стороны биржи, а прямая заинтересованность в росте числа сделок, что приносит бирже увеличение комиссионных сборов.

Как получить дивиденды при торговом режиме Т+2

Как известно, право на получение получают акционеры, успевшие стать владельцами акций до закрытия реестра (отсечки). Предположим, оно произойдёт в понедельник. С учётом режима Т+2, сделка по приобретению акций должна быть совершена не позже четверга предшествующей недели (выходные дни не считаются). Если сделка совершается в пятницу, то на момент дивидендной отсечки владельцем акций по-прежнему является продавец, поэтому ему и будут выплачены дивиденды.

Режимы Т+ в торговом терминале QUIK

До сих пор речь шла о торговле акциями, но ими операции на бирже не ограничиваются. Одновременно с Т+2 на Мосбирже по-прежнему действуют режимы Т+0 и Т+1:

• Т+2 — акции, облигации и , номинированные в USD;
• Т+1 – ;
• Т+0 – и бумаги субъектов РФ, еврооблигации, номинированные в любой валюте, кроме USD.

При сделках Т+0 списание торговой комиссии происходит непосредственно в момент их совершения. При сделках Т+ комиссия списывается по итогам вечернего клиринга (18 45 – 19 00 ).

Активные инвесторы, совершающие многочисленные сделки, могли бы легко запутаться в лимитах и остатках на счёте, если бы вели учёт самостоятельно. К счастью, за них это делает торговый терминал. Вот как это осуществляется, в частности, в терминале . Для того чтобы отделить текущее состояние счёта (денежные средства и ценные бумаги) от его положения с учётом операций Т+2, в программе используются 2 типа лимитов: Т0 и Т2. Лимит Т2 это позиция, которая определяется текущим состоянием счёта и будущими изменениями, связанными с движением денежных средств, поступлением и списаниям ценных бумаг. Эта позиция носит название плановой. Предположим, в настоящий момент (Т0) на счёте имеется 10 тыс. руб., 10 тыс. акций ВТБ и 10 – Газпрома. Вот как это будет выглядеть в терминале:

Допустим теперь, что трейдер совершил сделки: купил 10 тыс. акций ВТБ по 4 коп. и продал 10 бумаг Газпрома по 230 руб. Эти сделки не приведут к изменению текущего состояния счёта, а вот плановая позиция переменится: -10000*0,04+10*230=1700 руб.

Поскольку любая сделка требует достаточного обеспечения, проверка его наличия проводится сразу после подачи заявки на торговую операцию. Если выставлена заявка на сделку в режиме Т0, то проверяется как остаток средств по текущей позиции, так и их будущее изменение по плановой Т+2. Чтобы сделка состоялась, в обоих режимах должен быть соблюдён уровень достаточности средств, иначе сделка будет отклонена.

Если заявка выставлена в режиме Т+, проверка учитывает её маржинальные требования, а также текущее состояние счёта.

Как уже упоминалось, при сделках в режиме Т+2 накануне (17 00 в день Т+1) проводится проверка достаточности средств у покупателя для завершения сделки. Если их окажется недостаточно, брокер по согласованию с клиентом может произвести роллирование позиции на 1 день. В этом случае с клиентом заключается сделка на недостающую сумму, при которой клиент оплачивает брокеру услуги по кредитованию в рамках действующего тарифа РЕПО, а закрытие сделки переносится на день вперёд. Нужно учесть, что такой подход применяется не всеми брокерами и не для любых бумаг. В случае неликвидных бумаг ГО может быть просто списано.

Несмотря на то что Т+2 предоставляет инвестору больше свободы и гибкости по управлению портфелем, этот режим несёт и повышенный риск. Он заключается в сложности оценки плановой позиции, из-за чего инвестор может столкнуться с нехваткой средств для внесения ГО или завершения ранее открытых сделок. При расчёте плановой позиции используются данные по текущей стоимости активов и свободным денежным средствам. Но на волатильном рынке ситуация быстро меняется. Особенно возрастает риск при активной торговле, несоблюдении принципов управления капиталом, а также при использовании кредитного плеча.

Уважаемые клиенты!
Со 2-го сентября 2013 года торговля акциями на Московской Бирже полностью перешла на режим Т+2. Доступ к режиму торгов Т+2 предоставляется всем клиентам банка без оформления дополнительных документов. Переход был осуществлен в виду все большей интеграции Российского фондового рынка в глобальный фондовый рынок, для которого расчеты T+n являются стандартом. Для российского фондового рынка срок расчетов был выбран в два дня (Т+2). Это означает, что для открытия позиции маржинальному клиенту достаточно иметь только часть средств, а исполнение сделки произойдет только на второй рабочий день, что позволяет снижать затраты на фондирование операций. Рынок становится более ликвидным и привычным для иностранных игроков.
При этом проверка достаточности средств для исполнения сделки, заключенной в день Т, будет происходить после торгов дня Т+1. Обеспечение наличия средств на счете для исполнения сделок необходимо к 18:40 МСК. Если на день Т+1 на счете клиента не будет достаточной суммы денег или бумаг, то обязательства клиента, для исполнения которых недостаточно активов, будут перенесены на следующий день сделками РЕПО (сделка по переносу позиций). Стоимость сделки по переносу позиций соответствует стоимости СпецРЕПО. При этом первый после открытия маржинальной позиции день для клиента является бесплатным.
Обращаем ваше внимание, что корпоративные облигации и часть выпусков ОФЗ продолжают торговаться в режиме Т0.
Клиентам банка доступ к торгам в указанных режимах предоставляется автоматически после подписания необходимых документов. Клиенту достаточно лишь скачать с нашего сайта последнюю версию информационно-торговой системы QUIK. Совершать сделки в режиме Т+2 можно с широким спектром ликвидных ценных бумаг, их список, а также доступность для открытия длинной или короткой позиции можно посмотреть в ИТС QUIK, переходом из таблицы «Клиентский портфель» в таблицу «Купить-продать» (правым кликом мышки).

Обратите внимание: чтобы получить дивиденды, необходимо владеть акциями на день фиксации реестра акционеров («отсечки»). Если фиксация реестра запланирована на 13 сентября, то в режиме расчетов Т+2 необходимо купить акцию за 2 торговых дня, не позднее 11 сентября, т.к. фактическая смена владельца ценной бумаги происходит только после расчета и клиринга по заключенной сделке, то есть на день Т+2. При этом уже 12 сентября бумагу можно продать в режиме Т+2.

Подробнее с нововведениями, с принципами торговли согласно нового Приказа № 13-71 «Торговля с использованием дисконтов», настройками торгового терминала и информацией об особенностях заключения сделок и осуществления расчетов в режиме Т+2 вы можете ознакомиться,

Московская Биржа, ориентируясь на общемировую практику, со 2 сентября планирует полностью перейти на режим торгов, когда расчеты по сделке будут проходить лишь на второй день после ее заключения – «Т+2». Ожидается, что это привлечет иностранных инвесторов, а также расширит возможности для активных трейдеров.

Режим торгов «Т+» очень распространен на развитых рынках, в то время как классические торги со 100%-ным депонированием средств считаются излишними и снижающими возможности участников торгов.

Нынешний режим «Т+0» означает немедленный расчет по сделке: то есть чтобы купить или продать акции, инвестору надо иметь на своем счету 100% требуемой суммы денег, которые списываются в момент сделки.

Суть «Т+2» в том, что полный расчет по сделке надо произвести лишь на 2-ой день с момента ее заключения.

Ожидается, что переход на принятую во всем мире модель расчетов облегчит доступ международным участникам на российский фондовый рынок, а это в свою очередь должно положительно сказаться на его ликвидности. «Как результат — обычные клиенты получат возможность сократить издержки из-за недостаточной ликвидности по ряду бумаг, — прокомментировал плюсы Андрей Яцков, руководитель направления «Интернет-трейдинг для российских клиентов» ФГ БКС. — В случае же притока дополнительных средств на российский рынок мы вправе ожидать изменения его текущей динамики».

Участников рынка, которые не занимаются краткосрочными операциями, а предпочитают среднесрочные и долгосрочные инвестиции, данное нововведение фактически никак не затронет. Зато с введением Т+2 значительно расширяются возможности для активных трейдеров, в том числе за счет увеличения максимально возможного «плеча», отмечает Яков Лебедев, начальник управления продаж и маркетинга ОАО «Московская Биржа». При этом тарифы биржи в «Т+2» не отличаются от тарифов в обычном режиме.

Для обеспечения такой схемы обязательным условием сделки становится «поставка против платежа» с использованием центрального контрагента, которым будет выступать Национальный Клиринговый Центр (НКЦ). Риски невыполнения обязательств Московская Биржа намерена компенсировать созданием единого контрагента для всех рынков Группы (НКЦ), который будет фондироваться, в том числе, клиринговыми членами – участниками торгов, отвечающими высоким требованиям надежности и достаточности капитала.

К чему готовиться инвесторам и спекулянтам

Доступ к торгам будет предоставлен автоматически, однако для корректного отображения информации клиентам БКС Брокер, например, надо обновить версию рабочего места Quik (до версии не менее 6.7.2.2). В зависимости от режима совершения сделки произойдет изменение либо текущей позиции (режим торгов «Т+0») либо плановой позиции (режим торгов «Т+2»).

Как уже отмечалось выше, до 2 сентября участники торгов имеют возможность доступа параллельно к двум режимам: к уже знакомому «Т+0», когда расчеты проходят в день заключения сделки, и к новому «T+2».

«Параллельное существование «Т+0» и «Т+2» необходимо для того, чтобы все участники рынка успели в полной степени подготовится к закрытию режимов Т+0», — поясняет Яков Лебедев.

1. Увеличивается размер «плеча»

Новый режим торгов заметно расширяет возможности для активных трейдеров. Дело в том, что, по сути, режим «Т+2» позволяет пользоваться внутри дня очень приличным «плечом». Чем ликвиднее акции и стабильнее компания, тем ниже риск и тем ниже уровень гарантийного обеспечения (ГО), требуемого для открытия сделки.

Например , для совершения операций в режиме «Т+2» клиентам ФГ БКС, подписавшим соглашение о работе с неполным покрытием, будет доступно плечо 1/5. «При выборе доступного «плеча» мы ориентировались на ставки рыночного риска, рассчитываемые НКЦ (из которых взята максимальная округленная ставка), а также на проект по маржинальной торговле ФСФР, — поясняет Андрей Яцков, руководитель направления «Интернет-трейдинг для российских клиентов» ФГ БКС. — В случае если клиент сочтет, что ему требуется меньшее «плечо», ему будет достаточно сообщить об этом». В среднем, для заключения сделок в режиме «Т+2» клиенту необходимо обеспечение в размере 20% от открываемой позиции, дополняет эксперт. Для торговли малоликвидными бумагами (2-3 эшелон) обеспечение может составлять 100%.

Еще раз напомним, что новый формат подразумевает, что вы становитесь владельцем акций в момент заключения сделки, а оплатить ее целиком в день Т+1. То есть фактически вы можете купить и продать акции в один день, в таком случае вам не придется довносить полную сумму на свой счет для расчетов – ведь никаких обязательств у вас уже не останется.

2. Маржинальное кредитование

Проверка достаточности средств для исполнения сделки, заключенной в день «Т», будет происходить по итогам торгов дня «Т+1» (требуется обеспечить наличие средств для исполнения сделок к 18:45 мск). «Если на момент расчетов на счете клиента не будет достаточной суммы денег или бумаг, то часть позиций, для исполнения которых недостаточно активов, будет перенесена со дня «Т+2» на день «Т+3» сделками РЕПО, — уточняет Андрей Яцков. — Ставка РЕПО соответствует тарифному плану клиента. Таким образом, платы не будет в день «Т+0» и день «Т+1».

Пример: У вас на счету 100 000 рублей. Сегодня вы купили на них 5000 акций Сбербанка по 100 рублей (использовав максимальное «плечо»). Завтра вы продаете эти 5000 акций Сбербанка. Вы ничего никому не должны? Нет, не так – ведь расчеты по одной сделке у вас пройдут послезавтра («Т+2»), а по другой – еще на день позже («Т+3» от даты заключения первой сделки). Поэтому если вы до конца торгов в день «Т+1» не довнесете на брокерский счет еще 400 000 рублей, то будет сделан перенос вашей покупки на 400 000 рублей с «Т+2» на «Т+3» сделкой РЕПО по ставке в вашем тарифе на брокерское обслуживание, а уже в день «Т+3» эта покупка закроется расчетами по сделке продажи в день «Т+1».

3. Вывод средств

Если вам понадобилось срочно вывести бумаги, то можно это сделать в индивидуальном порядке: подав поручение на сделку РЕПО, вы сможете перенести исполнение покупки с «Т+2» на «Т+0» и вывести бумаги сразу в день заключения сделки, если это допустимо по уровню маржи.

Деньги можно вывести, не дожидаясь расчетов, под «плечо». Заключение РЕПО в индивидуальном порядке в этом случае не требуется.

4. Дивиденды

Отдельно стоит упомянуть ситуацию с дивидендами. Как известно, чтобы получить дивиденды, необходимо владеть ценными бумагами на день закрытия реестра акционеров («отсечки»). Если совет директоров обозначил датой закрытия реестра, например, 20 мая 00:00 мск, то вам достаточно купить акцию 20 мая. Но такая схема действует в нынешнем режиме торгов «Т+0».

При покупке акции в режиме «Т+2» фактическая смена владельца ценной бумаги происходит только после расчета и клиринга по заключенной сделке, то есть на день «Т+2» после 19:00. Таким образом, чтобы получить дивиденды и право на участие в корпоративных событиях, вам необходимо купить бумагу не позднее, чем за два торговых дня до даты закрытия реестра, в нашем случае 18 мая. 19 мая вы уже можете продавать ее, сохранив за собой право на получение дивидендов.

На бирже есть информация об отсечках ценных бумаг, торгуемых в «Т+» http://rts.micex.ru/s796

Какими бумагами можно будет торговать в этом режиме?

Яков Лебедев
Сейчас в этом режиме доступны 15 наиболее ликвидных акций и все выпуски ОФЗ. С 8 июля список доступных акций будет расширен до топ-50. С 2 сентября в этот режим будут переведены торги всеми акциями, при этом торги Т0 по ним будут закрыты.

Какая версия Quik должна быть для работы в режиме Т+? Когда я увижу, какие инструменты будут торговаться в Т+2?

Андрей Яцков
Рекомендуется установить версию 6.7.2.2, на более ранних версиях вы сможете подать заявку, но не сможете видеть корректные данные по остаткам текущей и плановой позиции, или корректные данные в клиентском портфеле. Просмотровый режим уже есть на наших соединениях, нужно выбрать нужные классы.

Для торгов в режиме Т+ не требуется полного обеспечения по сделкам, какое плечо получат клиенты для совершения операций в данном режиме?

Андрей Яцков , руководитель направления «Интернет-трейдинг для российских клиентов» ФГ БКС:
Для совершения операций в режиме «Т+2» нашим клиентам (подписавшим соглашение о работе с неполным покрытием) будет доступно плечо 1/5. При выборе доступного плеча мы ориентировались на ставки рыночного риска, рассчитываемые Национальным Клиринговым центром (из которых взята максимальная округленная ставка), а также на проект по маржинальной торговле ФСФР. В случае если клиент сочтет, что ему требуется меньшее плечо, – ему будет достаточно сообщить об этом.

Когда нужно будет обеспечить наличие средств для расчетов по сделке в режиме Т+2? Как и по какой ставке будет взиматься плата за использование плеча?

Андрей Яцков , руководитель направления «Интернет-трейдинг для российских клиентов» ФГ БКС:
Проверка достаточности средств для исполнения сделки, заключенной в день Т, будет происходить по итогам торгов дня Т+1 (требуется обеспечить наличие средств для исполнения сделок к 18:45 мск). Если средств будет недостаточно – то та часть обязательств, которую невозможно исполнить, будет перенесена со дня Т+2 на день Т+3 сделками РЕПО. Ставка РЕПО соответствует тарифному плану клиента и не принесет никаких дополнительных расходов клиенту.

В расписании ММВБ — расчеты по сделкам проводятся в 17-00 в день Т+2, но в 17-30 должны быть выполнены «маржинальные требования». Что это такое и кого касается?

Яков Лебедев , начальник управления продаж и маркетинга, ОАО «Московская биржа»:
Маржинальные требования — это требования биржи к участнику торгов (брокеру) по наличию на торгово-клиринговом счете активов, достаточных для обеспечения текущих открытых позиций. Биржа не выставляет маржинальные требования конечным инвесторам на рынке — это вопрос взаимодействия инвестора и его брокерской компании.

А как будет действовать режим Т+ в ситуации с праздниками?

Яков Лебедев , начальник управления продаж и маркетинга, ОАО «Московская биржа»:
Два дня от заключения сделки до расчета — это два торговых дня. Можно посмотреть на примере новогодних праздников 2012-2013. Если вы заключили сделку в последний торговый день года — 28 декабря, то расчет по ней будет на +2 торговых дня — 9 января, т.к. 8 января было первым торговым днем нового года.

Как будут начислять дивиденды? Если я покупаю акции за 1 день до «отсечки» и сделка рассчитается на следующий день, то смогу ли я участвовать в корпоративном событии?

Яков Лебедев , начальник управления продаж и маркетинга, ОАО «Московская биржа»:
Фактическая смена владельца ценной бумаги происходит только после расчета и клиринга по заключенной сделке, то есть на день Т+2 после 19:00. Соответственно, правом на получение дохода (дивидендов) и участие в иных корпоративных событиях покупатель получает, если время отсечки не раньше 19:00 на Т+2. Если отсечка произошла на день Т+1 от заключения сделки, то правом на доход и участие в корпоративных событиях сохраняет за собой продавец ценной бумаги. При этом Биржа в режимах Т+2 не осуществляет передачу дохода между продавцом и покупателем.

Ольга Алексеева , руководитель Департамента депозитарной деятельности ФГ БКС:
В данном случае право на участие в корпоративном событии и получение дивидендов остаются за продавцом. Дивиденды и голоса не передаются покупателю.

Павел Сороковой , руководитель управления «Интернет-брокер» ФГ БКС:
В этом случае вы дивиденды не получаете. Для того чтобы попасть в реестр, необходимо купить бумаги не позднее, чем за 2 торговых дня до даты его закрытия. На бирже есть информация об отсечках ценных бумаг, торгуемых в «Т+» http://rts.micex.ru/s796

Вы можете получить консультацию по новому режиму торгов >>>

БКС Экспресс