Рынок денег и его основные составляющие. Сущность денежного рынка, его значение и функции

Деньги представляют собой неотъемлемый элемент нашего повседневного бытия. Современный человек не может представить себе рыночную экономику без денежного обращения. Однако, деньги - это продукт исторического развития. Они возникли на определенном этапе хозяйственной жизни общества, и их развитие продолжается до сих пор.

Кризис плановой хозяйственной системы в нашей стране, проявившийся в спаде производства, несбалансированности, диспропорциональности экономики, низком уровне производительности труда и качества продукции, привел к необходимости перехода к новым экономическим отношениям - рыночной экономике.

Переход на новые производственные отношения, структурная перестройка экономики привели к глубокому экономическому кризису - падению производства, росту цен и развертыванию инфляции.

Денежный рынок - составная часть денежного оборота, он выступает, как механизм перераспределения денежных средств между секторами и субъектами экономики. Иногда встречается понятие финансового рынка, в широком смысле его отождествляют с денежным рынком, в узком с рынком капитала. денежный рынок регулирование кыргызстан

Денежный рынок - сектор или часть рынка долговых капиталов, где осуществляются краткосрочные депозитно-долговые операции (сроком до 1 года), который обусловливает движение оборотных средств предприятий и организаций, краткосрочных средств банков, учреждений, государства и населения.

Рынок денег - сеть специальных (банковско-финансовых) институтов, которые обеспечивают взаимодействие спроса и предложения на деньги как специфический товар. Это рынок, на котором спрос на деньги и предложение денег определяют процентную ставку или уровень процентных ставок.

Под рынком денег понимают рынок высоколиквидных активов.

Рассмотрев вышеуказанные определения денежного рынка, мы можем сформулировать обобщенное определение денежного рынка. Денежный рынок представляет собой механизм взаимодействия спроса и предложения на рынке капитала. Если спрос равен предложению, то на рынке возникает равновесие. Иными словами, денежный рынок находится в состоянии равновесия, когда спрос на деньги соответствует предлагаемому их количеству и денег в экономике равно столько, сколько необходимо для обеспечения её стабильности.

Если предложение денег превышает спрос, то начинается рост цен, люди пытаются избавиться от денег, ускоряется оборачиваемость денег, и цены растут ещё быстрее. Если же предложение денег ниже спроса на них, в экономике возникает дефицит платёжных средств, что негативно влияет на систему расчётов, возникает бартерный обмен

Спрос на деньги формирует население, которое осуществляет покупки товаров и услуг для личного потребления, предприятия, нуждающиеся в деньгах для инвестиций, и государство.

Задачи денежных рынков состоят в том, чтобы переправлять сбережения из рук тех экономических единиц, которые зарабатывают больше чем тратят, в руки единиц которые тратят больше чем зарабатывают. На этих рынках функционируют прямые каналы финансирования, по которым средства переходят непосредственно к заемщикам в обмен на акции и долговые обязательства, или косвенные, где средства проходят через финансовых посредников - банки, взаимные фонды, страховые компании.

Объектом купли-продажи на рынке денег являются временно свободные денежные средства. Инструментами денежного рынка являются коммерческие векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др. Ценой «товара» (денег), который продается и покупается на рынке, является ссудный процент. Уровень процента на рынке денег является базовым для определения процента на всем рынке ссудных капиталов. С экономической точки зрения, на рынке денег происходит взаимосвязь таких понятий:

· денежная масса;
· доход;
· норма процента.

Основными кредиторами на долговом рынке выступают коммерческие банки, а заёмщиками - промышленные и торговые компании, кредитно-финансовые институты, государства . Долговой рынок широко используется для поддержания ликвидности банков путём взаимного предоставления краткосрочных кредитов. Доля межбанковских операций на международном денежном рынке составляет около 70%. Этот рынок тесно связан с рынком среднесрочных и долгосрочных капиталов. Ресурсы денежного рынка нередко используются для предоставления кредитов на длительные сроки, что создаёт нестабильность рынка. Этому способствую и значительные масштабы брокерских и дилерских сделок, носящих спекулятивный характер. Процентные ставки денежного рынка взаимосвязаны со ставками других секторов рынка ссудных капиталов.

Основные заемщики: фирмы, кредитно-финансовые институты, государство, население. На денежный рынок поступают: денежный капитал, временно свободный денежный капитал, сбережения населения, эмиссия денег . С денежного рынка деньги используются в форме государственного кредита, кредита на формирование оборотного капитала, кредитов основного капитала, потребительского кредита, акционерного финансирования. Отличительной особенностью рынка денег является то, что на нем продаются и покупаются краткосрочные денежные средства.

В современной кредитной системе выделяются три основных звена: Центральный банк; коммерческие банки; специализированные кредитно-финансовые институты: корпорации, совместные фонды денежного рынка, фьючерсные биржи Фьючерсные биржи- (иногда Биржа дериваторов ) -- биржа, торговля на которой ведётся фьючерсными контрактами -- контрактами на поставку биржевых товаров или ценных бумаг в будущем. (биржа, торговля на которой ведётся фьючерсными контрактами -- контрактами на поставку биржевых товаров или ценных бумаг в будущем.), брокеры и дилеры.

Главенствующее положение в кредитно-денежной системе занимает Центральный банк,который называют «банком банков». В разных странах Центральные банки исторически выделились из массы коммерческих банков как главные эмиссионные центры, т.е. государство предоставило им исключительное право эмиссии банкнот. Некоторые из Центральных банков были сразу учреждены как государственные институты (Немецкий федеральный банк, Резервный банк Австралии), другие были национализированы после Второй мировой войны (Банк Франции, Банк Англии, Банк Японии, Банк Канады, Банк Нидерландов). Некоторые Центральные банки до сих пор существуют на основе смешанной государственно-частной собственности (например, Федеральная резервная система США, возникшая в 1913 г. Центральный банк России был создан в 1991 г. и действует в соответствии с Законом о Центральном банке.

Центральные банки выполняют ряд важных функций, среди которых следует выделить:

· эмиссию банкнот;
· хранение государственных золотовалютных резервов;
· хранение резервного фонда других кредитных учреждений;
· денежно-кредитное регулирование экономики;
· кредитование коммерческих банков и осуществление кассового обслуживания государственных учреждений;
· проведение расчетов и переводных операций;
· контроль за деятельностью кредитных учреждений

Коммерческие банки представляют собой главные «нервные» центры кредитно-денежной системы. Современный коммерческий банк является кредитно-финансовым учреждением универсального характера. На ранних этапах развития банковского дела коммерческие банки обслуживали преимущественно торговлю, кредитовали транспортировку, хранение и другие операции, связанные с товарным обменом. В настоящее время коммерческие банки способны предложить своим клиентам до 200 видов разнообразных банковских услуг. Конституирующие операции коммерческих банков подразделяются на пассивные (прием депозитов, т.е. привлечение средств клиентов) и активные (выдача кредитов, т.е. размещение средств). Прибыль банков формируется как разница между суммой процентов, получаемых ими по выданным кредитам, и суммой процентов, уплачиваемых ими по депозитам.

Кроме того, коммерческие банки осуществляют денежные платежи и расчеты, могут заниматься посредническими операциями (по поручению клиента на комиссионной основе), к которым относятся, например, обязательства по торговым сделкам или предоставление финансовых гарантий. Банки также осуществляют доверительные операции (т.е. банки принимают на себя функции доверенного лица и выполняют в этом качестве операции по управлению имуществом, ценными бумагами клиентов). В последние десятилетия важной тенденцией в развитых странах стало регулирование финансовых рынков, сразившееся в смягчении или полной отмене ограничений и запретов в области финансовой деятельности. В частности, были отменены ограничения на территориальную экспансию банков, на предельный уровень ставок и тарифов по различным операциям, появилась возможность использования новых финансовых инструментов и новых видов обслуживания. Все это привело к резкому усилению конкуренции в банковском секторе экономики.

Нефинансовые и небанковские финансовые компании привлекают средства на денежном рынке в основном путем выпуска коммерческой бумаги, являющейся краткосрочным необеспеченным простым векселем. В последние годы на этом рынке стало появляться все большее число фирм. Компании, занятые преимущественно международной торговлей, привлекают средства денежного рынка с помощью банковских акцептов. Банковский акцепт - это срочная тратта, акцептованная банком. Тратта в этом случае становится безусловным обязательством банка. В соответствии с условиями типичного банковского акцепта банк акцептует срочную тратту импортера и затем дисконтирует ее, т.е. выплачивает импортеру чуть меньше, чем это предусмотрено по номиналу тратты. Полученные средства импортер использует для платежа экспортеру. Банк, в свою очередь, сохраняет акцепт у себя либо продает его на вторичном рынке.

Для исследования механизма функционирования денежного рынка большое значение имеет похоже его структуризация. Вытеснение отдельно взятых сегментов рынка возможно осуществить по нескольким критериям:

· по видам инструментов, которые используются для перемещения денег от продавцов к покупателям;
· по институционным особенностям денежных потоков;
· по экономическим назначениям денежных средств, какие покупаются на рынке.

По первому критерию в денежном рынке возможно выделить три сегмента: рынок ссудных обязательств, рынок ценных бумаг, валютный рынок. Хотя в организационно-правовом аспекте данные рынки функционируют самостоятельно, между ними существует тесная внутренняя связь. Денежные средства могут свободно перемещаться с одного рынка на другого, одни и те же субъекты способны осуществлять операции практически одновременно на каждом из них.

По институционным признакам денежных потоков можно выделить такие секторы денежного рынка: фондовый рынок, рынок банковских кредитов, рынок услуг небанковских финансово-кредитных учреждений.

На фондовом рынке осуществляется перемещение небанковкого ссудного капитала, который приводится в движение с помощью фондовых ценностей (акций, средне- и долгосрочных облигаций, остальных финансовых инструментов продолжительного действия). Значение этого рынка состоит в том, что он открывает большие возможности для финансирования инвестиций в экономику.

В последнее время широко начали развиться фонды денежного рынка, очень популярные на Западе, где по размерам активов они занимают второе место после фондов акций.

На денежных рынках продаются и покупаются краткосрочные ценные бумаги. Инструментами денежного рынка являются: государственные ценные бумаги, краткосрочные ценные бумаги предприятий (коммерческие бумаги) и банков, соглашения об обратной покупке (REPO), банковские депозиты. Инструменты денежного рынка имеют срок погашения не более года.

Таким образом, инвестиции в фонды денежного рынка являются краткосрочными инвестициями и относятся к вложениям с наиболее низким уровнем риска. По показателям доходности и риска подобные вложения тяготеют к типу консервативных стратегий и главной целью имеют сохранение имеющегося капитала от инфляции и получение небольшой, но относительно постоянной прибыли. Входя в состав инвестиционного портфеля, такие инвестиции помогают сглаживать колебания более рискованных активов.

Помимо частных инвесторов, интерес к фондам денежного рынка проявляют и институциональные инвесторы - НПФ (негосударственные пенсионные фонды), страховые компании и др. Их внимание объясняется с одной стороны потребностью в инвестировании привлеченных средств, а с другой стороны необходимостью быстро превратить инвестиции в деньги в случае, если потребуется произвести выплаты клиентам.

Иногда управляющие компании используют фонды денежного рынка не для извлечения прибыли, а для выхода клиентов в деньги без вывода средств из семейства фондов. Пайщики могут перейти в этот фонд в случае, если ожидают падения рынка и хотят переждать падение в деньгах, чтобы потом опять зайти в паи.

Денежный рынок -- составная часть финансового рынка, структура, в которую входит предоставление и получение краткосрочных (как правило, до года) кредитов. Такие кредиты берутся для поддержания ликвидности, то есть возможности организаций отвечать по своим текущим обязательствам, а предоставляются с целью размещения временно свободных денежных средств.

К инструментам денежного рынка относятся:

- межбанковские кредиты,
- коммерческие кредиты,
- депозитные сертификаты,
- сберегательные сертификаты,
- векселя,
- государственные краткосрочные ценные бумаги.

Одним из самых известных примеров данного сегмента в мире на сегодня является межбанковский рынок в Лондоне, индикаторы которого -- ставки LIBOR (ставка, по которой лондонские банки дают кредит друг другу для поддержания своей текущей ликвидности) и LIBID (ставка, по которой крупные банки Британской банковской Ассоциации принимают депозиты от других банков). Аналогичный рынок есть и в России. По некоторым оценкам, до мирового финансового кризиса его объем доходил до 25 млрд рублей в день, причем до 90% сделок заключались в Московском регионе. Более точно оценить размер российского сегмента не представляется возможным, так как большинство соглашений между банками заключаются непосредственно между дилерами по телефону, а публично выставляются лишь индикативные, то есть ориентировочные, котировки.

Денежный рынок позволяет организациям-заемщикам инвестировать средства в более долгосрочные проекты, при этом с привлечением их на меньшие сроки. Такой возможностью пользуются банки, что дает им возможность держать счета до востребования и предоставлять кредиты организациям. Подобные операции контролируются центральными банками, которые устанавливают нормативы ликвидности, для того чтобы избежать ситуаций, когда деньги должны поступить позже, чем их надо выплатить, то есть так называемых кассовых разрывов. Кроме того, ЦБ сами являются активными участниками денежного рынка, предоставляя кредиты коммерческим банкам для поддержания ликвидности.

В рамках кредитно-денежной политики центробанки, включая Банк России, выступают не только кредиторами, но и заемщиками. Операция, когда ЦБ занимает деньги на рынке, приводит к сокращению денежной массы в обращении. Этот процесс принято называть стерилизацией денежной массы, и он является одной из эффективных мер противодействия инфляции.

Не только банки участвуют в денежном рынке. Как правило, компании приобретают основные средства за счет денег, получаемых на фондовом рынке, то есть на рынке капиталов - длительных заимствований. Однако свою текущую деятельность они могут осуществлять за счет кредитов, которые выдаются на срок до года - через участие в денежном рынке. Таким способом можно, например, пополнять свои текущие оборотные средства.

Частные лица тоже принимают участие в денежном рынке -- размещая срочные вклады в банках, покупая краткосрочные ценные бумаги. Кроме того, оставляя деньги на расчетном счете, клиент также в той или иной степени финансирует банковские операции.

Так как в России на сегодняшний день большинство заимствований предоставляется на срок не более года, то все они относятся к денежному рынку.

Функции денежного рынка. Одна из функций денежных рынков состоит в том, чтобы передавать решения об официальных процентных ставках. Зачем еще нужны денежные рынки? Они являются краткосрочным аналогом рынков долгосрочных инвестиций на фондовой бирже. Фондовая биржа перегоняет долгосрочные сбережения в долгосрочные инвестиции.

Денежные рынки позволяют направлять деньги, которые доступны в течение более короткого периода, к тем, кто может их использовать, а также обладают хорошим качеством превращать очень краткосрочные депозиты в деньги, которые могут быть предоставлены в кредит на более длительные сроки. Как мы видели, это не просто рынок депозитов, но также и множество форм краткосрочных долговых обязательств или финансовых инструментов, которые стоят близко к деньгам, потому что они подходят для продажи на рынке. Другими словами, они могут быстро быть превращены в деньги за счет продажи на рынке. Мы разберемся со всем этим позднее.

Итак, денежные рынки выполняют несколько функций .

Во-первых, в любой момент времени найдутся банки, которые испытывают временную нехватку денег, и другие институты, которые имеют их в избытке; деньги будут изъяты из одного банка и размещены в другом . Требуется такой механизм, чтобы банки, которые испытывают временный дефицит средств, могли занять средства, в которых они нуждаются, а те, которые имеют временный избыток средств, могли пустить их в дело.

Во-вторых, банки в любом случае хотят держать определенную часть своих ресурсов в такой форме, которая позволит им получить их в случае необходимости как можно быстрее . Это означает их помещение на депозиты в других финансовых институтах или покупку краткосрочных финансовых инструментов.

В-третьих, хотя банки получают большую часть своих стерлинговых средств со счетов индивидуальных вкладчиков (розничные депозиты), они также в больших количествах занимают средства у компаний, финансовых институтов и местных органов власти, имеющих краткосрочные избытки наличных средств, которые должны работать . Аналогичным образом эти институты занимают средства на денежных рынках, когда испытывают нехватку собственных средств.Наконец, мы обращаемся к денежным рынкам как к мосту между правительством и частным сектором. Необходим механизм, чтобы сгладить дисбалансы в предложении денег между банковской системой в целом и правительством. Бывают моменты, когда система коммерческих банков страдает от недостатка денег, потому что, например, частные лица или компании снимают средства со своих банковских счетов, чтобы заплатить налоги государству. Власти также могут воздействовать на количество денег, доступных для системы коммерческих банков, через прямую продажу правительством государственных облигаций или казначейских векселей частному сектору, который должен перевести деньги правительству, чтобы заплатить за них. Если же государственные ценные бумаги продаются напрямую банкам, а не небанковскому частному сектору (частным лицам или организациям, отличным от банковских институтов, или государственным организациям), то они непосредственно не повлияют на широкое денежное предложение, так как не воздействуют на обязательства (пассивы) банковской системы.Подобные операции могут вызвать дефицит денег в банковской системе. Предположим, что правительство выпустило государственные облигации для продажи публике. Чтобы заплатить за облигации, скажем, на 500 млн. евро, публика должна снять со своих депозитов в банковской системе 500 млн. евро. Следовательно, эти деньги покинули бы коммерческие банки и были бы заплачены правительству. При прочих равных условиях в банковской системе образовался бы дефицит наличных, который Банк мог бы использовать для увеличения своего влияния на коммерческие банки.

Денежные рынки формируют механизмы, для того чтобы справиться со всеми этими разнообразными требованиями. Рынки подразделяются на две основные части (сейчас мы говорим о стерлинговом рынке -- параллельно с ним существуют депозиты в иностранной валюте). Существует рынок, который обеспечивает взаимодействие между правительством и частным сектором, который обычно известен как учетный дисконтный рынок. В прошлом он работал немного по-другому. И существует рынок денег между институтами частного сектора, который иногда называют межбанковский рынок, хотя его клиентура не ограничивается банками.

Библиографическое описание:

Нестеров А.К. Денежный рынок [Электронный ресурс] // Образовательная энциклопедия сайт

Денежный рынок, являясь составной частью финансового рынка, является финансовым институтом, обеспечивающим перераспределение денег, как особого товара.

Понятие денежного рынка

Денежный рынок представляет собой многогранное экономическое понятие. С точки зрения современной экономической теории:

– это часть финансового рынка, на нем осуществляются операции по продаже и покупке денег, которые выступают особым товаром, соответственно на данном рынке формируется спрос, предложение и цена.

С точки зрения теории финансов:

– это рынок краткосрочного инвестирования, на срок менее одного года. На денежном рынке устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента.

В целом, данные определения скорее дополняют друг друга. Субъекты денежного рынка стремятся привлечь дополнительные средства либо выгодно разместить их с целью извлечения прибыли. Источниками денежных средств на рынке выступают прибыль, резервы и накопления, различные отчисления, оборотные средства.

Таким образом, на данном рынке обращаются временно свободные денежные средства, а сделки между двумя субъектами происходят, если у одного из них есть свободные деньги, а другой испытывает потребность в них. Сделки имеют либо форму ссуды, когда денежные средства представляются на определенный срок на условиях возвратности и уплаты ссудного процента, либо форму покупки финансовых инструментов, например, векселей, депозитных сертификатов, банковских акцептов, иных форм краткосрочных обязательств. Другим типом сделок на денежном рынке являются валютные операции, связанные с обменом одних валют на другие, когда субъекты рынка испытывают потребность в конкретных валютах для исполнения своих обязательств.

Можно синтезировать суть денежного рынка следующим образом:

Денежный рынок – это финансовый институт перераспределения денежных средств между секторами экономики, хозяйствующими субъектами, а также сбалансирования денежных потоков и стабилизации денежного обращения.

Субъекты денежного рынка :

В зависимости от природы субъекта: юридические лица, физические лица, государство;
По экономическому положению: продавцы, покупатели, посредники;
По форме организации: коммерческие банки, государственные структуры, финансово-кредитные институты, самостоятельные субъекты.

Денежный рынок посредством взаимодействия на нем многочисленных субъектов обеспечивает функционирование денежных отношений, укрупненное обращение денежных ресурсов страны, их постоянное перемещение между отраслями и секторами экономики, а также распределение и перераспределение на основе спроса и предложения на деньги. Следует отметить, что при продаже или передаче денег на денежном рынке они не меняют своего собственника, который сможет вернуть их на определенных условиях. Следовательно, поскольку при продаже денег продавец не получает их реального эквивалента, то сама операция существенно отличается от обычной товарной сделки, так как покупатель не отчуждает суммы денег эквивалентной стоимости, а лишь временно распоряжается купленными деньгами.

По своей природе объектом сделок на денежном рынке выступают обязательства покупателей денег перед их продавцами.

Вместе с тем, на деньги изменяют свой характер, превращаясь из вспомогательного средства обращения в самостоятельный объект рыночных отношений. Цель обращения денег и субъектов денежного рынка при их перемещении – это извлечение дополнительного дохода. Дополнительный доход возникает в виде получения платы за временное пользование деньгами их покупателями в форме процентного дохода их владельцу. Такая временная покупка денег используется для расширения производства, коммерческой деятельности за счет дополнительно привлеченных средств.

Соответственно, можно говорить о цене денег на денежном рынке.

Цена денег на денежном рынке – это ссудный процент, который определяется не величиной стоимости, не совокупностью затрат, а потребительской стоимостью денег, т.е. способностью этих денег приносить покупателю дополнительный доход, который позволяет принести прибыль, достаточную для возмещения процента.

Таким образом, цена денег определяется степенью их полезности и количеством, соответственно, чем дольше покупатель будет использовать эти деньги, чем больше их полезность, тем больше будет сумма платежей по ссудному проценту.

Денежный рынок функционирует в рамках общей структуры финансового рынка.

Финансовый рынок – это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых ресурсов инвестиционных ценностей, между их стоимостью и потребительной стоимости.

Финансовый рынок представляет совокупность форм проявления особых экономических (финансовых) отношений, складывающихся между различными субъектами по поводу формирования и обмена финансовыми активами с помощью определенной институциональной инфраструктуры, включающей специализированные финансовые институты.

Структура денежного рынка приведена на рисунке.

Как видно на рисунке денежный рынок является неотъемлемой частью национального финансового рынка, способствует его развитию, перераспределению денежных ресурсов в стране, повышает ликвидность финансовых активов в экономике. На нем совершаются преимущественно краткосрочные операции с активами (в пределах от нескольких часов и до одного года). В структуре денежного рынка отдельно выделяется рынок краткосрочных обязательств и кредитов и валютный рынок.

Денежный рынок представляет собой составную часть финансового рынка, необходимо выделить его инструменты. В общей структуре к инструментам денежного рынка относятся:

1. межбанковские кредиты;

2. коммерческие кредиты;

3. депозитные сертификаты;

4. соглашение об обратной покупке (репо);

5. сберегательные сертификаты;

6. векселя;

7. государственные краткосрочные ценные бумаги.

Таким образом, денежный рынок является структурным элементом финансового рынка и функционирует в рамках правил и порядков, характеризующих его сущность. Денежный рынок неотделим от финансового и развивается в строгой зависимости от эволюции финансового рынка. В соответствии со своим внутренним содержанием, денежный рынок обладает системой инструментов, которые позволяют ему функционировать в современных условиях.

Очевидно, что на денежном рынке осуществляется широкий круг операций относительно различных расчетов, в том числе внешнеторговых, а также перемещение капиталов, что влечет внедрение на денежный рынок любой страны иностранных валют. Иностранные валюты на валютный рынок попадают и впоследствии перемещаются в ходе операций между продавцами и покупателями, финансовыми посредниками, банковскими учреждениями и государством.

Национальные денежные рынки есть во всех государствах мира, при этом их масштаб обуславливается характером и объемом операций, проводимых на данном рынке. Каждое государство регулирует свой денежный рынок специальным законодательством.

Денежный рынок в России

Денежный рынок России в рамках является одним из самых быстрорастущих рынков, объем операций в январе составляет около 1,5 трлн. руб. ежедневно. В настоящее время структура российского денежного рынка очень подвижна. Это характерно для текущего периода сложных экономических условий. Именно поэтому необходимо изучение состояния и особенностей денежного рынка в текущей экономической ситуации. Это важно для создания актуальных макроэкономических прогнозов.

Организация денежного рынка в России соответствует существующей совокупности направлений деятельности его участников, в том числе:

формирование механизма рынка;
установление экономических взаимосвязей между субъектами денежного рынка;
развитие инфраструктуры денежного рынка;
развитие кредитной системы;
развитие финансовых институтов;
государственное регулирование денежного рынка.

В целом организация денежного рынка в России соответствует характерным чертам развития денежных рынков в других странах и отвечает необходимым критериям интернационализации, которые позволяют ему быть включенным в мировую валютную систему. С учетом национальной специфики, продвижения , а также развития международного финансового центра, в России формируется институциональная модель денежного рынка, как особой среды внутри национальной экономической системы.

На становление и развитие денежного рынка в России повлияли кризисные 1998 года и 2008 года, а также условия макроэкономической нестабильности 2015-2017 годов. В результате на российском денежном рынке преобладают краткосрочные инструменты, а сам рынок отличается высокой степенью интегрированности в мировой финансовый рынок.

Глобальный финансовый кризис 2008-2009 гг. привел к изменению привычных схем функционирования российского денежного рынка. Подавляющее большинство сдвигов в его структуре было связано со стремлением участников рынка минимизировать риски по своим операциям. В условиях кризиса погоня кредиторов за быстрой и рискованной прибылью уступила место обдуманным и осторожным стратегиям. Заемщики расширили спектр используемых инструментов фондирования, сузив при этом круг своих зарубежных контрагентов и одновременно укрепив связи с российскими организациями. В результате ландшафт российского денежного рынка после 2008-2009 гг. приобрел новый вид. Изменились пропорции между внешним и внутренним его сегментами, наметился сдвиг в сторону долгосрочного финансирования, повысился интерес участников рынка к обеспеченным операциям кредитования. Эти позитивные структурные изменения способны повысить устойчивость денежного рынка России к возникновению новых шоков и потрясений.

В условиях макроэкономической нестабильности 2015-2017 годов определяющим влиянием на денежный рынок стала динамика ключевой ставки Банка России. В острую фазу в конце 2014 Банк России резко повысил ее до 17% в расчете на предотвращение негативных сценариев в экономике. Расчет оправдался, спустя примерно два года ситуация стабилизировалась, а начиная с 18.12.2017 ключевая ставка равна 7,75%, что ниже уровня июля 2014 года. При этом, начиная с февраля 2015 года, ключевая ставка неуклонно снижалась.

В условиях повышенной волатильности и макроэкономической нестабильности ставки денежного рынка находились преимущественно внутри процентного коридора Банка России, а за данный период произошло перераспределение внутренней структуры денежного рынка с точки зрения ликвидности обращающихся активов. Начиная с осени 2015 года, наблюдалась устойчивая динамика снижения структурного дефицита ликвидности и повышение волатильности финансовых рынков вплоть до января 2016 года, когда прошла вторая острая фаза.

Проанализировав особенности организации денежного рынка России, можно сделать вывод о том, что на его организацию оказывают внешние и внутренние факторы. Внешние факторы обусловлены вовлеченностью в международный финансовый рынок, а также динамикой развития мировой экономики. Внутренние факторы определяются спецификой сложившихся в стране экономических и институциональных условий. В совокупности они формируют условия функционирования денежного рынка.

Перспективы развития денежного рынка России

В настоящее время государство выполняет значительный спектр функций по устранению провалов денежного рынка России, в том числе через совершенствование работы финансовых институтов, имеющих системообразующий характер, реализацию объективной денежно-кредитной политики, внедрение новых стандартов регулирования, финансового контроля и мониторинга, а также диверсификацию рисков.

Перспективы развития российского денежного рынка могут быть связаны как с развитием существующих, так и появлением новых инструментов, которые могут быть использованы участниками рынка. Другим комплексным направлением является ограничение доступа к денежному рынку России иностранных спекулянтов и недопущение внутренних спекуляций в различных секторах экономики.

Запланировано снижение доли наличных денег в обороте до уровня 17% к 2020 году и массовый переход на осуществление расчетов электронными средствами платежа и безналичные расчеты. Следует отметить, что по состоянию на январь 2017 года фактическая доля наличных денег в совокупной денежной массе (М0) составила 20,1% (7,7 трлн. руб.), безналичных денег – 79,9% (30,7 трлн. руб.). Общая сумма М2 составила 38,4 трлн. руб.

Бюджет до 2020 года будет относительно сбалансированным, не предполагающим значительного дефицита, не более 1%, и будет финансироваться из внутренних источников.

С учетом развития рынка государственных облигаций можно прогнозировать рост внутреннего государственного долга и дальнейшее снижение внешнего государственного долга.

В рамках комплексного развития денежного рынка России основные перспективы связаны с тремя аспектами:

развитие экспорта продукции по контрактам, номинированных в рублях, при этом российский рубль выступает платежным средствам по этим контрактам;
продолжение сбалансированной суверенной финансовой политики в целях повышения финансовой безопасности национальной экономической системы;
стимулирование притока капитала в страну на условиях кредитования хозяйствующих субъектов, ориентированных на экспорт готовой продукции.

С точки зрения перспектив развития денежного рынка России это позволит минимизировать издержки, связанные с колебаниям курсов валют, а также повысит прозрачность финансово-экономических операций и расчетов. В совокупности это позволит улучшить условия для привлечения капитала на рынок краткосрочных обязательств. В свою очередь, ускорится развитие рынка краткосрочных инструментов за повышения заинтересованности международных субъектов экономической и финансовой деятельности в инструментах, номинированных в рублях, что будет стимулировать спрос на рубль в целом. В результате, повысится устойчивость денежного рынка к внешним воздействиям негативного характера, что будет способствовать его стабильному поступательному росту.

Отдельным направлением может стать проведение суверенной экономической внешней политики, что позволит решать национальные задачи и способствовать экспансии российских инвестиций.

Кроме того, перспективным направлением можно считать и дальнейшее развитие национальной финансовой инфраструктуры в рамках денежного рынка:

развитие краткосрочных рублевых инструментов и расширение их номинативного спектра;
повышение транспарентности деятельности эмитентов краткосрочных обязательств, номинированных в рублях, а также комплексное улучшение для размещения обязательств номинированных в рублях;
дальнейшее развитие национальной платежно-расчетной системы, НСПК, расчетов в режиме реального времени;
дальнейшее развитие правового регулирования денежного рынка для повышения прозрачности осуществляемых операций и недопущения возможностей спекулятивных масштабных операций, использования инсайдерской информации и манипулирования рынком.

На внешнем направлении развития денежного рынка стратегические перспективы денежного рынка России связаны с расширением экономического и финансового сотрудничества с развивающимися странами, усилением позиций России в ЕАЭС, ШОС, БРИКС. Ключевым ориентиром является проведение Россией независимой внешней политики несмотря на экономические санкции и смена основного вектора внешней политики с европейского на азиатский регион, а также подготовка к условиям работы в многополярном мире.

Реализация данных перспектив будет определяться эффективностью адаптации к новым внешним условиям, результативностью проводимых структурных преобразований и реализуемыми государством мерами. Все это окажет существенное влияние на денежный рынок и позволит ему начать эволюционировать в новых экономических условиях.

Денежный рынок - ключевое звено системы оборота средств, за счет которого возможна работа механизмов распределения и перераспределения денежных потоков в экономике. Миграция финансовых средств между различными субъектами идет постоянно, она возникает из-за наличия спроса и предложения на денежные средства.

Теоретические основы

Денежный рынок подразделяется на несколько категорий. Это валютный, межбанковский и учетный рынки. Также есть рынок деривативов.

Учетный рынок включает в себя коммерческие и казначейские векселя и другие ценные бумаги денежного рынка (иные краткосрочные обязательства). Получается, что в учетном рынке идет оборот огромной массы краткосрочных ценных бумаг. Их основным параметром является мобильность и высокая ликвидность.

Межбанковский рынок является частью рынка ссудных капиталов. Здесь те денежные средства кредитных организаций, которые временно свободны, используются банками между собой. Как правило, это организовано в форме краткосрочного межбанковского депозита. Наиболее распространены депозиты на 1, 3 или 6 месяцев, а предельными сроками являются 1-2 года, но иногда срок может быть повышен до 5 лет. Денежные средства, обращающиеся на межбанковском рынке, банки могут использовать и для активных операций на средний или долгий срок. Также они могут использовать эти средства для регулирования балансов. Еще один путь использования - это выполнение требований государственных регулирующих органов.

Валютные рынки занимаются обслуживанием международного платежного оборота, связанного с оплатой финансовых обязательств физических и юридических лиц различных стран. Специфика здесь своя, ведь не существует единого платежного средства для всех стран. Таким образом, возникает острая необходимость в обмене одних валют на другие. Это происходит на валютном рынке в форме продажи или покупки той или иной валюты получателем или плательщиком. Валютные рынки являются официальными центрами, в которых совершается купля-продажа валют. Цена регулируется на основе предложения и спроса на денежном рынке.

Рынок деривативов

Когда речь заходит о финансовых деривативах, под этим понятием подразумевают производные финансовые инструменты, в базисе которых находятся более простые инструменты, такие как облигации и акции. Например, один из основных видов финансовых деривативов - это опцион. Опционы позволяют их владельцу покупать или продавать акции.

Свопы - еще один вид деривативов. Свопом называют соглашение об обмене денежными платежами в определенный промежуток времени. Фьючерсы - это контракты на будущие поставки (поставки товаров, которых пока еще нет). В это входят и контракты на поставки валют по цене, зафиксированной в самом контракте.

Денежный рынок и рынок денег

Казалось бы, это одно и то же, однако на самом деле понятия различаются. Рынок денег - это рынок, на котором процентные ставки определяются параметром спроса и предложения денег. Он является сектором рынка долговых капиталов, здесь проводятся депозитно-долговые операции на период меньше одного года, т. е. краткосрочные. Рынок денежных средств - это сеть банковско-финансовых институтов, которые занимаются обеспечением оптимального спроса и предложения на деньги. Таким образом, деньги превращаются в особый товар.

Рынок денег характеризуется как рынок активов с высокой ликвидностью. Механизм его работы достаточно сложен, субъектами являются дилерские и брокерские фирмы, учетные дома и коммерческие банки. В качестве объекта купли-продажи выступают временные денежные средства, находящиеся в свободном состоянии. Ссудный процент будет определять цену данного товара, то есть денег.

Инструменты и участники

Денежно-кредитный рынок включает в себя ряд финансовых инструментов.

Краткосрочные ценные бумаги:

Агентские векселя (агентства, которые спонсируются правительством, например государственное ипотечное учреждение).
Банковские векселя.
Муниципальные векселя (поселковые, сельские, городские).
Казначейские векселя (правительственные векселя).
Облигации.
Коммерческие бумаги.
Сберегательные сертификаты.
Краткосрочные кредиты.
Коммерческие кредиты.
Сделки РЕПО (сбыт ценных бумаг с условием обратного выкупа).

Являются объектами инвестиций, более подходящих для получения текущей прибыли, в отличие от инструментов, которые направлены на рост капитала, такие как акции компаний, растущие стабильно выше среднего уровня в своей отрасли. Инструменты денежного рынка обладают высокой степенью надежности. Минимальный размер инструментов - от одного миллиона долларов. Их погашение возможно в пределах от одного дня до одного года, однако три месяца и менее - это наиболее распространенный срок. Существенное отличие от товарных и фондовых бирж таково: у денежного рынка нет четкого местонахождения.

Участники рынка

С одной стороны участникам являются лица, которые предоставляют деньги на какой-либо срок, не превышающий одного года. Они называются кредиторами. Другая сторона представлена лицами, заимствующими деньги на условиях, которые диктуют кредиторы. Они называются заемщиками. Также присутствует еще одна категория участников рынка - финансовые посредники. Так называют лиц, с помощью которых денежные средства переходят от кредиторов к заемщикам, однако выполнение операций возможно и без финансовых посредников.

Кредиторы и заемщики

В роли и тех, и других на денежном рынке могут выступать:

Банки.
Юридические лица (предприятия и различные организации).
Небанковские кредитные организации.
Физические лица.
Международные финансовые организации.
Государства (определенные организации и структуры).
Иные финансово-кредитные организации.

Финансовыми посредниками могут выступать:

Управляющие компании.
Брокеры.
Банки.
Дилеры.
Профессиональные участники фондового рынка.
Иные финансово-кредитные учреждения.

Доход кредиторов

Участники денежного рынка стремятся получить доход от операций, проводимых с различными финансовыми инструментами рынка. Так, кредиторы получают прибыль в виде процентов на ссуженные ими деньги. Заемщики тоже получают доход, так как заимствованные средства приносят им дополнительную прибыль. Финансовые посредники работают за комиссионное вознаграждение.

Основными участниками рынка являются правительства, совместные фонды денежного рынка, корпорации, коммерческие банки, брокеры и дилеры, фьючерсные биржи и Федеральная резервная система.

Небанковские и нефинансовые компании могут привлекать средства путем выпуска коммерческих бумаг, являющихся краткосрочными необеспеченными простыми векселями. Таких фирм в последние годы становится все больше.

Компании, занимающиеся международной торговлей, получают средства, пользуясь банковскими акцептами. Банковский акцепт является срочной траттой - переводным векселем, акцептированным банком. В этом случае тратта превращается в безусловное обязательство банка. Типичный банковский акцепт работает таким образом: банк проводит акцепт срочной тратты импортера, после чего дисконтирует ее, выплачивая импортеру немного меньше, чем предусмотрено в номинале тратты. Импортер использует полученные финансы для платежа экспортеру. Акцепт же банк сохраняет у себя или продает его на вторичном рынке, и эта операция называется редисконтом.

Пулы краткосрочного инвестирования

Так называют высокоспециализированную группу посредников денежного рынка. Они представлены фондами денежного рынка, инвестиционными пулами местной власти, краткосрочными инвестиционными фондами трастовых отделов банков и другими организациями. Этими посредниками формируются крупные пулы инструментов денежного рынка. Часть имеющихся инструментов продается другим инвесторам, тем самым у мелких инвесторов и физических лиц появляется возможность для заработка на этом рынке. Подобные пулы появились достаточно недавно, в середине семидесятых.

Фьючерсы и опционы

На биржах торгуются фьючерсные контракты и опционы. Фьючерсным контрактом денежного рынка называют стандартное соглашение о продаже или покупке какой-либо ценной бумаги этого рынка по оговоренной в соглашении цене и в определенную дату. Опцион же дает его держателю право продать или купить фьючерсный контракт по установленной при наступлении определенной даты или до нее.

Брокеры и дилеры

Стабильное денежное обращение денежного рынка в большой степени зависит от работы брокеров и дилеров, ведь они играют главную роль в продвижении новых выпусков инструментов этого рынка. Также важна их работа и на вторичном рынке, где можно продать нереализованные инструменты до того, как наступит срок платежа по ним. Работая с ценными бумагами, дилеры пользуются соглашением о вторичной покупке. Они являются и посредниками между покупателями и продавцами на вторичном рынке, предоставляют займы заинтересованным в них лицах и заимствуя средства у лиц, готовых их предоставить.

Брокеры работают с продавцами и покупателями за комиссионное вознаграждение. Ключевую роль играют брокеры и в деле связывания кредиторов и заемщиков на рынке краткосрочных кредитов. Они являются посредниками между дилерами в ряде иных сегментов денежно-финансового рынка.

Федеральная резервная система

Она является главным участником этого рынка и контролирует процесс предоставления резервных средств банкам и иным депозитным институтам. Торговля при этом производится на рынке облигаций либо на временной основе на вторичном рынке. Федеральная резервная система может оказывать воздействие на процентную ставку по краткосрочным кредитам. Повышение или понижение ставки оказывает влияние на остальные ставки денежного рынка.

Также она может влиять на ставки путем механизмов учетной ставки или дисконтного окна. Изменение учетной ставки оказывает серьезное и прямое воздействие на ставки рынка краткосрочных кредитов и на иные ставки денежного рынка.

Заключение

Всеми участниками экономических отношений поддерживается транзакционный (денежный) баланс, что обеспечивает планируемые расходы вне зависимости от денежных поступлений. Равновесие на денежном рынке достигается за счет использования средств в валютной форме и на счетах до востребования. Наличие транзакционного баланса невозможно без издержек в виде процента, известного заранее. Минимизация издержек достигается участниками экономического оборота за счет поддержания равновесия денежного рынка на минимально возможном уровне, который требуется для ежедневного проведения транзакций.

Недостающая часть денежных балансов участниками рынка пополняется путем приобретения инструментов, которые можно оперативно конвертировать в наличность с минимальными издержками. Такие инструменты, как правило, обладают незначительным ценовым риском, что обусловлено кратким сроком погашения. Необходимость краткосрочных денежных займов также может удовлетворяться на денежном рынке по мере необходимости путем заимствований.

Денежный рынок

Денежный рынок - составная часть финансового рынка, структура, в которую входит предоставление и получение краткосрочных (как правило, до года) кредитов. Такие кредиты берутся для поддержания ликвидности, то есть возможности организаций отвечать по своим текущим обязательствам, а предоставляются с целью размещения временно свободных денежных средств.

К инструментам денежного рынка относятся:

Межбанковские кредиты,

Коммерческие кредиты,

Депозитные сертификаты,

Сберегательные сертификаты,

Векселя,

Государственные краткосрочные ценные бумаги.

Одним из самых известных примеров данного сегмента в мире на сегодня является межбанковский рынок в Лондоне, индикаторы которого - ставки LIBOR и LIBID. Аналогичный рынок есть и в России. По некоторым оценкам, до мирового финансового кризиса его объем доходил до 25 млрд рублей в день, причем до 90% сделок заключались в Московском регионе. Более точно оценить размер российского сегмента не представляется возможным, так как большинство соглашений между банками заключаются непосредственно между дилерами по телефону, а публично выставляются лишь индикативные, то есть ориентировочные, котировки.

Денежный рынок позволяет организациям-заемщикам инвестировать средства в более долгосрочные проекты, при этом с привлечением их на меньшие сроки. Такой возможностью пользуются банки, что дает им возможность держать счета до востребования и предоставлять кредиты организациям. Подобные операции контролируются центральными банками, которые устанавливают , для того чтобы избежать ситуаций, когда должны поступить позже, чем их надо выплатить, то есть так называемых кассовых разрывов. Кроме того, ЦБ сами являются активными участниками денежного рынка, предоставляя кредиты коммерческим банкам для поддержания ликвидности.

В рамках кредитно-денежной политики центробанки, включая , выступают не только кредиторами, но и заемщиками. Операция, когда ЦБ занимает деньги на рынке, приводит к сокращению денежной массы в обращении. Этот процесс принято называть стерилизацией денежной массы, и он является одной из эффективных мер противодействия инфляции.

Смотреть что такое "Денежный рынок" в других словарях:

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК - (money market) 1. В Великобритании рынок краткосрочных займов, на котором денежные брокеры (money brokers) организуют займы между банками, правительством, дисконтными домами (discount houses) и акцептными домами (accepting houses) и где Банк… … Финансовый словарь

денежный рынок - 1. В Великобритании рынок краткосрочных займов, на котором денежные брокеры (топеу brokers) организуют займы между банками, правительством, дисконтными домами (discount houses) и акцептными домами (accepting houses) и где Банк Англии выступает… … Справочник технического переводчика

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК - (money market) Рынок краткосрочных кредитов. При ссуживании денег на очень короткие периоды, например на один день, трансакционные издержки относительно велики по сравнению с процентом, который может быть получен. Поэтому сделки на денежном рынке … Экономический словарь

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК - (money market) 1. В Великобритании – рынок краткосрочных займов, на котором денежные брокеры (money brokers) организуют займы между банками, правительством, учетными домами (discount houses) и акцептными домами (accepting houses) и где Банк… … Словарь бизнес-терминов

Денежный рынок - — в самом широком смысле, применяемом в экономической теории и экономической политике, это часть рынка вообще, в которой взаимодействуют предложение денег и спрос на деньги. В более узком смысле этим термином определяют… … Экономико-математический словарь

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК - то же, что рынок ссудных капиталов … Большой Энциклопедический словарь

денежный рынок - валютный рынок Словарь русских синонимов … Словарь синонимов

Денежный рынок - Финансовые рынки Рынок ценных бумаг Рынок облигаций Облигация государственна … Википедия

денежный рынок - то же, что рынок ссудных капиталов. * * * ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК, то же, что рынок ссудных капиталов (см. РЫНОК КАПИТАЛА) … Энциклопедический словарь

Денежный рынок - часть рынка ссудных капиталов, где совершаются краткосрочные (до 1 года) операции. Кроме краткосрочных кредитов на этом рынке представлено движение ценных бумаг: казначейских (т.е. государственных, муниципальных и коммерческих векселей, оборотных … Словарь по экономической теории

Книги

Денежный рынок в России от 1700 до 1762 года. . , Патлаевский И.. Книга представляет собой репринтное издание 1868 года. Несмотря на то, что была проведена серьезная работа по восстановлению первоначального качества издания, на некоторых страницах могут…

Введение

В условиях современного глобального рынка денежные средства легко перемещаются через границы государств, между инвесторами и заемщиками, между покупателями и продавцами.

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала.

Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Финансовый рынок, таким образом, предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок. На рынке капиталов производится заимствование средств на длительные сроки. Различия определяются назначением заемных средств. Денежный рынок обслуживает сферу обращения, капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы финансовых инструментов на этом рынке. Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость.

Денежные и валютные рынки на сегодняшний день - самые крупные в мире. По данным Банка международных расчетов, который осуществляет мониторинг деятельности на этих рынках по всему миру, средний дневной объем сделок на них превышает 1,4 трлн долл.

Эти рынки, как и любые другие, существуют для того, чтобы покупатели и продавцы товара, которым в данном случае являются деньги, могли совершать сделки и обмениваться своими активами.

Значение денежного и валютного рынков трудно переоценить. Цена, по которой продаются и покупаются деньги, определяет жизнеспособность экономической политики государств и, таким образом, реально влияет на жизнь миллиардов людей. Таким образом, тема данной курсовой работы «Денежный рынок и его структура» является в высшей степени актуальной.

Цель курсовой работы – изучить денежный рынок и его структуру.

Исходя из поставленной цели, в работе определены следующие задачи:

Определить сущность денежного рынка;

Ознакомиться с организацией денежного рынка, его структурой, субъектами и объектами;

Изучить процесс регулирования денежного рынка в Российской Федерации.

1. Сущность денежного рынка

Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках.

Под денежным рынком понимается часть финансового рынка, на котором происходит торговля краткосрочных кредитов . Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, "цену" денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег. На денежном рынке деньги не «продаются» и не «покупаются» подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Денежный рынок многими воспринимается как нечто особенное, как особый институт экономики. Однако единственная его особенность - это то, что здесь товар не меняет собственника, а лишь на некоторое время передается в пользование, а во всём остальном денежный рынок подчиняется тем же законам, что и товарный, и рынок рабочей силы и все прочие рынки ресурсов.

Суть денежного рынка можно описать следующим образом: вся денежная масса выступает товаром на этом рынке, где продавцами выступают «кредиторы», а покупателями – «заёмщики». Ценой выступает процент по кредиту. Нормой оценки денежного рынка выступает учётная ставка процента Центробанка, но с таким же успехом за норму можно было бы взять, к примеру, показатель «INSTAR» или, скажем, средний процент по валютному депозиту в 500 крупнейших банках России.

Предложение на денежном рынке формируется Центробанком, вернее его денежно-кредитной политикой, а спрос - конъюнктурой рынка. Процент устанавливается частично Центробанком (командными методами), а частично и кредитными учреждениями (по законам спроса и предложения) .

Элементом, связывающим обменный курс и инструменты денежного рынка, является процентная ставка (ставка процента, ссудный процент). Можно считать, что для конкретной валюты процентная ставка является ценой денежных сумм в этой валюте (то есть стоимостью заимствования в этой валюте). Процентная ставка складывается на денежном рынке под влиянием спроса и предложения: чем больше тех, кто хочет занять деньги, тем она выше; чем больше тех, кто готов одолжить деньги, тем она ниже.

Правительства государств могут влиять на размер процентной ставки на денежных рынках, ограничивая количество денег в обращении. Этим занимаются центральные банки стран, например в США - Федеральная резервная система, в Великобритании - Банк Англии, в Гонконге - Валютные власти Гонконга. Чем меньше денег в обращении, тем острее конкуренция между заемщиками и, следовательно, выше процентная ставка . Таким образом, размер процентной ставки влияет на уровень экономической активности в стране. Если процентная ставка повышается, а, следовательно, заимствования становятся дороже, то проекты, финансируемые за счет заемных средств, становятся менее привлекательными, поскольку должны быть более доходными, чтобы покрыть затраты. Иными словами, высокий ссудный процент подавляет экономическую активность и делает невозможным осуществление ряда проектов. Наоборот, снижение процента способствует росту экономической активности, повышая привлекательность проектов с заемным финансированием.

На долгосрочную стоимость денег также влияет превалирующий в стране уровень инфляции. Уровень инфляции - это скорость, с которой повышаются цены на товары и услуги. Чем быстрее растут цены, тем меньше через какое-то время можно купить товаров и услуг на одну и ту же сумму денег. Именно поэтому говорят, что инфляция «съедает» стоимость денег.

Обычно процентные ставки выше уровня инфляции, так как в противном случае деньги теряют в стоимости быстрее, чем начисляется процент по ссуде. В такой ситуации кредитор фактически платит заемщику за взятые в долг деньги, а не наоборот!

Обобщая сказанное, выделим три основных фактора, которые влияют на размер процентных ставок:

1. Спрос на деньги и их предложение Чем выше спрос на деньги, тем выше процентная ставка. Более высокие ставки процента отпугивают заемщиков и тем самым снижают экономическую активность в стране. Более низкие ставки процента, наоборот, стимулируют заемщиков и способствуют росту экономической активности.

2. Действия правительства. Правительство может воздействовать на величину процентной ставки через центральный банк. Сокращение количества денег в обращении в стране приводит к повышению процентной ставки и, следовательно, к снижению экономической активности. Увеличение объема денег в обращении понижает процентную ставку и способствует росту экономической активности.

3.Инфляция. Кредиторы рассчитывают на получение компенсации за предоставление займа. Такой компенсацией является ставка процента, взимаемая за использование денежных средств. Ставка процента должна быть выше уровня инфляции, поскольку в противном случае проценты за выданную ссуду не компенсируют потери стоимости денег .

На рисунках 1 и 2 представлен принцип действия денежного рынка, где: D, D1, D2 - спрос на деньги со стороны экономики; S1, S2 - предложение денег; E1, E2 - равновесные точки.

На рисунке 1 кривая S имеет форму вертикальной прямой линии при допущении, что Центральный Банк, контролирующий денежное предложение, стремится поддерживать его на фиксированном уровне независимо от изменений номинальной процентной ставки.

Рис. 1 Рис. 2

Как и на любом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения .

Из графика видно, что население и фирмы будут держать на руках около 150 миллиардов рублей, при процентной ставке равной 7%. При более низкой норме процента они будут стараться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым, толкая вниз цены на ценные бумаги, а норму процента вверх, достигая тем самым равновесия, и наоборот.

Теперь предположим, что предложение денег увеличилось до 200 миллиардов рублей. Результатом будет падение ставки процента до 5%. При ставке процента, равной 7%, людям потребуется лишь 150 миллиардов. Излишек предложения в 50 миллиардов они инвестируют в ценные бумаги и другие финансовые инструменты. В итоге курсы ценных бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной ставки. Например, по долгосрочной облигации выплачивается процент в 300 рублей в год. Если цена облигации равна 3000 рублей, то норма процента равна 10%. Если цена облигации увеличится до 4000 рублей, то норма процента составит 7,5%. По мере падения процентной ставки цена хранения денег также уменьшается, и население и фирмы увеличивают количество наличности и чековых депозитов. При ставке процента, равной 5%, равновесие на денежном рынке будет восстановлено: спрос и предложение денег будут равны 200 миллиардов рублей.

При сокращении предложения денег возникает временный их дефицит. Население пытается преодолеть нехватку денег путем продажи акций и облигаций. Рост предложения на рынке ценных бумаг понизит их рыночную стоимость и одновременно увеличит процентную ставку. Более высокая процентная ставка повышает цену хранения денег и уменьшает их количество, которое люди хотят иметь на руках. Спрос на деньги сокращается, и денежный рынок возвращается к равновесию.