Банк России может возобновить практику покупки валюты на рынке в I квартале в объеме $1 млрд в месяц, сообщил в среду Bloomberg со ссылкой на анонимные заявления троих чиновников.
Центробанк готов скупать валюту. С таким заявлением на Всемирном экономическом форуме в Давосе выступил первый вице-премьер Игорь Шувалов. Данная мера возможна при излишне укреплении рубля, чтобы обеспечить его предсказуемость.
В 2015 г. регулятор скупал валюту на рынке в объеме до $500 млн в день, по данным "Вести.Экономика", чтобы не допустить его укрепления до уровня, угрожающего экспортерам.
Банк России в феврале-марте готов приступить к покупке валюты на рынке для изъятия дополнительных сверхдоходов бюджета из-за роста цены нефти. В бюджете заложена цена $40 за баррель, а сейчас котировки превышают $55.
Ежемесячный объем интервенций при текущих нефтяных котировках оценивается в $1 млрд, говорят чиновники.
Меры Минфина и ЦБ по ограничению волатильности рубля будут ограничены периодом 1-2 лет, заявил неделей ранее первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов в интервью телеканалу "Россия 24" в Давосе.
"Будем накапливать валюту в наших резервах, - сказал Шувалов. - Это позволит стабилизировать курс рубля и страховать его от чрезмерного укрепления. Мы надеемся, что это продолжится какое-то время. Не нужно думать, что это будет всегда, это, точно так же как контрсанкции, поможет нашим экспортерам определенное время, какую-то перспективу, год-два, но это не может длиться до бесконечности".
"Ведем работу с Банком России. Экспортерам нужна предсказуемость", - пояснил вице-премьер.
История вопроса
Банк России рассчитывает к 2018 г. нарастить резервы до $430 млрд, сообщалось в обновленном в ноябре 2015 г. проекте основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2016-2018 гг., по данным "Вести.Экономика".
Такая цифра содержалась в оптимистичном сценарии развития экономики, при котором нефть в ближайшие три года будет стоить $60, $70 и $75 соответственно.
В таком случае состояние платежного баланса позволит Банку России постепенно наращивать объем валютных резервов. В ноябре 2015 г. объем составлял $369 млрд.
В начале 2015 г. регулятор объявлял о планах нарастить ЗВР до $500 млрд, в частности для этих целей в мае 2015 г. Банк России начал ежедневно покупать на рынке валюту, но 28 июля 2015 г. эти операции были приостановлены.
За этот период времени ЦБ купил $10 млрд.
Международные резервы РФ с 6 января 2017 г. выросли на $7,7 млрд, или на 2,04%, до $385,4 млрд на 13 января, сообщил Банк России.
Международные резервы России в 2016 г. увеличились на 2,5%, или на $9,342 млрд, до $377,741 млрд на 1 января 2017 г.
В 2015 г. резервы сократились на 4,5%, или $17,46 млрд, с $385,460 млрд на 1 января 2015 г. до $368,0 млрд на 1 января 2016 г.
«Я отношусь к этому (введению бюджетного правила - прим. «Ленты.ру» ) очень позитивно. Во-первых, если ЦБ обозначит уровень, выше которого не даст подняться рублю, это очень правильно. Курс ниже 60 рублей на доллар - это нехорошо для экономики, а особенно для экспортно ориентированных отраслей.
Во-вторых, это своевременно с точки зрения пополнения золотовалютных резервов - настал хороший момент.
В третьих, умеренно заниженный курс рубля - это правильно для роста экономики, поскольку сейчас наши товары с укреплением российской валюты становятся все менее и менее конкурентными.
И такая политика никоим образом не противоречит принципу свободно плавающего курса. В конце концов, ЦБ имеет право пополнять золотовалютные резервы.
Что хуже - если ЦБ будет покупать валюту и участники валютного рынка будут понимать, какой уровень курса оптимальный, а какой нет, или же если рубль, благодаря иностранцам и высокой процентной ставке, будет укрепляться, а конкурентоспособность экономики падать?
Я считаю, что однозначно лучше первое. Судя по движению на валютном рынке, интервенции ЦБ начал проводить уже с 19 января».
Кадр: PwC Russia / YouTube
Директор Центра макроэкономических исследований Юлия Цепляева :
«ЦБ уже отходил от политики свободно плавающего курса - в 2014 году, когда нефть на короткое время превысила отметку в 60 долларов за баррель, а российская валюта закрепилась на уровне выше 50 рублей за доллар. Центральный банк приступил к покупкам валюты.
Регулятор и сейчас не будет сидеть сложа руки. Покупки так или иначе начинаются. ЦБ не проводит политику свободно плавающего курса в чистом виде - такого на практике вообще-то нигде не встречается. В любой стране регулирующий орган оставляет себе возможность для маневра.
Другое дело, что если какой-то фактор начнет действовать непрерывно, Центробанк не будет сдерживать курс искусственно. Скажем, если вдруг отменят санкции - это изменит ситуацию на продолжительное время. Ограничение на приток капитала и возможности заимствовать будет снято, и рубль может укрепиться довольно серьезно. В этом случае, я уверена, укреплению национальной валюты ЦБ препятствовать не будет.
Какой уровень курса Центробанк посчитает оптимальным - это мнение регулятора. Его невозможно как-то рассчитать. Пока ясно, что это не 60 рублей за доллар, подождут более сильного рубля. Мне кажется, что они остановятся на 55 рублях за доллар».
«Конечно, курс должен определяться спросом и предложением, его не надо регулировать. Но нужно создать условия для ограничения валютных спекулянтов. Это тренд, начавшийся во всем мире, - сгладить диспропорцию между финансовым и реальным секторами. Ведь в мире 70 процентов прибыли получает финсектор. Это спекулятивная прибыль, она не идет в реальную экономику.
В России ежедневный оборот на валютном рынке - около 30 миллиардов долларов, а весь внешнеторговый оборот страны за год - 400 миллиардов долларов. То есть за две недели прокручивается весь торговый оборот. Один месяц на рынке торгуют участники внешнеэкономической деятельности, а остальные 11 месяцев кто? Можно ввести дополнительные нормативы, комиссии для тех, кто очень много сделок проводит.
А то получается, что, с одной стороны, при ключевой ставке в 10 процентов годовых мы поощряем иностранных спекулянтов "лихие деньги" заводить в страну, а с другой - сужаем условия для инвестиций внутри страны.
У России, наверное, самые большие инвестиционные возможности в мире, но воспользоваться можно лишь единичными проектами. С одной стороны, слишком высокие ставки фондирования, а с другой - всевозможные риски: налоговые, регуляторные, инфраструктурные».
Российские рубли.
Центробанк России в пятницу объявит о возвращении к закупкам валюты для Минфина после четырехмесячного моратория, связанного с обвалом рубля. Как новые закупки скажутся на валютном рынке?
ЦБ планирует вернуться к закупкам валюты с 15 января «при сохранении нынешней ситуации на финансовых рынках», заявила в конце ноября глава Банка России Эльвира Набиуллина. Она уточнила, что окончательное решение о дате возвращения на открытые торги ЦБ объявит 14 декабря.
Речь идет о покупках валюты в рамках бюджетного правила. ЦБ закупает валюту на рынке для Минфина с февраля 2017 года на нефтяные сверхдоходы, если цена на нефть превышает запланированную. Эти деньги направляют в резервы. О планах закупки на следующий месяц Минфин сообщает заранее, указывая объем ежедневных закупок.
С начала этого года и до сентября Минфин с помощью ЦБ потратил на покупку валюты более 2,2 трлн рублей. В августе рубль начал стремительно падать. Это стало реакцией рынка на внесенный в сенат США законопроект «санкций из ада», предлагающий наложить ограничения на покупку нового российского долга и на госбанки. Госдепартамент США также объявил о санкциях против России в связи с отравлением Сергея и Юлии Скрипалей в Великобритании. Свою лепту внес и финансовый кризис в Турции.
При этом Минфин продолжал получать валюту - он закупал ее из резервов ЦБ. Всего таким образом он купил валюты на 30 млрд долларов, говорит аналитик банка «Уралсиб» Ирина Лебедева.
Теперь ЦБ должен вернуть эти деньги в свои резервы.
Как это скажется на российской валюте?
В начале 2019 года можно будет наблюдать, скорее, эмоциональную реакцию инвесторов, чем экономический эффект, полагает Лебедева из «Уралсиба».
В январе увеличивается профицит счета текущих операций, то есть поступления от экспорта традиционно выше, чем от импорта из-за эффекта сезонности. В январе меньше рабочих дней, а импорт сокращается из-за слабого потребительского спроса. Это поддерживает рубль.
Плюс поступления от экспорта будут выше из-за более высоких цен на нефть (аналитики, опрошенные Би-би-си, считают, что они будут выше после решения ОПЕК+ сократить добычу). Это также приведет к укреплению рубля.
Эмоциональный же эффект от начала покупок будет умеренным, полагает большинство экономистов.
Набиуллина говорила о намерениях регулятора возобновить регулярные интервенции 28 ноября, напоминает старший экономист Sova Capital Limited Дарья Исакова. Тогда рубль ослаб к доллару всего на 1%.
«Рынок, вероятно, сразу заложил ожидания возвращения Банка России на валютный рынок. И каждое заявление от Банка России - это скорее подтверждение ожиданий, поэтому реакция на них была очень ограниченной», - считает Исакова.
Главный экономист Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский считает, что в январе рубль будет традиционно укрепляться, потому что цены на нефть будут высокими, а объем экспорта будет существенно выше импорта. Но из-за покупок валюты в интересах минфина укрепление рубля будет не таким сильным, как могло бы быть. Экономист ждет в следующем году курса 62 рубля за доллар.
Главный экономист банка «Ренессанс Капитал» Олег Кузьмин в своем отчете написал, что покупки лишь немного ограничат укрепление рубля в январе и феврале.
В феврале и марте рубль может дешеветь из-за действий ЦБ и Минфина. Во втором и третьем кварталах профицит счета текущих операций снижается, а эффект от интервенций будет постепенно накапливаться, полагает Лебедева.
Орлова считает, что ЦБ мог бы покупать валюту в более гибком формате - например, взять на себя обязательство не ежедневно покупать фиксированный объем, а например, ежемесячно или ежеквартально. Это дало бы регулятору возможность подстраиваться под ситуацию на рынке.
Интерес, скорее, вызывает информация о том, как будут проходить отложенные интервенции - когда и по каким правилам Банк России будет покупать те объемы валюты, которые он не покупал в этом году, говорит Дарья Исакова из Sova Capital Limited
Сама Набиуллина обещала, что ЦБ будет осуществлять «отложенные покупки» плавно до 2021 года.
Рубль продолжил укрепляться против американского доллара на фоне слухов о том, что Центробанк может начать скупать валюту для пополнения золотовалютных резервов. А президент России внес некоторую интригу в предстоящее мартовское заседание ЦБ.
Вчера Владимир Путин, выступая на съезде РСПП, сказал, что снижение ставки Центробанком может негативно сказаться на курсе российской валюты. А это, подчеркнул президент, негативно отразится на российских предпринимателях, которые закупают оборудование для производства за рубежом. При высоком курсе доллара закупки станут дороже, модернизация производства будет идти более медленными темпами и, как следствие, рост производительности труда в России также может замедлиться. Некоторые участники рынка расценили заявление Владимира Путина как сигнал к тому, что ЦБ не будет понижать ставку на предстоящем мартовском заседании. Однако, мы еще до этого говорили, что повышение ставки ФРС, скорее всего, охладит пыл российского регулятора и отложит снижение ставки в РФ на предстоящее заседание.
На этом фоне курс доллара на Московской бирже находится на отметке 57 рублей 90 копеек, евро торгуется в районе отметки 62 рубля 35 копеек, индекс ММВБ вырос до 2020 пунктов, а котировки нефти марки Brent торгуются чуть ниже 52 долларов за баррель.
Напомним, что Центробанк России держит ставку на высоком уровне ради достижения цели по инфляции в 4%. На финансовых рынках начали ходить слухи о том, что мегарегулятор может вновь начать пополнять золотовалютные резервы. Еще в 2015 году ЦБ заявлял о намерении в долгосрочной перспективе увеличить ЗВР до 500 млрд долларов. На данный момент размер резервов чуть меньше 400 млрд. Достижение инфляцией целевых 4% может спровоцировать ЦБ на покупку валюты ради пополнения резервов. Что ж, такой сценарий действительно можно рассматривать как возможный, так как текущий курс рубля слишком завышен. Минфин уже скупает валюту для пополнения резервов, и Центробанк вполне может присоединиться к ведомству Антона Силуанова.
Что касается ситуации с российским рублем, то вчера мы уверенно преодолели отметку 58 рублей за одну единицу американской валюты. Напомним, что в районе этого уровня, а также в районе уровня 58,50 мы рекомендовали покупать доллар/рубль. В долгосрочной перспективе эти рекомендации остаются в силе. Однако, с точки зрения спекулятивных сделок, мы бы рекомендовали закрыть с нулевым или даже небольшим отрицательным результатом в районе отметки 58 рублей или даже несколько ниже. Текущая ситуация на нефтяном рынке и слабость американского доллара на международном рынке форекс могут привести к дальнейшему укреплению российской валюты. Вполне вероятны прорывы в район 56-57
Приведет ли это к ослаблению рубля, как это уже случилось в 2015 году, когда в результате валютных интервенций ЦБ рубль к доллару подешевел почти на 40% - сайт рассказали эксперты.
100 миллионов долларов в день
Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании «АНАЛИТИКА Онлайн»:
Сегодня Минфин начал покупать валюту за счет дополнительных доходов, получаемых бюджетом от продажи нефти и газа.
Объемы покупок объявлены относительно небольшие. Чуть больше 6 млрд рублей в день будут направляться на валютный рынок. Таким образом, Минфин ежедневно будет приобретать валюту на сумму около 100 миллионов долларов. Цель достаточно простая. За последние два года кризиса резервы, накопленные в «тучные» нулевые, сильно сократились. Если бы государство продолжило их тратить теми же темпами, как это делалось ранее, то уже в 2017 году мы бы лишились резервного фонда и принялись бы тратить фонд национального благосостояния.
Еще одна немаловажная цель - сдержать укрепление российского рубля. Он достаточно сильно укрепился в 2016 году благодаря росту цен на нефть. Однако его дальнейшей рост может поставить под угрозу отечественных товаропроизводителей. Российские финансовые власти, члены правительства и топ-менеджеры госбанков в последнее время неоднократно указывали на излишнее укрепление российской валюты.
Пока достаточно сложно сказать, как скажется покупка валюты на курсе доллара. Очевидно, что позиция государства в этом вопросе будет четко обозначена - «дорогой рубль нам не нужен». Эта позиция будет сама по себе давать простор для укрепления доллара против рубля.
При этом объемы ежедневных покупок относительно невелики по сравнению с общим оборотом российского валютного рынка. Поэтому ждать какого-то сильного роста курса иностранной валюты все же не стоит. Тем более что в Минфине подчеркивали, что реализация данной меры не должна существенно повлиять рубль. Мы считаем, что курс может измениться на 2 - 3 рубля. Куда большее влияние на него будет оказывать динамика нефтяных цен и общая ситуация в российской экономике.
Однако один плюс от всего это явно есть. Резервы будут тратиться медленнее, и Россия сможет с больше уверенностью смотреть в будущее. Также операции Минфина смогут снизить зависимость экономики и курса от потрясений на нефтяном рынке.
Сильный рубль - не нужен
Александр Егоров, ведущий аналитик ГК TeleTrade также считает, что операции регулятора, скорее всего, не смогут оказать значимого давления на рубль:
При этом стоит учитывать, что на стоимость рубля также влияет динамика нефтяного рынка, где в целом преобладают позитивные настроения на рост стоимости сырья, а также геополитические факторы, - говорит эксперт. - Согласно заявлению нового вице-президента США Майка Пенса, санкции против России могут быть сняты в случае успешного сотрудничества в области борьбе с ИГИЛ (запрещенной в России организацией) и ограничения мировой ядерной угрозы. Таким образом, для российского рубля складываются благоприятные обстоятельства по всем направлениям. В ближайшее время стоимость доллара на локальном рынке будет в диапазоне 58 - 60 рублей за доллар.
Не столь радужные ожидания от валютных интервенций Центробанка у Андрея Диргина, директора аналитического департамента «Альфа-Форекс»:
Эффект от первых покупок доллара Центробанком и Минфином на открытом рынке виден невооруженным глазом. Пара доллар/рубль вплотную подошла к отметке 60, с начала дня прибавив почти 1%. Вполне уместно констатировать «начало конца» эры сильного рубля, как минимум в обозримом будущем. Высокий курс нашей валюты выгоден лишь населению, поскольку снижает стоимость импорта и зарубежных поездок. При этом в правительстве данный фактор рассматривают в диаметрально противоположном ключе: чем дороже рубль, тем ниже доходы от реализации нефти и газа. При дефицитном бюджете это становится весьма серьезной проблемой. В таких условиях рост пары доллар/рубль к отметке 65 - лишь вопрос времени. И он может быть достигнут уже к концу 1-го квартала 2017 года.
