Наверное, каждый трейдер хоть раз в жизни мечтал о стратегии, которая позволила бы получать прибыль при любом движении цены, достаточно лишь открыть 1 сделку и потом просто получать денежки. Такой вариант кажется сказкой, но это ошибочное мнение, конечно, есть масса оговорок, но такой вариант все же возможен.
Что касается тех самых оговорок, то мы бы упомянули, как минимум, необходимость наличия большого депозита, а также определенную сумму под рукой для пополнения депозита в определенный момент (это мы разберем чуть позже). В остальном можно действительно заключить 1 сделку и просто получать стабильную прибыль. При этом нас даже не будет интересовать направление движения цены.
Если такой стиль торговли Вам не подойдет, Вы всегда можете остановиться на более привычной для себя стратегии. Например, ТС «Снайпер» выдвигает куда меньшие требования к депозиту и предполагает более привычный стиль торговли.
Жмите кнопку «изучить» - и узнавайте, как использовать Керри-трейдинг в своей торговле!
Керри трейд переводится как «переносная торговля» или «открыл и держи» и кардинально отличается от других методик торговли на Форекс. Особенно популярна она была в 80-х годах прошлого века и дает возможность пассивного дохода, открыв максимум две сделки на длительный срок.
Как работает стратегия?
Обычно подробности керри трейд содержат теорию формирования учетных ставок, проблемы клиринга международных экспортно/импортных операций и прочую безусловно полезную информацию для общего развития трейдера , но в результате получаем «за деревьями леса не видно». Желающие досконально познать теорию могут легко сделать это через Интернет, а в реальности все гораздо проще и базируется на одном базовом элементе – валютном свопе.
В общих чертах получение пассивной прибыли по методике керри трейд выглядит следующим образом:
- Открываем позиции только в сторону положительных свопов, причем они должны быть таковыми в среднем как минимум 2-3 месяца.
- Получаем комиссионные от брокера в начале дня. В примере выше это 1,25% от сделки на покупку по NZD/NZD.
- Если рыночная ситуация остается стабильной продолжаем держать позиции открытыми.
Изучить »
Новичкам может показаться, что 1,25% – это не деньги на которые следует обращать внимание, но если все идет хорошо керри трейд дает 12-15% прибыли ежемесячно, что не всегда бывает даже при стратегии скальпинга . Тем более это стабильный доход в такие сложные периоды как низкая волатильность или боковое движение (флэт), где даже профессионалам сложно заработать.
В итоге алгоритм расчета имеет следующий вид:
Формула расчета результата керри трейд.
Преимущества:
- Двойной доход. Если позиции идут в прибыль по линии тренда , то кроме нескольких положительных свопов дополнительных доход приносит и непосредственно трейдинг Форекс.
- Минимальный контроль открытых сделок. В отличие от внутридневной торговли в керри трейд нет необходимости постоянно следить за состоянием позиций – достаточно 1-2 раза в день проконтролировать текущие тренды.
Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по "Керри Трейд" и освоить стратегию в несколько простых шагов Изучить »
Выбор валютных пар для керри трейд
Методика может использоваться на любом активе с явно выраженным восходящим или нисходящим трендом. Из-за этого многие трейдеры путают своповую торговлю с корреляционной, в которой используется пары с прямой и обратной котировками, идущие в одну или противоположную сторону. Давайте посмотрим на недельный график Евро и Австралийского доллара.
Пример отрицательных свопов по основным валютным парам.
Торгуя экзотическими парами, учитывайте их низкую ликвидность и как следствие большие спреды и резкое изменение волатильности. Например, на GBP/CHF средний спред находится в пределах 6-7 пунктов, то для мексиканского песо (USD/MNX) обычным будет и 150 пунктов. Это может забрать всю потенциальную прибыль от положительного свопа.
Как видим, стратегия Carry Trade принесет реальный доход исключительно в долгосрочной перспективе. Чем дольше держится сделка открытой, тем больше прибыль, поэтому нет смысла экспериментировать с внутридневными позициями.
Подобная ситуация требует наличия большого депозита и быть в рынке несколько месяцев могут позволить себе только большие маркет мейкеры , но и более мелкие игроки могут попытаться получить прибыль на среднесрочных периодах (несколько недель) работая по керри трейд на валютных парах с высокими процентными ставками. Главное постоянный контроль и возможность быстро закрыть позицию, если тренд развернется в противоположную сторону.
Операция кэрри-трейд - это торговая стратегия, которая включает заимствование актива по низкой процентной ставке и инвестирование средств в актив, который обеспечивает более высокий возврат от инвестиций. Операция кэрри-трейд, как правило, основана на заимствовании валюты с низкой процентной ставкой и преобразовании заимствованной суммы в другую валюту, при этом доходы или размещаются на депозит во второй валюте, если он предлагает высокие проценты, или переводятся в активы – например, товары, облигации или недвижимость, – выраженные в единицах второй валюты. Стратегия кэрри-трейд подходит только для состоятельных лиц, поскольку в ней присутствуют два основных риска: риск резкого снижения цен на вложенные активы и предполагаемый риск валютной операции, т.е. изменения курса валюты фондирования по отношению к национальной валюте заемщика.
Валютный риск
Валютный риск в кэрри-трейд редко хеджируют, поскольку хеджирование будет либо накладывать дополнительные расходы, либо нивелировать положительную разницу процентных ставок, если используются валютные форвардные сделки. Стратегия кэрри-трейд популярна при наличии достаточного аппетита к риску, но если финансовая среда резко меняется и спекулянты вынуждены закрывать свои позиции кэрри-трейд, это может иметь негативные последствия для мировой экономики.
Пример проведения операции кэрри-трейд
Например, операции кэрри-трейд с участием японской иены к 2007 году достигли общей суммы в 1 трлн USD, поскольку иена стала излюбленной валютой для заимствования благодаря практически нулевым процентным ставкам. С ухудшением ситуации в общемировой экономике, имевшей место в 2008 году, коллапс практически всех цен на активы привел к закрытию всех операций кэрри-трейд по йене, что, в результате, привело к колебанию стоимости иены практически на 29% по отношению к ее стоимости в 2008 году, и на 19% по отношению к доллару США в феврале 2009 года.
Имели ли вы когда-нибудь соблазн брать аванс наличными под 0% с кредитных карт в течение ограниченного периода времени с целью инвестировать их в актив с более высоким выходом? В этом и заключается принцип операции кэрри-трейд.
Многие эмитенты банковских карт предлагают 0% процентную ставку на периоды времени от шести месяцев практически до года, требуя при этом символическую авансовую «плату за транзакцию» в 1%. Поэтому будем считать, что вы заняли сроком на один год средства на сумму 10 000 USD под 1%. Предположим, вы вложили эту заимствованную сумму средств в депозитный сертификат сроком на один год, который предоставляет вам процентную ставку 3%. Таким образом, ваша операция кэрри-трейд принесет вам чистую прибыль в 200 USD (10 000 USD х ), или 2%.
Это неплохая прибыль, но предположим, что вы найдете еще лучшие условия для займа и решите играть на фондовом рынке с целью получить общий доход в размере 10%. В этом случае, при открытии правильных позиций и содействии вам рынка в получении вами прибыли, ваш чистый доход составил бы 9%. Но что произойдет, если рынок вдруг сделает коррекцию, и ваш инвестиционный портфель к концу года потерпит просадку в 20%, а вам необходимо будет вернуть взятые с кредитной карты средства в размере 10 000 USD? Вы получите потери по своей торговой операции кэрри-трейд в размере 2 000 USD.
Рассматривая этот же пример дальше, давайте возьмем случай, когда вы вместо размещения средств на фондовом рынке переконвертировали заимствованную сумму в размере 10 000 USD в экзотическую валюту (ЭВ) и разместили средства на депозит под предлагаемую вам процентную ставку в 6%. К концу года, если обменный курс между долларом и данной ЭВ останется таким же, ваш возврат от инвестиций составит 5% (6% - 1%). Если же данная ЭВ укрепится на 10%, ваш возврат от инвестиций составит 15% (5% + 10%). Но если данная ЭВ подешевеет на 10%, ваш возврат от инвестиций составит -5% (5% - 10%).
Стратегия керри трейд (carry trade) — одна из самых популярных торговых Форекс стратегий. Она используется не только обычными трейдерами, но и большими хедж-фондами. Основной принцип стратегии керри трейд — это покупка валюты с высокой процентной ставкой и продажа валюты с низкой процентной ставкой. Такой расклад позволяет получать прибыль не только от колебаний котировок валютной пары, но и также от разницы в процентных ставках (свопах). Эта стратегия может применяться только при нормальных глобальных экономических условиях. Не используйте ее во время кризиса. Помните, что ваш Форекс брокер должен быть из таких, которые платят свопы, чтобы вы могли зарабатывать на разнице процентных ставок.
Особенности
- Долгосрочные прибыли.
- Два источника прибыли.
- Работает только при растущей мировой экономике.
Как торговать?
- Выберите валютную пару с высоким положительным свопом (разницей в процентных ставках). AUD/JPY, NZD/JPY и GBP/JPY — хорошие исторические примеры таких пар.
- Купите или продайте эту пару, в зависимости от того, в каком направлении своп — положительный.
- Выберите скромный размер позиции, чтобы вы могли выдержать довольно серьезные незафиксированные потери.
- Не устанавливайте стоп-лосс (одна из немногих Форекс стратегий, где не рекомендуется использовать стоп-лосс).
- Ждите.
- Когда вы будете чувствовать, что заработали достаточно, или будете ждать каких-то глобальных финансовых потрясений, закрывайте позицию.
Пример
График с примером изображает основанный на керри трейде долгосрочный рост GBP/JPY с конца 2000 по начало 2007. Фунт имел процентную ставку около 5% в этом периоде, тогда как иена имела практически нулевую ставку, что в результате давало разницу около 5%, умноженную на ваше кредитное плечо. То есть, с плечом 1:100 получалось около 3000% за весь период. За это же время пара GBP/JPY выросла на 9 300 пунктов. Как видите, потенциал прибыли просто поражает.
Проблема в том, что растущий тренд закончился очень быстро в 2007 и у трейдеров было очень мало времени, чтобы среагировать и закрыть позиции. Керри трейд может быть очень опасным, и вы должны быть очень осторожны, если решите его использовать.
Внимание!
Используйте эту стратегию на свой страх и риск. сайт не отвечает за убытки, которые могут быть понесены вами при использовании какой-либо стратегии, представленной на сайте. Не рекомендуется использовать данную стратегию на реальном счете, не испытав ее для начала на демо счете.
Вопросы
Если у вас есть предложения или вопросы по этой стратегии, вы всегда можете обсудить их на
Carry trade — что это такое?
Это стратегия торговли на валютном рынке, в рамках которой приобретается в кредит валюта государства, где низкая процентная ставка, а затем размещается на депозит или облигации в валюте государства с более высокой ставкой. Если проще на трейдерском сленге, то кэрри трейд — это торговля с положительным swap .
Для справки: кэрри трейд используется не только на форекс. Очень часто такие стратегии применяются крупными участниками рынка (хедж-фондами и т.д.), которые берут кредит по низкой ставке в долларах (под 2-3%), например, а затем покупают те же российские облигации (под 8-9%). Таким образом, подобная стратегия может быть кроссрыночной. Разница в 6-7% процентов небольшая, но если её помножить на кредитное плечо, допустим, 1:10, то уже выйдет 60-70% годовых.
Пример положительного swap в MetaTrader 4 - потенциальный carry trade.
Единого понимания кэрри трейдинга как такового нет. Стратегия не имеет чёткой истории или происхождения, но несколько важных особенностей выделить стоит:
1. Открытие
сделок на длительный срок - как правило, на 1 год и больше. Нет никакого смысла держать кэрри-сделки месяц или два ради мизерного процента, это обойдётся себе дороже, ведь риск вылета с рынка большой. Конечно, в теории если вы открыли позицию на день, получили прибыль от цен и положительный своп, то это тоже кэрри трейд, но понятно, что далеко на таких сделках не уедешь.
2. Главный
ориентир на доход от разницы в процентных ставках - очень важный параметр стратегии. Кэрри трейдеры всегда сначала ищут «гарантированный» профит от подобных разниц на ставках, во вторую очередь можно рассматривать потенциал спекуляции на самой цене.
Без вышеуказанных двух нюансов никакого carry trade попросту не будет. В остальном - полная свобода действий. Покупать облигации или размещать средства на депозите, покупать форекс-пары и т.д., всё это уже решается лично трейдером в индивидуальном порядке.
Риски Carry trade
Что касается основных рисков для трейдера, то можно выделить следующие направления:
-
1. сильная волатильность
на валютных парах с положительным свопом;
2. невыгодный затяжной тренд для удержания кэрри-позиций;
3. риск невыгодного изменения процентных ставок в ходе удержания сделки.
Обратим внимание на несколько примеров, как риски могут выкинуть кэрри трейдера из сделки. Начнём с волатильности. Пример большого положительного свопа - USDZAR, о котором уже шла речь в предыдущей статье о свопах.
Цена ходит вверх-вниз на сотни и тысячи пунктов - просидеть в шорте целый год очень сложно, нужен очень маленький лот или умение удачно «читать» график.
Смириться с волатильностью ещё возможно, но как быть если тренд по инструменту вообще меняется? Именно это сейчас и происходит по USDZAR. Продавцам и кэрри трейдерам очень плохо в такой ситуации.
С другой стороны, процентная ставка - это тоже нестабильная величина, хоть она и подвержена меньшей волатильности, чем валютные котировки. Данный вид рисков больше касается ситуаций, когда положительный своп очень маленький, и даже небольшое изменение приведёт к убыткам.
Интересные возможности Carry trading на данный момент
В теории интересные варианты для работы в направлении кэрри трейдинга есть в таблице процентных ставок в различных странах, но, к сожалению, форекс-брокеры за счёт комиссий переворачивают всё «с ног на голову». Изначально лучше ориентироваться на спецификацию контрактов у брокера, где искать максимально прибыльные пары по свопу. На момент написания можно выделить несколько перспективных вариантов, которые доступны на форекс (на примере Alpari, аналогично у многих форекс-компаний):
-
1. USDZAR - 97,17 п. short swap;
2. USDMXN - 106,41 п. short swap;
3. USDDKK - 21,02 п. long swap.
У некоторых брокеров (на примере RoboForex, XM, FxPro и т.д.):
-
1. USDTRY - 168,83 п. short swap в XM;
2. USDBRL - 21,2 п. short swap в ActivTrades;
3. USDNOK - 12,54 п. long swap в Forex4you;
4. USDRUB - 55,67 п. short swap в БКС-Форекс;
5. USDPLN - 7,5 п. short swap в RoboForex.
В итоге, сегодня для получения приличного положительного свопа можно торговать не только USDZAR или USDMXN. Многое зависит от выбранного форекс-брокера. Как правило, если вы интересуетесь кэрри трейдингом, то вам понадобится несколько счетов в разных компаниях.
Свопы у брокеров могут менять ежедневно, за этим нужно следить. Найти интересные варианты свопа по различным инструментам можно довольно удобно с помощью сервиса от brokers.ru и настроенных фильтров.
Carry trade с облигациями на фондовом рынке
Покупка облигаций - интересное направление для кэрри трейдинга. Тем не менее, оно лучше всего смотрится в странах с низкой ставкой, где очень доступные кредиты, например, в США, Европейских странах, Японии и других.
Идея простая:
-
1. берётся кредит в национальной валюте под низкий процент;
2. покупаются облигации в странах с высокой ставкой (например, в России).
Единственная проблема - валютный контроль и налоги, которые существенно понизят прибыль, а возможно и вовсе не позволят реализовать сделку.
Конечно, нас больше интересует именно положение для российских трейдеров. В этом плане такую идею выполнить теоретически возможно, но потребуется банковский кредит в долларах США, который найти очень сложно. Выдаются подобные кредиты обычно сомнительными банками неизвестного происхождения в Москве (МФК-Банк под 2%, Тендер-Банк под 2%, Банк Центрокредит под 3% и т.д.). Лично я в долларах кредит никогда не брал, подробно вопрос не изучал и не особо рекомендую подобные сделки. Крупные банки не зря отказались от этой практики. В общем всё зависит от доступа к кредиту в другой валюте, обычно его нет, и идея сразу отпадает, но находчивые могут его всё же получить.
Если нашли средства в валюте по низкой ставке, то далее - просто покупаем наши ОФЗ под 8-9% годовых и выше, получаем 5-6% разницы, а с учётом кредитных средств и вовсе заоблачную прибыль. Вот и весь кэрри трейд в России с облигациями, иной схемы не существует. Не зря приток капитала в ОФЗ на 70% исходит от нерезидентов РФ.
Carry trade с рублём
Для USDRUB на форекс, как уже упоминалось, всё зависит от условий брокера, который устанавливает величину свопа. Тем не менее, carry trade с рублём возможен и на валютной секции Московской биржи. Более подробно схему работы со свопами на валютном рынке я описывал в заключительном разделе предыдущей статьи Что такое своп . Сейчас повторяться не буду.
Важно: единственный новый нюанс, который стал известен - для торговли валютными свопами без плеча потребуется капитал на 1 лот, т.е. около 100 000 USD на счету. В ином случае, при работе с плечом годовая ставка за маржинальное кредитование от брокера в рублях будет гораздо выше, как по стандартному кредиту (15-30% годовых в зависимости от условий). Это по итогу полностью уничтожит всю прибыль от свопа TODTOM, который лишь снизит ставку по кредиту и всё.
Кроме доллара популярностью пользуются свопы на CNY и EUR. Своп может заключаться на срок от 1 дня до 12 месяцев.
Немного «жёсткой» правды о влиянии кэрри трейдинга на экономику
1. реальный
сектор (в первую очередь малый и средний бизнес) внутри страны получает кредит по высокой ставке, как следствие, не заинтересован в таком масштабировании и привлечении капитала - это своего рода «палки в колёса» для локальной экономики;
2. покупают
облигации и вносят депозиты в основном оффшорные фонды, получившие дешёвые доллары - это только раздувает спекулятивный капитал в стране и укрепляет валюту сверх фундаментального фона, создавая «пузырь», а обвал, рост волатильности и кризис не за горами;
3. переоценённая
национальная валюта ведёт к росту импорта и к ухудшению реальных инвестиционных позиций страны, повышая долги в долларовом эквиваленте;
4. попросту
страна с высокой ставкой по итогам больше платит всему остальному миру, чем берёт от него.
Не верите моим умозаключениям, вот вам более авторитетная цитата из СМИ.
Получается, что государство с повышенной ставкой «кормит» кэрри-спекулянтов и другие страны, а берёт по минимуму. Местный бизнес страдает от невыгодных кредитов, как следствие, сложнее развивать собственные инфраструктурные и производственные возможности, зато якобы «привлекаются» иностранные инвестиции в госаппарат. Дождаться существенного финансирования уже от правительства обычно невозможно. В результате, возникает классическая история об исчезновении бюджета в неизвестном направлении.
Большой популярностью на рынке Форекс пользуется стратегия carry trade. С одной стороны, она способна принести инвесторам долгосрочные прибыли, но с другой — таит серьезные риски. Трейдинг не является моей темой, однако керри трейд тесно связан с валютной диверсификацией инвестиционного портфеля — поэтому обсудить его в рамках отдельной статьи будет вполне уместно. Что такое керри трейд, как он работает и какие условия должны соблюдаться для успешной торговли с применением этой стратегии?
Суть керри трейд
Керри трейд предполагает долгосрочный трейдинг. Суть стратегии заключается в продаже валюты или ценных бумаг государства, установившего низкие процентные ставки, и одновременной покупке валюты либо ценных бумаг государства, где процентные ставки высокие. На практике первой валютой является валюта развитой страны (например, японская йена), тогда как вторая страна и ее валюта нередко — но не обязательно, это зависит от рынка — относятся к развивающимся. Конкретные примеры будут даны немного ниже.
Дословный перевод carry trade звучит как «торгуй и держи», другой вариант – «перенос торговли». После конца торгового дня позиция остается открытой, и трейдер получает прибыль на валютном свопе. Что значит валютный своп?
В данном случае своп (swap) является платой за перенос открытой позиции на следующий день. Если в результате переноса позиции прибыль трейдера уменьшается, валютный своп называют отрицательным, если увеличивается – положительным. Однодневный своп называют также словом сторидж (storage).
Участникам торговли на Форекс, использующим другие стратегии, положительный валютный своп дает лишь дополнительную прибыль (если торговля предполагает перенос позиции, т.е. сделки в среднем удерживаются более одного дня). Керри трейд, в свою очередь, «заточен» под своп, поскольку там своп приносит скорее основную прибыль, и лишь дополнительную – выгодные изменения котировок валютных пар.
Особенности стратегии carry trade
Задача, как выбрать валютную пару для carry trade, в общем виде решается таким образом:
найти пару с большой разницей процентных ставок;
убедиться, что обе валюты стабильны или еще лучше – налицо тенденция дальнейшего роста учетной ставки по высокодоходной валюте.
Среди основных валют самые высокодоходные – новозеландский доллар (NZD), доллар Австралии (AUD) и фунт стерлингов (GBP), а самые низкодоходные – иена (JPY) и швейцарский франк (CHF).
Выбрав пару, затем следует открыть ордера на покупку высокодоходной валюты за низкодоходную. После этого, если все сделано верно и цена не уйдет слишком далеко в направлении, обратном покупке, то останется только ждать, пока доход достигнет желаемого уровня.
Стратегия привлекательна тем, что керри трейд дает прибыль даже в том случае, если цена позиции не меняется. Это избавляет от необходимости бесконечно покупать дешевле и продавать дороже — т.е. метод со стороны выглядит подходящим для начинающих торговать на рынке. К тому же у последователей стратегии остается много свободного времени. Впрочем, вряд ли можно назвать метод простым – см. примечание ниже про количество успешных трейдеров.
Параллельно проводимый анализ рынка может (лишь может) позволить своевременно выявить риски, хотя зачастую ситуация меняется быстро и непредсказуемо для большинства его участников.
Где смотреть процентные ставки для керри трейд?
Обычно все данные по ставкам, определяющим валютные свопы, можно найти в терминале брокера — однако при желании можно использовать и сторонние ресурсы, благо их тоже достаточно. Мне нравится вот этот: http://ru.tradingeconomics.com/country-list/interest-rate , поскольку он отражает не только текущие значения, но и всю историю изменения ставок. Актуальная таблица по ссылке:
В этой таблице можно увидеть несколько интересных вещей. Во-первых, большинство процентных ставок на текущий момент равны своим историческим минимумам. Во-вторых видно, что с недавнего времени ставки некоторых стран достигли нуля и даже ушли в отрицательную область — это означает, что вам нужно доплачивать за банковский депозит, размещенный в банках этих стран. С другой стороны весьма оригинальным образом выплаты по ипотечному кредиту должны платить не вы, а вам — и подобная ситуация уже имела место в Дании. Минимальная ставка на сегодня в Швейцарии и равна -0.75%. Наконец, наиболее выгодными для керри трейд являются ставки развивающихся стран — Бразилии, Мексики, России или Индии — однако и волатильность валют этих стран такова, что риски от потерь на валютном курсе уравновешиваются возможной доходностью по свопам.
Пример керри трейд
Итак, если взять в российском банке кредит в инвалюте, скажем, по ставке 5% годовых, обменять на рубли и положить на депозит с 10% годовых – то можно сказать, что это будет керри трейд в России.
Сама по себе такая операция не сулит существенной прибыли, но на Форекс все иначе благодаря возможности торговать с большим кредитным плечом. Скажем, плечо 1:100 формально позволяет при разнице процентных ставок в 3% годовых извлечь годовой доход в размере 300%.
Кредитным плечом (или финансовым рычагом) называют отношение собственного капитала к заемному. Пример: чтобы заключить сделку на сумму $200 тыс. с рычагом 1:100, достаточно вложить $2 тыс., т.е. сотую часть собственных средств.
Вот конкретный пример работы carry trade (по паре GBP/JPY на сегодня):
положить на депозит (купить) 10 тысяч японских иен;
использовав плечо 1:100, открыть ордер на покупку 7101.26 фунтов стерлингов за 1 млн. иен;
благодаря разнице процентных ставок 0.35% годовых, равной 0,000959% в сутки, можно будет получить 0,000959 × 7101.26 = 6,81 GBP сториджа.
При этом еженедельную прибыль надо умножать не на семь, а на девять, так как валютный своп за ночь со среды на четверг равняется трем сториджам. Итоговый результат с учетом курса валют можно рассчитать, исходя из стоимости пункта в открытой сделке:
Примечание знакомого трейдера
Стоит отметить, однако, что при использовании 1:100 плеча валютной паре достаточно пройти всего лишь 1% в «ненужную» нам сторону, чтобы обнулить депозит пытающегося извлечь прибыль трейдера. Котировка GBP/JPY в данный момент составляет около 141 пунктов, значит максимальное отклонение не должно превышать 1.41 (такое расстояние вполне может быть пройдено за день). Хотя на самом деле еще раньше произойдет выход по stop out. Это и является главным риском данной стратегии: необходимо рассчитывать загрузку депозита таким образом, чтобы при максимальном расчетном движении валюты против открытой позиции на счету оставалась достаточная для поддержания торговли сумма. Сделать это крайне непросто, вполне возможно, что именно по этой причине я не знаю трейдеров, длительное время извлекающих прибыль, пользуясь данной стратегией.
Кстати, своп не всегда максимален при максимальной разнице ставок, обязательно нужно проверять в спецификациях контрактов у брокеров. Не скажу точно, с чем это связано (вполне возможно, что часть брокер забирает себе), но иногда по экзотике с большей разницей ставок реальный своп в спецификациях стоит меньше, чем по какой-нибудь NZD/CHF. Особенно это касается, судя по всему, наиболее редко торгуемых валют.
Риски carry trade
Риски керри трейд уже очевидны из абзаца выше, но тем не менее стоит остановиться на них подробнее. Первый тип касается изменения процентных ставок, которые могут меняться под влиянием не только экономических, но и политических факторов, как-то:
смена центробанками процентных ставок;
валютные интервенции и другие внезапные меры центробанков;
смена власти либо массовые протестные акции в стране-эмитенте валюты;
изменения сырьевых котировок, влияющие на валюту страны-экспортера сырья.
Второй тип риска (более значимый) лежит в изменении котировок валют — любая валютная пара может слишком далеко уйти против открытой позиции, лишив трейдера прибыли, а если он вовремя не выведет капитал – принеся убытки.
Незабываемый яркий пример – пузырь «yen carry trade», с треском лопнувший в 2008 году с наступлением финансового кризиса, который разорил множество игроков фондового рынка. К примеру, на паре с новозеландским или австралийским долларом к японской йене можно было очень неплохо зарабатывать с 2000 по 2008 год, используя умеренный риск:
Другой яркий пример – резкое падение рубля (и соответствующий рост пары USDRUB) осенью 2014, на котором «погорели» многие незадачливые трейдеры, долгое время до этого извлекавшие прибыль со свопов.
Наибольшие риски берет на себя трейдер, покупающий экзотические и второстепенные валюты, поскольку они обладают высокой волатильностью – подвержены слишком частым изменениям стоимости.
Нельзя забывать, когда carry trade работает – в условиях финансовой стабильности, и когда не работает – в период кризиса мировой экономики и локальных кризисов развивающихся стран, когда происходит заметная их валют.
Также следует помнить, что кредитное плечо увеличивает как прибыль при удачных сделках, так и потери – при отрицательном результате.
Из написанного выше следует, что стратегия керри трейд, как и любая другая, работает только в определенные периоды рынка и не является панацеей — низкое кредитное плечо может помочь выдержать большую волатильность валютных курсов, однако отражается на размере ежедневного валютного свопа. При этом плюс стратегии в ее понятности, пассивности и наличии достаточно длительных периодов длиной в годы, когда она работала хорошо. Поэтому все-таки можно попробовать дать несколько советов трейдерам, которые хотят при помощи данного инструмента «набить руку» на рынке. Что рекомендуется делать:
открывать позиции маленькими лотами – постепенно;
не вкладывать в сделки все средства с трейдерского счета. При рычаге 1 к 100 рекомендуется задействовать не более 5% депозита;
не вкладывать всю сумму в одну валютную пару, работать с корзиной валют – по три наиболее и наименее доходных;
начинать с самых популярных пар (основных валют), а со второстепенными и экзотическими валютами либо повременить, пока наберетесь опыта, либо вообще не связываться.
Можно установить стоп-лосс, закрывающий позицию, как только потери достигнут размера тех же 5% депозита.
Основное — в керри трейд не стоит рассчитывать ни на большие доходы при малых размерах депозита, ни на быстрые прибыли. Меньшая рисковость при заметном размере капающего свопа достигается только достаточно большим капиталом, который я как сторонник портфельного инвестирования рекомендовал бы размещать на фондовом рынке. Благодарю Антона Рыбина за редактирование этой статьи.
