Деньги — неотъемлемый элемент хозяйственного оборота. Выпуск денег, в наличном или безналичном виде, происходит постоянно, чтобы удовлетворять потребности рынка. Эмиссия — это выпуск денег в обращение.
Банк предоставляет клиенту ссуду — в оборот выпускаются безналичные деньги . Клиент банка снимает со счета деньги и получает их в кассе банка — оборот пополняется наличными деньгами . И наоборот, когда заемщики погашают кредиты, или вкладчики вносят средства на счет — наличный оборот уменьшается.
Понятие эмиссии
Слово «эмиссия» пришло к нам из латинского языка, в переводе emissio — выпуск, emitto — выпускать.
Эмиссия — это выпуск денег и/или ценных бумаг в обращение. В развитых странах исключительное право на эмиссию денег имеют центральные банки и казначейства. Эмиссионные банки производят выпуск кредитных денег, а казначейство занимается эмиссией казначейских билетов и разменных монет.
В каждой конкретной стране существует своя эмиссионная система, которая определяет правила выпуска банкнот, а также размеры эмиссии наличных денег, ее нормы и формы обеспечения.
Формы эмиссии
К основным формам эмиссии можно отнести следующие:
- Денежная эмиссия
- Депозитно-чековая эмиссия
- Эмиссия ценных бумаг
Согласно законодательству РФ выпускать в обращение и изымать из него денежные знаки имеет право только Центробанк. Депозитно-чековая эмиссия является основой безналичных расчетов, право на ее производство принадлежит как Банку России, так и коммерческим банкам.
Денежная эмиссия
Денежная, или фидуциарная эмиссия, — это эмиссия денежных знаков (в России — рублей). На данный момент денежная эмиссия не имеет золотого обеспечения
.
Хотя ранее выпуск банкнот в обращение производился только при покрытии его золотым запасом.
Эмиссия наличных денег в России подчиняется следующим принципам:
- Необязательность обеспечения (соотношение между золотом и рублем официально не установлено).
- Монополия и уникальность (только Центральный банк России может выпускать денежные средства в оборот).
- Безусловная обязательность (рубль — единственное платежное средство в России, установленное законом).
- Неограниченная обмениваемость (отсутствуют ограничения по суммам обмена).
Правовое регулирование, как выпуск, так и изъятие денег из обращения, находится в ведении Совета директоров Центрального банка.
Эмиссия безналичных денег
Депозитно-чековая эмиссия может производиться как Центральным банком, так и в частном порядке. Эта форма эмиссии является основой безналичных расчетов. Депозитно-чековая эмиссия превышает по объему эмиссию денежных средств .
Обычно эмиссия безналичных денег происходит во время выдачи кредитов. За счет выданных кредитов увеличивается так называемый банковский мультипликатор, увеличивающий денежную массу.
Эмиссия безналичных денег происходит и в тот момент, когда используется как средство расчета за товар или услугу. А в случае погашения векселя дополнительная эмиссия ликвидируется, то есть происходит кредитное сжатие.
Эмиссия ценных бумаг
Это финансовый инструмент, используемый для решения конкретных задач. Акции и облигации могут выпускаться как государством и органами власти, так и частными компаниями, имеющими на то право. Порядок размещения ценных бумаг на территории РФ определяется законодательством.
В большинстве случаев эмиссия ценных бумаг производится с целью привлечения дополнительного капитала . Также эмитент может выпустить партию ценных бумаг, чтобы сформировать первоначальный уставный капитал акционерного общества.
Эмиссия ценных бумаг может производиться с целью пополнить собственный капитал незаёмными или заёмными инвестициями.
Правом на эмиссию ценных бумаг обладают акционерные компании, работающие в различных сферах, а также государственные органы. На российском валютном рынке также могут размещаться и ценные бумаги иностранных компаний.
Таким образом, происходит постоянная трансформация наличных денег в безналичные и наоборот. Предложение денег формируется с участием Центробанка, коммерческих банков и финансовых организаций, а также физических лиц.
Видео про эмиссию ценных бумаг
Грамотная работа банковской системы призвана регулировать структуру денежного оборота, тем самым удовлетворяя потребности всех участников рынка.
Под эмиссией в широком смысле слова понимается выпуск в обращение денег, ценных бумаг, платежно-расчетных документов, пластиковых карточек и т.п. Государство, банк, учреждение или предприятие, производящее эмиссию, называется эмитентом.
Понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег» неравнозначны. Выпуск денег в оборот происходит постоянно. Безналичные деньги выпускают в оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги выпускают в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Однако одновременно клиенты погашают банковские ссуды и дают наличные деньги в кассы. При этом количество денег в обороте может и не увеличиваться.
Под денежной эмиссией же понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Эмиссия может быть бюджетной (казначейской) или кредитной (банковской). При бюджетной эмиссии уполномоченный государством финансовый орган, обычно казначейство, выпускает в обращение казначейские билеты и государственные ценные бумаги с целью финансирования государственных расходов, не покрываемых поступлениями в доход от других источников. Поскольку казначейская эмиссия обусловлена не потребностями реального хозяйственного оборота, а масштабами бюджетного дефицита, то появляющиеся дополнительно в обороте деньги приводят к обесценению всей массы денег.
При банковской эмиссии в оборот поступают кредитные деньги, возникающие на основе кредитных отношений. Поэтому эмиссию денег, осуществляемую банками, называют кредитной эмиссией.
Кредитную эмиссию следует рассматривать с двух позиций. Во-первых, как пополнение денежного оборота суммой платежных средств в безналичной форме (безналичная эмиссия) и, во-вторых, как дополнительный выпуск в обращение банкнот или, что то же самое, банковских билетов (наличная эмиссия). Учитывая, что эмиссия безналичных денег приводит к увеличению остатков средств на счетах в банках, ее называют также депозитно-чековой. И безналичные и наличные деньги, следовательно, имеют единую кредитную природу. Они функционируют в обороте в неразрывном единстве и могут переходить из одной формы в другую.
Кредитные деньги -- это продукт функционирования банковской системы. Если право выпуска наличных денег предоставляется центральным (эмиссионным) банкам государств, то в приросте безналичной денежной массы участвуют все банки и кредитные учреждения.
Эмиссия наличных денег представляет собой выпуск в обращение, при котором увеличивается их масса. Центральный банк страны, как правило, законодательно наделен правом выпуска в обращение банкнот и монет, через систему эмиссионных и кассовых операций обеспечивает потребности внутреннего оборота страны необходимым объемом наличных денег. Регулирование наличной денежной массы является важнейшим экономическим рычагом в руках государства.
В развитой экономике потребность в наличных деньгах связана в основном с необходимостью выплаты заработной платы, а также пенсий, пособий, стипендий и других трансфертов населению и оплатой ими текущих расходов. При этом наличные деньги совершают постоянный кругооборот. Они поступают в обращение из касс эмиссионного банка. С наступлением сроков выплаты заработной платы рабочим и служащим, пенсий и стипендий денежные средства предприятий, учреждений, организаций, хранящиеся на счетах в банках, превращаются в наличные деньги. Дальнейшее движение наличных денег происходит при покупке населением товаров и услуг. Деньги, поступившие в кассы торговых предприятий и организаций, оказывающих услуги населению, вновь возвращаются в кассы банков. Таким образом, величина налично-денежного оборота определяется в основном величиной доходов и расходов населения.
Между наличным денежным и безналичным обращением существует тесная и взаимная связь -- деньги постоянно переходят из одной формы в другую, и поэтому они неотделимы друг от друга и образуют единый денежный оборот страны. Но безналичный денежный оборот связан с кредитными отношениями, возникающими в процессе замещения наличных денег кредитными операциями. Экономические возможности банковской системы приводят к тому, что наличные деньги (капитал) могут использоваться для создания кредитных денег, денег по собственному желанию. Это открытие принципиально изменило понимание денежной эмиссии и исчисление количества денег в экономике.
Общее количество (остаток) наличных денег сохраняется практически неизменным до нового пополнения или изъятия их из обращения Национальным банком. Иной порядок функционирования безналичных денег. Их оборот происходит только в пределах банковской системы. Причем эмитированные первоначально Национальным банком безналичные деньги в силу специфики банковских кредитных операций могут затем последовательно эмитироваться коммерческими банками, многократно увеличивая денежную сумму по сравнению с исходной величиной. Если не вводить никаких ограничительных мер, то один безналичный рубль, вышедший из Национального банка, может привести к увеличению количества этих безналичных рублей в неограниченное число раз. Это происходит в результате выдачи банками кредитов и оплаты счетов поставщиков за счет кредитных ресурсов и называется эффектом денежной мультипликации.
Кредитные деньги могут выполнять роль полноценных денег, если их количество прирастает в зависимости от роста всего хозяйственного оборота (продукции, реализации, доходов и т.п.), если их движение согласуется с объективными условиями кредитных отношений -- возвратностью. Обладая силой законного платежного средства, кредитные деньги используются во всех видах денежных операций, причем не только в качестве средства платежа, но также как средство обращения, накопления и сбережения. Поэтому функционирование кредитных денег вызывает необходимость в выделении такого учреждения, наделенного правом кредитно-денежного регулирования.
Сущность такого регулирования заключается в том, чтобы процесс кредитной эмиссии сделать управляемым, чтобы посредством специальных экономических методов размер денежной массы приводить в соответствии с потребностью оборота. Как правило, регулирующим денежно-кредитным учреждением является центральный банк страны -- в нашей стране -- Национальный банк Республики Беларусь.
Национальному банку принадлежит исключительное право эмиссии денег, которая осуществляется Национальным банком в форме выпуска в обращение безналичных и наличных (банкнот и монет) денег.
Эмиссия денег осуществляется Национальным банком путем краткосрочного (до одного года) рефинансирования банков в целях поддержания ликвидности банковской системы Республики Беларусь и устойчивости денежного обращения, покупки Национальным банком свободно обращающихся на денежном рынке государственных ценных бумаг и осуществления операций на внутреннем и. внешнем денежных рынках, направленных на увеличение государственных золотовалютных резервов. Эмиссия денег для долгосрочного (свыше одного года) рефинансирования банков запрещена.
Национальный банк осуществляет эмиссию банкнот и монет в форме выпуска их в обращение путем продажи банкам, покупки Национальным банком иностранной валюты и других валютных ценностей у юридических и физических лиц для обеспечения стабильного налично-денежного обращения, а также в иных случаях, связанных с выполнением основных целей деятельности Национального банка.
Объемы совокупной эмиссии безналичных денег, банкнот и монет определяются и регулируются исключительно Национальным банком при утверждении и реализации Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь.
Национальный банк эмитирует белорусский рубль. Ограничение обращения белорусского рубля на территории Республики Беларусь не допускается. Выпуск в обращение других денежных единиц на территории Республики Беларусь запрещен.
Что касается рынка ценных бумаг, то регулирование данной сферы на государственном уровне осуществляется Президентом Республики Беларусь, Советом Министров Республики Беларусь, Национальным банком Республики Беларусь, республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг.
Задачами государственного регулирования рынка ценных бумаг являются проведение единой государственной политики в сфере рынка ценных бумаг, обеспечение справедливой конкуренции между его участниками и защита интересов инвесторов.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:
- · принятия (издания) нормативных правовых актов Республики Беларусь;
- · государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг, регистрации проспектов эмиссии, изменений и (или) дополнений, вносимых в проспекты эмиссии, контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных проспектами эмиссий;
- · лицензирования профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам;
- · установления обязательных требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
- · создания системы защиты прав владельцев ценных бумаг и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
- · осуществления контроля и надзора за эмиссией (выдачей), обращением и погашением ценных бумаг, деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Эмиссионными ценными бумагами являются акции, государственные облигации, облигации, иные виды ценных бумаг (в том числе производные ценные бумаги), отнесенные к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах.
Выпускаться эмиссионные ценные бумаги могут в документарной или бездокументарной формах. Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг -- форма эмиссионных ценных бумаг, при которой ценные бумаги эмитируются в виде совокупности определенных записей с соблюдением обязательных реквизитов. Подтверждением права на бездокументарную эмиссионную ценную бумагу является выписка о состоянии счета «депо», открытого депозитарием для ее учета.
Именные эмиссионные ценные бумаги могут эмитироваться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных законодательными актами Республики Беларусь. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут эмитироваться только в документарной форме.
Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено законодательством Республики Беларусь о приватизации, актами законодательства Республики Беларусь о ценных бумагах, включает следующие этапы:
- · принятие решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг, а в случаях, установленных законодательством Республики Беларусь о хозяйственных обществах, и его утверждение;
- · регистрация проспекта эмиссии в случае эмиссии облигаций, а также акций, размещаемых путем открытой подписки (продажи);
- · заверение краткой информации об эмиссии в случае эмиссии эмиссионных ценных бумаг, размещаемых путем проведения открытой подписки (продажи);
- · государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг фондовой биржей или иной организацией, уполномоченной на регистрацию эмиссионных ценных бумаг, в случае, если в соответствии с настоящим Законом и иными законодательными актами Республики Беларусь о ценных бумагах выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации;
- · размещение эмиссионных ценных бумаг;
- · представление в республиканский орган государственного управления, осуществляющий государственное регулирование рынка ценных бумаг, отчета об итогах размещения выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.
Эмиссионные ценные бумаги, выпуск (дополнительный выпуск) которых не прошел государственную регистрацию, не подлежат размещению.
Выпуск эмиссионных ценных бумаг может предусматривать размещение эмиссионных ценных бумаг путем проведения подписки либо продажи, а также путем распределения среди акционеров в случае увеличения уставного фонда акционерного общества за счет собственного капитала этого общества либо иными способами, определенными законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах и о приватизации, а также иностранным правом в случае размещения акций за пределами Республики Беларусь. Подписка (продажа) на эмиссионные ценные бумаги может осуществляться в открытой или закрытой формах на организованном либо неорганизованном рынках с учетом особенностей, установленных законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах.
Подписка (продажа) на эмиссионные ценные бумаги считается открытой, если об этом объявлено эмитентом или если она отвечает одному из следующих критериев:
- · эмиссионные ценные бумаги предназначены для размещения среди субъектов гражданского права, круг которых заранее индивидуально определить невозможно;
- · эмиссионные ценные бумаги предлагаются к продаже более чем пятидесяти субъектам гражданского права, за исключением случаев, указанных в части пятой настоящей статьи.
При проведении закрытой подписки (продажи) на эмиссионные ценные бумаги они размещаются среди заранее индивидуально определенного круга субъектов гражданского права, число которых не превышает пятидесяти, либо ограниченного круга лиц, порядок определения которых устанавливается в соответствии с законодательством Республики Беларусь о хозяйственных обществах, а также в соответствии с учредительными документами эмитента.
Эмиссия облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг некоммерческими организациями допускается только в случаях, предусмотренных законодательными актами Республики Беларусь о ценных бумагах.
Термин "эмиссия" произошел от французского слова émission, что означает "выпуск". Действительно, эмиссия - это процедура, выполняемая эмитентом по выпуску в обращение и денежных знаков.
Эмиссия денежной массы бывает двух видов: безналичная и наличная. Увеличением объема денежной массы занимается государство в лице Центрального банка. Одноразово он выпускает в оборот определенное количество банкнот налично. проводится по определенным принципам.
Выпущенные банкноты не обеспечены золотом.
На территории России рубль - единственное законное средство, с помощью которого совершаются платежи.
Выпуск, организация обращения, изъятие денежной массы осуществляется только Банком России.
Решение о выпуске, обращении и изъятии денег в России принимает исключительно Совет директоров Банка России.
Старые денежные знаки могут обмениваться на новые без ограничения суммы. Такой обмен денег не может длиться менее 1 года или более 5 лет.
Безналичная эмиссия - это создание банками депозитных вкладов и кредитных линий. Этим видом выпуска может заниматься не только Центробанк, но и коммерческие банки. Они могут увеличивать объем выдаваемых кредитов, если их депозитные счета и резервы постоянно растут. Такой процесс создания безналичных денег называется кредитной мультипликацией. По своим объемам безналичная эмиссия значительно превосходит выпуск наличных банкнот.
За границей эмиссия - это процесс выпуска денежной банками и казначейством. Банки создают безналичные денежные средства - банкноты. Казначейства заняты выпуском и казначейских билетов.
Эмитенты могут размещать свои (все акции, единоразовые облигации, финансовые векселя) на фондовых рынках. Эмиссия - это сложный и дорогостоящий процесс. Поэтому основания, по которым увеличивается количество этих документов, должны быть очень значимы. Основными целями проведения эмиссии могут быть:
Ценные бумаги создаются при формировании акционерного общества для создания уставного капитала.
Увеличение уставного капитала ОАО, привлечение заемных или незаемных инвесторов.
Реорганизация или создание его из нескольких юридических лиц.
Дробление или консолидация уже размещенных ценных бумаг.
Решения о проведении эмиссии принимается эмитентом на основании анализа конъюктуры фондового рынка. Оценивается привлекательность инвестирования средств. Рассчитывается стоимость мероприятия, выгодна ли данная эмиссия. Определение объема выпускаемых ценных бумаг, формы, номинала и их количества необходимы для этих расчетов.
После принятия решения фирма-эмитент регистрирует бумаги в государственных органах по месту осуществления деятельности. Организация предъявляет копии учредительных документов, заявление на регистрацию установленного образца, решение о проведении эмиссии. Органы регистрации по мере необходимости могут потребовать проспекты эмиссии, решение исполнительной власти о выпуске ценных документов.
Размещение эмиссионных бумаг начинается через 2 недели после объявления об их выпуске и продолжается не более года. Информация о стоимости пакета акций или облигаций раскрывается в день начала их обращения. Итоги по продажам эмиссионных ценных бумаг публикуются в СМИ. Через месяц после завершения процедуры в регистрирующий орган представляется отчет об итогах проведения мероприятия.
Цели и задачи первичного рынка ценных бумаг (ПРЦБ)
Первичный рынок ценных бумаг - это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью ПРЦБ является организация первичного выпуска и его размещения. К задачам ПРЦБ относятся:
привлечение временно свободных ресурсов;
активизация финансового рынка;
снижение темпов инфляции.
ПРЦБ выполняет следующие функции:
организация выпуска ценных бумаг;
размещение ценных бумаг;
учет ценных бумаг;
поддержание баланса спроса и предложения
К основным субъектам ПРЦБ относятся эмитенты и инвесторы. Активными участниками этого рынка являются инвестиционные фонды, финансовые компании, различные посредники: фирмы, представительства, агентства, коммерческие банки.
ПРЦБ - основные его операции:
определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;
определение рыночной стоимости ценных бумаг;
оценка инвестиционного риска;
государственная регистрация выпуска;
размещение ценных бумаг;
регистрация отчетов об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;
хранение.
В соответствии с действующими стандартами эмитентом является коммерческая организация, принявшая решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг включает: определение размеров выпуска, подготовку и публикацию проспекта эмиссии, регистрацию выпуска, печать бланков ценных бумаг, публикацию объявления о выпуске.
Размер выпуска акций определяется величиной уставного капитала акционерного общества и его прекращением, количество выпускаемых акций исчисляется делением величины уставного капитала или его приращения на номинальную цену акции. Размер выпуска долговых обязательств рассчитывается делением суммы займа на номинальную цену облигаций сертификата ли финансового векселя.
Эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, которая характеризуется следующими признаками:
закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению соблюдением законодательной установленной формы и порядка;
размещается выпусками.
Выпуск ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг данного эмитента, представляющих одинаковый объем прав и имеющих одни и те же условия размещения. Решение о выпуске ценных бумаг - это документ об объеме, виде, количестве, целях и сроках выпуска ценных бумаг, которые принимаются общим собранием акционеров и оформляются отдельным протоколом и регистрируются в органе государственной регистрации ценных бумаг.
Государственная регистрация ценных бумаг - это присвоение ценным бумагам государственного регистрационного номера. Госрегистрацию ведет Федеральная комиссия ценных бумаг (ФКЦБ) России. При выпуске акций должны быть выполнены следующие процедуры. Принимается решение о выпуске. Три экземпляра решения должны быть прошиты и скреплены печатью.
Эмиссия (лат. emissio – выпуск, от emitto – выпускаю) выпуск в обращение денег и ценных бумаг.
Эмиссия ценных бумаг осуществляется эмитентом. Эмитент ценных бумаг – это юридическое лицо (хозяйствующий субъект), орган государственной исполнительной власти либо орган местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги и частные лица, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами.
Целью эмиссии ценных бумаг для компаний является привлечение внешних источников финансирования, поэтому каждый раз, прежде чем организовывать эмиссию, перед эмитентом стоит задача выбора наиболее целесообразных для этих целей финансовых инструментов. При решении этой задачи обычно рассматривается широкий круг факторов, среди которых:
наличие на рынке необходимых финансовых продуктов;
стоимость, сроки и условия финансирования;
обеспечение, необходимое для привлечения средств;
сроки осуществления эмиссии;
возможное изменение контроля над предприятием в зависимости от того, какой источник финансирования будет выбран.
