Финансовый (банковский), казначейский и корпоративный векселя.

Казначейские векселя - еще один вид ценных бумаг, выпуска­емых в обращение государством для покрытия бюджетных расхо­дов. Это краткосрочные обязательства государства, выпускающие­ся сроком на 3, 6 и 12 месяцев, обычно на предъявителя. Реализу­ются в основном среди кредитных банковских организаций по цене ниже номинальной (со скидкой), а выкупаются по полной нарицательной стоимости. Таким образом, доход держателя казначейского векселя равен разнице между ценой погашения (номи­нальной) и продажной ценой.

В 1994 г. Министерство финансов РФ осуществило выпуск каз­начейских векселей на сумму 1100 млрд (неденоминированных) руб. Казначейские векселя 1994 г. выпускаются сериями, объем и даты выпуска которых устанавливаются Минфином России по со­гласованию с Центральным банком РФ. Срок казначейских вексе­лей 1994 г. определен в один год с даты составления. Владельцами казначейских векселей 1994 г. являются лишь юридические лица - резиденты РФ по российскому законодательству. Банк России выступает генеральным агентом и по обслуживанию казна­чейских векселей 1994 г.*

______________________

* Подробнее см.: пост. Правительства РФ от 14 апреля 1994г. «О выпуске казна­чейских векселей 1994 г. Министерства финансов РФ» //САПП.1994.№17.Ст. 1406.

В этом же году Министерство финансов РФ выпускает еще один вид ценных бумаг - казначейские обязательства. Казначейские обязательства выпущены на основании постановления Правитель­ства РФ «О выпуске казначейских обязательств» от 9 августа 1994 г.* Выпускаются они сериями, в бездокументарной форме на основании договоров с уполномоченными депозитариями. Их вла­дельцами могут выступать российские юридические и физические лица. По казначейским обязательствам должен был выплачивать­ся процентный доход. В дальнейшем был разрешен обмен казна­чейских обязательств на казначейские налоговые освобождения. Оформление последних производят органы федерального казна­чейства.**

______________________

* СЗ РФ. 1994. №16. Ст. 1911.

** Подробнее см., например: Порядок проведения зачета по налогам и другим платежам в Федеральный бюджет при финансировании расходов из федерального бюджета в 1996 году // Российские вести. 1996. 19 июня.

В соответствии с постановлением Правительства РФ «О государственных дол­говых товарных обязательствах» от 16 апреля 1994 г.* Правительством РФ было принято решение о частичном погашении целевых беспроцентных займов 1990 г., условия и порядок выпуска которых был определен постановлением Совета Мини­стров СССР «О выпуске государственных целевых беспроцентных займов» от 21 де­кабря 1989 г. В 1996 г. оно утратило силу в связи с принятием Федерального закона «О государственных долговых товарных обязательствах» от 1 июня 1995 г.** В соот­ветствии с этим Законом внутренним государственным долгом РФ признаны госу­дарственные долговые товарные обязательства в виде облигаций государственных целевых беспроцентных займов на приобретение товаров народного потребления, включая легковые автомобили, целевых чеков на приобретение легковых автомо­билей, чеков «Урожай-90», обязательств государства перед сдатчиками сельскохо­зяйственной продукции.

_______________________

* САПП. 1994. № 17. Ст. 1419; СЗ РФ. 1996. № 4. Ст. 289.

** СЗРФ. 1995 №23 Ст.2171; 1996 №4 .ст.285.

В 1998 г. в соответствии с постановлением Правительства РФ «О Генеральных условиях эмиссии и обращения государственных облигаций, погашаемых золо­том» от 27 июля 1998 г., а также в соответствии с Законом РФ «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» и Федеральным законом «О драгоцен­ных металлах и драгоценных камнях» было принято решение о выпуске в обраще­ние государственных облигаций, погашаемых золотом (золотые сертификаты).

Названные долговые обязательства Российской Федерации (золотые сертифи­каты) являются именными беспроцентными облигациями, предоставляющимиихвладельцу право на получение в срок погашения 1 кг химически чистого золота за каждый погашаемый сертификат.

Эмитентом золотых сертификатов от имени Российской Федерации выступает Министерство финансов РФ.

Эмиссия золотых сертификатов осуществляется отдельными выпусками. Параметры выпуска (в том числе дата выпуска, номинальная стоимость, объем выпуска, количество сертификатов, дата погашения) определяются Минфином РФ. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые золотыми сертификата­ми каждого выпуска, является глобальный сертификат Минфина РФ. Золотые сертификаты выпускаются в документарной форме с обязательным централизован­ным хранением. Владельцами золотых сертификатов являются юридические и фи­зические лица.

В связи с кризисом 1998 г. принят Федеральный закон «О первоочередных мерах в области бюджетной и налоговой политики» от 29 декабря 1998 г., где разработаны конкретные меры по новации государственного внутреннего долга, в частности владельцам ГКО и ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1999 г., выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г., предоставлена возможность реин­вестировать полученные от погашения денежные средства в государственные цен­ные бумаги. При этом для различных категорий инвесторов ГКО-ОФЗ процедура новации дифференцирована.

Так, кредитные организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг и органы государственной власти и местного самоуправления, являющиеся собственниками ГКО-ОФЗ, вправе 10% обязательств получить в денежной форме; 20% - обменять на ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) и 70% - на ОФЗ с фиксированным доходом (ОФЗ-ФД). Другие инвесторы, к которым относят­ся граждане и некоммерческие организации, вправе получить полную сумму пога­шения в деньгах в сроки, установленные при выпуске принадлежащих им облига­ций либо участвовать в новации на условиях последней категории инвесторов - тех, кто не относится к первым двум группам. Они вправе соответственно: 30% - получить в денежной форме; 20% - обменять на ОФЗ-ПД и 50% - на ОФЗ-ФД.

ОФЗ-ПД - это облигации с нулевым купонным доходом и сроком погашения 3 года, которые могут быть использованы для погашения задолженности перед феде­ральным бюджетом.

ОФЗ-ФД - облигации с 4-5-летним сроком обращения и с фиксированным

Владельцы ГКО-ОФЗ, не пожелавшие участвовать в новации, будут получать по ним доход в установленные в них сроки путем зачисления средств на инвестици­онные счета, режим которых будет определен законодателем дополнительно.*

__________________________

* СЗ РФ. 1999. № 1. Ст. 1. См. также: ст. 95-97 Федерального закона «О феде­ральном бюджете на 1999 год» //СЗ РФ. 1999. № 9. Ст. 1093; Финансы. 1999. № 5. С. 24-27; Федеральный закон «О порядке перевода государственных ценных бумаг СССР и сертификатов Сберегательного банка СССР в целевые долговые обязательства Российской Федерации» от 12 июля 1999 г. // Российская газета. 1999. 21 июля.

Смотрите также:

Казначейские векселя (то есть краткосрочные облигации), ...
www..htm

Cтраница 1

Казначейский вексель - T-bill, Treasury bill - Краткосрочная ценная бумага правительства США, которая продается публично каждую неделю со сроком погашения от 91 до 182 дней.  

Казначейский вексель, выпущенный Банком Англии.  

Казначейский вексель - это краткосрочный обращающийся переводной вексель, выпущенный правительством для покрытия потребности государства в заемных средствах.  

Казначейский вексель (treasury bill - T-bill) - это выпущенный правительством краткосрочный обращающийся инструмент, представляющий собой обязательство выплатить держателю определенную сумму в установленную будущую дату.  

Казначейский вексель - это выпущенный правительством краткосрочный обращающийся инструмент, представляющий собой обязательство выплатить держателю определенную сумму в установленную будущую дату.  

Казначейский вексель (treasusy bill - ТВ) - общий термин для обозначения государственных краткосрочных ценных бумаг со сроком обращения обычно 90 дней, но казначейские векселя могут также иметь сроки как от одного месяца, так и до одного года. Обычно рынок казначейских векселей высоколиквиден, а их эмиссия ТВ происходит довольно часто, как правило, еженедельно.  

Казначейский вексель выпускается государством для покрытия своих расходов и представляет собой краткосрочные обязательства государства со сроком погашения 3, 6 и 12 месяцев.  

Популярность казначейских векселей возросла в связи с повышением процентных ставок в конце 70 - начале 80 - х годов.  

Покупатель казначейского векселя фактически предоставляет кредит правительству па срок действия такого векселя. При наступлении срока погашения правительство выплачивает заимствованные средства в размере номинальной суммы казначейского векселя.  

Цены наличных казначейских векселей котируются в базисных пунктах, причем каждый пункт равняется 100от I-процентного пункта, или 0 01 процента. Цены фьючерсов на казначейские векселя выражаются через индекс, равный 100 минус годовая доходность казначейского векселя.  

Рынок американских казначейских векселей является крупнейшим и наиболее важным рынком государственных краткосрочных долговых обязательств в мире. Это объясняется тем, что американский доллар остается основной валютой для международной торговли и для валютного рынка и, кроме того, способностью правительства США погасить свои обязательства, которая ассоциируется с очень низким риском.  

Расчетная цена казначейского векселя определяется по следующей формуле.  

Изменения ставок казначейских векселей и непостоянных, капризных ставок федеральных фондов иногда помогают предсказывать надвигающиеся изменения учетной ставки. Денежная база и скорость обращения денег представляют собой еще одни показатели, иногда используемые профессионалами. Федеральная резервная система также отслеживает общие экономические индикаторы, такие как данные по безработице, инфляции, валовому внутреннему продукту (ВВП) и многие другие.  

Рыночная цена казначейского векселя упадет с цены в момент выпуска 9756 75 долл.  

Поскольку торговля казначейскими векселями и другими краткосрочными ценными бумагами обычно ведется на денежном рынке на так называемой дисконтной основе, была разработана специальная система установления цен, которая отражает действительные изменения цен этих видов процентных фьючерсов, - система ценовых индексов; с ее помощью доходность определяется путем вычитания из 100 значения ценового индекса. При такой системе, когда кто-либо покупает, скажем, фьючерс на казначейский вексель и индекс возрастает, то это означает, что держатель контракта получил прибыль. Когда же индекс падает, деньги зарабатывает тот, кто занимал кероткую позицию, т.е. продавец контракта. Если котировка контракта возросла, значит, снизилась доходность ценных бумаг, на которые он выпущен. Это, в свою очередь, вызвано тем, что курс этих ценных бумаг вырос.  

Казначейский вексель – это ценные бумаги, которые обращаются на рынке ценных бумаг короткий период (краткосрочный период). Казначейские векселя являются основными и распространенным видом ценной бумаги (краткосрочной) в развитых странах. Выпускаются они на период три, шесть и двенадцать месяцев. В Соединенных Штатах Америки казначейский вексель является основным в государственных ценных бумагах. Казначейские векселя, казначейство размещает на конкурсной основе с дисконтом с помощью аукционов. По шестимесячным, а также трехмесячным векселям каждую неделю проводятся, а с девяти и двенадцати месяцев ежемесячно.

Доход образуется благодаря разницы между номинальной стоимостью и ценой покупки (она обычно ниже номинала). Можно также продать казначейские векселя продать до срока погашения на рынке ценных бумаг (вторичном). Казначейские векселя ФРС использует при проведении национальной ДКП (денежно-кредитной политики).

Почти все инвесторы покупают казначейские векселя впервые на первичном рынке. Франция выпускает краткосрочные обязательства (долговые) на предъявителя с номиналом пять тысяч фунтов стерлингов и со сроком четыре – семь недель, а также тринадцать, двадцать шесть и пятьдесят две недели с номиналом (минимальным) один миллион фраков, а размещаются они на аукционах.

Японское государство выпускает краткосрочные казначейские векселя на срок обращения три или шесть месяцев. Минфин эмиссирует также финансовые векселя на 2 месяца. Казначейские векселя широко распространены в странах с развитой экономикой, так как считаются не имеющими риска; поэтому казначейские векселя очень популярны у институциональных инвесторов, не исключая институциональных инвесторов.

В Соединенных Штатах Америки существуют различные квазигосударственные выпуски, эмиссию которых осуществляют агентства и ассоциации, которые создаются по решению Конгресса Соединенных Штатов Америки, большинство из них выпущены под гарантию государства. Надежность у них такая же как у прямых государственных обязательств, но доходность напротив выше.

Сроки погашения казначейских ценных бумаг государственных агентств различны – от 3 месяцев до 20 и более лет. Государственные агентства – это крупные эмитенты ценных бумаг с 0-ым купоном. Минфин Соединенных Штатов Америки начало эмиссию ценных бумаг с нулевым купоном с начала тысяча девятьсот восемьдесят пятого года. Данные ценные бумаги эмиссируются с большим дисконтами, то есть скидками с номинала. Владелец ценных бумаги (с нулевым дисконтом) не получает процентов (платежей по ним), однако если они является хранящими до срока погашения, то Вы получите зафиксированную доходность (разность стоимости приобретения и номинальной стоимостью).

Для чего же все это надо, зачем выпускать какие-то казначейские векселя государству, если оно итак получает налоговые и неналоговые доходы? Это делается для того, чтобы государство имело возможность получить и сконцентрировать дополнительные денежные средства для реализации каких-либо целей (например, покупку оружия или его выпуска во время войны), однако благодаря выпуску ценных бумаг, в том числе и казначейских векселей инвесторы в них получают еще и доход (дисконт), что по-моему является очень хорошим моментом, по сравнению с тем, как было проведено раскулачивание в СССР, когда все было национализировано, люди выселялись и ссылались, а их имущество отбиралось под предлогом поделить все поровну. Таким образом, казначейские векселя представляют собой ценные бумаги, которые были выпущены правительством или местной властью для привлечения финансовых ресурсов.

КАЗНАЧЕЙСКИЙ ВЕКСЕЛЬ

(Treasury bill) Краткосрочная государственная ценная бумага в Великобритании. По казначейским векселям процент формально не выплачивается, но они выпускаются на срок 91 (иногда 61) день с дисконтом по отношению к цене погашения. Данные векселя рассматриваются банками и другими финансовыми институтами как высоколиквидные финансовые активы.

• - Краткосрочная ценная правительственная бумага сроком не более года, регулярно поступающая в...

  Словарь бизнес терминов

• Словарь юридических терминов

• - Краткосрочная государственная ценная бумага в Великобритании...

  Экономический словарь

• - 1. вексель, выпускаемый государством для покрытия своих расходов; 2...

  Большой бухгалтерский словарь

• - переводный вексель, в котором место платежа совпадает с местом выдачи...

  Справочный коммерческий словарь

• - основной вид краткосрочных обязательств государства. В. к. относятся, как правило, к рыночным ценным бумагам. Эмиссия и погашение В. к. производятся регулярно центральными банками по поручению казначейств...

  Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике

• - ...
• - ...

  Энциклопедический словарь экономики и права

• - письменное долговое обязательство строго установленной формы, выписываемое заемщиком и дающее векселедержателю бесспорное право требовать от должника уплаты обозначенной суммы по истечении срока векселя...

  Энциклопедический словарь экономики и права

• - 1) краткосрочное облигационное обязательство государства; 2) краткосрочные бескупонные долговые обязательства правительства США...

  Большой юридический словарь

• - 1. вексель, выпускаемый государством для покрытия своих расходов 2...

  Большой экономический словарь

• - вексель, выпускаемый государством для покрытия своих расходов...

  Экономический словарь

• - разновидность ценных бумаг, выпускаемых в обращение государством для покрытия бюджетных расходов. К.в. являются краткосрочными государственными обязательствами...

  Энциклопедический словарь экономики и права

• - 1) краткосрочное облигационное обязательство государства; 2) краткосрочные бескупонные долговые обязательства правительства США...

  Большой юридический словарь

• - ...

  Орфографический словарь русского языка

• - КАЗНАЧЕ́Й, -я,...

  Толковый словарь Ожегова

"КАЗНАЧЕЙСКИЙ ВЕКСЕЛЬ" в книгах

15. Вексель к оплате

15. Вексель к оплате Алан Гринспен оставался приближенным Рэнд вплоть до ее смерти в 1982 году. В тот год ее верный помощник Леонард Пейкофф выпустил книгу, - написанную при постоянном вмешательстве Рэнд, которая называлась «Зловещие параллели». В этой книге Пейкофф

28. Переводный вексель

автора Кановская Мария Борисовна

28. Переводный вексель Переводный вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).Суть этих отношений заключается в следующем: трассант выписывает (трассирует)

30. Простой вексель

Из книги Рынок ценных бумаг. Шпаргалки автора Кановская Мария Борисовна

30. Простой вексель В настоящее время в России наибольшей популярностью среди промышленных и финансово-кредитных учреждений пользуются простые векселя (соло).Простые векселя активно используются в следующих направлениях: ? привлечение временно свободных денежных

3.3. Вексель

Из книги Рынок ценных бумаг: тесты и задачи автора Боровкова Виктория Анатольевна

3.3. Вексель Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя.Виды векселей достаточно разнообразны и различаются в зависимости от эмитентов, срока

Вексель на доверие

автора

Вексель на доверие Хрущева избрали секретарем Баумановского, а спустя некоторое время Краснопресненского райкома партии Москвы. Этот взлет вызвал в нем огромный прилив гордости и самолюбования. Он понял, что его заметили, и что ему доверяют, и это доверие нужно оправдать

Неоплаченный вексель

Из книги Хрущев: интриги, предательство, власть автора Дорофеев Георгий Васильевич

Неоплаченный вексель Однако Хрущев перестарался. Желая отличиться и показать себя в лучшем свете, он взял повышенные обязательства по поставкам зерновых культур. Сталин усомнился в реальности такого плана.– Подумайте еще раз, товарищ Хрущев, – сказал он, – хорошо все

Из книги Гражданский кодекс РФ автора ГАРАНТ

Вексель

автора Автор неизвестен

Вексель ВЕКСЕЛЬ (нем. wechsel - перемещение, перевод, мена) - ценная бумага, содержащая простое и ничем не обусловленное обещание векселедателя (вексель простой) или его предложение третьему лицу (вексель переводный) произвести платеж указанной суммы в обусловленный срок

Вексель бездокументарный

Из книги Энциклопедия юриста автора Автор неизвестен

Вексель бездокументарный ВЕКСЕЛЬ БЕЗДОКУМЕНТАРНЫЙ - бездокументарная ордерная ценная бумага, возникновение права требования по которой, а также отчуждение этого права управомоченным лицом в пользу иного лица осуществляется путем учета (фиксации) этих прав.

Вексель переводной

Из книги Энциклопедия юриста автора Автор неизвестен

Вексель переводной ВЕКСЕЛЬ ПЕРЕВОДНЫЙ - 1) ценная бумага, содержащая простое и ничем не обусловленное предложение (в английском праве - приказ) векселедателя (трассанта) третьему лицу (плательщику или трассату) произвести платеж указанной суммы в обусловленный срок

Вексель простой

Из книги Энциклопедия юриста автора Автор неизвестен

Вексель простой ВЕКСЕЛЬ ПРОСТОЙ - ценная бумага, содержащая простое и ничем не обусловленное обещание векселедателя (аустеллера, сускриптера) произвести платеж указанной суммы в обусловленный срок векселедержателю

Государственный казначейский билет

Из книги Энциклопедия юриста автора Автор неизвестен

Государственный казначейский билет ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КАЗНАЧЕЙСКИЙ БИЛЕТ - 1) в СССР - наименование денежных купюр достоинством в 1, 3 и 5 руб., вид бумажных денежных знаков;2) в некоторых иностранных государствах - вид государственных ценных бумаг, дающих право на

Простой вексель

Из книги Энциклопедия юриста автора Автор неизвестен

Простой вексель см. Вексель, Вексель простой.

Финансовый вексель

Из книги Энциклопедия юриста автора Автор неизвестен

Финансовый вексель см. Вексель.

Вексель

Из книги Большая Советская Энциклопедия (ВЕ) автора БСЭ

ГКО - государственные краткосрочные бескупонные облигации. Реализация со скидкой. Цена определяется в процентах к номиналу. Погашение производится ЦБ РФ по номиналу.

ОФЗ – облигации федерального займа с переменным купоном (на предъявителя).

ОГСЗ – облигация государственного сберегательного займа (один год). Документарная форма на предъявителя. Купонная.

ОВВЗ – Облигация внутреннего валютного займа. Изначально возникла для оформления задолжности ВЭБ по счетам юридических лиц в 1992 году.

Казначейский вексель – краткосрочная правительственная ценная бумага (срок действия обычно не превышает 1 года, а обычно составляет 3-6 месяцев).Выпускается обычно на предъявителя и не имеет процентных купонов. Эмиссия и погашения производятся Центральным Банком по поручению Федерального казначейства.

Парадокс рынка ценных бумаг России: самые надежные ЦБ - самые доходные в середине 90-х годов. Как следствие - кризис 1998 г.

В начале 2000 года рынок государственных ЦБ стабилизировался. Правительство приняло решение о возобновлении выпусков ГКО. 17.02.2000 г. Правительство разрешило Минфину осуществить эмиссию Государственных ЦБ в размерах: ГКО – 30 млрд. руб., ОФЗ – 115 млрд. руб. Нерыночных займов – 3 млрд. руб.

МКО – муниципальные краткосрочные облигации. Удачно эмитировались в Москве и Московской области, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде.

1.3.4 Вексельное обращение. Расчет доходности. Практика работы.

Вексель

по способу по виду по виду по надежности

оформления дохода индоссамента

простой процентный именной (ордерный) с авалем

переводной (тратта) дисконтный бланковый без аваля

Вексель – ЦБ, оформленная в виде долговой расписки в соответствии с требованиями законодательства, в тексте которой содержится безусловное, абстрактное и строго формальное обязательство или предложение уплатить определенную вексельную сумму в указанное в векселе время и месте.

Формальность векселя – необходимость его составления в установленной Законом о векселе форме и только на бумажном носителе.

Безусловность векселя – свойство, родственное абстрактности, означает, что вексель являет собой ничем не обусловленное обязательство совершить платеж. Освобождает векселедержателя от необходимости проверять, какие бы то ни было условия, кроме соблюдения формы векселя, что можно сделать без труда.

Свойство, не исключающее злоупотреблений со стороны векселедателя. Так в случае банкротства выписывая т.н. бронзовый вексель , предназначенный для искусственного увеличения долгов, позволяет уменьшить долю имущества, достающегося истинным кредиторам.

Вексель подчиняется мировому законодательству. Правила составления, и обращения векселей регламентируется Вексельным правом (в векселе присутствуют т.н. вексельные метки).

В 1936 г. Россия присоединилась к Женевской конвенции 1930г. регламентирующей обращение простых и переводных векселей. От 11.03.97 г. Был принят новый Закон «О простом и переводном векселе».

Основные понятия:

Вексель бывает простой (соло)(promissory note)и переводной (тратта) (bill of exchange).

Простой выписывается векселедателем и передается векселедержателю.

Переводной вексель выписывается в виде письменного поручения, приказ векселедателя (трассанта ) отданный плательщику или трассату заплатить векселедержателю- ремитенту, заимствованную сумму с процентами.

Переводной вексель принимает силу юридического документа для арбитражного суда, если плательщик по векселю даст согласие на его оплату , которое называется – акцепт (плательщик может дать согласие на его частичную оплату). Выдача векселя ремитенту называется трассированием.

Вексель бумага строго формализованная. Нарушение формы векселя может привести в лучшем случае к потере части прав по векселю, в худшем случае сделать вексель ничтожным.

Обязательные атрибуты векселя или т.н. вексельные метки:

1.Слово вексель, вставленное помимо названия в сам текст векселя.

2.Вексельный приказ и вексельная сумма (сколько должно быть оплачено по этому векселю).

3.Дата и место составления векселя, срок погашения векселя.

4.Полное название исходных участников вексельных отношений указанные таким образом, чтобы их можно было однозначно идентифицировать.

5.Подпись векселедателя.

Вексель может быть выписан в следующих формах: - процентный вексель, дисконтный вексель.

В процентном векселе указывается вексельная сумма, по которой назначаются проценты за вексель.

В дисконтном векселе номинальная сумма векселя включает в себя сумму основного долга и проценты по ней.

Для увеличения надежности векселя нередко векселедатель прибегает к процедуре аваля – вексельного поручительства . Аваль – гарантия, поручительство, выдавшее лицо несет ответственность за оплату векселя.

Лицо его давшее (авалист ) берет на себя обязательство заплатить по векселю за плательщика, если последний не сможет этого сделать сам.

Акцепт – согласие на оплату векселя.

Лицо, индоссировавшее вексель, называется индоссант , а лицо его получившее – индоссат . Аллонж.

Возможные варианты использования векселей:

1.Дождаться срока погашения векселя и предъявить его оплате.

2.Погасить векселем свою кредиторскую задолженность.

3.Вексель может быть использован как платежное средство при покупке товаров, работ или услуг.

4.Вексель можно положить в банк под залог денежной ссуды.

5.Вексель можно продать на вторичном рынке.

Векселя могут переходить от одного лица к другому. Этот переход оформляется передаточной надписью на оборотной стороне векселя или добавочном листе, которая называется индоссаментом.

2 вида индоссамента :

- именной

- бланковый (на предъявителя).

Каждый индоссант отвечает по обязательствам векселедателя в порядке регресса . Либо необходима запись «без оборота на меня» либо продажа бланковым индоссаментом. Отказ оплаты можно зафиксировать нотариально.

1.3.5 Производные ценные бумаги. Фьючерсный рынок.

Производные ЦБ или деривативы . Существование производных ЦБ поставлено в зависимость от существования базового актива, а цена зависит (производна) от цены базового актива.

На рынке производных ЦБ или срочном рынке происходит торговля срочными контрактами , подразумевающими поставку через какой-то определенный срок конкретного базового актива. В зависимости от сроков и механизма исполнения сделки, проводимые операции подразделяются: форвардные, фьючерсные и опционные .

По срочным сделкам расчеты проводятся не ранее, чем на третий рабочий день после их заключения.

Существуют две особенности срочных сделок:

- наличие интервала между заключением и исполнением;

Исполнение сделки происходи по цене, не зависящей от текущего курса базового актива.

Фьючерсный контракт или сделка – это стандартное соглашение между двумя сторонами по срокам поставки определенного базисного актива , который разрешен биржей к торговле.

Биржа разрабатывает стандартный контракт по покупке – продаже конкретного базового актива, в котором возможно изменение только одного параметра цены.

Организуя этот рынок, биржа допускает к торговым операциям определенный круг участников именуемых дилерами . Другие инвесторы, могут проводить указанные операции через дилеров, заключая с последними договора на обслуживание.

Существенным отличием фьючерсного контракта является его гарантированное исполнение через механизмы обеспечения расчетно-клиринговой палаты. Заключая контракт клиентам нет необходимости выяснять финансовое положение партнера. Механизм гарантирования исполнения сделок осуществляется посредством первоначального страхового взноса, первоначальной маржи и каждодневного перерасчета вариационной маржи с последующим ее внесением или изъятием со счетов расчетно-клиринговой палаты. Фьючерсная сделка может заканчиваться, как поставкой базового актива, так и контрсделкой (обратной встречной сделки) с целью проведения расчетов между участниками при наличии таковой договоренности.

(Более подробное объяснение функционирования фьючерсного рынка. Графики и механизмы извлечения прибыли. Арбитражные операции между фьючерсным и спот рынком. Операции хеджеров. Виды фьючерсных операций и базовых активов, допущенных к торговле на СПбФБ.)

Опционную сделку тоже можно рассматривать как разновидность форвардной сделки .

Опцион (option) в переводе с английского означает выбор или право выбора. Особенность опционной сделки (объектом продажи которой является опцион), заключается в том, что покупатель за определенную цену покупает не сам базисный актив, а право его приобретения в определенный момент, от которого он может оказаться без всяких для себя последствий, за которое (право) в момент заключения договора он платит определенную цену называемую стоимостью опциона или его премией. Если ему выгодно он использует это право, если нет, то опционный контракт покупателем не исполняется. В случае не исполнения покупатель теряет только премию. Продавец опциона в отличие от покупателя обязан продать или купить определенное количество базового актива, если этого требует покупатель опциона.

Опцион пут (put) – на покупку, опцион колл (call) – на продажу. Как и другие срочные сделки, опционы используются как для хеджирования, так и для спекуляции .

1.3 Участники и элементы инфраструктуры рынка ЦБ.

К основным участникам рынка ЦБ можно отнести эмитентов и инвесторов,

- Эмитент – лицо, производящее эмиссию, т.е. выпускающее в обращение ЦБ,

- инвестор – физическое и юридическое лицо, приобретающее ЦБ, вкладывающее в ЦБ различные финансовые средства.

РЦБ включает следующие элементы инфраструктуры рынка.

Под инфраструктурой рынка ЦБ обычно понимается совокупность технологий, используемых для заключения сделок, материализованная в различных технических средствах, институтах (организациях) нормах и правилах.

Включает в себя:

1. Система раскрытия информации об эмитентах и о состоянии рынка (информационные и рейтинговые агентства или как их иногда называют Информационно-аналитические системы поддержки инвестиций предоставляющие инвесторам полную информацию о состоянии эмитентов.).

К информационным агентствам относятся АКМ, РосБизнесКонсалтинг (РБК) , Интерфакс, Финмаркет и т.д.

(Процедура включения ЦБ в листинг биржи, необходимость существования рейтинговых агентств).

2. Торговые системы (биржи и внебиржевые рынки). Организаторы торговли.

Фондовая биржа – организация, предоставляющая помещение , определенные гарантии , расчетные и информационные услуги для сделок с ценными бумагами, получающая за это комиссионные от сделок и накладывающая определенные ограничения на торговлю.

3. Посредники на рынке ЦБ – дилеры и брокеры, оказывающие инвесторам услуги по заключению сделок на рынке.

Дилер - юридическое лицо, совершающее сделки купли-продажи от своего имени путем публичного объявления цен.

Брокер - юридическое лицо или ПБОЮЛ, совершающее сделки купли-продажи с ценными бумагами и действующее на основании договора поручения или комиссии , а также доверенности на совершении таких сделок.

4. Система регистрации прав собственности (депозитарии и регистраторы).Учета прав на ЦБ.

Депозитарий – юридическое лицо, оказывающее услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги;

Регистратор - юридическое лицо, оказывающее услуги по ведению реестра ценных бумаг.

5. Системы клиринга – устанавливающая и подтверждающая параметры всех заключенных в системе сделок. Обеспечивающие расчеты по заключенным сделкам.

Клиринговая система – организация, предоставляющая услуги по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по данным операциям), их зачету при поставках ценных бумаг и расчетов по ним.

6. Система платежа – часть банковской системы , используемая для обеспечения денежных операций связанных с торговыми сделками.

7. Саморегулируемые организации СРО профессиональных участников РЦБ. НАУФОР, ПАРТАД.

1.8 Основные операции, проводимые на рынке ЦБ.

1. Спекулятивные операции – купля-продажа финансовых активов с целью получения прибыли. Прибыль возникает в связи с разницей между ценой покупки и продажи . В условиях рыночной экономики не является противоправной деятельностью, является разновидностью биржевой игры. Согласно статистике 90-95 процентов участников проводят спекулятивные операции.

Арбитраж ( как разновидность спекуляции)– безрисковое получение прибыли за счет разницы цен на финансовые активы на различных рынках.

Наиболее распространенные спекулятивные операции проводятся в следующих сегментах рынка: