Потребность в анализе ликвидности , т.е. способности предприятия в любой период времени погасить краткосрочные обязательства, во многом определяется задачами внешнего анализа в связи с необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. По существу, ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Наиболее общим абсолютным показателем уровня ликвидности предприятия, распространенным в мировой практике, является динамика чистого оборотного капитала . Показатель чистого оборотного капитала, определяемый как разность между текущими активами (оборотный капитал) и краткосрочными обязательствами, отражает величину, остающуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Следовательно, если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом, оно неликвидно.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1) наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2) быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы. В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов на ее величину уменьшается итог быстро реализуемых активов;

A3) медленно реализуемые активы – статьи “Запасы и затраты” (за исключением “Расходов будущих периодов”), а также “Задолженность участников по взносам в уставный капитал”, “Долгосрочные финансовые вложения”;

А4) трудно реализуемые активы – статьи “Внеоборотные активы”, за исключением статьи этого раздела, включенной в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы (“Краткосрочные пассивы”);

П2) краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;

ПЗ) долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства (“Долгосрочные пассивы”);

П4) постоянные пассивы – статьи “Капитал и резервы”. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму по статье “Расходы будущих периодов” и увеличивается на сумму статей “Доходы будущих периодов”, “Фонды потребления”, “Резервы предстоящих расходов и платежей”.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполне­ние и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит “балансирующий” характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противопо­ложный оптимальному варианту, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенса­ция при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы (табл. 4.6). В графах 2,3,5,6 этой таблицы даны итоги групп актива и пассива, вычисляемые на начало и конец отчетного периода. В графах 7 и 8 представлены абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.

Таблица 4.6

Анализ ликвидности баланса

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3 месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступле­ний. Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуе­мых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспе­ктивную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособ­ности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматривае­мому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 4.6, следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода – 5120 тыс. руб., или 75,96%, и на конец периода – 4850 тыс. руб., или 68,2%. Эти цифры говорят о том, что только 31,8% срочных обязательств предприятия на конец периода покрывались наиболее ликвидными активами. В конце периода ожидаемые поступления от дебиторов были меньше краткосрочных кредитов банков и заемных средств на 570 тыс. руб. Следовательно, недостаток наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил к концу отчетного периода 5420 тыс. руб. (4850+570), или 45,9%, то есть только 54,1% краткосрочных обязательств покрывались легко и быстро реализуемыми активами.

Медленно реализуемые активы (запасы и затраты) превышали долгосрочные пассивы в конце отчетного периода на 17 500 тыс. руб., но данный платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Таким образом, недостаточная ликвидность баланса подтверждает ранее сделанное заключение о кризисном финансовом состоянии предприятия.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относи­тельных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Приведен­ные ниже нормальные ограничения показателей ликвидности получены на основе статистической обработки эмпирических данных, экспертных опросов, математического моделирования и так далее и соответствуют в основном хозяйственной практике зарубежных фирм. В качестве ориентиров они могут служить и при анализе финансового состояния отечественных предприятий.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал). Данный коэффициент равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. В качестве наиболее ликвидных активов (числитель дроби), как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, берутся денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия (знаменатель), представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают краткосрочные кредиты и заемные средства, кредиторскую задолженность и прочие пассивы:

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее:

Кал ³ 0,2 ¸ 0,5.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособ­ность предприятия на дату составления баланса.

2. Коэффициент критической ликвидности (Ккл) (другое название – промежуточный коэффициент покрытия). Для его расчета в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются краткосрочная дебиторская задолженность и прочие активы. Величина ликвидных средств в числителе должна быть уменьшена на величину иммобилизации оборотных средств по статьям раздела II актива (т. е. расходов, не перекрытых средствами фондов и целевого финансирования, и т.д.). Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами:

.

Оценка нижней нормальной границы коэффициента критической ликвидности выглядит так:

Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжитель­ности одного оборота дебиторской задолженности.

3. Наконец, если в состав ликвидных средств включаются также запасы и затраты (за вычетом расходов будущих периодов), то получается коэффициент текущей ликвидности (Ктл), или коэффициент покрытия*. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предпри­ятия к величине краткосрочных обязательств. Этот коэффициент показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств:

.

Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Нормальным для него считается ограничение:

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платеже­способность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Этот показатель (не случайно называемый также общим коэффициентом покрытия) является наиболее обобщающим показателем платежеспособности, поскольку в его расчет в числителе включают все оборотные средства, в том числе и материальные.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту критической ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприя­тия по коэффициенту текущей ликвидности.

Хорошо работающие предприятия имеют значительное превышение ликвидных активов над краткосрочными обязательствами, что позволяет достаточно точно оценить степень устойчивости финансового состояния предприятия и его способность погасить обязательства в срок.

Однако значительное превышение оборотного капитала над краткосроч­ными обязательствами свидетельствует о том, что предприятие имеет больше финансовых ресурсов (текущих пассивов), чем ему требуется, а следова­тельно, оно превращает излишние средства в ненужные текущие активы. Это может быть связано с текущим состоянием экономики страны, вызванным инфляцией. В этих условиях предприятию выгодно вложить излишние денежные средства в значительные запасы товарно-материальных ценностей или предоставить отсрочку платежа за продукцию покупателям.

Если получено значение коэффициента покрытия гораздо ниже оптималь­ного, то это говорит о том, что краткосрочные обязательства (текущие пассивы) превышают текущие активы, а финансовое положение не совсем благополуч­ное. Для потенциальных партнеров финансовый риск при заключении сделок значительно повышается.

Данные таблицы 4.7 свидетельствуют, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии. Коэффициенты ликвидности значительно ниже допустимых пределов. За отчетный период несколько повысился коэффициент абсолютной ликвидности, но по-прежнему он не превышает даже нижней границы предельного показателя. Коэффициент покрытия снизился на 0,06 пункта. Это обусловлено тем, что темпы роста краткосрочных обязательств (15,3%) выше темпов роста ликвидных средств (11,9%).

Таблица 4.7

Анализ показателей ликвидности

Из расчетов и анализа финансовых коэффициентов следует вывод, что каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния предприятия. Нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются только ориентировочными индикаторами финансового положения предприятия и его платежеспособности. Сигнальным показателем финансового состояния предприятия является его платежеспособность, которая характеризуется абсолютными данными.

С учетом наличных неплатежей, а также нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние предприятия может быть охарактеризовано следующим ранжированием:

- абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется отсутствием неплатежей и причин их возникновения, т.е. работа предприятия характеризуется высокой или нормальной рентабельнос­тью, отсутствуют нарушения внутренней и внешней финансовой дисциплины;

- неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебоями в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнением финансового плана, в том числе по прибыли;

- кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме вышеука­занных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регуляр­ных неплатежей, по которым кризисное состояние может классифицироваться: первая степень - наличие просроченных ссуд банкам; вторая степень - наличие, кроме того, просроченной задолженности поставщикам за товары; третья сте­пень - наличие, кроме того, недоимок в бюджеты, что граничит с банкротством.

a) запасы и долгосрочные финансовые вложения

b) дебиторская задолженность и прочие активы

c) краткосрочные финансовые вложения и денежные средства

d) денежные средства и дебиторская задолженность

В основе расчета всех относительных показателей деловой активности предприятия лежат

a) валовая и чистая прибыль предприятия

b) выручка, себестоимость и чистая прибыль предприятия

c) выручка и чистая прибыль предприятия

d) выручка и себестоимость от реализации продукции (работ, услуг)

28.К базовым концепциям финансового менеджмента относят все пункты, кроме

a) временной ценности денежных ресурсов

b) стоимости капитала

c) денежного потока

d) максимизации рыночной стоимости капитала

Совокупность внешних условий, в которых функционирует предприятие и от которых зависит эффективность его работы

a) налоговая среда

b) внешняя среда

c) внутренняя среда

d) правовая среда

Наращение – это

a) процесс приведения будущей стоимости денег к их настоящей стоимости путем изъятия из их будущей суммы соответствующей суммы процентов

b) отношение наращенной суммы к первоначальной сумме долга

c) процесс приведения настоящей стоимости денег к их будущей стоимости в определенном периоде путем присоединения к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов

d) процесс увеличения акционерного капитала путем эмиссии дополнительных акций

Тест№2

1. Вертикальный анализ финансовой отчетности проводится в целях

a) простого сравнения статей отчетности с данными предыдущих периодов

b) выявления удельного веса отдельных статей отчетности в итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода

c) расчета относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня отчетного периода

2. Цена источника «акционерный капитал» определяется

a) заемные средства / Акционерный капитал

b) чистая прибыль / Акционерный капитал

c) штрафы / Акционерный капитал

d) дивиденды / Акционерный капитал

3.

b) 1,67

4.Пассивы фирмы это …

a) собственный капитал + Обязательства фирмы

b) собственный капитал - Текущие обязательства фирмы

c) оборотный капитал + Текущие обязательства фирмы

5. Механизм воздействия на сумму прибыли за счет вменения соотношения постоянных и переменных издержек представляет собой

a) финансовый леверидж

b) леверидж активов

c) операционный леверидж

6. Чему будет равна эффективная годовая процентная ставка при номинальной, равной 12% с ежемесячным начислением?

c) 12,68%

7. Максимизация доходов акционеров является

a) стратегической финансовой целью деятельности

b) является нефинансовой целью

c) не должна ставиться как финансовая цель

d) краткосрочной задачей компании

8.

a)

b) отношение капиталовложений к средней прибыли от инвестиционного проекта

c) отношение инвестиций к балансовой прибыли

9. Ситуация, когда Vt > Pm, что где Vt - теоретическая ценность финансового актива; Pm - его рыночная цена)

a) актив недооценен, его выгодно купить

b) актив недооценен, его выгодно продать

c) актив переоценен, его выгодно купить

d) актив переоценен, его выгодно продать

10. Основой для разработки долгосрочного финансового плана по важнейшим направлениям финансовой деятельности предприятия является

a) прогнозируемая сумма чистого денежного потока предприятия

b) прогнозируемый объем реального инвестирования предприятия

c) прогнозируемая конъюнктура финансового рынка в разрезе основных его видов

11. Акция куплена за 100 рублей, дивиденд по ней в течение года 10 рублей. В конце года планируется ее продать за 110 рублей. Оценить текущую доходность акции

c) 10%

12. Уменьшение частоты внутригодовых начислений процентов

a) не сказывается на значении эффективной ставки

b) вызывает увеличение значения эффективной ставки

c) вызывает уменьшение значение эффективной ставки

13. Ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит

a) к привлечению в производство дополнительных оборотных средств

b) к высвобождению части оборотных средств

14. Какое из понятий является наиболее широким?

a) Залог

b) Ипотека

15. Отношение величины прибыли на одну обыкновенную акцию к ее рыночной цене - это

a) Эффективность

b) доходность акции

c) доход по акции

d) рентабельность

16. По источникам формирования оборотные средства делятся на _______

a) производственные фонды и фонды обращения

b) собственные и заемные

17. Финансовый лизинг характеризуется тем, что срок, на который передается лизинговое имущество во временное пользование, приближается по продолжительности к сроку…

a) амортизации всей стоимости имущества

b) %-50% поставки оборудования к лизингополучателю

c) лизинговых платежей

d) эксплуатации оборудования

18. Модель оценки капитальных активов показывает

a) Зависимость доходности финансовых вложений организации от изменения доходности рынка в целом

b) зависимость дивидендной доходности акции от изменения доходности рынка в целом

c) зависимость доходности отдельного финансового инструмента от изменения доходности рынка в целом

19. Какое из приводимых ниже утверждений наиболее точно передаёт существо срока окупаемости инвестиционного проекта

a) время, за которое накопленный чистый доход сравняется с инвестициями

b) отношение инвестиций к балансовой прибыли

c) отношение капиталовложений к средней прибыли от инвестиционного проекта

20. В состав собственного капитала не включается

a) резерв по сомнительным долгам

b) добавочный капитал

c) нераспределенная прибыль прошлых лет

21. Стоимость (цена) источника финансирования выражается

a) в денежных единицах и в процентах

b) в денежных единицах

c) в процентах

d) в зависимости от ситуации - либо в денежных единицах, либо в процентах

22. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена

a) за счет дебиторской задолженности в течение неопределенного времени

b) за счет реализации части запасов в долгосрочном период

c) немедленно

d) в течение 3-х лет

23.Определить силу воздействия финансового рычага, если общая выручка от продаж - 2500 тыс. р., постоянные расходы - 400 тыс. р., переменные расходы - 1500 тыс. р., сумма процентов по заемному капиталу - 300 тыс. р.

a) 1,67

24. Схема простых процентов в сравнении со схемой сложных процентов

a) более выгодна для получателя средств

b) более выгодна для кредитора в случае долгосрочной финансовой операции

c) всегда выгоднее для кредитора

25. Дано: Запасы - 2328 тыс. д.е.; Дебиторская задолженность - 803 тыс. д.е.; Денежные средства - 97 тыс. д.е.; Всего оборотных активов - 3228 тыс. д.е.
Всего краткосрочных пассивов - 1696 тыс. д.е. Коэффициент абсолютной ликвидности равен

b) 0,06

26. Согласно концепции стоимости капитала

a) источники капитала бесплатны

b) собственные источники средств бесплатны, заемные - платны

c) каждый источник капитала имеет свою цену

27.Если реальная ставка инвестирования в некотором году была равна 6,0%, а номинальная - 11,3%, то каков был уровень инфляции в этом году?

a) 5%

c) все ответы неверны

28. Можно ли использовать модель Гордона для оценки внутренней стоимости акции если темп роста дивидендов превышает ставку дисконтирования?

a) данный факт не определен в модели

b) можно использовать

c) нельзя использовать

29. Акция куплена за 100 рублей, дивиденд по ней в течение года 10 рублей. В конце года планируется ее продать за 110 рублей. Оценить общую доходность акции

b) 20%

a) М. Гордон и Д. Линтнер

b) Ф. Модильяни и М. Миллер

c) Э. Альтман

31. Если Z>0 при использовании двухфакторной модели Э. Альтмана

a) вероятность банкротства больше 50%

b) вероятность банкротства меньше 50%

c) вероятность банкротства равна нулю

32. Номинальная цена акции определяется как отношение

a) величины чистой прибыли, уменьшенной на сумму дивидендов по привилегированным акциям, к количеству акций в обращении

b) величины уставного капитала к общему количеству акций в обращении

c) величины чистых активов организации к количеству обыкновенных акций в обращении

33. Денежный поток от _____________ деятельности - это выручка от реализации основных производственных фондов

a) Финансовой

b) Операционной

c) Инвестиционной

34. Ликвидность баланса отражает

a) состояние имущества и обязательств, при котором предприятие подлежит ликвидации

b) степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств

c) период утраты платежеспособности предприятия

35. Не существует эффективности инвестиционного проекта …

a) Коммерческой

b) Банковской

c) Общественной

d) Бюджетной

36. Определить запас финансовой прочности в абсолютном выражении в рублях, если общая выручка от продаж - 2000 тыс. р., постоянные расходы - 400 тыс. р., переменные расходы - 1500 тыс. р. (предварительно необходимо определить порог рентабельности)

a) 100 тыс. р.

b) 1900 тыс. р.

c) 1600 тыс. р.

d) 400 тыс. р.

Примерный перечень вопросов для подготовки к промежуточной аттестации

1.Понятие финансового менеджмента, главная цель, принципы и задачи финансового менеджмента.

2. Понятие финансового менеджмента, главная цель и функции финансового менеджмента.

3.Информационная система финансового менеджмента, проблемы получения

достоверной информации.

4.Система финансовых коэффициентов финансового менеджмента, их роль в управлении предприятием.

5.Порядок и принципы составления аналитического баланса экономического анализа, область его применения.

6.Базовые принципы финансового менеджмента: основное содержание и роль в принятии финансовых решений.

7.Классификация бухгалтерских затрат предприятия: достоинства и недостатки каждого вида, роль в управлении финансами организации.

8.Небухгалтерские издержки и их роль при принятии управленческих решений.

9.Классификация затрат в зависимости от связи с объемом производства, ее роль в финансовом менеджменте. Значениематематических методов дифференциации издержек.

11.Система показателей операционного анализа: порядок расчета, область применения.

12.Порог рентабельности: понятие, способы расчета,область практического применения.

13.Порог безубыточности: понятие, порядок расчета, взаимосвязь сконцепцией жизненного цикла товара, область применения.

14.Критерии принятия управленческих решений по формированию ассортиментной программы предприятия в различных ситуациях.

15.Характеристика операционного риска фирмы и основные подходы к его управлению.

16.Алгоритм формирования оптимальной (рациональной)структуры капитала.

17.Западно-европейская концепция эффекта финансового рычага, сфера применения.

18.Американская концепция эффекта финансового рычага, область применения.

19.Характеристика совокупного риска деятельности фирмы, основные подходы к управлению совокупным риском.

20.Классификация внутренних и внешних источников финансирования фирмы, их достоинства и недостатки. Взаимосвязь внутреннего и внешнего финансирования.

21.Критерии выбора между собственными и заемными привлеченными источниками финансирования фирмы.

22.Взаимосвязь дивидендной политики и политики развития организации. Порядок расчета нормы распределения и внутренних темпов роста организации.

23.Понятие стратегии финансового менеджмента. Мотивы для принятия инвестиционных решений.

24.Виды эффективности инвестиций. Система показателей для оценки финансовой эффективности.

25.Понятие финансового-эксплутационных потребностей (текущихфинансовых потребностей); способы управления ФЭП (ТФП).

26.Понятие текущих активов и пассивов. Виды и характеристика вариантов комплексной оперативной политики управления текущими активами и пассивами.

27.Формула Дюпона: содержание, использование в управлении финансовой деятельностью организации.

28.Чистый денежный поток: понятие, способы расчета, область практического применения.

29.Роль финансового планирования на предприятии. Структура бюджета предприятия.

30.Источники информации для осуществления финансового планирования. Алгоритм составления бюджета.

31.Отличия между показателями прибыли и чистым денежным потоком. Способы расчета чистого денежного потока.

32.Понятие и виды центров финансовой ответственности, их роль в процессе бюджетирования.

33.Роль бюджетирования в управлении организацией. Классификация бюджетов.

34.Состав основного бюджета организации, методы бюджетирования.

35.Состав финансовой отчетности организации. Ее роль в принятии финансовых решений.

Критерии оценки

1. Оценка «отлично»

· показал отличные знания теоретических положений и практических умений;

2. Оценка «хорошо» выставляется студенту, если он при ответе на вопросы:

· показал хорошие знания теории и практических умений;

· владеет культурой мышления, способен к обобщению, анализу, восприятию информации, постановке цели и выбору путей ее достижения;

· способен логически верно, аргументировано и ясно строить устную и письменную речь;

· владеет умением использовать полученные знания в связи с профессиональной деятельностью в сфере туризма.

3. Оценка «удовлетворительно» выставляется студенту, если он при ответе на вопросы:

· показал удовлетворительные знания теоретических положений и практических умений;

· владеет культурой мышления, способен к обобщению, анализу, восприятию информации, постановке цели и выбору путей ее достижения;

· способен логически верно, аргументировано и ясно строить устную и письменную речь;

· недостаточно владеет умением использовать полученные знания в связи с профессиональной деятельностью в сфере туризма.

4. Оценка «неудовлетворительно» выставляется студенту, если он при ответе на вопросы:

· показал неудовлетворительные знания теоретических положений и практических умений;

· не владеет культурой мышления, способен к обобщению, анализу, восприятию информации, постановке цели и выбору путей ее достижения;

· не способен логически верно, аргументировано и ясно строить устную и письменную речь;

· не владеет умением использовать полученные знания в связи с профессиональной деятельностью в сфере туризма.

1. Оценка «зачтено» выставляется студенту, если он при ответе на вопросы зачета:

· показал твердые знания теоретических положений и практических умений;

· полностью овладел соответствующими общекультурными и профессиональными компетенциями;

· владеет культурой мышления, способен к обобщению, анализу, восприятию информации, постановке цели и выбору путей ее достижения;

· способен логически верно, аргументировано и ясно строить устную и письменную речь;

· изучил понятийный аппарат и соответствующую терминологию;

· способен логически верно, аргументировано и ясно строить устную и письменную речь;

· владеет умением использовать полученные знания в связи с профессиональной деятельностью в сфере туризма.

2. Оценка «не зачтено » выставляется студенту, если он при ответе на вопросы зачета:

· не показал удовлетворительные знания теоретических положений и практических умений;

· не в полной мере овладел соответствующими общекультурными и профессиональными компетенциями;

· недостаточно изучил понятийный аппарат и соответствующую терминологию;

· в недостаточной мере способен логически верно, аргументировано и ясно строить устную и письменную речь;

· в недостаточной мере владеет умением использовать полученные знания в связи с профессиональной деятельностью в сфере туризма.

Финансовое состояние каждой компании оценивается показателями платежеспособности и ликвидности. Они рассказывают профессионалам-экономистам, сможет ли в краткосрочный период предприятие погасить все свои обязательства и долги.

Ликвидность активов представляет собой способность организации в быстрые сроки покрыть задолженность за счет заемных средств и собственных. Этот показатель выступает своего рода гарантией финансовой устойчивости. Она выражается в степени обеспеченности или, напротив, необеспеченности активов долгосрочными источниками. Самым ярким признаком ликвидности предприятия является превышение стоимости активов над пассивами в краткосрочном периоде. Чем больше эта разница, тем более стабильное финансовое положение фирмы.

Наиболее ликвидные активы отличаются высокой скоростью превращения в В экономике их обозначают как А1. Относятся к таковым краткосрочные вложения, наличные средства организации и деньги на счетах.

Следующая группа - А2. В нее включается дебиторская задолженность.

А3 - медленно реализуются. В балансе они отражаются как «Долгосрочные вложения», а также «Оборотные активы».

А4 - реализуются довольно трудно. К ним относятся «Необоротные активы».

Пассивы подразделяются также на четыре типа в зависимости от срочности возврата.

П1 - самые краткосрочные обязательства. Они включают в себя кредиторскую задолженность и краткосрочные пассивы.

К группе П2 относят «Заемные средства» и часть статьи «Краткосрочные пассивы».

Более долгий срок возврата у П3. К этим пассивам причисляют а также другие заемные средства.

В балансе существует статья «Капитал и резервы». Ее относят в группу «Постоянные пассивы» - П4.

3) Коэффициент ликвидности срочной. Это наиболее ликвидные активы, деленные на краткосрочные обязательства.

Степень финансовой устойчивости, то есть платежеспособность и ликвидность фирмы, полезно знать практически всем контрагентам. Например, банк не выдаст организации ссуду до того момента, пока полностью не изучит баланс и некоторые другие бухгалтерские документы. Если финансовый работник будет убежден в том, что данная организация в состоянии впоследствии не только полностью вернуть взятый кредит, но и оплатить все проценты по нему, то она получит нужную сумму денежных средств.

Кроме того, следить за изменением платежеспособности и ликвидности должен экономист или менеджер предприятия, а полученные результаты сообщать руководству.

При проведении анализа платежеспособности организации и ее финансовой устойчивости важное значение приобретает ликвидность активов. О высоколиквидных активах расскажем в нашем материале.

Что такое ликвидность активов

Ликвидность активов – это их способность превращаться в денежные средства. Учитывая, что уровень ликвидности имущества оценивается через их скорость оборота в деньги, именно денежные средства считаются абсолютно ликвидными активами.

Поэтому ликвидные активы – это активы, которые могут быть обменены на деньги. Соответственно, чем ниже скорость превращения активов в денежные средства, тем они менее ликвидны.

Ликвидные активы в балансе: строки

Анализ ликвидности активов, как правило, проводится на основании бухгалтерского баланса. Форма бухгалтерского баланса (Приказ Минфина от 02.07.2010 № 66н) разработана таким образом, что активы представлены в нем в порядке возрастания ликвидности (от основных средств к денежным).

Наиболее ликвидные активы – это не только денежные средства, но и краткосрочные финансовые вложения. Для целей анализа категория наиболее ликвидных активов – А1. Высоколиквидные активы в балансе – строка 1250 «Денежные средства и денежные эквиваленты» и строка 1240 «Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)».

Кроме группы А1 наиболее ликвидные активы в балансе – строка 1230 «Дебиторская задолженность» (в части дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) и строка 1260 «Прочие оборотные активы». Данные активы баланса входят в группу А2.

Таким образом, активы групп А1 и А2 считаются ликвидными активами.

С другой стороны, итог раздела I «Внеоборотные активы» бухгалтерского балансе (строка 1100) составляет группу наименее ликвидных активов А4.

Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам – это коэффициент быстрой ликвидности. Он характеризует способность организации погасить свои текущие обязательства за счет продажи ликвидных активов. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,7 -1.

41. Ликвидность активов. Платежеспособность организаций.

Одним из показателей, характеризующий финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность организаций денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходимо не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно нужно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близкими, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Таким образом различают:

Ликвидность активов – скорость превращения активов в денежные средства.

Ликвидность баланса - это степень покрытия долговых обязательств предприя­тия его активами, срок превращения которых в денеж­ную наличность соответствует сроку погашения пла­тежных обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее по­нятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность балан­са предполагает изыскание неплатежных средств только за счет внутренних источников. Но предприя­тие может привлечь заемные средства со стороны, если у него есть соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А2. Быстро реализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность.

A3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы.

А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность.

П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

ПЗ. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы.

П4. Постоянные, или устойчивые, пассивы - это итог раздела III, доходы будущих периодов, а также резервы предстоящих расходов и платежей.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, A3 ≥ ПЗ, А4 ≤ П4.

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличия у предприятия оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление А1 и А2 с П1 и П2 позволяет вычислить текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Сопоставление А3 и А4 с П3 и П4 отражает перспективную ликвидность, которая представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рас­считывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой лик­видности и коэффициент текущей ликвидности.

Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям.

Коэффициенты ликвидности рассчитываются, как правило, парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает потенциальные возможности организации по покрытию краткосрочных обязательств мгновенно реализуемыми активами и рассчитывается по формуле:

где Д - денежные средства организации (ф. № 1. Стр. 260), тыс. руб.;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения (ф. № 1. Стр. 250), тыс. руб.;

КО - сумма краткосрочных обязательств (ф. № 1. Стр. 690 - стр. 640 - стр. 650), тыс. руб.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает потенциальные возможности организации по покрытию краткосрочных обязательств быстро реализуемыми активами и рассчитывается по формуле:

где КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность (ф. № 1. Стр. 240), тыс. руб.

Коэффициент текущей ликвидности показывает потенциальные возможности организации по покрытию краткосрочных обязательств оборотными активами и рассчитывается по формуле:

где ОА - сумма оборотных активов организации (ф. № 1. Стр. 290 - стр. 220 - стр. 230), тыс. руб.

Нормативное значение 1≤ ≤ 2.

Если значение всех трёх показателей соответствуют нормативам, то платёжеспособность предприятия считается обеспеченной. Если хотя бы один из первых двух коэффициентов не соответствует нормативному значению, то платежеспособность считается слабообеспеченной. Если третий коэффициент не соответствует нормативу, то платёжеспособность предприятия оценивается как слабообеспеченная не зависимо от значений которые принимают первые два коэффициента.

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту быстрой ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвидности.